Последние записи в блогах

🎤 На прошлой неделе было 4 важных опроса! Проверим, кто оказался Вангой:

1️⃣ Опрос по Индексу Мосбиржи! Пятницу закрыли на уровне 2110, сделав за неделю -39 пунктов!

27% - ВАНГИ! При этом 25% ожидали рынок в диапазоне 2200-2300. 26% ждали рынок в диапазоне 2000-2100. Умеренный пессимизм прошел!

2️⃣Опрос по паре юань-рубль! Юань-рубль закрылся на уровне 12,90, сделав за неделю +4%!

27% ВАНГИ! 25% ожидали 12,50-12,65. 24% ждали рост в диапазон 12,65-12,90! Был умеренный пессимизм!

3️⃣Опрос по золоту! По итогам недели, золото выросло на 5,18%. 54% Ванги! Оптимизм оправдался!

4️⃣ Опрос по Сберу! СБЕР закрылся на 273,33. а значит 48% - Ванги! Настроения были нейтральные!

🚗 МОЛОДЦЫ! Проведем несколько опросов с ожиданиями на следующую неделю!

#опрос #bogdanoffinvest

🔔 Корпоративные события на предстоящей неделе

31.08.2026 - ПОНЕДЕЛЬНИК

©️ #PRMD Промомед отчет по МСФО за 6 мес. 2026 г, вебинар, посвященный операционным и финансовым результатам, за 1 полугодие 2026 года

©️ #DATA Аренадата отчет по МСФО за 1П 2026 года, онлайн-встреча с топ-менеджментом по итогам отчетности МСФО за 1п 2026г

©️ #GLRX Глоракс отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года

©️ ₽BTBR B2B-PTC СД рассмотрит вопрос об утверждении рекомендаций относительно размера дивидендов по акциям

🇷🇺 ВВП (месячный) (г/г) (июль) (пред.: 1,1%)

01.09.2026 - ВТОРНИК

©️ #UPRO Юнипро СД рассмотрит новую редакцию Положения о дивидендной политике

🇷🇺 Индекс производственной активности PMI (авг) (Пред.: 50,7)

02.09.2026 - СРЕДА

🇷🇺 Объём розничных продаж (г/г) (июль) (пред.: 7,3%) Уровень безработицы (июль) (пред.: 2,2%)

🇷🇺 ВВП (месячный) (г/г) (июль) (Пред.: 1,1%)

🇷🇺 Рост реальных зарплат в России (г/г) (июнь)(Пред.: )4,5%

🇷🇺 Индекс делового доверия (авг) (пред.: -1,2)

🇷🇺 Потребинфляция (ИПЦ) РФ недельная

03.09.2026 - ЧЕТВЕРГ

©️ #ABIO Артген онлайн-конференция с участием гендира Сергея Масюка по отчёту МСФО за 1п2026

🇷🇺 Индекс деловой активности в секторе услуг (авг) (пред.: 49,0)

🇷🇺 Валютные интервенции России (сент) (пред.: 136,2B)

🇷🇺 Международные резервы Центрального банка (USD) (пред.: 761,2B)

04.09.2026 - ПЯТНИЦА

©️ #MRKZ Россети Северо-Запад заседание СД о приоритетном направлении деятельности

©️ #RUAL Русал СД обсуждение дивидендов по результатам шести месяцев 2026 года.

*️⃣ Торги выходного дня проводятся в стандартном режиме

Ниже представлен детальный сравнительный анализ двух отчетностей ПАО «Южуралзолото Группа Компаний» (ЮГК, тикер UGLD) за 1 полугодие 2026 года - по международным стандартам (МСФО, консолидированный уровень) и по российским стандартам (РСБУ, уровень материнской компании).

В конце дан инвестиционный вывод по перспективам бизнеса и акций компании.

Ключевые различия МСФО vs РСБУ

Важно понимать, что эти отчеты показывают разную картину, так как МСФО отражает здоровье всей группы компаний (добывающие активы + управляющая компания), а РСБУ показывает только юридическое лицо ПАО «ЮГК» (материнскую компанию), которая выступает в основном как финансовый и управленческий хаб.

Поэтому анализировать бизнес нужно исключительно по МСФО — именно там видны реальные масштабы и результаты группы.

