|
|
|
Котировки черного золота впервые с декабря превысили 40 долларов за баррель. Что это, временный отскок или повод для надежды на светлое будущее? Давайте разбираться... Рост нефтяных котировок происходит на фоне сокращения буровых установок в США, а также на ожиданиях договоренностей о сокращении добычи. В конце марта в Москве должна пройти встреча крупнейших производителей нефти. На ней будет обсуждаться вопрос о заморозке добычи. Другого способа восстановить баланс спроса и предложения нефтяные державы не видят. Однако совершенно очевидно, что многое будет зависеть от действий Ирана и США, позиция которых в вопросе заморозки добычи пока непонятна. Ирану заморозка ни к чему, страна только начала наращивать добычу после снятия санкций. Штаты, вероятнее всего, сократят добычу и без «решений сверху», снижение количества буровых установок свое дело сделает. На этом фоне курс доллара на ММВБ находится на уровне 72 рубля 30 копеек, евро торгуется вблизи 79 рублей 30 копеек, индекс ММВБ скорректировался к 1880 пунктам, Нефть марки Brent торгуется чуть выше 40 долларов за баррель. Текущий рост нефтяных котировок дает возможность вздохнуть с облегчением и российскому бюджету, и экономике в целом. Если отбросить все фундаментальные факторы и взглянуть на ситуацию исключительно с технической точки зрения, то можно констатировать факт разворота тренда. Если же все-таки вспомнить про фундаментальную составляющую, то становится очевидно, что разворот может продлиться недолго. Психологический рубеж в 40 долларов покорен, теперь на пути у котировок может оказаться рубеж в 42 доллара в краткосрочной перспективе. Рост к 50 долларам, о котором уже заговорили некоторые эксперты, без договоренностей о заморозке добычи выглядит фантастикой в текущей ситуации. Для рубля это означает одно - он будет еще какое-то время расти, но вряд ли сильно. Курс доллара может упасть до 70 - 71 рубля. Ниже - маловероятно. По крайней мере с этих значений и даже чуть выше (71,50) уже можно подбирать валюту со среднесрочными целями сбережения денег. Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн
|
|
Нефть, главный маркетмейкер последних дней, преподносит «ожидаемые сюрпризы». Закон спроса и предложения уравновешивает спекулятивные движения цен вниз и вверх. После эмоциональных порывов покупок рынок вновь отрезвляют факты. Они прежние. Ограниченность спроса и избыток предложения. Слабые данные по торговому балансу Китая показали резкое снижение и экспорта, и импорта в стране, что снижает потребность в углеводородах. С другой стороны, запасы нефти в США, по сегодняшним данным института API, вновь повысились, на 4,4 млн. барр., против прогноза в 3 млн. И даже бензин, которого не хватало по прежним отчётам, дал рост запасов на 2,124 млн. барр, тогда как предполагалось их снижение. Сегодня выйдут официальные данные от Минэнерго. Но и они, вероятнее всего, скажут о росте запасов. Ведь производство в США , хотя и снижается, но не может пока повлиять на общее превышение предложения. При этом цены, взметнувшиеся было выше 41 дол/барр по Brent и 38 по WTI, находились у верхних границ уровней, при которых добыча сланцевой нефти в США опять становится выгодной. Это 40 дол/барр для WTI. Такие обстоятельства уменьшают смысл возможных действий экспортёров по ограничению добычи. Если они снизят или заморозят производство, то непокорные американские сланцевики на волне повышающихся цен вновь увеличат свою долю рынка, против чего много месяцев воюет Саудовская Аравия. Все указанные факторы сбивают бычий настрой рынка, и некоторый откат цен закономерен. В случае подтверждения нового повышения запасов возможно снижение котировок к техническим поддержкам 39 для Brent и 36 по WTI. Представляется, что данные уровни - равновесные до появления новых драйверов. Сокращению длинных позиций в рисковых активах способствует и некоторое ослабление фондовых индексов в Азии сегодня на 1-2,5%, которое, очевидно, продолжится в течение дня на европейских и американских площадках. Индекс ММВБ поднялся в последний рабочий день перед праздником в России на волне всеобщего аппетита к риску и повышения цен нефти. Индекс преодолел вверх важный психологический рубеж 1900 п. Но теперь он на максимумах с докризисных времён, с января 2008 года. И здесь препятствием росту служит зона 1925 п. Но за вчерашний день ситуация резко изменилась, уход от рисков усилился, и российские активы ещё не «отыграли» это изменение из-за праздника. Поэтому предполагаем, что индекс ММВБ снизится к 1838 п. Новое снижение цен на нефть пока не отразилось и на российской валюте из-за закрытия торгов. Поэтому вероятнее всего повышение курса в паре доллар/рубль выше 72 руб/дол. Марк Гойхман, аналитик TeleTrade
