Инвестировать Просто

23% на облигациях Авто Финанс Банк

Банк, который финансирует покупателей автомобилей Лада и Москвич, продолжает активно заимствовать на фондовом рынке. Давайте поострим что именно он предлагает в данном выпуске.

Финансовая компания берет своё начало в 2013 году, когда Юникредит, Рено и Ниссан решили создать своего агента по выдаче кредитов на покупку автомобилей. С 2019 года компания перепрофилировалась на финансирование программы Лада Финанс с последующим изменением названия на Авто Финанс Банк.

Основная цель работы банка - финансирование на приобретение новых автомобилей и автомобилей с пробегом физическим лицам, а также услуги факторинга по финансированию дилерского склада для крупнейших автопроизводителей.

Несмотря на свою узкую специализацию банк занимает 45 место в рейтинге по размеру активов, 1 место по количеству предоставленных авто кредитов в программе LADA Finance за 2023 и 2024 годы. Сейчас банк представлен на всей территории России более 950 официальными дилерскими партнерскими центрами.

👀Что там по выпуску?

🚗Дата размещения - 06.03.2025г.

🚗Дата погашения - 24.02.2027г., короткое 2-х летнее размещение.

🚗Объем размещения - 5 000 000 000 рублей с номиналом облигации в 1 000 рублей.

💰Размер купона - 23% и он фиксирован на весь срок размещения. Доходность к погашению составит 25,59%, если вы будете реинвестировать все полученные купонные выплаты в покупку новых облигаций данного выпуска.

🚗Выплата купона - ежемесячно, а значит пассивный доход будет иметь постоянный характер и это несомненный плюс.

🚗По выпуску отсутствует амортизация и оферта, а значит условия до погашения не изменятся и это еще больший плюс.

🚗Выпуск Авто Финанс Банк-001Р-14 доступен неквалам после тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮100% акций банка принадлежат компании Авто ВАЗ с июня 2023 года. Дальнейшая цепочка собственников приведет нас к 100% государственному участию.

🧮Рейтинговое агентство Эксперт присвоило компании и выпуску кредитный рейтинг АА со стабильным прогнозом. Рейтинг обусловлен умеренно высокой оценкой рыночных позиций, сильной позицией по капиталу при адекватной рентабельности, высоким качеством активов, удовлетворительной ликвидной позицией и адекватной оценкой корпоративного управления.

🧮В настоящее время в обращении находится 4 выпуска облигаций банка на 34 млрд. рублей. Последний выпуск был с плавающей доходностью со спредом к ключевой ставке в размере 230 б.п. При условно равных доходностях выпуск Авто Финанс Банк-001Р-14 на перспективу выглядит более привлекательным.

🧮Тот факт, что компания активнее стала кредитовать российский авторынок, подтверждается финансовой отчётностью за 2024 год. Чистые процентные доходы за год выросли на 39% до 8,7 млрд. рублей. Комиссионные доходы в разы меньше по объему и составляют 40,8 млн. рублей, но и тут наблюдается рост почти на 13%.

🧮Годовая прибыль составила 4 млрд. рублей и она выросла на 45%. Всю чистую прибыль компания реинвестирует в бизнес. Динамика финансового результата опережает рынок.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

Март начался с провала. Итоги 3 марта на Московской бирже

"Это фиаско, братан", - так можно сказать о геополитических новостях, вслед за которыми наш фондовый рынок показывает самую сильную коррекцию в этом году. Индекс Московской биржи снизился на 📉-1,71% до 3 145,73 пункта - все составляющие бумаги находятся в красной зоне за исключением одной избранной компании.

Эта мегакомпания зовется Аэрофлотом и сегодня совет директоров изменил дивидендную политику, повысив расчетный уровень выплат с 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО. Я уже писал ранее, что ничего глобального в этом нет, ведь Аэрофлот всего лишь привел свои внутренние документы к требованию российского законодательства. Компания не выплачивает дивиденды с 2018 года, но в мае 2025 совет директоров, возможно, даст положительную рекомендацию. Аналитики предположили, что компания может направить на выплату дивидендов 22 млрд. рублей или 5,5 рублей на одну акцию. Акции Аэрофлота растут на 📈+0,8%.

Московская биржа 📉-1,7% отчиталась об обороте в 10 млрд. рублей на дебютных торгах выходного дня. На рынок вышли 65 тысяч клиентов и заключили 291 тысячу сделок. Очередной шаг к круглосуточным и круглогодичным торгам сделан!

Фаворит прошлых лет компания ТМК по итогам 2024 года показала снижение выручки на 2,2% до 532,2 млрд. рублей и итоговый чистый убыток в размере 27,7 млрд. рублей, а в 2023 году были 39,4 млрд. рублей прибыли. Причиной такого результата стало банальное отсутствие спроса на трубы, ограничения ОПЕК+ на добычу нефти и высокая ключевая ставка. Утешает тот факт, что в 2024 году компания завершила новый этап перехода к цифровому производству, но утешает не особо сильно, так как акции компании падают на 📉-5,9%.

ВТБ начал активную интеграцию Почта Банка в свою экосистему. До конца марта 300 точек офисов уже будут предлагать услуги и продукты ВТБ. Полная интеграция запланирована на май 2026 года. Напомню, что аналогичные процессы уже происходят в крымском РНКБ Банке, который в ближайший год полностью перейдет под бренд ВТБ. На падающем рынке акции банка теряют 📉-3,2%.

Календарь инвестора на неделю

Зима пролетела - ждем потепления во всех смыслах и на всех рынках. Что ожидаем инвесторов на нашем фоновом рынке в первую неделю марта?

