Последние записи в блогах

Существует большая разница между рынком физического золота (владение слитками золота или золотыми монетами) и «бумажным» золотом.

К бумажному, - а точнее я бы сказал «электронному» золоту, но выражение «бумажное золото» общепринято, - относятся фьючерсы на золото, акции GLD ( крупнейший ETF-фонд, инвестирующий в золото), а также я отношу к ним позиции розничных клиентов на рынке Forex. Позиции по золоту здесь, по моим сведениям, составляют порядка 3-5% от всех позиций на рынке Forex – это не менее 20 млрд. долларов - существенная величина.

Эти рынки себя ведут по-разному в случае возникновения каких-либо событий на рынке золота.

Джим Рикардс, автор книги «Валютные войны», использует известный термин «слабые руки, сильные руки» для сравнения покупателей физического и «бумажного» золота.

Согласно Рикардсу «слабые руки» - это как раз и есть те отягощенные большим кредитным плечом покупатели фьючерсов на золото и акций GLD (розничных инвесторов он не упоминает).

«Сильные руки» согласно Джиму Рикардсу – это Россия, Китай, другие центральные банки, которые покупают золото в физической форме и не используют для этого заемные средства.

«Слабые руки» - это прежде всего ритейл, который запрыгивал в золото на пике, используя для этого заемные средства. Это инвесторы, которые «не понимают» золота. Это «следующие за трендом» игроки, которые не понимают, как устроен этот рынок.

Джим Рикардс о хеджфондах

По мнению Джима Рикардса хедж-фонды – это тоже «слабые руки». Причина в том, что у них есть регулярные погашения паев.

Хеджфонды не имеют постоянного капитала. У них есть ежемесячные погашения, квартальные погашения, годичные балансировки и т.д., но в любом случае это не постоянный капитал.

Когда идет снижение, и при этом они начинают получать уведомления о выводе средств, что это означает? Это означает, что им приходится продавать актив для того, чтобы удовлетворить требования о выводе средств. Это ведет к продаже металла.

Это не является уникальным явлением. Это свойственно всем активам, покупаемым с использованием кредитного плеча.

Важным отличием «сильных рук» от «слабых рук» является то, что «сильные руки» никогда не избавляются панически от актива. У них нет необходимости спешно ликвидировать позиции в случае сильного падения.

Джим Рикардс считает, что «слабые руки» уже вышвырнуло из золота и, следовательно, оно нашло свое дно.

Перспективы золота

Дополню от себя Джима Рикардса.

Учитывая, что «сильные руки» (центральные банки) купили в прошлом году рекордное за последние 50 лет количество золота, - притом сделали это по ценам, существенно выше текущих (по моей оценке большая часть была куплена примерно в диапазоне 1580-1650 долларов за унцию), предположу, что вероятность снижения золота ниже минимума, установленного на прошлой неделе, мала.

Полагаю, также что у большинства центральных банков существует определенный норматив по вложениям в золото, - а именно процент от золотовалютных резервов.

Следовательно, при снижении цены на золото они имеют право докупать недостающее до норматива количество золота.

Это подтверждает мой краткосрочный прогноз по золоту:

В целом, я ожидаю в ближайшие недели возвращение цены на золото в коридор 1460-1560 долларов.

Сделок на покупку и продажу не запланировано.

Золото сегодня днем прорвало уровень в 1402 доллара, за которым располагались стопы некоторым инвестиционных домов, в т.ч. Goldman Sachs, и теперь шансы на осуществление моего прогноза существенно возросли.

В целом, я ожидаю в ближайшие недели возвращение цены на золото в коридор 1460-1560 долларов.

Резкое движение на 22 доллара вверх после преодоления уровня в 1402 доллара свидетельствует о том. что сорвало много стопов по золоту.

Движение будет проходить с постоянными коррекциями. Так сегодня я ожидаю коррекцию в район 1385-1390.

