Cохраняю длинную позицию по акциям ГАЗПРОМ ао, НЛМК ао, Новатэк ао, ПолюсЗолот, Ростел -ао, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Сургнфгз-п. Сделок на покупку и продажу не запланировано.
ОАО "Мотовилихинские заводы" — одно из старейших машиностроительных предприятий Урала. Оно было основано в 1736 году как медеплавильный завод и стало одним из градообразующих предприятий Перми.
Сегодня Холдинг объединяет металлургический комплекс, ряд направлений машиностроения, в числе которых производство нефтепромыслового оборудования, строительно-дорожной техники и военной техники, а также собственное конструкторское бюро гражданского и специального машиностроения.
"Мотовилихинские заводы" входят в число крупнейших предприятий Пермского края и традиционно представлены в рейтингах крупнейших российских компаний.
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Предприятие снижает объемы реализации продукции, вследствие этого его выручка сократилась с 1 916 729 до 693 068 тыс. руб. или на 63,84%.
Предприятие испытывает серьезные трудности, так как его деятельность является убыточной. Причем результаты деятельности Предприятия ухудшились, так как оно перешло из разряда прибыльных в категорию убыточных.
Отсутствие у Предприятия чистой прибыли показывает отток денежных средств и свидетельствует о том, что у него нет источника пополнения оборотных средств.
ДЕБИТОРСКАЯ И КРЕДИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТИ
Долги потребителей продукции Предприятию снизились на 32,89%, что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции Предприятия и о выборе подходящей политики продаж и предоставления потребительского кредита покупателям.
Задолженность самого Предприятия снизилась на 47,84%.
Необходимо обратить внимание на то, что долги Предприятию превышают его задолженность перед кредиторами. Это приводит к тому, что оно предоставляет отсрочки платежей покупателям в размере, превышающем его собственную задолженность кредиторам. Об этом свидетельствует активное сальдо задолженности (в размере 118 857 тыс. руб.), показывающее превышение дебиторской задолженности над краткосрочной кредиторской задолженностью.
Анализ финансовой устойчивости Предприятия позволяет говорить о незначительном запасе прочности, обусловленном низким уровнем собственного капитала (фактического), который на конец анализируемого периода составил 0,311 (при рекомендуемом значении не менее 0,600).
Таким образом, у Предприятия имеются ограниченные возможности привлечения дополнительных заемных средств.
Справочно: коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец периода -0,258, что хуже установленного нормативного значения (0,10).
Можно предположить, что сроки выполнения обязательств Предприятия уже истекли или у предприятия не хватит ресурсов, чтобы расплатиться с кредиторами, поскольку показатель длительности оборота краткосрочной задолженности по денежным платежам (189 дн.), рассматриваемый как индикатор платежеспособности в краткосрочном периоде, превышал 180 дней.
КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
Предприятие относится к четвертой группе инвестиционной привлекательности
По результатам всестороннего финансового анализа различных аспектов деятельности
Предприятия можно сделать следующий краткий вывод:
Предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, оно не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Финансовая устойчивость Предприятия практически полностью утеряна. Значение показателя рентабельность собственного капитала не позволяет надеяться на улучшение. Степень кризиса Предприятия столь глубока, что вероятность улучшения ситуации, даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности, невысока.
Фармстандарт. Отчетность за 1-е полугодие: меньше больных гриппом - хуже результаты
Фармстандарт опубликовал отчетность по МСФО за 1 п/г 2012 г. Сам по себе второй квартал оказался не таким уж плохим, однако провальный первый квартал, когда ввиду отсутствия эпидемиологической ситуации в России резко снизились продажи противовирусных препаратов, предопределил общий негативный результат за полугодие. Выручка компании сократилась на 12,4% г/г до 16,1 млрд руб. Схожими темпами упала и себестоимость, а вот коммерческие и управленческие расходы выросли на 26% и 27% соответственно. Наибольшую долю расходов в данных статьях составляют затраты на медиаподдержку брендированных безрецептурных препаратов собственного производства, а также затраты на сотрудников, занятых в подразделении маркетинга и продвижения и отчисления в фонды социального и пенсионного страхования. В итоге, прибыль от продаж упала на 25% до 3,8 млрд руб., а чистая прибыль — до 3,07 млрд руб.