3 марта - финансовые результаты за 2024 год от ТМК;

3 марта - итоги первых торгов выходного дня от Московской биржи;

4 марта - финансовые результаты по МСФО за 2024 год от Европлана;

4марта - отчет по МСФО за 2024 год от Аэрофлота;

4 марта - отчет по МСФО за 2024 год от Юнипро;

4 марта - операционные результаты февраля от Мосгорломбарда;

5 марта - финансовые и производственные итоги 2024 года от Полюса;

5 марта - отчет по МСФО за 2024 год от Хэдхантер;

5 марта - отчет по РСБУ за 2024 год от Юнипро;

5 марта - отчет по МСФО за 2024 год от МТС Банка;

5 марта - отчет по МСФО за 2024 год от МТС;

6 марта - отчет за 3 финансовый квартал от Диасофт;

6 марта - отчет по МСФО за 2024 год от БСП;

6 марта - отчет по МСФО за 2024 год от Московской биржи;

7 марта - отчет по МСФО за 2024 год от Совкомфлота;

8 марта - Международный женский день.

Всем желаю успешной инвестиционной недели💼

Взлеты и падения недели

Торговая сессия выходного дня вносит определенные коррективы не только в размеренную инвестиционную "трудовую" пятидневку, но и в динамику бумаг. Если раньше инвесторы могли не смотреть на котировки в субботу и воскресенье, то теперь любой день недели вносит свои штрихи в общую картину фондового рынка.

Для отдыха остались только государственные праздники😜 Хотя, зная амбиции руководства Московской биржи, я не удивлюсь, если фондовый рынок будет функционировать 24/7/365 🤷‍♂

Пятерка лучших бумаг на этой неделе выглядит следующим образом:

1. Эн+Груп +7,7%

2. МКБ +7,3%

3. Самолет +6%

4. Позитив +3,3%

5. Полюс +2,9%

Пятерка худших бумаг индекса на этой неделе такая:

1. Ростелеком -10,5%

2. Селигдар -9%

3. Юнипро -7,3%

4. Магнит -6,9%

5. Пик -6,6%

Эн+ является лидером не только этой недели, акции компании за месяц взлетели на 30%. Поводом для такого стремительного движения на волне общего геополитического роста могло также послужить заявление Владимира Владимировича о потенциальной готовности предоставить США 2 млн. тонн алюминия в год. Если экспорт алюминия в США будет восстановлен, то это даст рост алюминиевому производству и рост рентабельности.

Ростелеком падает на слабой отчетности - чистая прибыль год к году сократилась на 43%, большая долговая нагрузка давит на финансовый результат компании. Если бы в 4 квартале не было пересмотра резервов по налогам, то компания могла бы тот квартал закрыть даже с убытком. Снижение чистой прибыли сразу же отразилось на дивидендных ожиданиях инвесторов.

Магнит в лидерах падения на новостях об исключении акций компании из расчета индексов Московской биржи и РТС. Кроме того инвесторы до сих пор так и не поняли причин, которые побудили совет директоров компании рекомендовать дивиденды, а главного акционера не участвовать в голосовании. Обычно исключение из главного бенчмарка страны любого эмитента оказывает психологические давление на частных инвесторов, а тут все собралось воедино.

Юнипро на неделе корректируется после месячного бурного роста почти на 30%. Всё дело в накопленной кубышке и откуда-то возникшим ожиданиям инвесторов в скором её распределении. Также некоторые аналитики указывали на продажу компании российскому собственнику в ближайшее время, что также не является действительностью, ведь таких переговоров не было вообще (во всяком случае по словам руководства Uniper - пока еще владельца 83,7% компании Юнипро).

❄️Зима уходит, но не с Московской биржи. Итоги 28 февраля.

Последний торговый день февраля закончился фиксацией индекса Московской биржи на уровне 3 200,48 пункта. За торговую сессию бенчмарк потерял еще 📉-1%. Почему так? Так ведь инфляция никак не замедляется - а это один из тех самых фундаментальных факторов, о которых я постоянно пишу. Без фундаментальных основ рынок может показать рост, может даже показать стремительный рост как в 1 половине февраля, но зачастую такой рост не долгий.

Геополитические новости немного охладили пыл частных инвесторов - Трамп продлил антироссийские санкции еще на год. И вроде бы что тут такого? До этого жили с санкциями и продолжим с ними жить; как продлил, так может и снять, но осадочек все равно остался. Тут стоит прислушаться к Герману Грефу и его позиции, что лучше ожидать роста санкционного давления, а если это давление ослабеет - так это будет приятным бонусом.

Совсем не обрадовала отчётностью АЛРОСА. За 2024 год по МСФО выручка сократилась на 26% до 239,1 млрд. рублей, чистая прибыль упала на 77% до 19,3 млрд. рублей. Финансовые результаты вполне ожидаемы, так как негативная динамика в отрасли продолжается уже более года. Главный негатив в отчетности - это рост чистого долга в 3 раза за год до 107,9 млрд. рублей и стремительное ухудшение показателя чистый долг/EBITDA до 1,4х. Тем не менее бумаги выросли на 📈+2,9%. Ставим крест на годовых дивидендах?!

Стабильную отчетность по МСФО за 2024 год представила Интер РАО 📉-0,8%. Выручка выросла на 14% до 1 548 млрд. рублей и чистая прибыль тоже показала рост на 8,5% до 147,5 млрд. рублей. Не зря энергетический сектор всегда выступал защитным активом.

Акции Аэрофлота на слухах о возможном восстановлении полетов в США резко взлетели на 📈+2,0%.

Московская биржа 📉-0,1% с 21 марта изменит составляющие индекса Московской биржи и РТС. Из расчета уйдут бумаги Магнита, Европлана, Самолет и Мечел-п. Их место займут акции Мать и дитя и Ренессанс страхование, но, скорее всего, с минимальным удельным весом.

⚡️Облигации энергетической сферы с максимальной доходностью

Энергетика считается одним из защитных активов. Прежде всего за счет постоянного спроса на электричество, топливо и тепло. Во-вторых, это инфляционная защита, так как энергетические компании могут перекладывать рост расходов на потребителей через повышение тарифов. В-третьих, энергетика - это стратегический сектор государства, а значит государство будет поддерживать отрасль при любых сценариях развития.

Сегодня подобрал 5 краткосрочных облигаций энергетического сектора с максимальной доходностью, фиксированным купоном и кредитным рейтингом не ниже ВВВ+, чтобы уже точно свести риски дефолта выплат к минимуму.

