Инвестировать Просто

19,5% годовых на облигациях Рольф

Сегодня на открытом рынке можно будет купить новые облигации автомобильного дилера Рольф - одной из немногих компаний, имеющих три разных кредитных рейтинга от трех разных рейтинговых агентств.

На всякий случай напомню, что Рольф считается ведущим игроком российского автомобильного рынка. В бизнесе участвуют 20 дилерских центров и 70 шоурумов в Москве и Санкт-Петербурге, в которых можно купить автомобили 30 брендов.

👀Что там по выпуску?

🚗Дата размещения - 26.05.2026г., то есть уже сегодня.

🚗Дата погашения - 15.05.2028г., всего лишь на 2 года.

🚗Объем выпуска - 2 000 000 000 рублей, хотя изначально хотели привлечь 1 млрд. рублей.

💰Размер купона - весь маркетинг уже завершился и точно известен фиксированный купон в размере 19,5% годовых. Таким образом доходность к погашению (или YTM) составит 21,3% годовых и это в современных условиях очень щедрое предложение.

🚗Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 25 июня.

🚗Оферта и амортизация отсутствуют.

🚗Выпуск Рольф-001Р-09 доступен для неквалифицированных инвесторов исключительно после тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮У компании обращении находятся 5 выпуска облигаций на 4 млрд. рублей. Вчера был погашен выпуск на 1 млрд. рублей и компании очень нужно вернуть деньги в оборот.

🧮У компании три разных действующий кредитных рейтинга, присвоенных в разные периоды:

- НКР присвоило кредитный рейтинг ВВВ+;

- РА Эксперт присвоило кредитный рейтинг ВВВ с развивающимся прогнозом;

- самый ранний кредитный рейтинг от АКРА установлен на уровне А со стабильным прогнозом.

🧮К конце апреля Рольф (а точнее АО ПромАгроЛогистика) опубликовал годовую отчётность по МСФО, в которой показал колоссальный рост выручки год к году в 2,6 раза до 244,1 млрд. рублей. И тут дело не в росте продаж, а в консолидации бизнеса и последовавшим за этим вау-эффектом.

🧮В 2025 году Рольф существенно сократил продажу автомобилей с пробегом - минус 32% до 44,2 тыс. автомобилей, и увеличил продажи новых авто до 37,5 тысяч (или на 14%).

🧮Несмотря на реорганизацию за 2025 год чистый убыток вырос еще на 62,6% до 5 млрд. рублей. Финансовые расходы продолжают душить компанию, за год они выросли в 2,7 раза до 11,3 млрд. рублей. И это при том, что компания понемногу сокращает величину заемных средств.

🧮На конец года чистый долг составляет 39,6 млрд. рублей, соответственно ND/EBITDA = 4,6х. Это слишком высокое значение, поэтому по выпуску мы имеем такой размер купона. При этом меня смущает тот факт, что компания выпускает новые облигации для погашения старых выпусков, а не для развития бизнеса.

Данный выпуск больше подходит для рискованной части облигационного портфеля. Язык не повернется назвать выпуск ВДО, но классическими корпоративными облигациями я бы тоже их не назвал. Если выбирать из трех кредитных рейтингов, то объективно отвечающим текущим реалиям является ВВВ.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

Я в Max.

📆Календарь инвестора на последнюю неделю мая

Весна на фондовом рынке заканчивается рекомендациями по дивидендам и финансовой отчётностью эмитентов за 1 квартал. Событий достаточно много, поэтому указал только самые главные по моему мнению.

25 мая - закрытие реестра по дивидендам Т-Технологии, 4,5 рублей;

25 мая - совет директоров по дивидендам ЮГК;

25 мая - совет директоров по дивидендам Элемент;

25 мая - совет директоров по дивидендам Делимобиль;

25 мая - совет директоров по дивидендам СТГ;

25 мая - совет директоров по дивидендам Норникель;

25 мая - совет директоров по дивидендам Русснефть;

26 мая - закрытие реестра по дивидендам Озон, 60 рублей;

26 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Европлан;

26 мая - совет директоров по дивидендам ВТБ;

26 мая - совет директоров по дивидендам Диасофт;

27 мая - данные о недельной инфляции от Росстата;

27 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Совкомфлот;

27 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Ренессанс Страхование;

27 мая - совет директоров по дивидендам Совкомбанк;

28 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от ВсеИнструменты;

28 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Озон Фармацевтика;

28 мая - совет директоров по дивидендам Озон Фармацевтика;

29 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от РусГидро;

29 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от SFI;

29 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от ФосАгро;

29 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Группа Астра.

Всем желаю успешной инвестиционной недели и роста портфелей💼

Я в Max.

Новые топ-10 акций от ВТБ

Аналитики государственного синего банка наконец-то обновили десятку лучших акций российского рынка. Некоторые инвесторы думают, что это делается исключительно для выбивания денег у хомяков за счет брокерских комиссий.

Я же, ни в коем случае не опровергая утверждение выше, стараюсь найти зерно правды в каждой такой подборке и использовать дополнительные сведения для принятия решений о покупках в портфель. К чему призываю всех участников фондового рынка.

В этот раз из подборки были исключены 2 компании и, соответственно, добавлены 2 условно новые, чтобы не нарушать инвестиционно-экспертный континуум 🤣

❌Кого же вышибли?

В первую очередь убрали акции Русала. Аналитики убрали эту компанию из-за динамики рубля, а мы помним, что сильный рубль приносит больше вреда, чем пользы для экспортоориентированных компаний. При этом эксперты не исключают дефицита алюминия и роста его цены из-за ближневосточного конфликта.