Как правило, все основные движения происходят в американскую сессию.

Что стало причиной для падения золота?

Причиной снижения цен на золото в первом квартале этого года, считает Goldman Sachs, стала комбинация следующих трех факторов:

• Лучшие, чем ожидались экономические данные по США
• Более «ястребиная» интрепретация заявлений чиновников Федрезерва
• Уменьшение бюджетного риска США и суверенного риска еврозоны

Что стало реальным триггером того масштабного снижения, которое случилось в конце прошлой и начале этой недели?

На это вопрос Goldman Sachs отвечает – сильное снижение реальных процентных ставок, измеряемое доходностью 10-летних TIPS (TIPS - Treasury Inflation-Protected Securities – казначейские облигации с индексированием инфляции).

Складывается ощущение, что аналитики, которые пишут об этом, не смотрят, что с этими ставками на самом деле происходит.

На рисунке внизу показаны графики TIP и GLD. Как мы видим, на горизонте трех лет движение TIP вниз едва заметно, и не выходит за рамки локальной коррекции, в то время, как золото откорректировало ¾ своего роста, - большую часть в последнюю неделю.

Группа НМТП представила отчетность за 2012 г. по МСФО. Выручка снизилась на 1,5% год к году до 1 034 млн долл. на фоне 3% сокращения доходов в сегменте стивидорных услуг, обеспечивающем порядка 80% продаж компании. Преимущественно упала выручка от оказания услуг бункеровки. Себестоимость же снизилась на 12% год к году ввиду снижения расходов на закупку топлива вследствие сокращения объемов бункеровки. В итоге рост валовой прибыли составил 8% год к году (валовая рентабельность увеличилась с 53% до 58%).

Коммерческие и управленческие расходы выросли на 12%, из-за введения новой системы оплаты труда и мотивации персонала. Помимо этого компания признала списание гудвила на сумму 89,5 млн долл. в связи с переоценкой ПТП. Как следствие операционная прибыль компании сократилась на 12% год к году до 419 млн долл.

Что касается блока финансовых статей, то здесь стоит отметить, что финансовые расходы как и годом ранее составляют -144 млн руб., но при этом в отчетном году Группа показала доход по курсовым разницам в сумме 130 млн долл., против убытка -168 млн долл. в 2011 г. В результате чистая прибыль составила 316 млн долл., что почти в 2,5 раза больше, чем в прошлом году.

Несмотря на то, что объем долга Группы сократился на 10% год к году до 2,3 млрд долл., долговая нагрузка продолжает оставаться довольно высокой (ЧД/СК -152%). Стоит отметить, что с целью улучшения условий кредитного портфеля и уровня ликвидности Группы ведется работа по подготовке рефинансирования кредита Сбербанка, составляющего 1,95 млрд. долл. Также в течение двух лет компания планирует погасить порядка 25% от общего долга.

Отметим также, что весьма настораживающе выглядят операционные результаты 1 кв. 2013 г., в которых компания отразила 10% сокращение объемов перевалки, и в частности 16% снижение перевалки нефти. Однако руководство компании заявляет, что это временное явление и во втором полугодии текущего года объемы перевалки будут расти.

Что касается наших прогнозов, мы ожидаем, что в ближайшие пару лет рост грузооборота составит порядка 1% и компания сможет зарабатывать в районе 300 млн долл. Исходя из этих прогнозов акции Группы НМТП торгуются исходя из P/E 2013 около 7 и не входят в число наших приоритетов. Внимание инвесторов по-прежнему будет приковано к приватизации госпакета НМТП, которая может стать серьезным драйвером для курсовой динамики акций.

Источник

WallTrade пригласил в жюри конкурса "Биржевой холдем" известных, общепризнанных авторов-трейдеров из нашей среды, которые прекрасно знают эту "кухню".

