Последние записи в блогах

Мало того, что ЕЦБ и БоА оставили свою политику без изменений, так ещё и Standard & Poor's повысило прогноз по кредитному рейтингу Португалии с негативного до стабильного. И абсолютно неважно, что безработица во Франции обновила максимум, и совершенно не важны остальные макроэкономические показатели. Рынки интересуют деньги, только деньги и всё, с ними связанное. Политика центробанка напрямую связана с деньгами, а рейтинги напрямую связаны с маржинальными залогами клиринга ценных бумаг, что по сути те же деньги. Рынки отреагировали вполне адекватно.

И что же нам пообещал милый друг Драги? Всё, о чём я вчера говорил и о чём не успел написать. "Выплаты по LTRO отражают улучшение ситуации на рынке", - сказано в лучших традициях ЕЦБ. "Ожидаем прогресс в фискальной коррекции в Еврозоне", "Есть признаки возвращения доверия на рынки", "Ждем увеличения депозитов, даже в странах с проблемами", - перспективы сногсшибательные. И, наконец, "Отрицательная ставка несет риски неопределенности", - это он про депозитную ставку, о которой было столько разговоров. Фраза просто убила всяческие попытки снижения валюты. Уменьшение депозитной ставки могло выплеснуть на рынки дополнительную волну евро. Кстати, прогноз по инфляции тоже остался достаточно высоким, что ограничивает свободу ЕЦБ в снижении ставок.

Так что Драги великолепен в своём вранье. То, чего трогать не стоило, он не трогал, то, что вызывало сомнения, он облёк в туманные формы, а то, что нужно было показать как медаль на пузе вперёд, он показал во всей красе. Ну что скажешь - политик. Да и не врал он вовсе, всё чистая правда, а тёмные детали можно и опустить. Так что Драги сегодня дал среднесрочный толчок.

Я не хочу касаться раздуваемой сейчас темы стресс-тестов американских банков. Это очередное шоу, устроенное Беном для Конгресса, ему очень хочется показать, что ситуация достаточно стабильна и надо только "ещё чуть-чуть простимулировать" для большего эффекта. Поэтому не думаю, что результаты тестов окажутся провальными. Они, скорее, по замыслу Бернанке покажут серединка на половинку, или, что тоже вполне вероятно, проверка большинства банков закончится сплошными криками "ура". Бену сейчас очень не нужны дешёвые сенсации.

Завтра отчёт по занятости в США. В очередной раз отмечу новые веяния и новые предпосылки, которыми руководствуются рынки.

1. Для роста фондового рынка нужны деньги от Феда.

2. Фед продолжит "стимулирование" до тех пор, пока экономические условия не достигнут определённых величин.

3. Как только рынки видят, что экономические показатели улучшаются, они начинают падать, предполагая, что улучшение условий может сподвигнуть Фед на уменьшение или отмену стимулирования.

4. Как только рынки видят, что экономические показатели ухудшаются, они начинают расти в надежде на продолжение вливаний от Феда.

Так что завтрашний отчёт спровоцирует вполне адекватную реакцию. Хороший отчёт может уронить рынки, плохой - вознести к новым вершинам.

По торговле. На днях я писал, что, возможно, возле 1.3 утаптывается дно для разворота евро или для серьёзной коррекции. Пока я вижу только отскок, ни разворотом, ни коррекцией это движение назвать нельзя. Сработали два ордера на покупку евро, и зацепило ордер на продажу, который закрылся по стопу на 1.3012. Кроме того я купил и чуть ниже, на 1.2975, но это была спонтанная покупка, не предусмотренная никаким планом. Покупки частично пофиксены. Первая цель 1.3165, которую я указывал в качестве промежуточной, ещё не достигнута, поэтому добавлять к покупкам можно будет на любом откате.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.

Сохраняю длинную позицию по акциям Ростел-ао, Сбербанк. Сделок на покупку и продажу не запланировано.

Как стало известно, 15 марта Совет директоров "Газпрома" обсудит вопрос об участии ОАО "Газпром" в акционерных обществах, указанных в распоряжении правительства РФ от 13 ноября 2010 года N2016-р. Совету также предстоит одобрить покупку пакетов акций этих АО как сделку с заинтересованностью.

Напомним, что указанное постановление предусматривает продажу госхолдингом "Роснефтегаз" "Газпрому" акций 72 газораспределительных организаций по цене, основанной на отчете независимого оценщика.