1. РусГидро БО-002Р-02 (RU000A10A6B8)

Вчера компания опубликовала финансовую отчётность по РСБУ за 2024 год и отразила там убыток в размере 13,4 млрд. рублей, который был сформирован в том числе из-за высокой долговой нагрузки. Акции сейчас находятся под давлением, а вот облигации показывают максимальную доходность в подборке.

Доходность к погашению - 25,5%

Дата погашения - 22.05.2026г.

Выплата купона - ежемесячно

Кредитный рейтинг - ААА

Текущая цена - 100,1%

2. ТГК-14 001Р-01 (RU000A1066J2)

ТГК-14 - теплогенерирующая компания, ведущий производитель и поставщик электрической и тепловой энергии на территории Забайкальского края и Республики Бурятия.

Доходность к погашению - 24,1%

Дата погашения - 30.04.2026г.

Выплата купона - ежеквартально

Кредитный рейтинг - ВВВ+

Текущая цена - 91,7%

3. ТГК-1 БО-001Р-01 (RU000A105NB4)

ТГК-1 ведущий производитель электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России, объединяющий 52 электростанции.

Доходность к погашению - 23,0%

Дата погашения - 16.12.2027г.

Выплата купона - 2 раза в год

Кредитный рейтинг - АА+

Текущая цена - 91,1%

4. Россети БО 001P-16R (RU000A10ATT8)

Последнее размещение облигаций компании на 15 месяцев в размере 20 млрд. рублей. Спрос у инвесторов на бумагу достаточно высокий.

Доходность к погашению - 21,3%

Дата погашения - 03.05.2026г.

Выплата купона - ежемесячно

Кредитный рейтинг - ААА

Текущая цена - 102%

5. ОГК-2 002P-01 (RU000A101WR0)

Доходность к погашению - 21,2%

Дата погашения - 08.07.2026г.

Выплата купона - 2 раза в год

Кредитный рейтинг - ААА

Текущая цена - 88,5%

🧮День корпоративной отчётности. Итоги 27 февраля на Московской бирже

Фондовый рынок продолжил движение вниз, в середине торговой сессии основной бэнчмарк опустился ниже 3200 пунктов. Но к вечеру темпы падения немного сократились и в итоге индекс Московской биржи потерял -1,32%, опустившись до 3 232,65 пункта.

Сбербанк отчитался по МСФО за 2024 год ростом чистых процентах доходов на 17% до 3 трлн. рублей и ростом чистых комиссионных доходов на 10,3% до 842,9 млрд. рублей. Чистая прибыль по итогам 2024 опять рекордная и составила 1 580,3 млрд. рублей, увеличившись год к году на 4,8%.

Греф подтвердил выплату дивидендов за 2024 год, а вот на следующие три года он предполагает возможное сокращение выплаты из-за «волатильного мира». Согласно дивидендной политики можно ожидать порядка 35 рублей на одну акцию. На ожидаемой рынком отчётности бумаги банка слегка скорректировались на 📉-0,1%.

FixPrice 📉-3,4% закончил год с чистой прибылью в размере 22,2 млрд. рублей, которая год к году сократилась на 37,8%. При этом выручка компании выросла на 7,9% до 314,9 млрд. рублей.

Ozon 📉-1,8% продолжает наращивать обороты, годовая выручка взлетела на 45% до 615,7 млрд. рублей, а чистый поток денежных средств от операционной деятельности вырос в 3 раза и составил 286,3 млрд. рублей. Активные инвестиции в развитие площадки нарастили чистый убыток на 39% до 59,4 млрд. рублей. Компания прогнозирует рост оборота на 30-40% в 2025 году.

В лидерах падения акции РусГидро 📉-3,0%. Так инвесторы отреагировали на слабую годовую отчётность компании по РСБУ. Несмотря на рост выручки на 12% до 242,9 млрд. рублей, 2024 год компания закрыла с убытком в размере 13,4 млрд. рублей. На убыток повлияли активная инвестиционная программа компании, в рамках которой за год заемные средства выросли на 47% до 456 млрд. рублей, а за ними подтянулись и процентные расходы. Ждем отчётность по МСФО, но без особого энтузиазма.

Также продолжили своё движение вниз акции Ростелекома 📉-2,8%. Вчера компания отчиталась о сокращении чистой прибыли на 43% до 24,1 млрд. рублей за счет роста процентных расходов.

25% на облигациях ДельтаЛизинг

Пссс, инвестор, хочешь немного лизинга??? Да, сегодня опять рассматриваем будущий выпуск облигаций лизинговой компании, но впервые это будет ДельтаЛизинг. Давайте разберемся в нюансах этого размещения.

ДельтаЛизинг - крупная лизинговая компания, которая специализируется на лизинге оборудования, а это достаточно специфичное направление бизнеса. Отсутствие универсальности бизнеса связано с историей компании, ведь до 2022 года она принадлежала концерну Siemens и до недавнего времени именовалась как Сименс Финанс.

Компания может похвастаться широкой диверсификацией лизингового портфеля - это отрасли производства, машиностроения, пищевой и горнодобывающей промышленности и прочие.

В структуре лизинга 44% приходится на тяжелое оборудование, еще 29% на спецтехнику и оборудование к ней, 10% - на транспортные средства. Широкая отраслевая диверсификация позволила компании максимально снизить зависимость от крупнейших поставщиков: доля 5 крупнейших в лизинговом портфеле составляет 9,4%.

По итогам 9 месяцев 2024 года ДельтаЛизинг занимает 13 место (из 111 позиций) в рэнкинге лизинговых компаний от РА Эксперт.

👀Что там по выпуску?

👉Дата размещения - 06.03.2025г.

👉Дата погашения - 19.02.2028г.

👉Объем эмиссии - 3 000 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей.

💰Размер купона - не выше 25,25%, купон фиксирован на весь срок размещения. Если ключевая ставка не будет расти, то данную доходность можно считать хорошей. Доходность к погашению составит порядка 28,3% годовых.

👉Выплата купонов - ежемесячно, начиная с 05.04.2025г.

👉По выпуску предусмотрена амортизация номинала по 4%, начиная с 12 купона.

