|
|
Итоги недели 11-13.05.2022: РТС: +69р (5.61%) ММВБ2: -18269р (-4.38%). Индекс ММВБ -3.57% РТС2: -9182р (-5.25%) Итого: -27382р (-4.62%) Неделя падения. Снова индекс ММВБ сильно упал, снова убытки. А тут ещё укрепление рубля, которое привело к дополнительным убыткам и на ММВБ2, и на РТС2.
|
|
https://ibb.co/DMRjgTz - Н4 https://ibb.co/M9TXGWc - День Кмк, картинка актива скорее за шорт, чем за лонг. На графике отмечены уровни возможных разворотов цены вверх, но они могут быть и просто коррекционными, а значит до определенных трендовых или горизонтальных уровней сопротивления и снова вниз... Но игнорировать пробой, а главное подтверждение пробоя уровня сопротивления по трендовым уровням особенно, считаю большой ошибкой...за ними следить сейчас надо пуще, чем за поддержкой, кмк Приятного просмотра)
|
|
Всем большой привет! Что показали расчёты по методу Ганна на сегодня 13 мая на нашем рынке? Импульс ВНИЗ по сектору газодобычи ослабевает до умеренного к 17 часам. Кроме того сегодня пятница, и в преддверии выходных, многие инвесторы захотят зафиксировать прибыль, полученную от продажи активов всю эту короткую торговую неделю. Именно поэтому движение по акциям будет разнонаправленным. По остальным сегментам нашего рынка, с точки зрения импульсной карты, будет интересны только два сектора — недвижимости и финансовый. Именно в этих секторах сегодня будут значительные движения. Но, как и говорил ранее, сегодня пятница и ценовые сюрпризы весьма возможны. По остальным секторам разнонаправленные краткосрочные тренды будут продолжены.
|
|
За последние 365 дней портфель высокодоходных облигаций PRObonds ВДО (прежнее название портфель PRObonds #1) потерял 8,3%. При этом результат портфеля постепенно выправляется, даже несмотря на нисходящую динамику фондового рынка. С начала 2022 года и по 11 мая потеря портфеля, оставшись двузначной, всё же сократилась до -12% (неделей ранее была -13%). От минимального значения, установленного 31 марта, портфель поднялся уже на 10%. При этом средняя доходность к погашению входящих в портфель облигаций на 11 мая составила 26%. В конце марта она достигала 33% и с того момента поступательно снижается вслед за подъемом облигаций. 
Вчера, 12 мая 2 позиции портфеля сократились естественным образом: произошла амортизация выпусков облигаций АПРИФП БП3 (на 25% от начальной суммы выпуска) и ЛТрейд 1P1 (на 8,3% от начальной суммы выпуска). Оба выпуска пока продолжат оставаться в портфеле, поскольку текущие их цены находятся в диапазоне 95-97% от номинала. Тогда как амортизация проходит по 100% от номинала. Сегодня завершится вывод из портфеля облигаций ГЛАВТОРГ01 и уменьшение до 1,5% от активов облигаций МаниМен 02. Параллельно, до целевой доли в 3% дойдет выпуск Джи-гр 2Р1. Все эти операции начались 4 мая. 5 мая в портфеле появился первый с января новый выпуск облигаций, приобретенный на первичных торгах. Это БДеньги-03 (полное наименование МФК Быстроденьги 03). Он же является единственным, который торгуется выше номинала. Хотя купонная ставка выпуска – плавающая (первые 4 месяца – 24%, затем – ключевая ставка плюс 5%), она намного выше купонов прочих выпусков. Так что, если бумага и сталкивается с понятной осторожностью инвесторов на первичном рынке, на вторичном держится уверенно. Что позволяет надеяться на некоторый дальнейший подъем ее цены, а это сегодня требуется портфелю от любой входящей в него бумаги. Свободные деньги портфеля, и их сумма будет увеличиваться за счет облигационных амортизаций, будут размещаться в первую очередь в новых выпусках облигаций. Новых размещений сейчас – минимум, однако те, что выйдут на рынок, в большинстве, предложат премию к перспективной инфляции и тем более к ставкам денежного рынка. А также вынуждены будут в большей мере покрывать дефолтные риски всего рынка облигаций. Поэтому, думаю, со временем начнут пользоваться спросом на вторичных торгах, позволяя получать премию от их продажи там. И позволяя портфелю и дальше восстанавливать доходность. Портфели PRObonds отражают точку зрения их автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов. Не является инвестиционной рекомендацией.
