Последние записи в блогах

Сделок на покупку не запланировано.

Рынки перед nonfarm payrolls

Вчерашние торги по основным индексам завершились небольшим падением. Так, индекс широкого рынка S&P 500 потерял 0.77%, в то время как потери высокотехнологичного NASDAQ были выше процента (1.16%). Dow Jones вел себя более спокойно, потеряв лишь 0.47%. В преддверии выхода данных по занятости, часть инвесторов закрывала позиции, снижая тем самым риски в портфелях.

После выхода последних данных на уровне 120 000, аналитики ждут улучшений на рынке труда, особенно после хороших показателей по вторичным заявкам. Вышедшие в четверг данные по jobless claims оказались существенно лучше предыдущих. Так цифры упали с 392 000 до 365 000. Аналитики уже дисконтировали хорошую ситуацию на рынке труда и ждут выхода количества новых рабочих мест на уровне 165 000. Напомним, что все три недели апреля, количество заявок за пособиями по безработице колебалось вокруг отметки 390 000 и только последняя неделя вернула цифры снова на 365 000, где они и были в конце марта. Это самые минимальные цифры за последние несколько посткризисных лет.

Рынки могут получить новый оптимизм на очень хороших данных. Хотя, как обычно, не стоит полагаться на такую логику. Ведь QE3 все еще будоражит умы инвесторов. Хотя, уже ясно, что это не самый вероятный исход, некоторые на рынке все еще ждут от ФРС смягчения. А значит, будь цифры просто хорошими, а не очень хорошими, рынки начнут больше склоняться к пессимистичному сценарию, ибо в отсутствии QE покупать акции не очень интересно. Плохие же данные по занятости могут вернуть на повестку дня новые количественные меры.

По данным по безработице особо изменений в прогнозах нет. Аналитики ожидают, что цифры не изменятся и останутся на уровне 8.2%, что является также минимальным посткризисным показателем.

Аналитика компании My Trade Markets

http://mytrademarkets.com/ee/rus

Результаты Клуба за 03.05.2012

Как известно, после трендового дня очень часто следует день коррекции, «запила», когда большинство спекулянтов теряют деньги. Так получилось и в этот раз. После классного 2 мая, когда безостановочное падение озолотило ни одного трейдера, мы снова столкнулись с днем потерь.

Вчера мы все увидели, что такое «очень боковой день» или ОБД. Это как УД (ударный день), только наоборот. Волатильность 1,64% не дала развернуться внутридневным спекулянтам, но один стажер нашего Клуба умудрился и на таком рынке заработать больше 15% к счету.

Ниже приведены участники нашей программы, показавшие лучшие результаты за 3 мая:

Так выглядит наш текущий рейтинг топ-10:

Росинтер Ресторантс Холдинг. Аналитика.

«Росинтер Ресторантс Холдинг» («Росинтер») – лидирующая компания в сегменте сетевых семейных ресторанов на рынке России и СНГ. Компания является первой и единственной ресторанной компанией в России, акции которой торгуются на фондовой бирже (РТС и ММВБ).

Важным аспектом 2012 года стало то, что Росинтер получил право на развитие сети McDonald’s по франчайзингу. В течение 20 лет компания сможет открывать заведения фастфуда на железнодорожных вокзалах и в аэропортах Москвы и Санкт-Петербурга. По словам представителя компании, покупка франшизы явилась стратегическим решением, и призвана заменить недостающую сеть Ростикс.

Тем не менее – открытие ресторанов быстрого питания под столь знаменитым брендом еще не скоро окупят деньги, отданные за франшизу, несмотря на то, что они генерируют высокую прибыль. Связано это в первую очередь с их немногочисленностью открытых заведений-по плану всего 4-5 заведений в 2012г. С другой стороны когда Росинтер отладит все стадии производства и поставок, а так же запустит большее кол-во ресторанов данной марки, ситуация может в корне измениться, и потенциал у компании будет.

По-настоящему прибыльной сеть так и не стала, только в 2010 г. ЧП 250 млн. В текущем году стала резко расти С/С. Операционную прибыль убивают финстатьи – ЧД/СК-150% переоценен.

Бумага не входит в число наших приоритетов.

Обсудить эмитента можно здесь.