Напомним также, что в текущем году Фармстандарт прибрел ОАО «Биомед» им. И.И.Мечникова, расширяя тем самым линейку своих продуктов. Мы планируем обновить модель, чтобы отразить указанные изменения, однако отмечаем, что кардинально они не повлияют на оценку инвестиционной привлекательности компании. Акции Фармстандарта торгуются дороже не только рынка в целом, но и своих «коллег по ремеслу», таких как
Протек и Верофарм. По этой причине данные бумаги в наших портфелях не находятся.
Группа ЛСР опубликовала результаты по МСФО за 1П12.
Традиционно мы не уделяем большого внимания отчетности строительных компаний именно в плане финансовых показателей в силу требований к переоценке жилых проектов по стандартам МСФО. Тем не менее, некоторые интересные моменты из отчетности обращают на себя наше внимание.
На первый взгляд отчетность разочаровывает: 1П12 к 1П11 снизилась на 1%, прибыль – почти в три раза. Но при более детальном рассмотрении видно, что у компании все отлично.
Отсутствие роста выручки по группе связано со снижением выручки на 26% в строительном сегменте. Причиной этого стали задержки со сдачей готовых объектов (в 1П12 площадь переданного жилья снизилась на 21% к 1П11) и, как следствие, с признанием выручки. Задержанная площадь должна быть сдана во второй половине года, что найдет свое отражение в росте выручки. Кроме того, отметим хорошие перспективы компании по дальнейшему росту выручки и прибыли: в 1П12 рост объема новых заключенных контрактов на продажу недвижимости составил внушительные 68%, что найдет свое отражение в росте выручки 13-14 годов.
Что касается сегмента строительных материалов, то здесь выручка в годовом выражении растет на 35%. В немалой степени столь высокая динамика выручки объясняется запуском и выходом на полную производственную мощность нового цементного завода компании, расположенного в Ленинградской области. В конце июня компания также запустила новый кирпичный завод в Московской области. Вклад этих производств в финансовые результаты компании мы в полной мере увидим уже в отчетности за второе полугодие.
По нашей оценке сейчас компания торгуется исходя из коэффициента P/BV всего в 30%. Группа ЛСР является одним из наших фаворитов не только в строительном сегменте, но и на российском фондовом рынке в целом. Мы считаем, что официальная отчетность компании не отражает в полной мере реальную стоимость активов, которыми владеет компания.
Ростелеком представил свои результаты за второй квартал и первое полугодие 2012 года: результаты можно назвать неплохими, хотя некоторые неразрешенные проблемы у компании все еще присутствуют. Кроме того, эта отчетность примечательна тем, что она впервые позволяет без корректировок сравнить результаты, в которых уже учтено присоединение НТК и МРК.
Отчетность Ростелекома можно назвать умеренно позитивной. Выручка за второй квартал выросла на 6%, что существенно ниже показателей других крупных российских операторов: к примеру, у МТС выручка в России за квартал выросла на 9% г/г, у Вымпелкома — на 8% г/г, у Мегафона — на 14% г/г. Тем не менее, такой темп можно считать приемлемым для Ростелекома, учитывая большую долю стагнирующей фиксированной телефонной связи в его выручке.
OIBDA, операционная и чистая прибыль показали меньшие темпы прироста — лишь 3%, 2% и 3%, соответственно. Это обусловило некоторое снижение показателей рентабельности. Впрочем, за полугодие динамика финансовых показателей выглядит намного лучше, однако это во многом объясняется реализацией проекта «Веб-выборы» в первом квартале. Рассмотрим динамику выручки компании в посегментной разбивке:
Как мы видим, ожидаемо слабую динамику показывают услуги фиксированной телефонной связи, а наилучшими темпами растут услуги операторам и госорганам, включенные в прочую выручку. ШПД, платное ТВ и мобильная связь пока растут скромными темпами, однако в последнем случае ситуация должна существенно измениться с присоединением Скай Линка, и, говоря более точно, с началом оказания услуг мобильного интернета по технологии 3G. На конференц-звонке была затронута тема появившихся сообщений о возможном объединении мобильного бизнеса Ростелекома и Tele2, однако президент российского оператора Александр Провоторов сказал, что пока никаких официальных переговоров не велось.