|
|
В пятницу, 13 мая, состоялась плановая безотзывная оферта по первому облигационному выпуску ООО «ПЮДМ» (серия БО-П01, ISIN: RU000A0ZZ8A2), во время которой инвесторы имели право предъявить эмитенту свои бумаги к досрочному выкупу. Предварительные уведомления от инвесторов на участие в оферте принимались в период с 28 апреля по 6 мая 2022 г. включительно. 13 мая были проведены расчеты по оферте. Всего к досрочному выкупу было предъявлено 25 бумаг на сумму 1 252 739,75 рублей с учетом начисленного купонного дохода на дату расчетов). Все заявки были удовлетворены эмитентом в полной мере. В рамках оферты эмитент изменил ставку купонного дохода на последний, пятый год обращения облигаций до уровня 20% годовых, руководствуясь интересами инвесторов и опираясь на текущую учетную ставку Центрального банка, которая на момент утверждения новой ставки составляла 17% годовых. Напомним параметры выпуска: объем в обращении — 116,4 млн руб., номинал — 50 тыс. руб., срок обращения — 5 лет, выплата купона производится ежемесячно, текущая ставка — 20% годовых. В апреле текущего года облигации данной серии торговались 17 дней с оборотом порядка 9 млн руб., что на 6 млн руб. больше, чем в марте. Средневзвешенная цена после мартовского массового падения котировок выросла сразу на 9,32 пункта и составила 94,04% от номинала. По состоянию на 13.05.2022 г. средневзвешенная цена выпуска была зафиксирована уже на околономинальном уровне 99,75% и продолжает расти. Это уже четвертая плановая оферта для данного облигационного выпуска. Предыдущие три также были успешно завершены 29.05 2019 г., 22.05.2020 г. и 19.05.2021 г.
|
|
На этой короткой неделе три эмитента выплатили инвесторам купонный доход по четырем облигационным выпускам. Общая сумма средств, перечисленных облигационерам, составила 38 559 234 рубля. В среду, 11 мая, 48-й купон по 1-му выпуску направило в НРД ООО «ПЮДМ» (серия БО-П01, ISIN: RU000A0ZZ8A2). Объем в обращении — 116,4 млн руб., ставка купона установлена на уровне 13% годовых (начиная с 49-го купонного периода действует ставка 20% годовых), сумма выплат составляет 1 243 734 руб., по 534,25 руб. за бумагу номинальной стоимостью 50 тыс. руб. В апреле бумаги этого выпуска торговались 17 дней с оборотом около 9 млн руб. (+6 млн руб. к предыдущему месяцу). Средневзвешенная цена выросла на 9,32 п.п. и составила 94,04% от номинала бумаг. Также в среду ООО ТК «Нафтатранс плюс» перечислило 31-й купон по второму выпуску облигаций (серия БО-02, ISIN: RU000A100YD8). Объем эмиссии — 250 млн руб., текущая купонная ставка — 15% годовых, что в денежном эквиваленте составляет 2 465 500 руб. за всю серию бумаг и 98,62 руб. за лист номиналом 10 тыс. руб. В ходе апрельских торгов на Московской Бирже облигации сформировали объем около 6,1 млн руб. (+2,9 млн руб.). Средневзвешенная цена выросла на 6,17 пункта и составила 84,44% от номинала. 11 мая ООО «ТФН» расплатилось с инвесторами за 5-й купонный период (выпуск серия 01-боб, ISIN: RU000A102QY6). В рамках выпуска компания привлекла 1 млрд руб. по ставке 12% годовых, выплата купона производится ежеквартально. Сумма выплат составляет 29 920 000 руб., по 29,92 руб. за одну бумагу номинальной стоимостью 1 тыс. руб. Бумаги данной серии в апреле продемонстрировали оборот в пределах 15,9 млн руб. (+11,5 млн руб.). Средневзвешенная цена показала положительную динамику на уровне 2,87 пункта и составила 79,85% от номинальной. В четверг, 12 мая, ООО ТК «Нафтатранс плюс» направило средства на выплату 14-го купона по 3-му выпуску облигаций (серия БО-03, ISIN: RU000A102V51). Объем этого выпуска составляет 500 млн руб., купонная ставка — 12% годовых, ежемесячно инвесторы получают по 9,86 руб. купонного дохода за бумагу номиналом 1 тыс. руб., общая сумма выплат за весь выпуск — 4 930 000 руб. В прошлом месяце бумаги данной серии торговались на вторичном рынке с итогом в 7,6 млн руб. (+5,6 млн руб.). Средневзвешенная цена прибавила 7,28 п.п. и составила 74,67% от номинала.
