Последние записи в блогах

Cохраняю длинную позицию по акциям ГАЗПРОМ ао, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, НЛМК ао, Новатэк ао, ПолюсЗолот, Роснефть, Ростел -ао, Русгидро, Сбербанк, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, Уркалий-ао, ФСКЕЭС. Сделок на покупку и продажу не запланировано.

Не хочу я называть дном точку на графике евро, в которой мы находимся. Дно - это разворот тренда, а на данный момент мне видится только коррекция от нисходящего движения. Но локальным дном эти уровни назвать уже можно. Насколько я знаю этот валютный рынок форекс, смена трендов и даже отскоки очень редко проходят без борьбы. Любой небольшой рост против падения сопровождается попытками возобновить спуск, и каждый раз покупатели надеются на то, что они поймали начало нового движения и всеми силами стараются это движение подтвердить.

Собственно говоря, мы наблюдаем такую картину уже третий день, а если брать шире, то вторую неделю. Я опять не буду сегодня глубоко погружаться в фундаментальные аспекты последних движений валют, а скажу просто, факторы, на которых сегодня поскакала евро, слишком неоднозначны и противоречивы.

Ещё месяц назад, до понижения ставки Европейским центробанком, основным препятствием для которого могла послужить высокая инфляция, рынки бы не обратили внимания на небольшое уменьшение потребительских цен в Еврозоне. А вот сегодня обратили. Потому что снижение цен и, следовательно, инфляции, даёт возможность ЕЦБ ещё раз понизить ставки. Отсюда и снижение евро. Новость была не из важнецких, а отыграли её неплохо.

То же самое произошло и с изменением объёмов розничной торговли в США. Они снизились. В любой другой момент все пропустили бы новость мимо ушей, но не сегодня. Ведь завтра одно из запланированных выступлений Бернанке и все прекрасно помнят обещания, косвенно подтверждённые на последнем заседании FOMC о том, что новое стимулирование начнётся после явных ухудшений в экономике. Вот тут и розница подоспела во всей своей красе и без всяких предпосылок к улучшению в будущем. Рынкам нужна QE, рынки ждут QE, спят и видят новую халяву от ЦБ. Пусть ждут, а мы лучше посмотрим, что же нам завтра сообщит г-н. Б. Мне кажется, что любой намёк на стимулирование покупатели воспримут так, как спринтер реагирует на выстрел стартового пистолета. Напряжены ребята, разминаются который день.

На недельном графике евро хорошо видна свеча сомнений прошлой недели и свеча начала текущей. Обе они находятся в непосредственной близости от сильного уровня 1.2145 и совсем близко к стенке одной из зон М-сетки.

А на дневном графике потихоньку вырисовывается нестандартный паттерн, о котором я как-то писал. Все линии сопротивлений на графике очень сильные, каждое из них может не дать не то, что сформировать паттерн до конца, а просто развернуть всю конструкцию в обратную сторону.

Сейчас соображения по картинке выглядят так: коррекционная цель 1.2500-30, после прохождения 1.2620 можно практически смело покупать до 1.2815, а вообще, если рассматривать очень далёкие планы, то покупки после 1.27 можно держать почти до 1.3260. Эка меня разнесло... Ни предпосылок у него, ничего нет, а уже туда же, 1.32 ему подавай. И не думаю я ничего такого, я пока рассматриваю ближайшие перспективы, они у меня чётко обозначены, а этот рисунок просто буду держать в уме на всякий случай, как стратегический план. Понятно, что если картинка ломается, значит план в топку и разрабатываем новый. Повторяю, начало восходящего движения я рассматриваю только как коррекцию к нисходящему тренду.

По торговле. Вчерашние покупки закрылись в безубытке. Сегодня я их восстановил практически полностью.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Звездные истории легенд фондового рынка продолжаются. На этот раз гостем виртуальной студии Инвесткафе станет сам Дмитрий Черемушкин, активный дей-трейдер, победитель конкурса «Лучший частный инвестор— 2008», управляющий активами и основатель профессиональной команды трейдеров XELIUS GROUP Inc. Также Дмитрий является одним из немногих частных инвесторов, развивающих в России такое новое и перспективное направление, как проптрейдинг. У тебя есть уникальная возможность пообщаться с профессионалом рынка и задать свой вопрос.

