Можно только посочувствовать трейдерам, чья платёжеспособность не выдержала иррациональности безумной йены. Ну и пусть учатся, если конечно поймут.
Мы имели удовольствие созерцать самый сильный тренд истёкшего года, но сейчас важно понять, что делать дальше. После падения в понедельник почти до уровня 90 против доллара, пришла долгожданная коррекция – это похоже на естественную коррекцию в отсутствие внешнего влияния – продают кроссы не только банки, а в основном хедж-фонды и экспортёры. Их можно понять: впервые за 2,5 года забрезжил такой сладкий уровень и неизвестно что будет дальше – чистая психология. На конкретных параметрах торговых паттернов остановлюсь чуть позже, а сейчас посмотрим на историю колебаний пары USD/ JPY в 2012 году, которую любезно представила форексная команда MorganStanley.
Примечательно, что предыдущий рост пары произошёл после объявления 1%-инфляционного таргета Банком Японии одновременно с увеличением программы покупок активов на 10 трлн. йен в начале февраля. Тогда же лидер оппозиционной партии Абе призвал к установлению 2% таргета по инфляции. Напомню, что следующее заседание ЦБ Японии уже на следующей неделе 21-22 января. Но здесь уже другая ситуация, вполне возможно, что йена уже сформировала дно, и сейчас торгуется в диапазоне в ожидании решения БЯ. Кстати, по прогнозу MorganStanley йена будет находиться под значительным давлением весь 2013 год как результат изменений политики Банка Японии. По паре USD/ JPY банк ставит прогнозирует отметку в 90.00/92.00 – фактически уже достигнута.
Спайдер снижается на премаркете после вчерашнего роста.
SPY: Ближайшее сопротивление – 147.00 .При пробое 146.00 возможно снижение к уровню 145.50 и ниже.
Премаркет NYSE, NASDAQ и AMEX:
Гэпап: VRA +9.1%, CBK +8.7%, TTMI +5.1%, GS +2.7%, WEN +1.6% (ticking higher), LLTC +0.7% RAD +4% (still checking), GNW +3.9% (announces comprehensive U.S. Mortgage Insurance capital plan; reduces GMICO risk-to-capital by 12 to 15 points), CRUS +3.3% (still checking), ITMN +2.6% (prices $105 mln of it 2.50% convertible senior notes due 2017 and 13.5 mln shares of common stock at $9.90 per share; upgraded to Buy from Neutral at UBS), YHOO +2.5% (on reports that Alibaba.com taps advisors for IPO), CCL +2.3% (still checking), RIMM +1% (receives approval from Visa (V) for mobile payment solution), ALNY +0.8% (prices 8 mln shares of common stock at $20.13), FB +0.7% (modestly rebounding).
Гэпдаун: CMG -8.2%, CRS -6%, PCRX -4.9% (also announces proposed offering of $100 million of convertible senior notes), CROX -4.5%, BK -2.5%, (light volume), FIVE -2% (also files for 7 mln share common stock offering by selling shareholders), GM -1.6%, IBKR -1.4%, JPM -0.8%, USB -0.7%, (light volume) CIE -5.8% (announces secondary public offering of 40 mln shares of common stock), BA -4.3% (2 of Japan's top air carriers suspend all 787 Dreamliner flights scheduled today; removed from Conviction Buy list at Goldman), STAG -2.9% (announced the commencement of an underwritten public offering of 5mln shares of its common stock), ONXX -1.7% (announces public offering of 4.4 mln shares of common stock)
Важные экономические новости по США:
8:30 Consumer Price Index
9:00 Treasure International Capital
9:15 Industrial Production
10:00 Housing Market Index
10:30 EIA Petroleum Status Report
14:00 Beige Book
Идеи на утро от GT Capital:
BA– при удержании цены выше 74.00 смотрим акцию в лонг, ниже 73.00 возможен шорт.
VRA– ниже 25.50 смотрим акцию в шорт, выше – лонг.
CIE– при закреплении ниже 25.00 возможен шорт.
IBKR– при удержании цены ниже 14.00 смотрим сетапы на шорт по тренду.