👉Выпуск ДельтаЛизинг-001Р-02 доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮ЧИЛ на конец 2024 года составили 65 млрд. рублей против 59 млрд. рублей на конец 2023 года. Доля проблемных активов оценивается компанией в 4,4%, при этом почти весь проблемный портфель приходится на 1 лизингополучателя, у которого произошла авария техногенного характера. Компания планирует погасить задолженность за счет страховых выплат.

🧮Финансовая отчётность по МСФО представлена за 1 полугодие 2024 года. Процентные доходы от лизинга составили 5,7 млрд. рублей, показав рост год к году на 8,3%

🧮Чистая прибыль снизилась почти в 2,2 раза до 1 млрд. рублей. На финансовый результат негативно повлияли выросшие за год в 2,4 раза процентные расходы.

🧮Кредиты банков составляют 66,5% валюты баланса компании. С начала года объём заемных средств вырос на 27,4% до 57,1 млрд. рублей. На этом фоне дебютное размещение облигаций в размере 1 млрд. рублей и этот выпуск кажутся каплей в море долгов.

🧮Показатель чистый долг/капитал равен 2,7х, долговая нагрузка ниже конкурентов.

🧮Рейтинговое агентство Эксперт присвоило выпуску кредитный рейтинг А+ со стабильным прогнозом.

Данный выпуск можно рассматривать как вариант замены находящихся в портфеле флоатеров в случае будущего неповышения ключевой ставки. Кредитный рейтинг соответствует купонной доходности, которая может быть понижена до 24,5-25% по итогам закрытия книги заявок.

🔥Новые сигналы для рынка. Итоги 26 февраля на Московской бирже

Политика зачастую не является другом фондового рынка, потому что сильно повышает волатильность. Если всю прошлую неделю мы наблюдали активный рост, то сегодня он внезапно сменился на минус. Причина резкого скачка - новые заявления политиков по украинскому вопросу. И вроде бы ничего нового, но негативная реакция не заставила себя долго ждать. Инвесторы ждут активного прогресса в виде встречи президентов России и США.

Кроме этого ЦБ продолжил укрепление рубля, установив на завтра новый полугодовой минимум - 85,93 рубля за доллар. Аналитики сходятся во мнении, что ниже 80 доллар не уйдет, так как это уже очень ударит по экспортерам.

Также Банк России обновил годовой прогноз по инфляции до 10,6% к концу марта 2025 года. Невеселые сигналы вылились в коррекцию индекса Московской биржи на 📉-1,51% до 3 276 пунктов, погрузив почти все компании в красную зону.

Уже после закрытия основной торговой сессии Росстат представил данные о недельной инфляции. За период с 18 по 24 февраля 2025 года она составила 0,23%, таким образом в годовом пересчете инфляция ускорилась до 10,11%.

Сегодня в фокусе внимания инвесторов бумаги Ростелекома. Компания опубликовала финансовые итоги 2024 года по МСФО, в которых отразила рост выручки на 10% до 779,9 млрд. рублей и сокращение чистой прибыли на 43% до 24,1 млрд. рублей за счет роста процентных расходов. Свободный денежный поток сократился на 29% год к году до 40,3 млрд. рублей. На слабой отчётности бумаги обвалились на 📉-5,7%, показав худший результат по рынку. Компания не раскрывает планов по выплате дивидендов за 2024 год, но в 6 рублей на одну акцию мы продолжаем надеяться.

НБКИ заявило о снижении среднего размера потребительского кредита в январе на 36,4% м/м до 173,3 тысяч рублей. Это минимум за последние 12 месяцев, а значит методы ЦБ прекрасно работают.

11% годовых на валютных облигациях золотодобытчика ЮГК

ЮГК - четвертый по объему добычи производитель золота в России и вторая компания по объемам запасов сырья. Компания ведет добычу на 10 месторождениях и еще на 7 месторождениях ведется подготовка к началу работы. А перерабатывают руду на 8 предприятиях, там ведь полный цикл - это важно знать. Основные места добычи - Челябинская область и Красноярский край.

Основной способ добычи - открытый. На долю более дорогой подземной добычи приходится до 10%.

Продажи компания осуществляет по двум основным направлениям - внутренний рынок (как правило, крупные коммерческие банки) и экспорт.

👀Что там по размещению?

📌Дата размещения - 04.03.2025г.

📌Дата погашения - 22.02.2027г., двухлетнее краткосрочное размещение

📌Объем эмиссии - 50 000 000 долларов с номиналом в 100 долларов.

💰Размер купона - не выше 11% годовых, купон фиксированный, а значит доходность можно будет спрогнозировать на весь срок размещения. Скорее всего после закрытия книги заявок доходность будет снижена, я ожидаю её значение близким к 10,6%.

📌Выплата купона - ежемесячно. Тут стоит отметить, что все операции - и покупка, и выплата купонов, и погашение - будут осуществляться исключительно в рублях по курсу Центробанка. Поэтому при ослаблении рубля купонная доходность будет только расти.

📌Отсутствуют как амортизация, так и оферта - без нюансов вплоть до полного погашения.

📌Выпуск ЮГК-001Р-04 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.

📊Что важно еще важно знать?

🧮У выпуска высокий кредитный рейтинг на уровне АА со стабильным прогнозом.

🧮В обращении находятся два выпуска облигаций в разных валютах общим размером 17,1 млрд. рублей.

🧮Общее производство золота в 2024 году сократилось год к году на 17% до 10,6 тонн. На снижение производства повлияла в том числе и приостановка работ по требованию Ростехнадзора. При этом компания не меняет своих планов увеличить ежегодную добычу золота до 18 тонн в ближайшие 3 года, то есть каждый год добыча ЮГК должна будет прирастать на 25-30%.

🧮Годовая отчетность по МСФО еще не опубликована, поэтому имеем только финансовый результат за 6 месяцев. Выручка выросла на 17% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, а EBITDA почти на 10%, при рентабельности по EBITDA в 41%.

🧮Чистый долг снизился на 7% благодаря SPO, а показатель чистый долг / EBITDA = 1,8x.

