Последние записи в блогах

Лизинговая компания Европлан опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2026 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/lk-evroplan/itogi-1-kv-2...

Чистые процентные доходы компании сократились на треть до 4,2 млрд руб. на фоне снижения чистых инвестиций в лизинг, частично компенсированных ростом средней ставки по лизинговым операциям. Объем нового бизнеса Европлана сократился на 12% до 19,1 млрд руб., при этом снижение продемонстрировали такие сегменты, как коммерческий транспорт (-21% г/г) и самоходная техника (-28% г/г), а легковой транспорт показал рост на 5%. Показатель чистой процентной маржи сократился на 0,9 п.п. до 9,4%.

Чистый непроцентный доход снизился на 4,4%, составив 3,7 млрд руб., на фоне сокращения выручки от дополнительных услуг по договорам лизинга, а также доходов от организации предоставления услуг. Маржа непроцентного дохода увеличилась на 2,0 п.п. до 8,5%. В результате чистый процентный доход до вычета резервов составил 7,9 млрд руб. (-22,5%).

В отчетном периоде компания существенно сократила объем резервов, составивших 3,0 млрд руб., на фоне улучшения качества лизингового портфеля. В результате операционные доходы компании увеличились на 11,6% до 4,9 млрд руб.

Операционные расходы Европлана сократились на 4,6%, составив 2,4 млрд руб., а отношение операционных расходов к операционным доходам возросло до 28,9%, увеличившись на 3,5 п.п.

В итоге чистая прибыль лизинговой компании увеличилась на треть, составив 1,8 млрд руб.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/lk-evroplan/itogi-1-kv-2...

По линии балансовых показателей отметим продолжающееся снижение как лизингового портфеля, так и привлеченных средств. Доля проблемной задолженности в лизинговом портфеле остается на достаточно низком уровне (2,34%). Собственный капитал компании увеличился на 4,3%. Коэффициенты достаточности капитала возросли на 4,2 п.п..

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по прибыли текущего года, на фоне сокращения уровня резервирования. При этом прогноз на последующие годы был понижен в связи с более медленным восстановлением лизингового портфеля В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/lk-evroplan/itogi-1-kv-2...

В настоящий момент акции Европлана торгуются исходя из P/BV 2026 в районе 1,7 и P/E 2026 около 9,5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

«Цифровые активы — это новая физика бизнеса, чья истинная сила в гибкости и адаптивности, которую не может дать привычный долговой рынок».

Российский финансовый рынок все активнее ищет новые источники капитала для технологических и наукоемких компаний.

Как превратить цифровые активы из нишевого финансового инструмента в полноценный драйвер реального сектора экономики, способный эффективно конкурировать с классическим долговым рынком – генеральный директор ОМЗ Перспективные Технологии Роман Кувшинов в экспертной колонке специально для Forbes.

Ссылка на статью в Forbes: https://blogs.forbes.ru/2026/05/28/cfa-v-rossii...

Мне кажется, большинство жителей России любят лето. Для большинства - это период отпусков, для курортного бизнеса - сезон заработков, а для инвесторов - сезон больших дивидендов.

По традиции буду отталкиваться от даты закрытия реестра на получение дивидендов, потому мы точно понимаем наличие тех самых дивидендов и именно эта дата фиксируется в рекомендациях советов директоров компаний. С высокой степенью вероятности принимаем факт того, что по компаниям с еще не прошедшими ГОСА или ВОСА акционеры проголосуют за выплату дивидендов. К счастью, таких компаний в списке немного.

Также обычно я отмечаю компании, которые находятся в моем портфеле, чтобы богатеть вместе со всеми широким списком, однако в этот раз у меня только Циан и Ленэнерго попадают в подборку, во всяком случае на данный момент.

Если вы хотите поучаствовать в распределении прибыли, то сделать это можно купив акции компаний до даты закрытия реестра. Правда целесообразности такой покупки, особенно по акциям с выплатой дивидендов один раз в год, лично я не вижу, но это не инвестиционная рекомендация.