В рамках акции «Коммент.Арс» нам задали вопрос: Здравствуйте. Меня настораживает отток капитала из российского фондового рынка на запад. По вашему мнению, может ли это быть главной причиной задержки роста капитализации? Индекс ММВБ топчется на месте с 2006 года(он был на уровне 1400 пунктов в 2006, 2008, 2010, 2012 годах). Интересно, каким будет индекс ММВБ, если западные инвесторы продолжат уходить с российского рынка и в дальнейшем не будут проявлять к нему интерес? Могут ли ваши аналитики составить что-то наподобие "линии Тишина", только основываясь на негативных прогнозах по оттоку капитала? Спасибо.
Ваше наблюдение за несоответствием роста российского фондового рынка и роста российской экономики абсолютно справедливо. В частности с 2006 года капитализация Российского рынка снизилась на 5%, в то время как прибыли компаний за это время почти удвоились. В результате оценка российского рынка снизилась с 11 P/E в 2006 году до 5,3 P/E по итогам 2012 года. По нашему мнению, одной из основных причин того, что капитализация российского фондового рынка не растет вслед за ростом прибыли отечественных компаний, действительно является отток капитала.
Сегодня годовщина – ровно месяц, как Абэ победил на выборах.
17 декабря USDJPY была 84, сейчас 88.
Японская йена только на этой неделе начала укрепляться после самого стремительного за 20 лет ослабления. И прошла уже тот уровень, который многие инвестдома еще недавно называли как крайний для коррекции (88,34).
Сейчас USDJPY торгуется в районе 88 и возникает вопрос: получит ли ралли продолжение?
Мы видим, что последние два дня продажи USDJPY в основном идут в азиатскую торговую сессию.
Я не могу знать причин, по которым японские банки продают йену.
Новости из торгового терминала:
16 января. /Dow Jones/. Сильная поддержка для пары доллар США/японская иена находится в районе 88,00, говорит трейдер Citi из Токио. Он не удивился бы, если бы пара показала небольшой рост к району 88,50-88,70. В Citi отмечают, что японские банки доминировали при продажах пары доллар/иена, наблюдавшихся с раннего утра. На момент написания статьи пара доллар/иена торговалась по 88,04 против внутридневного максимума 88,88.
-Контакт в Лондоне: 44 20 7842 9464; Markettalk.eu@dowjones; перевод ПРАЙМ; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ 1prime.biz.
В Японии существовала невероятно сильная концентрация депозитов в японской валюте.
Возможно, что японские банки уже увидели уменьшение спроса на конвертацию со стороны клиентов и соответственно стали накапливать японскую йену.
Но делать вывод о развороте пока еще рано.
Столь мощные тренды, имеющие под собой очень серьезные фундаментальные причины, так быстро не разворачиваются.
Полагаю, что USDJPY перешла в боковой диапазон. Каким он будет? Как долго продлится?
86-89
87-90
86-88
87-91
Из этих четырех вариантов наиболее вероятным мне кажется вариант 2, или вариант 4.
Очень интересно будет взглянуть завтра на отчет по иностранным операциям с ценными бумагами Министерства финансов Японии. Увидим ли мы сильный приток в JPY-активы с фиксированной доходностью?
Полагаю, что до марта USDJPY еще раз взойдет до 90 и пройдет куда нибудь в зону 90-92.
Новый максимум по японской йене будет установлен либо в феврале, либо в марте месяце.
Рынки еще проведут 1-2 месяца в ожидании реальных действий со стороны Абэ.
Последуют ли эти действия или нет? Мы этого не знаем.
Ближайшие заседания Банка Японии: 21-22 января; 13-14 февраля
В конце января с запозданием должен быть сверстан бюджет Японии на новый финансовый год.
Возможно, что обнародование этого бюджета раскроет карты Абэ и вызовет сильное движение в японской йене.
EUROUSD вчера корректировался несмотря на очень сильные результаты испанского аукциона. Полагаю, что немалую роль в этой коррекции играло давление по линии кросскурса EUROJPY.
Об этом свидетельствует хотя бы то, что EUROCHF при этом росло.
