|
В покупке по стоп-лимит заявкам акции: ПолюсЗолото, Роснефть, Ростел-ао, РусГидро, СевСт-ао, Уркалий-ао фьючерсы: GDM2, GMM2, GZM2, EDM2, RIM2, RNM2, SRM2, VBM2 В продаже по стоп-лимит заявкам акции: нет фьючерсы: EuM2, SiM2 Вне рынка акции: ВТБ ао, ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, НЛМК ао, Новатэк ао, Сбербанк, Сбербанк-п, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, ФСК ЕЭС ао, ХолМРСК фьючерсы: LKM2
|
Российский рынок сегодня 23 марта 2011 года ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА Печальные данные по PMI Китая и Европы толкали вчера весь день фондовые индексы вниз. На этом фоне даже меньшие, чем ожидались обращения за пособиями по безработице были проигнорированы. Американский фондовый рынок третий день подряд закрылся снижением. При этом падение от мартовского максимума пока составляет всего 1,6%. Вчера впервые отметился падением финансовый сектор. Под серьезным давлением находятся сектора рынка, связанные с commodities. На мой взгляд, говорить о том, что мы наблюдаем среднесрочный разворот еще пока очень преждевременно. Пока это всего лишь коррекция. Вопрос в том – какая она будет? Окажется ли это падение еще одной микрокоррекцией? Микрокоррекцией я называю падение в пределах 2-3 %. Или на этот раз будет более существенное падение – порядка 5-8%? Максимальную цель, которую я определил бы для текущей ситуации это примерно 1320 пунктов по индексу S&P500. Увидеть рынок ниже мне представляется маловероятным до начала серьезного потока негативных макроэкономических данных по американской экономике. До 10 апреля такой поток маловероятен. Более подробно во вью рынка, который выйдет в течение ближайших двух часов. ......................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU Снижение к 1382 и возврат к 1390 по фсипу - вот и все, что смогли выдать вчера заокеанские коллеги. Три дня снижения по графикам - а снижения в реальности так и нет)). И главное, что разыгрывают его амеры самым неудобным образом, потому что остается как необходимость опрокинуться вниз, так и и возможность вернуться вверх с целью повторения или обновления хаев. Тем не менее на следующей неделе амерам придется сходить к 1350-60, без этого я думаю все равно не обойдется, ниже тоже легко, поэтому ожидания на следующую неделю негативные, если только указанные цели не будут сыграны сегодня. Немцы вчера поснижались, четвертый день подряд, но это пока что слишком маленький откат, чтобы остановиться на этом, увы, амеры всем рынкам мешают вдыхать-выдыхать. При этом закрытие недельной свечи вниз сразу после высокой и белой - дело непростое, поэтому скорее всего что у немцев, что у нас будет веселая колбасня в последний день недели. Наши спустились к 1525 по мамбе, уже лучше, -100 пунктов за 4 дня (-20 рублей от хаев Газпром, -4 рубля суроб, -700 рублей ГМК). Но в целом это снижение было на опережение Хозяев, и развивать его без падения амеров непросто. Поэтому сегодня будут и те, кто будут отыгрывать последний день недели вверх, и те, кто ожидая следующую неделю негативной, будут продолжать продажи. Исход неясен, видимо будет и вверх на +1% и вниз и снова вверх... веселая колбасня. Интересно что будет со сберами - они могут продолжить снижение вопреки попыткам в других бумагах откупиться, слишком уж перекуплены. На следующей неделе нам надо бы заглянуть под 1500 по мамбе, проверить, нет ли там чего важного)), поэтому если сегодня порастем, надо будет снова добавить шорта и подержать его до среды. ....................................................................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU Вчера американские фондовые индексы завершили торги с незначительными потерями, несмотря на удручающе слабую макростатистику пришедшую из Китая и Европы. Относительная устойчивость рынка была связана с хорошим отчетом по безработице (число лиц, получающих пособия по безработице опустилось до 4-летнего минимума), а также подъем индекса опережающих индикаторов Conference Board. Основные продажи на Уолл-стрит вчера были сосредоточены в бумагах компаний нефтяного сектора и производителей материалов, в то время как акции компаний работающих на внутренний спрос оставались довольно стабильными. В итоге американские индексы спокойно простояли почти всю сессию возле уровней открытия, не желая увеличивать свой минус. Ситуация на валютной паре EUR/USD(1,3200) под закрытие недели выглядит относительно стабильной. Цены на нефть марки Brentпосле вечерней просадки, в пятницу утром восстановили свои позиции до уровня $123,3/барр. Азиатские фондовые рынки. хоть и торгуются в красной зоне (MSCIAsia-0,55%), но это скорее дань негативному закрытию торгов в Штатах, а не новые продажи. Кстати, вышедший сегодня индекс опережающих индикаторов CB по Китаю за февраль поднялся на +0,8% до 227,2 п. против 225,7 п. за предыдущий месяц. Открытие торгов на наших фондовых биржах в пятницу мы ожидаем увидеть в нейтральной зоне. Вчера индекс ММВБ закрылся 6 день в минусе, достигнув важного уровня поддержки 1525 п., на который мы указывали ранее. Чего ждать сегодня? С учетом того, что нового негатива на рынки с вечера не пришло и днем, вероятно, не будет, у нас есть все шансы на коррекционное движение вверх. Накануне выходных ряд спекулянтов могут просто зафиксировать свои короткие позиции, открытые ранее. Насколько высоко мы можем пойти от минимумов? Не сразу, но думаю, в ближайшие дни индекс ММВБ вполне может вернуться к отметке 1570 п. – 38% коррекции по Фибо от последней волны снижения. Правда на пути восстановления стоит рубежи 1540 и 1560 п. Сегодня В. Путин проведет совещание по вопросу срыва поставок газа в Европу. В этой связи акции Газпрома могут оказаться под давлением продаж. Кстати, количество опционов пут открытых на индекс RSX(ETF на российские акции) достигло 20-месячного максимума. Это говорит о том, что слишком много инвесторов захеджировало свои рыночные позиции и возможно скоро процесс будет раскручиваться в обратную сторону. Фьючерс РТС вчера додавили до важного рубежа 159 тыс. п. и сегодня стоит рассчитывать на тестирование отметки 163 тыс. п. Сегодня в 11-45 во Франции выходит индекс делового климата за март. В 13-00 ждем публикации в Италии данных по розничным продажам. В 18-00 в США выходят данные по объемам продаж новых домов за январь.
