Последние записи в блогах

Вчера началось снижение на нашем рынке. Я думаю, что это только начало, но и к варианту возобновления «бычьего» тренда готов. Сегодня большой блок макростатистики по Европе, США и Канаде, изучайте экономические календари.

Очевидно, что мы начали движение к нижней границе канала, т.е. краткосрочный тренд изменился. Повезло тем, кто сумел зайти в «шорт» вчера в 15-16 часов. Это была, наверное, лучшая точка. Т.к. коррекция прошла на вечерней сессии и на ней открывать шорт небезопасно (впереди ночь). Стратегия на ближайшие дни: не запрыгивать в падающий рынок, ждать коррекции. На ней можно пробовать «шорт», если уйдем к нижней границе канала – хорошо заработаете, если это лишь коррекция к росту – закроетесь в ноль или по короткому стопу.

Открытие негативное. Поддержка 138000, сопротивление 141000. Больше склоняюсь к пробою поддержки. Возможно, непосредственно движением на открытии. Внутридневной канал показывает в район 136 тысяч пунктов и ниже. Хотя это ненадежный индикатор.

Удаленный часовой график фьючерса РТС. Вот и канал, в котором мы движемся.

Основные макроэкономические новости на сегодня:

В экономических кругах продолжается анализ решений саммита и выносится вердикт за вердиктом: на саммите приняты невыполнимые и необдуманные решения, а сроки исполнения решений просто смехотворны. Лично мне хватило одного дня для анализа самых общих положений и в субботу я их с некоторыми сомнениями в голосе изложил. Теперь читаю подтверждения своим мыслям и тихо радуюсь тому, что оказывается не я один такой дурак, есть ещё мне подобные, а у дураков мысли сходятся. Например сегодня WSJ опубликовал статью о том, что лидеры стран-членов ЕС на саммите в Брюсселе на прошлой неделе слишком поторопились с заявлением, что новый регулятор банковского сектора еврозоны будет создан уже к концу 2012 года, однако теперь они вынуждены признать, что в эти сроки им будет трудно уложиться.

Дополнением к этому могут служить комментарии Пола Кругмана, человека, не раз предсказывавшего глобальные повороты экономических перспектив. Мне очень понравились его слова, которые очень схожи с моими рассуждениями о начавшемся политическом расколе в Европе: "Дело в том, что перспектива катастрофы не является гарантией того, что страны сделают все возможное для ее предотвращения. Особенно, когда из-за гордости и предрассудков лидеры не видят реальность."

И, как продолжение темы, мягко выражаясь "не совсем удавшегося саммита", возникают размышления о сегодняшнем снижении ставки Европейским Центробанком. В комментариях после принятия решения было сказано о том, что данный шаг был продиктован попыткой ЦБ простимулировать слабеющую экономику еврозоны. Вот тут становится совсем непонятно, зачем стимулировать, если по словам того же Драги "решения, принятые представителями ЕС на саммите, помогут укрепить экономический и монетарный союз в регионе".

Давайте разбираться. Рахой и Монти ратовали за принятие на саммите решений "мгновенного свойства", то есть снятие напряжённости на рынках в течении буквально нескольких недель или месяцев. Это и понятно, сиротки-банки плачут и просят о помощи, иначе погибнут. Но Меркель, злобно ухмыляясь, укатила в Германию, сказав, что она удовлетворена итогами заседаний. Железная фрау понимала, что ничего не бывает сразу и что принятые решения скорее выглядят долгосрочным планированием. Именно поэтому сегодня Драги сотоварищи пришлось совершить шаг, который сможет повлиять на экономику гораздо быстрее, чем все решения всех саммитов, прошедших за последний год. Эдакий радикальный ход конём по голове.

Однако ожидаемого объявления об продолжении участия ЕЦБ в выкупе облигаций проблемных стран не последовало. Драги объяснил это тем, что "Банк хотел бы поддерживать риски для своего баланса на очень низком уровне, и добавил, что механизм ESM обладает достаточной мощью, чтобы самостоятельно справиться с ожидаемыми рисками." И опять покривил душой. В выходные я достаточно приблизительно просчитал возможности нового Механизма, возможности эти весьма и весьма ограничены. Я думаю, что Драги об этом знает и не хочет признаваться. Эх, политики-политики. Враньё на вранье. А на вранье далеко не уедешь.

Вчера написал свои предположения о поведении рынков после завтрашних нонфармов. Ничего менять не буду. Не жду высоких показателей. ADP сегодня уже показал снижение, хотя, повторюсь, данные Macroeconomic Advisers и государственные отчёты Министерства Труда США могут расходиться хотя бы потому, что одни исследуют занятость в частном несельскохозяйственном секторе, а второе показывает общие результаты по всем отраслям. Да и соврёт министерство - не дорого возьмёт.

