Золото – антиинфляционный хедж
Мне неоднократно приходилось писать о том, что цена на золото манипулируется со стороны Федрезерва и афиллированных с ним первичных дилеров.
«Манипулируются» - наверно это звучит неполиткорректно по отношению к главному финансовому ведомству планеты. Поэтому я буду впредь употреблять другое слово: «модерируется».
Однако, естественно, существуют и объективные причины для падения золота.
И одна из главных причин – это инфляционные ожидания.
TIP и GLD
Существует ли корреляция между TIP и GLD?
TIP – это ETF-фонд, инвестирующий в защищенные от инфляции казначейские облигации США.
GLD – ETF-фонд, инвестирующий в золото, - второй по величине ETF-фонд в мире, размер активов которого несколько месяцев назад составлял 70 млрд. долларов.
Да, корреляция существует, поскольку золото является антиинфляционным хеджем.
Хотя может быть на графике эта корреляция не столь заметно выражена.
Надо отметить, что TIP включает в себя две равные по важности компоненты: первая – это инфляционные ожидания, вторая – общая доходность долгосрочных US Treasuries,- отражает восприятие долгосрочных казначейских бумаг США как объекта инвестирования. Поэтому естественно между TIP и золотом не может быть сильного совпадения.
Тем не менее, корреляция присутствует.
Мы видим длительное снижение TIP с десятых чисел декабря. Золото тоже в этот момент перешло в длительный нисходящий тренд.
TIP затем делал скачки, и GLD на них реагировал.
С начала прошлой недели мы увидели сильное падение TIP. Вслед за этим последовала распродажа в золоте.
Рискну утверждать, что эти два события в определенной степени связаны.
Прогноз по золоту на основе корреляции с TIP
На трехлетнем горизонте графики TIP и GLD выглядят следующим образом.
GLD постоянно опережал по доходности TIP: вплоть до прошлой пятницы.
Сейчас GLD уступает TIP по доходности за трехлетний период.
Это противоестественно, поскольку золото является гораздо более доступным и популярным объектом инвестирования, чем TIP.
Полагаю, что эта аномалия будет исправлена в ближайшие 3-5 торговых сессий, а может быть и быстрее.
Чтобы встать вровень по доходности с TIP, золото должно вырасти на 1,2676/1,1938.
Это 6,1%. Если перевести в цену на золото, то это будет 1461 доллар.
Это минимальная цель по золоту. В целом, я ожидаю в ближайшие недели возвращение цены на золото в коридор 1460-1560 долларов.