Ростелеком представил отчетность за 2011 год. Результаты можно определенно назвать сильными, особенно если учесть проблемы, с которыми сталкивается компания как оператор фиксированной телефонной связи. Ростелеком активно реализует синергию от объединения с МРК и НТК и удерживает высокие показатели рентабельности.

Прошлый год стал первым для объединенного Ростелекома. Реализация планов по консолидации всех государственных телекоммуникационных активов в одной компании явно приносит свои плоды: оператор сообщает об экономии средств в рамках внутригрупповых синергий, которая позволяет ему сосредоточиться на повышении качества услуг и инфраструктуры вместо поддержки большого количества брендов. Рассмотрим результаты компании в 2011 году:

Отчетность в целом уложилась в мои ожидания. В 4-м квартале выручка оказалась на 7% ниже прогнозной и составила 78,6 млрд руб. OIBDA практически совпала с прогнозом, составив 32,2 млрд руб. Намного лучше прогноза оказалась чистая прибыль.

Ростелеком успешно реализует внутригрупповые синергии, уменьшая административные расходы, а также сокращая персонал в соответствии с согласованной с профсоюзом работников схемой. Кроме того, были стандартизированы обязательства компании перед сотрудниками, тогда как ранее МРК по-разному выстраивали с ними отношения. В результате операционные расходы Ростелекома росли намного медленнее выручки: за 2011 год темп прироста составил лишь 3,1%. Все это самым положительным образом влияет на показатели рентабельности, который сопоставимы с таковыми у мобильных операторов.

По-прежнему проявляются отмеченные мною ранее тенденции относительно операционных сегментов. Доходы от традиционной фиксированной телефонной связи стагнируют. Рост показателей обеспечивают главным образом ШПД, платное телевидение и прочие услуги, в число которых входят «облачные» решения. Рассмотрим посегментную разбивку выручки Ростелекома:

Довольно стабильно держится выручка от услуг местной телефонной связи, тогда как по межзоновым и МГ/МН-звонкам выручка падает. Однако у Ростелекома есть возможность по меньшей мере сильно замедлить темпы падения: компания активно продвигает спецпредложения по МГ/МН-связи в рамках пакетных подключений.

Пока довольно разочаровывающую динамику показывает сегмент мобильной связи, однако здесь еще все впереди: вскоре должна быть закрыта сделка по приобретению Скай Линка, что будет содействовать успеху Ростелекома как мобильного оператора. До сих пор у компании не было необходимых лицензий для оказания услуг мобильного доступа к Интернету по технологии UMTS. С присоединением Скай Линка они появятся вместе с лицензиями на связь GSM для ряда регионов. Все это позволит Ростелекому стать полноценным мобильным оператором с федеральным покрытием. Появление новых услуг должно стать дополнительным фактором, способствующим увеличению темпов роста выручки по услугам мобильной связи.

Рассмотрим некоторые операционные показатели Ростелекома. Кстати, рекомендую обратить на них особое внимание, так как компания стала публиковать их в намного большем объеме, чем ранее.

Абонентская база по услугам фиксированной телефонной связи постепенно сокращается, однако довольно быстро растет число пользователей ШПД. Стабильными темпами увеличивается и клиентская база по услугам платного ТВ и мобильной связи. До 2011 года в общем показателе по ТВ не учитывались результаты НТК, однако даже сравнение уровня конца 2011 года и 1-го квартала дает рост абонбазы по данной услуге на 6,7%. Несмотря на переучет «мертвых душ» в сегменте мобильной связи, пользователей в 2011 году стало больше на 4,3%.

Положительную динамику показывает и среднемесячная выручка с абонента (ARPU):

Единственное исключение — ШПД, где удешевление обусловливается повышением доступности услуги и наличием конкуренции. Здесь снижение ARPU компенсируется ростом абонентской базы. С развитием услуги по предоставлению мобильного доступа в Интернета мобильная ARPU должна вырасти еще сильнее и приблизиться к показателю абонентов «большой тройки», который составляет около 300 руб.

Впереди присоединение Связьинвеста, которое должно дать Ростелекому еще больше возможностей для развития и реализации синергии. Кроме того, совет директоров компании рекомендовал выплатить довольно большие дивиденды.

