Последние записи в блогах

25.05.2012. Лидер роста на этой неделе - «Распадская»

Российскому рынку не удалось в течении этой недели выйти из канала 1250-1290 по индексу ММВБ. Общий негативный фон создает возможный выход Греции из Еврозоны, что может вызвать катастрофические последствия для многих стран, использующих единую валюту. Некоторые политики продвигают идею использования единых еврооблигаций, что в свою очередь вызывает протест от главы Бундесбанка. К более конкретным новостям относятся приостановка торговли акциями испанского банка Bankia, акции которого падали по случаю возможного выкупа со стороны правительства страны. Так же многие инвесторы боятся того, как пойдут дела на американском рынке, так как в понедельник рынки будут закрыты из-за праздников.

Переговоры с властями Ирана прошли без каких-либо результатов, стороны не достигли решения конфликтной ситуации, что в перспективе может означать повышения цен на топливо. Эмбарго на поставки нефти из Ирана вступают в силу 1 июля, так что есть еще время для повторных встреч.

На проходящей неделе больше других фишек укрепились бумаги «Распадской» - 6% за неделю. Это является экстраординарным событием, так как фундаментальных причин для укрепления явно не хватает. Поступающие показатели результатов за 1 квартал 2012 года негативны. Угольный сектор в целом находиться под давлением, так как средневзвешенная цена упала на 10% за год. Снижения цены на уголь напрямую влияет и на добычу, так как компания не желает нести убыток. Снижения добычи рядового угля у компании за год составило так же 10%. Чистая прибыль компании упала в 2,2 раза, хотя выручка даже незначительно увеличилась. Это объясняется опять же снижением цен на рядовой уголь. Такая динамика в финансовых показателях негативно сказалась, в особенности, на показателе P/E, который в 3 раза выше среднего по отрасли, что явно свидетельствует о переоцененном состоянии бумаг. Выручка у «Распадской» изменилась мало — поэтому P/S примерно равен среднерыночным показателем в угольном секторе. Такие показатели подтверждают возможное снижение в среднесрочной перспективе. Однако некоторые прогнозы от аналитиков обнадеживают, многие уверенны о запуске новых лав на шахте «Распадская». Поэтому хороший рост бумаг можно объяснить запусков лавы 4-9-23 11 апреля (с другой стороны уже прошло более месяца с выхода новости). Можно все же подождать для того, чтобы проанализировать как успешно компания интегрирует запуск новых лав в финансовые показатели.

Среди остальных голубых фишек неплохо укрепились - «Татнефть» и «Сургутнефтегаз», несмотря на достаточно низкие цены на нефть. Рост составил от 2,5%-3%.

Понедельник может начаться продажами, в конце пятницы американские биржи чувствуют себя неуверенно, а в понедельник же они будут закрыты. Российские инвесторы могут не упустить возможности, и продавить ММВБ до достаточно критического уровня в 1250-1240 уровня.

Аналитика компании My Trade Markets

http://mytrademarkets.com/ee/est

Покупаю на открытии акции Уркалий-ао.

Совет директоров Северстали рекомендовал выплатить дивиденды за 1-й квартал текущего года из расчета 4,07 руб. на акцию. Закрытие реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов, состоялось 15 мая. Судя по цене закрытия в этот день, дивидендная доходность составит 1,11%. Ясно, что это не очень много, но ведь это выплаты лишь за один квартал.

Вообще Северсталь одна из немногих компаний на отечественном рынке, которая старается регулярно выплачивать дивиденды не менее трех-четырех раз в год. До кризиса выплаты почти всегда производились каждый квартал. Но по итогам 2009 года акционеры дивидендов не увидели, и по вполне понятным причинам. Теперь же традиция активно возрождается. Так, по результатам прошлого года акционеры получили дивиденды сначала за 1-е полугодие (4,37 руб. на акцию — 1,01% доходности), затем за 3-й квартал (3,36 руб. — 0,75% доходности), а потом еще и за 4-й квартал (3,56 руб. — 0,98%). Таким образом, общая дивидендная доходность за 2011 год составила 2,74%. В общем, немного, но ведь и год выдался довольно трудным для металлургического сектора.