Анализ операционной и финансовой эффективности (на основе МСФО)

Позитивные факторы:

Значительный рост прибыли - чистая прибыль выросла более чем в 2 раза (с 7,3 млрд до 15,36 млрд руб.). Это связано с двумя факторами:

- рост физических объемов реализации золота на 42,5% (с 5 129 кг до 7 307 кг).

- высокие мировые и внутренние цены на золото.

Успешное снижение долга - чистый долг группы снизился с 83,8 млрд руб. до 69,2 млрд руб.

Показатель Чистый долг / EBITDA улучшился с тревожных 1.97x до очень комфортных 1.06x. Для золотодобытчика это означает высокую финансовую устойчивость и способность генерировать денежный поток для погашения долгов.

Ликвидность: несмотря на формальный дефицит оборотного капитала (краткосрочные обязательства превышают оборотные активы), компания имеет 125,6 млрд руб. неиспользованных кредитных линий, что полностью покрывает разрыв. Риск дефолта в краткосрочной перспективе минимален.

Негативные факторы / риски:

Рост себестоимости: Себестоимость реализации выросла на 55% (до 50,4 млрд руб.), опережая рост выручки. Это связано с инфляцией затрат (зарплаты, ГСМ, запчасти, логистика).

Судебные и экологические риски: В отчете упомянуты иски природоохранной прокуратуры на сумму 4,46 млрд руб. Хотя руководство считает резервы достаточными, это создает репутационные и потенциальные финансовые риски.

Ключевые корпоративные события (катализаторы)

Смена контролирующего акционера:

В июле 2026 года доля РФ в лице Росимущества (67,25%) перешла к АО «БТС-МОСТ ХОЛДИНГ». Выход государства из капитала часто расценивается рынком позитивно, так как частный собственник обычно более ориентирован на эффективность, дивиденды и рост капитализации, чем государственные структуры.

Обязательное предложение (оферта):

Новый акционер запустил процедуру выкупа акций у миноритариев по цене 0,7425 руб. за акцию.

Важно: если текущая рыночная цена акции значительно выше этой отметки, оферта становится "якорем", ограничивающим потенциальный риск снижения стоимости акций, но также может сигнализировать о том, что новый владелец не намерен платить премию миноритариям, или планирует консолидацию 100% капитала.

Снятие судебного навеса:

В пояснениях к РСБУ указано, что исполнительное производство о взыскании нераспределенной прибыли (на сумму свыше 33 млрд руб.) было прекращено в мае 2026 года. Это устранило вероятность крупного "черного лебедя", который мог привести к кассовому разрыву.

Инвестиционный разбор акций компании

Аргументы к покупке/удержанию:

- рост выручки +90% и EBITDA +147% на фоне благоприятной конъюнктуры золота;

- долговая нагрузка снижена до безопасного уровня (Net Debt/EBITDA ~1x);

- сибирские активы с высокой маржинальностью — основной драйвер роста;

- золото остается защитным активом, а ослабление или волатильность рубля играет на руку рублевой выручке экспортеров/продавцов на внутреннем рынке;

- при годовой чистой прибыли на уровне ~30-32 млрд руб. (если экстраполировать 1 полугодие, но вероятнее ещё выше) и чистом долге ~69 млрд руб., компания теоретически способна начать выплачивать дивиденды под новым частным владельцем, даже направляя на них 20-30% прибыли;

- если рыночная капитализация компании составляет, например, 15-20 млрд руб., то она торгуется с форвардным P/E менее 1.0, что является аномально дешевым для растущего бизнеса;

- огромный неиспользованный кредитный потенциал (125,6 млрд руб.), рейтинг ruAA - высокий уровень кредитоспособности.

Аргументы против:

- цена обязательного предложения (0,7425 руб.) может выступать мощным психологическим и арбитражным ограничителем роста котировок;

- отрицательный капитал по РСБУ (-4 млрд руб.) и огромные краткосрочные долги (62 млрд руб.) делают компанию зависимой от постоянных рефинансирований и внутригрупповых денежных потоков. При резком ужесточении денежно-кредитной политики (рост ставок) расходы на обслуживание долга в РСБУ могут "съесть" всю прибыль;

- рынок пока не понимает стратегию АО «БТС-МОСТ ХОЛДИНГ». Рейтинговое агентство "Эксперт РА" прямо указало на неопределенность дивидендной и финансовой политики после смены собственника;

- в случае принятия новым собственником решения о консолидации пакета 95+% - принудительный выкуп и делистинг, акции могут перестать торговаться на бирже.