В рамках встречи, которая состоится 19 июля 2012 года в 17:00, Дмитрий расскажет свою историю успеха на фондовом рынке и ответит на следующие вопросы:

• Как стать трейдером?

• Как победить в конкурсе ЛЧИ?

• В чем особенности обучающего курса Дмитрия?

• Как выработать свою стратегию?

Мир глазами трейдера и его отношение к жизни — на вебинаре Инвесткафе 19 июля 2012 года в 17:00. Ранее свои истории уже успели рассказать Александр Герчик и Анатолий Радченко.

Присоединяйтесь к лидерам рынка вместе с Инвесткафе!

Ссылка для участия: my.comdi.com/event/64029/

Ростелеком – 1кв12 по МСФО – без сюрпризов

Вышла отчетность Ростелекома по МСФО за 1кв12. В целом никаких сюрпризов она нам не преподнесла. Количество абонентов и выручка от традиционных услуг продолжает снижаться или в лучшем случае остается на прежних уровнях. Активно развиваются только два сегмента: ШПД, где рост абонентской базы составил 13,5% 1кв12 к 1кв11, и Платное ТВ (рост выручки на 58,4% 1кв12 к 1кв11).

В целом выручка компании в 1кв12 выросла на 16,7%, что связано с предоставлением услуг по организации мониторинга за выборами с помощью вэб камер в марте этого года. В остальные кварталы года мы ожидаем более умеренных темпов роста выручки: мы прогнозируем, что по итогам 2012 года выручка вырастет на 8,8% (до 322 млрд руб.), прибыль — на 6% (до 49млрд руб.). Тот факт, что Ростелеком, как и ожидалось, вошел в число победителей конкурса на пользование LTE частотами не скажется на его выручке и прибыли в обозримом будущем.

При текущей низкой оценке фондового рынка (P/E 5,1) и еще гораздо более скромной оценке отдельных действительно быстроразвивающихся компаний (например, Нижнекамскнефтехим с P/E 2,5 и перспективой удвоения чистой прибыли в ближайшие 3 года), Ростелеком со скромными темпами роста прибыли в 6-11% в ближайшие годы и P/E 7,2 не представляется нам интересной инвестицией.

Прогноз по стоимости акций

Еще некоторые подробности относительно минуток ФОМС

Как я уже писал, в рассуждениях членов ФОМС появился новый мотив:

Новый мотив в действиях Федрезерва (вью рынка)

Some members noted the risk that continued purchases of longer-term Treasury securities could, at some point, lead to deterioration in the functioning of the Treasury securities market that could undermine the intended effects of the policy.

Дословный перевод:

Некоторые члены Комитета указали на риск, который может иметь продолжение покупок долгосрочных US Treasuries. В определенный момент это может привести к ухудшению функциональности рынка американских казначейских облигаций, что может привести к крушению намеченных от монетарной политики результатов.

Эти соображения относились, в том числе, и к операции «Твист».

Этот фрагмент имел следующее продолжение:

However, members generally agreed that such risks seemed low at present, and were outweighed by the expected benefits of the action.

Several members noted that the downward pressure on longer-term rates from continuing the Committee’s maturity extension program was likely to be modest.

В переводе

Однако, члены ФОМС в целом согласны, что такие риски в настоящий момент кажутся низкими и перевешиваются выгодами, получаемыми от проведения операции.

Несколько членов Комитета считают, что давление в сторону понижения долгосрочных ставок от продолжения программы по расширению сроков погашения вероятно будет умеренным.

Тем не менее, комментарий относительно угрозы дисфункциональности рынка US Treasuries свидетельствует о том, что в ФОМС прекрасно осознают тот факт, что пузырь на рынке казначейских облигаций близок к критическому уровню.