Стоит отметить, что Северсталь стремится также и поднимать размер выплат на акцию, и ближайшие дивиденды составят 4,07 руб., если общее собрание акционеров, которое должно пройти 28 июня, утвердит этот размер. Учитывая доли текущих акционеров, я считаю, что возражений не будет.

Стоит отметить тот факт, что регулярные выплаты по итогам квартала несут в себе сразу несколько плюсов. Во-первых, акционеры регулярно получают деньги, а, например, западные инвесторы это очень любят. Во-вторых, подобные выплаты стимулируют инвесторов держать акции с долгосрочной перспективой. В-третьих, это значительно сглаживает колебания котировок ценных бумаг. Дело в том, что компании, выплачивающие дивиденды лишь один раз в год, очень часто встречаются с проблемой резкого снижения котировок из-за выхода дивидендных спекулянтов, которые не несут никакой пользы компании, не являются ее верными акционерами, а лишь пытаются урвать часть ее прибыли и быстро распродать акции сразу после отсечки. Выплаты раз в квартал избавляют от подобных спекулянтов.

Целевая цена Северстали составляет 522 руб., что подразумевает значительный потенциал роста в 52%, но я рекомендую дождаться завершения общих распродаж на рынке.

Северсталь выпустила отчетность по МСФО за 1-й квартал 2012 г. После проведенной реклассификации, связанной с выбытием ряда активов (Луккини, американские заводы), выручка выросла на 5% г/г до 3.7 млрд. дол., а себестоимость показала более впечатляющий рост - на 18%. К сожалению компания не раскрывает в своей отчетности ее структуру, поэтому пока мы можем только догадываться о причинах. Как следствие, валовая прибыль снизилась на 21%, а рост коммерческих расходов на 23 % привел к тому, что операционная прибыль упала на 40% до 384 млн. дол. Финансовые статьи не внесли заметных искажений; можно обратить внимание на некоторое сокращение долговой нагрузки - долг остался на уровне 6 млрд. дол., а соотношение чистого долга к собственному капиталу снизилось до 51%.

В итоге чистая прибыль упала на 18% до 427 млн. дол., из которых 153 млн. - прибыль от прекращаемых операций.

В операционной части отметим слабые результаты по сегменту ТБД (общая тенденция за последние полгода) и углю: выручка по данным направлением пока существенно отстает от значений годичной давности.

В итоге мы несколько понизили свои прогнозы по выручке и чистой прибыли компании. Мы ожидаем, что уровень 1,7-1,8 млрд дол. чистой прибыли вполне достижим в ближайшие пару лет ,что ненамного ниже предкризисных максимумов данного показателя. Исходя из этих значений, акции торгуются с P/E в районе 6 и не входят в число наших приоритетов.

Вы можете задать свои вопросы на этом сайте

Наш прогноз по стоимости акций компаний вы можете посмотреть здесь

В покупке по стоп-лимит заявкам

акции: ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ, ПолюсЗолото, СевСт-ао, Роснефть

фьючерсы: GMM2, GZM2, EuM2, RNM2, SRM2, VBM2

В продаже по стоп-лимит заявкам

акции: ИнтерРАОао, Сургнфгз, Уркалий-ао

фьючерсы: GZM2, EuM2, LKM2, SRM2, VBM2

Вне рынка

акции: ВТБ ао, ГАЗПРОМ ао, НЛМК ао, Новатэк ао, РусГидро, Ростел-ао, Сбербанк, Сбербанк-п, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, ФСК ЕЭС, ХолМРСК ао

фьючерсы: GDM2, EDM2, RIM2, SiM2

Индекс S&P500 рисует полку, которая находится примерно на 30 пунктов выше недавнего локального минимума, расположенного над сильным уровнем поддержки – 200 дневной средней.

Полка отличается от просто консолидации снижением волатильности. В течение этих дней цена часто возвращается к закрытию предыдущего дня.

Полка свидетельствует о том, что недавно доминировавшая сторона отдыхает. В последние пять сессий тренд был направлен вверх. Следовательно, логично сделать вывод, что отдыхают быки.