По торговле. Сегодня открывал продажу евро от 1.2527, но после того, как она была переведена в безубыток, позицию чётко сняли на решениях по ставкам Банка Англии. И поделом. Я всё равно не стал бы её держать до решений ЕЦБ, да и позавчерашнюю продажу от 1.2607 пришлось немного порезать. Завтра буду смотреть на реакцию пасифик и азиатских рынков и, вероятно, искать точки для добавок к продажам. Стопы постараюсь сделать покороче. Ориентир у меня есть. Если цену не унесёт намного выше 1.2415, в этом районе и буду добавлять к продажам.

Очень интересная картинка рисуется на графике осси. Если кто помнит М-сетку, нарисованную в конце января на недельном графике AUDUSD и чуть более поздние дополнения к тому же графику, тот мог заметить, что отрабатывают практически все линии М-сетки и сегодняшний рисунок подтверждает, что цена сейчас тестирует с внешней стороны очень старый канал. Отскок вниз сможет спровоцировать очень мощное движение.

Раскраска и сама М-сетка не менялась с января, рисунок был подготовлен специально для публикации и яркие зоны сделаны специально для наглядности.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Cохраняю длинную позицию по акциям ВТБ, ГМКНорНик, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, НЛМК ао, Новатэк ао, ПолюсЗолот, Роснефть, Ростел -ао, СевСт-ао, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, Уркалий-ао, ФСКЕЭС, ХолМРСК ао. Сделок на покупку и продажу не запланировано.

Сургутнефтегаз — единственная компания российской нефтегазовой отрасли, которая не планирует ни вступать в альянсы, ни покупать активы за рубежом. Руководство компании заявляет, что им и так есть что разрабатывать.

Действительно, пока Сургутнефтегаз имеет достаточно собственных ресурсов для обеспечения стабильного прироста добычи нефти. По результатам разведочных работ на конец 2011 года компанией было подготовлено 114 объектов с извлекаемыми ресурсами нефти в 49 млн тонн.

В частности, в 2011 году компанией были открыты два месторождения нефти в Ханты-Мансийском автономном округе — Югре, а также 33 новые залежи нефти: 29 — в Западной Сибири, три — в Восточной Сибири, одна — в Тимано-Печоре и одна газоконденсатная залежь в Восточной Сибири. Прирост извлекаемых запасов нефти в 2011 году составил 136 млн тонн, что обеспечило полуторагодовой объем добычи.

В отношении сотрудничества с Роснефтью на шельфе Сургутнефтегаз заявил, что условия, которые предлагает Роснефть, для нее неприемлемы, и отказалась от сотрудничества. Возможно, у Сургута попросту нет таких проектов, которые были бы интересны для Роснефти с точки зрения сотрудничества и развития новых технологий.

Сургутнефтегаз лидирует среди нефтегазовой отрасли по бурению и является одной из самых эффективных компаний с точки зрения производства. Несмотря на это, исключительно собственными запасами долго обходиться невозможно, и для обеспечения финансового и технического развития в долгосрочной перспективе компании необходимы принципиально новые проекты и сотрудничество с другими разработчиками месторождений.

За пять месяцев текущего года Сургутнефтегаз обеспечил добычу около 25402,7 тыс. тонн нефти. По сравнению с аналогичным периодом 2011 года прирост нефтедобычи составил около 1,4%.

Капитальные вложения Сургутнефтегаза в 2012 году составят 180 млрд руб., в 2013 году — 220 млрд руб., а в 2014 году вырастут до 250 млрд руб. Рост инвестиций обусловлен новыми проектами. В ближайшие пять лет Сургутнефтегаз намерен ввести в разработку еще 25 новых месторождений: в Западной Сибири, Восточной Сибири и в Тимано-Печоре. Планы по разработке новых месторождений, перспективы дальнейшего роста добычи нефти говорят о стабильном развитии компании, но лишь на ближайшие несколько лет.

Сургутнефтегаз — самая закрытая нефтегазовая компания. На доверие и интерес инвесторов к компании, а значит, и на котировки акций негативно может влиять то, что Сургутнефтегаз до сих пор откладывает переход на международные стандарты финансовой отчетности. Компания, вероятнее всего, опубликует данные по МСФО за 2011 год только вместе с публикацией результатов за текущий год. Напомню, Сургутнефтегаз — единственный из эмитентов отрасли, который все еще не перешел на международные стандарты.