Баланс ФРС США

Столь же осторожно настроены члены ФОМС по отношению к измененению баланса Федрезерва.

Из 12 членов Комитета 11 выступали за действия по изменению баланса Федрезерва (за исключением Лэкера).

Participants also provided qualitative information on their views regarding the appropriate path of the Federal Reserve’s balance sheet. Of the 12 participants whose assessments of appropriate monetary policy included additional balance sheet policies, 11 indicated that their assumptions incorporated an extension through the end of 2012 of the MEP, and 2 participants conditioned their economic forecasts on a new program of securities purchases. Two indicated that they would consider such purchases in the event that the economy did not make satisfactory progress in improving improving labor market conditions or in the event of a significant deterioration in the economic outlook or a further increase in downside risks to that outlook.

Но только двое из них на последнем заседании (по–видимому Вильямс и Йеллен) выступали за новую программу покупки активов. И еще двое считали ее возможной при условии, что экономические прогнозы ухудшатся. Маловероятно, что Бернанке был в их числе.

Относительно покупки MBS

В минутках достаточно четко просматривается ответ на вопрос – почему Фед не запускает программу покупки MBS?

Mortgage refinancing activity rose in April and May but remained subdued despite further declines in mortgage rates to historically low levels.

Most participants anticipated that housing markets were likely to recover only slowly over time, in part because tight credit standards in mortgage lending meant that low mortgage rates were now generating less of a pickup in home sales and construction than had been the case during the recoveries from earlier recessions.

Рекордно низкие ставки по ипотечным кредитам не ведут к росту кредитования, поскольку банки очень сильно ужесточили требования по выдаваемым кредитам.

Поэтому программа покупки MBS не может иметь положительного эффекта.

Вряд ли ситуация изменится на ближайших двух заседаниях.

Новые инструменты стимулирования экономики

Несколько членов Комитета заявили, что желательно исследовать возможность использования новых инструментов экономического стимулирования.

Several participants commented that it would be desirable to explore the possibility of developing new tools to promote more accommodative financial conditions and thereby support a stronger economic recovery.

Никаких указаний на то, какими могут быть эти меры, в минутках ФОМС нет.

Думаю, что обсуждение этих инструментов будет одной из основных тем на следующем заседании ФОМС, которое состоится 31 июля-1 августа.

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 16 июля 2012 ГОДА.

Я часто составляю для себя сценарии, по которым будет проходить торговая неделя.

До отчета компании JPM все шло более-менее гладко в рамках основного сценария. Для меня осталось загадкой, почему известие о потерях 5,8 млрд. долларов лондонским офисом компании было встречено с таким оптимизмом.

Или это было овацией, которой алгоритмические трейдеры встретили конфенцколл CEO JPMorgan Даймона.

Впрочем, учитывая, что JPM фактически контролирует мировой рынок деривативов, это не вызывает удивления.

Тонкий летний рынок – он способен крутиться от малейшего дуновения.

Не видел ни одной правдоподобной версии, объясняющей, на чем основывался рост в пятницу американских фондовых индексов почти на 30 пунктов.

Единственная причина, которой хоть как-то можно объяснить пятничный рост - до этого фондовые индексы дней падали 5 дней подряд.

Для нас даже забыли придумать информационный повод. Все в отпусках – иначе, чем объяснить такую халатность!

Это был случайный рост, рост-недоразумение. И он так же легко может быть отдан обратно.

На валютном рынке особенно сильным был рост в паре GBP/USD. Какие позитивные события в пятницу были связаны с Великобританией?

Возможно, что причиной роста были действия маркетмейкеров в связи с экспирацией опционов на фондовые индексы. Тогда это была рыночная манипуляция.

Поведение рынка акций в пятницу расходилось с поведением рынка облигаций.

Бенчмаркером рынка облигаций выступает TLT.

TLT закрылся вовсе не на том конце дневного диапазона, на котором он должен был бы закрыться исходя из поведения рынка акций.