На текущее снижение курса EUR/USD мы смотрим как на техническую коррекцию, поводом к которой могла стать перекупленность европейской валюты в моменте и в том числе фиксация прибыли после достижения значимого уровня сопротивления 1.3380, который, как и резистанс 1.3480, мы считаем «потолком» для евро в январе.
Согласен полностью с Константином.
С точки зрения фундаментального анализа мы выделяем следующие факторы, повлекшие коррекцию:
· Очередная порция разочаровывающих макроэкономических данных из Европы – а) статистика хуже ожиданий по промпроизводству в Италии и еврозоне за ноябрь; б) слабые предварительные данные по ВВП Германии за 4кв 2012 г. (-0.5% к/к) и весь 2012 г. (0.7% к/к при прогнозе 0.8%). Фактор рецессии в EZ на протяжение всего 2013 г. будет ограничивать рост пары EUR/USD, а в случае ухудшения ситуации в Италии или Испании способствовать удешевлению евро.
· Нагнетание страхов накануне февральских переговоров по повышению потолка госдолга США. В данном случае речь идет о том, что сразу несколько высокопоставленных чиновников США (Б.Обама, Т.Гайтнер и Б.Бернанке) подчеркнули значимость данной проблемы в начале недели, напугав рынки и инвесторов своей активностью. Здесь мы имеем дело с обычным ухудшением аппетита к риску, что традиционно оказывает поддержку доллару США.
· Риторика европейских чиновников. Глава Еврогруппа Жан-Клод Юнкер заявил в середине недели о том, что рост курса EUR/USD на 8.4% за последние 6 месяцев представляет собой новую угрозу для европейской экономики. Собственно еще один фактор, который будет сдерживать рост пары EUR/USD в январея (и, возможно, в феврале) выше 1.3380-1.3480. Интересно, конечно, будет узнать, что думает М.Драги о текущем курсе евро и его влиянии на экономику (следующее заседание ЕЦБ 7 февраля), а также о «валютных войнах» в целом.
Как мы видим, европейские чиновники тоже ведут вербальные валютные войны.
Очень плохие данные по ВВП Германии компенсировали хороший торговый баланс еврозоны.
Можно также согласиться с влиянием ухудшения аппетита к риску.
А вот по поводу потолка госдолга неоднозначно. Многие авторитетные аналитики считают, что на этот раз этот вопрос окажет негативное влияние на доллар США.
В пользу EURO Константин Бочкарев перечисляет следующие факторы.
Если говорить о факторах в поддержку евро или аргументах в пользу того, что мы еще раз можем протестировать в январе сопротивление 1.3380, либо достичь рубежа 1.3480, то они тоже есть.
В данном случае можно выделить новостной фон по Испании в минувший вторник, который фактически стал еще одним доказательством того, что долговой кризис продолжает отступать в еврозоне:
· Испания накануне довольно-таки удачно разместила 12-ти и 18-ти месячные долговые обязательства. Объем размещения превысил плановые 5.5 млрд евро и составил 5.75 млрд евро. Вместе с этим ценные бумаги были размещены под доходность ниже, чем во время предыдущего аукциона в декабре.
· В Fitch позитивно оценивают текущую ситуацию в Испании, полагая, что в этом году страна не будет обращаться за помощью к ЕЦБ, то есть программа выкупа облигаций OMT не будет активирована.
Отчасти в поддержку паре EUR/USD может быть и то, что в рамках прошедшего накануне выступления главы ФРС Бена Бернанке и близко не прозвучало намека на возможное сворачивание QE3 в 2013 году. В этой связи мы считаем, что заседание ФРС 29-30 января пройдет в нейтральном ключе и не окажет доллару США той поддержки, которую оказали «минутки», опубликованные в начале января.
К этому следует добавить единодушный настрой инвестиционных домов в пользу EURO.
Полагаю, что рекомендации по покупке европейского периферийного долга являются главным драйвером роста EUROCHF.
Константин Бочкарев делает следующие выводы:
Мы в текущей ситуации исходим из того, что в моменте факторы в пользу роста и снижения курса EUR/USD сбалансированы. Поэтому в поле зрения мы держим график индекса доллара США, полагая, что говорить о новой фазе роста курса EUR/USD можно будет не ранее успешного снижения индекса ниже поддержки 79.50, что будет сигналом к завершению бокового тренда на рынке Forex, который мы можем наблюдать с осени прошлого года
Я бы не стал ориентироваться на технический анализ индекс доллара. Ложные пробои стали слишком частым явлением.