Единственным настораживающим моментом является довольно быстрый рост долговой нагрузки. Но пока ее показатели остаются на комфортном уровне, а обслуживание даже улучшается. По итогам 1-го квартала можно ожидать существенного роста объема долга в связи с операциями по выкупу акций, а также CAPEX. Однако этот рост будет балансироваться погашением старых кредитов, и я не думаю, что долговая нагрузка приблизится к высоким уровням. Напомню, что политика компании предусматривает долговую нагрузку, соответствующую отношению чистый долг/OIBDA не более чем 2х.

Целевая цена по акциям Ростелекома составляет 149,58 руб., потенциал роста — 9,5%. Рекомендация — «держать».

В покупке по стоп-лимит заявкам

акции: ВТБ ао, ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ, ПолюсЗолото, Роснефть, Сбербанк, СевСт-ао, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Уркалий-ао, ХолМРСК ао

фьючерсы: GDM2, GMM2, GZM2, EDM2, EuM2, LKM2, RNM2, VBM2

В продаже по стоп-лимит заявкам

акции: Ростел-ао, Сбербанк-п, Татнфт 3ао, ФСК ЕЭС

фьючерсы: RIM2, SiM2, SRM2

Вне рынка

акции: ИнтерРАОао, НЛМК ао, Новатэк ао, РусГидро

фьючерсы: нет

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 4 мая 2012 ГОДА.

Важнейшие события на сегодня – статистика по розничным продажам в еврозоне и nonfarm payrolls. Но, думаю, что участники рынка будут больше думать о предстоящих в воскресенье выборах президента Франции, на которых должен победить Hollande.

Во всех опросах на второй тур в последние месяцы Олланд опережал Саркози на 8-10%.

О том, как прошли вчерашние телевизионные дебаты между претендентами на пост президента Франции:

Ни Саркози, ни Олланд не восхищают экономистов

Носы у них кстати похожи! Типично «французские» носы!

Это существенный краткосрочный риск для еврозоны и рискованных активов.

Впрочем, я ожидаю, что взгляды Олланда после победы очень быстро преобразятся. Это одна из причин, почему я не ожидаю сильной коррекции в мае.

ПРОГНОЗЫ ПО ВЫХОДЯЩЕЙ АМЕРИКАНСКОЙ СТАТИСТИКЕ – ЭТО ПАРАД ПРИКОЛОВ

Вышедшие в среду данные nonfarm employment от ADP вызвали шок на рынке. Вместо 178 тысяч оказалось 119 тысяч. Интересно, что практически везде до выхода статистики я встречал ожидаемую цифру в районе 120-130 тысяч. Нигде, ни разу я не встретил прогноза в 170-180 тысяч. Даже Голдман – властелин рыночных рефлексов - прогнозировал 125 тысяч.

А между прочим цифра в 178 тысяч считалась якобы каким-то там консенсусом.

Здесь возникает вопрос: где они откопали аналитиков, который создали этот консенсус? Где они вообще находят аналитиков, которые изо дня в день делают заведомо несостоятельные прогнозы?

Может быть, к ним прислать наших хлопцев? Глобу, или еще кого-нибудь, кто умеет лучше тыкать пальцем в небо?

Вот и сегодня может произойти такой же негативный сюрприз в отношении основных nonfarm payrolls. Цифра в 173 тысяч после данных прошлого месяца выглядит завышенной...

Сегодня состоится первый в этом месяце ANTI-POMO (с существенными объемами). В этом году эффект POMO (ANTI-POMO) почти не проявляется, но все-таки на всякий случай это надо иметь в виду.

ANTI-POMO – это негатив для рискованных активов.

Внизу привожу полностью расписание POMO и ANTI-POMO.

Таким образом, сегодня большие шансы получить продолжение вчерашнего снижения. А после победы Олланда есть шансы получить дальнейшее продолжение снижения.

Финансовый сектор (XLF) указывает нам на снижение.

Put/call – коэффициент вчера несмотря на снижение S&P500 на 0,77% тоже снизился. Что означает уменьшение ставок на снижение. На мой взгляд, такая корреляция между put/call и S&P500 свидетельствует о том, что опционные трейдеры играют некий боковик. Обращаю ваше внимание на то, что put/call продолжает указывать на сохранение бычьего рынка – его значение не поднимается выше границы бычьего рынка на 1,1.