Следующий судья вам хорошо знаком: топ-автор mfd.ru - chessplayer. Встречайте:

ЛУДАНОВ НИКОЛАЙ (chessplayer)

1. полные фамилия, имя, отчество: Луданов Николай Николаевич

2. возраст: 50 лет

3. место проживания: Москва

4. статус (аналитик, представитель брокера, управляющей компании, частный трейдер, инвестор)

• Аналитик компании МФД-Инфоцентр, блогер и частный трейдер

5. опыт работы в биржевой сфере

• Активно торгую на российской бирже с 2006 года, на валютном рынке с 2011 года

6. достижения в сфере трейдинга, аналитики, деловой журналистике (если имеются). Лучшие периоды проф. деятельности. Публикации в СМИ и участие в телепередачах.

• Веду персональный блок «Дайджест валютного рынка», пишу регулярно статьи в журнал Forex Magazine, в 2010 году написал книгу «Интуитивный трейдинг»

7. активность на тематических сайтах (ведение своего блога, регулярные комментарии по рынку и прочее), с указанием сайтов.

• Персональный блог - «Дайджест валютного рынка» на mfd.ru – один из крупнейших (и надеюсь лучших) блогов аналитики валютного рынка для торгующего трейдера в стране. Насчитывает более 1400 статей.

8. оценка состояния биржевой среды сегодня (что можно отнести к плюсам и минусам).

• Считаю, что биржевая среда страдает косностью и не реагирует на новые рыночные условия.

• На рынке остались одни спекулянты, а инвестирование стало анахронизмом. При правильной постановке вопроса и хорошем маркетинге можно было бы вернуть инвесторов. Рынки сильно изменились за последние годы, а подходы остались прежними.

• Касаясь той сферы, где я работаю, - валютного и глобального рынков, - хочу отметить почти полное отсутствие качественной фундаментальной аналитики, исследований рынков в этом направлении.

9. определение того, кому и что конкретно необходимо делать, чтобы обеспечить развитие биржевой сферы (тезисно)

• На мой взгляд, деньги, выделяемые на развитие финансовой отрасли, должны тратиться не только на повышение финансовой грамотности населения, но и на решение определенных узкопрофессиональных задач, несущих конкретную выгоду государству.

• Например, Россия имеет 520 млрд. долларов валютных резервов; 45% в USD и 35% в EURO. Эти деньги хранятся не просто в валюте, они инвестируются в какие-то активы, подавляющей частью долговые бумаги, соответственно в USD-валюте и EURO-валюте.

• Вопрос: у нас есть соответствующий масштабу валютных резервов страны информационно-аналитический портал по мировым долговым рынкам? Я не знаю о наличии такого рода портала. Между прочим, Италия, у которой мизерные по сравнению с Россией валютные резервы, имеет такой портал на базе министерства финансов.

• На мой взгляд, это важная государственная задача. 0,1% дополнительной прибыли при грамотном инвестировании валютных резервов дает государству 0,5 млрд. долларов.

10. мотивы, побудившие принять участие в конкурсе "Биржевой холдем" Walltrade в качестве члена жюри.

• Для меня главный интерес представляет возможность узнать имена новых талантливых авторов, чья работа приносила бы пользу в реальном трейдинге. Самым важным считаю, что подобные конкурсы будут способствовать трудоустройству талантливых молодых аналитиков в инвестиционные компании и общему повышению уровня рыночной аналитики в стране.

Профессиональные участники российского фондового рынка возлагают большие надежды на недавнее нововведение Московской Биржи – переход на новую систему расчета сделок T+2. В условиях выживания брокерам предоставился шанс заявить о себе и привлечь новых инвесторов, а всему рынку – обрести второе дыхание. Игорь Першин, президент Инвестиционной компании «Риком-Траст», поделился своей точкой зрения на этот счет, а также рассказал, какие отрасли российского фондового рынка сейчас наиболее перспективны.

