|
|
|
Сохранение прибыльности в условиях охлаждения экономики и рынка труда Компания Хэдхантер раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/headhunter_group_plc_hhr... В отчетном периоде общая выручка компании увеличилась на 5,3% до 30,7 млрд руб. на фоне роста средней выручки с одного пользователя (ARPC) на 20,2% до 61,1 тыс. руб. Высокий рост ARPC во многом вызван техническим фактором: оттоком новых клиентов с низким потреблением, создавшим эффект обратного размытия. При этом общее количество платящих клиентов во всех клиентских сегментах уменьшилось на 15,4% до 475,0 тыс. единиц за счет значительного падения в части малых и средних клиентов на фоне продолжающегося замедления экономического роста и затишья на рынке труда. Операционные расходы возросли на 21,2% до 16,6 млрд руб. При этом доля расходов в выручке (за вычетом износа и амортизации) увеличилась с 43,8% до 50,2%. Доля расходов на персонал увеличилась с 19,2% до 24,4% (с 5,6 млрд руб. до 7,5 млрд руб.) за счет роста численности сотрудников и заработных плат, консолидации HRlink, а также применения с 1 января 2025 г. льготной ставки для ИТ-компаний в размере 7,6% для всей базы заработной платы (против прогрессивной шкалы от 0% до 7,6% в 2024 г.). Доля расходов на маркетинг показала незначительный рост с 12,5% до 12,8% (с 3,7 млрд руб. до 3,9 млрд руб.), что связано с ростом расходов сегмента «Основной бизнес» в 1 п/г 2025 г. в соответствии с маркетинговой стратегией компании. В результате операционная прибыль компании сократилась на 8,9%, составив 14,1 млрд руб. Чистые финансовые доходы составили 849 млн руб. против 1,8 млрд руб. годом ранее, главным образом, за счет отрицательных курсовых разниц. Эффективная ставка по налогу на прибыль увеличилась с 2,3% до 10,6%. Отметим, что с 1 января 2025 г. по 31 декабря 2030 г. действует льготная ставка для ИТ-компаний в размере 5%. Однако не все компании, входящие в Хэдхантер, попадают под критерии применения льготной ставки, поэтому допустимы отклонения эффективной ставки от нормативной. Помимо этого на размере ставки сказался эффект прочих невычитаемых расходов, в том числе по действующим долгосрочным программам мотивации. В результате величина уплаченного налога увеличилась более, чем в 3,9 раза, составив 1,6 млрд руб. В итоге чистая прибыль Хэдхантера сократилась на 9,1%, составив 11,3 млрд руб. Начиная с текущего года компания планирует выплачивать дивиденды два раза в год. В октябре 2025 г. Компания осуществила выплату дивидендов в размере 233 руб. на акцию, что составило около 130% скорректированной чистой прибыли, полученной по итогам полугодия. Также отметим, что 5 августа 2025 года был завершен прием заявлений о принудительной конвертации американских депозитарных расписок («АДР») дочерней компании Группы МКАО «Хэдхантер Груп ПИЭЛСИ» («МКАО»), ранее — HeadHunter Group PLC, в обыкновенные акции МКАО. Инвесторами были поданы заявления о конвертации более 295 тысяч АДР. В совокупности с автоматическим этапом общий объем конвертации превысил 1 млн АДР, что составляет около 2% уставного капитала МКАО. По итогам вышедшей отчетности мы несколько ухудшили прогнозы финансовых показателей на текущий год, отражая негативный тренд в сегменте малых и средних клиентов на фоне замедления экономики. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании несколько снизилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/headhunter_group_plc_hhr... В настоящий момент акции Хэдхантера торгуются исходя из P/E 2025 около 8,2 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Замедление деловой активности существенно сказывается на показателях компании Лизинговая компания Европлан опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/lk-evroplan/itogi-9-mes-... Чистые процентные доходы компании сократились на 8,7% до 17,0 млрд руб. на фоне снижения чистых инвестиций в лизинг, частично компенсированных ростом средней ставки по лизинговым операциям. Объем нового бизнеса Европлана сократился на 62% до 70,7 млрд руб., при этом снижение продемонстрировали все сегменты - легковой, коммерческий транспорт, а также самоходная техника. Показатель чистой процентной маржи вырос на 0,4 п.п. до 9,9% на фоне остающейся высокой маржинальности бизнеса. Чистый непроцентный доход прибавил 19,1%, составив 13,6 млрд руб., на фоне увеличения выручки от дополнительных услуг по договорам лизинга, а также доходов от организации предоставления услуг. Маржа непроцентного дохода увеличилась на 1,6 п.п. до 7,5%. В результате чистый процентный доход до вычета резервов составил 30,6 млрд руб. (+1,8%). В отчетном периоде компания резко нарастила объем резервов, составивших 19,2 млрд руб., на фоне увеличения стоимости риска сразу на 7,0 п.