|
|
Ковровский механический завод опубликовал отчетность по РСБУ за 2015 г. см таблицу http://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/kovrovski... Выручка компании упала на четверть, составив 2,54 млрд. руб. Совокупные затраты снизились на 22,3% до 2,59 млрд. руб. В итоге на операционном уровне завод закончил год с убытком в 48 млн. руб. При этом по итогам девяти месяцев операционная прибыль КМЗ составляла 61,3 млн руб. На фоне общего падения себестоимости практически не изменились прочие затраты компании, а амортизационные отчисления и вовсе показали рост. Блок финансовых статей дополнительно ухудшил ситуацию за счет существенного увеличения прочих расходов (с 161 млн. руб. до 211,8 млн. руб.). Анализируя постатейную динамику прочих доходов/расходов, мы отмечаем убыток в 48 млн. руб. по загадочной статье «Затраты на производство, не давшее продукции». Итогом вышесказанного стало появление чистого убытка 75,5 млн. руб. против прибыли 38,7 млн. руб. год назад. При этом убыток в четвертом квартале составил 147,5 млн. руб. Отчетность вышла весьма разочаровывающей; весь год завод показывал прибыль как на операционном уровне, так и по чистой прибыли, но четвертый квартал перечеркнул все достижения. Весьма неприятным моментом является тот факт, что уровень раскрытия информации КМЗ оставляет желать лучшего; никаких объяснений подобной отчетности мы пока не увидели. см таблицу http://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/kovrovski... Мы планируем вернуться к модели КМЗ после выхода годового отчета. На данный момент акции КМЗ продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
|
|
ТМК раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2015 год См. таблицу здесь. Выручка компании снизилась на 31%, составив $4.1 млрд. Это произошло на фоне совокупного сокращения объемов реализации трубной продукции, что было обусловлено падением продаж зарубежных сегментов, вследствие неблагоприятной рыночной конъюнктуры на американском рынке. Объемы продаж в России снизились на 2%, достигнув 3 137 тыс. тонн. Уменьшение долларовых цен на трубную продукцию было схожим: снижение на внутреннем рынке составило 18%, на зарубежных – 25%. В рублях цены выросли на 29% в России и на 19% за рубежом. Стоит отметить, что компании удалось продемонстрировать контроль над себестоимостью реализации, сокращавшейся темпами, опережающими выручку (-32.2%). Операционная прибыль снизилась на треть, составив $321 млн, при этом в рублях по этой статье компания продемонстрировала рост на 6% - до 19.7 млрд. Настоящей ложкой дегтя стало выявленное обесценение гудвила по американскому дивизиону в размере $330 млн долларов, что вкупе с обесценением основных средств в размере $24 млн привело к росту чистого убытка на 70% - до $363 млн. Отметим снижение долговой нагрузки компании, которая уменьшилась за год на $400 млн и составила $2.8 млрд долл. Отчетность компании вышла в соответствии с нашими ожиданиями в операционной части, однако мы не предвидели обесценения гудвила. Отметим, что возможный объем негатива по этой статье в будущем не должен превысить $83 млн – именно такая сумма отражена в балансе по соответствующей статье. По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогнозы финансовых результатов, при этом прогноз балансовой цены уменьшен из-за фактического уменьшения собственного капитала 2015 года, вследствие понесенных чистых убытков. См. таблицу здесь. Также напомним, что в конце 2015 года компания заключила сделку с ВТБ о продаже акций компании на сумму около 10 млрд рублей. Полученные средства планируется использовать для сокращения долговой нагрузки. Первую часть акций, около 80 млн штук, являющихся квазиказначейскими, компания, по всей видимости поставила, также в конце 2015 года. Для поставки второй части акций ТМК, согласно заявлениям менеджмента, компания может провести допэмиссию. В таком случае, если допэмиссия будет проходить по рыночным ценам, размер уставного капитала может вырасти на 11%. Акции ТМК торгуются с P/BV 2015 около 1 и входят в число наших приоритетов в секторе черной металлургии.