По моим наблюдениям – это достаточно редкое явление, когда полка формируется сразу за разворотом.

Полки, как правило, наблюдаются во время восходящего ралли и в моем представлении служат для накопления шорта (или лонга – во время медвежьего ралли).

Я не припомню полку, которая сформировалась бы в 30 пунктах от локального дна.

В рынке что-то изменилось – и об этом я расскажу позже.

Я СЧИТАЮ, ЧТО ПРОЦЕНТОВ НА 70-80 МЫ УЖЕ ВИДИМ ЛОКАЛЬНОЕ ДНО.

Выход индекса S&P500 выше 1330 пунктов станет техническим сигналом завершения коррекции.

Для этого есть несколько причин. Перечислю кратко наиболее веские их них.

1.Разворот произошел над 200-дневной средней скользящей

Среди всей иерархии технических уровней 200-дневная скользящая средняя занимает верхнюю строчку. С точки зрения представлений управляющих крупных фондов это черта, отделяющая бычий рынок от медвежьего.

2.US-Treasuries (имеются в виду долгосрочные) перекуплены по одной весьма специфической причине, о которой я писал. Потенциала роста здесь нет, безопасная гавань переполнена кораблями с кэшем, которые вот-вот начнут от давки друг друга топить.

В июне неизбежен разворот в этом активе, поскольку гарантированный покупатель исчезнет на время, возможно очень продолжительное. Это позитив для рискованных активов.

Это главная причина, почему я думаю, что движение от 1425 пунктов к 1290 – это коррекция, а не начало медвежьего рынка.

3. На мой взгляд, Греция – это не причина для падения, и даже не повод. Греция – это медиа-феномен. Способ плеймейкеров объяснить публике, почему рынок ведет себя тем или иным образом. Есть дата - 17 июня. Будет день – будет пища; а сейчас чего бесноваться?

В последнее время я как-то стал игнорировать новости по этой теме – может быть я неправ...

Думаю, что новость о выходе Греции из еврозоны может стать в конце концов позитивом для EURO и рискованных активов.

4.Диспозиция на рынке активов в пользу EURO-активов. С точки зрения цены доходность больше 4% по испанским двухлетним долговым бумагам – это щедрый подарок. Решение по евробондам в июне на мой взгляд практически неизбежно. Это станет сильным позитивным драйвером для EURO.

5. Диспозиция по EURO/USD согласно отчету уже на прошлой неделе была чрезвычайно бычьей. На этой неделе она стала еще более бычьей.

6. В последнее время мы наблюдаем разные специфические приемчики со стороны плеймейкеров.

МОЖЕТ ЛИ ХВОСТ ВИЛЯТЬ СОБАКОЙ? - вместо вью рынка

Такое,как правило, происходит в ключевые моменты рыночного действия.

7. Конец месяца – традиционно благоприятное время для рискованных активов.

От нашего внимания не ускользнул еще один мелкий, но очень важный нюанс. Когда осенью произошел последний разворот вверх? 25 ноября. На следующий день после Дня благодарения.

И это не в первый раз. Выходные в Америке, когда другие биржи работают – очень удобный случай для создания взрывного движения.

В понедельник в Америке – выходной, - День памяти. Похоже?

Есть еще одна причина – совершено удивительная.

«ГЛУПЫЕ ДЕНЬГИ» ПОУМНЕЛИ.

В этом году наблюдается интересное, совершенно беспрецедентное в мире биржевой индустрии явление.

С точки зрения денежных потоков в фонды розничные клиенты ведут себя правильным образом.

Розничные деньги выходят из рынка акций США 13-ю неделю подряд.

Retail Pulls Money Out Of Stocks For 13th Consecutive Week

Zero Hedge пишет:

Not like this will come as a surprise to anyone in the aftermath of last week's abysmal FaceBook IPO which pretty much killed all retail interest in equity markets, but in the last week, the "dumb" money pulled another $3.5 billion out of domestic stocks per ICI, bringing the total tally to 13 consecutive weeks of outflows, and 52 weeks of outflows in the past 56 weeks, with redemptions amounting to $46 billion in 2012, compared to just $6.5 billion for the same period in 2011.