Также были раскрыты некоторые цифры по Скай Линку: результаты оператора будут консолидированы в отчетности, как будто бы он был присоединен с начала года. Менеджмент Ростелекома сообщил, что по итогам 6 месяцев добавление Скай Линка повысило бы выручку на 2,4 млрд руб., OIBDA сократилась бы на 2 млрд, а долг вырос бы на 10 млрд.
Также довольно интересно было бы взглянуть на разбивку выручки Ростелекома по группам клиентов.
Принципиальным моментом для Ростелекома сегодня является балансирование размера выпадающей выручки по услугам традиционной телефонной фиксированной связи приростом выручки по другим направлениям бизнеса, в особенности B2C. В первом квартале была отмечена тревожная тенденция сокращения выручки в сегментах B2C и B2B, и ситуацию вытянули лишь клиенты-операторы и госорганы. Однако надеяться на эти категории нельзя: их спрос более волатилен, чем спрос клиентов-физлиц и компаний. Во втором квартале тенденция немного улучшилась: снижение выручки в B2C было сведено к минимуму, а в B2B был отмечен неплохой рост. По итогам полугодия, впрочем, по выручке от частных пользователей было зафиксировано снижение на 1%.
Следует отметить, что у Ростелекома есть все возможности в скором времени полностью переломить тренд: компания активно инвестирует в развитие сетей, в том числе мобильных, и вскоре сможет предложить своим клиентам услуги 3G, что должно быстро нарастить среднюю выручку в мобильном сегменте. Говоря об инвестициях Ростелекома, следует обратить внимание на двукратный рост CAPEX во 2кв 2012 по сравнению с аналогичным периодом прошлого года: компания объясняет это среди прочих факторов отсроченными затратами на организацию веб-наблюдения за выборами. С ними же частично связан рост операционных затрат компании.
Неплохо дела обстоят и с операционными результатами.
За исключением фиксированной связи, практически по всем сегментам положительную динамику показывает и средняя выручка с абонента (ARPU) и абонентская база. Единственное, в глаза бросается сокращение ARPU по ШПД, однако на конференц-звонке менеджмент объяснил это различными акциями для привлечения абонентов. В дальнейшем предполагается оценить ситуацию на рынке, и принять решение: сохранить пониженные цены или повысить. С другой стороны, такие инвестиции в цены позволили продемонстрировать мощный рост абонентской базы по сравнению с прошлым годом.
Следует также отметить существенный прирост чистого долга: по расчетам компании соотношение «чистый долг / OIBDA» по итогам второго квартала составило 1,5х. Пока это комфортный уровень, однако рост долговой нагрузки может оказать давление на показатели рентабельности.
Отмечу, что обыкновенные акции Ростелекома в настоящий момент остаются недооцененными. Целевая цена по ним составляет 149,58 рублей, что подразумевает потенциал роста — 19%. Рекомендация — держать.
Аптечная сеть 36,6. Чистая прибыль вообще когда-нибудь появится?
Всего месяц прошел с момента публикации отчетности по МСФО за 1 кв., и вот мы снова имеем удовольствие анализировать финансовые результаты Аптечной сети 36,6. Выручка компании выросла всего на 1,9% г/г ( по итогам 1 кв. — 5,6%). Падению темпов роста выручки компания обязана, во-первых, продолжающимся сокращением количества аптечных точек и, во-вторых, не слишком удачным итогам работы Верофарма (см. наш пост по отчетности Верофарма). На этом фоне себестоимость компании выросла на 5,5%., в итоге валовая прибыль и прибыль от продаж показали снижение г/г (2,6% и 8% соответственно). Финансовые статьи по традиции только ухудшили операционные итоги: значительные проценты к уплате вкупе с убытками от курсовых превратили прибыль от продаж в чистый убыток в 333 млн рублей.