п., вызванного ростом процентных ставок в экономике. В результате операционные доходы компании сократились на 54,0% до 11,4 млрд руб. Операционные расходы Европлана сократились на 7,7% до 7,5 млрд руб., а отношение операционных расходов к операционным доходам составило 24,5%, снизившись на 3,2 п.п. В итоге чистая прибыль лизинговой компании сократилась на 73,9%, составив 2,9 млрд руб. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/lk-evroplan/itogi-9-mes-... По линии балансовых показателей отметим существенное снижение как лизингового портфеля, так и привлеченных средств с начала года. Доля проблемной задолженности в лизинговом портфеле остается на достаточно низком уровне (1,76%). Собственный капитал компании сократился на 7,3% после выплаты финальных дивидендов по итогам прошлого года. Коэффициенты достаточности капитала несколько возросли. Отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 58 руб. на акцию, что значительно превышает заработанную в текущем году прибыль. Данное действие является составной частью мероприятий, связанных со сменой мажоритарного собственника: холдинг SFI договорился о продаже своего пакета акций Альфа-банку. При этом вся компания оценена в 65 млрд руб. Ожидается, что после смены собственника будет сделано обязательное предложение о выкупе акций у миноритарных акционеров, а сам Европлан сохранит статус публичной компании. По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли текущего года на фоне возросших резервов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/lk-evroplan/itogi-9-mes-... В настоящий момент акции Европлана торгуются исходя из P/BV 2025 в районе 1,6 и P/E 2025 около 11,5 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Прибыль под давлением растущих расходов Томская распределительная компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tomskaya_raspredelitelna... Общая выручка компании увеличилась на 15,8% до 8,4 млрд руб., при этом доходы от передачи электроэнергии увеличились сопоставимыми темпами на фоне сокращения объемов полезного отпуска, полностью компенсированного ростом среднего расчетного тарифа на передачу электроэнергии. Уровень потерь сократился на 0,09 п.п. до 7,97%. Операционные расходы возросли на 17,1%, составив 8,1 млрд руб. Обращает на себя внимание увеличение затрат на персонал (1,6 млрд руб., +19,6%). Затраты на передачу электроэнергии увеличились на 24,0% до 4,1 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании упала на 6,3%, составив 319 млн руб. Компания по-прежнему не имеет долговой нагрузки (за исключением обязательств по аренде), что предопределило низкое влияние финансовых расходов на итоговый результат. В итоге чистая прибыль ТРК сократилась на 16,5%, составив 228 млн руб. По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогноз финансовых показателей компании, уточнив расчет отдельных статей операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tomskaya_raspredelitelna... В настоящий момент акции ТРК торгуются с P/BV 2025 порядка 0,6 и пока не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/9312 или на других платформах: 📱 Ютуб 📱 ВК https://vk.com/video-221504876_456240065 📱 Рутуб https://rutube.ru/video/ac5a9499ec0ea26fe3b66d8... 📱 Дзен https://dzen.ru/bogdanoffinvest 00:00 - Логика рынка 26:34 - S&P500, Nasdaq, Hang seng 28:08 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС) 31:14 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив. 37:55 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля. 38:37 - Фьючерс на газ, Природный газ США, Газ TTF, Нефть, Фьючерс нефти 40:57 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото 42:05 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции 43:09 - Итог по рынку акций 45:10- SVAV
|
|
В ООО «Сибстекло» дали предварительную оценку финансовых результатов за период с января по сентябрь 2025 года. Так, выручка ООО «Сибстекло» составит почти 7 млрд руб., что на 31% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Операционная прибыль достигнет примерно 1,8 млрд руб., превзойдя не только показатель АППГ, но и значение за весь 2024 год. Чистая прибыль также превысит сумму за полный 2024 год и приблизится к 100 млн руб. Ранее директор по финансам Екатерина Нестеренко отмечала, что позитивная динамика, в том числе, обусловлена результатами промышленных экспериментов, которые провели на заводе в 2024 году для повышения производственной эффективности, и индексацией цен. Сегодня на предприятии продолжают планомерно оптимизировать бизнес-процессы, увеличивая операционную рентабельность и рентабельность деятельности. В частности, «Сибстекло» снижает вес бутылки при сохранении литража и соответствия ГОСТ. Как следствие, компания выпускает больше продукции из одной тонны стекломассы за единицу времени и ускоряет работу стеклоформующих машин. За три квартала с конвейеров завода сошло 657,8 млн штук стеклотары, по итогам 2025 года на предприятии намерены изготовить 900-910 млн стеклоизделий.