В оценке будущего движения EURO я бы ориентировался бы на комплекс факторов: доходность US Treasuries, доходность европейского периферийного госдолга, RORO, экономические данные в еврозоне и США, движение японской йены и т.д.
Во вторник цены на золото догоняли серебро и вышли из диапазона в сторону 1695,00. Теперь возможность преодоление этого уровня повышается, так как серебро ключевую отметку 31,50 превысило. В такой ситуации восходящая динамика по золоту может получить продолжение в недалеком будущем.
Золото получило некоторую поддержку от динамики цен на платину, которые выросли на фоне новых жарких событий в Южной Африке. Крупное предприятие по добыче платины заявило о реструктуризации предприятия, которая подразумевает сокращение 14 000 рабочих для сокращения издержек. В ответ представители организации получили угрозы о прекращении работ на всех шахтах предприятия, если планы будут реализовываться.
Эти события подтолкнули цены на платину к новым максимумам, превысив на время стоимость золота достигая отметки 1700,00.
Золото неплохо вчера прошло уровень сопротивления, и склонность к росту возросла. Возможное преодоление уровня 1695,00 сейчас выглядит уже более реальным. Данные по США вчера не оказали значительного влияния.
Сегодня из значимых данных для драгметаллов можно выделить потребительскую инфляцию по США и промышленное производство в США.
Тактика на сегодня следующая: Вне рынка.
Итоги торгов:
Вечерний фиксинг в Лондоне по золоту: $1680.50 против $1666.50 на предыдущей сессии.
Вечерний фиксинг в Лондоне по серебру: $31.19 против $30.76 на предыдущей сессии.
Вечерний фиксинг в Лондоне по платине: $1690.00 против $1658.00 на предыдущей сессии.
Вечерний фиксинг в Лондоне по палладию: $709.00 против $706.00 на предыдущей сессии.
Аналитика компании My Trade Markets
При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании MyTrade Markets ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна!
По нашим оценкам, торги на российском рынке стартуют с осторожных продаж. Индекс ММВБ откроется в минусе на 0,2% - 0,3%. Дальнейшее движение индексов будет проходить в новом диапазоне – 1500 – 1520 пунктов. Для прорыва уровня 1500 пунктов и закрытие гэпа нужно, чтобы американские индексы и товарные рынки показали хоть какую либо слабость, которую пока не видно. Однако, актуальная тема повышения потолка государственного долга США вызвала реакцию рейтинговых агентств. Так, агентство Fitch заявило о намерении пересмотреть надежность американской экономики. По мнению экспертов, потолок госдолга является неэффективной и потенциально опасной мерой. К дополнительным рискам сотрудники агентства отнесли неопределенность относительно сокращения расходов, которое было отложено на март текущего года.
Статистический и информационный фон на сегодня максимально полон. В 14:00 выйдут окончательные значения индекса потребительских цен в еврозоне за декабрь. Напомним, что предварительные данные показали снижение индекса на 0,2% м/м, при этом на рынке ожидают пересмотра индекса в сторону роста на 0,3% м/м. В 17:30 в Соединённых Штатах появится важная статистика, а именно блок данных по потребительской инфляции за декабрь. Чуть позже, в 18:15 , мы узнаем о динамике промышленного производства в этой стране в декабре. В 19:30 МСК в Соединённых Штатах появятся данные по динамике запасов нефти, подсчитанные агентством EIA. Так помимо блока статистики, выйдут отчеты по итогам 4 квартала крупнейших американских банков – JP Morgan и Goldman Cachs.
Утренние торги в Азии проходят умеренно негативно . Японский Nikkei 225 теряет более 2-х процентов %, индекс SSE Composite теряет 0,98% , гонконгский Hang Seng 0,67%, южнокорейский KOSPI 0,56% , а австралийский ASX200 единственный индекс который торгуется в плюс, или - 0,43%. Товарные рынки не показывают однозначной динамики. Фьючерсы на американские индексы торгуются снижением на 0,2% . Индекс доллара США теряет 0,02%.