Облигации ЮГК-001Р-04 прежде всего интересны как элемент валютного хеджирования портфеля. Доходность в 11% выглядит намного выше рынка валютных облигаций этого сегмента. Высокие мировые цены на золото позволяют ЮГК выглядеть увереннее, а снижение долговой нагрузки снижает риски дефолта по облигациям. В моем портфеле на данный момент уже представлены акции ЮГК, но с небольшим удельным весом, поэтому облигации могут успешно дополнить сектор золотодобытчиков.

🔥Растущий рынок 25 февраля

Рынок продолжает расти на позитивных геополитических новостях. Владимир Путин подтвердил, что российские и американские компании уже начали обсуждать крупные экономические проекты в ходе переговоров. Индекс Московской биржи подрос еще на 📈+0,68% до 3 326,14 пункта.

Внимание инвесторов было приковано к финансовой отчетности ВТБ Банка. В 4 квартале банк показал рекордный размер чистой прибыли - 176,4 млрд. рублей. В целом за год процентные доходы ВТБ сократились на 36% до 487,2 млрд. рулей, но при этом комиссионные доходы выросли на 24% до 269 млрд. рублей. 2024 год ВТБ закрыл с чистой прибылью в размере 551,5 млрд. с ростом на 28%.

Руководство банка будет рекомендовать совету директоров не выплачивать дивиденды по итогам года. Также банк в 2025 году прогнозирует сокращение чистой прибыли на 22% до 430 млрд. рублей. На растущем рынке акции банка теряют 📉-2,5%. Сегодня бумаги банка являются лидерами объема торгов.

Мосгорломбард 📉-0,7% запустили онлайн платформу Ресейл Маркет для продажи вещей. Посредством данной площадки моно как купить б/у вещи, так и продать их. Основные товары площадки - ювелирные украшения, меховые изделия, гаджеты и техника. В сообщении также говорится, что пользователями площадки могут быть не только физические лица, но и компании.

Московская биржа 📉-1,1% подтвердила старт торгов в выходные дни с 1 марта, но пока еще в экспериментальном режиме. Для торговли будут доступны только самые ликвидные бумаги, а ценовой спред будет сокращен до 3% от цены пятничного закрытия торгов. 1 марта торги будут проходить с 14 до 19 мск, а уже со 2 марта - с 9:50 до 19 мск. Торговая сессия выходного дня будет частью торгового дня понедельника (или первого торгового дня после выходных).

В лидерах падения акции Русгидро 📉-3,5%. В четверг компания должна будет опубликовать отчет по РСБУ за 2024 год. Ожидания у инвесторов негативные, что связано с высокими инвестиционными расходами компании и чистым долгом более 400 млрд. рублей.

После месяца активного роста акции Юнипро начали корректироваться на 📉-1,4%. Одним из ключевых факторов роста было потенциальное распределение кубышки компании, однако, как мне кажется, это не вопрос ближайшего времени.

Разбор эмитента: Магнит

Магнит - одна из крупнейших российских розничных сетей, работающая с 1994 года. Компания активно расширяет присутствие на рынке и развивает четыре формата магазинов: гипермаркеты, «у дома», «Магнит Семейный» и точки с косметической продукцией.

Магнит лидирует по количеству магазинов, торговой площади и географическому охвату, хотя по выручке занимает второе место - конкуренты не дремлют.

💰Дивиденды

Дивидендная политика компании не закрепляет фиксированный размер или минимальный порог выплат. Обычно Магнит направляет на дивиденды 50–70% чистой прибыли по МСФО. В 2022 и 2023 годах выплачено по 412,13 рубля на акцию, обеспечивая доходность 5,6% и 6,6% соответственно.

В 2024 году планировалось распределение 560 рублей на акцию за 9 месяцев, но собрание акционеров в декабре не состоялось. Если вопрос решат, годовые выплаты могут достичь 800 рублей на акцию. Но главный акционер играет в свою игру.

⚡️Риски

Жёсткая конкуренция с крупными сетями и мелкими магазинами.

Давление со стороны регулирующих органов.

Влияние низкой инфляции на темпы роста.

📍Итоги

В 1 полугодии 2024 года выручка выросла на 18,8% до 1 460,1 млрд рублей, однако чистая прибыль сократилась вдвое до 17,5 млрд рублей из-за увеличения процентных расходов, затрат на маркетинг, персонал и убытков от курсовых разниц.

При этом коэффициент чистый долг/EBITDA достиг 1,4x, что свидетельствует о приемлемом уровне долговой нагрузки. В декабре 2024 года кредитный рейтинг компании был подтверждён на высшем уровне - ААА.

Сеть Магнит уже насчитывает более 30 тысяч магазинов, обслуживающих до 18 миллионов клиентов ежедневно. Это создаёт потенциал для роста выручки, особенно в условиях рыночной инфляции.

Однако неясность с дивидендами остаётся ключевым фактором, ограничивающим мой интерес к компании. Если крупные акционеры одобрят распределение прибыли, целевая стоимость акций может составить 5 300 рублей в среднесрочной перспективе.

⭐️В итоге Магнит остаётся сильным игроком с впечатляющими операционными результатами, но дальнейшее инвестиционное решение будет зависеть от дивидендной политики и способности компании удерживать рентабельность.

🔥16 пакет санкций. Итоги 24 февраля на Московской бирже

Последняя торговая неделя февраля началась с новых санкций, которые были анонсированы еще на прошлой неделе. В очередной 16 пакет санкций от ЕС вошли 48 физических лиц и 35 организаций. Кроме того под ограничения попали 74 нефтяных танкеров так называемого теневого флота и российский алюминий.

13 банков с середины марта будут отключены от системы SWIFT — из известных это Уралсиб, АК Барс, Росэксимбанк и Точка. Судя по тому, что в этот список попал также банк, в котором я ранее работал, то ЕС реально уже дошел до самого дна, и отключение от SWIFT в данном ключе носит лишь технический характер, так как эти банки не используют систему SWIFT за ненадобностью.

На фондовом рынке нашей страны продолжает преобладать оптимизм на фоне стремления к потеплению отношений с США. Индекс Московской биржи (в сравнении с уровнем закрытия основной торговой сессии в пятницу) прибавляет 📈+0,62% до 3 303,63 пункта.