Это уже не первая попытка Газпрома приобрести доли Роснефтегаза в ГРО: соответствующие оценки начали готовиться еще до кризиса 2008 г. С позиции справедливой оценки мы ожидаем, что эти компании должны быть оценены как минимум не ниже балансовой стоимости, а, учитывая их финансовое положение, более справедливой представляется оценка выше баланса. Мы обращаем внимание, что на этом фоне многие ГРО торгуются существенно ниже баланса. Помимо стабильной экономики компаний сделка по приобретения Газпромом пакетов ГРО может означать необходимость выставления оферты миноритарным акционерам, так как в после ее осуществления будут пробиты соответствующие пороги владения, предусмотренные ФЗ "Об Акционерных обществах". И хотя полной гарантии этого нет (сделка может быть структурирована так, чтобы попытаться избежать оферты), полный выкуп облгазов, учитывая их хорошие экономические показатели и непубличный статус, кажется нам весьма выгодным сценариям для Газпрома. А наличие контрагента в лице Роснефтегаза будут означать определенные гарантии в части адекватности оценки. Наши фавориты в секторе остаются прежними: Ростовоблгаз, Нижегородоблгаз, Тамбовоблгаз, Калугаоблгаз.

Прогнозные финансовые показатели по компании

Задать вопросы по теме можно тут

Северсталь опубликовала финансовые результаты деятельности за 2012 год. В 4 кв. 2012 г. выручка компании снизилась на 13% относительно 3 кв. 2012 года до 3,1 млрд долларов. Основной причиной этого явилось падение физического объема продаж на 14% и снижение цен на продаваемую продукцию.

По итогам года компания получила прибыль всего в 762 млн. долларов (по итогам 9 мес. 2012 г. прибыль составляла 912 млн долларов). Убыток 4 кв. 2012 г. в размере 150 млн долларов обусловлен, прежде всего, списание задолженности на сумму в 101 млн долларов. С поправкой на все неденежные статьи чистая прибыль в 4 кв. 2012 г. составила бы порядка 10 млн долларов.

В 2013 году мы ожидаем восстановления цен на продукцию черной металлургии, как следствие мы ожидаем роста показателя чистой прибыли компании в этом году на 15%. Тем не менее, при текущих котировках акций Северстали (10,6 P/E) мы не считаем компанию интересным объектом для инвестиций.

Прогнозные финансовые показатели по компании

Задать вопросы по теме можно тут

После провала на прошлой неделе настроения германских инвесторов на этой неделе значительно улучшились.

Произошло это несмотря на то, что EUROUSD упал, и индекс доллара в целом значительно прибавил. Налицо нарушение привычных корреляций.

Провал на прошлой неделе был вызван результатами выборов в Италии и ожиданиями секвестра в США.

Таким образом, выясняется, что инвесторы вовсе не перешли на сторону медведей. Они просто ждали более выгодных цен для покупки и готовы и дальше покупать рискованные активы.

Бычьи настроения на германском рынке сохраняются непрерывно уже в течение 20 недель.

Стоит отметить, что настроения германских инвесторов стали сильно не совпадать с настроениями американских инвесторов, где оптимизма гораздо меньше.

В среду цены на золото продолжили торговлю в диапазоне пятницы, значительно не отреагировав на сильные данные по рынку труда в США, хотя это одна из главных тем на этой неделе.

По данным ADP число рабочих мест в частном секторе США в феврале на 198 000, значительно превысив прогнозы экономистов.

Напомню, что в пятницу выходят официальные данные по новым рабочим местам вне с/х в США, на которые рынок реагирует очень активно. Месяц назад на этих данных евро сделал максимум с ноября 2011 года на уровне 1,3700. Золото отметило этот момент менее знаменательно, тем не менее, в этот раз все может быть интересней.

Сегодня очень важный день для золота, так как состоятся заседания ЦБ по денежно-кредитной политике нескольких стран, и их решение может сильно повлиять на цены золота, если будут какие-либо неожиданности.

Сегодня ожидается важная статистика для драгметаллов: число первичных заявок на пособие по безработице США за прошлую неделю и баланс внешней торговли США за январь.

Пока цены забились в диапазон, рекомендаций не даю, так как на пробой не работаю из-за больших стопов, а в данном случае это лучший вариант.

Тактика на сегодня следующая: Вне рынка.

Итоги торгов:

Вечерний фиксинг в Лондоне по золоту: $1574.00 против $1579.75 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по серебру: $28.74 против $28.93 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по платине: $1590.00 против $1587.00 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по палладию: $739.00 против $728.00 на предыдущей сессии.

Аналитика компании My Trade Markets

При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании MyTrade Markets, ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна!

Эксперты: Евгений Лебедев – начальник управления инвестиционного консалтинга

В рамках акции «Коммент.Арс» нам задали вопрос: Сейчас активно обсуждается реформа пенсионной системы, а именно отмена или изменение в сторону уменьшения отчислений в накопительную часть пенсии. Действительно ли теперь пенсионное обеспечение становится заботой исключительно самого человека и что делать, если я хочу сохранить накопительную часть пенсии?

«Я с государством в азартные игры не играю!»