На годовом собрании акционеров Сургутнефтегаза, которое состоялось 29 июня, были одобрены дивиденды за 2011 год в размере 0,6 руб. на обыкновенную и 2,15 руб. на привилегированную акцию. Рост дивидендов по обыкновенным акциям составил лишь 20%, зато по привилегированным — 82,2%. Стоит отметить, что дивиденды за 2011 год оказались равны всего 16,3% от прибыли, что является довольно низким показателем для компании. По итогам 2010 года Сургутнефтегаз выплатил дивиденды в размере 20,9% от чистой прибыли по РСБУ. Но так как утвержденный размер дивидендов соответствует объявленному ранее, рынок на эту новость не отреагирует.

Целевая цена по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза составляет 30,63 руб., по привилегированным — 18,38 руб. Рекомендация — «держать».

ОАО «Комбинат Южуралникель» частично останавливает производство в связи с неблагоприятной ситуацией на рынке металлов. Время остановки комбината, по сообщению пресс-службы правительства Оренбургской области, будет использовано для проведения планово-предупредительного ремонта.

По оценкам аналитиков Deutsche Bank, в 2011г. прибыль EBITDA, генерируемая этим активом, упала примерно на 35 млн долл. «При текущей цене на никель комбинат будет оставаться убыточным, принимая во внимание, что денежные затраты предприятия на производство никеля составляют около 21000 долл./т, а спотовая цена этого металла на LME равняется 16700 долл./т. Хотя мы приветствуем концепцию закрытия убыточных предприятий, мы полагаем, что возможности дальнейшего закрытия мощностей (и тем самым минимизации затрат) ограничены из-за специфических местных факторов. Новость, по нашему мнению, нейтральна для бумаг компании», — считают эксперты.

Исходя из ожиданий аналитиков ФГ БКС по объемам добычи ферроникеля на уровне 16 тыс. т в 2012г., они считают, что простой приведет к снижению добычи на 0,33 тыс. т или на 2% годового объема, что, на взгляд специалистов, несущественно. «По нашему мнению, остановка мощностей обоснована, поскольку показатель cash costs

»Южуралникеля" за I квартал 2012г. составил 21,4 тыс. долл./т при текущих ценах на никель (17 тыс. долл./ т). С учетом текущей конъюнктуры на рынке никеля и наших прогнозов, мы считаем, что этот актив останется убыточным в краткосрочной перспективе. Тем не менее его влияние на «Мечел» незначительно", — резюмировали специалисты.

ОАО «Южно-Уральский никелевый комбинат» («Южуралникель», дочерняя компания группы «Мечел») является одним из крупнейших в России производителей никеля, кобальта и их соединений. «Южуралникель» выпускает около 6% от всего производимого в России никеля. Проектные мощности предприятия позволяют производить 25 тыс. т никеля в год. ОАО «Мечел» объединяет производителей угля, железорудного концентрата, стали, проката, ферросплавов, продукции высоких переделов, тепловой и электрической энергии. Бизнес «Мечела» состоит из четырех сегментов: горнодобывающего, металлургического, ферросплавного и энергетического.

Первоисточник

http://quote.rbc.ru/topnews/2012/07/05/33703415.html

Валютный рынок сегодня 5 июля 2012 года

Я очень давно не делал обзора валютного рынка. Но сегодня происходят такие важные события, а главное - я обратил внимание на сегодняшний фундаментальный анализ Константина Бочкарева. Константин сегодня, как и я, уделил много внимания золоту.

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Интересно, когда возникает расхождение во мнениях.

Константина Бочкарева я считаю, подчеркиваю, очень хорошим аналитиком. Дискутировать с людьми, которые пишут глупости – неинтересно.

Константин пишет очень часто правильные вещи, а главное в его рассуждениях всегда присутствует логика.

Основной аргумент Константина Бочкарева в пользу роста золота – ожидания запуска QE3.

Моя точка зрения: для QE3 нужен сильный финансовый стресс.

Не я один так думаю, так думает пятерка крупнейших в мире инвестиционных домов.

На эту тему я даже давал подборку статей

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 2 июля 2012 ГОДА

Citi: 19 мая

"Dear Angela, Dear Francois, Dear Mario" - From Citi, With No Love At All

Deutsche Bank: 16 июня

Deutsche Bank: "The Spanish Recapitalization Is Not Working" - A Market Shock Is Required

SocGen: 19 июня

By Frontrunning QE, Did The Market Make QE Impossible?

