Сегодня совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку в размере 14% годовых на следующие, как минимум, 1,5 месяца до 23 октября 2026 года.
Несмотря на обилие экспертных мнений перед каждым из заседаний именно в этот раз большинство экспертов верно предсказали итоговое значение. Или же, наоборот, Банк России обратил внимание не только на макроэкономические показатели, инфляцию и инфляционные ожидания, но и прислушался к профессиональному мнению известных экономистов.
В заявлении регулятора отражен нейтральный сигнал по денежно-кредитной политике и подтвержден прогноз по годовой инфляции в диапазоне 6-7%, а к плановым 4% она вернется уже в 2027 году.
ЦБ продолжают смущать инфляционные ожидания населения и бизнеса, которые могут оказать негативное влияние на будущие решения по ключевой ставке.
До решения о ключевой ставки индекс Московской биржи двигался вниз, потеряв 📉0,65%. После оглашения решения последовал резкий рост с таким же быстрым откатом, и теперь отрицательная динамика ускорилась до 📉1,4%.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Наконец-то мы дождались от регионального правительства выпуска облигаций с фиксированным купоном, а то все эти флоатеры уже стали сниться в инвестиционных кошмарах🤣
Вот такая реакция была у нашего скоромного инвестиционного клуба. Давайте посмотрим чем кроме бумаг Томской и Ростовской областей мы можем себя порадовать на 10 миллиардов рублей.
👀Что там по выпуску?
📌Дата сбора заявок - 23.09.2026г.
📌Дата размещения - 25.09.2026г.
📌Дата погашения - 24.09.2029г.
📌Объем выпуска - 10 000 000 000 рублей, чтобы хватило не только на все социальные и инфраструктурные нужды, но и всем заинтересованным в размещении инвесторам.
💰Размер купона - еще не определен и я тешу себя смутными надеждами на 15% годовых. Это адекватная оценка риска при текущем значении ключевой ставки, но если сегодня в пятницу ЦБ еще чуть-чуть ослабит вожжи (что маловероятно, по моему мнению), то и ставка снизится на величину послабления. При этом на горизонте в 3 года и с учетом сценариев регулятора по снижению КС оценочный размер купона выглядит приемлемым.
📌Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 25 октября.
📌Оферта отсутствует, но куда же без амортизации при фиксированном купоне. Эмитент планирует погашать по 30% в 13 и 25 купон, то есть по прошествии года и двух лет и оставшиеся 40% погасить по графику в дату погашения.
📌Выпуск ХМАО-Югра-34003-об доступен для неквалифицированных инвесторов, а еще подходит для различных фондов.
📊Что еще важно знать
🧮У региона очень высокий кредитный рейтинг - ААА, что несомненно отразится на размере купона. Тут важно отметить, что у субфедеральных облигаций величина кредитного риска является вторичной для опасений инвестора по поводу дефолта, но она напрямую влияет на ценообразование, поэтому я не жду ничего заоблачного по купонной доходности.
🧮Облигационный долг региона на сегодня составляет всего лишь 10 млрд. рублей и представлен одним выпуском, таким образом есть еще куда стремиться и куда добирать. Кстати, по этому выпуску купон закреплен в размере 14,8% и бумаги торгуются близко к номиналу.
Стоит ли покупать облигации ХМАО и покупать их на размещении? Все зависит от ожиданий и стратегии каждого конкретного инвестора. В рамках моей стратегии выбора облигаций новый выпуск меня устраивает: тут и фиксированный доход, и ежемесячные выплаты, и стандартный срок размещения (даже с дюрацией в 22 месяца).
С высокой степенью вероятности я буду покупать выпуск 34003 на вторичном рынке, если размер купона будет близок к моим ожиданиям. При купоне в 14% годовых добавлю выпуск разве что в заметки на светлое будущее.
Не инвестиционная рекомендация.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
На инвестиционном рынке балом опять правит геополитика: на ожиданиях созвона рынок растет, после звонка - рынок падает. Недельный оптимистичный рост сменился коррекцией индекса Московской биржи в среду на 📉0,44% до 2264,02 пункта, но сентябрь пока что держимся в плюсе (постучите по дереву). Кстати, если вы не заметили - перелезли через 2300 пунктов, но потом там оказалось неуютно 😜
Исторически сложилось, что в неделю перед пятничным заседанием совета директоров Банка России по ключевой ставке активность участников рынка затухает. Все ждут риторики Эльвиры Сахипзадовны в отношении денежно-кредитной политики и динамики развития макроэкономических показателей страны, обращая внимание на динамику инфляции. Вчера Росстат опубликовал динамику этого показателя за неделю с 1 по 7 сентября - цены выросли на 0,05%. Расчётная годовая инфляция несущественно снизилась до 6,3%.
