Популярные записи в блогах

ЦФА идут на ускорение

Рынок Цифровых финансовых активов (ЦФА), стартовавший в России чуть меньше двух лет назад, стремительно растет. Если за шесть месяцев 2022 г. было размещено 19 выпусков, то за декабрь 2023-го — уже 90. Всего же эмитенты выпустили около 350 ЦФА общим анонсированным объемом около 100 млрд рублей. Ожидается, что через пять лет рынок вполне может вырасти до 3-5 трлн рублей. Правда, для этого потребуется усовершенствовать законодательство и повысить доступность финансового инструмента для МСП и привлекательность для частных инвесторов, считают участники рынка ЦФА.

Хорошее начало

Согласно данным Cbonds, на 26 февраля 2024 г. в обращении находилось 228 выпусков ЦФА от 47 эмитентов (из-за ограниченного доступа к централизованным данным по всем ОИС фактические показатели рынка могут отличаться). Суммарный анонсированный объем этих займов составил 54,1 млрд рублей. Еще 10 выпусков от шести эмитентов на 4 млрд рублей — в процессе размещения. Динамика выпуска цифровых активов в России впечатляет: если за вторую половину 2022 г. суммарно было размещено 19 ЦФА на 728 млн рублей, то за декабрь 2023 г. — уже 90 объемом 10,4 млрд рублей. Всего же с июня 2022 г. в стране было выпущено около 350-ти ЦФА общим номинальным объемом около 100 млрд рублей. За это время эмитентами стали около 100 организаций, включая семь банков.

Цифровые финансовые активы — это, по сути, цифровые аналоги акций, облигаций, займов и векселей, существующих в информационной системе. В основе ЦФА лежит использование преимуществ технологии распределенных реестров (блокчейн) как снижение роли посредников и автоматизация исполнения сделок за счет применения смарт-контрактов. Смарт-контракт — это алгоритм (программный код), в рамках которого в распределенном реестре фиксируются права и обязанности сторон сделки, условия договорных отношений, а также их будущее автоматическое исполнение.

Помимо банков, которые суммарно с 2022 г. разместили 61 выпуск на 26,2 млрд рублей (анонсированный объем — 42,1 млрд рублей), ЦФА особенно привлекательны оказались для участников финансового рынка (102 выпуска на 21,3 млрд рублей), девелоперов (18 выпусков на 2,7 млрд рублей), телекоммуникационных компаний (восемь выпусков на 5,5 млрд рублей) и лизингодателей (10 выпусков на 564 млн рублей). Чаще всего заемщики выходили на рынок ЦФА с займами от 100 до 500 млн рублей (143 выпуска). Но были и те, кто делал выпуски на 10 тыс. рублей, как ГК «Азот», или на 15 млрд рублей, как РЖД. Последний был шестимесячным и размещен в июне 2023 г.

«Эмитентами ЦФА в 2023 г. выступали как финансовые институты, так и нефинансовые компании, среди которых были и субъекты МСП», — констатируют в рейтинговом агентстве АКРА.

«Прошедший год на рынке ЦФА был стартовым. Основную часть выпусков составили ЦФА на денежное требование с фиксированной доходностью или привязанные к ключевой ставке. Чаще всего эмитенты, выпускающие ЦФА, приходили на площадки уже со своими инвесторами. При этом большинство выпусков были доступны только квалифицированным инвесторам», — отмечает генеральный директор платформы «Токеон» Максим Хрусталев.

Из общего объема в 350 выпусков 335 оказались с фиксированной ставкой купона, 15 — с плавающей. В 13-ти случаях доход инвесторов зависел от размера ключевой ставки Банка России, в двух случаях — от значения RUONIA.

Благодаря упрощенной процедуре процесс выпуска ЦФА обычно занимает не более одной недели, что значительно ускоряет доступ к финансированию. «Интерес к такому формату обусловлен простотой процесса эмиссии по сравнению с выпуском облигаций, упрощенными требованиями как к эмиссионной документации, зачастую формируемой автоматически, так и к раскрытию информации», — считают в АКРА.

«Безусловным преимуществом ЦФА является срок подготовки продуктов, минимальное количество участников и объем затрат на выпуск», — в свою очередь отметил заместитель генерального директора по экономике и финансам группы «ВИС» Дмитрий Суворов.

Большая тройка

Выпуском цифровых финансовых активов в России занимаются уже 10 операторов информационных систем (ОИС), и их количество, вероятно, продолжит расти. По данным рэнкинга ОИС от Cbonds, лидером по числу размещений ЦФА в 2023 г. стал «Атомайз» — 152 выпуска от 15 эмитентов. Четыре выпуска пришлись на банки. В числе эмитентов «Атомайза» — «Ростелеком», МТС, Росбанк, «ДжиПиЭф Инвестментс» («дочка» «Норникеля»), «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС», «ПР-Лизинг», «Джи-групп».

Объем размещений ЦФА на различных ОИС в 2023 г.

Название площадки Количество

выпусков

Анонсированный объем, млрд рублей Размещенный объем, млрд рублей
«Атомайз» 152 17,2 1,5
Альфа банк 64 47,1 32,7
Сбербанк 57 1,9 1,8
«Мастерчейн» 9 15,1 15,1
«Лайтхаус» 5 5,8 5,8
«Токеон» 4 0,6 0,4
НРД 4 0,4 0,4
ЦФА Хаб 2 1 0,3
«Еврофинанс Моснарбанк» 1 0,1 0,1

Источник: Cbonds

Больше всего ЦФА на платформе в прошлом году разместило «Цифровое наследие» (проект музея Эрмитаж) — 48 выпусков. «В рамках проекта на платформе «Атомайз» были выпущены уникальные невозвратные токены (NFT) на фрески мастерской Рафаэля XVI века из коллекции Эрмитажа. NFT запечатлели процесс реставрации этих фресок. Средства от реализации токенов направлены на реставрацию картины Лукаса Кранаха «Венера и Амур», также находящейся в коллекции Эрмитажа», — сообщил в декабре прошлого года «Атомайз».

По данным платформы, «Атомайз» запустил более 10 финансовых инструментов на базе цифровых прав. В их числе: «гибридные цифровые права на металлы», «цифровые квадратные метры», «цифровой долг», «индексный ЦФА». На платформе зарегистрировались более 70 тыс. инвесторов.

Второе место в рэнкинге занял Альфа-банк (блокчейн-платформа «А-Токен») — 64 выпуска, из которых 46 — ЦФА самого банка. Цифровые активы на платформе разместили 15 эмитентов. Среди них — «УралБизнесЛизинг», ГК «Пионер», «Мосгорломбард», «МСБ-Лизинг».

Топ-3 замыкает Сбербанк. Услугами ОИС воспользовались 34 компании, выпустившие 57 ЦФА. Один заем оказался банковским (Альфа-банк). Эмитентами платформы Сбербанка стали «Радио Сити», «Бизнес-Инвестиции», «Инсайт Групп», ГК «Азот», «Главстрой» «Эра Групп» и другие.

По объему же размещений безусловным лидером прошлого года стал «А-Токен» с выпусками на 32,7 млрд рублей, на втором месте — «Мастерчейн» с 15,1 млрд рублей, на третьем — «Лайтхаус» с размещениями на 5,8 млрд рублей. По словам директора крупного и среднего бизнеса Альфа-Банка Владимира Воейкова, в период со 2 февраля 2023 г. по 2 февраля 2024 г. на платформе «А-Токен» состоялось 79 выпусков ЦФА на 35,6 млрд рублей.

На пути к ликвидности

Но в среднесрочной перспективе конфигурация сил на рынке ОИС может кардинально измениться. Осенью прошлого года в игру вступила группа «Московская биржа» — как в качестве ОИС (эту функцию выполняет НРД), так и в качестве оператора обмена ЦФА. Статус оператора обмена крупнейший российский биржевой холдинг получал первым (и пока единственным) в стране в конце лета 2023 г. И уже в декабре на Московской бирже была заключена первая сделка купли-продажи ЦФА на вторичном рынке. Тогда Банк ДОМ.РФ купил цифровые активы «Ростелекома» на 200 млн рублей.

Именно с развитием вторичного рынка ЦФА, а значит и ликвидности, эксперты связывают будущее этого инструмента.

«Введение вторичных торгов в 2023 г. стало важной вехой, которая улучшила ликвидность рынка и расширила возможности для инвесторов, так как позволила им более гибко управлять своим портфелем ЦФА. Это также привлекло новые категории инвесторов, ищущих альтернативные инвестиционные инструменты», — говорит директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков.

Впрочем, пока вторичный рынок практически не оказывает влияния на общую ситуацию с ЦФА из-за своих небольших объемов, отмечает Максим Хрусталев (платформа «Токеон»). Как рассказал Boomin руководитель цифровых проектов и продуктов Московской биржи Николай Труничкин, биржевой холдинг планирует во втором полугодии 2024 г. провести первые сделки в качестве оператора обмена ЦФА с внешним ОИС. По его словам, это один из важных шагов в создании полноценного вторичного рынка ЦФА, объемы которого увеличиваются с каждым днем, но который всё еще сильно фрагментирован.

«На данном этапе необходимо предложить рынку единый формат работы с разными технологиями распределенного реестра, снизить затраты по подключению к разным распределенным реестрам с точки зрения технологического стека, а также соблюсти баланс между простотой и отсутствием значимых ограничений для будущего развития используемых технологий», — заключил Николай Труничкин.

Еще одним заметным игроком на рынке ОИС может стать СПБ Биржа. Эмитентом первого выпуска ЦФА — цифровых прав на «зеленые» сертификаты — в информационной системе торговой площадки в конце января 2024 г. выступила компания «Карбон Зиро». Покупателем ее цифровых активов стал Совкомбанк.

Такие маленькие и короткие

Как показал опрос Boomin, основной мотивацией бизнеса по выходу на рынок ЦФА в 2023 г. стало желание протестировать новый инструмент привлечения долгового фондирования, оценить перспективы его дальнейшего использования, повысить узнаваемость компании у розничных инвесторов. «В ходе размещения мы опробовали саму процедуру размещения ЦФА, отладили процессы взаимодействия с платформой», — говорит директор управления корпоративных финансов финтех-сервиса CarMoney (МФК КарМани») Артем Саратикян. «Мы хотели понять, насколько технически, в случае необходимости, мы можем использовать этот инновационный инструмент в рамках нашей стратегии развития и управления капиталом», — пояснил генеральный директор ПАО «МГКЛ» (бренд «Мосгорломбард») Алексей Лазутин.