Goldman 21 июня

Goldman Goes Short The S&P 500: 1285 Target

Barclays: 29 июня

Barclays On The Rally: "Fade It", Because The Summit Is "Not A Game-Changer For The EUR"

Когда индекс S&P500 находится на уровнях 1300 пунктов и выше, ни о каком запуске полноценного QE ( имеется в виду - путем покупки активов, а не их обмена) речи быть не может.

Другой фактор, который Константин не учитывает напрочь, - это зависимость золота от EURO и взаимодействие балансов ЦБ.

Многие почему-то считают, что золото дорожает всегда, когда печатают деньги. Это заблуждение. Зависит от валюты. Дело в том, что когда печатают большое количество денег в валюте, отличной от мировой резервной валюты, это ведет к дефляции цен на основные активы, большинство из которых выражено именно в USD.

График, приведенный во вью рынка, показывающий поведение золота за последний год, это хорошо демонстрирует.

Золото сейчас переоценено по сравнению с прошлым годом, потому что переоценен EURO.

КОРРЕЛЯЦИЯ МЕЖДУ БАЛАНСАМИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ (вью рынка)

А EURO переоценен благодаря возможности хранения денег на депозитах ЕЦБ.

Другие комментарии идут прямо по тексту.

.............................................................................................................

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS

Мы продолжаем рассматривать все происходящее на финансовых рынках как некоторую «оттепель» после непростого 2кв2012 г. Причем, в основе текущих процессов, связанных с улучшением ситуации с аппетитом к риску, лежит две составляющие. С одной стороны, это наметившийся (очередной) перелом в европейском долговом кризисе, который действительно может произойти, если лидеры ЕС смогут в итоге создать фонд или механизм, который бы мог скупать облигации проблемных стран (в частности, Италии и Испании). С другой стороны, это надежды и ожидания, связанные с тем, что крупнейшие Центробанки мира могут предпринять сейчас серию шагов, направленных на поддержание мировой экономики и стимулирование экономического роста. Все вместе – это ключевая история на рынках этого лета.

С точки зрения технического анализа, данную фундаментальную подоплеку или «оттепель» мы склонны рассматривать как повод для коррекционного роста фондовых индексов, цен на сырье и ряда валют после продолжительного снижения за период с марта по начало июня. В качестве первых (основных) целей для данного рода коррекции мы отмечаем следующие уровни:

· РТС 1450-1500 пунктов.

· Brent 95$-100$, WTI 85$-90$

· USD/RUR 31.40-31.60

Причем, рынок драгоценных металлов и EUR/USD в контексте происходящего мы склонны рассматривать как «темную лошадку».

EUR/USD

Формальной целью для коррекционного роста пары EUR/USD мы склонны рассматривать уровень 1.2800, на который приходится 100-дневное скользящее среднее, а также рубеж 1.3000-1.3050, который ранее фигурировал на протяжение февраля, марта и апреля как значимая поддержка.

Другое дело, что мы пока не готовы на все это ставить, полагая, что рынок серебра и золота в этом плане может быть куда интереснее. Росту пары EUR/USD могут способствовать в значительной степени ожидания, что ФедРезерв в рамках заседания 31 июля или 12 сентября сделает решительный шаг в сторону QE3, на что может указывать и существенное падение подиндекса новых заказов в ISM Manufacturing на рекордную величину в июне, и провальные Nonfarm payrolls за предыдущие два месяца, а также просто то, что политика ключевых Центробанков мира в значительной степени синхронизирована и вслед за раскручиванием гаек в Европе инвесторы будут склонны ожидать аналогичных шагов и от ФРС.

Фед успел этим позаниматься до ЕЦБ.

В то же самое время, определенным испытанием для евро может стать сегодняшнее заседание ЕЦБ, в рамках которого основные процентные ставки могут быть снижены на 0.25%. Если по факту пресс-конференции ЕЦБ в 16:30 мск мы не увидим новой волны продаж в EUR/USD, то это будет индикатором силы в случае с евро и готовности возобновить рост. Вообще, пока все укладывается в рамки негласного правила «продавай EUR/USD под заседание ЕЦБ в четверг и снижение ставок, покупай по факту».

Странно. А по-моему в последнее время очень часто действовало обратное правило.

Собственно не исключено, что про фактор ЕЦБ рынки могут забыть самое позднее завтра, когда в США выйдут еще одни посредственные Nonfarm payrolls, и разговоры о QE3 станут актуальны как никогда.

Думаю, что на этот раз рынки NFP будут вопринимать не так остро. Привыкли. И определенные меры уже приняты, кстати..

Золото, серебро

ЕЦБ может снизить сегодня ставку и озвучить новые меры в поддержку ликвидности, Банк Англии расширить сегодня программу выкупа активов на 50 млрд фунтов стерлингов, ЦБ Китая этим летом еще раз понизить нормы резервирования для банков или даже учетную ставку, а ФРС помимо пролонгации операции «твист» до президентских выборов в США пойти на еще один раунд количественного смягчения/QE.