Также были исключены акции ДОМ РФ, но здесь причина более приземленная - бумаги отыграли свою идею, поднявшись в цене на 32% с момента включения в подборку. Мавр сделал своё дело, марв может уходить. Может быть тоже пора бумажную прибыль по акциям ДОМ РФ перевести в реальную?

➕Кого добавили?

На этой неделе писал о краткосрочных идеях по Совкомфлоту и вот аналитики ВТБ добавляют его в свою подборку. Совпадение? Мне не жалко, тем более, что идеи-то были не мои, а Сбера 😜 А Совкомфлот выиграет от роста тарифов и восстановления загрузки своего флота. Также в своем сегменте компания является бенефициаром ближневосточного конфликта. Плюс развитие проекта Арктик СПГ-2 даст сильный буст выручке компании.

В топ-10 также были добавлены акции Московской биржи. С одной стороны, впереди нас ждут дивиденды торговой площадки с доходностью порядка 11,4%. А с другой стороны, мы вчера увидели отличную отчетность по МСФО за 1 квартал и с высокой вероятностью динамика роста продолжится дальше.

Итоговый топ-10 компаний выглядит так:

1. Газпром

2. Московская биржа

3. Норникель

4. Озон

5. Полюс

6. Сбербанк

7. Совкомфлот

8. Транснефть-п

9. Икс 5

10. Яндекс

У меня только 5 из 10, буду делать выводы и вас к этому призываю.

Не инвестиционная рекомендация.

Я в Max.

💰Кто из дивидендных топов еще остался?

Несколько месяцев назад аналитики Сбербанка сформировали 7 компаний, по которым в 2026 году планируется максимальная дивидендная доходность. На данный момент две компании покинули таблицу, так как по ним закрылись реестры на получение дивидендов - это Хэдхантер и Лукойл. Кто же еще остался в обойме?

1. МТС

У компании простая дивидендная политика: в 2024-2026 годах платят по 35 рублей на одну акцию. Ожидаемая дивидендная доходность составляет 15,4%. Обычно дата отсечки приходится на первую половину июля. Официальная рекомендация от совета директоров еще не поступала.

2. Транснефть

Как компания с государственным участием направляет на дивиденды не менее 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются в государственный бюджет, по привилегированным - частным и институциональным инвесторам. Ожидаемая дивидендная доходность составляет 12,5%. Дивиденды выплачиваются 1 раз в год, реестр закрывается во второй половине июля. Официальная рекомендация по текущим дивидендам не поступала.

3. Татнефть

При определении размера дивиденда компания опирается на большее из значений чистой прибыли между РСБУ И МСФО. Как правило, дивиденды выплачиваются 3 раза в год - формально за 2, 3 и 4 кварталы. Ожидаемая дивидендная доходность в течение 2026 года составляет 12,3%.

4. Сбербанк

У банка классическая дивидендная стратегия, предусматривающая распределение не менее 50% от чистой прибыли по МСФО на выплату дивидендов. При этом важен уровень достаточности капитала, который Сбербанк всегда соблюдает. Дивиденды выплачиваются один раз в год. Совет директоров рекомендовал выплатить 37,64 рубля на одну акцию, таким образом дивидендная доходность составляет 11,7%.

5. ДОМ РФ

Банк только начинает свою дивидендную историю, декларируя выплаты в размере 50% от чистой прибыли. Официальная рекомендация по текущим дивидендам не поступала. Ожидаемая дивидендная доходность составляет 10,5%.

В моем инвестиционном портфеле представлены все указанные выше бумаги, причем четыре актива входят в топ-5 акций портфеля. Поэтому точно будем богатеть на дивидендах 😜

Не инвестиционная рекомендация.

Я в Max.

19,3% на облигациях Полипласта

Одна из наиболее известных и крупных химических компаний России очень нуждается в привлечении 2 миллиардов рублей и за это предлагает очень вкусный купон. Давайте посмотрим стоит ли вкладываться в долги компании, которая уже сейчас находится на пределах капекса и имеет высокий долг.

Напомню, что компания является лидером по производству строительной химии - высокотехнологичных добавок, применяющихся при производстве товарного бетона, железобетонных изделий и строительных растворов и многих других отраслей.

Полипласт располагает 8 современными заводами и более 30 точками продаж. Доля экспорта по итогам 2024 года составила 29%, приоритете - азиатский регион. Решением Министерства промышленности и торговли компания включена в перечень системообразующих предприятий Российской Федерации.

👀Что там по выпуску?

🧪Дата размещения - 25.05.2026г., сбор заявок состоится уже сегодня.

🧪Дата погашения - 09.05.2029г.

🧪Объем размещения - 2 000 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей.

💰Размер купона - окончательно будет определен сегодня в ходе маркетинга. Купон будет фиксированным и его размер не должен превышать 17,75%. Делаем ставки, господа, о снижении купона до 17%.

🧪Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 24 июня 2026 года.

🧪Оферта и амортизация не предусмотрены.

🧪Выпуск Полипласт-П02-БО-16 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮У компании инвестиционный кредитный рейтинг: А по версии АКРА и А- по версии НКР со стабильным прогнозом.