1. Группа Астра (за 2025 год)

Размер дивиденда - 4,68р.

Дивидендная доходность - 1,7%

Дата закрытия реестра - 01.06.2026г.

2. Озон Фармацевтика (за 4 кв 2025 года)

Размер дивиденда - 0,27р.

Дивидендная доходность - 0,6%

Дата закрытия реестра - 03.06.2026г.

3. Хендерсон (за 1 кв 2026 года)

Размер дивиденда - 17р.

Дивидендная доходность - 4,5%

Дата закрытия реестра - 08.06.2026г.

4. Интер РАО (за 2025 год)

Размер дивиденда - 0,3214р.

Дивидендная доходность - 10,2%

Дата закрытия реестра - 09.06.2026г.

5. Аренадата (за 2025 год и 1 кв 2026 года)

Размер дивиденда - 5,72р. и 0,71р.

Дивидендная доходность - 6,3% и 0,8%

Дата закрытия реестра - 10.06.2026г.

6. Соллерс (за 2025 год)

Размер дивиденда - 25,5р.

Дивидендная доходность - 5,7%

Дата закрытия реестра - 11.06.2026г.

7. ММЦБ (за 2025 год)

Размер дивиденда - 2,8р.

Дивидендная доходность - 2,2%

Дата закрытия реестра - 15.06.2026г.

8. Россети Ленэнерго (за 2025 год)

Размер дивиденда - 36,72р. / 0,5379р.

Дивидендная доходность - 10,1% / 3,6%

Дата закрытия реестра - 17.06.2026г.

9. Промомед (за 1 кв 2026 год)

Размер дивиденда - 8р.

Дивидендная доходность - 2,0%

Дата закрытия реестра - 20.06.2026г.

10. Циан (за 2025 год)

Размер дивиденда - 53р.

Дивидендная доходность - 8,4%

Дата закрытия реестра - 22.06.2026г.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

Я в Max.

Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/11446

или на других платформах:

📱 ВК

📱 Рутуб

📱 Ютуб

📱 Дзен

💗 Пульс

00:00 - Логика рынка

03:44 - Торговые идеи, Новостной фон

06:30 - S&P500, Nasdaq, Hang seng

08:49 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС)

10:24 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив.

12:17 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля.

13:15 - Фьючерс на газ, Природный газ США,

15:20 - Нефть, Фьючерс нефти

15:38 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото

18:47 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции

20:52 - Итоги по рынку акций

Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/11444

или на других платформах:

📱 ВК

📱 Рутуб

📱 Ютуб

📱 Дзен

💗 Пульс

00:00 - Логика рынка

08:48 - Торговые идеи, Новостной фон

20:05 - S&P500, Nasdaq, Hang seng

22:09 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС)

24:04 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив.

26:40 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля.

27:12 - Фьючерс на газ, Природный газ США,

29:11 - Нефть, Фьючерс нефти

29:31 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото

31:38 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции

32:30 - Итоги по рынку акций

36:06 - PIKK, OZON, YDEX

Компания «МТС» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2026 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i...

Общая выручка компании выросла на 14,7% и достигла 201,3 млрд руб. благодаря положительной динамике во всех основных сегментах бизнеса. Значительный вклад в рост выручки привнес «МТС Банк» (+16,2%) на фоне увеличения чистых процентных доходов. Традиционный вид деятельности компании – услуги связи на российском рынке - продемонстрировал рост на 13,8% на фоне увеличения как абонентской базы, так и средней выручки на абонента.

Операционные расходы росли меньшими темпами, составив 160,3 млрд руб. (+11,6%). В итоге операционная прибыль составила 41,0 млрд. руб. (+28,7%) ,что обусловлено, главным образом, улучшением маржинальности услуг связи на фоне существенного роста ARPU.