Для того, чтобы понять, чем все это чревато для рынка драгоценных металлов, достаточно просто вспомнить, что за период с декабря 2008 г. по июнь 2011 г. ФРС предпринял два раунда количественного смягчения (QE1, QE2), выкупив в конечном счете активов на 2.3$ млрд. За этот период цена золота фактически удвоилась. Сейчас вдобавок мы имеем ситуацию, когда после 3-х месячного снижения котировок золота и серебра рынок драгоценных металлов выглядит вдобавок довольно-таки перепроданным, дешевым или недооцененным.

Тогда еще ЕЦБ не занимался этим делом.

Хочется также напомнить, что идея с покупкой золота и серебра под возможное еще одно смягчение денежной политики в США родилась у нас фактически месяц назад с публикацией за океаном слабых майских данных по рынку труда (Nonfarm payrolls). Не исключено, что сегодняшнее заседание ЕЦБ и завтрашняя порция статистики из США лишний раз укрепит эту идею.

Золото с тех пор не выросло, хотя уже продлили операцию Твист.

С точки технического анализа, сигналом к окончательному слому нисходящего тренда на рынке золота для нас станет рост котировок металла по итогам дня или недели выше 1630$ за унцию.

А как же 200 MA на 1665?

Целью для повышательной динамики этим летом при этом может стать сопротивление 1690$, 1720$ за унцию, а при благоприятной развитии событий и резистанс 1790$-1800$. Для серебра в качестве ключевых уровней для прохождения мы отмечаем резистансы 28.50$ и 29.10$, а в качестве первой цели для удержания позиций на покупку сопротивление 31$.

..................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX

И снова о ЕЦБ

Четверг 05 июля 2012 г.

Время выхода форекс обзора: 12:15

Мы держим шорт в EURAUD, EURNZD, сохраняем прочие позиции.

Наконец наступил день заседания ЕЦБ. Это, безусловно, главное событие четверга, к которому стоит хорошенько подготовиться. Аналитики AForex ожидают смягчения монетарной политики через снижение ставок. Вопрос только в том, какие именно ставки изменятся. Мы склонны полагать, что доходность по депозитам будет уменьшена до 0% (сейчас 0.25%) или даже объявлена негативной (-0.25%). Это имеет смысл с учетом колоссального объема резервов, которые коммерческие банки хранят на счетах регулятора. Они держат "на черный день" порядка 700 млрд евро, и задача Марио Драги сейчас - выдавить эти деньги на рынки и насильно сформировать спрос в облигациях, в т.ч. периферийных. Для того, чтобы банкам захотелось инвестировать в бумаги, например, Испании, все остальные альтернативы должны стать намного менее привлекательными. А главный конкурент здесь, конечно, депозит в ЕЦБ.

Мое мнение, что если ЕЦБ сократит ставку по депозитам, то только на 0,1%. И то маловероятно.

СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ – ЧРЕЗВЫЧАЙНО ОПАСНАЯ ДЛЯ EURO ВЕЩЬ.

Вопрос: куда польются деньги c депозитов? Почему они должны пойти в периферийный долг? А если они пойдут на конвертацию в USD, JPY, GBP, CAD, AUD, ну и конечно в CHF?

Думаю, что снижение ставки по депозитам на 0,25% вызовет просто обвальное падение EURO.

ИМЕННО БЛАГОДАРЯ НАЛИЧИЮ ЭТОЙ ЗАЩИТНОЙ ГАВАНИ КУРС EURO СЕЙЧАС 1,25 И НЕ 1,20.

КОРРЕЛЯЦИЯ МЕЖДУ БАЛАНСАМИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ (вью рынка)

Не факт, однако, что регулятор прибегнет к столь решительным мерам. Вполне возможно, что центробанк ограничится снижением ставки рефинансирования на 0.25% (до 0.75%) и сопроводит свое решение максимально мягкой риторикой. Однако это не будет похоже на Марио Драги, который с первых дней зарекомендовал себя как исключительно креативный центробанкир. Нужно также понимать, что существенная часть смягчения политики уже заложена в котировки евро. Трейдеры спекулируют на этом как минимум с понедельника, и в котировках определенно диконтировано снижение ключевой ставки на 25 б.п. Поэтому если изменят только ее, это будет позитивно для единой валюты, и EURUSD сможет возобновить движение вверх. Мы, однако, предпочитаем продавать валюту, центральный банк которой проводит смягчение. Но для этого намного разумнее держать шорт в кроссах. EURNZD и EURAUD остаются нашим выбором.