|
|
Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/9296 или на других платформах: 📱 Ютуб 📱 ВК https://vk.com/video-221504876_456240064 📱 Рутуб https://rutube.ru/video/b304334cf8fdb6f8b395d79... 📱 Дзен https://dzen.ru/bogdanoffinvest 00:00 - Логика рынка 08:02 - S&P500, Nasdaq, Hang seng 11:08 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС) 13:54 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив. 17:33 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля. 17:53 - Фьючерс на газ, Природный газ США, Газ TTF, Нефть, Фьючерс нефти 21:06 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото 21:54 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции 24:02 - Итог по рынку акций 25:40- OZON, Фьючерс какао, фьючерс кофе
|
|
Событие, на которое следует обратить внимание сегодня: 21:00 EET. USD - Публикация протокола заседания ФРС EURUSD: Только для наших читателей - бонус 202% при пополнении от $202, укажи промокод WINх2 в поддержке и торгуй с УТРОЕННЫМ капиталом, подробности акции по ссылке. 
Евро слабеет к доллару на фоне повышенного спроса на защитные активы и ожиданий скорого возобновления публикации отложенной статистики США. Фьючерсная кривая по ставке ФРС указывает на повышенную вероятность смягчения в декабре, но краткосрочно сильнее играет фактор ухода инвесторов из риска. Поддержку доллару добавляет отскок доходностей казначейских бумаг и настороженные комментарии по рынку труда США. В еврозоне фокус — на окончательной оценке ВВП и инфляции: более слабые траектории роста и цен усиливают аргументы за мягкую линию ЕЦБ, что сужает дифференциал в пользу доллара. Пока геополитическая и рыночная волатильность подталкивают участников к доллару и иене, спрос на евро остаётся вяловатым. В таких условиях пара рискует вернуться к недавним минимумам, если поток данных из США восстановится и подтвердит устойчивость потребителя при замедляющемся рынке труда. Торговая рекомендация: SELL 1.1595, SL 1.1625, TP 1.1545 Подключайте 101% под просадку и торгуйте с удвоенным депозитом! Бонусные средства помогут увеличить прибыль или выдержать внезапную просадку! Больше аналитической информации Вы можете найти на нашем сайте
|
|
Новатэк - одна из крупных частных газовых компаний страны, которая занимается добычей и продажей природного газа и сжиженного природного газа (СПГ). Да, в обычном газе компания уступает Газпрому. Но в СПГ, без которого будущего у российского газового экспорта просто нет, Новатэк - несомненный лидер. И многое из того, что мы будем видеть на рынке через 5–10 лет, будет зависеть именно от него.
Основные месторождения компании сосредоточены в Западной Сибири и ХМАО. Запасов газа подтверждено на ближайшие 20 лет, этих запасов хватит переждать любые санкции. Флагманский проект компании - Арктик СПГ-2, который уже частично введён в эксплуатацию. Проект сложный, дорогой, политически чувствительный, но он развивается, и именно он формирует большую часть будущего роста компании. Бумаги Новатэка торгуются на Московской бирже под тикером NVTK. Компания входит в основной бенчмарк биржи с весом около 4,7%, что отражает значимость эмитента в структуре российского рынка. 💰Дивиденды Новатэк всегда придерживался довольно щедрой политики: минимум 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО компания распределяет акционерам. Выплаты происходят два раза в год. За 2024 год суммарные дивиденды составили 82,15 рубля на акцию. За 1 полугодие 2025 года дивиденды вновь вышли на уровне прошлого года - 35,5 рублей на бумагу, что соответствует доходности порядка 3,2%. Дивдоходность не космос, но стабильность выплат здесь важнее. ⚡Риски Санкционное давление, включая ограничения на флот и оборудование. Сильная зависимость от Китая, который фактически является единственным крупным покупателем СПГ и может, при желании, давить на цену. Курс рубля - сильный рубль традиционно съедает часть маржи экспортёров. Позиция ЕС, который намерен полностью отказаться от российского газа к 2028 году. 