Процентные расходы МТС остались на прошлогоднем уровне 34,4 млрд руб. на фоне сокращения долга с 683,0 млрд руб. до 647,4 млрд руб. Обращает на себя внимание снижение прочих неоперационных доходов с 5,7 млрд руб. до 1,8 млрд руб. Судя по всему, речь идет о снижении положительных курсовых разницах и переоценке портфеля финансовых инструментов. В результате чистые финансовые расходы увеличились на 15,4% и составили 29,8 млрд руб.

В итоге компания заработала чистую прибыль в размере 7,2 млрд руб. (+46,3%). Собственный капитал компании с конца прошлого года продолжает оставаться в положительной зоне и составляет 26,2 млрд руб. Свободный денежный поток МТС без учета банковской деятельности был отрицательным и составил 7,0 млрд руб.

Отметим также, что Совет директоров рекомендовал последние выплаты акционерам в рамках действующей дивидендной политики в размере 35 руб. на акцию. Как будут выплачиваться дивиденды в последующие годы, пока неясно.

Ниже представлены наши прогнозы ключевых финансовых показателей компании. Мы не приводим значения ROE и потенциальной доходности акций компании, что отражает наше беспокойство относительно наличия в будущем у компании устойчивого положительного собственного капитала.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i...

В настоящий момент акции МТС не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Слабая ценовая конъюнктура привела компанию к убытку

Нижнекамскнефтехим раскрыл бухгалтерскую отчетность за 1 кв. 2026 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Выручка компании сократилась на 24,6% до 54,2 млрд руб. Основное снижение доходов пришлось на нефтехимическую продукцию, выручка от реализации которой сократилась до 50,7 млрд руб. С учетом роста выпуска товарной продукции снижение выручки указывает прежде всего на ухудшение средней цены реализации на фоне слабой ценовой конъюнктуры в нефтехимии.

Операционные затраты сократились на 10,7%, составив 52,4 млрд руб. В результате прибыль от продаж сократилась на 86,6% до 1,8 млрд руб., а операционная рентабельность снизилась с 18,3% до 3,3%.

В финансовом блоке отметим рост процентных расходов: проценты к уплате увеличились на 39,1% до 5,3 млрд руб. Дополнительное давление на финансовый результат оказала отрицательная динамика прочих доходов и расходов, связанная в том числе с курсовыми разницами, расходами на банковские услуги и признанием обесценения основных средств и капитальных вложений.

В итоге Нижнекамскнефтехим зафиксировал чистый убыток в размере 5,6 млрд руб. против чистой прибыли 19,8 млрд руб. годом ранее.

По линии балансовых показателей отметим рост объема основных средств с 447,7 млрд руб. до 456,8 млрд руб., что отражает сохранение высокой инвестиционной активности и расширение производственного контура компании. При этом дебиторская задолженность увеличилась с 57,3 млрд руб. до 60,3 млрд руб., а денежные средства и их эквиваленты сократились с 21,9 млрд руб. до 9,0 млрд руб. Балансовая цена акции на конец отчетного периода составила 148,0 руб.

По итогам вышедшей отчетности мы внесли ряд изменений в модель, в том числе пересмотрели логику расчета выручки в связи с изменением структуры раскрытия операционных показателей эмитента после ввода новых мощностей. Также был скорректирован прогноз средней стоимости продукции с учетом слабых результатов квартала и сохраняющегося давления на цены нефтехимической продукции. На этом фоне мы снизили прогноз по выручке и чистой прибыли, что привело к снижению потенциальной доходности акций компании.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

В настоящий момент привилегированные акции компании, торгующиеся исходя из P/BV 2026 около 0,35, продолжают входить в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Начало аналитического покрытия

Мы начинаем аналитическое покрытие ПАО «Туймазинский завод автобетоновозов» (ТЗА) – ключевого машиностроительного актива в периметре «КАМАЗа», расположенного в Республике Башкортостан .

Завод обладает полным циклом проектирования и производства специализированной техники для строительной, коммунальной, сельскохозяйственной и нефтегазодобывающей отраслей. В продуктовый портфель предприятия входят автобетоносмесители, автобетононасосы, стационарные бетононасосы, пожарные пеноподъемники, а также широкая линейка прицепной и полуприцепной техники .