Сбербанк продолжает идти на новый рекорд, о чем видно из отчета по РСБУ за 8 месяцев. Чистые процентные доходы год к году выросли на 25% до 2,4 трлн. рублей, чистые комиссионные доходы не растут, но, к счастью, и не падают, и составляют 0,5 трлн. рублей. С учетом роста операционных расходов и формирования новых резервов чистая прибыль банка год к году выросла на 19% до 1,3 трлн. рублей. Новый рекорд зафиксирован, но до 2 трлн. рублей боюсь не дожмет.
Я также внимательно слежу за информацией по МГКЛ, который порадовал нас свежей операционной отчетностью. Компания за 8 месяцев этого года увеличила выручку в 2,4 раза год к году до 34,3 млрд. рублей. Клиентская база розничного сегмента выросла на 6% до 165,3 тыс. человек. Операционка как всегда у компании прекрасная и инвесторы очень сильно надеются на такую же прекрасную платежную дисциплину - именно она в первую очередь позволит снизить волатильность бумаг, а уже потом байбеки и выкупы облигаций.
Акции ПИК не будут больше торговаться на Московской бирже с 20 октября 2026 года. На этой неделе совет директоров рекомендовал акционерам проголосовать за делистинг бумаг. ВОСА будет носить формальный характер. Уже известно, что выкуп будет произведен в одностороннем порядке без подачи уведомлений брокерам. Цена выкупа - 551,4 рубля за одну акцию.
Озон Банк сделал шаг за пределы обычного потребительского кредитования. Финансовая организация начала тестировать программу автокредитования, правда взять кредит можно только на те автомобили, которые представлены на Озоне. Срок кредитования - до 8 лет, сумма кредита - до 5 млн. рублей, КАСКО И ОСАГО не требуется. Процентная ставка не разглашается. Что же, ждет ипотеку от Озон Банка.
Всё стабильно плохо у Евротранса: и акции дошли до очередного (уже сбился со счета какого по порядку) дна, и облигации в очередном дефолте. Топов компании арестовали за мошенничество и хищение топлива, а общий размер исков к компании уже превысил 37 млрд. рублей. Банкротство неизбежно?!
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Московская биржа продолжает нас радовать своим ростом (жаль, что индекс Московской биржи показывает обратную динамику), а аналитики продолжают следить за портфелями частных инвесторов, чтобы показать нам тот самый народный портфель.
Я же не просто слежу за рынком, но и создал портфель в размере 1 000 000 условных рублей, который распределил в равных долях среди 10 активов народного портфеля и который ежемесячно корректирую при выбытии и добавлении новых активов в нем. Сегодня посмотрим доход от инвестирования в топовые активы за период с января по август включительно.
Начну с важного.
🏦Количество частных инвесторов не сократилось, а продолжило рост на 300 тысяч до 42,5 миллиона человек. Нас всё больше и больше, но на пользу нам это не идет😜 Новые инвесторы не спешат откупать просевшие акции, в принципе как и инвесторы со стажем.
🏦Активность частных инвесторов даже с учетом ежемесячного прироста оставляет желать лучшего. Так в августе она снизилась до 3 миллионов активных инвесторов, что в удельном весе ко всему количеству составляет только 7,1%. То есть у нас огромный потенциал находится в спящем состоянии и пружина продолжает сжиматься...
🏦Частные инвесторы в основном торгуют акциями (их доля в этих активах составила 64,2%, а также инвестируют на срочном рынке - 48,9%. Доля частных инвесторов в торгах облигациях немного выросла, но остается на уровне 15,2%.
Роснефть в очередной раз могла покинуть народный портфель, но чудом задержалась в нем на 10 месте. Но думаю, что после вчерашних новостей о вводе в эксплуатацию проекта Восток Ойл компания все же поднимется на пару позиций вверх. А вот кто точно покинул чат, так это бумаги ИКС 5, освободив место для Новатэка
В сухом остатке народный портфель августа выглядит так:
1. (-) Сбербанк-ао - 31,7%;
2. (-) Лукойл - 13,3%;
3. (-) Газпром - 11,6%;
4. (-) ВТБ - 7,2%, продолжает сдуваться;
5. (-) Сбербанк-п - 7,2%;
6. (-) Т-Технологии - 7,1%;
7. (-) Яндекс - 6,0%;
8. (!) Норникель - 5,4%;
9. (+1) Новатэк - 5,3%;
10. (-2) Роснефть - 5,2%.
Август принес в копилку народного портфеля рекордные дивиденды: Сбербанк-ао - 10 937,76р., Сбербанк-п - 10 970,40р., ВТБ - 11 691,64р., Роснефть - 632,40р., Т-Технологии - 1 369,40р. Полученные по акциям дивиденды направил на покупку этих же акций.
В итоге на конец августа наш сформированный народный портфель составил 911 540,51р., то есть с начала года, инвестируя в бумаги народного портфеля, мы бы не просто не заработали, а еще бы и потеряли почти 90 000 рублей. За 8 месяцев народный портфель упал на 📉8,8%, причем за август уже есть небольшой плюс.
Индекс Московской биржи за аналогичные 8 месяцев 2026 года упал еще сильнее - на 📉21,3%.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Продолжаем следить за корпоративными событиями и еще внимательнее наблюдаем за решением Банка России по ключевой ставке. Раньше я всегда добавлял, что такое решение является или важным, или судьбоносным, или прорывным... Но не сегодня и не в этот раз.
Большинство опрошенных аналитиков ждут сохранения ключевой ставки на текущем уровне 14% годовых. Оставшаяся пятая часть экспертов оптимистично говорят о 13,75% годовых, что по сути будет являться лишь символическим движением регулятора и все равно на смягчение ДКП не повлияет.
От эмитентов на этой неделе ожидать многого не приходится, поэтому чем богаты, тем и рады.
7 сентября - совет директоров по делистингу акций ПИК, 551,4р.;
7 сентября - ВОСА по реорганизации Куйбышевазот;
8 сентября - операционные итоги за 8 месяцев от МГКЛ;
9 сентября - отчет по РСБУ за 8 месяцев от Сберабанк;
9 сентября - данные о недельной инфляции от Росстата;
9 сентября - ВОСА по дивидендам Яндекс, 110р.;
10 сентября - ВОСА по дивидендам Диасофт, 16р.;
11 сентября - операционные итоги за август и 8 месяцев от Аэрофлот.
Всем желаю успешной инвестиционной недели и роста портфелей💼
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Количество дефолтов по облигациям продолжает расти, а вместе с ними и опасения инвесторов по поводу инвестирования в этот тип активов. Получается у нас дела как в пословице про волков?
Совсем нет, ведь в этом году еще ни один выпуск с высоким кредитным рейтингом не столкнулся с дефолтом (тьфу-тьфу-тьфу). А ВДО не просто так предлагают высокий купон - этим они компенсируют высокие риски эмитента и его платежной дисциплины.
Антидефолтный портфель (с высокой степенью его не наступления) можно собрать, инвестируя в наименее рискованные корпоративные облигации с кредитным рейтингом ААА, которые при этом дают доходность выше ключевой ставки. Кроме того, в подборку добавил исключительно выпуски с ежемесячной выплатой купона со сроком до погашения от 1 года (но мы все понимаем что такое секьюритизация).
Сознательно выбирал разных эмитентов для диверсификации портфеля, ведь даже с кредитным рейтингом ААА не стоит забывать о корзинах и яйцах😜
1. СФО Сплит Финанс 1-01-об (RU000A10AAQ4)
Дата погашения - 27.12.2028г.
Ставка купона - 25%
Текущая цена - 105%
2. СФО СовкомСекьюр-01-об (RU000A10AST0)
Дата погашения - 31.12.2030г.
Дата оферты - 25.11.2028г.
Ставка купона - 23%
Текущая цена - 105,7%
3. СФО ВТБ РКС Эталон-05-об (RU000A10BQK1)
Дата погашения - 02.12.2032г.
Ставка купона - 21,7%
Текущая цена - 105,6%
4. РЖД-001P-34R (RU000A10ASY0)
Дата погашения - 03.07.2028г.
Ставка купона - 20,1%
Текущая цена - 113,0%
5. ИКС 5 Финанс-003P-10-боб (RU000A10AT27)
Дата погашения - 06.02.2035г.
Дата оферты - 18.02.2027г.
Ставка купона - 19,95%
Текущая цена - 102,8%
6. МТС-002Р-11 (RU000A10BP79)
Дата погашения - 01.05.2030г.
Дата оферты - 23.11.2026г.
Ставка купона - 19%
Текущая цена - 101,1%
7. СФО ТБ-5-А-об (RU000A10DBM5)
Дата погашения - 24.06.2030г.