Такие итоги работы ставят под сомнение возможность безубыточного года. Хочется, чтобы усилия менеджмента по реструктуризации бизнеса компании были достойно вознаграждены, и компания порадовала своих акционеров прибылью — первой с 2006 года. Увы, но шансы на это в текущем году тают на глазах и, по-видимому, переносятся на следующий год. Палочкой-выручалочкой может выступить
Верофарм — весьма рентабельное подразделение компании, особенно если перестанет преподносить «сюрпризы» с выручкой. Пока же акционерам придется набраться терпения и следить за усилиями компании по сокращению расходов и долга. А снижающийся собственный капитал наводит на мысль о возможной допэмиссии, которую можно компенсировать, пожалуй, только продажей активов. Пока же текущая бизнес-модель Аптечных сетей не позволяет генерировать прибыль и по сути ведет к постепенному проеданию собственных средств. Думается, в ближайшее время стоит ожидать более агрессивного перевода розничного сегмента в формат дискаунтеров, что способно уже в следующем году сделать компанию прибыльной.
Прогнозные финансовые показатели по компании представлены здесь
Несмотря на метания валютных курсов и цен на активы во время выступления Бернанке на мой взгляд о какой-либо определенной реакции рынков на это событие пока рано говорить.
Возможно, что эта реакция последует с запозданием, поскольку существует правило Карабаса-Барабаса №1.
Напомню это правило:
Правило описывается формулой Т+1(2) и звучит так:
ПРИНЦИПИАЛЬНЫЕ НОВОСТИ ПОДЛИННО ОТЫГРЫВАЮТСЯ РЫНКОМ НЕ В ТОТ ЖЕ ТОРГОВЫЙ ДЕНЬ, А НА СЛЕДУЮЩИЙ, ИЛИ ЧЕРЕЗ ДЕНЬ.
Целью действия правила является введение в заблуждение участников рынка, накопление лонгов (шортов) маркетмейкерами, перенастройка торговых роботов на другой режим работы, подготовка информационного фона, а также в отдельных случаях выполнение поставленных целей по ценам (выбивание стопов) несмотря на изменившиеся рыночные условия и некоторые другие задачи.
Учитывая, что сегодня в Америке выходной – празднуется День Труда, очень вероятно, что выступление Бернанке подлинным образом будет отыграно по формуле T+2 – во вторник.
Аналитики на Уоллстрит отмечают, что август месяц был чуть ли не самым скучным рыночным месяцем за всю биржевую историю. Объемы были мизерны, рынок едва шевелился – это был «месяц обдолбанных улиток».
Сентябрь обещает стать противоположностью августа. Один из основных рыночных законов – закон чередования маловолатильных и высоковолатильных периодов. Маловолатильный период, можно сказать, побил все рекорды. Не окажется ли высоковолатильный период на этот раз тоже рекордным?
Высокое значение индекса волатильности VIX всегда сопровождается снижением рынка.
Многое будет зависеть от потока новостей, поступающих на рынок. Возможно, что негативные новости посыпятся, как из рога изобилия.
По мере возвращения политиков из отпусков, проблемы возвращаются тоже на свои места. И появляются новые.
Момент «Лемана» в Европе настает?
Одна из новых проблем - ипотечный кризис во Франции. На мой взгляд это серьезная проблема, хотя ей должное внимание уделил только Zero Hedge.
Но мы с вами понимаем, что Блумберги, Рейтерсы, Financial Times не напишут об этом до тех пор, пока не получат отмашку от своих хозяев.
Важность этого события состоит в том, что кризис затронул не периферийную страну, а одну из стран ядра еврозоны – вторую по мощи после Германии.
Едва ли аналогичные структуры в Испании, Италии, Португалии и т.д. находятся в лучшем состоянии.
Zero Hedge сообщает:
В субботу французское правительство внезапно объявило о национализации второго по величине ипотечного заемщика Credit Immobilier de France (CIF). Это решение последовало после безуспешных попыток найти покупателя на CIF.
Пока непонятно, как это отразится на ликвидности, доверии кредитных учреждений друг к другу, и не повлечет ли за собой цепочки неплатежей и вытекающей из этого необходимости продажи активов. Пока не понятно, случится это или нет.
Но уже сейчас понятно, что это повлечет за собой печатание новых EURO, что в отсутствии адекватного ответа со стороны Федрезерва повлечет за собой снижение EURO/AUD и негативно скажется на ценах на рискованные активы.