- Игорь Александрович, если смотреть отчетность Московской Биржи, то объемы и доходность Биржи упали и падают уже 3 месяца подряд. В этом свете так ли было необходимо введение режима Т+2?

- Два года назад я был в командировке и даже тогда для институциональных инвесторов стран СНГ отсутствие режима Т+2 вызывало некие нарекания и, мне кажется, переход на Т+2 в нынешних условиях - это абсолютно правильное решение. Может, оно не единственное, потому что с точки зрения технологии режим Т+0 был самым удобным на нашем рынке, я имею ввиду на глобальном рынке, но отсутствие режима Т+2 было барьером для прихода институциональных инвесторов.

- Не считаете ли Вы, что журналисты преувеличили значение Т+2 в свете сокращения доходов от фондового рынка?

- Нет, я считаю, что, действительно, режим Т+2 поможет несколько оживить ситуацию на фондовом рынке, но это скорее реанимационные методы для нашего рынка. Потому что, если рынок самодостаточен, нет необходимости вводить искусственные режимы торгов. Конечно, настроение на рынке определяется ситуацией в стране, экономической, прежде всего. При этом учитывая, что американский рынок достиг максимума – это мероприятие по реанимации рынка, только и всего.

- Вы сказали про институциональных инвесторов, потенциальных клиентов из стран СНГ.

- Да, в данном случае я имел ввиду казахских инвесторов. Они одними из первых в мире приняли международные стандарты пенсионной деятельности. Они работали на всех площадках, кроме России. Их останавливало именно отсутствие режима Т+2, потому что за Т+2 на американском рынке они успевали проверить лимиты, у них система кастодианов, центрального депозитария, то чего у нас не было до последнего времени. А сейчас все это появляется, и инфраструктура начинает совпадать с общепризнанной.

- Как Вы считаете, в настоящее время кто правит на российском рынке - акции, облигации, фьючерсы?

- Как управленец я могу сказать, что это не играет особой роли. Всегда есть периоды стагнации и ничего страшного в этом нет. В периоды стагнации люди переходят в облигации. Сейчас мы видим, что вырос рынок РЕПО, рынок облигаций – это нормальная практика и судить по перетокам с одного рынка на другой внутри российского – неправильно.

- Что может предложить российский брокер в текущей ситуации?

- В текущей ситуации мы видим, что обороты на ММВБ снизились за последний год процентов на 30%. Мы считаем, что общероссийская тенденция - это поиск новых площадок, в частности перетоки денежных средств на площадки Европы, Америки, Азии. Мы, конечно, в тренде и собираемся предлагать американский рынок, у нас есть хорошие продукты, и мы надеемся, что это поспособствует успешному инвестированию наших клиентов.

- Сейчас Риком-Траст развивает продукты по доверительному управлению, можно поконкретнее рассказать о них?

- У нас есть уже модели, которые показали свою эффективность на рынке Forex и прежде всего мы считаем, что сможем показать хорошее управление для наших клиентов, для этих целей мы сейчас открываем счета у американского брокера Interactive brokers - одного из ведущих, одного из самых технически развитых. Делаем структурированные продукты, в том числе на американских площадках.

- То есть Вы рассматриваете новые площадки?

Западные площадки уже становятся стандартом для нормального брокера. Тот Forex, который мы знаем в России, «кухонный» Forex, когда расчеты по большей части сделок происходят внутри брокера – мы такой путь не приемлем. Поэтому мы специально при выборе брокера остановились на американском, регулирование которого предполагает обязательное выставление всех поручений на торги, и здесь уже не будет никакой «кухни».

- Как Вы оцениваете перспективы Российского фондового рынка на ближайший год?

- Я считаю, что он все-таки должен вырасти, потому что сейчас явная его недооценка, особенно в энергетической отрасли. Наблюдая за рекомендациями инвестбанков, я обратил внимание, что голоса в том числе были в пользу перекладки с фиксированных инструментов в инструменты более рисковые, но момент перекладки – это всегда дело управляющего, дело тонкое, но, я думаю, что в этом году это произойдет.