|
Казалось бы нет нужды останавливаться на таком показателе, как PMI, но сегодня он уронил евро на 100 пунктов и меня заинтересовало, что же так повлияло на умы и настроения спекулянтов. А дело оказалось в том, что в целом по Европе этот индекс в промышленном секторе уже давно зашёл в отрицательную зону и держится там стабильно, а вот в Германии и Франции, локомотивах, зацепленных цугом, не так давно индекс выползал в положительную область с намерением подняться выше. По крайней мере ожидания такие были. Предполагалось, что подешевевший евро сможет придать дополнительный импульс, но в марте что-то пошло не так. После снижения спекулянты, похоже образумились и подумали, а что, собственно нам этот PMI, щи из него не хлебать, в бане с ним не мыться. Снижение, по сути, не катастрофическое. Тем более, если вспомнить про недавние отчёты ZEW, который нарисовал довольно радужные перспективы по еврозоне, с подъёмом сразу с с 3.8 до 11.0. Напомню, что этот институт - не рейтинговое агентство, от которого зависят судьбы и доходности, это исследовательская организация, финансируемая из нескольких мест, в основном от Федерального правительства Германии, также институт зарабатывает на научно-исследовательских контрактах для третьих сторон. И не стесняется выдавать довольно нелестные оценки перспектив той же Германии. ![22 pmi ger](/static/content/blogpost/1595/22_pmi_ger.gif) Я знаю, что сегодня так напугало спекулянтов на форекс. Как же так, евро подешевел, ставки центробанка снижены, ликвидности хоть отбавляй, а промышленность до сих пор в ступоре. Инертна промышленность, вот что. Падение заказов не восстанавливается сразу, здесь очень заметны оборвавшиеся и восстанавливаемые с большим трудом связи с периферией. Получилось так, что введённый когда-то в обращение экю, а за ним и евро, действительно, как и ожидалось, спровоцировали сильную интеграцию европейской промышленности и теперь, во времена незакончившегося долгового кризиса, связи рвутся быстро, а восстанавливаются нелегко. Есть предположение, что в ближайшие месяцы всё-таки начнётся рост промзаказов, и пигсы пока не будут сильно бить своими проблемами, а начнут потихоньку с ними справляться. Остаётся только верить прогнозам ZEW. По торговле. Все покупки евро были закрыты на сегодняшнем падении. Часть наверху, а вчерашние позиции практически все закрылись с минимальной прибылью или совсем без неё на стопах, переведённых в безубыток. Я прикинул, что сегодняшнее падение не может быть длинным, дело в том, что PMI не является индексом, долгосрочно оказывающим влияние на рынки, он, скорее, индекс накопительный, и в совокупности с остальным негативом может подтвердить тренд. Но это не сегодняшний вариант. Поэтому я опять купил евро с расчётом в ближайшее время увидеть по крайней мере 1.35. На недельном графике цена до сих пор находится на границе временной зоны М-сетки и ниже зоны сопротивлений 1.3260 - 1.3425, так что состояние пока подвешенное, но мне в данном случае пока остаются только покупки. Продавать я бы тоже мог, но это противоречит моим выводам и правилам. Если завтра не будет попытки оттестировать 1.3080, то любое желание продавать пропадёт совсем. ![22 eurusd w](/static/content/blogpost/1595/22_eurusd_w.gif) Купил осси, иначе зачем делать выводы и смотреть на график, а тем более расчерчивать его какими-то М-сетками. Как я вчера и предполагал, уровень 1.0380 отработал, и теперь можно думать о том, как цена будет обыгрывать эту планку. У меня на этот счёт правило простое, есть уровень, работаю на отскок, пусть даже краткосрочно. Мне не нравится ситуация с замедлением в Китае, одном из главных партнёров по сырью с Австралией. Могу только предположить, что китайцы не намного уменьшат закупки на Зелёном континенте. Насколько я знаю, у них есть страсть к накопительству впрок, будь то штатовские трежерис, будь то редкоземельные металлы, железная руда или солёные помидоры. ![22 audusd w](/static/content/blogpost/1595/22_audusd_w.gif) Мирошниченко Михаил (consortium) Примечания. — Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям. — Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня. — Все графики в публикациях сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.