Бернанке выступает

В центре внимания на этой неделе будут два выступления Бернанке в конгрессе США, которые пройдут во вторник и среду. Будут ждать намеков со стороны председателя на новые программы QE.

Это один из основных рыночных рефлексов последнего времени, который старательно прививался рынкам маркетмейкерами.

Интересно, будут ли они на этот раз активно использовать это как драйвер для роста?

Хотя совершенно очевидно, что Бернанке ничего не скажет.

Сенат или палата представителей конгресса – совершенно неподходящие места для политических заявлений. Для чего? Чтобы их обсуждать с американскими законодателями? Это было бы полной глупостью со стороны Бернанке.

Здесь Бернанке может что-то объяснить из уже предпринятых шагов, поделиться своими оценками экономической ситуации – но не более того.

Я, вообще, убежден, что на ближайшем заседании ФОМС 31 июля -1 августа никаких новых шагов не последует.

Нет никаких веских причин для того, чтобы второе заседание подряд что-то предпринимать.

ОБ этом свидетельствуют и минутки ФОМС (об этом более подробно в одной из ближайших статей). Думается, что гораздо вероятнее услышать важные заявления от председателя Феда через месяц в Джексонхоле.

Отчеты компаний

Эта неделя уже по настоящему будет наполнена отчетами крупных американских корпораций и они будут серьезно влиять на рынки.

Откроют неделю отчеты Citigroup и Morgan Stanley, которые выйдут сегодня.

На неделе также отчитываются Intel, Yahoo, eBay, IBM, Qualcomm, AMD, Google, Microsoft, Xerox. В следующий понедельник отчитывается Apple.

В конце недели состоятся два важных для еврозоны события с очень вероятным позитивным исходом . В четверг состоится голосование по вопросу помощи Испании в бундестаге, а в пятницу опять соберется EUROGROUP, чтобы, исполняя решения евросаммита, уже окончательно утвердить программу по рекапитализации испанских банков.

Эти два события могут вызвать позитив и временную покупку риска.

Тем не менее, у меня в целом медвежий взгляд на эту неделю, как и на последующие две.

Я убежден, что на ближайшем заседании ФОМС не будет никаких новых стимулов.

Я не вижу драйверов для дальнейшего движения вверх и стимулы покупки акций на текущих уровнях при нынешней тенденции ослабления EURO-валюты.

Важный косвенный сигнал

В четверг произошел технический разворот вниз в паре AUD/USD. Я не припомню случая, когда такие сигналы были потом аннулированы. Это негативный сигнал для рискованных активов.

Началась консолидация в EURO/AUD. Это производный от AUD/USD сигнал, но он тоже говорит об ухудшении аппетита к риску.

В покупке по стоп-лимит заявкам

акции: ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ по 1830, Роснефть, СевСт-ао, Татнфт 3ао, Уркалий-ао

фьючерсы: EDU2, RIU2, GZU2, GMU2, LKU2, VBU2

В продаже по стоп-лимит заявкам

акции: Новатэк ао, Ростел-ао, Сбербанк, Сбербанк-п, Сургнфгз-п, ФСК ЕЭС

фьючерсы: GDU2, SiU2, RNU2, SRU2

Вне рынка

акции: ВТБ ао, ИнтерРАОао, НЛМК ао, ПолюсЗолото, РусГидро, Сургнфгз, ХолМРСК ао

фьючерсы: EuU2

Российский рынок сегодня 16 июля 2012 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Я часто составляю для себя сценарии, по которым будет проходить торговая неделя.

До отчета компании JPM все шло более-менее гладко в рамках основного сценария. Для меня осталось загадкой, почему известие о потерях 5,8 млрд. долларов лондонским офисом компании было встречено с таким оптимизмом.

Не видел ни одной правдоподобной версии, объясняющей, на чем основывался рост в пятницу американских фондовых индексов почти на 30 пунктов.