Справка:

Першин Игорь Александрович, президент ЗАО «ИК «Риком-Траст», к.т.н., является экспертом в области управления средствами на фондовом рынке и финансового законодательства. Круг его профессиональных интересов включает, в первую очередь, корпоративные финансы и новые инвестиционные продукты.

Ирина Колеватова, портал iLearney

18 апреля в Москве, в здании Московской Биржи, прошло мероприятие, организованное сайтом Feminatrader.ru и лично Андреем Верниковым, в котором я с интересом и радостью приняла участие в качестве спикера с докладом на тему «Практические аспекты использования роботов».

После мероприятия остались очень приятные добрые эмоции, а объясняется это дружественной атмосферой, созданной присутствующими, профессионализмом участников семинара, чей опыт я старалась перенять и, конечно же, качественной организацией.

Хочется выразить благодарность Андрею за приглашение и поддержку!.. Организация таких мероприятий – кропотливый труд, но для всех прямо или косвенно участвующих — очень важный. Еще раз спасибо! =)

Нельзя не отметить то, что приглашены были интереснейшие спикеры, очень советую посомтреть выступление каждого. Для себя особенно выделила выступление Александра Абрамова с докладом «Перспективы мировой экономики» и Всемирнова Алексея с докладом «Ловушка», где он рассказал о пяти их признаках.

И, в дополнение, вот такая симпатичная фотография с Леной и Евгенией, сделанная на балконе того самого здания Московской Биржи :)

Пока что вариант с формированием коррекционной волны x, формирующегося двойного зигзага сохраняется. В ближайшее время ожидается очередная волна продаж, вызванная развитием указанной выше волны x. Если это предположение верно, то в ближайшее время нас ожидает снижение пары, после чего, очевидно рост пары возобновится.

Читать свежий Волновой анализ.

Смотреть другие прогнозы.

В четверг цены на золото вернулись в диапазон коррекции после утренних попыток уйти вниз. Это дает шанс золоту закрепиться на текущих уровнях. Физический спрос все же сыграл положительную роль для цен на золото. Напомню, что после снижения цен на золото, значительно вырос спрос на золото и ювелирные изделия из него на физическом рынке.

Возможно, с опозданием повлияли разговоры о снижении процентных ставок ЕЦБ. Золото понемногу входит в обычную колею, и фундаментальные события начинают оказывать некоторое влияние на цены.

Также дальнейшему снижению цен на золото не смогли поспособствовать данные по США, так как оказались слабыми.

Сегодня из важной статистики для драгметаллов ничего не ожидается. Торги будут проходить на технических факторах.

По вчерашней рекомендации сделка закрылась по стопу.

Тактика на сегодня следующая: Sell от 1425.00 со стопом 1430,00. Цель 1402,00.

Итоги торгов:

Вечерний фиксинг в Лондоне по золоту: $1393.75 против $1392.00 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по серебру: $23.51 против $23.31 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по платине: $1432.00 против $1436.00 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по палладию: $670.00 против $671.00 на предыдущей сессии.

Аналитика компании My Trade Markets

При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании MyTrade Markets, ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна!

В покупке по стоп-лимит заявкам

акции: ЛУКОЙЛ, НЛМК ао, Новатэк ао, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао

фьючерсы: GDM3, GZM3, LKM3, RNM3, SRM3, VBM3

В продаже по стоп-лимит заявкам

акции: ПолюсЗолот

фьючерсы: GDM3, LKM3, SRM3

Вне рынка

акции: ВТБ, ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ИнтерРАОао, Роснефть, Ростел-ао, РусГидро, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, Уркалий-ао, ФСК ЕЭС, ХолМРСК ао

фьючерсы: EDM3, EuM3, RiM3, SiM3, GMM3