Опросы фонда «Общественное мнение» показывают, что 69% россиян рассчитывают в старости жить на государственную пенсию. В то же время только 5% людей моложе 45 лет интересуются, за счет чего они будут получать будущую пенсию и знают о планируемых реформах по отмене накопительной части пенсии (опрос проводился в октябре 2012 года). Однако именно от этой реформы и от того, как будет вести себя в ее ходе будущий пенсионер, будет зависеть итоговый размер пенсии.

Планируется, что с 1 января 2014 года накопительная часть пенсии будет сокращена с 6% до 2% от фонда оплаты труда (то есть зарплаты), а оставшиеся 4% будут направлены на страховую часть трудовой пенсии. В будущем накопительная часть пенсии может быть сокращена до 0.

Напомним, что страховая часть пенсии — это «общий котел», из которого пенсия выплачивается сегодняшним пенсионерам, а накопительная — это Ваши персональные сбережения, которые будут выплачиваться только Вам. В случае, если у Вас останется только страховая часть, то Вашу пенсию должны будут обеспечивать будущие работающие граждане, количество которых с каждым годом сокращается.

Однако в плане проведения реформы предусмотрена возможность сохранить 6%-ую накопительную часть пенсии. Чтобы это сделать, необходимо написать заявление о переводе средств накопительной части пенсии под управление негосударственного пенсионного фонда (НПФ), частной управляющей компании (УК) либо выбрать один из двух портфелей государственной управляющей компании (ВЭБ).

Таким образом, реформа коснется в первую очередь «молчунов», которые еще не принимали решений о том, кто именно будет заниматься инвестированием их пенсии. Если же Вы хотите сохранить накопительную часть пенсии в 6%, то необходимо до 31 декабря 2013 года проявить активность и определиться с тем, кто будет заниматься управлением накопительной части Вашей пенсии.

Подробно о накопительной части пенсии и о всех необходимых процедурах написано на сайте Пенсионного Фонда России.

Перечислим основные отличия НПФов от УК при управлении накопительной частью пенсии:

Читать далее

В покупке по стоп-лимит заявкам

акции: ВТБ, ИнтерРАОао, НЛМК ао, РусГидро, Уркалий-ао, ФСК ЕЭС

фьючерсы: EDH3, EuH3, GDH3, LKH3, VBH3

В продаже по стоп-лимит заявкам

акции: ЛУКОЙЛ, ПолюсЗолот, Роснефть, Сбербанк, Сургнфгз, ХолМРСК ао

фьючерсы: GDH3, SiH3, RNH3, SRH3

Вне рынка

акции: ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, Новатэк ао, Ростел-ао, Сбербанк-п, СевСт-ао, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао

фьючерсы: RiH3, GZH3, GMH3

Одно из них уже состоялось. Банк Японии оставил все без изменений. Так же как и Банк Австралии и Банк Канады вчера.

Сегодня состоятся еще два заседания центральных банков.

Заседание BOE

Общее мнение сходится к тому, что на сегодняшнем заседании Банка Англии (BOE) будет одобрена новая программа покупок активов на сумму 25 млрд. британских фунтов.

Месяц назад 3 из 9 членов Комитета голосовали за это. В их числе и нынешний глава банка Англии Мервин Кинг. У меня при этом возникает такой вопрос: зачем BOE что-то предпринимать, когда рынок уже все за них сделал?

Ведь какая главная цель покупок активов? Увеличение ликвидности и низкий курс валюты. Месяц назад курс GBP равнялся 1,58, сейчас 1.50. Какой смысл предпринимать покупки активов при курсе GBPUSD=1,50?

Мое мнение, что политика BOE останется без изменений, и это приведет к возвращению GBPUSD к уровню 1,51.

Заседание ЕЦБ

Главным событием сегодня станет заседание ЕЦБ. С момента прошлого заседания произошло много событий.

Экономические данные показывают углубление рецессии, в Италии политический кризис, угрожающий периферийному рынку облигаций.

Текущий курс EURO=1,30 комфортен для ЕЦБ, и ему нет необходимости в действиях.

Ситуация с ликвидностью в норме. На мой взгляд, предпосылок для понижения ставки или каких-то других действий нет.

Значение для рынка будут иметь прогнозы ЕЦБ по инфляции и экономическому росту и прессконференция главы ЕЦБ Марио Драги. Понижение прогнозов окажет негативное воздействие на EURO, поскольку автоматически будет означать будущее смягчение политики ЕЦБ.

Основное внимание прессконференции Драги и ответам на вопросы, касающиеся Италии, европейского периферийного госдолга, программы ОМТ.

На мой взгляд, волатильность будет несильная и EUROUSD останется в диапазоне 1,295-1,31.

Сегодня также состоится аукцион по размещению долгосрочных долговых бумаг Испании(5 и 10 лет).