|
|
В 2021 году общий оборот сервиса (GMV) «Таксовичкоф» преодолел символическую отметку в 2 000 млн руб. и составил 2 116 млн руб., что больше значения 2020 года на 217 млн руб. или +11,4%. Столь внушительные результаты GMV стали возможны благодаря активной экспансии сервиса в регионы России и страны СНГ, а также обновлению собственного автопарка. 
Основным полем деятельности эмитента остаются Санкт-Петербург и Ленинградская область — на их долю по итогам 2021 года пришлось 53,2% GMV. На втором месте выступают регионы РФ, доля которых в структуре валового оборота сервиса за год выросла с 22,4% до 33,8%. Оставшиеся 13,0% GMV формируют страны СНГ: Казахстан, Таджикистан и Республика Беларусь. 
В 2021 году состоялся успешный запуск сервиса в Республике Беларусь — город Брест, сгенерировавший более 54 млн руб. оборота сервиса за период август-декабрь 2021 года. При этом, по итогам работы в 2021 году выручка эмитента уменьшилась на −33% к АППГ. Однако рост операционной прибыли за этот же период составил +55%, а EBITDA +39%. Это связано со следующими факторами: - Стратегия развития ООО «Транс-Миссия» в 2021 году направлена на развитие партнёрских программ в регионах и странах СНГ. В рамках данной стратегии был организован второй облигационный выпуск эмитента от 19.05.2021 на сумму 60 млн руб., и третий на сумму 80 млн руб. в феврале 2022 года.
- Развитие бизнеса в регионах сопряжено с необходимостью больших стартовых инвестиций, финансирование которых было организовано через снижение комиссионного вознаграждения эмитента от автопарков-партнёров, что отрицательно сказалось на выручке.
- Перенос затрат на партнёрские автопарки снизило себестоимость на −43,6%, что положительно сказалось на маржинальности бизнеса эмитента (операционная рентабельность выросла с 9,2% до 21,3%, рентабельность по чистой прибыли с 2,6% до 4,6%).
Оптимизация расходов эмитента за счёт передачи части операционных и капитальных затрат по развитию регионов России и стран СНГ партнёрским автопаркам положительно сказалась на рентабельности бизнеса ООО «Транс-Миссия» в 2021 году. 
Двукратный рост показателей рентабельности за последние 12 месяцев деятельности внёс ощутимый вклад в размер собственного капитала, который вырос на +59% и составил 32,3 млн руб. 
Эмитент реинвестировал капитал, сгенерированный в 2021 году, в приобретение основных средств на сумму более 20 млн руб., в результате чего автопарк ООО «Транс-миссия» пополнился 77-ю новыми и поддержанными автомобилями: • Volkswagen Polo — 49 автомобилей • Skoda Rapid — 15 автомобилей • Hyundai Solaris — 11 автомобилей • Renault Logan — 1 автомобиль • Кia Rio — 1 автомобиль Санкции, с которыми столкнулась Российская Федерация в 2022 году, оказали разнонаправленное влияние на бизнес эмитента. С одной стороны, на фоне снижения доходов населения, в отрасли ожидается снижение спроса на услуги такси, с другой стороны — некоторые игроки были вынуждены покинуть российский рынок, так 05.05.2022 была завершена сделка по передаче активов ООО «Сити-Мобил» на баланс ООО «Транс-Миссии», о чем мы сообщали ранее.