Руководство Северстали 📈+1,4% заявило, что не планирует отказываться от текущей дивидендной политики, кроме того они ждут роста производства стали в 2025 году до 11 млн.

тонн и подтвердили рост инвестиционной программы на этот год на 43% до 169 млрд. рублей. Хочу отметить, что производство стали по прежнему зависит от спроса, и если он будет сокращаться, то планам компании будет не суждено сбыться. Пока что фундаментальных факторов роста для металлургов нет, по крайней мере до начала строительного сезона.

В лидерах роста акции ВТБ 📈+3,3%. Бумаги растут перед завтрашней публикацией годовой отёчности по МСФО. Аналитики ожидают рост прибыли банка в 4 квартале на 5% в сравнении с предыдущим периодом.

Сеть аптек 36,6 по итогам 2024 года показала рост выручки на 30% до 97 млрд. рублей. Такая динамика была достигнута за счет роста количества аптек, роста среднего чека на 14% и роста онлайн продаж на 64% год к году. Инвесторы положительно оценили операционную отчетность, цена акций выросла на 📈+1,8%.

🫡Календарь инвестора на неделю

Прежде всего поздравляю всех мужчин и парней с прошедшим Днем защитника отечества. Всем только мирного неба над головами!

Кроме того, всех поздравляю с началом Масленицы. Пусть зимние холода отступают и на наш рынок приходит весенняя оттепель. Приблизить весну можно и нужно приготовлением и поеданием блинов со вкусными начинками.

И третье, началась последняя инвестиционная неделя февраля, время неумолимо бежит вперед и давайте посмотрим какие события российского фондового рынка нас ждут.

25 февраля - день инвестора Хэндерсон;

26 февраля - отчет по МСФО за 2024 год от Ростелекома;

26 февраля - данные о недельной инфляции от Росстата;

27 февраля - отчет по МСФО за 2024 год от Сбербанка;

27 февраля - отчет по РСБУ за 2024 год от Русгидро;

27 февраля - финансовые результаты за 2024 год от Ozon;

27 февраля - финансовые результаты за 2024 год от FixPrice;

28 февраля - отчет по МСФО за 2024 год от Интер РАО;

28 февраля - совет директоров по дивидендной политике и стратегии развития до 2030 года от Аэрофлота;

28 февраля - суд по оспариванию штрафа ФАС в размере 3 млрд. рублей от МТС.

Всем желаю успешной инвестиционной недели 💼

Взлеты и падения недели⁠⁠

Геополитика активно влияла на наш фондовый рынок всю неделю, давайте разберем какие бумаги в индексе Московской биржи показали рост, а какие показали отрицательный рост.

🏆Топ-5 лучших акций недели:

1. Ростелеком +10,9% - в ближайшее время компания должна представить обновленную дивидендную политику. Больших надежд для инвесторов с дивидендной стратегией я не возлагаю, но с 5 рублей на одну акцию картина точно сдвинется.

2. Аэрофлот +10,6% - ждем того же, но уже без особого энтузиазма. Компания ожидаемо закроет год с прибылью впервые за последние 5 лет.

3. Новатэк +8,8%

4. АФК Система +8,3% - бумаги растут на взлете акций 🪓Сегежа на 27% за неделю.

5. Магнит +8,1% - ждем годовую отчетность. 2025 год - это год ритейла и IT, поэтому зеленый свет для компании.

Эта неделя прошла на фондовом рынке под зеленым флагом. 🚩В красной зоне находились только 5 компаний:

1. ПИК -4,8%

2. Астра -4,7%

3. МКБ -3,6% - после двух месяцев непонятного роста бумаги начали корректироваться.

4. Группа Позитив -1,3% - наверное, это была последняя неделя снижения стоимости бумаг, скорость отката уже почти свелась к нулю. За последний месяц бумаги потеряли 22%.

5. Мечел -0,5% - выручка компании за 2024 год снизилась на 5% до 387,5 млрд. рублей, а чистая прибыль годом ранее сменилась убытком в размере 37,1 млрд. рублей.

🔥Итоги 21 февраля на Московской бирже

При отсутствии существенных событий на фоновом рынке по пятницам обычно происходит коррекция перед выходными. Инвесторы и трейдеры фиксируют полученную прибыль, тем самым индекс Московкой биржи откатывается назад. Эта неделя на рынке прошла под зеленым флагом, даже сегодня в первой половине дня рынок был выше 3300 пунктов, поэтому фиксировать было что, что и привело к коррекции главного бенчмарка страны на 📉-0,28% до 3 283,29 пункта к закрытию основной торговой сессии.

Недельный рост немного не дотянул до 100 пунктов и составил 📈+3,1%.

Распадская отчиталась за 2024 год снижением объема добычи угля на 2,1% до 18,5 млн. тонн и снижением продаж угля на 11% до 12,9 млн. тонн. По МСФО выручка за год упала на 21% до 1743 млн. долларов, что в итоге вместо прибыли годом ранее дало убыток к размере 133 млн. долларов. Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год. Логичное решение, так как платить не откуда. Акции компании после публикации отчетности зачем-то выросли на 📈+4,5%, вот это поворот.

В лидерах роста сегодня оказались металлурги, хотя исходя из операционной отчётности и выраженной сезонности бизнес процессов (спрос в 1 квартале года минимальный) факторов роста у сталеваров никаких нет. К тому же я ожидаю небольшой паузы в выплате дивидендов. ММК 📈+3,0%, НЛМК 📈+1,9%, Северсталь 📈+1,6%.

Московская биржа запустила сразу три индекса российского вина - белого, красного и игристого, которые будут рассчитываться на основании розничных цен соответствующей продукции магазинов Пятерочка и обновляться на еженедельной основе. Еще одна мало кому интересная затея торговой площадки опустила акции компании в топ лузеров дня, стоимость акций упала на 📉-2,6%.

⛔️Какие компании станут главными бенефициарами снятия санкций?