Оценка перспектив акций:

При текущей цене ~0,71-0,72 руб. и обязательном предложении по 0,7425 руб.

Подытожим

Фундаментальное состояние бизнеса:

- Улучшается. Компания прошла пик долговой нагрузки, нарастила добычу и показывает отличную рентабельность на уровне группы (МСФО). Проблемы с отрицательным капиталом в РСБУ носят технический (холдинговый) характер и компенсируются денежным потоком "дочек".

- Перспективы акций (UGLD) - умеренно-позитивные с оговорками.

- Акция выглядит фундаментально недооцененной относительно генерируемой прибыли. Главный вопрос – намерения нового мажоритария. Если «БТС-МОСТ ХОЛДИНГ» начнет проводить политику раскрытия стоимости (дивиденды, или выкуп по рыночной, а не минимальной цене), бумага имеет значительный потенциал переоценивания.

Рекомендация к действию:

- Следить за динамикой цены акции относительно цены оферты (0,7425 руб.). Если цена близка к ней, риск даунсайда - ограничен (можно выкупить по оферте), а потенциал апсайда - асимметричен.

- Мониторить новости о дивидендной политике нового собственника по итогам полного 2026 года.

- Учитывать, что компания остается чувствительной к ключевой ставке ЦБ РФ из-за высокой доли рублевого долга в краткосрочной части.

Данный анализ основан на предоставленных финансовых отчетах и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔔 #Анализ рынка на неделю 31 августа - 4 сентября!

📱 ВК

📱

📱 Ютуб

📱 Дзен

📱

00:00 - Логика рынка

15:17 - Торговые идеи, Новостной фон

20:42 - S&P500, Nasdaq, Hang seng

22:26 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС)

29:50 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив.

35:58 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля.

41:30 - Фьючерс на газ, Природный газ США

44:11 - Нефть, Фьючерс нефти

44:35 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото

47:37 - TLT, Биткоин, Apple, Tesla, Китайские акции

48:33 - Итоги по рынку акций

52:26 - BSPB, HEAD, SMLT

57:11 - DIAS, MGTS, MAGN

1:03:00 - Фьючерс платина, фьючерс палладий

#новости #анализрынка #торговыеидеи #прогнозрынок #bogdanoffinvest

Итоги недели 24-28.08.2026:

ММВБ: -7395р (-0.74%, индекс ММВБ -0.94%)

РТС: +7858р (10.78%)

РТС2: +791р (4.30%)

Итого: +1254р (0.11%)

Удачная неделя, не смотря на минус на ММВБ. Стратегия "на одном счёте шорт, на другом лонг" работает, по итогам недели плюс и на РТС (шорт), и на РТС2 (лонг). На росте ММВБ уменьшаю лонг на одном счёте и увеличиваю шорт на другом, на падении наоборот. В боковике (как сейчас), это работает. На тренде будут проблемы, но пока тренда нет, скорее боковик.

«Богатыри» хорошо подходят для случая, когда хочется включить что-нибудь веселое и не тратить вечер на тяжелую драму. Тут есть приключения, забавные ситуации и персонажи, которые постоянно умудряются попасть в историю. Некоторые моменты действительно рассмешили, а за развитием сюжета следить оказалось интереснее, чем ожидалось. Нашел фильм на https://kinoga.bet совершенно без особых ожиданий, просто решил попробовать, и выбор оказался удачным. Отдельно понравилось, что сказочная атмосфера сохраняется до конца и фильм не пытается стать серьезнее, чем ему нужно. Хороший вариант для легкого просмотра.

🔔 Вечерний #Анализ рынка 28 августа!

📱 Ютуб

📱 ВК

📱

📱 Дзен

📱

00:00 - Логика рынка

08:50 - Торговые идеи, Новостной фон

16:25 - S&P500, Nasdaq, Hang seng

16:40 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС)

18:28 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив.

22:11 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля.