|
|
Балансовая стоимость акции растет в геометрической прогрессии Надеждинский металлургический завод раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 1 кв 2022 года. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... Выручка завода выросла почти на две трети до 10,0 млрд руб., что, по всей видимости, связано с ростом цен на продукцию. Операционные расходы завода выросли на 46,1%, составив 8,3 млрд руб. В итоге операционная прибыль завода увеличилась в четыре раза, составив 1,7 млрд руб. Общий долг компании продолжает стремительно сокращаться: за год его значение снизилось с 10,4 млрд руб. до 5,4 млрд руб., при этом долг полностью номинирован в рублях. Расходы на его обслуживание составили 249,3 млн руб. В итоге завод смог заработать чистую прибыль в размере 1,2 млрд руб., многократно превысив результат предыдущего года. Среди прочих моментов отметим бурный рост показателя собственного капитала на акцию: на протяжении многих лет его значение устойчиво находилось в отрицательной зоне. По состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 6 834 руб. По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз по чистой прибыли завода на текущий год, учтя более высокие цены реализации продукции и возросшие объемы производства. В целом мы ожидаем итоговый результат на уровне предыдущего года. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... На данный момент привилегированные акции завода входят в ряд наших портфелей акций «второго эшелона». ___________________________________________
|
|
Бумажный убыток затмил хорошие операционные результаты Компания «Юнипро» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2022 года. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/eon_ro... Выручка компании увеличилась на 30,3% до 28 млрд руб. Основными факторами роста стали получение платежей по договору о предоставлении мощности (ДПМ) блока №3 Березовской ГРЭС, а также увеличение выработки электроэнергии, обусловленное ростом энергопотребления в связи с постепенным восстановлением экономики от последствий COVID-19. Помимо этого, среди факторов увеличения выручки компания выделяет и рост цены РСВ в первой и второй ценовых зонах. Значительный рост операционных расходов связан с обесценением активов в размере 19 млрд руб., вызванным изменением прогноза макроэкономических показателей на фоне геополитической обстановки. Помимо отметим рост расходов на топливо до 12,1 млрд руб. (+14,3%), амортизационных отчислений до 2 млрд руб. (+10,9%) и затрат на ремонт и техническое обслуживание до 416 млн руб. (+87,7%). В результате компания отразила операционный убыток в размере 9,6 млрд руб., против прибыли 5 млрд руб. годом ранее. Рост чистых финансовых расходов обусловлен увеличением долгового бремени с 5,7 млрд руб. до 5,9 млрд руб., а также повышением стоимости его обслуживания. В результате чистый убыток Юнипро составил 7,8 млрд руб, против чистой прибыли 4 млрд руб., полученной годом ранее. Без учета единовременных эффектов чистая прибыль компании составила 7,4 млрд руб. (+81,6%). Что касается дивидендов, то Юнипро сдвинул выплаты на конец года. Выплаты могут составить 10-20 млрд руб. В качестве альтернативы дивидендам Юнипро рассматривает BuyBack. Параметры дивидендной политики на 2023-2024 гг. компания оставляет без изменений. Помимо этого менеджмент расширил прогноз по EBIDTA на текущий год с 34-36 млрд руб. до 32-36 млрд руб. Дополнительно отметим, что на данный момент на первый план выходит возможная продажа компании или ее активов по частям. Немецкий энергохолдинг Uniper в конце прошлого года инициировал процесс продажи своей российской «дочки» Юнипро. В связи со сложившейся ситуацией этот процесс временно приостановлен и по заявлениям менеджмента Uniper будет возобновлен, как только это станет возможным. По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз ожидаемой чистой прибыли в текущем году на фоне крупных списаний активов. В последующие годы наш прогноз не претерпел серьезных изменений. В итоге потенциальная доходность акций Юнипро несколько сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/eon_ro... Акции компании обращаются с P/E 2022 около 12,7 и P/BV 2022 0,9 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