Мои позиции сейчас:

Синтетический шорт через USD в паре AUD/JPY, шорты AUD/USD и GBP/USD и шорт по GOLD.

Подумываю об открытии синтетического лонга по EURO/AUD, но мне не хочется пока покупать EURO/USD, поскольку он может еще легко падать вперед AUD на протяжении 200-300 пунктов. Там уже можно купить EURO/USD.

По случаю этого праздника американские рынки сегодня не работают. Скорее всего, трейдеры из других частей света вряд ли будут предпринимать что-то серьезное в таких условиях, особенно, если учесть, что завтра Банк Англии и ЕЦБ опубликуют свои решения по процентным ставкам и кредитно-денежной политике в июле. На этих решениях, вероятно, сконцентрировано сейчас внимание большинства инвесторов и спекулянтов.

Прогнозы большинства специалистов таковы: Банк Англии ставку не изменит, но увеличит на 50 млрд. фунтов свою программу количественного ослабления, до 375 млрд. фунтов. ЕЦБ, в свою очередь, снизит ставку на 0,25% до 0,75%.

По мнению некоторых аналитиков, Банк Англии, в отличие от общего прогноза, наоборот, снизит ставку, причем, он может сделать это практически до 0. Мотив – все предыдущие QE не принесли ощутимых положительных результатов, и единственным действенным инструментом стимулирования экономики остаются только процентные ставки.

Относительно решения ЕЦБ имеется мнение, что ставки также могут быть снижены на 50 базисных пунктов, т.е. до 0,5%, а ставка по депозитам – на 25 базисных пунктов. Практически никто не предполагает, что ЕЦБ может оставить ставки без изменения, и решится на новый акт количественного ослабления с помощью трехлетних кредитов LTRO.

Фундаментально все это оказывает давление и на Евро, и на Фунт, особенно, в парах с американским Долларом. Но и сам Доллар также подвержен давлению со стороны ухудшающейся макроэкономической статистики из США с одной стороны, и мнения, что американские власти уже, якобы, готовы начать поддерживать свои рынки акций и фондовых индексов. Мысль об американском QE3 продолжает будоражить умы аналитиков и специалистов. И здесь, как обычно в начале каждого месяца, очень важно, как будет выглядеть американский рынок труда по данным Non Farm Payrolls в пятницу.

Вообще позиции Доллар сейчас снова становятся все более неоднозначными. С одной стороны, он остается почти единственным убежищем, в которое инвесторы могут уйти от риска, с другой – давление на долговых рынках может заставить американские финансовые власти начать стимулировать рисковые активы. А тут еще Иран со своими угрозами перекрыть Ормузский пролив, заставившими вновь начать расти цены на нефть, особенно, европейский сорт Brent, который вновь стал стоить больше 100 долларов за баррель. Многие считают, что рост цен на нефть оказывает давление на Доллар, хотя, на мой взгляд, более логично выглядит иная причинно-следственная зависимость: дешевеющий Доллар заставляет торговцев нефтью повышать цены на свой товар. Напротив, дорожающий Доллар позволяет покупателям нефти снижать цены продавцов. В этой связи рост цен на нефть за счет таких внешних факторов, как политика Ирана, может способствовать как раз росту Доллара, т.к. предвыборным летом американским властям невыгоден рост цен на бензин.

В общем, ситуация сегодня такова: все ожидают завтрашних ключевых решений по ставкам, а сегодня – «тонкий рынок», и угрозы резких движений на нем, скорее всего, невелики, именно из-за завтрашних ожиданий.

* Аналитика компании My Trade Markets

При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании My Trade Markets ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна.

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 5 июля 2012 ГОДА.

Наступил четверг,который, наверно, станет самым бурным днем недели: 2 заседания крупнейших европейских ЦБ, выход 3-х цифр статистики по занятости, предваряющих главный отчет nonfarm payrolls, который выйдет завтра.

Рынки заложили в цены наверно весь позитив, который только можно было учесть: понижение ставки ЕЦБ на 0,25% (маловероятно)+ какие-то еще меры, новый раунд QE со стороны BOE ( очень вероятно, поскольку еще на прошлом заседании не хватило всего одного голоса, чтобы начать новый раунд QE). В ценах также остается определенный излишек ожиданий QE со стороны Федрезерва, которые, на мой взгляд, не имеют шансов осуществиться ни в августе, ни в сентябре.

В то же время, в рискованных активах явно в недостаточной степени отражен негатив ситуации в Китае, где замедление набирает ход.