24:19 - Фьючерс на газ, Природный газ США

25:48 - Нефть, Фьючерс нефти

25:55 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото

26:46 - TLT, Биткоин, Apple, Tesla, Китайские акции

27:20 - Итоги по рынку акций

29:36 - RTKM, GMKN

#новости #анализрынка #торговыеидеи #прогнозрынок #bogdanoffinvest

Компания РусГидро опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2026 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgid...

Общая выручка компании без учета государственных субсидий выросла на 18,9% до 387,1 млрд руб. Позитивное влияние на динамику доходов оказало увеличение объемов и стоимости реализации электроэнергии и мощности, в том числе за счет ввода новых объектов на условиях ДПМ ВИЭ, роста выработки объектами гидрогенерации РусГидро во второй ценовой зоне и увеличения доли продаж по свободным ценам гидроэлектростанций ДФО.

В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала увеличение на 22,0%, составив 131,9 млрд руб. Драйверами выступили доходы от реализации электроэнергии (+30,2% до 78,7 млрд руб.) и рост доходов от мощности (+11,7% до 53,0 млрд руб.). По нашим расчетам, средний тариф на реализованную электроэнергию увеличился на 19,5%.

Выручка сегмента «Энергокомпании ДФО» увеличилась на 10,2%, составив 110,5 млрд руб. в основном за счет увеличения доходов от продажи электроэнергии.

Сильную динамику (+26,0%) продемонстрировали доходы сбытового сегмента компании, составившие 123,4 млрд руб.

Прочая выручка выросла на 10,8%, отразив результат оказания услуг по строительству, ремонту и модернизации гидротехнических сооружений.

Операционные расходы увеличились на 9,5%, составив 305,6 млрд руб. Среди отдельных статей отметим увеличение расходов на персонал до 75,3 млрд руб. (+14,2%) в связи с индексацией заработных плат; повышение затрат на распределение энергии (+20,8%) до 30,9 млрд руб. на фоне увеличения тарифов сетевых компаний, а также амортизационные отчисления (+28,0%) - 24,8 млрд руб. - в связи с увеличением объема основных средств.

Дополнительно компания отразила убыток от обесценения основных средств в размере 3,1 млрд руб. Убыток от обесценения финансовых активов составил 4,4 млрд руб., превысив результат предыдущего года.

В итоге операционная прибыль выросла на 55,9%, составив 115,7 млрд руб.

В блоке финансовых статей отрицательное сальдо финансовых доходов/расходов составило 29,9 млрд руб. против 27,8 млрд руб. годом ранее вследствие сократившихся процентных расходов (с 25,6 млрд руб. до 23,7 млрд руб.) на фоне существенно возросшего долга (с 635,5 млрд руб. до 842,3 млрд руб.). Подобная динамика была вызвана активной капитализацией процентов (переносом стоимости обслуживания кредитов на стоимость строящихся объектов Дальнего Востока). При этом соотношение чистого долга к собственному капиталу за год увеличилось с 89,8% до 100,6%. Помимо этого отметим увеличение негативной переоценки стоимости беспоставочного форварда на акции с 8,8 млрд руб. до 10,0 млрд руб., а также падение процентных доходов с 8,6 млрд руб. до 5,5 млрд руб. на фоне снизившихся процентных ставок.

В итоге чистая прибыль компании составила 59,8 млрд руб., увеличившись почти вдвое.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель РусГидро, ограничившись корректировкой ряда финансовых статей на всем горизонте прогнозирования. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgid...

В настоящий момент акции РусГидро торгуются с P/BV 2026 около 0,2 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Компания Россети Центр раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2026 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra/itogi-1-pg-2...

Совокупная выручка компании выросла на 13,5% до 80,6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 14,3% до 75,0 млрд руб. Это произошло на фоне повышения среднего расчетного тарифа, усиленного увеличением полезного отпуска на 1,9%. Уровень потерь электроэнергии вырос на 0,22 п.п. и составил 10,53%.

Выручка от технологического присоединения прибавила 3,0% и составила 3,6 млрд руб. Отметим падение прочих доходов, составивших 485 млн руб. В их состав в основном входят доходы от технического и ремонтно-эксплуатационного обслуживания, диагностики, испытаний, строительных и консультационных услуг.