Коршуновский ГОК опубликовал отчетность за 1 кв. 2022 года по РСБУ. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/korshunovskij_gok_kogk/i... Выручка компании увеличилась на 8,7%, составив 3,7 млрд руб. Небольшое снижение средних цен реализации рублевых цен на железнорудный концентрат было компенсировано началом восстановления объемов добычи, существенно снизившейся в 2021 г. Операционные расходы возросли на 39,0% до 3,4 млрд руб. В итоге, на операционном уровне комбинатом была зафиксирована прибыль в размере 320 млн руб. (-67,1%). Переходя к анализу блока финансовых статей, напомним, что Коршуновский ГОК в Группе Мечел является кредитором, не имея на балансе заемных средств, в то время как объем выданных займов составляет почти 33,0 млрд руб. Выданные займы принесли компании в отчетном периоде 1,3 млрд руб. финансовых доходов 6на фоне резкого роста процентных ставок. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 135 млн руб. В итоге ГОК зафиксировал чистую прибыль в размере 1,4 млрд руб. Балансовая цена акции на конец квартала составила 214,2 тыс. руб. По итогам внесения отчетности мы повысили прогнозы по выручке и чистой прибыли на текущий год, отразив увеличение объемов добычи железнорудного концентрата, а также увеличение процентных доходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании практические не изменилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/korshunovskij_gok_kogk/i... На данный момент акции Коршуновского ГОКа торгуются с P/E 2022 около 3 и пока не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
Получение годовой чистой прибыли на фоне успешности СП. Надолго ли? Автомобильный холдинг Соллерс опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/sollers/itogi_2021_goda_... Выручка компании возросла на 39,0%, составив 91,7 млрд руб., что стало следствием устойчивого спроса на автомобили Ford Transit и увеличения объемов продаж СП «Соллерс Форд» на 48,5% до 20,8 тыс. шт. Продажи внедорожников и легких коммерческих автомобилей УАЗ падают пятый год подряд, снизившись до 32,4 тыс. шт. (-11,1%). При этом флагманский внедорожник УАЗ «Патриот» продемонстрировал рост производства на 10%. Операционные расходы выросли меньшими темпами (+29,9%), составив 86,4 млрд руб. на фоне существенного увеличения стоимости сырья и материалов с 40,5 млрд руб. до 62,4 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания зафиксировала прибыль 5,3 млрд руб. против убытка 517 млн руб. годом ранее. В блоке финансовых статей отметим снижение процентных расходов с 1,2 млрд руб. до 728,0 млн руб. на фоне сокращения долга с 12,4 млрд руб. до 9,9 млрд руб. Большую часть долга составляют кредиты с субсидированной процентной ставкой в рамках программы поддержки оборотного капитала компаний в период пандемии COVID-19, а также льготные кредиты в рамках программы опережающих госзакупок в автопроме. Вклад совместных предприятий в 2021 г. оказался положительным и составил 408,0 млн руб., что связано с получением значительной прибыли в СП «Соллерс-Мазда» в размере 997,0 млн руб. против символических 11,0 млн руб. годом ранее. СП «Соллерс Буссан» и СП «Исузу Соллерс» в очередной раз показали убыток 41,0 млн руб. и 148,0 млн руб. соответственно. С учетом положительных курсовых разниц в размере 212,0 млн руб. компания получила чистую прибыль в размере 2,4 млрд руб. против убытка 2,1 млрд руб. Из важных корпоративных новостей отметим завершившуюся 18 февраля 2022 года программу выкупа, по итогам которой компания стала владельцем 1 713 469 (5,3%) собственных акций, погашенных решением внеочередного собрания акционеров. Также в отчетном периоде отметим ввод в действие новой очереди Дальневосточного завода двигателей «Мазда Соллерс» общей стоимостью 4,0 млрд руб. По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз выручки на фоне приостановки работы СП «Форд Соллерс» по инициативе Ford Motor Company. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений: мы считаем, что потери доходов СП в случае невозможности его дальнейшего функционирования будут компенсированы за счет перевода производственных мощностей на выпуск прочей продукции компании. В итоге потенциальная доходность акций Соллерс незначительно увеличилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/sollers/itogi_2021_goda_... Акции Соллерса торгуются с P/BV 2022 около 0,36 и на данный момент не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ | Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заме |
|
|