Если сравнить время вывода денег с поведением индекса S&P500, то выяснится, что розничные клиенты начали выводить деньги в самое оптимальное время – за пару недель до разворота.

Популяция трейдеров за последние годы существенно изменилась. Они уже не так поддаются на разную чушь, которую вещают медиа...

Это объясняет, почему мы не увидели в мае панических продаж. Паниковать некому!

При этом, розничные деньги уже много недель подряд усиленно загружаются в фонды облигаций, которые пока еще находятся на максимумах. На мой взгляд, это аргумент, что в июне розничные деньги начнут оттуда уходить и переходить в фонды акций. И восходящий тренд на рынке облигаций закончится. Но пока они тоже действуют правильно и в отношении рынка облигаций.

МОЖЕТ БЫТЬ, И НА РЫНКЕ ФОРЕКС РОЗНИЧНЫЕ КЛИЕНТЫ ТОЖЕ СТОЯТ НА ПРАВИЛЬНОЙ СТОРОНЕ?

Что меня смущало сильно в последнее время в плане ожиданий скорого завершения коррекции – это сильно медвежья диспозиция по доллару (кроме JPY) клиентов форекскомпаний. Это так группа участников рынка, против которой всегда идет игра.

С другой стороны, рынок уже так давно идет в пользу доллара, что другой диспозиция здесь быть и не могла. На такой перекупленности доллара разворот когда-нибудь произойдет, и розничные клиенты окажутся правы.

Я уверен, диспозиция уже и не изменится до разворота, поскольку одних участников будут заменять другие.

Последний отчет CFTC дает в целом негативную картину по USD, особенно относительно EURO.

ОЧЕНЬ СИЛЬНЫЙ БЫЧИЙ СИГНАЛ ПО ПАРЕ EURO/USD (анализ COT-отчета)

Еше некоторые сигналы:

ATR и VIX снижается, Put/call уже находится в бычьем диапазоне.

EURO/AUD падает уже пять сессий подряд.

По некоторым активам, особенно commodities, уже заметно, что идет активная покупка.

Например, золото.

Резюме: сегодня или в начале следующей недели большие шансы на разворот. Шортокрыл возможен уже сегодня. Поскольку те трейдеры на фондовом рынке США, кто уже изучил повадки Карабаса-Барабаса, не захотят переносить позиции с пятницы на вторник.

В рамках акции «Коммент.Арс» пользователь investars.ru Г.О.С.Т. задает нам следующий вопрос: Почему вы не используете методику WACC для расчета ставки дисконтирования?

Поясним, что ставка дисконтирования — это требуемая инвестором доходность, на которую он ориентируется при инвестировании в тот или иной актив.

Методика WACC (weighted average cost of capital или средневзвешенная стоимость капитала) используется при расчете ставки дисконтирования в рамках модели дисконтирования денежных потоков (DCF или Discounted cash flow).

Рассчитывается WACC следующим образом: значение собственного капитала компании умножается на стоимость собственного капитала (каким образом рассчитывается стоимость СК, мы рассмотрим в отдельном материале) и прибавляется сумма долгов компании, умноженная на стоимость долга (минус ставка налога на прибыль). То, что получилось, делим на сумму долга и собственного капитала.

WACC = (E*Re+D*Rd*(1-t))/(D+E), где

Е — значение собственного капитала

D —долг компании

Re — стоимость собственного капитала

Rd — стоимость долга

t — ставка налога на прибыль

Аналитики компании «Арсагера» не используют WACC, так как при его использовании возникает ряд противоречий. Например, в случае, если у компании большая доля заемных средств, то ставка дисконтирования будет стремиться к стоимости долгового финансирования. Это противоречит здравому смыслу, ведь, чем выше долг компании, тем выше риск банкротства. Рациональный инвестор готов брать на себя больший риск (покупать акции) только в том случае, если прогнозируемая доходность по ним превысит доходность по облигациям этой компании. Кроме того, методика расчета WACC не включает в себя премии и за другие возможные риски, которые существуют при инвестировании в акции.