Перспективы рынка на ближайшие 1-2 дня негативные, но коррекция с фундаментальной точки зрения не должна оказаться очень сильной на мой взгляд.

Почему? Подробно об этом я написал здесь: Sell in May and go away! (вместо вью рынка)

Российский рынок сегодня 4 мая 2011 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Важнейшие события на сегодня – статистика по розничным продажам в еврозоне и nonfarm payrolls. Но, думаю, что участники рынка будут больше думать о предстоящих в воскресенье выборах президента Франции, на которых должен победить Hollande.

Во всех опросах на второй тур в последние месяцы Олланд опережал Саркози на 8-10%.

О том, как прошли вчерашние телевизионные дебаты между претендентами на пост президента Франции:

Ни Саркози, ни Олланд не восхищают экономистов

Это существенный краткосрочный риск для еврозоны и рискованных активов.

Впрочем, я ожидаю, что взгляды Олланда после победы очень быстро преобразятся. Это одна из причин, почему я не ожидаю сильной коррекции в мае.

Вышедшие в среду данные nonfarm employment от ADP вызвали шок на рынке. Вместо 178 тысяч оказалось 119 тысяч.

Вот и сегодня может произойти такой же негативный сюрприз в отношении основных nonfarm payrolls. Цифра в 173 тысяч после данных прошлого месяца выглядит завышенной...

Впрочем, здесь могут быть любые фокусы...

Таким образом, сегодня большие шансы получить продолжение вчерашнего снижения. А после победы Олланда есть шансы получить и дальнейшее продолжение.

Впрочем, коррекция не должна оказаться очень сильной на мой взгляд.

Почему? Подробно об этом я написал здесь: Sell in May and go away! (вместо вью рынка)

Более подробно во вью рынка.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

У арапов возможен еще один выход вверх, а может его и не будет уже, все равно в мае им падать и много.

Я так не считаю. Sell in May and go away! (вместо вью рынка)

Однако повторим нашу мысль, наш рынок может сыграть первую половину мая лучше Хозяев, благодаря дивидендной нефтянке. Поэтому пока ожидаем, что ГП, лук и сур смогут вытянуть нас в плюс и сегодня, и завтра (когда мы торгуем одни). Мы можем вообще родить удивительное по своей наглости движение к 1500 по мамбе, а 1470 мы были при Доу ниже 13000 совсем недавно, поэтому при доу 13200 мамбе стоять под 1440 не очень камильфо, на мой взгляд.)

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Открытие торгов в пятницу на наших биржах пройдет в умеренно-негативном ключе. Увы, все попытки наших индексов закрепиться возле каких-либо уровней поддержки не приводят к активизации покупателей. На фоне снижения фондовых индикаторов в Штатах и слабости котировок нефти утренние торги начнутся с продаж. На часовом графике индекса ММВБ четко просматривается возможная точка остановки снижения – 1430 п. Здесь пролегает нижняя граница нисходящего тренда начатого еще в марте.

Вчера июньские фьючерсы нефти Brent упали к минимальным двухмесячным уровням - $116/барр. Вчерашнюю волну продаж здесь можно связать по времени, с выходом слабых данных из США по индексу деловой активности в сфере услуг. Трудности дальнейшей игры на повышение здесь также можно связать со вчерашним выступлением генерального секретаря ОПЕК Абдаллы аль-Бадри, который заявил, что картель будет стремиться снизить цены нефти путем увеличения производства.

Из-за того, что сейчас котировки акций на нашем рынке двигают лишь горячие спекулятивные деньги, торговые обороты остаются на низком уровне. Нисходящая «пила» в индексах выматывает тех немногих трейдеров, кто еще остался у биржевых терминалов. Покупателей нет, и тема спекулятивной покупки акций под дивиденды не работает. На пути подъема индекса ММВБ уже выстроилось много локальных сопротивлений: 1455 п.; 1480 п.; 1520 п. Что касается фьючерса РТС, то здесь диапазон движений на пятницу мы видим в границах 151500 п. сверху и 149500 п. снизу.

Важнейшим событием дня и недели станет публикация данных из США по безработице и числу вновь созданных рабочих мест (16-30 мск). Днем выходит статистика по индексу PMI в сфере услуг ключевых стран еврозоны: 11-15 – Испания; 11-45 – Италия; 11-50 – Франция; 11-55 – Германия. 4 мая закрывается реестр акционеров НК Роснефть (ГОСА пройдет 20 июня). Напоминаем, что в эти выходные во Франции пройдет 2-й тур президентских выборов, а в Греции - досрочные парламентские выборы.