Компания занимает лидирующие позиции в своих сегментах: в частности, на долю ТЗА приходится более 50% российского рынка автобетоносмесителей и около 60% рынка самосвальных прицепов. Стратегическим ориентиром является развитие направления полуприцепной техники: на площадку ТЗА перенесено производство шторных и бортовых полуприцепов, ранее размещавшееся на «НЕФАЗе». В планах – выход на мощность до 2000 единиц в год на первом этапе с перспективой дальнейшего наращивания .

Корпоративная структура предполагает глубокую интеграцию в холдинг «КАМАЗ», который является ключевым акционером. В периметр компании входят производственные мощности в г. Туймазы, а также проект по созданию индустриального парка на неиспользуемых площадях для размещения предприятий малого и среднего бизнеса.

На данный момент компания приступила к реализации масштабных инвестиционных проектов, нацеленных на кратный рост объемов выпуска. Отдельно отметим, что в 2026 г. ТЗА запустил производство новой модели магистрального полуприцепа премиального класса Eurasia Cargotech, характеристики которого не уступают европейским аналогам.

Перейдем к детальному разбору результатов работы ПАО «ТЗА» по итогам 2025 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tuimazinskii-zavod-avtob...

Совокупная выручка компании сократилась сразу на 68,2% до 4 187 млн руб. Наиболее существенное снижение произошло в сегменте прицепов и полуприцепов с 3 353 шт в 2024 г. до 196 шт в 2025 г., что связано с переформатированием производственной линии и переносом мощностей. Выручка от реализации каркасов кабин сократилась на 30,6% до 2 283 млн руб., однако их доля в структуре продаж выросла с 25,9% до 54,9%. Поставки автобетоносмесителей снизились на 30,5% до 532 млн руб., при этом доля сегмента увеличилась с 6,0% до 12,8%. Выручка от реализации деталей, узлов и газобаллонного оборудования сократилась на 7,6% до 917 млн руб., а их доля выросла с 7,8% до 22,0%.

Себестоимость продаж снизилась на 63,6% и составила 4 496 млн руб. Коммерческие расходы выросли на 35,9% до 42 млн руб. преимущественно за счет роста транспортных расходов и арендных платежей. Управленческие расходы сократились на 28,5% до 256 млн руб. в результате оптимизации затрат на оплату труда, материалы и амортизацию. В итоге на операционном уровне завод отразил убыток 608 млн руб. против прибыли 406 млн руб. в предыдущем году.

Прочие доходы выросли на 14,8% до 395 млн руб. за счет оприходования излишков, выявленных по результатам инвентаризации, на сумму 123 млн руб. Прочие расходы увеличились на 37,3% до 249 млн руб. преимущественно из-за роста расходов от реализации прочего имущества и создания резерва по сомнительным долгам в размере 15,6 млн руб.

В итоге чистый убыток составил 434 млн руб. против чистой прибыли годом ранее

Теперь кратко рассмотрим результаты работы ТЗА за 1 кв. 2026 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tuimazinskii-zavod-avtob...

По итогам квартала выручка ПАО «ТЗА» сократилась на 43,7% до 880 млн руб. Давление на показатель оказало снижение объемов реализации на фоне структурной перестройки производственной линии и переноса мощностей в сегменте полуприцепной техники.

Операционные расходы сократились на 42,8% до 967 млн руб., что в целом коррелирует с масштабом падения выручки. Прибыль от продаж сложилась отрицательной — убыток 87 млн руб., что на 30,9% лучше результата годичной давности. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 22 млн руб. против положительного сальдо 2 млн руб. годом ранее.

Сальдо финансовых статей (проценты к получению и уплате) ухудшилось более чем в 6 раз до -48 млн руб. преимущественно за счет роста процентных расходов по привлеченным займам, включая средства от ПАО «КАМАЗ», полученные в конце 2025 г.