Речь Бернанке и реакция рынков на событие
Внешне реакция рынков выглядела как позитивная и указывала на то, что рынки ожидают каких-то мер уже на ближайшем заседании ФОМС.
Две фразы в выступлении главы ФРС вызвали такую рыночную реакцию:
"economic situation is obviously far from satisfactory" – «экономическая ситуация еще очевидно далека от удовлетворительной»
И в еще большей степени фраза
"stagnation of the labor market in particular is a grave concern" – «стагнация рынка труда в целом вызывает очень серьезные опасения».
Таким образом, по мнению участников рынка особое значение приобретают данные по занятости, которые выйдут по пятнице. Подчеркиваю – «по мнению рынка», поскольку мое мнение, что это все вербальные интервенции, и никакого QE в сентябре не будет. Даже удлинения периода низких процентных ставок.
А будет QE не раньше декабря месяца. Но если предположить, что выйдут уж очень плохие данные по занятости, то такие надежды могут появиться.
Большинство участников рынка все-таки считает, что в сентябре будет какое-нибудь QE.
Реакция на речь Бернанке на мой взгляд была во многом надуманной, и результатом манипуляции маркетмейкеров.
Zero Hedge пишет:
Ben's prepared remarks went off embargo at 10:00 am Eastern. The text (just the body, excluding appendices) had 4,549 words, 254 commas and 173 periods. It took Goldman 40 minutes to read it, write a 579 word response, proofread, get it through compliance, and shoot it to all clients.
Подготовленные Беном ремарки имели запрет на публикацию – 10..00 по Восточному времени. Текст (включая только основу, исключая приложения) имел 4549 слов, 254 запятые и 173 пробела. У Голдмана заняло 40 минут прочитать, написать ответ из 579 слов, отредактировать, провести его через внутренний контроль и разослать клиентам.
Нет нужды объяснять, что к моменту выступления Бернанке его оценка была уже подготовлена Голдманом и ждала команды для публикации.
О том, как Goldman Sachs рулит рынком, подробно написано здесь:
Утренние торги в Азии проходят в положительной зоне. Гонконг прибавляет +0,5%, Индия и Австралия по +0,26%, Китай +0.8%, ЯпонскийNikkei 225 +0,28%. Товарные рынки пока стабильно в плюсе. Драгоценные металлы теряют +0,02%. Нефтяные котировки показывают слабость с утра (-0,06%). Фьючерсы на американские индексы в небольшом минусе.
Открытие российских торгов нейтральное. До выступления Драги индекс ММВБ будет консолидироваться в узком торговом диапазоне 1420 – 1435 пунктов. Никакого оживления сегодня не предвидится, так как в Америке сегодня выходной. С утра будет небольшая порция статистики по еврозоне, и самое главное ожидается в 17:30 - это выступление Марио Драги.
Торги в пятницу практически не отличались от четверга. Многие игроки закрывали длинные позиции в неверии выхода рынка вверх из затянувшейся консолидации, что в свою очередь вызывает умеренные продажи. Российский фондовый рынок «шел» вместе со всеми и в итоге закрыл день в минусе. В принципе, реакция на сегодняшнее выступление будет сдержанной, т.к. многие сейчас вне рынка. Но как только рынок покажет свою силу, то все сразу же станут запрыгивать в уходящий поезд. Поэтому мы уже сейчас советуем начать открывать длинные позиции и формировать портфель. Мы видим интерес в таких бумагах как РосГидро, ХолмМРСК, Лукойл и Сургутнефтегаз привилегированные.
Несмотря на метания валютных курсов и цен на активы во время выступления Бернанке на мой взгляд о какой-либо определенной реакции рынков на это событие пока рано говорить.
Возможно, что эта реакция последует с запозданием, поскольку существует правило Карабаса-Барабаса №1.
Напомню это правило:
Правило описывается формулой Т+1(2) и звучит так:
ПРИНЦИПИАЛЬНЫЕ НОВОСТИ ПОДЛИННО ОТЫГРЫВАЮТСЯ РЫНКОМ НЕ В ТОТ ЖЕ ТОРГОВЫЙ ДЕНЬ, А НА СЛЕДУЮЩИЙ, ИЛИ ЧЕРЕЗ ДЕНЬ.