Компания QIWI plc раскрыла консолидированную отчетность по МСФО за 2021 год. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/qiwi_plc/itogi_2021_g_mi... Совокупная выручка компании сократилась на 4,2% до 23,1 млрд руб. Напомним, что компания раскрывает финансовые показатели в разрезе сегментов, предоставляя информацию о скорректированной выручке (за вычетом себестоимости). После изменения корпоративного контура компании фактически единственным операционным сегментом остался Payment Services, в рамках которого компания предоставляет клиентам как виртуальные платежные решения через QIWI Кошелек, так и физические – через терминалы. Объем платежей, осуществленных через инфраструктуру QIWI, в отчетном периоде составил 1,7 трлн руб., увеличившись на 7,3%. Сокращение выручки сегмента до 21,1 млрд руб. (-6,8%) в основном был обусловлено падением объемов денежных переводов и электронной коммерции, усиленное введенными ограничениями на высокодоходные трансграничные платежи. Скорректированная чистая прибыль этого сегмента упала на 13,0%, составив 11,0 млрд руб. Отчетность 2021 года не содержит результатов выбывших сегментов - Consumer Financial Services, в рамках которого компания развивала карту рассрочки «Совесть», а также Rocketbank. Первый проект был продан Совкомбанку, а второй – закрыт. Сегмент Corporate and Other показал рост выручки на 16,6% до 2,0 млрд руб. Такая динамика была вызвана улучшением результатов в рамках оказания факторинговых услуг, увеличения портфеля банковских гарантий, а также развития маркетинговой платформы Flocktory. Среди прочих моментов отчетности отметим единовременный доход в размере 8,2 млрд руб., отраженный как результат от выбытия компании «Точка». Еще 306 млн руб. дохода пришлось на период владения «Точкой в 2021 г. Отрицательный нетто результат по курсовым разницам составил 29 млн руб. В итоге скорректированная чистая прибыль компании сократилась на 6,9% до 9,6 млрд руб. Компания не предоставила свой прогноз по финансовым показателям на текущий год, равно как и подтверждения текущей дивидендной политики (не менее 50% от чистой прибыли). Напомним также, что компания утратила статуса Единого центра учета перевода ставок букмекерских контор и тотализаторов, что приведет к выпадению части доходов. Так, по итогам 9 месяцев 2021 г., выручка и прибыль по данному направлению составили 3,3 млрд руб. и 2,6 млрд руб. соответственно. По итогам вышедшей отчетности мы уточнили значение собственного капитала компании, учтя единовременный эффект от продажи и отказ от финальных дивидендов. В остальном прогнозы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность расписок компании незначительно возросла. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/qiwi_plc/itogi_2021_g_mi... Расписки QIWI обращаются с P/BV 2022 около 0,5 и пока не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
Компания «Энел Россия» раскрыла ключевые операционные и финансовые показатели за 1 кв. 2022 года. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/enel_ogk5/itogi_1_kv_202... Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 19,2% до 14,7 млрд руб. При этом выручка от продажи мощности увеличилась на 26,3% до 3,2 млрд руб. на фоне получения платежей от введенного в эксплуатацию ветропарка, а также проекта по модернизации турбины №4 на Невинномысской ГРЭС, благодаря которому с 1 квартала 2022 года компания начала получать платежи в рамках программы модернизации тепловых электростанций КОММод. Дополнительной поддержкой стало повышение цены в рамках конкурентного отбора мощности (КОМ) на 2022 год. Доходы от продажи электроэнергии увеличились на 18,4% до 10 млрд руб. благодаря высоким ценам и объемам продаж в связи с положительной динамикой потребления электроэнергии в европейской части России и на Урале. Продажи тепла снизились на 3,6% под влиянием более высоких температур в январе-феврале 2022 года по сравнению с прошлым годом, что было компенсировано ростом тарифов на теплоэнергию. В результате доходы от продаж теплоэнергии возросли на 2,7% ,составив 1,3 млрд руб. Операционные расходы росли меньшими по сравнению с выручкой темпами, составив 12,4 млрд руб., (+18,7%), что было обусловлено изменением структуры выручки, а именно увеличением продаж мощности. Также компания продолжила реализовывать свои меры по оптимизации постоянных издержек. В итоге операционная прибыль компании составила 2,4 млрд руб., увеличившись на 