Отношения России и США понемногу теплеют, во всяком случае на словах. Но рынок уже воспринимает первые шаги как победу и индекс Московской биржи за несколько дней поднялся до уровня 3 300 пунктов.

Очевидно, что акции большинства компании взлетят с началом процесса отмены санкций, но некоторые компании выиграют от этого намного больше остальных.

1. Газпром. Компания молчит по поводу дивидендов за 2024 год. Бюджет на 2025-й их не учитывает, но аналитики не исключают сюрприза. А еще остается главный вопрос: вернется ли российский газ в Европу? Если да – акции могут выстрелить. За последний месяц мы видим уже ощутимый рост 📈26%.

2. Финансовый сектор в лице Сбербанка, ВТБ и Т-Технологий. Стоило появиться новостям о возможном возвращении Visa и Mastercard, как банковский сектор рванул вверх. Снижение транзакционных затрат и подключение к SWIFT могут стать новой главой в истории российских банков. Не стоит забывать и моратории на снятие денег с валютных депозитов и счетов в размере более 10 000 долларов США. Самый зеленый банк уже торгуется выше 310 рублей.

3. Аэрофлот. Если удастся решить проблему с нехваткой запчастей и самолетов, а также восстановить полеты в Европу, авиакомпания может вновь набрать высоту. Компания вернулась к прибыли в 2024 году. Дивидендов в этому году не ждем, то есть совсем не ждем, а не как по Газпрому, но если они будут добавлены в инвестиционную повестку, то взлет будет не за горами.

4. Новатэк. Проекты СПГ завязли в ограничениях, но если удастся ослабить санкции и решить вопрос с газовозами, компания получит мощный импульс.

5. Московская биржа. Снятие санкций с НКЦ и НРД, возврат торгов в основных валютах и приход нерезидентов – все это способно вдохнуть новую жизнь в российский фондовый рынок. За последний месяц бумаги показали рост на 📈16%.

6. АЛРОСА. Запрет ЕС на российские алмазы действует с конца 2023 года, но если санкции снимут, компания может вновь стать ключевым игроком на мировом рынке. Правда кризис отрасли никто не отменял как и текущие низкие мировые цены на алмазы.

🔥ЦБ обронил доллар. Итоги 20 февраля на Московской бирже

Неужели ЦБ решил подойти к снижению инфляции с другой стороны?! На инфляцию в классической теории действуют три основных фактора.

1. Избыточный спрос. Тут регулятор работает по полной и давит высокой ключевой ставкой на снижение спроса.

2. На второй инфляционный фактор - рост издержек - ЦБ повлиять не может, хоть они и рекомендовали летом увеличить тарифы ЖКХ, а это гарантированные плюс 0,5% к годовому уровню инфляции.

3. Девальвация (ослабление) национальной валюты. Чем слабее рубль, тем дороже импортные товары в рублевом эквиваленте (иностранные лекарства, продукты, кофе, бананы). Снижение курса доллара к рублю не дает дополнительной прибыли экспортерам, но может повлиять на цены. В теории, в идеале. Главное, чтобы экспортеры не начали плакать, что сильный рубль в довесок к высокой ключевой ставке совсем убивает бизнес.

На завтра ЦБ установил официальный курс 88,51 рублей за доллар - это очередной полугодовой минимум. Как правило, сильный рубль негативно влияет на фондовый рынок, а вот геополитика и статистические данные по инфляции сегодня качнули индекс Московской биржи вверх на 📈+0,67% до 3 292,62 пункта.

Яндекс представил сильный отчет по МСФО за 2024 год. Выручка достигла рекордных 1,1 трлн. рублей, показав годовой рост на 37%. Чистая прибыль приросла на 94% до 100,9 млрд. рублей. При этом компания планирует в 2025 году увеличить выручку еще на 30%. Руководство компании будет рекомендовать совету директоров рассмотреть вопрос выплаты дивидендов по итогу года в размере 80 рублей на одну акцию, что составляет 1,7% дивидендной доходности. За день цена акций практически не изменилась.

Выручка Мечела по МСФО за 2024 год снизилась на 5% до 387,5 млрд. рублей, а чистая прибыль годом ранее сменилась убытком в размере 37,1 млрд. рублей. Долговая нагрузка начинает приближаться к опасной зоне - чистый долг/EBITDA вырос до 4,7х. Угольный сектор остается под давлением ключевой ставки и низких мировых цен. Бумаги компании находятся в небольшом плюсе 📈+0,2%, хотя расти не на чем.

Промомед 📉-0,8% показал за 2024 год рост выручки на 33% до 21,1 млрд. рублей. Максимальная доля выручки пришлась на сегменты эндокринологии и онкологии - тот самый аналог датского лекарства от сахарного диабета. К 2027 году Промомед планирует выпустить не менее 40 новых препаратов для лечения онкологических заболеваний.

ЦБ РФ расширил пул облигаций, доступных для неквалифицированных инвесторов без тестирования. В этот список теперь входят все облигации с кредитным рейтингом А+ и выше. Немного сомнительный плюс, ведь если неквалифицированный инвестор не смог пройти элементарное тестирование по облигациям, то зачем ему вообще предоставлять доступ на рынок???

Аэрофлот 📈+1,9% на следующей неделе обсудит новую дивидендную политику и стратегию развития до 2030 года. С 2020 года Аэрофлот не выплачивает дивиденды, а изменения в дивидендную политику, скорее всего, будут носить лишь технический характер, так как ранее размер направляемой на выплату прибыли был указан как 25%, а по текущему законодательству государственные компании должны платить не менее 50% от чистой прибыли.

🏆Краткосрочные фавориты от БКС

Аналитики БКС представили 7 компаний, которые в краткосрочной перспективе будут фаворитами рынка, в том числе по геополитическим основаниям. Во всяком случае так указано в релизе, хотя эту связь очень-очень сложно найти, но, как говорится, они аналитики - им виднее.

1. Сургутнефтегаз-п

Бумаги являются основным защитным активом от девальвации. Сейчас российская валюта демонстрирует уверенный рост, но, как показывает история, это не навсегда. Если курс рубля начнет снижаться, акции Сургутнефтегаза станут одним из главных бенефициаров. Дело в том, что компания держит свои свободные средства в валюте, а это значит, что при ослаблении рубля ее прибыль автоматически переоценивается в большую сторону.