Для нас даже забыли придумать информационный повод. Все в отпусках – иначе, чем объяснить такую халатность!

Это был случайный рост, рост-недоразумение. И он так же легко может быть отдан обратно.

Возможно, что причиной роста были действия маркетмейкеров в связи с экспирацией опционов на фондовые индексы. То есть это была рыночная манипуляция.

В центре внимания на этой неделе будут два выступления Бернанке в конгрессе США, которые пройдут во вторник и среду. Будут ждать намеков со стороны председателя на новые программы QE.

Эта неделя уже по настоящему будет наполнена отчетами крупных американских корпораций и они будут серьезно влиять на рынки.

Откроют неделю отчеты Citigroup и Morgan Stanley, которые выйдут сегодня.

В конце недели состоятся два важных для еврозоны события с очень вероятным позитивным исходом . В четверг состоится голосование по вопросу помощи Испании в бундестаге, а в пятницу опять соберется EUROGROUP, чтобы, исполняя решения евросаммита, уже окончательно утвердить программу по рекапитализации испанских банков.

Эти два события могут вызвать позитив и временную покупку риска.

Тем не менее, у меня в целом медвежий взгляд на эту неделю, как и на последующие две.

Я убежден, что на ближайшем заседании ФОМС не будет никаких новых стимулов.

Я не вижу драйверов для дальнейшего движения вверх и стимулы покупки акций на текущих уровнях при нынешней тенденции ослабления EURO-валюты.

Продолжение во вью рынка

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

В ОТПУСКЕ

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Александра Потавина сегодня заменяет Евгения Канахина

Пятничные торги завершились ростом ведущих мировых индексов на фоне благоприятной макроэкономической статистики. ВВП Китая оказался на уровне прогнозов аналитиков (рост во втором квартале на 7,6% в годовом исчислении). Позитивный настрой не смогла сломать даже неожиданная новость от агентства Moody's, которое понизило долгосрочный кредитный рейтинг Италии сразу на две ступени – с А3 до Ваа2, с «негативным» прогнозом.

Торги в США завершились в пятницу уверенным ростом: индекс Dow Jones вырос на 1,62%, индекс S&P - на 1,65%, NASDAQ - на 1,48%. Европейские биржи также закрылись в плюсе: британский индекс FTSE 100 поднялся на 1,03%, немецкий индекс DAX - на 2,15%, французский CAC 40 - на 1,46%. Общеевропейский индекс "голубых фишек" FTSEurofirst 300 по итогам сессии вырос на 1,32%.

Российские индексы – в общемировом тренде: индекс ММВБ подрос на 1,59% - до 1416,50 пункта; индекс РТС – сразу на 2,13% - до 1368,69 пункта.

Внешний фон на понедельник, 16 июля, является в целом нейтральным.

Цена на нефть марки Brent по состоянию на 09:40 находятся на уровне $102,49 за баррель на фоне ужесточения США санкций против Ирана, а также ожидаемого стимулирования роста экономики КНР. Правительство КНР 15 июля объявило о планируемом сокращении с 10% до 5% ставки налога на прибыль и дивиденды для иностранных компаний, прежде всего, стран ЕС. Данная мера призвана стимулировать внешние инвестиции.

Индекс цен производителей США в июне сохранил уровень годового прироста предыдущего месяца, равный 0,7%. Для сравнения, в феврале 2012 г. данный индекс равнялся 3,3%.

Сегодня ожидаем данные розничных продаж США, а во вторник - выступление главы ФРС Б. Бернанке, которое, скорее всего, разочарует инвесторов, ожидающих новых мер количественного ослабления. ФРС не планирует подобных мер в ближайшее время.

Желание собственников продать или разместить пакет Башнефти на как можно более выгодных условиях, обусловило проведение активной работы по улучшению инвестиционной привлекательности акций компании. Инвестируя в Башнефть, миноритарии смогут выиграть на росте котировок, который будет обеспечен целенаправленными усилиям менеджмента.