Пытаюсь разобраться в вопросе дифференциала процентных ставок и в общем соотношении сил на рынке. На последнем заседании ЕЦБ все члены правления проголосовали за сохранение основной ставки на прежнем уровне, разговор о снижении депозитной ставки тоже остро не стоял. Рынки воспринимают всё буквально, если ставки сегодня снижать никто не собирается, значит это надолго. Значит керри-трейд продолжается. Эмиссии нет, и ЕЦБ в выкупе проблемных облигаций участвовать не будет, для этого есть ESM, азиаты обещали наполнить этот фонд. Не смешно и не грустно, только факты, взятые из слов.
Фед, напротив, устами Бернанке утверждает, что ставки будут удерживаться на низком уровне ещё длительное время. Кроме того, в своём последнем выступлении председатель акцентировал внимание на том, что преждевременно поднимать ставки - глупо и смешно. К тому же Бернанке в очередной раз в своём выступлении выступил в защиту проводимых операций по выкупу MBS и трежерис, утверждая, что проводимая политика не увеличит инфляцию.
Всё за то, чтобы евро рос, а доллар падал. Позиция центробанков определена. У одних ставки не снижать, у вторых - удерживать на низком уровне. У одних нет намерений в ближайшее время выпускать новые деньги, у других как раз намерения залить деньгами всё вокруг. Так почему евро не растёт до небес? А потому что ничто не растёт до небес.
Эти мысли я написал вчера, но не опубликовал. Устал, да и времени не было делать окончательные выводы, просто не соображала голова. Вопросы поставил, а ответов не было. А сегодня как снег на голову заявление Юнкера о том, что "курс единой европейской валюты является опасно высоким". И сразу у меня, как обычно, возникает встречный вопрос, это что, новая позиция европейских политиков? Это тенденция? Будет ли подтверждение? Выйдет ли завтра Драги (чуть не написал Трише) и скажет ли то же самое с высокой трибуны? Во-от.
Рынки тонко чувствуют когда начинается перебор. Когда переборщили, одним словом. Так вот, рост евро затормозился потому, что некие силы на рынке валют почувствовали тот самый перебор. Инвестиции, со слов Драги, потекли в Европу - хорошо. Курс евро слишком высок для периферии - плохо. Где находится та грань, за которой европейцы взвоют и начнут плакать о падении экспорта? Где золотая середина? Я думаю, что Юнкер неспроста закинул удочку. Он работает за компот, значит за его словами кроется совместное мнение политической верхушки. Значит подтверждения будут.
По торговле. Чуть ниже первой цели 1.3425, которая определена давно из исторических уровней, я продал евро. Маньяк - скажут. Да нет, вялое начало понедельника после бурного роста прошлой недели наталкивает на мысли. Рост не бывает до небес. Поразительно, но ценовой диапазон, который равен по величине диапазону, обозначенному в прошлую среду, сработал, но снизу поддержал уровень 1.3260, который укладывается в верхушку предыдущей ценовой консолидации. При пробое вниз буду ждать 1.3165.
Не стоит забывать, что большое количество участников форекс считает, что новый аптренд набирает обороты и поэтому выкупает все падения. Так что могу в очередной раз оказаться неправ.
Сохраняю длинную позицию по акциям ВТБ, ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, НЛМК ао, Новатэк ао, ПолюсЗолот, Роснефть, Ростел -ао, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, ХолМРСК ао. Сделок на покупку и продажу не запланировано.
Оставить комментарий
Пытаюсь разобраться в вопросе дифференциала процентных ставок и в общем соотношении сил на рынке. На последнем заседании ЕЦБ все члены правления проголосовали за сохранение основной ставки на прежнем уровне, разговор о снижении депозитной ставки тоже остро не стоял. Рынки воспринимают всё буквально, если ставки сегодня снижать никто не собирается, значит это надолго. Значит керри-трейд продолжается. Эмиссии нет, и ЕЦБ в выкупе проблемных облигаций участвовать не будет, для этого есть ESM, азиаты обещали наполнить этот фонд. Не смешно и не грустно, только факты, взятые из слов.