Крупнейшие заемщики на рынке ЦФА в 2023 г., топ-10

Название компании Количество выпусков Анонсированный объем, млн рублей Размещенный объем, млн рублей
РЖД 1 15 000 15 000
Альфа-банк 47 39 412 25 731
ВТБ Факторинг 2 5 500 5 500
Сегежа групп 1 3 000 3 000
Ростелеком 4 1 955 1 955
Форте Хоум ГМБХ 2 1 900 1 295
МТС 2 1 500 1 240
ГК «Пионер» 2 1 100 1 100
Яндекс банк 1 1 000
Бизнес Инвестиции 6 522 517

Источник: Cbonds

Отсюда и относительно небольшой размер дебютных займов, и короткий срок обращения цифровых активов. По данным АКРА, 25% совокупного объема эмиссий ЦФА в 2023 г. приходилось на финансовые инструменты сроком обращения до трех месяцев, и только 60% всех займов имели срок обращения больше года. Например, дебютный выпуск «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» на 8 млн рублей, который компания в середине прошлого года разместила на платформе «Атомайз», был всего на четыре месяца, при том что на рынке облигаций этот эмитент занимает на срок три-четыре года.

«Мы рассматриваем ЦФА как финансовый инструмент, который занимает промежуточное положение между кредитными траншами на три-шесть месяцев и облигациями на срок три-пять лет. ЦФА берут лучшее от того и от другого источника фондирования», — комментирует управляющий партнер Global Factoring Network Алексей Примаченко.

По его словам, стоимость размещения ЦФА сопоставима с выпуском облигаций, то есть составляет 1-3% от объема размещения. Но если подготовка облигационного займа занимает три-четыре месяца, то выпуск ЦФА — две-три недели.

«Дебютный выпуск ЦФА мы разместили сроком на год. Просто всё, что меньше года, не соответствует нашей бизнес-модели. Мнение о том, что ЦФА должны быть короткими, — это просто стереотип, — говорит Алексей Лазутин. — Сам выпуск ЦФА достаточно дорогой. Если делать его на более короткий срок, то, с одной стороны, он будет экономически нецелесообразным, а с другой, в случае необходимости нужно будет искать варианты рефинансирования долга. В течение года сделать это гораздо проще».

Практиковать короткие ЦФА не готов и «МСБ-Лизинг». «Нам не совсем комфортны заимствования с короткими сроками, так как мы размещаем средства в лизинговые сделки, как правило, трехлетние. Мы стараемся синхронизировать активы и пассивы по срокам и денежным потокам», — отметил генеральный директор компании Роман Трубачев. Правда, дебютный выпуск компании номинальным объемом 50 млн рублей оказался девятимесячным. «МСБ-Лизинг» начал размещать его на «А-Токене» в сентябре, ставка ежемесячного купона составила 15% годовых.

Лизинговая компания AzurDrive выходила в декабре 2023 г. сразу с трехлетним выпуском ЦФА на 100 млн рублей по ставке купона 17% годовых.

«Это оптимальный для нас срок по финансированию, так как большое количество лизинговых сделок подписывается именно на три года или более. Срок дольше трех лет, по нашему мнению, мало интересен для инвесторов ЦФА. Всем хочется быстрого результата и быстрого оборота своих активов», — говорит коммерческий директор AzurDrive (эмитент — НАО «Финансовые Системы») Анастасия Земляникина.

Но дебютный выпуск AzurDrive не состоялся. Повторить размещение компания планирует в ближайшие три-четыре месяца.

Набив шишки на дебютных ЦФА, повторные выпуски эмитенты предпочитают делать с более длинным сроком обращения. Например, «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» вышел на рынок с четырьмя цифровыми активами общим номинальным объемом 200 млн рублей, первые два из которых разместила на «Атомайзе», а последний — на «А-Токен». Период их жизни составляет уже год. Сейчас, по словам Алексея Примаченко, компания работает над подготовкой пятого выпуска ЦФА сроком обращения 1,5–2 года.

ЦФА против облигаций

Наибольшее распространение в стране получили простые формы ЦФА, удостоверяющие денежные требования к эмитенту. ЦФА рассматриваются многими участниками рынка как инструмент привлечения краткосрочной ликвидности. Также в них видят альтернативу кредитованию, учитывая отсутствие необходимости взаимодействия с банками в части проверок, анализа отчетности, принятия кредитного решения, а также оформления залогов и поручительств. «Интерес к такому формату обусловлен простотой процесса эмиссии по сравнению с выпуском облигаций, упрощенными требованиями как к эмиссионной документации, зачастую формируемой автоматически, так и к раскрытию информации», — отмечают в АКРА.

Как показал опрос Boomin экспертов и участников рынка ЦФА, в новом финансовом инструменте бизнес не видит стопроцентную альтернативу облигациям. «Инструменты ЦФА имеют более широкий спектр применения, чем простая фиксация денежного долга. Рынок облигаций обслуживает большой класс финансовых операций экономики страны, выстраивался десятилетиями, имеет свои правила работы и ориентирован на разных экономических агентов. И пока объемы ЦФА и долгового рынка не будут иметь одинаковый порядок, говорить о конкуренции между ними не имеет смысла. Оба рынка полезны для своего класса задач», — считает Николай Труничкин из Московской биржи. «Чтобы ЦФА стали полноценным конкурентом облигациям, потребуются годы, а также дальнейшее развитие законодательной и технологической инфраструктуры, поддержка со стороны государственных органов и, что наиболее важно, доверие со стороны инвесторов», — считает Ярослав Кабаков из ИК «Финам».

По словам Дмитрия Суворова (группа «ВИС»), основным инструментом привлечения инвестиций для компании останутся облигации: «ЦФА и облигации — по природе разные продукты: по объему, срочности и охвату рынка». Об этом же заявил и Алексей Лазутин из «Мосгорломбарда»: «Полноценной заменой облигаций ЦФА, на наш взгляд, не являются. Это дополнительный инструмент, еще один способ привлечь финансирование помимо существующих традиционных вариантов — банковских кредитов, облигаций и т.д. Их выбор зависит от объемов привлекаемых средств, целей и задач».

«Несмотря на то, что по своим условиям наш выпуск стал полным аналогом облигации с фиксированным купоном, в данным момент мы рассматриваем ЦФА как еще один инструмент фондирования под оборотный капитал не на замену, а в дополнение к существующим источникам долговых средств», — вторит Артем Саратикян (CarMoney).

Глава «МСБ-Лизинг» Роман Трубачев считает, что без наличия качественного вторичного рынка обращения ЦФА и его высокой инвестиционной емкости конкурировать ЦФА с облигациями будет тяжело. «Пока неочевидна мотивация для розничных клиентов мигрировать с фондового рынка на платформы. На этом рынке могли бы доминировать институциональные инвесторы, но и этого мы пока не наблюдаем. Рынок находится в процессе становления, поэтому окончательные выводы делать точно рано», — считает он. «Нужно время и усилия, чтобы люди смогли разобраться в том, что такое ЦФА и какие преимущества он имеет по сравнению с классическими инструментами», — добавляет Максим Хрусталев. По словам Артема Саратикяна, дебютный выпуск ЦФА CarMoney прошел с привлечением небольшого числа инвесторов, знакомых с бизнесом эмитента.

Несмотря на то, что 99% процентов объема выпущенных цифровых активов представлены простыми денежными требованиями, рынок этим не ограничивается. ЦФА могут быть привязаны к различным базовым активам: недвижимости, драгоценным камням и металлам, произведениям искусства и другим. Например, казанский девелопер «Джи-групп» свой третий выпуск ЦФА привязал к стоимости квадратного метра строящегося жилья. В момент размещения цифровых активов он гарантировал инвесторам, что за год они заработают на «цифровом квадрате» не менее 10%.

Нужно устранить препятствия

Уже к концу 2025 г. объем рынка ЦФА по находящимся в обращении инструментам может достигнуть 250 млрд рублей, прогнозируют в АКРА. При этом на горизонте трех лет он составит 500 млрд рублей (умеренно оптимистичный сценарий). В свою очередь Московская биржа ожидает, что за три года объем рынка ЦФА может достигнуть 3-5 трлн рублей.

«Потенциал рынка очень высокий, концепция ЦФА позволяет существенно разнообразить продуктовую линейку за счет распространения механизма секьюритизации на те сегменты, которые сегодня трудно представить на классическом биржевом рынке, например, квадратные метры недвижимости или производственные мощности. Это сильно расширит возможности диверсификации вложений для всех типов инвесторов», — считает Николай Труничкин (Московская биржа).

Правда, для того, чтобы рынок и дальше рос как на дрожжах, необходимо устранить несколько системных препятствий. Главная проблема для рынка ЦФА, по мнению АКРА, заключается в преодолении рисков инфраструктуры. «Ключевую роль в формировании и поддержании реестра пользователей информационной системы — следовательно, и в хранении данных обо всех ЦФА, выпущенных на платформе, условиях их обслуживания, эмитентах и инвесторах — играют ОИС. В случае серьезного технологического сбоя или банкротства ОИС эмитенты и держатели ЦФА могут лишиться доступа в систему, что ставит под угрозу исполнение обязательств по финансовым инструментам», — констатируют в рейтинговом агентстве.

Также необходимо усовершенствовать правовую базу. Во-первых, обращает внимание Максим Хрусталев (платформа «Токеон»), операции с ЦФА учитываются в отдельной налоговой базе, тогда как операции с классическими долговыми инструментами (кредиты, займы, облигации) — в основной налоговой базе.

«Привлекая средства на платной основе под выпуск ЦФА, эмитент не может уменьшить прибыль от своей деятельности, для финансирования которой он и выпускает ЦФА, на величину расходов по обслуживанию долга по ЦФА. Это делает ЦФА менее привлекательным, чем традиционные финансовые инструменты», — подчеркивает он.

Во-вторых, по его словам, не решен вопрос учета ЦФА при расчете достаточности капитала у финансовых институтов. Например, низкорисковые активы учитываются по полной стоимости, высокорисковые — частично. При этом в отношении ЦФА пока нет рекомендаций, как именно необходимо их учитывать. «По этой причине они автоматически становятся неинтересны финансовым институтам, поскольку оказывают давление на капитал», — отмечает представитель ОИС «Токеон».

По оценке экспертов, основные объемы на рынке ЦФА в 2024 г. останутся за крупным бизнесом как по размеру выпусков, так и по их количеству. При этом инфраструктура рынка ЦФА будет постепенно концентрироваться вокруг крупнейших банков, считают в АКРА. Во-первых, этому будет способствовать наличие у банков обширных баз клиентов-физлиц, которым можно предлагать инвестиции в ЦФА наряду с прочими банковскими продуктами. Во-вторых, использование банковских приложений упрощает процедуру регистрации новых инвесторов. В-третьих, у крупных банков есть сформированные портфели заемщиков-юрлиц, которые могут стать эмитентами ЦФА через уже используемую ими банковскую инфраструктуру.