Вчерашние данные по числу новых рабочих мест от ADP указывают на то, что отчет по занятости в пятницу может оказаться благоприятным. Это будет позитивом для американского доллара.

Данные по частному сектору от ADP оказались настолько нейтральными, что даже стало странно как-то реагировать. 198 тысяч - это ниже предыдущих 215К, но выше прогнозных 172К. На всякий случай многие попытались воспринять этот факт как позитивный сигнал для Бена к сворачиванию стимулирования. Все прекрасно понимают, что в ближайшее время этого не произойдёт и произойти не может, но реагировать как-то надо? Вот и реагируют.

S&P снизило кредитный рейтинг испанской Валенсии до "ВВ-" с негативным прогнозом. Очередной звоночек и стук в дверь: "Вы не забыли, что у вас всё плохо?" Да, плохо. Это и без S&P всем известно. Реакцию испанских казначеек я сейчас отследить не могу, Блумберг выдаёт с опозданием, а в других источниках копаться лень. Я думаю вырастет доходность, но незначительно. Валенсия - крупная область, но не вся Испания.

Бежевая Книга в США. Самая главная мысль в отчёте ФРС: "Экономика США растет темпами от скромного до умеренного". Вот так. Скромно и умеренно. Из положительных оценок только одна заслуживает внимания; по мнению экспертов из ФРС, рынок жилья начинает восстанавливаться. Правда то же самое нам говорили и год назад и два года назад. Если посмотреть на январские показатели по заявкам на получение ипотеки, то можно и поверить в поднятие спроса на жильё, но если поверить Freddie Mac, то непосредственно в агентстве средняя ставка по жилищным кредитам со сроком погашения 30 лет опустилась с 3,56% до 3,51%. Явно не на повышенном спросе на жильё она снизилась. Нет спроса-то. Кривит душой ФРС со своей Бежевой Книгой.

Все, кто тем или иным боком соприкасается с евро, ждут завтрашнего заседания ЕЦБ, а с особенным нетерпением выступление председателя центробанка. Кроме этого завтра заседания и Банка Японии и Банка Англии. Денёк будет весёлый и, в общем, непредсказуемый. По БоА я на днях писал, что не берусь прогнозировать ни сами решения Кинга, ни реакцию рынка. А вот по БоДж можно сказать, что после стольких слов про продолжение курса на смягчение, сложно ждать чего-то другого. Банку нужно чтобы йена падала и дальше. Значит программы выкупа бумаг будут продолжаться и усиливаться.

Решения ЕЦБ. По ставкам вроде изменений быть не должно, хотя свобода выбора в этом плане есть, судя по последним инфляционным показателям цены снизились, значит для снижения ставок есть свобода манёвра, но вот причин для снижения я уже не вижу. В январе таким методом можно было ограничить рост евро, а сейчас евро снизилась в допустимые для ЕЦБ пределы. Снижение ставок по депозитам в отрицательную область? Мне кажется, что глава ЕЦБ очухался и не захочет снова поднимать эту тему. Примером для него может служить ФРС, где все ставки выше нуля.

Итак, что же может сказать Драги? Во-первых, будет речь о том, что экономическая ситуация не самая лучшая, но есть положительные сдвиги, и обязательно перечислит всё хорошее, что удалось узреть за последний месяц. Это обязательный момент в выступлениях главы центробанка.

Во-вторых, без сомнения Драги снова напомнит о том, что что ЕЦБ сделает все возможное для сохранения целостности еврозоны. Затем он подтвердит свою позицию по правильности проводимой политики. Скорее всего ему обязательно зададут вопрос о его отношении к погашениям LTRO. Драги ответит, что всё нормально и если кто-то пока не возвращает, то значит так надо, да и кредиты даны на более длительный срок, значит пусть пользуются. И невозвраты кредитов в тех объёмах, в которых предполагалось вовсе не означают, что у банков плохи дела, просто кто-то крутит деньги в более длинных бумагах, вот и вся недолга. Драги знает как ответить и умеет сказать хорошо.

Так что Банк Англии может преподнести сюрпризы в плане ослабления политики, Банк Японии тоже, а вот от Европейского Центробанка я негатива не жду. Посмотрим, короче.

По торговле. Сегодня словил стопы на попытках восстановления покупок евро, которые закрылись на снижении в безубытке. На днях я предположил, что до заседания ЕЦБ евро продержится выше 1.3, и завтра на ожиданиях хороших новостей может подрасти. Но в общем, как я уже сказал, день будет непредсказуемым. Поэтому я сейчас поставил отложенные ордера на покупку евро на те точки, в которых у меня уже были открыты покупки (3005, 3030). На всякий случай установил и ордер на пробой диапазона вниз (2966). Других идей у меня нет.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.