🧮В настоящее время на фондовом рынке можно купить 15 выпусков облигаций компании в разных валютах: в рублях, долларах и юанях. Такое разнообразие может дать валютную диверсификацию портфелю и хеджирование рисков ослабления рубля, который всё никак не хочет ослабляться🤷‍♂

🧮В прошлом месяце компания опубликовала годовую отчётность по МСФО, из которой мы видим стремительный рост основных финансовых показателей компании. Так, выручка компании год к году выросла на 70% до 236,4 млрд. рублей. Не отстает и чистая прибыль - плюс 45% до 17,3 млрд. рублей.

🧮Финансовый результат мог бы быть намного выше, если бы сильный рост долга. Заемные средства за год выросли на 72% до 238,4 млрд. рублей и на обслуживание долга в 2025 году было потрачено 32,3 млрд. рублей.

🧮В данный момент компания находится на пике инвестиционного цикла - строит новые заводы и реконструирует старые производства. Высокий капекс толкает свободный денежный поток в сильный минус и повышает показатель чистый долг/EBITDA до 3,9х. В 2026 году текущая инвестиционная программа завершается, а 2027-2028 год компания проведет без существенных капитальных затрат.

Мне в этом выпуске нравится практически всё: и срок размещения, и ежемесячная выплата купона, и даже размер этого купона. Кроме того, несмотря на высокие капитальные затраты компания остается не просто с чистой прибылью, но и умудряется её наращивать.

Полипласт наращивает долг не для рефинансирования старых долгов, а для роста производственных мощностей, которые дадут рост денежного потока уже в текущем периоде. Если цикл инвестиций закончится в 2026 году, то иксы в отчётности неизбежны с 2027 года.

Я в Max.

12 Wow-идей от Сберинвестиций

Аналитики СберCIB выкатили 12 краткосрочных идей в акциях российских эмитентов. Максимальный срок реализации идей - 2 месяца. Пишут, что не инвестиционная рекомендация, а мы должны понимать, что вероятность выхлопа может быть близкой к нулю.

Не рискуйте, если ваш инвестиционный риск-профиль ниже рационального, но по правде говоря в этой подборке есть рациональные идеи. Вот такая тавтология😜

1. Газпром - бенефициар ближневосточного конфликта, который может дать буст роста свободного денежного потока компании и дивидендам. Хм, а в чем тут заключается краткосрочная идея, господа сберовцы? Совет директоров Газпрома по дивидендам уже сегодня и вероятность выплаты близка к нулю.

2. Татнефть - дайвер роста будущая рекомендация по дивидендам. Тут не могу не согласиться, сам держу акции. Но это не значит, что я прав в этом. Так то у меня в портфеле и Газпром имеется, только тссс....

3. Транснефть-п - аналогичный драйвер роста, аналитики ждут дивиденды в размере 180-185 рублей на акцию. Я в прогнозах более оптимистичный и жду 190-200 рублей, но куда мне до светил инвестиционной аналитики.

4. Полюс - эксперты ждут отката из-за текущей низкой оценки бумаг компании и прогнозируемой двузначной дивдоходности. Мне интересно, а двузначная доходность подразумевает какой размер, 10%?

5. Норникель - сильная компания, акции которой отстают от аналогичных компаний из недружественных стран. Напомню, что аналитики Сбера ждут опережающего роста акций компании в горизонте от 2-х недель до 2-х месяцев. И если отставание - единственный фактор роста, но не убедили.

6. Московская биржа - аналитики прогнозируют сильную отчётность за 1 квартал за счет роста комиссионных доходов и стабильных процентных доходов. Акции Мосбиржи в моем портфеле есть и я тоже жду этого роста.

7. Хэдхантер - аналитики делают ставку на снижение геополитического давления и росте спроса на рабочую силу. Опять же мне не совсем понятна идея на короткий срок. А на длинный горизонт - самое то.

8. Ozon - основными драйверами роста выступают сильная финансовая отчётность, первые дивиденды и buyback.

9. Яндекс - опять прогнозный рост отталкивается от снижения геополитической напряженности. Сбербанк что-то знает и молчит? На самом деле этот фактор можно ставить в драйвер для роста большинства компаний нашего рынка и мы все очень ждем снижения той самой напряженности, но подборка ведь на краткосрочную перспективу.

10. Совкомфлот - компания выиграет от роста тарифов и восстановления загрузки своего флота.

11. Аэрофлот - я всё ждал, когда же появится Аэрофлот или ВТБ. Банка в списке нет, видать аналитики не верят в будущие щедрые дивиденды и связанному с этим ростом акций. А Аэрофлот выигрывает от ситуации на Ближнем Востоке, некой стабильности цен на топливо и от роста тарифов, куда же сейчас без этого.

12. ЮМГ - за последний месяц акции скорректировались на 8% и большинство мультипликаторов ушли ниже ближайшего конкурента Мать и дитя.

Я в Max.

Календарь инвестора на неделю

Новая неделя дает новые возможности (или по крайней мере именно в это искренне хочется верить) для инвесторов. А календарь событий этой недели точно повысит волатильность рынка, ведь мы увидим первую отчётность этого года по топовым эмитентам.

Кроме того на этой неделе продолжатся заседания советов директоров по дивидендам, а где-то начнут закрываться реестры.

18 мая - закрытие реестра по дивидендам Полюс, 56,8 рублей;

18 мая - совет директоров по дивидендам Хэндерсон;

18 мая - узнаем появился ли новый основной собственник у ЮГК;

19 мая - операционная отчётность за апрель от Хэндерсон;

19 мая - закрытие реестра по дивидендам Фикс Прайс, 0,11 рублей;

19 мая - совет директоров по дивидендам Газпром;

20 мая - совет директоров по дивидендам Т-Технологии;

20 мая - совет директоров по дивидендам ВУШ;

20 мая - совет директоров по дивидендам Нижнекамскшина;

21 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Софтлайн;

21 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Циан;

21 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от МТС Банк;

21 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Московская биржа;

21 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от ВК;

21 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Т-Технологии;

22 мая - данные о недельной инфляции от Росстата;

22 мая - совет директоров по дивидендам НПО Наука;

22 мая - совет директоров по дивидендам Мосгорломбард;

22 мая - совет директоров по дивидендам НМТП;

22 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от МТС;

22 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Интер РАО.

Всем желаю успешной инвестиционной недели и роста портфелей💼

Я в Max.

🎥Разбор и покупка облигаций Ульяновской области / Инвестиционный марафон #98

Разбираю ситуацию на рынке субфедеральных облигаций, анализирую облигации Ульяновской области и покупаю их на размещении.

Кроме этого докупаю выпуски облигаций, уже имеющиеся в портфеле. Источник бюджета выпуска - полученный инвестиционный налоговый вычет, которого хватит еще на один инвестиционный марафон.

Продолжаю формировать эффективную инвестиционную стратегию на длительный горизонт.

⚠Не является инвестиционной рекомендацией.

https://rutube.ru/video/cc497339bbfd3ab42e4eb6f...

Субфедеральные облигации с максимальным купоном

В мае сделал два разбора с ожидаемыми размещениями новых субфедеральны облигаций Ульяновской области и Ростовской области. Размер купона по обоим выпускам с высокой вероятностью будет близок к 15%, такой размер диктует рынок и ключевая ставка.

Мне стало интересно, какие региональные облигации доступны сейчас для инвесторов. При этом такие облигации должны отвечать трем базовым условиям:

👉Срок до погашения - более 1 года;

👉Выплата купонов - ежемесячно;

👉Тип купона - постоянный.

При формировании выборки по корпоративным облигациям я бы еще взял в расчет кредитный рейтинг, но по субфедеральным облигациям он мягко говоря отходит на второй план.

Заданным выше условиям отвечают только 6 выпусков облигаций, Шесть, Карл, на весь фондовый рынок! Из этих шести сразу исключил 2 выпуска с текущей ценой в 109,4% и 110,7% от номинала. Так как покупать их на таких уровнях не имеет никакого смысла, но если вам будет интересно кто они - пишите в комментариях.

В итоге имеем следующее:

1. Томская Обл-34074-об (RU000A10BW70)

Дата погашения - 13.03.2028г.

Размер купона - 18,25%

Текущая цена - 106,7%

2. БашкортостанРесп-34015-об (RU000A10BV22)

Дата погашения - 22.06.2027г.

Размер купона - 16,25%

Текущая цена - 102,4%

3. Томская Обл-34075-об (RU000A10DEN7)

Дата погашения - 06.12.2028г.

Размер купона - 16,2%

Текущая цена - 103,9%

4. БашкортостанРесп-34016-об (RU000A10CSP4)

Дата погашения - 20.09.2027г.

Размер купона - 14,0%

Текущая цена - 101,8%

Выбор невелик, к тому же у меня в портфеле уже есть облигации Томской области 74 и 75. На размещении уже увидел Ульяновскую область и Якутию, жду Ростовскую область.

Я в Max.

5 облигаций с регулярным купонным доходом

На фондовом рынке есть одна категория бумаг, к которой инвесторы обычно приходят не сразу. Сначала все ищут иксы, которые сто процентов неизбежны, гоняются за ростом акций и пытаются обогнать рынок. Но со временем всё больше внимания начинают привлекать инструменты, способные приносить стабильный денежный поток как дополнительная ежемесячная зарплата.

Почему бы и да? Ведь получать доходы - хорошо, а получать доходы ежемесячно - еще лучше. И если инвесторы еще не готовы переносить свои деньги в акции, то сменить депозит на облигации более чем разумно, если выбирать облигации с высоким рейтингом.

СберИнвестиции подобрали как раз 5 облигаций, которые отвечают всем критериям, указанным выше, и доступны для неквалифицированных инвесторов. В подборке нет проходных компаний, также как и нет в ней инвестиционной рекомендации 😜

1. Селектел-001Р-06R (RU000A10CU89)

Дата погашения - 14.03.2028г.

Кредитный рейтинг - А+

Размер купона - 15,4%

Эффективная доходность - 14,6%

Текущая цена - 102,8%

2. НоваБев Групп-БО-П07 (RU000A1099A2)

Дата погашения - 05.08.2027г.

Кредитный рейтинг - АА

Размер купона - плавающий, на сейчас - 15,9%

Эффективная доходность - 16,9%

Текущая цена - 100,2%

3. Алроса АК-001Р-01 (RU000A109L49)

Дата погашения - 02.09.2028г.

Кредитный рейтинг - ААА

Размер купона - плавающий, на сейчас - 15,95%

Эффективная доходность - 17,0%

Текущая цена - 99,8%

4. Группа Позитив-001P-03 (RU000A10BWC6)

Дата погашения - 12.04.2028г.

Кредитный рейтинг - АА-

Размер купона - 18,0%

Эффективная доходность - 14,9%

Текущая цена - 106,8%

5. ЕвразХолдингФин-003Р-04 (RU000A10CKZ0)

Дата погашения - 13.02.2028г.

Кредитный рейтинг - АА

Размер купона - 13,9%

Эффективная доходность - 14,6%

Текущая цена - 100,3%

Я в Max.

🍎Самые доходные активы апреля

Все мы хотим инвестировать в активы, которые бы не только обгоняли инфляцию, но и давали экстра плюс доходность при относительно невысоких рисках. Каждый месяц аналитики Центробанка поводят итоги наших попыток "урвать лучшее" и показать куда нас приводит длинный рубль.

Думаю, что не для кого не будет являться секретом, что по большинству активов доходность формируют сами участники рынка, создавая спрос, например, на акции. Другая же часть является более постоянной в плане профита и при падающем индексе Московской биржи именно эти активы показывают максимальную доходность.

В очередной раз наиболее привлекательными в части доходности стали корпоративные облигации. Фактически весь пьедестал почета достался именно облигациям, поэтому давайте им всем отдадим золото в рейтинге. Самая высокая доходность была у облигаций с кредитным рейтингом ВВВ - 2%. Далее идут облигации с рейтингом ААА - 1,8%, а за ними бумаги с рейтингом А - 1,7% полной доходности в рублях.

Первое место вполне логично, ведь индекс Московской биржи в апреле сократился на 4,3% и пока что в акциях кроме дивидендов ловить нечего. Да, в идеале покупать их сейчас на просадке, но эта просадка уж слишком затянулась, что не видать ей конца. В связи с чем мы наблюдаем переток средств из акций в облигации.

Вторым после облигаций активом, показавшим максимальную доходность, стали акции финансового сектора. Их рост - это абсолютная заслуга частных инвесторов, которые в погоне за высокими дивидендами, обеспечили рост акций сектора на 1,5%. Это в первую очередь акции МКБ, Сбербанка, ДОМ РФ и Московской биржи.

С высокой степенью вероятности финансовый сектор войдет в тройку лидеров по доходности в мае и июне, потому что драйверы роста в этих бумагах еще не исчерпали себя.

Третье место в "табели о доходностях" разделили между собой ОФЗ и корпоративные облигации с кредитным рейтингом АА с доходностью в 1,4%.

А вот самым худшим активом оказались акции нефтегазовой отрасли, показавшие минус 8,1%. Несмотря на рост цен на нефть сильный рубль не дает бумагам экспортёров развернуться на полную.

Я в Max.

Новые облигации коллекторского бюро

Выбивать долги бывает выгоднее, чем раздавать кредиты направо и налево. Именно к таким выводам я пришел, анализируя финансовую отчетность компании ПКО ПКБ без малого год назад. Именно тогда купил облигации 001Р-07 и с того времени моё мнение о компании абсолютно не изменилось.

ПКБ продолжает занимать лидирующее место на профессиональном рынке услуг по взысканию задолженности, была основана основана в 2005 году в Хабаровске и стала родоначальником коллекторского бизнеса на Дальнем Востоке и в Сибири.

На этой неделе компания разместит очередной выпуск на 1 млрд. рублей. Давайте посмотрим его плюсы и минусы.

👀Что там по выпуску?

👉Дата размещения - 15.05.2026г., то есть уже в эту пятницу.

👉Дата погашения - 28.06.2029г.

👉Объем размещения - 1 000 000 000 рублей.

💰Размер купона - плавающий и привязан к ключевой ставке. Сегодня в ходе маркетинга будет установлен спред, величина которого не должна превышать 350 б.п., то есть доходность первого купона может достигнуть 18% годовых.

👉Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 14 июня.

👉По выпуску выстроена амортизационная линейка в последние 6 месяцев обращения:- 5% будет погашено в 33 купон;- 10% - в 34-35 купоны;- 25% - в 36-38 купоны.

👉Выпуск ПКО ПКБ-001Р-11 не доступен для неквалифицированных инвесторов.

📊Что еще важно знать?

🧮В январе 2026 года НКР подтвердило кредитный рейтинг эмитента на уровне А со стабильным прогнозом. РА Эксперт оценило риск компании более консервативно на уровне А-.

🧮В 2025 году ПКО активно покупало кредитные долги у финансовых организаций, нарастив активный портфель купленной задолженности (с учетом погашений) на 3% до 679 млрд. рублей. При этом количество активных клиентов превысило 4,4 млн. человек.

🧮Процентные доходы по активному портфелю выросли за год в 1,5 раза до 14,4 млрд. рублей. Общие операционные доходы после формирования резервов выросли в 1,4 раза до 22,3 млрд. рублей.

🧮Заемные средства на 1 января 2026 года составили 15,8 млрд. рублей, увеличившись за год на 21%. Компания активно занимает для покупки долговых портфелей, в том числе и на фондовом рынке - остаток задолженности по облигациям составляет 11,4 млрд. рублей.

🧮Большинство выпусков облигаций имеют плавающий купон, что вместе с новыми займами привело к росту финансовых расходов в 1,9 раз до 2,8 млрд. рублей. Но при этом чистая прибыль год к году выросла на 9,9% до 8,7 млрд. рублей.

🧮Показатель чистый долг/EBITDA год к году сократился до 1,0х, что говорит о возможности обслуживания долга без трудностей.

По финансовой отчётности к компании по-прежнему нет никаких вопросов: все финансовые показатели растут и перспектива на 2026 год остается положительной. По параметрам выпуска все же есть вопросы. Главный минус - плавающая процентная ставка, которая даже со спредом в 3,5% в базово сценарии не даст той же доходности, что при фиксированном купоне.

Компания сознательно ограничивает доступ неквалифицированных инвесторов, что отражается как на ликвидности бумаг, так и их на цене (в довесок к плавающей доходности). В этом ключе максимально востребованными являются фиксы, но их цена уже превышает 105% от номинала.

Я в Max.

Календарь инвестора на неделю

Ну что же, майские праздники остались позади, а вместе с ними заканчивается и короткая пауза на российском фондовом рынке. Новая неделя возвращает инвесторов в привычный ритм: компании начинают публиковать отчетности за 1 квартал 2026 года, а советы директоров всё активнее выходят с рекомендациями по дивидендам.

Именно сейчас рынок постепенно переходит от ожиданий к конкретике, а значит отдельные бумаги могут показать повышенную волатильность. Так что неделя обещает быть достаточно насыщенной.

11 мая - закрытие реестра по дивидендам Хэдхантер, 233 рубля;

12 мая - закрытие реестра по дивидендам Банк СПБ, 26,23 рублей / 0,22 рублей;

12 мая - совет директоров по дивидендам Евротранс;

12 мая - совет директоров по дивидендам Роснефть;

12 мая - совет директоров по дивидендам Займер;

13 мая - отчет по РСБУ за 1 квартал от ЭЛ-5 Энерго;

13 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от ТГК;

13 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Базис;

13 мая - отчет по РСБУ за апрель от Сбербанк;

13 мая - совет директоров по дивидендам Русагро;

13 мая - операционная отчетность за апрель от Аэропорт;

13 мая - данные о недельной инфляции от Росстата;

14 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Ростелеком;

14 мая - совет директоров по дивидендам Русал;

14 мая - совет директоров по дивидендам Астраханэнергосбыт;

14 мая - совет директоров по дивидендам МГТС;

15 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Хэдхантер;

15 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Совкомбанк;

15 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Займер;

15 мая - отчет по МСФО за 1 квартал от Селектел.

Всем желаю успешной инвестиционной недели и роста портфелей💼

Я в Max.

Народный портфель апреля 2026 года. Минус Т-Технологии

Сразу начну со спойлера - впервые за последние 1,5 года (как минимум) народный портфель покинули акции Т-Технологий. Это фиаско, братан! Мастодонт портфелей частных инвесторов с 6 места сразу же вылетел дальше топ-десятки. Давайте погружаться глубже в этот увлекательный мир инвестиций 🤣

🏦Не просто так Набиуллина и Силуанов говорят о единственном росте для нашей экономики - ресурсах внутренних инвесторов, хранящимся под матрасами. Вложения частных инвесторов в ценные бумаги год к году выросли в 1,9 раз до 348,1 млрд. рублей. А сколько там еще осталось в закромах?! Индекс Московской биржи может очень быстро вернуться и к 3000, и к 3600 пунктам, было бы желание инвесторов достать заначки 😜

🏦 В апреле сильно замедлился приток новых инвесторов на рынок, нас стало больше всего лишь на 100 тысяч. Да, конечно же, опять новый рекорд в 41,1 млн. частных инвесторов, но при этом стандартные +300-400к не набрались. И это уже звоночек для брокеров.

🏦Максимальный удельный вес в торгах акциями остается за частными инвесторами, хотя доля последние 3 месяца плавно снижается и уже дошла до 66,7%. Конечно же преобладают продажи акций, иначе бы бенчмарк не обвалился на 4,3%. Доля в торгах облигациями остается низкой - на уровне 12,7%, но за апрель мы наблюдаем рост хотя бы здесь.

🏦Самыми популярными фондами для инвестирования или для парковки денег остаются фонды денежного рынка LQDT, AKMM и SBMM. Хотя бы тут из месяца в месяц всё стабильно и понятно.

🏦Самыми популярными бумагами из индекса IPO стали акции Дом РФ, Европлан и Озон Фармацевтика.

👀Учет и контроль инвестиций, отраженных дальше в посте, веду только здесь - https://bit.ly/3XqlOH9

А в народном портфеле апреля наблюдаем активное движение и возвращение акций Полюс:

1. (-) Сбербанк-ао - 29,6%, чем ближе к дивидендному сезону, тем выше удельный вес;

2. (+1) Лукойл - 12,6%, инвесторы активно выкупают просадку Красного Лукича;

3. (-1) Газпром - 12,2%;

4. (-) ВТБ - 11,4%;

5. (+1) Сбербанк-п - 7,0%;

6. (+2) Яндекс - 5,9%;

7. (-) Роснефть - 5,6%;

8. (+1) КЦ ИКС 5 - 5,5%;

9. (!) Полюс - 5,1%;

10. (-) Новатэк - 5,0%.

Не думаю, что Т-Технологии ушли куда-то совсем далеко и при урегулировании ближневосточного конфликта акции Новатэка вполне могут покинуть рейтинг.

Чтобы тестовый портфель соответствовал фактическому первым днем апреля вношу правки - продаю акции финансовой компании и покупаю золотодобытчика. Кроме того в портфеле по трем компаниям прошли даты отсечки по дивидендам - это Лукойл, Яндекс и Новатэк, соответственно, в мае докуплю условные акции на условные дивиденды.

В итоге на конец апреля портфель просел до 1 024 615 рублей, то есть с начала года рост сократился до 📈2,5%. Индекс Московской биржи за четыре месяца 2026 года упал на 📉4,0%. Народный портфель пока что выигрывает в схватке с бэнчмарком, но очень сильно проигрывает облигациям и даже депозиту в банке.

Я в Max.

Облигации Ростовской области на размещении

Ростовская область в мае 2026 года разместит свой дебютный выпуск облигаций и официально станет новым участником российского фондового рынка. И здесь интересен не только сам выпуск, но и тот факт, что региональных облигаций на рынке по-прежнему крайне мало - из 89 субъектов России собственные выпуски имеют лишь 21.