Новый председатель совета директоров Башнефти Феликс Евтушенков в интервью Агентству нефтяной информации сделал ряд заявлений, которые должны благоприятно повлиять на котировки акций в долгосрочном периоде.

В частности, была названа приблизительная дата IPO Башнефти — осень 2013 года. Ранее возможность IPO рассматривалась компанией лишь в том случае, если руководству и владельцам не удастся найти стратегического инвестора на крупный пакет в 25% акций. Четвертая часть всех обыкновенных акций Башнефти оценивается в $2 млрд, при текущей рыночной капитализации в $9,2 млрд. Ранее рассматривалась возможность продажи этого пакета индийской ONGC. Однако последние заявления руководства косвенно свидетельствуют о том, что в настоящее время перспективный покупатель еще не найден. Впрочем, это не означает, что он не появится в будущем, до IPO.

На фоне планов по поводу IPO я не исключаю возобновления переговоров между Башнефтью и Русснефтью об объединении. Добыча Русснефти в 2011 году составила 13,6 млн тонн, а извлекаемые запасы находятся на уровне 580 млн тонн. Возможно, выкупленные в апреле 2010 года 25% собственных акций Башнефти и могли бы быть использованы для этих целей. Однако долговая нагрузка Русснефти по-прежнему чересчур высока. Сумма долга на балансе на конец 2011 года превышала 177 млрд руб. при чистых активах в 31 млрд руб.

Г-н Евтушенков также заявил, что его компания заинтересована в приобретении активов за рубежом. В прошлом месяце стало известно, что Башнефть получила право на разработку блока 12 в Ираке (см. карту ниже). Площадь блока составляет порядка 8 тыс. км, а территория Западной пустыни имеет большой потенциал в плане запасов нефти. Правительство Ирака заключает с иностранными компаниями так называемые технические сервисные контракты которые требуют быстрого выхода на коммерческий уровень добычи и контроля капитальных затрат, так как только после этого они смогут начать возвращать свои вложения. После того как компании вернут затраченное, они получают фиксированную компенсацию за баррель добытой нефти. В случае с Башнефтью она была установлена на уровне $5. О росте добычи компании за рубежом говорить пока рано, в Ираке будет вестись геологоразведка, однако налицо активные действия по расширению географии деятельности компании.

Желание владельцев сократить долю в Башнефти вполне логично. К тому же оно соответствует стратегии развития АФК Система, которая подразумевает сокращение доли в контролируемых компаниях и постепенный уход от операционного контроля в пользу модели бизнеса инвестиционного фонда. Желание собственников продать или разместить пакет Башнефти на как можно более выгодных условиях побуждает их вести активную работу по улучшению инвестиционной привлекательности акций компании. К концу года планируется завершить консолидацию компаний башкирского ТЭК на базе Башнефти. Это улучшит структуру компании, сделав ее более прозрачной, а также увеличит free float и ликвидность акций и, соответственно, капитализацию. Таким образом, инвестируя в Башнефть, миноритарии смогут выиграть от целенаправленных усилий менеджмента.

Целевая цена по обыкновенным акциям Башнефти — $68,7, по привилегированным — $55.

Основной вопрос: от какой отметки последует новая волна роста и ждать ли серьезной коррекции перед ней?

Часовой график говорит о том, что мы сейчас находимся в «боковике». Пятницу хоть и закрыли в плюс, но не так уверенно, как бы того хотелось «быкам». Диапазон 133-137 тысяч пунктов. Линия восходящего тренда достаточно под крутым углом, сейчас в районе 135500.

Открытие негативное с узким диапазоном. Допускаю возможность ретеста уровня 135000 в качестве поддержки и дальнейшая новая волна роста.

Удаленный часовой график фьючерса РТС. Возможность через несколько дней оказаться на нижней границе канала по-прежнему есть, но все же позиция «лонг» сейчас безопаснее.

Волатильность за последние 3 месяца. Происходит планомерное снижение с редкими всплесками.

Основные макроэкономические новости на сегодня: