Компания Сегежа раскрыла сокращенную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2025 г. отметим, что представленная отчетность не учитывает завершившуюся в июне текущего года масштабную допэмиссию акций.
Выручка компании прибавила 7,7%, составив 24,6 млрд руб. Рост выручки был обусловлен, прежде всего, увеличением объемов продаж мешочной бумаги. Продажи бумажной упаковки, пиломатериалов и фанеры демонстрировали умеренное снижение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
OIBDA компании составила 2,1 млрд руб., сократившись на 16,5% вследствие увеличения производственных затрат, которые опередили темпы роста цен реализации продукции.
Чистые финансовые расходы компании выросли на 44,5% до 7,4 млрд руб., в основном из-за роста процентных расходов, которые увеличились до 7,7 млрд руб. Это было связано как с увеличением долга со 136,9 млрд руб. до 157,6 млрд руб., так и с ростом стоимости его обслуживания.
В результате, чистый убыток компании вырос почти на треть и составил 6,8 млрд руб.
Несмотря на позитивные операционные тренды в ключевых сегментах, компания продолжает нести убытки, а OIBDA кратно отстает от процентных расходов. В результате собственный капитал компании впервые ушел в отрицательную зону, составив -5,7 млрд руб.
Напомним, что в июне текущего года было завершено увеличение акционерного капитала Компании путем дополнительной эмиссии акций по закрытой подписке в пользу группы АФК «Система» и ряда внешних инвесторов. Компания разместила 62,8 млрд акций дополнительного выпуска по цене 1,8 руб. за одну акцию. Всего в результате дополнительной эмиссии Компанией было привлечено 113 млрд руб. Ожидается, что средства, полученные от размещения новых акций, пойдут на сокращение долговой нагрузки, что позволит Сегеже стабилизировать финансовое положение, снизить размер процентных расходов, а также восстановить свободный денежный поток. Финансовый эффект от сделки будет отражен в финансовой отчетности за первое полугодие 2025 г.
После выхода отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка увеличилась более чем на треть, составив 31,2 млрд руб. Компания не раскрыла квартальные операционные показатели. На наш взгляд, основной причиной указанного роста стало увеличение выпуска полиэтилена после проведенной в прошлом году модернизации мощностей.
Операционные расходы выросли на 22,9% и составили 22,4 млрд руб. В итоге прибыль от продаж подскочила на 78,5% до 8,9 млрд руб.
Объем полученных процентов по остаткам на счетах сократился на 36,6% и составил 77 млн руб. на фоне снижения объема свободных денежных средств компании. Рост процентных выплат был обусловлен дальнейшим увеличением размера долга компании достигшего на конец отчетного периода 14,0 млрд руб.
Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 220 млн руб. против положительного годом ранее на фоне отражения в отчетности ряда расходов единовременного характера.
В итоге компания показала чистую прибыль в размере 6,1 млрд руб. (+49,6%).
Отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по обыкновенным акциям в размере 4,15 руб. на акцию, распределив таким образом почти 60% заработанной чистой прибыли.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз финансовых показателей казанского Оргсинтеза на текущий и последующие годы, отразив более быстрое увеличение производственных показателей. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании снизилась на 6,7% до 5,6 млрд руб. При этом в отчетном периоде полностью отсутствовала экспортная составляющая выручки. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели, однако мы полагаем, что снижение доходов связано с сокращением объемов реализации.
Операционные расходы снижались меньшими темпами, составив 4,2 млрд руб (-3,8%) на фоне уменьшения себестоимости проданных товаров и услуг на 4,5% и роста коммерческих и управленческих расходов на 2,0%. В итоге на операционном уровне компания отразила снижение прибыли на 14,1% до 1,5 млрд руб.
Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде, компания получила 1,6 млрд руб. против 1,1 млрд руб. годом ранее в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу увеличились с 26,8 млрд руб. до 32,3 млрд руб., что означает как рост объема выданных займов, так и существенное увеличение процентной ставки по ним.
Это объясняется тем, что компания выдает займы Мечелу как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Долговое бремя Уралкуза снизилось с 1,6 млрд руб. до 1,4 млрд руб. Проценты к уплате увеличились с 69,7 млн руб. до 77,0 млн руб., а положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 26,4 млн руб. против отрицательного 202,6 млн руб. годом ранее за счет роспуска части ранее созданных резервов.
В результате чистая прибыль компании осталась практически на прошлогоднем уровне, составив 2,3 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим, что нераспределенная прибыль продолжила свой рост и составила 57,5 млрд руб., а балансовая стоимость акции - 105 тыс. руб. Среди прочих моментов обращает на себя внимание продолжающийся рост дебиторской задолженности (26,0 млрд руб). Напомним, что существенный объем дебиторской задолженности позволяет материнской компании замещать систему платных займов безвозмездным финансированием через отсрочку платежей по торговым операциям и процентных выплат.
По итогам внесения фактических данных, мы понизили размер доходов текущего года в связи со снижением объемов реализации. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В итоге потенциальная доходность акций практически не изменилась.
На данный момент акции Уральской кузницы торгуются с P/BV 2025 около 0,3 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании сократилась на 7,4% до 7,8 млрд руб. При этом доходы от продаж на внутреннем рынке снизились на 6,8%, составив 7,7 млрд руб, в то же время экспортная составляющая выручки в отчетном периоде упала более чем вдвое до 39 млн руб. Мы полагаем, что снижение общих доходов связана с уменьшением объемов поставок продукции.
Операционные расходы остались практически на уровне прошлого года и составили 7,1 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания отразила снижение прибыли на 49,1% до 620 млн руб.
В блоке финансовых статей процентные расходы увеличились более чем в три раза до 142 млн руб. на фоне роста процентных ставок и увеличения долга с 6,2 млрд руб. до 7,6 млрд руб. Положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 660,4 млн руб. против отрицательного 160,5 млн руб. годом ранее за счет положительных курсовых разниц. В итоге чистые финансовые доходы составили 519 млн руб. против расходов 202 млн руб. годом ранее.
В результате чистая прибыль компании составила 876 млн руб., сократившись на 1,2%.
Среди прочих моментов отметим продолжающийся рост показателя собственного капитала на акцию: по состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 12 405 руб. (8 250 руб. годом ранее). Не менее стремительным оказался и рост дебиторской задолженности: ее величина за год возросла с 6,6 млрд руб. до 13,3 млрд руб.
По итогам внесения фактических данных, мы несколько понизили прогноз по прибыли текущего года компании, отразив снижение объем реализации продукции и больший рост операционных расходов. В последующие годы наш прогноз не претерпел серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
На данный момент обыкновенные акции Ижстали торгуются исходя из P/BV 2025 около 0,5 и наряду с привилегированными пока не входят в число наших приоритетов.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде совокупная выручка компании снизилась на 7,0% до 511 млн руб. Главным фактором сокращения выручки стало падение продаж продукции в сегментах фармацевтика (-25,6%) до 31 млн руб., лечебная косметика (-24,0%) до 36 млн руб. и отсутствие доходов по направлению субстанций. Доходы ключевого сегмента – БАД – показали снижение на 6,9% и составили 402 млн руб.
Операционные расходы выросли на 43,4%, составив 797 млн руб. Отметим, что доля расходов в выручке возросла со 101,2% до 156,1%, главным образом, за счет начисления в составе прочих расходов убытков от обесценения запасов, списания ТМЦ и НМА, а также от дисконтирования дебиторской задолженности. В итоге на операционном уровне компания показала убыток в размере 286 млн руб. против 7 млн руб. годом ранее.
Положительное сальдо финансовых статей сократилось с 11,6 до 9,7 млн руб. на фоне увеличения процентных расходов. В итоге чистый убыток составил 261 млн руб.
При этом отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 1 кв. 2025 года в размере 0,84 руб. акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы увеличил размер ожидаемого убытка в текущем году, отразив в модели снижение доходов и больший й темп роста операционных расходов. В последующие годы наш прогноз не претерпел существенных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании не изменилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка комбината сократилась на 4,2%, составив 40,1 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели.
Операционные расходы комбината снизились на 3,3%, составив 39,5 млрд руб. на фоне сокращения себестоимости до 35,0 млрд руб. (-4,1%) в связи со снижением расходов на сырье и материалы. При этом коммерческие и управленческие затраты продемонстрировали рост на 4,1% до 4,5 млрд руб. В итоге операционная прибыль ЧМК снизилась на 41,0% до 601 млн руб.
В отчетном периоде финансовые вложения компании составили 46,3 млрд руб., сократившись с начала года почти на 1,0 млрд руб. Проценты к получению при этом сократились с 3,9 млрд руб. до 3,7 млрд руб. Процентные расходы увеличились с 5,4 млрд руб. до 7,6 млрд руб. на фоне увеличения долга со 153,7 млрд руб. до 160,4 млрд руб. и стоимости его обслуживания. Положительное сальдо прочих доходов/расходов составило 1,5 млрд руб. против отрицательного 1,2 млрд руб. годом ранее во многом благодаря отраженным в отчетности курсовым разницам.
В итоге компания отразила чистый убыток в размере 1,4 млрд руб.
Балансовая стоимость акции на конец отчетного периода составила 23 670 руб.
По итогам внесения фактических данных, мы ухудшили прогноз текущего года на фоне более высоких коммерческих и финансовых расходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций незначительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы банка составили 197,6 млрд руб., продемонстрировав рост на 38,2% по причине увеличения стоимости размещенных средств. Процентные расходы возросли на 47,7% до 176,3 млрд руб. на фоне увеличения стоимости фондирования. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде сократились на 9,8% до 21,3 млрд руб. из-за падения чистой процентной маржи на 0,2 п.п. до 1,9%.
Чистые комиссионные доходы увеличились на 12,8% до 3,4 млрд руб., на фоне роста доходов от выдачи гарантий и открытия аккредитивов. Помимо этого отметим существенный убыток от операций с иностранной валютой в размере 5,9 млрд руб. против прибыли 4,6 млрд руб. годом ранее.
По итогам квартала банк отчислил в резервы 5,0 млрд руб. (-2,0%) на фоне стоимости риска 0,7%. В результате операционные доходы составили 11,0 млрд руб. (-56,1%).
Операционные расходы составили 9,8 млрд руб., прибавив 15,0% из-за увеличения соотношения операционных расходов и доходов сразу на 28,1 п.п. до 56,2%. Основной причиной указанной динамики стали продолжающиеся инвестиции в цифровизацию и импортозамещение.
В итоге чистая прибыль банка составила 2,3 млрд руб., снизившись на 83,5%.
По линии балансовых показателей отметим снижение совокупного кредитного портфеля на 7,8% до 2,49 трлн руб. Такая динамика кредитного портфеля вызвана укреплением курса рубля к основным иностранным валютам. Без учета валютной переоценки рост кредитного портфеля составил 3,9%. Объем розничного кредитного портфеля вырос на 1,4% и составил 220,6 млрд руб.
Объем средств клиентов снижался меньшими темпами и составил 3,16 трлн руб. (-0,7%). Собственный капитал банка остался на прошлогоднем уровне, составив 348,8 млрд руб. В результате соотношение кредитного портфеля к средствам клиентов выросло с 77,3% до 78,9%.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по прибыли банка на текущий год, отразив более высокий ожидаемый уровень стоимости риска, а также увеличение операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций МКБ несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
За отчетный период выручка группы увеличилась на 69,6% и составила 3,1 млрд руб. Такой существенный рост объясняется преимущественно разовым фактором - отложенным признанием выручки от ранее осуществленных отгрузок по услугам сопровождения (активация лицензий техподдержки), что не отражает фактическую динамику доходов. Объем отгрузок, являющийся более репрезентативным индикатором роста бизнеса, увеличился лишь на 3% до 1,9 млрд руб. Отметим, что выручка от основного продукта группы - ОС Astra Linux - увеличилась на 23,9% до 1,27 млрд руб., в свою очередь выручка сегмента сопутствующих решений, показала опережающий рост в 50,0% и составила 641,9 млн руб., что свидетельствует о развитии группы как экосистемного игрока.
Операционные расходы компании возросли на 53,2% до 2,9 млрд руб. Основной рост пришелся на фонд оплаты труда, который в отчетном периоде составил почти 2,0 млрд руб. (+43,4%) и амортизацию нематериальных активов, увеличившуюся почти в 3 раза до 310,3 млн руб. на фоне капитализации расходов группы. В свою очередь, показатель EBITDA увеличился с 24,0 млн руб. до 457,3 млн руб.
В результате операционная прибыль компании составила 211,4 млн руб. против убытка в 60,0 млн руб. за аналогичный период прошлого года.
В финансовом блоке отметим снижение процентов к уплате на 15,4% до 113,4 млн руб. в связи с уменьшением долговой нагрузки компании с 3,5 млрд руб. до 2,6 млрд руб. Сальдо финансовых и прочих внеоперационных статей тем временем снизилось на 92,2% до 21 млн руб.на фоне снижения финансовых доходов почти на 46,6% до 242,8 млн руб.
Отчисления группы по налогу на прибыль составили 48,2 млн руб. против 2,5 млн руб. годом ранее. Рост обусловлен завершением действия налоговых льгот и, как следствие, изменением порядка расчета налога на прибыль в отчетном периоде.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 3,9% и составила 220,2 млн руб.
Напомним, что значительная доля выручки и отгрузок традиционно приходится на 4 квартал в связи с особенностью бюджетирования компаний-клиентов. При этом расходы распределяются равномерно в течение года, что делает первый квартал наименее показательным.
Менеджмент подтвердил ранее озвученные цели по удвоению чистой прибыли к 2026 году относительно уровня 2024 года (с 6 до 12 млрд руб.), а также объявил о запуске байбека в размере 2 млн акций с целью долгосрочной мотивации сотрудников.
На основании вышедшей отчетности мы пересмотрели прогноз долговой нагрузки группы в сторону понижения. Остальные статьи остались неизменны. В результате потенциальная доходность акций не претерпела существенных изменений.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
ПАО «Интер РАО ЕЭС» опубликовало операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2025 г.
Совокупная выручка Интер РАО выросла на 12,6% до 441,3 млрд руб., в то время как операционная прибыль сократилась на 1,5% до 39,9 млрд руб. Для более глубокого понимания указанной динамики показателей обратимся к анализу финансовых результатов в разрезе отдельных сегментов.
Выручка сбытового сегмента составила 301,8 млрд руб. (+15,1%) на фоне роста полезного отпуска, расширения клиентской базы, индексации тарифов с 1 июля 2024 года и приобретения в феврале прошлого года двух гарантирующих поставщиков: «Екатеринбургэнергосбыт» и «Псковэнергосбыт».
Показатель EBITDA сегмента увеличился на 39,7%, составив 19,0 млрд руб. Рост маржинальности по энергосбытовой деятельности связан с цифровизации бизнес-процессов, увеличением объемов предоставляемых коммерческих сервисов, а также повышением операционной эффективности деятельности дочерних компаний.
Доходы ключевого сегмента «Интер РАО – Электрогенерация» - выросли на 17,2% составив 68,6 млрд руб. Положительный эффект был достигнут благодаря росту выработки и увеличению цен на РСВ, в совокупности с включением в расчет цены мощности инвестиционной составляющей с 13 месяца начала поставки в КОММод для блоков Костромской, Гусиноозерской, Ириклинской и Пермской ГРЭС.
EBITDA сегмента выросла на 18,5% до 21,9 млрд руб. Действие вышеуказанных факторов было усилено вводом с 1 февраля 2025 г. блока №1 АО «Нижневартовская ГРЭС» в рамках КОММод.
В сегменте «Теплогенерация в Российской Федерации», представляющего собой суммарные показатели генерации Башкирии и ТГК-11, выручка возросла на 6,3% и составила 46,3 млрд руб. по причине увеличения цен электроэнергии на РСВ, а также увеличения цен на мощность в секторах ДПМ, КОМ, КОММод.
Показатель EBITDA остался на уровне предыдущего года. Замедление темпов роста EBITDA относительно показателя выручки было обусловлено ростом цен на топливо и условно-постоянных затрат, а также выводом ряда блоков в модернизацию и ремонт.
Выручка в данном сегменте увеличилась на 21,2%, составив 16,3 млрд руб., а EBITDA - на 36,6% до 1,1 млрд руб. Рост доходов был обусловлен увеличением стоимости по коммерческим поставкам в дружественные страны, а также ростом объемов и цен продажи на ОРЭМ при транзитных перетоках между первой и второй ценовыми зонами Российской Федерации. Показатель EBITDA вырос на 36,6% на фоне как роста маржинальной прибыли от поставок, осуществляемых в дружественные страны, так и сокращения условно-постоянных расходов.
Зарубежный сегмент, включающий активы в Грузии и Молдове, испытал значительное снижение показателя EBITDA, в основном, по причине падения объема поставок природного газа, а также продлением низкого тарифа на поставку электроэнергии в странах присутствия компании.
В сегменте инжиниринга отметим снижение выручки на 13,1%, а также показателя EBITDA на 63,7%. Данные изменения связаны с завершением ряда крупных проектов для электроэнергетической отрасли Российской Федерации.
В сегменте «Энергомашиностроение» выручка за отчетный период увеличилась на 22,4%, показатель EBITDA увеличился на 90,1%. Положительная динамика в основном сформирована за счет роста реализации продукции, а также расширения периметра Группы во втором полугодии 2024 г.
Далее обратимся к анализу совокупных финансовых результатов компании.
Как видно из таблицы, суммарная EBITDA по сегментам выросла на 11,5% до 54,6 млрд руб., главным образом, вследствие улучшения результатов деятельности генерирующего и сбытового сегментов, частично компенсированных результатами инжиниринга и энергомашиностроения. Долговые обязательства компании на конец отчетного периода составили 10,0 млрд руб. на фоне приобретения строительно-инжиниринговых компаний. В то же время объем финансовых денежных средств вложений продолжает оставаться на очень высоком уровне (502,7 млрд руб.), следствием чего стало увеличение процентов к получению, составивших 24,2 млрд руб. На фоне увеличения эффективной налоговой ставки с 19,7% до 24,4% чистая прибыль компании сократилась на 1,3% до 46,7 млрд руб.