Основная проблема, насколько я понимаю, заключается в отсутствии у многих регионов необходимой нормативной базы для выхода на рынок. Хотя со стороны кажется, что адаптировать уже существующую модель других субъектов как будто не так уж сложно.

Дополнительный фактор заключается в сокращении возможностей получения дешёвого финансирования из федерального бюджета. В условиях текущей геополитической и бюджетной ситуации регионам приходится активнее искать альтернативные источники привлечения средств, и облигационный рынок становится одним из таких вариантов.

В итоге мы получаем дебютный выпуск, вокруг которого пока больше вопросов, чем ответов. Но именно такие размещения зачастую вызывают у инвесторов повышенный интерес. Давайте разбираться.

👀Что там по выпуску?

📌Дата размещения - 28.05.2026г.

📌Дата погашения - 12.05.2029г., переписали у коллег размещение на 3 года, хотя изначально планировали разместиться на 5 лет.

📌Объем эмиссии - 7 500 000 000 рублей. Субъект изначально хотел привлечь 15 млрд. рублей и рисовал амортизационную лестницу по 5 млрд. рублей в год, но скорее всего, мы увидим до конца года 2 выпуска по 7,5 млрд. рублей.

💰Размер купона - как и в предыдущем разборе облигаций Ульяновской области он еще не определен. Но уже известно, что правительство региона отказалось от идеи флоатера и сейчас точно будет фиксированная доходность. К сожалению, субфедералы - это не СМП и ожидать бонуса за дебютное размещение не приходится, к тому же кредитный рейтинг наводит на мысли о 14,9-15,3% годовых.

📌Выплата купона - ежемесячно. Тут тоже были внесены правки, так как изначально планировались ежеквартальные выплаты.

📌По выпуску предусмотрена амортизация, деталей которой еще нет. Предварительно планировали погашать равными частями в 2027 и 2028 годах.

📌Доступность выпуска Ростовская Область-34001 для неквалифицированных инвесторов находится в стадии обсуждения.

📊Что еще важно знать?

🧮Благодаря экономической диверсификации региона АКРА присвоило Ростовской области кредитный рейтинг А со стабильным прогнозом. При этом рейтинговое агентство прогнозирует снижение доходной части бюджета этого года и рост расходной.

🧮По состоянию на 1 января 2026 года долг области был полностью представлен бюджетными кредитами в размере превышающем 50 млрд. рублей. С учетом планов по привлечению средств к концу года долг может вырасти на 60%.

Повторюсь, что в дебютном выпуске облигаций Ростовской области еще очень много вопросов. При этом эмитент активно причесывает выпуск под текущие реалии, чтобы повысить спрос на бумаги. Фикс и ежемесячные выплаты - отличные правки, осталось дождаться информации по размеру купона и доступности для неквалифицированных инвесторов. Базово скрытых рисков нет как и "сложного инструмента", поэтому неквалы вполне могут быть допущены. В противном случае нас может ждать более вкусная доходность.

Я в Max.

Облигации Ульяновской области на размещении

Наконец-то региональные власти включились в процесс закрытия дефицитов региональных бюджетов. Первый регион в очереди на новое привлечение средств - Ульяновская область, которая размещает новый выпуск облигаций на внушительные 6 млрд. рублей - рекордная сумма за последние 5 лет. Давайте разбираться.

👀Что там по выпуску?

📌Дата размещения - 21.05.2026г., еще есть время взвесить все за и против.

📌Дата погашения - 05.05.2029г., "классические" три года.

📌Объем эмиссии - 6 000 000 000 рублей.

💰Размер купона - еще не определен, но он точно будет фиксированным. Последнее такое же "классическое" размещение состоялось в конце октября 2025 года с купонной доходностью в размере 17,5%. Исходя из чего можно предположить, что текущее значение купона будет близко к 15-15,5%.

📌Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 20.06.2026г.

📌По выпуску предусмотрена оферта: 30% будет погашено в 18 купон, 10% - в 25 купон, 30% - в 30 купон.

📌Выпуск Ульяновская область-34013 доступен для неквалифицированных инвесторов.

📊Что еще важно знать?

🧮У региона относительно невысокий кредитный рейтинг, определенный РА Эксперт на уровне ВВВ со стабильным прогнозом.

🧮Сейчас в обращении находятся 9 выпусков облигаций на 19,1 млрд. рублей, один их них будет погашен через 8 дней 14.05.2026г. А в целом долг региона по итогам 1 квартала 2026 года составил 46,3 млрд. рублей.

Облигации Ульяновской области, выпушенные в 2024-2025 годах, пользуются высоким спросом у инвесторов, так как доходность выше ОФЗ, а риски сопоставимы даже несмотря на разные кредитные рейтинги. Данный выпуск скорее всего не станет исключением из правила, но в некой перспективе, так как доходность на 1% выше ключевой ставки - не та, которую хочется покупать.

При этом если размер купона будет выше моего прогноза, то я поучаствую в размещении для добавления бумаг в квазигосударственную часть портфеля. Кроме того важным плюсом выпуска являются ежемесячные выплаты купонов и отсутствие оферты, что дает возможность держать выпуск до погашения без риска снижения доходности.

Я в Max.

5 акций на май от ПСБ

Аналитики ПСБ встречают май с пессимистическим настроем в отношении роста рынка и его главного бэнчмарка. Однако приближающийся горячий дивидендный период может ускорить рост акций ряда сильных компаний нашего рынка. Кто же они эти лидеры рынка?