Ставка купона - 17,3%
Текущая цена - 102,3%
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Облигации Асфальтобетонного завода №1 постоянно попадаются в рейтингах разных брокеров как одни из надежных бумаг, подходящих как для инвесторам с умеренным принятием риска, так и для диверсификации портфеля.
Компания безостановочно ведет свою деятельность без малого 100 лет и заслуженно является лидером на рынке дорожно-строительных работ и инфраструктурного строительства на Северо-Западе России.
Компания располагает 3 заводами по производству бетона и смежными производствами, что позволяет ей производить порядка 1,7 млн. тонн асфальтобетона в год. А значит компания точно сможет проложить магистрали в тех местах, где раньше кони паслись😜 Да и не только там, поэтому давайте разбираться в новом выпуске.
👀Что там по выпуску?
👉Дата размещения - 02.09.2026г., как обычно сегодня и как обычно самый свежачок.
👉Дата погашения - 17.08.2029г., стабильно все выпуски на 3 года.
👉Объем размещения - 1 000 000 000 рублей.
💰Размер купона - 17,75% годовых. Купон фиксированный, а значит можно достаточно точно определить доходность к погашению - она составит 19,3%. Несмотря на цикл снижения ключевой ставки, доходность этого выпуска немного выше предыдущего апрельского размещения. Однако стоит учесть более ранние размещения с купоном в 19,5% годовых.
👉Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 02.10.2026г.
👉Оферта отсутствует.
👉Эмитент по-традиции оставил амортизацию по выпуску: в 21, 24, 27, 30 и 33 купоны будет погашено по 16,5% от номинала, оставшиеся 17,5% планируется закрыть в дату погашения.
👉Выпуск АБЗ-1-002P-07-боб доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮В обращении находятся 7 выпусков облигаций с остатком задолженности в размере 14,2 млрд. рублей.
🧮Кредитный рейтинг выпуска установлен РА Эксперт и НКР по нижней границе инвестиционного рейтинга, то есть А-. Рейтинг был определен по рейтингу оферента ПСФ Балтийский проект.
🧮Подписчики моего канала знают, что эмитент, устанавливая размер купона, не стремится обогатить нас с вами. Чем выше купонная доходность, тем выше риски инвестирования в облигации, а особенно сейчас с текущим уровнем дефолтов. АБЗ-1 перед размещением опубликовало отчётность по МСФО за 1 полугодие 2026 года и там не все так хорошо, как было годом ранее.
🧮Выручка компании сократилась на 13% до 2,6 млрд. рублей, правда она сократилась вместе с сопутствующими операционными расходами. Кроме того компания нарастила финансовые доходы на 64% до 981 млн. рублей. То есть компания место инвестиций в строительство дорог вкладывает деньги в кредитование других компаний.
🧮Заемные средства, которые на отчётную дату представлены облигационными займами, выросли с начала года на 20,7% до 14,1 млрд. рублей. Это негативно отразилось на финансовых расходах, которые выросли почти в 2 раза год к году до 1,4 млрд. рублей.
🧮В итоге чистая прибыль прошлого периода в размере 88,7 млн. рублей сменилась убытком за 1 полугодие 2026 года в размере 83,7 млн. рублей.
🧮Показатель чистый долг/EBITDA продолжил рост и достиг 9х, то есть это не просто ВДО, а заведомо опасное инвестирование.
Компания в очередной раз закрывает себя оферентом и его кредитным рейтингом, при этом при оценке своего финансового положения ни о каком А- не может быть и речи. На самом деле это единственное, что меня смущает в данном выпуске. Да, есть убыток, но для займов в 14 миллиардов финрез с минусом в 5% от этой суммы ни о чем не говорит.
АБЗ-1 всегда может "попросить" веруть займы из группы и вуаля 10,5 ярдов на текущую деятельность нарисуются, если конечно же эти деньги физически есть в группе.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Жаркая дивидендная пора закончилась и с новыми большими дивидендами мы с вами встретимся только через год. Это факт, мы его принимаем и двигаемся дальше.
К счастью, на российском фондовом рынке есть компании, которые выплачивают дивиденды чаще, чем один раз в год. А также компании, которые выплачивают дивиденды не летом. Давайте посмотрим кто закроет свои реестры в сентябре и стоит ли покупать бумаги этих эмитентов.
1. Яндекс (за 1 полугодие 2026)
У компании нет строгих требований по выплате дивидендов - они это делают исходя из текущие прибыли, плановых расходов и предпочтений крупных акционеров. Яндекс стремится распределять прибыль 2 раза в год, плавно наращивая выплаты.