|
LINKS-ДАЙДЖЕСТ 21 марта 2012 г. Парламент Греции одобрил соглашение с ЕС и МВФ Греции дали 7,5 млрд евро кредитов Греция рапортует о снижении бюджетного дефицита Сахинидис назначен и.о. министра финансов Греции Бернанке и Гайтнер: экзамен со шпаргалкой Еврогруппу возглавит министр финансов Испании Делайте ваши ставки! Испания нашла выход из кризиса ЕЦБ: в еврозоне нет финансовых пузырей Правительство Германии продолжит сжимать бюджет В этом вопросе немцы и так остаются примером для окружающих: еще в середине прошлого года аналитики ждали дефицита по итогам всего 2011 г. на уровне 2% от ВВП, однако по итогам 12 месяцев стало известно, что дефицит составил всего 1%. Уже в 2014 г. планируется сократить дефицит до символического минуса в 0,35%, а к 2016 г. и вовсе выйти на сбалансированный бюджет. RWI: ВВП Германии в 2012 г. вырастет на 1% Британское правительство увязло в долгах По данным Национального статистического ведомства Великобритании, общий объем государственных заимствований правительства в настоящее время оценивается в 110 млрд фунтов. До конца текущего финансового года остается всего один месяц. По данным независимых аналитиков, за весь фингод уровень госзаймов составит порядка 127 млрд фунтов, однако, учитывая последние данные статистического ведомства, итоговые займы окажутся на 7 млрд фунтов меньше прогнозных значений. Доходность на облигации Португалии снизилась Barclays проверил банки ЕС по методу ФРС EFSF сузил ориентир доходности по выпуску бондов На фронте "валютных войн" грядут изменения Минфин: пора размещать евробонды РФ В 2011 г. Россия разместила рублевые еврооблигации на 90 млрд руб. Семилетние евробонды на 40 млрд руб. с доходностью 7,85% годовых размещены в феврале 2011 г., доразмещение этого выпуска на 50 млрд руб. проведено в мае. .................................................................................... теперь англоязычные Целая серия публикаций на BI оказалась посвящена тому, что американские бонды еще не стоят дешево, а следовательно акции будут расти. Прогнозы аналитиков становятся все более бычьими. По-моему это свидетельствует о том, что рынок находится вблизи вершин. GOLDMAN MAKES AN EPIC BULLISH CALL: Stocks Are A Better Buy Than At Anytime In A Generation Голдмановские аналитики вышли с эпическим прогнозом: сейчас лучшее время для покупок акций у представителей этого поколения?! Jim O'Neill: 'Who Cares About Greece?' Кого волнует эта Греция? Recently O'Neill said oil prices are his biggest concern not Greece. He reiterated the argument that China is creating an economy the size of Greece every 11.5 weeks, and asked: "Who cares about Greece?" Каждые 11.5 недель Китай создает такую экономику, как Греция. А вот с этого все началось: This morning Goldman portfolio strategists Peter Oppenheimer and Matthieu Walterspiler made a bullish case for U.S. equities saying stocks are much cheaper than bonds. Jim O'Neill told CNBC he has been bullish on U.S. equities for a while: "One is we have really low levels of bond yields, because many including policy makers do not believe things can ever return to normal. And the other one is we have people that don't believe that world growth can do better than it did at point x in the past. Being mister BRIC in reality despite western problems the world economy's growth rate is trending higher than it has been for 30 years of my existence. Put all of that together it is really bullish on equities." CHART OF THE DAY: This Is Going To Be A Peak Decade For Global Growth Голдманисты считают, что акции стоят дешево по сравнению с бондами. В долгосрочной перспективе, может, это правда... Но не в краткосрочной. And though you might think that things are slowing down around the world, Goldman argues just the opposite, that the 2010-2019 period has more growth potential than any decade between 1980 to 2050. Голдман считает, что период 2010-2019 годов имеет потенциал роста больший, чем любая декада с 1980 по 2050. Sure, developed markets aren't growing as fast as they used to be. And even the BRICs are slowing down. BUT, because the BRICs are so big now, and because the N-11 countries (Bangladesh, Egypt, Indonesia, Iran, Mexico, Nigeria, Pakistan, Philippines, Turkey, South Korea, and Vietnam) are growing so fast, the net effect is that this decade could be a monster. Вот график фантазий будущего аналитиков Голдмана ![](/static/content/blogpost/1594/22_2.JPG) Откуда они знают, что будет в 2020-2050 годах? Линейная аппроксимация? Advice From The Federal Reserve: Bonds Still Aren’t Cheap Согласно прогнозу от Феда на ближайшие 5 лет, у казначейских бумаг сейчас очень низкая доходность. What Consumer Stocks Are Saying About The State Of The Stock Market Rally “Historically, the Discretionary/Staples spread has rallied with the broad market; in other words, it is not a leading indicator on rallies. However, it has also historically faltered before major indexes, making it a useful timing indicator and an early warning of trend failure. we see no weakness in this spread at this time.” Отношение динамики двух секторов Discretionary/Staples американского фондового рынка может служить предостерегающим сигналом близкого разворота. ![](/static/content/blogpost/1594/22_3.JPG) Mortgage Applications Have Been Collapsing Again Обращения за ипотекой снова обвалились ........................................................................................... Deutsche Dumps Dodd - How Germany's Biggest Bank Ran Circles Around The Fed Как немецкие банки уходят из- под бдительного ока Феда. Why are we not surprised at the fact, as reported by the WSJ, that Deutsche Bank AG changed the legal structure of its huge U.S. subsidiary to shield it from new regulations that would have required the German bank to pump new capital into the U.S. arm. The bank on Feb. 1 reorganized its U.S. subsidiary, known as Taunus Corp., so that it is no longer classified as a 'bank-holding company' (BHC). The technical change has important consequences. 