Операционные расходы выросли на 10,7%, составив 66,7 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 20,0 млрд руб. (+16,2%), а также на приобретение электроэнергии для компенсации потерь на 19,3% до 14,4 млрд руб.

В итоге операционная прибыль увеличилась на 26,3%, составив 14,4 млрд руб.

Финансовые доходы компании выросли на 44,1% до 879 млн руб. на фоне увеличения процентных доходов, вызванных повышением объема средств на депозитах. Финансовые расходы компании сократились на 12,9%, составив 3,3 млрд руб., на фоне снижения стоимости обслуживания долгового портфеля, составившего 37,4 млрд руб.

Чистая прибыль выросла на 58,3%, до 8,5 млрд руб. Помимо улучшения операционного результата, на динамику повлияли снижение финансовых расходов и уменьшение эффективной налоговой ставки с 33,3% до 27,9%.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra/itogi-1-pg-2...

В настоящий момент акции Россети Центр торгуются с P/BV 2026 порядка 0,3 и продолжают входить в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

📣 Индекс сегодня летал и вверх и вниз и снова вверх. Новостной фон:

❗️ Трамп тайно отправил главу ЦРУ в Москву — о поездке заранее не знали даже высокопоставленные чиновники Белого дома, — WSJ.

На встрече Рэтклифф представил оценку ЦРУ российско-украинского конфликта и призвал Москву начать серьёзные переговоры о его завершении, пишет газета.

❗️ Венесуэла рассматривает возможность выхода из ОПЕК на фоне укрепления связей с США — BBG

🏠 США не намерены возвращаться к условиям меморандума с Ираном, который стороны подписали в июне — WSJ

❗️ Лавров:

©️ Россия привыкла делать дела «по-пацански»

©️ Спецслужбы России и США ведут работу в тишине

❗️ Песков:

©️ Путин в субботу встретится с Лукашенко

©️ Переговорный процесс по Украине на паузе, новых идей в этом контексте нет

©️ Киев не хочет решать конфликт мирным путем, поэтому РФ продолжает СВО

©️ Разговора с Трампом пока нет в планах Путина

©️ Россия продолжает уничтожать военную инфраструктуру Украины

©️ Никаких новых переговоров с Вашингтоном на уровне глав не было. Речь идёт о прежних контактах.

❗️ Высокопоставленный украинский чиновник ожидает "технических переговоров" с Россией в ближайшее время — RTRS

❗️ РФ НЕ ПОСТУПИЛО НИКАКИХ ПРЕДЛОЖЕНИЙ ПО ВОЗОБНОВЛЕНИЮ ПЕРЕГОВОРОВ ПО УКРАИНЕ - ЗАХАРОВА - ТАСС

❗️ Путин:

©️ Россия сейчас борется за настоящее и будущее страны

©️ Для победы России важен вклад каждого россиянина

©️ Долг государства и общества — сделать так, чтобы каждый ветеран СВО мог и дальше служить Отечеству, но уже в экономике и социальной сфере.

🏠 Министр аграрной политики Украины Высоцкий:

«Около 90% складов торговых сетей на территории Украины уничтожено».

🏠 Аксаков ждет снижения ключевой ставки ЦБ к концу года до 13%

🏠 "СБЕР" ОЖИДАЕТ СНИЖЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ К КОНЦУ 2026 Г. ДО УРОВНЯ 13,5% ВМЕСТО ПРЕЖНЕГО ПРОГНОЗА В 12-13% - ФИНДИРЕКТОР

🏠 ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ "ЛУКОЙЛА" ПО МСФО В I ПОЛУГОДИИ СОСТАВИЛА 430,9 МЛРД РУБ. ПРОТИВ 287 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ

🏠 ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ "ГАЗПРОМА" ПО МСФО В I ПОЛУГОДИИ СОСТАВИЛА 863,9 МЛРД РУБ. ПРОТИВ 983,1 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ

❗️ Уорш сказал, что данные по инфляции за лето улучшились, но основные тенденции существенно не изменились. ФРС должна быть уверена, что инфляция возвращается к целевому показателю — или “нам есть над чем поработать”.

#новости #рынок #россия #экономика #bogdanoffinvest