|
|
ЧМК раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2015 год. См. таблицу здесь. Выручка комбината выросла на 9.5%, составив 96.1 млрд рублей. Темп прироста себестоимости, составившей 79 млрд рублей, превысил темп прироста доходной части (+10%). Валовая прибыль выросла на 7%, достигнув 17 млрд рублей. При этом прибыль от продаж продемонстрировала отрицательную динамику, составив 10.7 млрд рублей. Долговая нагрузка ЧМК выросла за год выросла на 19 млрд рублей, составив 78 млрд рублей. Проценты к уплате остались на уровне прошлого года – 4.6 млрд рублей. Проценты к получению достигли почти 3 млрд рублей, а чистые финансовые расходы уменьшились наполовину. Год назад отрицательное сальдо прочих доходов и расходов, главным образом отражающее переоценку валютных активов и обязательств компании, составило 10.6 млрд рублей, в 2015 году – только 4.8 млрд рублей. Объем финансовых вложений достиг 34 млрд рублей. В итоге чистая прибыль за 2015 год составила 4 млрд рублей, а убыток в 4 квартале – 2.3 млрд рублей. Таким образом, комбинат заработал чистую годовую прибыль впервые с 2008 года. В дальнейшем мы ожидаем сохранения положительной динамики по прибыли, вызванной началом выполнения контракта с РЖД на поставку до 2030 года по 400 тыс. тонн рельсов в год. Стоимость контракта оценивается не менее чем в 360 млн долларов в год. Незаконтрактованные мощности стана (600–700 тыс. тонн в год), как ожидается, будут загружены производством строительной балки. При этом менеджмент комбината оценивает поставки по контракту РЖД в 2016 году на уровне 150 тыс. тонн, а гендиректор Мечела сообщил о том, что новый рельсобалочный стан является прибыльным даже при загрузке на уровне 30%. См. таблицу здесь. В целом отчетность вышла выше наших ожиданий, мы прогнозировали более существенные расходы, связанные с переоценкой валютных долговых обязательств. По итогам внесения данных, мы несколько повысили прогноз чистой прибыли комбината, в том числе из-за появления большей определенности в части поставок и загрузки рельсобалочного стана. На текущий момент акции ЧМК, по нашим оценкам, торгуются в районе P/BV 2015 около 0.5 и входят в наши портфели акций "второго эшелона".