1001 Moonless Kinetic Nights: Presenting The Windows Of Opportunity For An Iranian Attack Анализируется, когда Израилю наиболее удобно по времени нанести удар по Ирану Based on press reports, officials see high odds of an attack sometime between 2Q12 and the end of the year, with most pointing to 2Q or 3Q. If Israel elects to conduct a conventional military strike, the optimal conditions would be moonless and cloudless nights. “Operation Orchard,” Israel’s attack on Syria’s reactor at Al-Kibar on Sep 6, 2007, took place 5 days before the new moon. This suggests windows starting about 5 days before a new moon and ending five days after - see the table below. Low humidity is also ideal, but not required. ![](/static/content/blogpost/1594/22_4.JPG) Forget Barton Biggs, David Rosenberg Has The Truth On Sideline Cash Дэвид Розенберг свидетельствует, что кэш находится вблизи минимальных уровней. However, as Rosie points out equity fund cash ratios are at a de minimus 3.6%, the same level as in the fall of 2007 and near its lowest level ever. The time when cash was heavy and 'ample' was at the market lows in 2009 when the ratio was very close to 6%. Bond fund managers, it should be noted this includes the exuberant HY funds, are now sitting on less than 2% cash so if retail inflows continue to subside as they did this week, buying power could weaken over the near-term. ![](/static/content/blogpost/1594/22_5.JPG) Treasuries Surge Leaving Equities Running On Fumes О том, как торговались в этот день разные активы Treja Vu: Albert Edwards Expects New Lows On Bond Yields, Equity Rally Turning To Dust, "Just As It Did In 2011" Albert Edwards из SocGen ожидает, что ралли в акциях скоро выдохнется и мы еще увидим новые минимумы доходности US Treasuries в этом году. Albert Edwards explains: 'With bond yields breaking out to the upside and the equity bull run continuing, investors are back to their same old hopeful habits. Many are thinking that if we have seen the all-time lows on bond yields investors will be forced into equities. We already can observe leading indicators rolling downwards in exactly the same way as they did in 2011." And here is why Edwards will once again be unpopular with the permabull, momentum chasing crowd: "Expect new lows on bond yields by Q3 and this equity rally to turn to dust – just as it did in 2011." European Sovereign Debt Shows First Weakness In 3 Months Ситуация в европейских суверенных долгах начинает разворачиваться в худшую сторону. Whether it was the truthiness of Willem Buiter's comments this morning, the sad reality of Spanish housing, or more likely the ugly fact that LTRO3 is not coming (as money-good assets evaporate), today was broadly the worst day of the year for European sovereigns. Spanish 10Y spreads jumped their most since the first day of the year, Italian yields broke back above 5% (and spreads broke back over 300bps), and Belgium, France and Austria all leaked notably wider. Since Friday's close, Italian and Spanish bonds have suffered their largest 2-day losses in over 3 months. Notably the CDS markets rolled their contracts into Monday and perhaps this derisking is real money exiting as they unwound their hedges - or more simply profit-taking on front-run LTRO carry trades but notably the LTRO Stigma has exploded in the last few days back to near its highs. European equity markets are now underperforming credit - having ridden the high-beta wave far above credit markets in the last few months (a picture we have seen in the US in Q2 2011 and HY is signaling risk-aversion rising in the US currently in the same way). Just how will the world react to another risk flare in Europe now that supposedly everything is solved? A Few Quick Reminders Why NOTHING Has Been Fixed In Europe (And Why LTRO 3 Is Not Coming) Несколько коротких напоминаний, почему еще в Европе не наступила стабильность и почему LTRO 3 не придет European Housing Still Slumping Рынок недвижимости Ирландии/Испании не подпадает под категорию «слабый». Он хуже. After a disappointing home sales print in the US (as the shadow overhang remains heavy), some perspective on just how bad it is in Europe is worthwhile. With Spanish yields starting to blow out again, it likely comes as no surprise that, as Goldman notes, the Spanish housing market (and for that matter the periphery in general) is bad and getting worse. However, Ireland remains the worst of the worst and Goldman sees yet another growing divide between the haves and have-nots of Europe as the residential property price performance can essentially be split into four groups: Strong, Recovering, Weak, and Ireland/Spain; with the latter perceived as considerably worse than the 'reported' data would suggest. Is it any wonder that Spain trades wide of Italy again now and as Citi's Buiter noted earlier, Spain is now the fulcrum market (Spanish 10Y spreads +30bps from Friday's tights). Howard Marks: "Common Sense Is Not Common" Здравый смысл – это не то, что свойственно большинству. As usual, Oaktree's Howard Marks cuts to the chase in his latest memo. Much as we just discussed the seeming complacency and drop in risk perception that currently exists, Marks scoffs at the 'It's Different This Time'-argument noting "there’s sure to be another cycle, another bubble and another crisis. There’ll be another time when people overpay for exciting investment ideas because their future appears limitless, and then a time of disillusionment and price collapse. There’ll be another period when leverage is embraced to excess, and then, consequently, a period when it gets people killed. And there’ll certainly be another time when people can only imagine the possibility of gain, and then one when – after huge sums have been lost – they can think only of further declines." Touching on the extremes of dysphoria and complacency that summarize the herd of global investors, he nails the reality of the crowd: "common sense isn’t common. The crowd is invariably wrong at the extremes. In the investing world, everything that’s intuitively obvious is questionable and everything that’s important is counter-intuitive." Будет новый цикл, новый пузырь и новый кризис. Толпа неизменно неправа на экстремумах рынка. ........................................................................................... Следующие несколько статей посвящены превью рассмотрения бюджета Великобритании Budget Gloss Can't Hide UK Vulnerability (Investics) U.K. Deficit Widens Beyond Expectations In February, Posen And Miles Insist On More Stimuli Дефицит бюджета в феврале вырос больше ожиданий. Позен и Майлс настаивают на большем стимулировании экономики What To Expect From The UK Budget Что ожидать от рассмотрения бюджета Preview: China HSBC Manufacturing PMI – Key To Commodity And Risk Outlook В четверг в 6.30 по Москве выйдет индекс деловой активности в производственном секторе Китая, рассчитываемый банком HSBC – ключ к дальнейшему движению цен на commodities и риску в целом. Главный китайский фондовый индекс Shanghai Composite и цены на медь уже отражают опасения инвесторов относительно роста китайской экономики. Chinese Stocks and Copper Reflect This Pressure China's main index – the Shanghai Composite – already reflects concerns about China's growth as it has topped off in early March, and begun declining. Copper – a key commodity in the production process similarly reflects this pressure as it trades in a range throughout February and March unable to push above a recent downward sloping resistance trendline and horizontal resistance at 3.9450.