В рамках нашей методики вычисления ставок дисконтирования мы исходим из теоретической предпосылки о тесной связи между доходностью долговых инструментов (облигаций) и долевых инструментов (акций). Ведь, как мы уже говорили, инвестор готов брать на себя больший риск (покупать акции) только в том случае, если прогнозируемая доходность по ним превысит доходность по облигациям на размер определенных премий за риск. Согласно используемой нами модели, будущая требуемая инвестором ставка доходности представляет собой сумму следующих ставок:

R диск.= Rбаз.+Rстр.+Rотр.+Rку+Rликв.

• Базовой ставки по эмитенту – ставка прогнозируемой доходности по валютным (долларовым) корпоративным облигациям данного эмитента (учитывает в себе премию за кредитный риск);

• Премии за страновой риск для владельцев долевых инструментов (учитывает риск вложения средств в долевые инструменты, характерный для российского рынка акций по сравнению с облигационным рынком);

• Премии за отраслевые риски (учитывает в себе волатильность денежных потоков, обусловленную отраслевой спецификой);

• Премии, связанной с риском некачественного корпоративного управления;
• Премии за риск неликвидности акций эмитента.

Вы можете задать свои вопросы аналитикам на этом сайте

Российский рынок сегодня 25 мая 2011 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Индекс S&P500 рисует полку, которая находится примерно на 30 пунктов выше недавнего локального минимума, расположенного над сильным уровнем поддержки – 200 дневной средней.

Полка отличается от просто консолидации снижением волатильности. В течение этих дней цена часто возвращается к закрытию предыдущего дня.

Полка свидетельствует о том, что недавно доминировавшая сторона отдыхает. В последние пять сессий тренд был направлен вверх. Следовательно, логично сделать вывод, что отдыхают быки.

По моим наблюдениям – это достаточно редкое явление, когда полка формируется сразу за разворотом.

Полки, как правило, наблюдаются во время восходящего ралли и в моем представлении служат для накопления шорта (или лонга – во время медвежьего ралли).

Я не припомню полку, которая сформировалась бы в 30 пунктах от локального дна.

В рынке что-то изменилось – и об этом я расскажу позже.

Я СЧИТАЮ, ЧТО ПРОЦЕНТОВ НА 70-80 МЫ УЖЕ ВИДИМ ЛОКАЛЬНОЕ ДНО.

Выход индекса S&P500 выше 1330 пунктов станет техническим сигналом завершения коррекции.

Полагаю, что это последует уже сегодня или в понедельник.

Более подробно во вью рынка.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

от 1305 по фсипу амеры снова выкупились к 1320, и скорее всего ниже 1305 не уйдут и сегодня, в понедельник у них выходной, так что есть предпосылки во вторник амерам открыться выше 1330 даже в том случае, если сегодня они закроются ниже 1325, а это бычьи предпосылки. Кроме этого, у них есть все возможности пройти 1330 и сегодня, стараясь закрыть неделю повыше.

Мы очень последние дни боялись новой свечи от амеров вниз, к 1280-90, так вот видится так, что этого до конца мая не будет, и можно в таком случае смело играть вверх, тем более что мы отстаем по значению от фсипа почти на 40 пунктов. Путаясь в своих страхах и надеждах обвалить рынок, крупные игроки вчера смогли обновить лой года по мамбе (1241.62), однако им пришлось после этого стремительно откупаться, и в итоге к закрытию сессии получился крупный плюс по фишкам, +2.5% по Газпрому, +3% по Лукойлу, +3.5% по Сберуоб. Думаю и надеюсь, что сегодня дураков шортить на лоях не будет в таком количестве как вчера и позавчера, в силу этих ожиданий полагаю, что мы и сегодня должны уверенно прибавить, даже если утром нас немного помакают.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Вчера на российском фондовом рынке отмечалась высокая динамика движения котировок. Эмоциональные продажи, которые имели место по факту выхода негативной статистики по еврозоне не получили продолжения. В итоге, вчера российские инвесторы сумели выкупить 3,5% с минимума сессии по индексу ММВБ. Но после обеда объем открытого интереса по фьючерсу РТС резко снижаться, что не говорит в пользу продолжения нисходящей динамики на рынке. Отрадно, что наш вчерашний рост проходил за счет таких ликвидных бумаг, как Сбербанк (+3,5%), Лукойл (+2,8%) и Газпром (+2,5%). В итоге к закрытию сессии индекс ММВБ приблизился к верхней границе нисходящего тренда (1290 п.), но так и не сумел из него выйти.