📍Выводы Компания продолжает находиться под американскими и европейскими санкциями. Кроме того ЕС декларирует полный отказ от российского газа к 2028 году вне зависимости от решения украинского конфликта, поэтому сейчас продажи обычного газа сосредоточены в пределах России, а сжиженного - в Китай. Но в перспективе проект Ямал СПГ может оказаться под вопросом. Несмотря на санкции и благодаря китайским покупателем Новатэк 1 полугодие 2025 года закрыло с ростом выручки на 7% до 804 млрд. рублей. Основным драйвером роста выручки является проект Арктик СПГ-2, а точнее рост загрузки уже построенных мощностей. Для этого по прежнему нужны танкеры, которые смогут переводить СПГ в зимний период. По итогам 3 квартала компания завила о снижении добычи и продажи газа на 2,2% и 3,1% соответственно. Еще более негативная тенденция наметилась в переработке газового конденсата, которое сократилось на 18% год к году. За полугодие компания сократила капитальные расходы, перераспределив потоки на сокращение долговых обязательств. В итоге чистый долг с начала года сократился на 22,5% до 108 млрд рублей. В текущем году эти действия помогли сократить негативную динамику чистой прибыли, но к её росту не привели. За 1 полугодие чистая прибыль сократилась на 17% до 237 млрд. рублей, что не помешало совету директоров и акционерам согласовать выплату дивидендов на уровне 1 полугодия 2024 года. В моем портфеле Новатэк отсутствует в силу высокого удельного веса нефтегазового сектора, сформированного другими эмитентами. Не инвестиционная рекомендация. 🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
|
|
Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/9292 или на других платформах: 📱 Ютуб 📱 ВК https://vk.com/video-221504876_456240063 📱 Рутуб https://rutube.ru/video/5d94af2afc4f758d04cb5d9... 📱 Дзен https://dzen.ru/bogdanoffinvest 00:00 - Логика рынка 20:14 - S&P500, Nasdaq, Hang seng 24:00 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС) 25:41 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив. 28:26 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля. 28:37 - Фьючерс на газ, Природный газ США, Газ TTF, Нефть, Фьючерс нефти 29:44 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото 31:50 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции 33:45 - Итог по рынку акций 35:10- ASTR, MAGN, UWGN
|
|
В условиях длительного периода высоких ставок в экономике ООО «Сибирское стекло» подтвердило рейтинг на уровне BB-(RU) с «развивающимся» прогнозом. ООО «Сибирское стекло («Сибстекло», актив РАТМ Холдинга) — один из лидирующих производителей стеклотары в стране, крупнейший утилизатор отходов стекла на территории Сибирского и Дальневосточного федеральных округов, имеет официальный статус «Партнер национальных проектов России». При анализе бизнес-профиля рентабельность компании была охарактеризована как «очень высокая». За период с 2023 по 2028 год взвешенный показатель FFO (средства от операционной деятельности) до чистых процентных платежей и налогов составит 2,5 млрд рублей. Кроме того, аналитики приняли во внимание, что производственные мощности «Сибстекла» расположены в непосредственной близости от ключевых рынков сбыта, это обеспечивает значительные логистические преимущества. «Сибстекло» укрепляет позиции в сибирских и дальневосточных регионах, осуществляет экспортные поставки. У завода стабильная контрактная база, взаимодействие с основными клиентами и поставщиками длится уже более пяти лет. Производственная система достаточно гибкая: смена ассортимента на технологических линиях занимает несколько часов. Сдерживающими факторами эксперты АКРА назвали среднюю долговую нагрузку и низкий уровень обслуживания долга. При этом рейтинг присвоен по итогам отчётности за 12 мес. 2024 года. На протяжении 2025 года «Сибстекло» наращивает финансовые результаты. Так, по итогам 6 мес. 2025 года EBITDA Adj LTM достигла исторического максимума — 2,8 млрд руб. Руководство эмитента прогнозирует дальнейший рост этого значения за 9 мес. 2025 г. Долговая нагрузка «Сибстекла» по состоянию на 1 полугодие 2025 года — 2,09х, а покрытие процентов — 3,19х, что является комфортным для компании уровнем. По итогам 2025 года выручка может достичь 9,2 млрд руб. Оптимизация производства и увеличение объёмов выпуска продукции обеспечивают финансовую стабильность «Сибстекла», в том числе, своевременное погашение обязательств. — Когда на развитие реального сектора во многом влияют внешние факторы, в том числе, денежно-кредитная политика регулятора, наличие стабильного рейтинга свидетельствует об устойчивости компании, — комментирует генеральный директор «Сибстекла» Антон Мор. — Мы создаем прозрачную бизнес-модель, в рамках коммуникационной стратегии информируем заинтересованные стороны о ключевых процессах и решениях, принятых на управленческом уровне. Стремимся к открытости и готовы к независимой и квалифицированной оценке, что, с одной стороны, позволяет нам определять оптимальные условия для привлечения заёмного финансирования, с другой, повышает степень доверия инвесторов к компании.
|
|
|
|
Оставить комментарий