|
21.03.2012. Фондовые индексы, похоже, начали коррекцию. Основные индексы американского фондового рынка, похоже, все-таки начнут коррекцию своей текущей фазы роста. И Доу-Джонс, и S&P 500 достигли своих текущих технических целей на уровнях 13 280 и 1410, соответственно. Ранее мы показывали наши графические модели, с помощью которых были сделаны эти измерения. Пройти эти уровни сходу не удалось, и теперь, похоже, начинается коррекция вниз. Она должна повлечь за собой временный уход от риска в пользу роста активов-убежищ. Высока вероятность, что расти будут Доллар США, Йена, швейцарский Франк и, в последнюю очередь, золото. Графическая структура движения индексов, технические индикаторы и фундаментальные факторы говорят именно о коррекции, после которой рост индексов, вероятнее всего, возобновится. Ведь судя по всем экономическим показателям, рост в Америке понемногу восстанавливается, особенно на фоне явного замедления в Европе и прогнозируемого - в Китае. Последнее может повлечь за собой снижение активности в Австралии и Новой Зеландии. Если судить по последним фактическим данным, включая сегодняшние, наибольшую тревогу вызывает ситуация в Европе, где, вдобавок к долговому кризису в Еврозоне, появились фактические данные о снижении деловой активности в Германии и Франции и падении розничных продаж в Великобритании. Все это, вместе взятое – хороший фон для коррекции рисковых активов, начиная с американских фондовых индексов и резко выросших за последнее время Йеновых кроссов. Затяжным падением ситуация может угрожать только Евро, фундаментальная слабость которого может, наконец, начать реализовываться в движения кроссов этой валюты против остальных конкурентов. И если европейские политические лидеры перестанут, наконец, держаться за идею, что «сильный» Евро должен демонстрировать постоянный рост курса валюты против Доллара и остальных мировых валют, то Евро начнет движение вниз против Доллара США, пусть даже до паритета, это только поможет начать восстанавливаться большинству стран Еврозоны. Что касается общей ситуации, мы ожидаем только коррекции, после которой восстановится рост на рынке акций США, а вместе с ними – и остального мира, вернется «аппетит к риску», вернутся стратегии «carry-trade», в том числе, с Йеной в качестве валюты фондирования. А если начнут восстанавливаться макроэкономические показатели, хотя бы где-то, в США, в Германии или в Китае, то инвесторам может показаться, что фондовые индексы растут не только из-за накачки мировой финансовой системы неограниченной ликвидностью, но и под влиянием реального восстановления. Или их в этом постараются убедить известные «рыночные силы». И вновь начнет падать Доллар, расти фондовые индексы, цены на нефть и другое сырье. Амплитуда этих «качелей» будет тем ниже, а период – тем чаще, чем дольше будет сохраняться нулевая процентная ставка в Америке, и чем дольше будет оставаться нерешенным системный кризис управления Еврозоной. Суть этого кризиса в том, что в Еврозоне есть единый Центральный банк, и нет единого Минфина, или другой структуры управления, приближающей валютный союз к алгоритмам управления, похожим на управление отдельным государством. Поскольку все это имеет явный политический характер, а элита мировой экономической науки, вместе с нобелевскими лауреатами и иными «великими» не может (надеемся – пока) предложить других способов управления, учитывающих реальную ситуацию совместного существования отдельных государств и валютного союза, кризис в Еврозоне будет продолжаться. Это будет кризис всего - Евро, долгов, восстановления конкурентоспособности, бюджетной дисциплины, и всего того, что наличествует в Евросоюзе сейчас, и он будет «самовосстанавливаться» до тех пор, пока не будет решен системно. Существующая Еврозона либо должна превратиться в некое подобие государства, типа «Соединенных Штатов Европы», либо развалиться в смысле валютного союза. Либо должны быть разработаны и введены в действие устраивающие всех участников способы управления совместным существованием валютного союза и отдельных государств. Поскольку все это, либо плохо, либо малореально – нам предстоит жить в условиях такого самовоспроизводящегося кризиса долгие годы. И если сейчас все с ужасом представляют себе ситуацию выхода из Еврозоны «слабого звена» - Греции, то со временем, возможно, станет реальностью ситуация выхода из нее такого «краеугольного камня», как Германия. Так что, основной, фундаментальный тренд для Евро, пожалуй, уже «нарисован» самой ситуацией. Аналитика компании My Trade Markets http://mytrademarkets.com/ee/rus
|
Валютный рынок сегодня 22 марта 2011 года ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА Плохие данные по PMI Китая и еврозоны вызвали долгожданную коррекцию. Под сильным давлением сырьевые валюты, особенно AUD; и я тоже рискнул его купить по 1,0346. Но, правда, при этом я сохраняю еще шорт по EURO. Получился шорт по синтетической паре: EURO/AUD. На мой взгляд, EURO сейчас фундаментально намного слабее AUD. Глядя на растущие доходности долговых бумаг Испании и Италии и падающие европейские фондовые индексы, я не понимаю, куда могут вкладываться сейчас свободные EURO. В то же время некоторые аналитики, анализируя компоненты сегодняшнего китайского PMI, пришли к позитивному выводу, что «приземление» здесь будет мягким. В пользу AUD еще один фактор. Негативный PMI может иметь побочный позитивный эффект: понижение ставки Банком Китая. Понижение резервных требований, как многие считают, уже заложено рынком. В этом случае AUD может отскочить на 1-2 фигуры вверх. Меня, правда, смущает в этой моей позиции то, что AUD/USD сегодня закроется ниже 200-дневной скользящей средней. Это может вызвать продажи со стороны апологетов теханализа. Впрочем, наверно этому не стоит придавать особо большого значения. Цена может