Нижняя граница треугольника (премаркет на 04.05.2012)

Попытка коррекции на российском рынком не увенчалась успехом. Внешний фон «утянул» нас еще ниже. Выступление Драги подлило масла в огонь, вернее оно по сути ничего не дало, а все ведь ждали. Правда, до конца не понятно чего именно все ждут, но это другой разговор.

Сегодня торгуемся между уровнями 151,5 и 150. Открытие положительное. Возможно, стоит встать в шорт от уровня 151500, но это по ситуации. Выше сопротивление 152,5 и 155. Поддержки 150 и 148,5.

Внутри дня образовался треугольник (выделен красным цветом). Уровни также немного отличаются.

Волатильность вчера была крайней низкой. Сегодня жду движение от 2%. Вероятнее вниз, т.к. поддержка 150 совсем рядом и уже не выглядит непреступной крепостью.

Дополнительно предлагаю взглянуть на дневку RTSI. До коррекции к падению осталось совсем немного, ну, или нас ждет новый обвал вроде 2008 года (слабо верится, но все может быть).

Основные новости сегодня:

Наверно стоило упомянуть по теме вчерашнего разговора о банковской системе и то, что министры стран Евросоюза в Брюсселе так и не установили основных принципов банковского регулирования. Разговор шёл о достаточности банковского капитала и о применении закона об ужесточении банковских операций. Мудрые шаги. По большому счёту нынешний кризис, как, в принципе, и все мировые кризисы были спровоцированы элементарной безалаберностью и попустительством властей. Это если не учитывать скрытые механизмы и факторы типа намеренного создания пузырей для последующих падений, на которых можно неплохо заработать. В Европе пока не договорились, а в штатах идёт планомерное давление на конгресс со стороны Уолл Стрит по поводу закона Додда-Франка и правила Волкера. Буду очень внимательно наблюдать, так как система борется с внешним давлением, должно быть очень забавное и интересное зрелище.

Ну а сегодня самым главным событием, не принесшим, правда, никаких стимулов рынкам, было заседание совета ЕЦБ, решение по процентным ставкам и пресс-конференция Драги. Ставки, естественно, не изменили, а Драги был многословен, но ничего экстраординарного не сказал. До него наконец-то дошло, что "маленький бюджет - маленький рост". Не устану повторять, что борьба с дефицитами бюджетов это благородное и нужное дело, но не вовремя они этим занялись. Глупо урезать пусть даже раздутые бюджеты когда в странах идет спад.

Ну а насчёт ставок Драги тоже высказался просто, снижать ставки нет смысла, а повышать ещё не настало время. Ну что тут скажешь. Опять верно.

Можно вспомнить ещё про сегодняшний аукцион Министерства финансов Испании. Взято в долг 2.5 ярда евро на 3 и 5 лет. Доходность облигаций сначала скакнула вверх, а затем снизилась, по-видимому, причина крылась в неплохом спросе. Причины спроса тоже, в общем-то понятны, со времени последнего размещения доходность выросла. Так что успешным я этот аукцион назвать не могу, тем более среди покупателей долга, как обычно, сами испанские банки в большинстве.

По торговле и графикам. Для меня очень важным фактом было то, что евро не смогла выскочить выше 1.3165-80 на комментариях Драги. Это у меня некий психологический барьер, выше которого я мог посчитать, что фундаментальное событие имеет хотя бы среднесрочный эффект. Событие оказалось вовсе не событием, а пустым звуком. Поэтому на рынки и дальше будут действовать все остальные средне и долгосрочные факторы, которые я описывал раньше и которые ничего положительного для евро не несут.

Про мои ожидания завтрашнего отчёта минтруда США я написал вчера, повторяться не буду. Сегодня часть позиций была усечена на 40% перед решением ЕЦБ, а потом продажи были восстановлены до полного рабочего объёма. Сейчас я жду падения в ближайшей перспективе даже ниже 1.3080, у меня в планах коснуться 1.3 и там закрыть часть продаж, остальное оставить на перспективу.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.