19,7%. Чистые финансовые доходы составили 26 млн руб. против расходов 7 млн руб., полученных годом ранее, что связано с получением более высоких положительных курсовых разниц и снижением процентных расходов. При этом величина долга возросла с 28,1 млрд руб. до 37,1 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании составила 1,9 млрд руб., увеличившись на 21,5%. Добавим, что в текущих условиях, материнская компания Enel рассматривает варианты распоряжения своими российскими активами с учетом введенных санкционных ограничений. Это означает высокую вероятность смены мажоритарного собственника, а также возможные задержки ввода в действие строящихся ветропарков, что является негативом для будущих финансовых показателей Энел Россия. Судя по всему, нас ожидает очередное изменение стратегии развития Энел Россия, а, значит, новый пересмотр линейки прогнозных прибылей компании. По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей на текущий год на фоне снижения продаж теплоэнергии и повышения отдельных статей затрат. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно понизилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/enel_ogk5/itogi_1_kv_202... Акции компании обращаются с P/BV 2022 около 0,4 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе энергогенерации. ___________________________________________
|
|
Прибыль от основной деятельности оттесняет на второй план результаты от финансового посредничества Южный Кузбасс раскрыл отчетность по РСБУ за 1 кв. 2022 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/yuzhnyj_kuzbass_ukuz/ito... Выручка компании возросла более чем в три раза, составив 18,5 млрд руб. Основным фактором такой динамики стал резкий рост цен на уголь, подкрепленный увеличением объемов добычи и реализации угля. Операционные расходы возросли на 44,9% до 8,9 млрд руб. В итоге на операционном уровне компании зафиксировала прибыль в размере 9,7 млрд руб. против убытка годом ранее. В блоке финансовых статей чистые финансовые расходы составили 2,7 млрд руб. увеличившись более чем в три раза. Судя по всему, компания отразила отрицательные курсовые разницы по валютной части кредитного портфеля, что привело к положительному сальдо прочих доходов/расходов в размере 1,3 млрд руб. Долговая нагрузка компании сократилась с 77,1 млрд руб. до 66,3 млрд руб., а обслуживание долга обошлось в 2,3 млрд руб. Этой сумме были противопоставлены доходы по размещенным средствам в размере 897,2 млн руб. Финансовые вложения составили 21,8 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании составила 6,4 млрд руб. против убытка годом ранее. По итогам вышедшей отчетности мы существенно повысили прогноз финансовых показателей компании, отразив улучшение конъюнктуры на рынке угля. В результате потенциальная доходность акций компании возросла. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/yuzhnyj_kuzbass_ukuz/ito... Мы не приводим прогнозное значение ROE по итогам 2022 года, так как по итогам предыдущего года собственный капитал компании был отрицательным. В данный момент бумаги эмитента в число наших приоритетов не входят. ___________________________________________
|
|
Финансовые доходы выводят итоговый результат в положительную зону Комбинат Южуралникель, входящий в Группу Мечел, опубликовал отчетность по РСБУ за 1 кв 2022 г. Напомним, что мощности завода были законсервированы в декабре 2012 года и прекращен выпуск продукции. Тем не менее, по итогам отчетного периода выручка составила 11,2 млн руб., что в 4,5 раза ниже показателя годичной давности. Причиной такого роста выручки стало обнуление доходов от реализации продукции собственного производства (25,9 млн руб. годом ранее), а также падение прочих доходов. Прекратив производственную деятельность, Южуралникель продолжает функционировать в качестве кредитора других предприятий, входящих в Мечел. Объем предоставленных займов на конец отчетного периода составляет около 5,9 млрд руб., доходы по которым составили 237,7 млн руб. Это позволило компании получить чистую прибыль в размере 124,2 млн руб. Напомним, что ранее комбинат был включен в список активов, выставленных Мечелом на продажу, однако новый покупатель так и не найден. Балансовая цена акции Южуралникеля по итогам отчетного периода составила 14 221 руб. На данный момент акции компании не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
|
|
5 комментариев