несколько дней крутиться вокруг этого технического уровня. Скорее всего, так и будет. На рост AUD в ближайшие месяцы я не ставлю, я ставлю на отскок. Скорее всего, мы увидим в ближайшие пару месяцев волатильное снижение AUD в район 0,975 и затем сформируется боковик примерно 0,975-1,06. В то же время вот эта фраза Николая Корженевского меня удивила: Справедливая стоимость кенгуру, по нашим оценкам, находится на 1.075-1.08, а наш таргет к концу года - 1.19. Если в Китае будет наблюдаться замедление роста экономики, каким бы оно ни было – мягким или жестким, оно обязательно отразиться на ближайшем соседе – Австралии и AUD уже не сможет укрепляться прежними темпами. Каким образом AUD/USD сможет достичь 1,19? Мне это непонятно. Максимум, что я ожидаю увидеть по AUD в этом году – 1,10. Среди всех валютных пар сейчас наиболее сильно выглядит йена. Помимо неожиданно положительного торгового баланса несомненно здесь играет роль то, что уход от риска сопровождается обратным кэрритрейдом. ............................................................................................................. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS 22.03.2012 Forex: обстановка накаляется! Несмотря на то, что пока мы не увидели, ни нового витка роста курса доллара США, ни полноценной коррекции на мировых рынках акций, обстановка постепенно накаляется на финансовых рынках. Европа Как выясняется, новый раунд долгового кризиса в Европе может быть связан вовсе не с Португалией, как ожидали многие, а с Испанией. Беспокойство в данном случае вызывает хотя бы то, что последние восемь торговых дней мы наблюдаем рост доходности 10-летних гособлигаций Испании, которая в среду достигла 5.33% или рекордных максимумов с ноября 2011 года. Главный экономист Citigroup при этом сегодня заявил, что Испания в итоге может быть вынуждена реструктурировать свой долг, как это сделала ранее Греция. Добавим, что вместе с этим мы видели рост доходности итальянских 10-леток на 10 б.п. До 5%, а также удорожание CDS на долги Испани, Португалии и Китая. На наш взгляд, данного рода риск вполне имеет место быть и до конца года нас ждет ухудшение ситуации в случае с Португалией или Испанией, либо новый раунд спекуляций по поводу еще одно пакета мер помощи Греции. Непосредственно в четверг в Европе особое внимание мы советуем обратить внимание на публикацию в еврозоне за март индексов деловой активности PMI Services, по которым отчасти можно будет судить о перспективах европейской экономики во 2кв2012. США За океаном очередная порция негатива вновь связана со статистикой по рынку жилья США. Согласно опубликованным в среду данным, продажи жилья на вторичном рынке (Existing home sales) за океаном снизились в феврале на 0.9% до 4.59 млн домов. В принципе ничего страшного в этом нет, но такая статистика в итоге может стать поводом для начала коррекции на рынке акций США, что в итоге будет означать ухудшение ситуации с аппетитом к риску и росту курса доллара на Forex. Китай Китайский фактор напомнил о себе в среду в контексте опасений относительно того, что 1кв2012 г. может быть провальным в Китае плане корпоративных прибылей, что окажет еще большое давление на национальный рынок акций, а заодно подстегнет спекуляции по поводу «жесткой посадки». Наибольшее беспокойство при этом вызывают китайские банки, которые впервые с 2008 года могут показать существенное увеличение на своих балансах «плохих кредитов». Непосредственно на Forex проблемы «Поднебесной» мы предлагаем отыгрывать покупками пары USD/CAD, где в ближайшие месяцы мы вполне допускаем рост курса в район 1.05, либо продажами пары AUD/USD, где во 2кв2012 не исключено еще одно тестирование поддержки 0.9750. В случае с канадской валютой поправку только следует делать на то, что пока на рынке нефти еще восходящий тренд. Если говорить о EUR/USD, то здесь о наращивания «коротких» позиций по евро мы будем говорить после прохождения поддержки 1.3000/50. .................................................................................................................. ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX Рефлекс испуга Четверг 22 марта 2012 г. Время выхода форекс обзора: 11:30 Мы покупаем AUDUSD, ждем точку повторного входа в лонг по GBPUSD, USDJPY, GBPJPY. Рынок остается нервным, постепенно сбрасывая с себя груз чрезмерного риска. Трейдеры с удовольствием находят оправдания для покупки доллара и продажи высокодоходных инструментов. Накануне такой жертвой коррекции стала GBPUSD, потерявшая порядка фигуры после выхода минуток Банка Англии. К моменту написания этого обзора, правда, пара уже практически полностью восстановилась. Сегодня в ходе азиатского дня схожий слив прошел в AUDUSD. Поводом стал выход крайне слабых оценков по индексам деловой активности в Китае. Значение индекса PMI от HSBC составило лишь 48.1, что заметно хуже результата предыдущего месяца в 49.6 пунктов. Однако кто не знал, что китайская экономик замедляется? Об этом официально сообщил - и даже поставил цель по более низкому ВВП - сам глава государства Вэнь Цзябао на последнем съезде ВСНП (кстати, еще раз вернувшись к истории фунта, можно задаться аналогичным вопросом: кто не знал, что в Банке Англии заседают только голуби?) Так или иначе, теперь полностью выполнена наша модельная коррекция в AUDUSD. Пара, конечно, может уйти ниже, ведомая эффектом чрезмерной реакции рынка. Но аналитики AForex ждали именно уровень 1.04, когда в последние недели писали о грядущем восстановлении равновесия между рынком ставок и форексом. Справедливая стоимость кенгуру, по нашим оценкам, находится на 1.075-1.08, а наш таргет к концу года - 1.19. Так что уже сейчас мы видим хорошие для себя ценовые уровни. Тем не менее, стоит помнить, что крайняя техническая цель коррекционного снижения AUD находится в районе паритета.