С технической точки зрения ничто не мешает S&P500 прыгнуть до 1400 пунктов. Но в любом случае - через месяц или через два индекс S&P500 окажется ниже 1300 пунктов и чем дольше он торгуется наверху, тем меньше бидов останется на рынке, и тем круче будет потом падение.

Нынешний год напоминает 2011 год – вспомним август месяц, или чем-то даже 2008 год, хотя такого безобразия уже не должно повториться, поскольку «скорая монетарная помощь» уже всегда наготове со своими «QE-препаратами».

ЗОЛОТО КАК ДОЛГОСРОЧНЫЙ ИНДИКАТОР

Обратите внимание на золото. На промежутке в три года оно рисует нам консолидацию на вершинах с угрозой прорыва вниз. В этом году впервые за последние десять лет золото не обновило максимумы и очень проблематично, что это произойдет в этом году, поскольку до максимумов далеко, и уже некогда... - август-сентябрь традиционно проблемные месяцы для рискованных активов.

Более того, с любой точки зрения – как технической, так и фундаментальной – осенью мы должны увидеть пробой вниз и цена уйдет под 1500 долларов ( интересно - сколько стоит стопов в этой зоне), если только к тому моменту не будет достоверно известно о запуске нового раунда QE со стороны Федрезерва.

Как мы видим, вливания ликвидности со стороны других банков ( ЕЦБ в декабре-феврале влил более одного триллиона евроликвидности) помимо Федрезерва не оказывают позитивного влияния на золото.

Всякие «суррогатные» QE – типа операции «Твист», при которых не происходит увеличение баланса Федрезерва, тоже не работают - только непосредственные покупки активов.

НО НЕ УДИВЛЮСЬ, ЕСЛИ ЗОЛОТО НЕ БУДЕТ РАСТИ ПРИ СЛЕДУЮЩЕМ НОРМАЛЬНОМ (!) QE, ЕСЛИ ЕГО ОБЪЕМА БУДЕТ НЕДОСТАТОЧНО, ЧТОБЫ КОМПЕНСИРОВАТЬ РАЗНИЦУ МЕЖДУ БАЛАНСАМИ ФЕДРЕЗЕРВА И ЕЦБ.

EURO сейчас является чрезвычайно завышенным с точки зрения балансов ЦБ.

КОРРЕЛЯЦИЯ МЕЖДУ БАЛАНСАМИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ (вью рынка)

Напомню, что в предыдущие десять лет золото неизменно росло каждый год в среднем на 12%.

В этом году такого роста не будет и это очень важный момент, между прочим. Он свидетельствует о том, что накачка ликвидностью уже неспособна остановить дефляционные процессы. Теперь с усмешкой вспоминаю мои наивные опасения, которые были чуть более года назад, что нас ждет гиперинфляция...

Возможно, что 10-летний цикл роста в золоте закончился.

NONFARM PAYROLLS

Интересно, как на этой неделе сработает рыночный рефлекс: плохие nonfarm payrolls ведут к ослаблению доллара на ожиданиях QE? Или сработает другой рыночный рефлекс: плохие nonfarm payrolls – уход от риска – укрепление доллара?

Это очень труднопредсказуемый момент, поскольку невидимая рука Карабаса-Барабаса управляет этим процессом.

ЭФФЕКТ ЕВРОСАММИТА НАЧИНАЕТ ИСПАРЯТЬСЯ

Вчера доходность европейского периферийного долга вновь стала расти, доходность 2-хлетних испанских долговых бумаг так и не опустилась ниже 4%. Это свидетельствует о том, что рынки видят много изъянов в последних планах, либо в этом находят отражение ожидания рынка по поводу снижения курса EURO.

ИНДЕКС DAX РАСТЕТ ВОПРЕКИ НАСТРОЕНИЯМ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ ТРЕЙДЕРОВ

Напомню, что в опросах участвуют только активные инвесторы, не аналитики - инвесторы, которые непосредственно вовлечены в торговлю.

Одной из ключевых предпосылок достоверности прогноза является постоянно стабильный состав его участников: не менее 80%. Если это условие по каким-то причинам не выполняется, то опрос может быть отложен.

Перевес в пользу медведей среди опытных практикующих участников крупнейшего европейского рынка на локальных максимумах этого рынка – это явно медвежий сигнал.

Итог: разворот должен случиться достаточно скоро. Может быть уже сегодня...