1. ВТБ

Аналитики прогнозируют дивидендную доходность за 2025 год в размере 15-17% годовых (по текущей цене бумаг), что в целом выше рынка, а значит на горизонте маячит потенциальный рост.

При этом в компании скоромно умолчали о том, что сейчас ЦБ рассматривает вопрос о возможных выплатах, так как большие амбиции менеджмента банка не сходятся с нормативом достаточности капитала. А история распределения прибыли играет против эмитента. Я бы сравнил потенциальный рост акций ВТБ с анекдотом о вероятности встретить динозавра 😜

2. Сбербанк

По мнению аналитиков Сбербанк - это цитирую: "... качественная история плавного органического роста бизнеса и дивидендов". Тут точно не поспоришь, ведь акции банка всегда были практически идеальным инструментом для инвестирования. По итогам 2025 года банка выплатит 37,76 рублей дивидендов на одну акцию, а по прогнозам за 2026 год - уже порядка 40 рублей.

В чем минус прогноза аналитиков? Дивиденды уже заложены в цену акций банка и уже сейчас дивидендная доходность составляет 11,8%. Так что сильного роста я бы не ждал. Но если аналитики ПСБ отталкиваются от базового сценария коррекции рынка, при котором акции Сбербанка попали в топ роста в ключе не снижения текущей цены к закрытию реестра, то тогда Сбер в подборку включен не зря.

3. Транснефть

Транснефть - одна из немногих компаний, которая привлекает аналитиков своей фундаментальностью, защищенностью тарифами и отрицательной долговой нагрузкой. Кроме того, компания также выплачивает стабильно достойные дивиденды и 2025 год не должен стать исключением.

Аналитики прогнозируют дивиденды на одну акцию в размере 201 рубля или 15% дивидендную доходность. С начала года акции компании почти что не выросли, что закладывает дополнительный потенциал к дате отсечки, которая обычно приходится на вторую половину июля.

4. МТС

Опять же, классика жанра для дивидендной стратегии инвестирования. Инвесторов ожидают 35 рублей дивидендов на одну акцию, даже с учетом недостаточности чистой прибыли для такого щедрого жеста.

По классике компания опять заплатит дивиденды в долг, но ведь кормить АФК Систему кто-то должен.

5. Ozon

У компании один из самых высоких темпов роста в своем секторе, что по прогнозам должно её вывести в зону прибыли. Дополнительным драйвером роста является утвержденная программа обратного выкупа акций и старт дивидендной истории.

Это единственная компания из подборки, рост акций которой пока еще лишь опосредовано связывают с дивидендными выплатами. А значит и сильной волатильности в бумагах теоретически не должно возникнуть после закрытия реестра по дивидендам.

⭐В моем портфеле присутствуют 3 компании из 5 представленных. Подборку от ПСБ можно считать банальной, но от этого она не становится менее правдоподобной. Единственное, я бы исключил из этого топа акции ВТБ, поменяв их на Яндекс или Т-Технологии.

Я в Max.

🎥Итоги инвестирования в апреле. Очередной рекорд

Несмотря на резкое снижение индекса Московской биржи мой инвестиционный портфель не просто продолжил рост, но и показал месячный рекорд этого года - плюс 4,5%.

Такой результат был достигнут за счет диверсификации активов, неукоснительного выполнения инвестиционной стратегии и полученного инвестиционного налогового вычета.

👀Учет и контроль инвестиций веду только здесь - https://bit.ly/3XqlOH9

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией.

https://rutube.ru/video/d9fbb1e53dc3afcb7002fa6...

Календарь инвестора на первую неделю мая

Пока часть инвесторов уходит на майские каникулы, рынок продолжает работать без пауз. Эмитенты активно заполняют новостную повестку, и неделя обещает быть насыщенной. Ключевой фокус - это наши любимые дивиденды, именно вокруг них сейчас формируются основные движения, поэтому пропускать такие события точно не стоит.

4 мая - закрытие реестра по дивидендам Лукойл, 278 рублей;

4 мая - совет директоров по дивидендам Промомед;

4 мая - совет директоров по дивидендам Юнипро;

5 мая - закрытие реестра по дивидендам Таттелеком, ~0,057 рублей;

5 мая - закрытие реестра по дивидендам Пермэнергосбыт, 32 рубля;

6 мая - ВОСА по дивидендам Полюс;

6 мая - ВОСА по дивидендам Позитив;

6 мая - данные о недельной инфляции от Росстата;

6 мая - совет директоров по дивидендам ЭЛ5-Энерго;

7 мая - операционная отчётность за январь-апрель от МГКЛ;

8 мая - ВОСА по дивидендам Фикс Прайс;

9 мая - День Победы;

10 мая - торги на Московской бирже не проводятся.

Всем желаю успешной инвестиционной недели и роста портфелей💼

Я в Max.

С 1 мая!⁠

Дорогие друзья-инвесторы! Поздравляю вас с 1 мая - Днем труда и весны.

Инвестиции - это тоже труд, причем без выходных и праздников, поэтому мы с вами заслуживаем, чтобы наш труд приносил еще больше плодов, чтобы инвестиционные портфели росли, чтобы бумажные прибыли сменялись реальными, чтобы все наши действия перерастали в стабильный успех.

На инвестиционном пути часто встречаются трудности и я желаю, чтобы вы их легко преодолевали, чтобы вам всегда сопутствовала удача и чтобы инвестиции приносили только удовольствие.