|
Сохраняю длинную позицию по акциям ГАЗПРОМ ао, ПолюсЗолото, Ростел-ао, Сбербанк, Сбербанк-п, ХолМРСК ао. Продаю на открытии акции Сургнфгз. Сделок на покупку не запланировано.
|
Опубликованные сегодня утром предварительные данные банка HSBC по индексу PMI Manufacturing Китая оказались достаточно разочаровывающими и указали на слабость показателей промышленного производства. Напомним: HSBC рассчитывает индекс на основе опроса 400 малых и средних компаний промышленного сектора Китая. Считается, более важным является индекс PMI Manufacturing, публикуемый национальным Бюро статистики и Федерацией логистики и закупок Китая на основе опроса 820 компаний. Данные за март по этому индикатору выйдут в свет 1 апреля 2012 года. Значение индикатора выше 50 пунктов означает рост деловой активности в промышленности, ниже – наоборот, замедление. Flash China Manufacturing PMI в марте оказался на уровне 48,1 пункта против 49,6 в феврале. Это 4-месячный минимум. ![](/static/content/blogpost/1590/1111.png) Компонента Output Index (выпуск продукции) в марте зафиксирована на уровне 47,9 против 50,2 в феврале. Это 2-месячный минимум. ![](/static/content/blogpost/1590/222.png) ![](/static/content/blogpost/1590/333.png) Слабеющий внутренний спрос давит на рост, снижение компоненты Новые заказы длится уже 4 месяц подряд. Внешний спрос на китайскую продукцию продолжает ослабевать, но темпы снижения падают. Особую опасность вызывает снижение компоненты Занятость, которая обновила минимумы с марта 2009 года, что указывает на нежелание компаний нанимать новых работников. Возможно, слабеющие опережающие индикаторы подстегнут китайское Правительство к смягчению монетарной политики. *Китай становится новым информационным поводом для запугивания рынков. Источник: http://www.markiteconomics.com/MarkitFiles/Page... Удачных торгов! Дмитрий Шагардин, Аналитик Брокерской компании КИТ Финанс
|
На что жители России копят деньги и как предпочитают их тратить, стало известно в ходе опроса, проведенного Всероссийским центром изучения общественного мнения. ![](/static/content/blogpost/1589/%D1%81%D0%B1%D0%B5%D1%80%D0%B5%D0%B6%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%8F.jpg) По данным опроса ВЦИОМ, россияне, как правило, копят деньги без конкретной цели, «на всякий случай» (28%), на «черный день» (25%) или же для приобретения жилья (27%). Еще 20% респондентов от числа тех, кто имеет сбережения, откладывают деньги на лечение, 15% — на образование. Лишь 10% опрошенных откладывают средства на случай потери работы, еще 10% — на отдых, 8% — на покупку автомобиля, 6% — на приобретение земли или дачи, 5% — на покупку дорогих вещей, по 3% — на собственное дело или ради приумножения своих средств. Убеждены, что выигрывать от инфляции можно, если определить свою норму сбережения и потребления. В данном материале приводится расчет оптимальной суммы вложений в акции. Как выигрывать от инфляции: владение vs потребление
|
LINKS-ДАЙДЖЕСТ 20 марта 2012 г. JP Morgan заплатит за 2008 г. Греция продала на аукционе долги на 1,3 млрд евро Греции никак не обойтись без 3-го пакета помощи Монти готовится к тяжелому разговору с профсоюзами Депозиты ЕЦБ продолжают свой рост CPB: LTRO оказался пустой тратой денег ... По замыслу Драги, банки должны были начать кредитовать друг друга, а межбанковские рынок - оживать. Кроме того, предполагалось, что часть организаций решат активно скупать гособлигации проблемных стран, сбивая доходность по ним и облегчая налоговую нагрузку на компании. Вопреки этому большая часть денег потекла обратно в ЕЦБ: финансовые институты принялись наращивать объем срочных депозитов овернайт, учитывая, что средства на них размещаются под символическую доходность в 0,25% годовых. Абсолютный исторический максимум уровень вложений достиг 6 марта нынешнего года, превысив 827,5 млрд евро. Джим Роджерс: то, что делают банки США - катастрофа ... В последующие два-три года будет замедление экономического роста в США, Европе и, вероятно, в остальном мире, поскольку США – это самая крупная экономика. В отношении 2013-2014 годов надо быть очень осторожными. Надо быть особенно осторожным в отношении 2014 года, поскольку именно тогда мы увидим на Западе самую большую неопределенность, большее замедление экономического развития, валюты испытают большие потрясения, будет больше инфляции. Именно на 2014-й придет пик экономической неразберихи, так что проявляйте осторожность, и будьте к этому готовы. .... Основной риск – это ужасающий рост задолженности на Западе. В Америке многие пенсионные фонды фактически обанкротились. А долг американского правительства? Америка как страна является самым крупным должником в мировой истории. ..... Единственно, что было бы хорошо для Америки, это резко, сильно сократить бюджет, сократить расходы, сократить налоги и постараться привести свои госфинансы в порядок. Случится ли такое? Нет, конечно же, нет. В Вашингтоне слишком многие круги заинтересованы в том, чтобы тратить деньги других людей. Британская инфляция снизилась в феврале до 3,4% Банки Испании бьют рекорды по плохим кредитам Республиканцы предложили свой вариант бюджета Борьба внутри компартии Китая обостряется ... Ранее отстраненный от должности