В покупке по стоп-лимит заявкам

акции: ГМКНорНик, ИнтерРАОао, Сургнфгз-п

фьючерсы: GMU2, EuU2, GDU2, SiU2

В продаже по стоп-лимит заявкам

акции: ЛУКОЙЛ, Новатэк ао, ПолюсЗолото, Роснефть, РусГидро, Сбербанк, Сургнфгз, Уркалий-ао, ФСК ЕЭС, ХолМРСК ао

фьючерсы: GDU2, GZU2, RIU2, RNU2, SRU2, VBU2

Вне рынка

акции: ВТБ ао, ГАЗПРОМ ао, НЛМК ао, Ростел-ао, Сбербанк-п, СевСт-ао, Татнфт 3ао

фьючерсы: EDU2, LKU2

Российский рынок сегодня 5 июля 2012 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Наступил четверг,который, наверно, станет самым бурным днем недели: 2 заседания крупнейших европейских банков, выход 3-х цифр статистики по занятости, предваряющих главный отчет nonfarm payrolls, который выйдет завтра.

Рынки заложили в цены наверно весь позитив, который только можно было учесть: понижение ставки ЕЦБ на 0,25% (маловероятно)+ какие-то еще меры, новый раунд QE со стороны BOE в размере 50 млрд. фунтов ( очень вероятно, поскольку еще на прошлом заседании не хватило всего одного голоса, чтобы начать новый раунд QE). В ценах также остается определенный остаток ожиданий QE со стороны Федрезерва, которые, на мой взгляд, не имеют шансов осуществиться ни в августе, ни в сентябре.

В то же время в рискованных активах явно в недостаточной степени отражен негатив ситуации в Китае, где замедление набирает ход.

С технической точки зрения ничто не мешает S&P500 прыгнуть до 1400 пунктов. Но в любом случае - через месяц или через два индекс S&P500 окажется ниже 1300 пунктов и чем дольше он торгуется наверху, тем отвеснее будет потом падение.

Интересно, как на этой неделе сработает рыночный рефлекс: плохие nonfarm payrolls ведут к ослаблению доллара на ожиданиях QE? Или сработает другой рыночный рефлекс: плохие nonfarm payrolls – уход от риска – укрепление доллара?

Это очень труднопредсказуемый момент, поскольку невидимая рука Карабаса-Барабаса управляет этим процессом.

Вчера доходность европейского периферийного долга вновь стала расти, доходность 2-хлетних испанских долговых бумаг так и не опустилась ниже 4%. Это свидетельствует о том, что рынки видят много изъянов в последних планах, либо в этом находят отражение ожидания рынка по поводу снижения курса EURO.

Более подробно во вью рынка

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

В отпуске

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

В четверг мы ожидаем увидеть открытие торгов на нашем рынке акций в умеренно негативной зоне. Несмотря на то, что вчера вечером индекс ММВБ обновил двухмесячный максимум (1446 п.), сегодня утром он отойдет в диапазон 1430-25 п. Не желая выпускать рынок из-под контроля, «быки» постараются удержать его в боковике вплоть до решений европейских банковских регуляторов по монетарной политике. Таким образом, до 15-00 мск. игрокам можно не напрягаться. Фьючерс РТС до этого времени продолжит торговаться в узком диапазоне 139500-140500 п. Для покупателей вошедших в рынок на последней волне роста важно удержать фьючерс не ниже 137500 п., иначе конструкция восходящего движения начнет ломаться.

Итак, сегодня в 15-00 Банк Англии выдаст свое решение по ключевой ставке и по программе покупки активов. Считается, что расширение программы QE на 50 млрд. ф.ст. будет нейтральным событием для рынка, так как ожидания уже заложены в котировки. В 15-45 решение по процентной ставке объявит ЕЦБ. 75% ведущих западных банков ждут снижения ставки рефинансирования на 25 б.п. до 0,75%. Судя по не агрессивному подъему котировок золота ($1612/унц), щедрых подачек от европейских монетарных властей ждать пока не стоит. Тем более что никто из официальных представителей ЕЦБ на тему сверхмягкой монетарной политики не намекал.

В 16-15 компания ADP выдаст статистику по числу новых рабочих мест в частном секторе США за июнь (прогноз: +103 тыс.). В 16-30 начнется пресс-конференция главы ЕЦБ Марио Драги. В это же время в США выходит традиционный еженедельный отчет по числу обращений за пособием по безработице. В 18-00 будет опубликован индекс деловой активности в непроизводственном секторе США (ISM Non-Manufacturing) за июнь (прогноз: 53,1 п.). Наконец в 19-00 выходит отчет по объемам запасов нефти на терминале Cushing в Оклахоме. Таким образом, утреннее спокойствие и затишье будет нарушено большим количеством важных данных и событий, которые придут к нам с внешних рынков во второй половине сессии.