|
|
За последние три дня цены на нефть достигли внушительных результатов. Котировки Brent, наконец, вырвались за пределы уровня $37/барр. и отметились на трехмесячных максимумах выше $41. Правда, во вторник энергоноситель поубавил пыл, скорректировавшись под отметку $40, что отразилось на настроениях фондовых рынков, которые возобновили снижение. Однако первоначально тон инвесторам задавал Китай, который опубликовал слабые показатели торговой активности. В феврале импорт лишь слегка замедлил падение (до -13,8%), тогда как объемы экспорта обвалились более чем в два раза, на 25,4%. Это закономерно спровоцировало новую волну опасений на состояние здоровья экономики Поднебесной, которая, судя по всему, по-прежнему нуждается в поддержке со стороны властей. При этом был отмечен рост импорта сырой нефти в Китае до рекордного уровня. Впрочем, это не оказало значимой поддержки Brent, которая вошла в режим коррекции от максимумов. Падение котировок не смогли предотвратить и заявления министерства иностранных дел Эквадора о том, что 11 марта производители сырья встретятся для обсуждения цен на нефть. Сегодня Минэнерго США представит очередной еженедельный отчет по коммерческим запасам углеводородов. Если показатель снова продемонстрирует рост, нефть может опуститься ниже уровня $39, что также станет негативным фактором для товарно-сырьевого сегмента и фондовых активов. Кроме того, нервозность на фондовых площадках может усилиться в ожидании завтрашнего заседания ЕЦБ. До недавнего времени ожидания в отношении мер смягчения со стороны европейского регулятора оказывали поддержку инвесторам. Однако в последние дни на рынках появились слухи о том, что центробанк может разочаровать недостаточно агрессивными мерами. Если монетарные власти действительно ограничатся «скромными» шагами, фондовые рынки может накрыть волна продаж, поскольку до настоящего момента в цену закладывались активные действия ЕЦБ. Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
|
|
Сегодня доллар будет консолидироваться в диапазоне 72-73 рублей. Несмотря на негативные прогнозы агентства Moody’s в отношении кредитного рейтинга РФ (который может быть снижен через 2 месяца), консолидация цен на нефть в районе 40 долл. за баррель окажет поддержку рублю. Цены на черное золото позитивно реагируют на сообщения о готовности стран производителей нефти (в том числе из Латинской Америки) выработать решение по стабилизации ситуации на нефтяном рынке. В среднесрочной перспективе возможна реализация оптимистичного варианта роста цены барреля BRENT до 50 долл. и снижение доллара до 65-60 рублей. Больше укрепиться рублю, вероятно, помешает ЦБ РФ, который планирует нарастить золотовалютные резервы до 500 млрд долл. в ближайшие годы. Важнейшим экономическим событием этой недели станет завтрашнее заседание ЕЦБ. Европейский регулятор из-за скатывания европейской экономики в дефляционную спираль будет вынужден расширить программу покупок активов и снизить ключевую депозитную ставку в еврозоне. Интригой остается объем стимулирующих мер, которые выступят одним из факторов поддержки цен на нефть. В марте велика вероятность снижения доллара ниже 70 рублей. Больше аналитики от Exness.
|
|
Всех приветствую. S&P500 пришел на 1980, как ожидалось вчера, но хорошего откупа вчера так и не дали. Сегодня жду роста и возможно новых максимумов. 1. RTS 
РТС думаю отработает откат, а затем перейдет в фазу боковика. Сегодня будут идти вниз и искать нижнюю границу. Стратегически важная поддержка, по моему мнение, находится в районе 80. 2. EUR/USD: Все открытые позиции буду дублировать в твиттере. Всем удачных торгов. Источник статьи и видео обзор http://5dtrade.com/rak
|
|
Пока российские рынки отдыхали, нефть успела обновить трехмесячный максимум на отметке $41,45/барр. и откатиться под $40. Черное золото остается во власти вербальных интервенций вокруг предстоящей встречи в формате ОПЕК+, однако во вторник настрой Brent ухудшился на возобновившихся опасениях за китайскую экономику. КНР опубликовала неутешительные данные по торговому балансу, указавшие на потребность Китая в дополнительных мерах стимулирования. Сегодня рублю предстоит переварить немало информации. Главным драйвером для валюты остается нефть. Данные Минэнерго США, которые могут, наконец, отразить сокращение запасов энергоносителя, способны оказать поддержку Brent. Однако в случае продолжения роста объемов нефть может постичь разочарование. Так что в этом аспекте сохраняется высокая неопределенность. Против рубля может сыграть отдельный фактор. Возможно, игроки покажут негативную реакцию на недавние действия рейтинговых агентств. Напомним, что Moody’s поставило кредитный рейтинг РФ Ba1 на пересмотр на понижение, а Fitch резко понизило прогноз по росту ВВП России на текущий год, до -1,5%, хотя еще в декабре ожидался рост (+0,5%). При негативном сценарии пара доллар/рубль может нацелиться на уровни выше 73 руб. после пробоя сопротивления в районе 72,80 руб. Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс
|
|
|
|
Оставить комментарий