Напомним, что согласно положениям утвержденной стратегии ИНТЕР РАО планирует ввести в строй проекты КОММОД совокупной мощностью 3,5 гВт, при этом общий объем инвестпрограммы до 2030 г. оценивается в 1 трлн руб. В результате реализации планов в 2030 г. компания ожидает выйти на уровень выручки 2,2 трлн руб. EBITDA – свыше 320 млрд руб. при уровне маржинальности не менее 14%. По нашим расчетам, по достижении указанных ориентиров чистая прибыль компании может превысить отметку 200 млрд руб. Дополнительными драйверами роста прибыли могут стать существенная индексация тарифов КОМ на период 2027-2030 гг., возможные сделки по приобретению новых активов, главным образом, в сегментах Электрогенерация в РФ, Инжиниринг и Энергомашиностроение. По линии модели управления акционерным капиталом существенным заделом для увеличения акционерной стоимости остается вариант с погашением квазиказначейских акций.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив ухудшение операционной маржинальности в отечественной генерации и зарубежном сегменте. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. Снижение потенциальной доходности объясняется проведенными корректировками в оценка качества КУ, следствием чего стало смещение сроков выхода акций компании на биссектрису Арсагеры с 2030 г. на 2031 г.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Операционные доходы биржи сократились на 16,0% до 28,6 млрд руб., на фоне значительного снижения процентных доходов с 19,9 млрд руб. до 11,5 млрд руб. При этом величина инвестиционного портфеля увеличилась с 2,78 трлн руб. до 2,98 трлн руб.
Совокупная величина комиссионных доходов биржи возросла на 27,2% до 18,5 млрд руб.
Комиссионные доходы фондового рынка выросли на 83,1%, составив 5,5 млрд руб., за счет увеличения объемов торгов рынков акций и облигаций, а также объемов в режиме внебиржевых торгов с ЦК, имеющем более высокую добавленную стоимость.
Комиссионные доходы прочих рынков (в т.ч. валютного рынка) сократились на 55,7%, составив 885 млн руб., судя по всему, на фоне снизившихся объемов торгов.
Комиссионные доходы на денежном рынке увеличились на 35,5%, составив 4,4 млрд руб. на фоне роста объема торгов на 37,1%. Увеличение доли более прибыльных сегментов репо с ЦК, в том числе репо с клиринговыми сертификатами участия (КСУ), в структуре торговых объемов положительно повлияло на эффективную комиссию, однако было нивелировано сокращением средних сроков биржевых сделок репо.
Комиссионные доходы на срочном рынке увеличились на 55,5% до 2,9 млрд руб., главным образом, на фоне роста объемов торгов на 59,9%. Структура торговых объемов сдвинулась в сторону контрактов на индексы, при этом доля товарных и валютных контрактов уменьшилась. Эти изменения привели к незначительному снижению эффективной комиссии.
Комиссионные доходы от депозитарной деятельности и клиринговых услуг сократились на 3,1% и составили 2,5 млрд руб.
Операционные расходы Биржи выросли на 31,6% и составили 12,9 млрд руб. в основном за счет роста маркетинговых расходов и расходов на персонал. Расходы на персонал выросли на 21,1% на фоне найма новых сотрудников, выборочного пересмотра заработной платы и прочих факторов. Расходы на рекламу и маркетинг выросли вдвое за счет затрат по проекту Финуслуги. Отметим также увеличение расходов на амортизацию и техническое обслуживание почти в полтора раза вследствие постепенной реализации программы обновления программного и аппаратного обеспечения.
Помимо этого, отметим роспуск резерва под ожидаемые кредитные убытки в размере 1,8 млрд руб. В результате чистая прибыль Мосбиржи сократилась на 32,9% до 13,0 млрд руб.
Добавим, что Наблюдательный совет Биржи рекомендовал годовому Общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов в размере 26,11 рубля на одну акцию, что соответствует 75% чистой прибыли по МСФО за 2024 год.
По результатам вышедших данных мы понизили прогнозное значение чистой прибыли биржи на текущий год, пересмотрев в сторону снижения объем процентных доходов в условиях надвигающегося снижения процентных ставок. Помимо этого, мы подняли оценку операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций Мосбиржи сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