Алексей Примаченко (Global Factoring Network) считает, что в ближайшие год-два средние эмитенты будут постепенно наращивать объемы эмиссий, в то время как для крупных эмитентов ЦФА станут инструментом для решения локальных задач — например, выплата цифровых дивидендов, как в случае «Норникеля». Малым же предприятиям, по его мнению, пока проще привлекать финансирование в банках. «Но, конечно, в перспективе и малые компании смогут занимать на рынке ЦФА. Во всяком случае, такая цель декларируется», — отмечает глава факторинговой компании.

«Что касается притока малого и среднего бизнеса на рынок ЦФА, то это возможно только при наличии интереса со стороны инвесторов ЦФА — удобный и недорогой инструмент для привлечения финансирования, однако сами по себе они не делают бизнес более привлекательным для инвесторов, чем он есть на самом деле», — в свою очередь заключил Максим Хрусталев.

1 0
Оставить комментарий
V

Обзор портфеля акций на 29.02.2024 — лучше индекса в 2,2 раза!

Я ежемесячно подвожу итоги своих инвестиций. В феврале 2024 года я ускорил опережение индекса Мосбиржи. Делюсь секретами - как.

✔️ Динамика моего портфеля за первые 2 мес. 2024 = +12,88% (за январь была 6,11%)

Динамика индекса MCFTRR (индекс Мосбиржи с дивидендами и налогами) за первые 2 мес. 2024 = +5,84%

✔️ Динамика моего портфеля относительно индекса за первые 2 мес. 2024 = +7,04% (за январь опережение было = +1,84%)

Я скорректировал результаты за январь и изменил метод подсчета доходности. Я использовал ранее метод XIRR, но он немного (на пару процентов) завышает фактическую доходность, поэтому я буду использовать другой, наиболее точный способ учета доходности – модифицированный метод Дитца.

Моя цель: заработать на 10 пп. больше, чем дает рыночный индекс с дивидендами, по итогам года. Получится больше – хорошо, при этом обогнать индекс, тем более на 10 пп. - непросто. Начало года отличное, я доволен.

Вот мои 15 позиций в российских ценных бумагах (по ссылкам в названиях самые свежие новые обзоры, переходите и читайте) и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле.

1) Сбер (средняя = 171,1, целевая = 341)

2) Лукойл (средняя = 6 411,8, справедливая = 8 400)

3) Ростелеком АО (средняя = 75,2, справедливая = 110)

4) X5 Retail Group (средняя = 2 090,5, справедливая = 2 993)

5) Лента (средняя = 750,39, справедливая = 1 035)

6) Транснефть (средняя = 1407,5, справедливая = 1 910)

7) Полюс Золото (средняя = 11 004, справедливая = 13 820)

8) Магнит (средняя = 5 922,5, справедливая = 8 250)

9) Роснефть (средняя = 526,28, справедливая = 717)

10) Алроса (средняя = 80,33; справедливая = 98,7)

11) ММК (средняя = 53,13, справедливая = 74,17)

12) Северсталь (средняя = 1 411,95, справедливая = 1 933)

13) Инарктика (средняя = 886,9, справедливая = 1 270)

14) Тинькофф (средняя = 3 343; справедливая = 4 500) — (я вижу долгосрочный потенциал, при этом есть краткосрочный риск с «навесом» продавцов после переезда)

15) Мосбиржа (средняя = 199,44, справедливая = 260)

🔄 Сделки с 1 по 29 февраля 2024 года:

- зафиксировал прибыль по акциям Совкомбанка (+51,09%) менее, чем за 2 месяца

- поучаствовал в IPO Диасофта и зафиксировал прибыль на второй день торгов (+33,81%), объем был маленький, но приятно

- продал акции Интер-РАО (-4,91%) для увеличения доли кэша под покупку Ленты и Полюса, по Интер РАО я сохраняю позитивный взгляд, но считаю, что для того, чтобы устранить недооценку, понадобится больше времени

- серьезно увеличил долю Ленты в портфеле (теперь 5-я позиция по объему), компания показала отличные операционные результаты и должна выйти из кризиса за счет покупки сети «Монетка» и закрытия неэффективных магазинов

- добавил акции Полюс Золото в портфель (7-я позиция), компания недооценена по будущей прибыли 2024 года, золото в рублях на рекордном уровне, казначейский пакет акций больше 30%, рост производства почти вдвое в 2025-2028 годах

- увеличил объем позиций по Роснефти, Северстали, ММК, Инарктике и Алросе

- купил 1 символический лот акций Мосбиржи (по ссылке мой обзор), чтобы, в первую очередь, следить за котировками, буду готов докупить ниже

-//-

Друзья, и в завершении приоткрою завесу тайны и расскажу хорошую новость для вас — прямо сейчас завершаю подготовительную работу с Тинькофф по запуску моей авторской стратегии автоследования — вы сможете подписаться на мои сделки, которые автоматически будут повторяться в вашем портфеле. И получать соответствующую доходность вместе со мной — я рассчитываю и дальше опережать рынок.

Подробнее о запуске моей стратегии расскажу на следующей неделе в своем канале. Поддержите лайком пост, если вам полезен пост с составом моего портфеля!

1 0
Оставить комментарий
M
MigBroker в Как продать акции – вчера, 12:26

Как продать акции «Прииск Дамбуки»? Покупка акций

Если Вы решили продать акции «Прииск Дамбуки», мы расскажем, как можно реализовать акции «Прииск Дамбуки» быстро, просто и без риска.

Для продажи акций можно обратиться в компанию «МигБрокер», скупающему акции «Прииск Дамбуки» в любом городе России

Важный момент! Компания «МигБрокер» платит деньги сразу, до подписания документов о переходе прав на акции. Все налоги и комиссии, «МигБрокер» берет на себя.

Специалисты компании всегда стараются сделать предложение по цене максимально выгодным, а расчет по сделке на выбор продавца (наличными или переводом на указанные реквизиты).

При сделке необходимо личное присутствие владельца акций, паспорт гражданина РФ, документы подтверждающие право на владение акциями, (выписка, письмо от самого общества, сертификат и др.), если данные документы утеряны, обратитесь, обязательно поможем разобраться www.migbroker.ru

Работаем без выходных с 9-00 до 22-00, 8 985 268 23 01 или пишите в WhatsApp

Компания «МигБрокер», является профессиональным участником рынка ценных бумаг, все сделки совершаются по всем правилам и законам РФ. Сделки проходят в уполномоченном органе, регистраторе или у нотариуса если в Вашем населенном пункте такого не имеется.

1 0
Оставить комментарий
e

Ростелеком: перекладываемся обратно в префы.

В моем долгосрочном портфеле достаточно давно присутствуют акции Ростелекома, изначально всегда были только привилегированные, но в 2022 году переложился из них в обычные на фоне рыночной неэффективности - тогда в моменте обычка стоила дешевле, чем префы.

Данное изменение полностью себя оправдало, сейчас обычные акции Ростелекома снова дороже привилегированных, причем в моменте разница была почти на 20%, что также по моему мнению не совсем нормальное явление - слишком большая премия за бОльшую ликвидность и возможность голосовать на ГОСА (с учетом что мажоритарий - государство, и от миноритариев мало что зависит).

Поэтому вчера переложился обратно в префы и продолжу теперь держать их. Ожидаю все же, что и эта рыночная неэффективность исправится и префы подтянутся по стоимости к обычке к следующей дивидендной отсечке.

В остальном с портфелем почти ничего не происходит. Последние полгода он как и наш рынок пребывал в боковике, только в конце февраля удалось таки обновить исторический максимум по портфелю (прошлый продержался аж с октября 2023). Нужно будет как-нибудь собраться и подвести итоги 2023, с учетом что уже март на дворе )

1 0
Оставить комментарий

Итоги февраля 2024

Не страшны дурные вести —

Мы в ответ бежим на месте,

В выигрыше даже начинающий...

Итоги февраля.

Депо: +0,92% (Для сравнения MCFTRR: +0,83%. SP500 в рублях: +6,23%. USDRUB: +0,75%).

Месяц прошёл довольно бестолково. Портфель с лебедем, раком и щукой почти не двигается с места. Однако даже такая неэффективная конструкция в феврале не отстала от индекса Мосбиржи, который тоже тупит на хаях.

Примерно во второй половине прошлого года я по ряду причин пришёл к пониманию, что сейчас мне важнее сохранить капитал, чем заработать. Ну и вот - сохраняю. Уже полгода профит минимален - впрочем, и рос.рынок за это время ничего не прибавил.

В феврале удалось пофиксить профит в некоторых российских бумагах; да и те, которые пока не зафиксил - сейчас около локальных хаёв. Но микроскопический американский портфельчик, где остались самые махровые аутсайдеры, за февраль нагенерил приличный минус. Одна лишь DLA за месяц упала на 54%... Портфель из ОФЗ и SBMM генерит больше 1% профита за месяц, но в феврале ЦБ ухудшил прогноз по денежно-кредитной политике - и длинные облигации пролили на 3 с лишним процента, что сожрало всю купонную доходность.

Однако, пока не вижу повода суетиться. Терпеливые однажды выиграют у суетливых.

Структура портфеля на 1 марта.

Российские акции: 17%

Американские акции: 5%

Длинные ОФЗ: 32%

ОФЗ ПК + SBMM: 46%

(Подробный состав портфелей и все сделки в момент совершения я публикую в своём телеграм-канале t.me/invest_budka)

Что делалось в феврале.

В начале месяца я потихоньку собирал падающие ОФЗ серий 26243 и 26244. Однако, 16 февраля ЦБ выпустил стейтмент, где резко повысил среднюю ставку на 2024 год, что намекает на серьёзное нежелание раннего снижения КС. Тут я перестал собирать длинные ОФЗ и просто стал смотреть, как они падают. Для возобновления закупок хочется увидеть разворот в недельных данных по инфляции, а его пока не видно. В какой-то момент в текущем году от флоатеров нужно избавляться, поскольку я не верю в возможность долгого удержания КС на нынешних уровнях. Но пока я набрал длину не по лучшей цене.

С выходом IMOEX на уровень прошлых хаёв я прикрыл пару спекулятивных позиций в портфеле российских акций - ТМК и Ростелеком. Тут удалось заработать 15-20% за пару месяцев, что неплохо, но доля в портфеле очень небольшая.

Закрыл остатки BOOM в американском портфеле - её оставалось совсем немного.

Поучаствовал в IPO Диасофта. Опять больше опыта, чем профита...

Планы на март.

Тут ничего нового. Продолжаю сидеть и ждать. Готов распродать акции из портфеля при достижении таргетов. Готов менять флоатеры на длину при развороте инфляции. Готов ловить подешевевшие бумаги на коррекции рынка. Готов почти ко всему, но пока ничего не происходит.