В результате чистая прибыль компании в 1 квартале 2026 года снизилась до отрицательного значения: убыток составил 108 млн руб., что на 30,5% превышает убыток за аналогичный период прошлого года (83 млн руб.). Ухудшение итогового результата обусловлено ростом финансовых расходов при одновременном падении выручки.

По линии корпоративных новостей выделим утверждение в марте Советом директоров бизнес-плана завода на текущий год, предусматривающего двукратное увеличение объемов производства за счет запуска выпуска полуприцепной техники.

Ниже представлен наш прогноз ключевых финансовых показателей компании на текущий год.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tuimazinskii-zavod-avtob...

В настоящий момент акции ПАО «ТЗА» торгуются исходя из P/BV 2026 в районе 0,6 и P/E 2026 около 2,8 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

У меня вчера вечером случилось де-жа-вю из серии никогда такого не было и вот опять. Инвесторы очень хотели видеть идею в акциях ВТБ, причем не спекулятивную, а долгоиграющую. На старте своего инвестиционного пути я тоже был одним из таких, желая довести количество акций синего банка до 1 миллиона.

Время тогда было такое, что почти любая акция росла на благодатной почве российского фондового рынка, но потом наступил 2021 год и стало ясно, что дивидендов в ближайшее время не будет, да и 1 миллион акций тоже не было смысла собирать.

Большая выплата за 2024 год вновь вернула уверенность рынка в компанию и у меня получилось впервые в жизни с прибылью поспекулировать на акциях банка. И на этом было решено остановиться, хотя предпосылки для роста цены акций и высоких дивидендов были - низкий P/B и подписанное постановление о финансировании за дивиденды ВТБ за 2024-2028 годы Объединенной судостроительной корпорации.

Но как обычно в игру вмешалась судьба-злодейка 🤷‍♂ Главная проблема банка с нормативом достаточности капитала никуда за это время не исчезла, и скорее всего, ЦБ не пошел на уступки, так как ВТБ очень большой игрок не только финансовой системы, но и экономики всей страны. В итоге вчера мы увидели рекомендацию по дивидендам за 2025 год по нижней границе предполагаемого коридора - 9,71 рублей на одну акцию или доходность даже ниже ставки по депозиту (порядка 11%).

Это не хорошая и не плохая рекомендация - это тот предел, в рамках которого банк останется финансово устойчивым, что и должно быть приоритетом для совета директоров любой компании. Вспоминаем Аршавина и философскую мысль о "наших/ваших ожиданиях".

А вот второй удар от эмитента более сильный - дополнительная эмиссия акций. Причем не просто очередная допка, а допка размером в 49% от текущего количества акций, а значит доля простых акционеров размоется еще в 2 раза. В рамках дополнительной эмиссии банк сможет привлечь порядка 500 млрд. рублей в уставной фонд.

Часть средств от SPO пойдет на финансирование текущей деятельности, другая часть уйдет на покупку непрофильных активов, если такие активы не связаны с основной деятельностью банка и не используются для осуществления его ключевых операций. В планах приобретение 5% доли в WB Банке с потенциалом увеличения этой доли. А группа RWB будет развивать розничный бизнес банка за счет экспертности в технологиях, IT-решениях и искусственном интеллекте.

В итоге акции Банка ВТБ к 23:45 26.05.2026г. скорректировались на 📉7,4%. Смогут ли инвесторы в очередной раз вытянуть акции банка? Инвесторы смогут всё, но за какой период...

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

Я в Max.

Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/11430

или на других платформах:

📱 ВК

📱 Рутуб

📱 Ютуб

📱 Дзен

💗 Пульс

00:00 - Логика рынка

16:31 - Торговые идеи, Новостной фон

19:45 - S&P500, Nasdaq, Hang seng

20:26 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС)

23:20 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив.

27:08 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля.

29:03 - Фьючерс на газ, Природный газ США,

30:14 - Нефть, Фьючерс нефти

30:47 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото

32:02 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции

32:52 - Итоги по рынку акций

36:44 - SMLT, WUSH, UWGN, DIAS, UNAC