Добавьте к этому щедрые дивиденды - прогноз на этот год составляет 9,5 рубля на привилегированную акцию - и получите инструмент, который может не только защитить капитал, но и принести стабильный доход.

2. Т-Технологии

Инвесторы снова смотрят в сторону этой компании, и на то есть веские причины. Во-первых, возвращение дивидендов - один из ключевых факторов привлекательности. После паузы выплаты возобновились, а значит, акционеры снова могут рассчитывать на стабильный денежный поток (стучу три раза по дереву).

Во-вторых, интеграция Росбанка проходит успешно: финансовые результаты говорят сами за себя. По итогам 2024 года прибыль группы по РПБУ выросла на внушительные 42% год к году, что подтверждает эффективность управления.

Но это еще не все. В первой половине 2025 года компания представит обновленную стратегию развития. Этот шаг может стать важным триггером для роста акций, привлекая внимание новых инвесторов и укрепляя позиции компании на рынке.

3. Ozon

Февраль может стать важным месяцем для Ozon, так как в конце месяца компания представит отчетность за 4 квартал, и ожидается, что результаты будут сильными. Это способно краткосрочно поддержать котировки.

Однако стоит учитывать и риски. Негативный фон на рынке акций может помешать росту, а еще остается фактор редомициляции: если будет объявлена приостановка торгов, это временно ограничит ликвидность бумаг, однако аналитики не относят данный риск к текущим перспективам.

4. Яндекс

Бумаги компании могут стать одним из главных бенефициаров рыночного оптимизма частных инвесторов. Кроме того у компании сильные долгосрочные перспективы, при этом текущая оценка остается умеренной. Финансовая устойчивость также на высоте: низкая долговая нагрузка и положительная рентабельность чистой прибыли делают Яндекс менее уязвимым к высоким процентным ставкам.

5. ИКС 5

Высокие дивиденды и динамичный рост бизнеса - это два ключевых драйвера, которые делают эту компанию особенно привлекательной.

В ближайшие месяцы инвесторы получат долгожданную ясность: компания объявит дивидендную политику и раскроет размер выплат за 2024 год. Причем дивиденды включат специальную выплату за прошлые годы, что делает их еще более щедрыми. Аналитики БКС ожидают, что первая выплата обеспечит дивидендную доходность не ниже 16%, а окончательная сумма может оказаться еще выше (все зависит от целевых уровней долга в новой политике ИКС 5).

Дополнительную поддержку акциям обеспечивает и уверенный рост выручки в 4 квартале 2024 года. Все это укрепляет наш позитивный взгляд на бумаги на 12-месячный горизонт.

6. Татнефть

В ближайшее время компания представит годовой отчет за 2024 год, и мы ожидаем, что показатели будут сильными. Это может стать важным катализатором для акций. Один из ключевых факторов - устойчивый баланс, который способен подтолкнуть руководство к пересмотру коэффициента дивидендных выплат в сторону увеличения, возможно, до 75–90%. Это сделает бумаги еще более привлекательными для инвесторов, ориентированных на доходность.

Что касается производственного роста, здесь пока действует ограничение в рамках сделки ОПЕК+. Однако уже в ближайшие месяцы условия соглашения могут быть пересмотрены, что откроет компании новые возможности.

7. Полюс

В БКС ожидают, что финансовая отчетность компании за 2 полугодие 2024 года будет впечатляющей, так как рекордные цены на золото создают для этого все условия. В условиях высокой неопределенности золото традиционно остается защитным активом, а значит, спрос на такие бумаги вряд ли ослабнет.

Сплит акций компании должен добавить привлекательности бумагам среди частных инвесторов с небольшими бюджетами, но аналитики не делают большую ставку на это.

⭐БКС уверяет, что это не инвестиционная рекомендация, хотя подборка даже выдерживает некоторую отраслевую диверсификацию. У меня портфель сформирован на длительный горизонт, однако даже в нем представлены 3 компании из 7.

🔥Нестабильный рынок 19 февраля

Алгоритм Сбербанка оценил сегодня фондовый рынок России как волатильный, так как цена ряда активов меняется резко и с большой амплитудой из-за эмоций частных инвесторов. А разве в другие дни не так? Эмоции и волатильность - почти что ежедневный фон фондового рынка, а зачастую даже не фон, а главная скрипка игры на бирже. Индекс Московской биржи показал за день умеренный рост на 📈+0,36% до 3 270,64 пункта.

На рост мог повлиять комментарии от российской стороны об успешных арабских переговорах, ведь вчера по публикациям в СМИ создалось впечатление об обратном.

Хоть тут все норм, ведь страны ЕС одобрили новый 16 пакет санкций против России, в который войдут запрет на импорт алюминия, а также новые ограничения против теневого флота - они нашли еще 73 танкера.

Кроме того ЦБ ожидало на этой неделе снижение инфляции вслед за снижением инфляционных ожиданий. Частично их ожидания оправдались, так как инфляция за неделю составила 0,17%. Рост цен с начала года по 17 февраля составил 1,71%. Расчетная годовая инфляция составит 10,0%.

Московская биржа 📈-0,2% продолжает адаптировать утренние торги, добавляя новых эмитентов в число доступных для торгов. Площадка с завтрашнего утра добавит еще 6 выпусков ОФЗ и 5 акций. С марта биржа должна начать торги в выходные дни, тем самым приближаясь к режиму 7/24 - так сказать любой каприз за деньги инвесторов.

Акции Яндекса растут на 📈+1,8% в преддверии публикации отчётности за 4 квартал 2024 года. Аналитики ожидают сильного роста выручки год к году, а также с интересом ждут публикации планов компании на 2025 год.

Артен 📈+1,2% не стал продлевать срок для одобренной ранее дополнительной эмиссии 17,4 млн. акций, в связи с чем ЦБ аннулировал эту дополнительную эмиссию. В компании объяснили желание финансировать капитальные расходы за счет собственной прибыли.