1 0
Оставить комментарий

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ РЫНКА ЗА 01.03.2024 (EURUSD, GBPUSD, USDJPY)

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

13:00 МСК. EUR - Индекс потребительских цен

18:00 МСК. USD - Производственный индекс ISM

EURUSD:

Пара EUR/USD прервала трехдневную полосу неудач на ранней европейской сессии в пятницу. Основная пара восстанавливается, несмотря на возобновление спроса на доллар США (USD). На момент публикации пара Евро-доллар торгуется на уровне 1,0811, набирая 0,03% за день.

Инфляция в Еврозоне в прошлом месяце еще больше снизилась, что спровоцировало спекуляции о том, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) начнет снижать процентные ставки с рекордно высоких уровней в конце этого года. На следующей неделе ЕЦБ объявит о своем решении по процентной ставке 7 марта, и ожидается, что ставка не изменится. Ожидается, что на мартовском заседании ЕЦБ снизит прогнозы по инфляции и росту экономики, подчеркнув при этом необходимость получения дополнительных данных, чтобы убедиться, что рост зарплат не вызовет ценового давления, прежде чем снижать ставки по кредитам.

Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) в США за январь совпал с ожиданиями: основной PCE составил 2,4 % г/г, а базовый PCE - 2,8 % г/г. Отчет подтверждает, что темпы инфляции в США продолжают замедляться. Однако чиновники Федеральной резервной системы (ФРС), скорее всего, подождут новых данных по инфляции, и у них пока нет причин торопиться со снижением ставок.

Торговая рекомендация: Торгуем в канале 1,0800-1,0860, приоритет на покупку

GBPUSD:

Пара GBP/USD привлекает некоторые покупки во время азиатской сессии в пятницу и на данный момент, похоже, прервала двухдневную полосу потерь, достигнув недельного минимума в районе 1,2615-1,2610. Спотовые цены в настоящее время торгуются в районе 1,2625-1,2630 и остаются во власти динамики цен на доллар США.

Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) в США, опубликованный в четверг, показал, что годовая инфляция в январе была самой низкой за три года, и подтвердил ставки на возможное снижение ставки Федеральной резервной системой (ФРС). Преобладание рискованных настроений рассматривается как еще один фактор, подрывающий относительный статус доллара США как безопасной валюты и оказывающий некоторую поддержку паре GBP/USD.

Британский фунт (GBP), с другой стороны, получает поддержку от того факта, что политики Банка Англии (BoE) пытаются противостоять ожиданиям рынка относительно скорейшего снижения процентных ставок. Это способствует повышению спроса на пару Фунт-доллар. Тем не менее, растущая уверенность в том, что ФРС подождет до июньского заседания, прежде чем снижать стоимость заимствований, по-прежнему поддерживает рост доходности казначейских облигаций США. Это, в свою очередь, должно послужить попутным ветром для доллара США и удержать быков от агрессивных ставок по паре GBP/USD.

Торговая рекомендация: Торговля преимущественно ордерами на Buy

USDJPY:

Японская иена (JPY) резко укрепилась против своего американского коллеги и достигла двухнедельного максимума в четверг после того, как член правления Банка Японии (BoJ) Хаджиме Таката сделал явный намек на предстоящее повышение ставки. При этом глава Банка Японии Кадзуо Уэда высказался несколько осторожно и сдержал предположения о скором изменении политического курса. Более того, инвесторы, похоже, убеждены, что рецессия в Японии может заставить Банк Японии отложить свой план по отходу от сверхсвободной политики. Это, наряду с продолжением недавнего ралли на фондовых рынках, сдерживало дальнейший рост безопасной иены.

Кроме того, появление некоторых покупок доллара США (USD) помогло паре Доллар-иена отскочить примерно на 75 пунктов от области 149,20 и получить некоторую положительную динамику в ходе азиатской сессии в пятницу. Между тем, индекс цен расходов на личное потребление (PCE) в США за январь совпал с ожиданиями и показал, что годовой рост инфляции был самым маленьким почти за три года. Это подтвердило ставки рынка на то, что Федеральная резервная система (ФРС) начнет снижать процентные ставки на июньском заседании. Это может удержать быков по доллару от агрессивных ставок и ограничить дальнейший рост валютной пары.

Торговая рекомендация: Торгуем в канале 150.00-150.80 на отскоках от уровней

Больше аналитической информации Вы можете найти на нашем сайте

1 0
Оставить комментарий
M
MigBroker в Как продать акции – 29.02.2024, 22:18

Как продать акции «Трансинжстрой»? Покупка акций

Если Вы решили продать акции «Трансинжстрой», мы расскажем, как можно реализовать акции «Трансинжстрой» быстро, просто и без риска.

Для продажи акций можно обратиться в компанию «МигБрокер», скупающему акции «Трансинжстрой» в любом городе России

Важный момент! Компания «МигБрокер» платит деньги сразу, до подписания документов о переходе прав на акции. Все налоги и комиссии, «МигБрокер» берет на себя.

Специалисты компании всегда стараются сделать предложение по цене максимально выгодным, а расчет по сделке на выбор продавца (наличными или переводом на указанные реквизиты).

При сделке необходимо личное присутствие владельца акций, паспорт гражданина РФ, документы подтверждающие право на владение акциями, (выписка, письмо от самого общества, сертификат и др.), если данные документы утеряны, обратитесь, обязательно поможем разобраться www.migbroker.ru

Компания «МигБрокер», является профессиональным участником рынка ценных бумаг, все сделки совершаются по всем правилам и законам РФ. Сделки проходят в уполномоченном органе, регистраторе или у нотариуса если в Вашем населенном пункте такого не имеется.

1 0
Оставить комментарий
V

Полюс сильно отчитался за 2023 год. Стоит ли покупать акции компании?

Финансовые результаты Полюса за 2023 год

✔️ Выручка = 469,5 млрд руб. (за 1-е полугодие = 186,3 млрд руб., за 2-е полугодие = 283,2 млрд руб.)

Сказались рост цен на золото (150 тыс. руб. за унцию в 1-м полугодии против 184 тыс. руб. во 2-м полугодии) и увеличение объемов продаж (с 1 261 до 1 647 тыс. унций). Добыча была неизменной, продали во 2-м полугодии остатки с 1-го.

Выручка за 2023 год — рекордная, предыдущий рекорд был в 2021 году = 365,2 млрд руб.

И цены на золото в рублях, с которыми коррелирует выручка Полюса, все еще очень высоки.

✔️ Чистая прибыль = 151,4 млрд руб. (за 1-е полугодие = 42,4 млрд руб., за 2-е полугодие = 108,9 млрд руб.)

Да, в 2021 году прибыль была выше – 166,9 млрд руб., НО в 2023 около 54 млрд руб. из прибыли съедены хеджированием и курсовыми разницами. Я считаю их разовыми факторами при неизменности курса и цен.

⚠️ Долг – самый главный для меня момент при оценке отчета! Тут есть хорошая новость и плохая.

❌ Начну с плохой – все свои акции летом компания выкупила в долг и увеличила чистый долг со 119,7 млрд руб. до 622,6 млрд руб. (!), собственный капитал Полюса стал отрицательным (-56,8 млрд руб.).

✔️ Хорошая новость заключается в стоимости обслуживания долга. Средняя ставка обслуживания долга – 6% (я в модель закладывал 12%), 84% долга – по фиксированной ставке, 16% - по плавающей. Долг вероятно валютный, но так как компания получает все доходы в валюте, это нормально. Низкая ставка обслуживания долга – основание для повышения прогноза по чистой прибыли

➡️ Мои прогнозы по Полюсу на 2024 год, в млрд руб.:

• Выручка от продаж = 504,9 (ранее я прогнозировал 454,2)

• Операционная прибыль = 279,1

• Чистая прибыль = 188,1 (ранее я прогнозировал 176,5)

• Свободный денежный поток = 119,2

Основа прогноза:

• Средняя цена на золото в долларах = 2 040

• Средний курс доллара = 90 руб. за 1 акцию

• Средняя цена на золото в рублях = 183 500

• Объем производства золота Полюсом = 2 750 тыс. унций (прогноз компании от 2 700 до 2 800)

• Финансовые расходы = 44,1 млрд руб.

• Прибыль от переоценки производных финансовых инструментов будет на уровне 0

💸 Дивиденды

Я уже писал, и напишу еще раз — вообще не жду выплаты дивидендов Полюсом в этом году. Компания приняла на себя большой долг для выкупа собственных акций летом. Да, долг взят под небольшую ставку, но все равно такой объем не является комфортным. Я буду рад, если компания направит прибыль на сокращение долга, что через снижение финансовых затрат приведет к росту чистой прибыли в будущих периодах.

Если все-таки решат выплатить — дивидендная политика Полюса подразумевает выплату дивидендами не менее 30% от EBITDA компании 2 раза в год (при показателе Net Debt / EBITDA менее 2,5, который сечас, несмотря на долг —1,85). Тогда дивиденды составят 741,78 руб. на 1 акцию (это 6,8% доходности).

📈 Справедливая цена Полюса

Повышаю оценку Полюса. По потенциальной прибыли 2024 года в 188 млрд руб. справедливая цена акций компании составляет 13 820 руб. за 1 акцию (по P/E = 10). Это потенциал от текущей цены 25,6%.

После отчета я увеличил свою долю в Полюсе до 6% от капитала и буду готов увеличить еще немного по мере появления свободных средств.

Мой большой обзор Полюса вот тут. Прочитайте его, если пропустили, чтобы узнать больше о всех плюсах и минусах.

Поддержите мой обзор Полюса лайком, приятно видеть ваши реакции, стараюсь оперативно и качественно разбирать новые важные отчеты 👍

Завтра поделюсь с вами текущим составом моего портфеля, в феврале я увеличил отрыв от индекса Мосбиржи полной доходности. Подпишитесь, чтобы не пропустить!

Читайте другие мои обзоры горно-металлургических компаний России в моем канале:

Обзор Алросы

Обзор Норникеля

Обзор Полюс Золото

Обзор Северстали

Обзор ММК

Обзор НЛМК

1 0
Оставить комментарий
V

Алроса хорошо проходит дно рыночного цикла. Что делать с акциями?

Финансовые результаты Алросы за 2023 год

✔️ Выручка от продаж = 322,6 млрд руб. (в 2022 – 295,4 млрд руб., в 2021 — 327 млрд руб., в 2020 – 217,1 млрд руб.)

Это очень высокие цифры, выручка больше была только в 2021 году. При этом, в 2023 году не продавали алмазы 2 месяца из 12 (Индия приостанавливала поставки с 15 октября по 15 декабря).

Это значит, что снижение цен на алмазы компенсировано ростом курса доллара. Объемы остались неизменными.

✔️ Чистая прибыль = 85,1 млрд руб. (в 2022 – 100,4, но около 30 из них – от разовых факторов, в 2021 – 91 млрд руб.)

Я напомню, что акции в 2021 году при той же выручке и прибыли, которая всего на 6 млрд руб. больше текущей, стоили на 70% дороже.