главы партийной организации китайского мегаполиса Чунцин, член Политбюро Центрального Комитета КПК Бо Силай был задержан сотрудниками Центральной дисциплинарно-контрольной комиссии ЦК и сейчас подвергается допросам по подозрению в коррупции. Дефицит бюджета держит мировую экономику на плаву ... Граница между восстановлением экономики и возможной рецессией практически стерлась, в первую очередь для таких стран, как США и Великобритания, считает заместитель главного редактора и главный экономический обозреватель газеты Financial Times Мартин Вулф. В отличие от большинства аналитиков, которые требовали более жесткой экономии средств и ужесточения бюджетной политики, Вулф считает, что бюджетный дефицит – это практически единственный фактор, который удерживает глобальную экономику на плаву. ... Дело в том, что дефицит бюджета США и Великобритании не провоцирует массового бегства с рынков этих стран. И при этом власти стран на фоне нехватки средств вынуждены прибегнуть к единственному альтернативному методу поддержки экономики в кризисных условиях - методу сохранения низких ставок, которые и привлекают частный капитал и международные инвестиции. ... Вулф утверждает, что ультранизкие ставки с течением времени способствовали притоку крупных инвестиций в недвижимость, в отличие от притока инвестиций в "безопасные активы" в результате финансового кризиса в Азии. Это, в свою очередь, привело к инвестициям в рисковые активы, обеспеченные недвижимостью, что позволило наблюдать восстановление в этом секторе экономики, который является индикатором общего «самочувствия» экономики страны. .................................................................................... теперь англоязычные Here's Paul Ryan's Bombshell Plan To Change The Tax Code And Balance The Budget Здесь также презентация по плану Райана Paul Ryan, the Chairman of the House Budget Committee has put forward the latest update of his "Path To Prosperity" plan. It's a budget for the federal government that includes massive tax cuts and tax simplification, with spending cuts to major government entitlements like Medicare, Medicaid, and Social Security. Here are the big things: Ryan would redraw personal income taxes into two brackets, 25 percent and 10 percent. The plan doesn't exactly specify yet what income would qualify you for the higher bracket. There would also be a massive drop in corporate taxes from 35 percent to 25 percent. And there would be hardly any tax deductions either. There are hundreds of little details that you can find in the plan itself. STOCKS FALL AFTER WARNING FROM CHINA: Here's What You Need To Know Предостережение рынку акций следует из Китая The tone for today's U.S. trading session was set overnight during the Australian trading session. At the AJM Global Iron Ore & Steel Forecast conference, BHP Billiton's Ian Ashby warned attendees that China's demand for iron ore was flattening. Rio Tinto also shared that sentiment. The China bears were only emboldened when Chinese policymakers announced they would raise the country's gasoline and diesel prices. Here Are The Key Slides From BHP Billiton's Presentation Also announcing quarterly earnings before the bell was Jefferies Group. Although, it is one of the smaller investment banks on Wall Street, it is widely accepted as a harbinger of things to come for the rest of Wall Street's earnings. And to the relief of many, Jefferies announced quarterly results that beat expectations driven growth in investment banking and fixed income. This helped lift the entire U.S. financial sector. Bank of America, Citigroup, Morgan Stanley, and Goldman Sachs were all leaders today. UH-OH: A Global Mining Giant Just Warned China's Demand For Iron Ore Is 'Flattening' Ian Ashby, President of Iron Ore for BHP Billiton just gave a presentation at the AJM Global Iron Ore & Steel Forecast Conference in Australia. Weak iron ore demand from China isn't just bad news for BHP Billiton. It could be a sign that China's economy is slowing by more than most think, which would have significant implications for the global economy. Why Nobody Is Talking About The Baltic Dry Index Anymore Почему больше никто не говорит о индексе Baltic Dry? ART CASHIN: A Mountain Of Cash Is Piling Up With Treasury Bonds Selling Off And Nobody Knows Where It Is Going Огромная гора кэша образуется от продажи US Treasuries, но никто не знает, куда она направляется Check Out Ben Bernanke's Massive Presentation Explaining The Origins And Mission Of The Federal Reserve ........................................................................................... ........................................................................................... UK Inflation Could Be Stickier Than The BOE Forecasts The latest price data out of the UK was somewhat contradictory. The annual headline rate of price gains fell to its lowest level since November 2010 at 3.4% in February, however the monthly rate jumped by 0.6% and both the monthly and annual rate were above expectations. This suggests that the Bank of England can't get complacent about price pressures in the UK as inflation may prove to be stickier than expected.
|
|
|
|