Целью действия правила является введение в заблуждение участников рынка, накопление лонгов (шортов) маркетмейкерами, перенастройка торговых роботов на другой режим работы, подготовка информационного фона, а также в отдельных случаях выполнение поставленных целей по ценам (выбивание стопов) несмотря на изменившиеся рыночные условия и некоторые другие задачи.
Учитывая, что сегодня в Америке выходной – празднуется День Труда, очень вероятно, что выступление Бернанке подлинным образом будет отыграно по формуле T+2 – во вторник.
Аналитики на Уоллстрит отмечают, что август месяц был чуть ли не самым скучным рыночным месяцем за всю биржевую историю. Объемы были мизерны, рынок едва шевелился – это был «месяц обдолбанных улиток».
Сентябрь может стать противоположностью августа. Один из основных рыночных законов – закон чередования маловолатильных и высоковолатильных периодов. Маловолатильный период, можно сказать, побил все рекорды. Не окажется ли высоковолатильный период на этот раз тоже рекордным?
Высокое значение индекса волатильности VIX всегда сопровождается снижением рынка.
Многое будет зависеть от потока новостей, поступающих на рынок. Возможно, что негативные новости посыпятся, как из рога изобилия.
По мере возвращения политиков из отпусков, проблемы возвращаются тоже на свои места. И появляются новые.
Амеры закрыли месяц на истощении трехмесячного роста, но в плюс, и сильнее, чем могли бы, выше 13 000 по Доу. Это может смазать первые сессии сентября (могут быть попытки вздернуться), но пока самую близкую цель - 12500-600 по Доу - стоит играть как наиболее реальную. Дальше будем смотреть, какой станет новостной фон после первых процентов снижения, например не очень понятно, что все-таки за процесс происходит с дачей показаний Бернанке перед комиссией конгресса, выяснилось, что ФРС в обход установленного порядка, минуя конгресс, напрямую и по тихому выдала частным банкам больше 7 ТРИЛЛИОНОВ долларов в 2008 году, это при том, что КУЕ-1, которую долго обсасывали, была всего 700 ярдов, то есть на порядок меньшие деньги не смогли остановить падение, и рынки спасли деньги, которые выдали амерским банкам, чтобы они смогли закупиться активами по всему миру по дешевке, конечно это просто пипестовый случай, любопытно, какая в итоге будет реакция на все это, и когда банки обяжут возвращать 100-миллиардные кредиты ФРС *(например Джипиморгану и Ситигруппу), и что им придется для этого из активов и с какой скоростью продавать. Многие аналитики по тремору рук Бернанке пытаются объяснить, будут ли на сентябрьском заседании ФРС (12-13-го) сказаны решительные слова у куе-3, я думаю, что на фоне беспрецедентной аферы бени с 7-триллионом кредитом разговоры о КУЕ-3 выглядят уже откровенным издевательством)).
Понятия не имею об этой 7-триллионной афере Бернанке. Попробую узнать у него лично...
6-го сентября третья попытка у Драги впечатлить европейских инвесторов, первые две удачные, рынки на него среагировали, скорее всего на третью обещалку" расширить и углУбить" уже положительной реакции не будет. И вообще объяснить то, что амеры так торгуется этот год и не распродаются даже сейчас можно объяснить только тем, что управляющие не видят вообще, где они могут заработать деньги, если выйдут из акций, и поэтому не выходят. Сработают стопы, выйдут, или выйдут, когда увидят возможность перезахода - а пока зомбирование достигло наивысшей отметки, и зомби очень послушны.
Нефть наверное уверенно закроет сентябрь в минусе, ей падать и падать, а вслед за ней и мы. Наше предположение в прошлый понедельник, что "Вряд ли наши будут бороться за закрытие месяца, понимая что в сентябре все будет ниже. Так что играем эту неделю сверху вниз, хаи недели должны быть показаны сегодня" оказалось верным, неделя закрылась у лоев, хаи были показаны ровно неделю назад, и это на не падающих амерах, скорее всего нам можно прощаться с 1440-50 по мамбе и начинать пеший сексуальный поход на юг, в сторону 1200. У наших есть потрясающий триггер для снижения - это отмена приватизации пакета сбербанка в этом году, пофигу что нам министр экономики и Греф обещают (как они только не устают говорить об этом?)), они похоже не успевают, даже при амерах в 7% от исторических хаев не нашли инвестора, кто купит наш банчог, теперь уже не найдут скорее всего в этом году. А без понимания кто купит, и цену гнать бесполезно. Так что сбер еще вытряхнет из себя тех инвесторов, которые приватизации ждут третий год, как бы к 57 не сходили на этом.