❌ Свободный денежный поток (FCF) = 2,2 млрд руб. (вот тут показатель низкий, дело в двух вещах, во-первых, 2 месяца поработали на склад и увеличили запасы алмазов на 45,4 млрд руб., и, во-вторых, увеличили CAPEX до 63,7 млрд руб., в 2017-2021 он ни разу не превышал 28 млрд руб., в 2022 году – 40,9 млрд руб.), это инвестиции в шахту «Мир».

Скорректированный FCF, по моим расчетам, находится на уровне 40 млрд руб.

❗️ Я считаю, что для компании, которая находится на дне цикла по ценам на алмазы, результаты очень приличные.

В Алросе прямо сейчас, на мой взгляд, 1 главная неизвестная вводная — влияние санкций G7 и Европейского Союза, которые с 1 марта намерены ограничить импорт российских алмазов, обработанных в 3-х странах (все алмазы мира обработаны в Индии). Механизма проверки у G7 и ЕС пока нет, уверяют, что он будет к 1 сентября.

Снижение цен на алмазы же с лихвой компенсировано ослаблением рубля.

➡️ Мои прогнозы по Алросе на 2024 год, в млрд руб.:

• Выручка от продаж = 326,2

• Операционная прибыль = 112,6

• Чистая прибыль = 90,9

• Свободный денежный поток = 35,2

Основа прогноза:

• Добыча алмазов на уровне 2023 года = 34,6 млн карат

• Продажа алмазов = 31,1 млн карат (90% от добычи)

• Среднее значение IDEX (индекс цен на алмазы) = 110

• Средний курс $ = 90

• Санкции G7 и ЕС не приведут к сильному снижению продаж алмазов Алросой

💸 Дивиденды

Дивиденды Алросы привязаны к FCF, НО они должны быть не менее 50% чистой прибыли компании. Таким образом, за 2-е полугодие 2023 года Алроса выплатит не менее 2 руб. на 1 акцию дивидендами (доходность 2,88% к текущей цене).

При прибыли в 90,9 млрд руб. в 2024 году Алроса может выплатить дивидендами не менее 6,17 руб. или 8,67% годовых, половину из которых инвесторы смогут получить уже этой осенью.

📈 Справедливая цена Алросы

При прибыли 85 млрд руб. в 2023 году справедливая цена акций Алросы составляет 92,4 руб. за 1 акцию (по P/E = 8), при прибыли в 90,9 млрд руб. в 2024 году, справедливая цена = 98,7 руб.

Такова, на мой взгляд, внутренняя стоимость бизнеса, НО как скоро мы придем туда, я прогнозировать не могу.

Я продолжаю держать акции Алросы в портфеле (и после отчета немного увеличил позицию), полный состав портфеля и его динамику за февраль покажу вам завтра.

Во время речи Президента отчитался за 2023 год Полюс. Его отчет я разберу сегодня в следующем посте. Подпишитесь, чтобы не пропустить 👍

Читайте другие мои обзоры горно-металлургических компаний России в моем канале:

Обзор Норникеля

Обзор Полюс Золото

Обзор Северстали

Обзор ММК

Обзор НЛМК

1 0
Оставить комментарий
M
MigBroker в Как продать акции – 29.02.2024, 12:04

Как продать акции «Кировский завод»? Покупка акций

Если Вы решили продать акции «Кировский завод», мы расскажем, как можно реализовать акции «Кировский завод» быстро, просто и без риска.

Для продажи акций можно обратиться в компанию «МигБрокер», скупающему акции «Кировский завод» в любом городе России

Важный момент! Компания «МигБрокер» платит деньги сразу, до подписания документов о переходе прав на акции. Все налоги и комиссии, «МигБрокер» берет на себя.

Специалисты компании всегда стараются сделать предложение по цене максимально выгодным, а расчет по сделке на выбор продавца (наличными или переводом на указанные реквизиты).

При сделке необходимо личное присутствие владельца акций, паспорт гражданина РФ, документы подтверждающие право на владение акциями, (выписка, письмо от самого общества, сертификат и др.), если данные документы утеряны, обратитесь, обязательно поможем разобраться www.migbroker.ru

Компания «МигБрокер», является профессиональным участником рынка ценных бумаг, все сделки совершаются по всем правилам и законам РФ. Сделки проходят в уполномоченном органе, регистраторе или у нотариуса если в Вашем населенном пункте такого не имеется.

1 0
Оставить комментарий

ID Collect: «Из месяца в месяц мы видим, что наши фактические сборы превышают плановые значения»

В конце января на YouTube-канале Boomin прошел прямой эфир с генеральным директором сервиса по возврату проблемной задолженности ID Collect (эмитент — ООО «ПКО «АйДи Коллект») Александром Васильевым и директором по работе с инвесторами IDF Eurasia Антоном Храпыкиным. Встреча была посвящена итогам работы компании в 2023 г., а также размещению ее шестого выпуска облигаций. Помимо записи беседы мы решили сделать доступным и текстовый формат — для тех, кому удобнее читать, а не слушать.

«Мы фиксируем исключительно восходящий тренд по сборам»

— Давайте подведем предварительные итоги 2023 г. Каким он оказался для бизнеса ID Collect?

Антон Храпыкин: — 2023 г. стал успешным для компании. По предварительным данным, выручка ID Collect выросла более чем на 60%, достигнув 6,1 млрд рублей. Чистая прибыль увеличилась в полтора раза, до 2,7 млрд рублей. При этом быстрый рост не привел к снижению рентабельности: ROE составил 66%, рентабельность чистой прибыли — 44%, на уровне значений прошлого года. Объем купленного долга вырос почти на 70%, до 147 млрд рублей; активы увеличились на 66%, до 18,3 млрд рублей. По итогам года доля компании на рынке коллекторских услуг выросла почти вдвое, достигнув 25%. Шаг за шагом мы движемся в сторону улучшения нашего кредитного рейтинга. В августе 2023 г. «Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности ID Collect до BB+ со стабильным прогнозом.

— С чем связан рост дебиторской задолженности, начиная с IV квартала 2022 г.? По итогам 2022 г. показатель составил 466 млн рублей, за девять месяцев 2023 г. — 509 млн рублей. Притом, что в III квартале 2022 г. размер дебиторской задолженности был равен 47,6 млн рублей...

— Рост объема дебиторской задолженности был связан с необходимостью проведения внутригрупповой реструктуризации. Как и многие другие крупные компании, мы стремились свести к минимуму возможные геополитические риски, связанные с тем, что головная компания группы IDF Eurasia, куда входит ID Collect, была зарегистрирована на Кипре.

Было принято решение оперативно запустить процесс перевода бизнеса ID Collect и всей группы в российский контур, в том числе путем редомициляции (перерегистрации в другой юрисдикции. — прим. Boomin) материнской кипрской компании в РФ.

Таким образом, в сжатые сроки материнской компанией у ID Collect стало российское юридическое лицо.

Решение такой сложной задачи оперативно было возможно только с последующим краткосрочным увеличением дебиторской задолженности, что и отражается в ее росте начиная с IV квартала 2022 г. На сегодня процесс редомициляции полностью завершен, материнская компания IDF Eurasia в конце декабря 2023 г. зарегистрирована в РФ. По состоянию на январь объем внутригрупповых займов на балансе ID Collect сократился до минимальных значений.

Временное увеличение дебиторской задолженности на балансе компании в 2023 г. не оказало влияния на ликвидность, кредитоспособность и операционную деятельность компании, но позволило оперативно минимизировать геополитические риски для бизнеса.

— Что обеспечило такой стремительный рост ключевых показателей?

— Во-первых, мы продолжаем повышать эффективность взыскания просроченной задолженности, в том числе за счет расширения регионального присутствия. В прошлом году наша региональная сеть выросла более чем в два раза, с 17 до 36 отделений. Эти инвестиции кратно окупаются: в регионах, где открыты представительства, сборы на стадии исполнительного производства увеличиваются вдвое. Для открытия офисов мы выбираем те регионы, где сборы по нашему портфелю потенциально выше. По данным на конец 2023 г., крупнейшая доля по сборам в совокупном портфеле приходится на Москву и Московскую область (20%). В перечень пяти крупнейших регионов по этому показателю также входят Краснодарский край, Свердловская и Ростовская области, Санкт-Петербург. В субъектах РФ за пределами Москвы и области сборы составляют до 4,4% в зависимости от региона.

Во-вторых, мы улучшили качество нашей скоринговой модели за счет оперативного обновления информации по портфелю. Интеграция с Единой системой межведомственного электронного взаимодействия (СМЭВ) позволяет актуализировать информацию каждый день, а не два раза в месяц, как это было ранее.

Александр Васильев: — Также важно отметить высокую точность прогноза денежных потоков компании. Из месяца в месяц мы видим, что наши фактические сборы превышают плановые значения. Было лишь одно исключение — шестимесячный мораторий на банкротство должников, который федеральные власти объявили с началом СВО, но даже по итогам того периода план был выполнен на 99%, а восстановление сборов мы начали наблюдать еще до окончания моратория за счет повышения доли добровольного взыскания.

Мы фиксируем исключительно восходящий тренд по сборам просроченной задолженности. При среднемесячных сборах за последний год в размере 623 млн рублей показатель за декабрь превысил 900 млн рублей. Мы прогнозируем, что и в следующем году динамика сохранится.

«В стране уже действуют эффективные механизмы по защите должников»

— Осенью 2023 г. Национальная ассоциация профессиональных коллекторских агентств (НАПКА) прогнозировала, что по итогам года более 360 тыс. заемщиков погасят просроченные долги на рекордные 23 млрд рублей. Насколько ожидания совпали с реальностью? Что способствовало тому, что должники стали платить?

Александр Васильев: — Агрегированной статистики еще нет, но, по моим ощущениям, прогнозы НАПКА должны сбыться. По своей компании, например, по итогам трех кварталов 2022 г. мы увидели увеличение среднего платежа банковских должников в цессионном портфеле на 22%.

Общий прирост по сборам ID Collect за девять месяцев составил 119% — 5,1 млрд рублей против 2,3 млрд рублей за тот же период 2022 г. Цифры по году сейчас консолидируются, но то, что плановые значения будут перевыполнены, не вызывает сомнений. Мы ожидаем, что сборы за 2023 г. составят около 8 млрд рублей.

Что касается причин улучшения платежеспособности, я бы выделил несколько пунктов. Во-первых, это рост реальных доходов населения. Во-вторых, растущий спрос на программы реструктуризации, которые мы предлагаем клиентам. В-третьих, улучшение нашей операционной эффективности, в том числе благодаря развитию региональной сети.

— Вокруг коллекторского бизнеса сложилась масса стереотипов и мифов. Расскажите, как вы работаете с должниками?