За 2024 год выплачены 160 рублей дивидендов на одну акцию, за 2025 - 190 рублей.
Текущий размер выплаты - 110 рублей.
Дивидендная доходность - 3,2%.
Дата закрытия реестра - 21.09.2026г.
2. Диасофт (за 1 квартал 2026)
У Диасофта сложный расчет дивидендов, опирающийся на величину EBITDA за минусом расходов на разработку программного обеспечения. От этого показателя компания стремится выплачивать в отчетном периоде не менее 80%, однако она может направить на выплату и прибыль прошлых лет. Декларируют выплаты не менее 2 раз в год, но фактически получается чаще.
За 2024 год выплачены 171,9 рублей дивидендов на одну акцию, за 2025 - 200 рублей.
Текущий размер выплаты - 16 рублей.
Дивидендная доходность - 1,4%.
Дата закрытия реестра - 21.09.2026г.
3. Хэдхантер (за 1 полугодие 2026)
Согласно дивидендной политике на выплату дивидендов компания направляет от 60 до 100% скорректированной чистой прибыли по МСФО. При этом важно, чтобы показатель ND/EBITDA не превышала 2,5х, в противном случае совет директоров будет учитывать другие критерии при рекомендации по дивидендам. Эмитент стремится выплачивать дивиденды 2 раза в год.
За 2024 год выплачены специальные дивиденды в размере 905 рублей, за 2025 - 466 рублей.
Текущий размер выплаты - 200 рублей.
Дивидендная доходность - 7,6%.
Дата закрытия реестра - 28.09.2026г.
4. ММЦБ (за 1 полугодие 2026)
Формально дивидендная политика была установлена на 2022-2024 года, но пока что продолжает действовать. Согласно ней на дивиденды направляется не менее 80% от чистой прибыли по РСБУ, но не более величины свободного денежного потока. Декларируются ежеквартальные выплаты, а по факту - три раза в год.
За 2024 год выплачены 10,1 рублей дивидендов на одну акцию, за 2025 - 10,8 рублей.
Текущий размер выплаты - 2,74 рублей.
Дивидендная доходность - 2,7%.
Дата закрытия реестра - 28.09.2026г.
5. Озон Фармацевтика (за 2 квартал 2026)
Размер дивиденда зависит от величины показателя чистый долг/EBITDA. Чем он выше, тем меньший процент от чистой прибыли будет распределен, если он будет выше 3х, то дивиденды не будут выплачиваться. Дивиденды выплачивают на ежеквартальной основе.
За 2024 год выплачено 0,42р. дивидендов на одну акцию, за 2025 - 1,07р., за 2026 - 0,27р.
Текущий размер выплаты - 0,49 рублей.
Дивидендная доходность - 1,2%.
Дата закрытия реестра - 29.09.2026г.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
"Вот и лето прошло, словно и не бывало", - у инвесторов этим летом всё было почти как в известной песне, вот только падений рынка оказалось совсем немало. Лето получилось непростым для российского фондового рынка: индекс Московской биржи большую часть времени находился под давлением, инвесторы регулярно искали дно, а любой рост заставлял задумываться - это уже разворот или очередная передышка перед новым снижением?
Но всему когда-то приходит конец. Хочется верить, что летняя коррекция уже подходит к своей финальной точке. Хочется провести жирную черту под этим периодом (пусть даже она окажется очередным уровнем поддержки) и наконец-то начать движение вверх.
Новая неделя открывает не только календарную осень, но и может стать интересной точкой для всего рынка. Возможно, нас ждет последняя относительно спокойная неделя перед важными событиями сентября.
А возможно, именно новости ближайших дней станут тем самым катализатором, который даст старт более продолжительному росту Индекса Московской биржи и акций российских компаний. Там же еще и Владимир Вольфович ванговал, что осень принесет геополитическую надежду...
Как обычно, продолжаю внимательно следить за рынком и собрал для вас самые важные события предстоящей инвестиционной недели.
31 августа - презентация ДКП на 2027-2029 годы от Банка России;
31 августа - отчет по МСФО за 1 полугодие от Промомед;
31 августа - отчет по МСФО за 1 полугодие от Аренадата;
31 августа - отчет по МСФО за 1 полугодие от Глоракс;
31 августа - совет директоров по дивидендам B2B-РТС;
1 сентября - День знаний;
1 сентября - совет директоров по дивидендной политике Юнипро;
2 сентября - данные о недельной инфляции от Росстата;
3 сентября - отчет по МСФО за 1 полугодие от Артген.
Всем желаю успешной инвестиционной недели и роста портфелей💼
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
1 комментарий