Последний торговый день августа ведущие индексы завершили в основном ростом. Американские индексы прибавили до 0,7%, европейские – от 0,15% до 1,09%. Исключением оказался британский FTSE100, снизившийся на 0,14%. Вчера в Джексон Хоуле глава ФРС ограничился смутными намеками, пообещав в случае необходимости предпринять действия. Особые опасения у Б. Бернанке вызывает состояние рынка труда США, и в этой связи стоит обратить внимание на выход в пятницу данных по числу рабочих мест. Ожидается увеличение показателя на 120 тыс., значение за июль – рост на 163 тыс. Однако ухудшение показателя может увеличить шансы на новый раунд количественного смягчения. Следующее заседание ФРС состоится 12-13 сентября, но даже если будет принято решение в пользу QE3, американской экономике это поможет мало.
Движение российского рынка в начале осени будут определять действия ЕЦБ и ФРС, поэтому второе важное событие этой недели - заседание ЕЦБ 6 сентября, на котором должна обсуждаться программа выкупа гособлигаций проблемных стран. Едва ли не большее значение будет иметь дата, когда Конституционный суд ФРГ должен будет принять решение о законности ESM – 12 сентября, а каких-либо конкретных решений долговых проблем периферийных стран Европы можно будет не раньше 14 сентября, когда состоится саммит министров финансов и руководителей центральных банков еврозоны.
Сегодня в США день труда, выходной день, выхода статистических данных, способных повлиять на ход торгов, как и сильных политических заявлений не предвидится, поэтому для российского рынка день пройдет спокойно.
Несмотря на метания валютных курсов и цен на активы во время выступления Бернанке на мой взгляд о какой-либо определенной реакции рынков на это событие пока рано говорить.
Возможно, что эта реакция последует с запозданием, поскольку существует правило Карабаса-Барабаса №1.
Напомню это правило:
Правило описывается формулой Т+1(2) и звучит так:
ПРИНЦИПИАЛЬНЫЕ НОВОСТИ ПОДЛИННО ОТЫГРЫВАЮТСЯ РЫНКОМ НЕ В ТОТ ЖЕ ТОРГОВЫЙ ДЕНЬ, А НА СЛЕДУЮЩИЙ, ИЛИ ЧЕРЕЗ ДЕНЬ.
Целью действия правила является введение в заблуждение участников рынка, накопление лонгов (шортов) маркетмейкерами, перенастройка торговых роботов на другой режим работы, подготовка информационного фона, а также в отдельных случаях выполнение поставленных целей по ценам (выбивание стопов) несмотря на изменившиеся рыночные условия и некоторые другие задачи.
Учитывая, что сегодня в Америке выходной – празднуется День Труда, очень вероятно, что выступление Бернанке подлинным образом будет отыграно по формуле T+2 – во вторник.
Аналитики на Уоллстрит отмечают, что август месяц был чуть ли не самым скучным рыночным месяцем за всю биржевую историю. Объемы были мизерны, рынок едва шевелился – это был «месяц обдолбанных улиток».
Сентябрь обещает стать противоположностью августа. Один из основных рыночных законов – закон чередования маловолатильных и высоковолатильных периодов. Маловолатильный период, можно сказать, побил все рекорды. Не окажется ли высоковолатильный период на этот раз тоже рекордным?
Высокое значение индекса волатильности VIX всегда сопровождается снижением рынка.
Многое будет зависеть от потока новостей, поступающих на рынок. Возможно, что негативные новости посыпятся, как из рога изобилия.
По мере возвращения политиков из отпусков, проблемы возвращаются тоже на свои места. И появляются новые.
Оставить комментарий