— Мы всегда стремимся найти компромисс с должником и предложить комфортные условия, а не переводить задолженность сразу в судебную стадию. Мы предлагаем общение в мессенджерах, когда человек не хочет разговаривать по телефону, каждому предоставляем личный кабинет с удобным функционалом. Сейчас в общем объеме досудебного взыскания доля сборов по долгам с реструктуризацией порядка 16%, а в дальнейшем, по нашим прогнозам, эта цифра будет увеличиваться именно за счет реструктуризаций — специальных предложений для клиентов, предусматривающих рассрочку долга до 720 дней и дисконтирование долга в пределах 30%. Эта программа появилась не сразу, мы начали ее создавать в 2020 г. И мы видим, что доля не платящего сегмента начала снижаться. Инструмент реструктуризации оказался выгодным и для клиента, которому стало комфортно обслуживать свой долг, и для компании.

— В СМИ стабильно появляются сообщения о том, что власти хотят запретить коллекторский бизнес. Чаще всего в этой роли выступают депутаты Государственной думы. Как оцениваете этот риск? Насколько вообще возможно исключить институт коллекторов из финансовой системы страны?

Антон Храпыкин: — Цель, которую преследуют депутаты, абсолютно правильная. Она заключается в том, чтобы максимально обезопасить и обелить рынок по работе с просроченной задолженностью. Как мы видим, депутатские инициативы о запрете коллекторской деятельности остались лишь инициативами. Почему? Потому что в стране уже действуют эффективные механизмы по защите должников. И власти понимают, что возвращаться к тому, что было на рынке взыскания до введения федерального закона №230, регулирующего деятельность коллекторских агентств, непродуктивно.

Наоборот правительство России, Государственная дума, Федеральная служба судебных приставов, Банк России стараются сделать так, чтобы рынок был максимально белым и прозрачным. Все понимают, что коллекторы — это лишь одно из звеньев. Начинать же нужно с повышения финансовой грамотности населения, с одной стороны, и эффективного кредитного скоринга — с другой.

«Работать с банкротами возможно»

— В ноябре Банк России выступил за обязательный досудебный порядок взаимодействия взыскателей с заемщиками, который планируется закрепить законодательно. Насколько эффективна, по вашему мнению, эта инициатива регулятора?

Александр Васильев: — Мы поддерживаем эту инициативу ЦБ. Считаем этап досудебного регулирования чрезвычайно важным. Доля досудебного портфеля составляет около 15% от всех сборов ID Collect и продолжает расти. Возможность договориться с коллекторским агентством до подачи иска в суд в интересах и самого должника: досудебное урегулирование освобождает от уплаты исполнительского сбора.

Так или иначе, все крупные коллекторские агентства при покупке портфелей информируют своих клиентов о том, что права требования по долгу были переуступлены. Делается это через e-mail-рассылки, SMS, телефонные звонки. Это неотъемлемая часть процесса взыскания вообще и досудебного урегулирования в частности.

— «Эксперт РА» в релизе о повышении кредитного рейтинга компании отметил, что ID Collect «развивает собственное направление по работе с банкротами в рамках операционной деятельности, что позволяет взыскивать денежные средства с банкротящихся должников». Расскажите об этом подробнее. Какой процент от вашего портфеля задолженности составляют случаи самобанкротства, насколько сильно они влияют на бизнес?

— Многие люди, когда слышат слово «банкрот», представляют себе человека, у которого ничего нет. Но зачастую это совсем не так. Да, есть люди, у которых действительно мало что есть, они обращаются к юристам, проходят процедуру банкротства, и им списывают все долги. Но есть «банкроты», которые имеют стабильный доход и имущество, но по какой-то причине решили не платить по долгам. Ведь порой речь идет о многомиллионной задолженности. Раньше мы, как и большинство компаний, предпочитали не работать с клиентами, которые подавали на самобанкротство. Но пару лет назад мы провели тест, который показал, что работать с банкротами возможно. Мы увидели хорошую возвратность по, казалось бы, безнадежным долгам и создали для работы с этой категорией должников специальный отдел. Наши специалисты выявляют имущество и доходы клиента, которые можно включить в конкурсную массу. Сейчас доля банкротов в нашем портфеле составляет около 5-6%.

«В 2024 г. рынок цессии неизбежно вырастет»

— Какой темп роста демонстрирует рынок цессии? Какие основные тенденции на этом рынке вы бы отметили?

Александр Васильев: По нашим оценкам, объем закрытых сделок на российском рынке цессии в сегментах банковской задолженности и МФО в 2023 г. достиг 280 млрд рублей. Это плюс 16% к уровню 2022 г. Важной тенденцией стал рост числа закрытых операций — 88% сделок было закрыто в 2023 г. против 64% в 2022 г. В 2024 г. рынок цессии неизбежно вырастет, поскольку массово начнут продаваться долги физлиц перед банками, которые были выданы в период пандемии.

Ведь, как правило, банки продают задолженность заемщиков по истечению 900 дней с момента просрочки. Также на продажу будут активно выставляться долги МФО, которые были выданы в период моратория, объявленного в начале СВО. Рост рынка цессии ожидаем на уровне 15%.

— Каков среднем уровень себестоимости покупки долга?

Антон Храпыкин: — Есть такой принцип: не бывает плохого товара, бывает плохая цена. Чтобы определить экономику, нужно понимать качество портфеля, который приобретаешь. Допустим, заемщик должен банку 100 тыс. рублей. Мы покупаем этот долг за 10 тыс. рублей, ожидая, с учетом всех расходов — а это около 10 тыс. рублей, — что нам удастся взыскать 30-40 тыс. рублей. Экономика примерно такая. Каждый портфель задолженности, который мы покупаем, проходит оценку качества. Мы определяем, сколько реально взыскать в досудебном и судебном порядках. Нередко мы выходим из сделки, если видим, что цена на портфель уходит выше наших оценок.

Сейчас рынок цессии переживает период восстановительного роста. В декабре 2023 г. рынок вернулся к уровню декабря 2021 г. Несмотря на приход новых игроков и ужесточение конкуренции, работы хватает всем. И мы видим, что предложение просроченной задолженности будет только расти. В своих оценках мы ориентируемся на рынок кредитования. Рост кредитования, который мы видели в 2022-2023 гг., неизбежно обернется увеличением рынка цессии в 2025-2026 гг.

— Насколько бизнес компании зависим от колебаний ключевой ставки Банка России, учитывая высокую долю облигаций в общем объеме привлеченного фондирования?

— Независим. Исторически в нашей бизнес-модели была заложена достаточно высокая стоимость фондирования. Когда в 2020 г. мы начали быстро и агрессивно расти, ID Collect был небольшой и малоизвестной компанией без кредитного рейтинга и нам приходилось привлекать более дорогое фондирование, давая премию за повышенный риск, который на тот момент существовал. По мере того, как компания росла, демонстрировала устойчиво растущий финансовый результат, укрепляла репутацию, повышала рейтинг, премия к риску уменьшалась. Поэтому на фоне роста ключевой ставки Банка России для нас стоимость фондирования в абсолютных значениях никак не изменилась. А по мере того, как ключевая ставка будет снижаться, стоимость привлечения финансирования также будет постепенно снижаться, что повысит уровень рентабельности компании.

«Мы уменьшили долю частных лиц в структуре фондирования»

— Что собой представляет фондирование компании? Как изменился его объем за год?

Антон Храпыкин: — Чтобы обеспечить высокий рост по всем метрикам и показателям, в прошлом году мы практически удвоили объем фондирования — до 12,2 млрд рублей. Нам важно было не просто привлечь необходимый объем финансовых ресурсов для увеличения портфеля задолженности под управлением, а привлечь максимально качественные займы. С одной стороны, пассивы должны быть долгосрочными, с другой — структуре фондирования необходимо быть максимально сбалансированной. В результате мы уменьшили долю частных лиц и увеличили долю облигаций и банковских кредитов. Сейчас доля облигаций — 42%, банковских кредитов — 23%, прямых займов физлиц — 39%. Как результат — наш долг стал максимально публичным и прозрачным.

— Насколько текущий уровень долговой нагрузки комфортен для вашего бизнеса?

— Более чем комфортен.

За счет высокой маржинальности и прибыльности бизнеса показатель долговой нагрузки Долг/EBITDA за год снизился с 2,7 до 1,8. Кроме того, согласно нашей прогнозной модели, мы можем собрать порядка 31 млрд рублей с текущего портфеля. Значит, при текущем размере задолженности в 12 млрд рублей запас прочности компании в 2,5 раза превышает обязательства перед кредиторами.

— В декабре 2023 г. ID Collect вышел на биржу с шестым выпуском облигаций объемом 2,5 млрд рублей, который продолжает размещаться. Причем это четвертый по счету выпуск, с которым компания вышла на фондовый рынок в прошлом году. Что пошло не так с последним выпуском? Не угадали со ставкой купона?

— Рынок цессии имеет ярко выраженную сезонность, и декабрь для него — самый горячий месяц. Поэтому мы не стали дожидаться очередного решения Банка России по ключевой ставке и вышли на биржу с очередным выпуском. Понимая, что ключевая ставка может стать выше, мы отказались от плавающих ставок, оферт и «лесенки», зафиксировав купон на уровне 18% годовых на весь период обращения. Это соответствует 19,5% доходности к погашению. По мере того, как ключевая ставка будет снижаться, доход инвесторов будет возрастать. Для комфортного погашения выпуска мы предусмотрели равномерную ежеквартальную амортизацию, начиная с 25-го купонного периода. На наш взгляд, динамика размещения вполне адекватна текущим рыночным условиям.

— В условиях размещения шестого выпуска указано, что минимальная сумма заявки на покупку бумаг составляет 1,4 млн рублей. С чем связан такой порог?

— Таково требование законодательства. Без проспекта облигаций (наш случай) эмитент может выпустить бумаги для неквалифицированных инвесторов на сумму до 1 млрд рублей без установления порога минимального объема сделки. Так как у нас выпуск больше 1 млрд рублей, то, к сожалению, появилось ограничение в 1,4 млн рублей. В 2024 г. мы планируем зарегистрировать новую программу и проспект облигаций ID Collect. Это сделает наши выпуски доступными для более широкого круга частных инвесторов.

«Все компании холдинга обладают достаточным запасом прочности, чтобы обслуживать свои долги»

— Привлеченные средства полностью будут направлены на покупку портфелей, или часть уйдет на рефинансирование? В 2024 г. «Онлайн микрофинанс» и Moneyman, которые также входят в IDF Eurasia, должны погасить облигационные выпуски на 2,5 млрд рублей...

Антон Храпыкин: — Действительно, в мае состоится погашение облигаций «Онлайн микрофинанс» серии 01 на 500 млн рублей. Это последний выпуск нашей дочерней компании, выпускать бумаги она больше не будет. В августе планируется погашение первого выпуска ID Collect на 400 млн, а в сентябре — второго выпуска МФК «Мани Мен» на 2 млрд рублей.

Все компании холдинга обслуживают свои облигационные выпуски — платят купонный доход, осуществляют амортизацию и погашение — самостоятельно. Между операционными компаниями группы нет перекрестного фондирования.

Все компании холдинга обладают достаточным запасом прочности, чтобы обслуживать свои долги.

— Какие задачи стоят перед компанией на 2024 г.?

Александр Васильев: — В 2024 г. мы планируем удержать рыночную долю по покупкам на рынке цессии в пределах 23-27%. Будем двигаться по пути диверсификации портфелей, повышения операционной эффективности и наращивания региональной сети. В течение года планируем открыть более 20-ти офисов.

Антон Храпыкин: — В 2024 г. планируем улучшить уровень кредитного рейтинга ID Collect. Рассматриваем возможность получения еще одного кредитного рейтинга в одном из агентств. В планах — выйти в течение года с несколькими выпусками биржевых облигаций, ориентированных на неквалифицированных инвесторов. Первый состоится весной. Также сейчас внимательно смотрим в сторону ЦФА: этот инструмент нам кажется перспективным. Продолжим осваивать текущие кредитные линии и открывать новые. В общем, будем наращивать тот темп, который набрали в 2023 г.

1 0
Оставить комментарий

Фундаментальный анализ рынка за 29.02.2024 (EURUSD, GBPUSD, USDJPY)

EURUSD:

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

10:00 МСК. EUR - Розничные продажи м/м

16:00 МСК. EUR - Индекс потребительских цен м/м

16:30 МСК. USD - Число заявок на пособия по безработице и Основной индекс расходов на личное потребление

Пара EUR/USD продолжает свою полосу неудач третью сессию подряд, так как трейдеры проявляют осторожность в преддверии выхода ключевых данных по индексу цен и расходов на личное потребление в США, которые потенциально могут повлиять на позицию Федеральной резервной системы по монетарной политике. Пара снижается до уровня 1,0830 во время азиатских торгов в четверг.

В четверг инвесторам предстоит переварить множество данных: розничные продажи в Германии и индекс потребительских цен (CPI), за которыми будет пристально следить инфляция в США по индексу цен расходов на личное потребление (PCE). Пятница завершит неделю общеевропейским гармонизированным индексом потребительских цен (HICP), а также индексом менеджеров по закупкам в производственном секторе США (PMI) за февраль.

Торговая рекомендация: При закреплении цены выше отметки 1.0860 начинаем покупать.

GBPUSD:

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

16:30 МСК. USD - Число заявок на пособия по безработице и Основной индекс расходов на личное потребление

Пара GBP/USD отскочила от многодневных минимумов вблизи 1,2620 и восстановилась до 1,2660 в ходе ранней азиатской сессии в четверг. Возобновление спроса на доллар США (USD) в преддверии ключевых событий в США оказывает давление на основную пару. Инвесторы ожидают выхода в четверг индекса цен расходов на личное потребление (PCE) в США за январь, чтобы придать ему новый импульс.

Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Нью-Йорка Джон Уильямс заявил в среду, что, хотя до достижения целевого уровня инфляции ФРС в 2% еще далеко, в зависимости от того, какие данные будут поступать, можно ожидать снижения процентных ставок в этом году.

Последние данные по инфляции заставили финансовые рынки отодвинуть сроки первого снижения ставки, что оказывает некоторую поддержку доллару. Тем не менее, данные по PCE в США, выходящие позднее в этот день, могут дать некоторые намеки на траекторию инфляции в Соединенных Штатах.

В среду, согласно данным Бюро экономического анализа США (BEA), валовой внутренний продукт (ВВП) США за четвертый квартал вырос на 3,2% в годовом исчислении по сравнению с 3,3% в предыдущем чтении. Показатель оказался слабее, чем предполагалось, что рост ВВП в 4 квартале составит 3,3%.

Директора Банка Англии (BoE) заявили, что им нужно больше доказательств того, что инфляция снизится до целевого уровня в 2%, прежде чем они примут решение о снижении ключевых ставок кредитования. Банк Англии ожидает, что инфляция в годовом исчислении снизится с 4% в прошлом месяце до 2% во втором квартале этого года, а затем вырастет до 3% к концу 2024 года, так как дезинфляционный эффект от снижения цен на природный газ ослабевает.

Торговая рекомендация: Покупка в диапазоне 1.2650 - 1.2680

USDJPY:

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

16:30 МСК. USD - Число заявок на пособия по безработице и Основной индекс расходов на личное потребление

Японская иена (JPY) ловит свежие предложения во время азиатской сессии в четверг и возвращается к верхней границе недельного диапазона против своего американского коллеги, хотя дальнейшее укрепление все еще кажется маловероятным. Нервозность в преддверии важнейших данных по инфляции в США сдерживает аппетит инвесторов к рискованным активам, о чем свидетельствует общий слабый тон на фондовых рынках и способствует относительному статусу йены как безопасной валюты. Это, а также предположения о том, что японские власти могут вмешаться в ситуацию на рынке, чтобы остановить дальнейшее ослабление иены, оказывает дополнительную поддержку.

Тем не менее, неопределенность в отношении планов Банка Японии (BoJ) по выходу из ультрамягкой монетарной политики может удержать быков от агрессивных ставок по иене. Между тем, доллар США (USD) по-прежнему поддерживается ставками на то, что Федеральная резервная система (ФРС) будет дольше повышать ставки, подкрепленными комментариями нескольких чиновников FOMC. Это может способствовать ограничению снижения пары USD/JPY. Теперь инвесторы ожидают выхода индекса цен расходов на личное потребление (PCE) в США, который должен дать новый импульс валютной паре.

Торговая рекомендация: Торговля преимущественно ордерами на Sell

Больше аналитической информации Вы можете найти на нашем сайте.

1 0
Оставить комментарий
V

Сбербанк отчитался за 2023 год. Теперь мы знаем дивиденды!

Финансовые результаты Сбербанка за 2023 год

• Чистые процентные доходы = 2 565 млрд руб. (в 2022 – 1 875 млрд руб., в 2021 — 1 802 млрд руб.)

• Чистые комиссионные доходы = 764 млрд руб. (в 2022 – 699 млрд руб., в 2021 — 617 млрд руб.)

• Чистая прибыль = 1 512 млрд руб. (абсолютный рекорд, прошлый рекорд был в 2021 году = 1 251 млрд руб.)

Г. Греф сегодня вновь подтвердил, что Сбер перебьет в 2024 году прибыль 2023 года. Я ему верю и жду сильного второго полугодия.

➡️ Мои прогнозы по Сберу на 2024 год:

• Чистые комиссионные доходы = 835 млрд руб.

• Чистые процентные доходы = 2 949 млрд руб.

• Расходы на персонал и общие расходы = 1 176 млрд руб.

• Чистая прибыль = 1 541 млрд руб.

💸 Дивиденды

Г. Греф на конференции по итогам отчета подтвердил, что Сбер намерен выплатить дивидендами 50% прибыли. Рынок даже успел чуть расстроиться, что не больше, но потом вновь пришел в себя.

Дивиденды за 2023 год составят 33,47 руб. на 1 акцию или 11,5% от текущей цены.

При прибыли 1 541 млрд руб. в 2024 году, дивиденды составят 34,1 руб. или 11,7% в следующем году, при том, что ключевая ставка на конец года будет около 12% с потенциалом дальнейшего снижения в 2025 году.

📈 Справедливая цена Сбера

При прибыли 1 512 млрд руб. справедливая цена акций Сбера составляет 335 руб. за 1 акцию (по P/E = 5), при прибыли в 1 541 млрд руб. в 2024 году, справедливая цена = 341 руб. Потенциал роста цены 17% + дивиденды 11,5%.

Если бы у меня не было в портфеле Сбера, я бы добавил его по текущим. Но он у меня есть, поэтому я просто держу акции — 1-я позиция в портфеле по объему, средняя 171 руб.

Друзья, знаю, что многие из вас держат Сбер. Поздравляю всех инвесторов в Сбер с хорошим отчетом, ждем объявления размера дивидендов в марте! 👍

P.S. Сегодня еще выпущу апдейт по Алросе, которая выпустила отчет по МСФО. Подпишитесь на мой канал, чтобы не пропустить!

Я разобрал все российские компании финансового сектора, вот мои свежие обзоры по ссылкам, переходите!

Обзор Сбера

Обзор ВТБ

Обзор Совкомбанка

Обзор Тинькофф

Обзор БСП

Обзор МКБ

Обзор Мосбиржи

1 0
Оставить комментарий

Лизинг легковых автомобилей остался без господдержки

Исключение легковых автомобилей из программы льготного лизинга не окажет существенного влияния на бизнес «лизингов» из сегмента ВДО.

Минпромторг России исключил легковые автомобили из программы льготного автолизинга. Теперь в ней участвуют только отечественные тягачи, электрокары и общественный транспорт.

«На нынешний день в программе участвуют все электромобили российских производителей, высокоавтоматизированные транспортные средства (беспилотные автомобили), седельные тягачи российского производства и все категории общественного транспорта. Таким образом, и «Газель Некст», и «Соллерс Атлант», используемые для пассажирских перевозок, в настоящее время могут реализовываться со скидкой, субсидируемой за счет средств федерального бюджета», — сообщили в ведомстве.

В министерстве отметили, что «поддержка продаж легковых автомобилей осуществляется в основном в рамках программы льготного автокредитования», поскольку покупатели — физические лица. В Минпромторге заявили, что будут отслеживать ситуацию на рынке и при необходимости вносить изменения в программу льготного автолизинга.

Опрошенные Boomin лизинговые компании — эмитенты высокодоходных облигаций — не ожидают потерь для своего бизнеса от решения властей. «Лизинг легковых авто для нас не приоритетный, скорее побочный продукт. В портфеле он занимает около 3%. Поэтому на нашем бизнесе новое ограничение никак не скажется, — говорит генеральный директор «МСБ-Лизинг»Роман Трубачев. «Мы специализируемся на лизинге оборудования для МСП. Автомобили в портфеле компании присутствуют, но находятся в пределах 1%, а по программе льготного автолизинга и того меньше», — отмечают в свою очередь в «Аренза-Про».

Аналогичная ситуация и у «Директ Лизинга». «В последние годы наш фокус сместился в сторону клиентов-производственников, и финансирование легкового транспорта существенно сократилось. Мы предоставляем легковые автомобили в основном нашим постоянным клиентам, благодаря чему смогли минимизировать потенциальные негативные последствия этих изменений» — рассказал генеральный директор компании Виктор Бочков.

По оценке участников рынка, в группе риска — компании, которые своим приоритетным продуктом сделали лизинг «легковушек». Прежде всего, речь идет о крупных федеральных игроках, таких как ЛК «Европлан» и «Газпромбанк лизинг». «И хотя потери [таких компаний] могут быть значительными, я не считаю, что они будут критическими. Расстановка сил на рынке, вероятно, не претерпит значительных изменений, поскольку специализированные компании имеют разработанные программы лизинга. Сотрудничество с дилерами, дистрибьютерами и страховыми компаниями обеспечивает им преимущества даже без государственных субсидий», — считает Виктор Бочков. Тем не менее, он не исключает, что отказ от льготного автолизинга может побудить бизнес «начать исследовать новые рыночные возможности и адаптироваться к меняющимся условиям».

1 0
Оставить комментарий

Долговая нагрузка ПКО «‎АйДи Коллект»‎ снизилась более чем на 30%

За счет роста доходов сервиса по возврату просроченной задолженности в 2023 г. показатель долговой нагрузки сократился более чем на 30%.

По данным ID Collect (эмитент — ООО «ПКО «АйДи Коллект», входит в финтех-группу IDF Eurasia), в 2023 г. показатель долговой нагрузки Долг/EBITDA составил 1,8 вместо 2,7 годом ранее. Среднемесячные сборы компании в 2023 г. выросли в 2,5 раза: с 367 млн рублей в январе до 925 млн рублей в декабре.

Как прокомментировал Boomin директор по работе с инвесторами IDF Eurasia Антон Храпыкин: «‎Восходящий тренд по сборам ID Collect — результат как активных покупок портфелей задолженности, так и повышения эффективности взыскания»‎.

«Прогнозируем, что в 2024 г. эта позитивная динамика получит продолжение. При этом прогнозная совокупная сумма сборов по нашему портфелю более чем в два с половиной раза превышает объем внешнего долга, что обеспечивает компании уверенный запас финансовой устойчивости», — подчеркнул он.

1 0
Оставить комментарий

Фундаментальный анализ рынка за 28.02.2024 (EURUSD, GBPUSD, USDJPY)

EURUSD:

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

13:00 МСК. EUR - Индикатор потребительской уверенности

16:30 МСК. USD - Изменение объема ВВП за квартал

18:30 МСК. USD - Изменение запасов сырой нефти от EIA

Пара EUR/USD продолжает терять вблизи отметки 1,0840 в ходе азиатской сессии в среду, так как трейдеры занимают осторожную позицию в преддверии выхода индикатора экономических настроений в Еврозоне за февраль и предварительных данных по валовому внутреннему продукту в годовом исчислении (4 квартал) из США, запланированных к публикации позднее в этот день.

В декабре индекс цен на жилье в США (м/м) вырос на 0,1%, что ниже как ожидаемого повышения на 0,3%, так и предыдущего повышения на 0,4%. Кроме того, объем заказов на товары длительного пользования в США снизился на 6,1%, что противоречит ожиданиям рынка относительно снижения на 4,5% и предыдущему снижению на 0,3%. По данным CME FedWatch Tool, вероятность снижения ставки в марте уменьшилась до 1,0%, а вероятность снижения ставки в мае и июне составляет 21% и 49,8% соответственно.

Однако евро (EUR) может получить некоторый выигрыш от недавних комментариев, сделанных президентом Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард в понедельник. Лагард отметила, что, хотя инфляция неуклонно приближается к целевым показателям центрального банка, ЕЦБ намерен сохранить текущие политические меры без изменений в обозримом будущем.

Мартовский индекс потребительского доверия Gfk в Германии совпал с ожиданиями, составив -29, по сравнению с предыдущим февральским показателем -29,6. Позднее на этой неделе внимание будет сосредоточено на данных по розничным продажам и индексу потребительских цен (CPI) в Германии, которые позволят получить более полное представление об экономической ситуации.

Экономисты Commerzbank подчеркивают важность пятничных данных по инфляции, однако они не видят заметной тенденции, указывающей на ослабление евро. С другой стороны, Кит Юкес, главный глобальный валютный стратег Société Générale, подчеркивает важность того, кто первым или наиболее активно снизит ставки - Федеральная резервная система или Европейский центральный банк - для определения направления движения пары EUR/USD в этом году.

Торговая рекомендация: Торгуем в узком канале 1.0815-1.0860 на отскоках от уровней

GBPUSD:

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

16:30 МСК. USD - Изменение объема ВВП за квартал

18:30 МСК. USD - Изменение запасов сырой нефти от EIA

Пара GBP/USD торгуется в узком диапазоне ниже психологической отметки 1,2700 на ранней азиатской сессии в среду. Позже в течение дня будут опубликованы данные по росту ВВП США за четвертый квартал.

Во вторник заказы на товары длительного пользования в США за январь упали на 6,1% после снижения на 0,3% в декабре, что оказалось хуже прогноза рынка о снижении на 4,5%. Новые заказы на товары без учета оборонного сектора, являющиеся индикатором капитальных расходов, выросли на +0,1% за месяц, в соответствии с ожиданиями. Наконец, индекс потребительского доверия в США от Conference Board составил 106,7, что ниже консенсус-прогноза рынка в 115,0.

Инвесторы ставят на то, что первое снижение ставки произойдет на июньском заседании, по сравнению с ожиданиями снижения ставки уже в марте, согласно данным CME FedWatch Tool. Индекс расходов на личное потребление (PCE) в США за январь будет опубликован в четверг и может дать некоторые намеки на траекторию инфляции во времени. Ожидается, что показатель инфляции PCE в январе увеличится на 0,3% м/м по сравнению с 0,2% в декабре.

С другой стороны, заместитель управляющего Банка Англии (BoE) Дэйв Рамсден заявил во вторник, что инфляционное давление сохраняется, и ему нужно больше данных о том, как долго оно продлится, прежде чем менять политическую позицию BoE. По прогнозам Банка Англии, инфляция вернется к целевому уровню в 2% во втором квартале 2024 года, но затем поднимется до 2,75% позднее в этом году. Финансовые рынки ожидают, что центральный банк Великобритании начнет снижать процентные ставки в августе.

В будущем участники рынка будут следить за данными по валовому внутреннему продукту США в годовом исчислении за четвертый квартал (Q4) и предварительным сальдо торгового баланса товаров. Трейдеры будут ориентироваться на данные и искать торговые возможности по паре GBP/USD.

Торговая рекомендация: Следим за уровнем 1.2650, торгуем от него на отскоке.

USDJPY:

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

16:30 МСК. USD - Изменение объема ВВП за квартал

18:30 МСК. USD - Изменение запасов сырой нефти от EIA

Во вторник японская иена (JPY) продемонстрировала скромный рост против своего американского коллеги, чему способствовали несколько более сильные, чем ожидалось, данные по потребительской инфляции в стране. Фактически, базовый индекс потребительских цен Японии превысил прогнозы и оживил ставки на то, что Банк Японии (BoJ) может вскоре прекратить действие отрицательных процентных ставок, что, в свою очередь, обеспечило хороший подъем японской йены. Тем не менее, этот рост не имел бычьей силы на фоне ожиданий того, что рецессия в Японии может заставить Банк Японии отложить свои планы по ужесточению денежно-кредитной политики. Это, в свою очередь, помогло паре USD/JPY привлечь покупателей вблизи психологической отметки 150,00 и удержаться на азиатской сессии в среду.

Между тем, доллар США (USD) продолжает борьбу за значительную динамику на фоне приближающегося закрытия правительства США и слабых данных по заказам на товары длительного пользования. Тем не менее, понижательная тенденция остается сдержанной на фоне ожиданий того, что Федеральная резервная система (ФРС) подождет до июньского заседания, прежде чем снижать процентные ставки на фоне все еще высокой инфляции и устойчивой экономики США. Трейдеры также могут предпочесть дождаться публикации индекса цен на товары личного потребления (PCE) в четверг, чтобы получить информацию о том, как ФРС будет снижать ставки. Это, в свою очередь, ограничивает потенциал роста пары USD/JPY и требует некоторой осторожности перед позиционированием для дальнейшего роста.

Торговая рекомендация: Торговля преимущественно ордерами на Buy

Больше аналитической информации Вы можете найти на нашем сайте

1 0
Оставить комментарий
M
MigBroker в Как продать акции – 28.02.2024, 12:48

Как продать акции «Пермнефтегеофизика»? Покупка акций

Если Вы решили продать акции «Пермнефтегеофизика», мы расскажем, как можно реализовать акции «Пермнефтегеофизика» быстро, просто и без риска.

Для продажи акций можно обратиться в компанию «МигБрокер», скупающему акции «Пермнефтегеофизика» в любом городе России

Важный момент! Компания «МигБрокер» платит деньги сразу, до подписания документов о переходе прав на акции. Все налоги и комиссии, «МигБрокер» берет на себя.

Специалисты компании всегда стараются сделать предложение по цене максимально выгодным, а расчет по сделке на выбор продавца (наличными или переводом на указанные реквизиты).

При сделке необходимо личное присутствие владельца акций, паспорт гражданина РФ, документы подтверждающие право на владение акциями, (выписка, письмо от самого общества, сертификат и др.), если данные документы утеряны, обратитесь, обязательно поможем разобраться www.migbroker.ru

Компания «МигБрокер», является профессиональным участником рынка ценных бумаг, все сделки совершаются по всем правилам и законам РФ. Сделки проходят в уполномоченном органе, регистраторе или у нотариуса если в Вашем населенном пункте такого не имеется.

1 0
Оставить комментарий

ТОП Вкладов и накопительных счетов с 28.02.24

Здравствуйте, уважаемые читатели! Продолжаю публикацию коротких и информативных видео о актуальных банковских вкладах и накопительным счетах.

В течение рабочей недели, некоторые крупные банки снизили ставки по долгосрочным вкладам и накопительным счетам. В целом, особо ничего не поменялось. Самые выгодные так и остались короткие и среднесрочные вклады. Посмотрим что будет происходить в течение следующей рабочей недели, но думаю ничего существенно не изменится.

Ссылка на телеграмм с таблицами, где я разделил лучшие предложения по вкладам с дополнительными условиями и без них, а так же выкладываю спец. предложения и от «фин. Услуг»

1 0
Оставить комментарий

Итоги недели.

😉Друзья, пора закругляться! Выдалась на удивление отличная торговая неделя! За это я и люблю биржу, что она способна удивить и от этого появляются дополнительные эмоции!!!

🐹Завтра увидимся на наших дивидендных историях! Их будет больше чем обычно! Но хочу напомнить, что все эти истории равны вашей активности. Правильно написал хэйтер, что бесплатный сыр только в мышеловке! Нет нет, но нужно помогать вашему покорному слуге, что бы и я вас не дёргал повторными обращениями и что бы и мысли даже в голову не приходили мутить что-то платное!!!

😘Ладно Друзья, Хомяк ещё тот ворчун). Всем прекрасного вечера и отличных выходных!!!

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+PH4I8nrpCM02ZTIy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)

0 0
Оставить комментарий