Что мы видим на утро пятницы? Американский рынок акций не хочет падать, но и не растет. Причины вторичны. Резко развернуться вверх после многодневного падения индексам традиционно трудно. Есть предпосылки к тому, что волатильная консолидация возле текущих уровней продлится до конца мая, а с начала лета игроки начнут формировать ценовые уровни под экспирацию июньских фьючерсов и опционов.

В пятницу мы ждем открытия торгов на российских биржах с небольшим гэпом вниз. Думаю, что по инерции роста предыдущего дня наши ликвидные бумаги могут легко вывести наши индексы в плюсовую зону в первый час торгов, однако затем остановку движения вверх «медведи» постараются использовать для новых неагрессивных продаж. Важной макростатистики сегодня днем не выходит, поэтому в пятницу волатильность до вечера будет невысокой. Фьючерс РТС пока остается зажатым в границах 126000 – 128500 п. Пока индекс ММВБ не преодолеет рубеж 1305 п. думать о полноценном восстановлении оптимизма у покупателей рано. Тем не менее, локальные снижения сегодня стоит использовать для аккуратных покупок ликвидных бумаг.

Сегодня в 10-00 в Германии выходит индекс потребительского доверия GfK за июнь. В 12-00 Италия опубликует данные по розничным продажам за март. В 17-55 в США выходит индекс доверия потребителей от университета Мичигана за май. В понедельник в США отмечаться Memorial Day, поэтому финансовые рынки будут закрыты.

Сегодня подтвердились мои недавние мысли о том, что Банк Японии не в силах своими силами бороться с растущей йеной. Сиракава прав в том, что рост спекулятивного притока средств в японскую валюту не остановить обычными методами центробанков. Ставка и так ниже некуда. Разовые интервенции ничего не дают. По-видимому придётся снова договариваться с другими центробанками, но, я думаю, раз одна договорённость о валютных свопах уже есть, значит опять договариваться вроде и не о чем. Да и не пойдёт никто навстречу, своих забот полон рот.

Очень интересно высказался Драги. "ЕЦБ не несет ответственности за выживание обанкротившихся банков" - правильно, розгами их, да вымочить розги хорошенько. И второе из понравившихся мне высказываний тоже в точку: "В LTRO немного смысла, если банки боятся кредитовать". Это намёк. Точнее абзац. Выходит так, что два сильнейших финансовых регулятора, ФРС и ЕЦБ, сказали, что денег больше не будет. Хотите - рискуйте, хотите - нет, но средства в реальный сектор должны идти. Инвестируйте, развивайте, работайте, наконец, чёрт возьми, и прекратите заниматься только вашими рискованными спекуляциями.

И в дополнение ко всем неурядицам ряд подтверждений того, что всё и так плохо. В мае предварительный PMI еврозоны очень сильно снизился по отношению к середине 2009 года. Индекс упал до 45,9 против апрельского 46,7, продолжая опускаться под ключевую отметку 50. Плохой отчёт по ВВП Британии. Объёмы производства в строительном секторе снизились на 4,8% против прогноза -3%, это максимальное падение более чем за три года. В пресс-релизе Moodys, часть которого озвучил Reuters, говорится о том, что агентство очень внимательно отслеживает кредитоспособность Франции и негативные прогнозы о состоянии финансовой и экономической системы сохраняются. Оланду надо что-то делать.

И ещё есть очень интересная статья про отношения Народного Банка Китая и Казначейства США. Просто прочитайте. Я совсем недавно писал про то, что работа НБК покрыта мраком неизвестности, как, собственно, и действия остальных центробанков, что бы нам ни говорили об открытости и прозрачности. Но Банк Китая превосходит всех в хитрости и скрытности. Я так и не смог составить для себя более или менее приемлемую картину структуры связей европейской промышленности и НБК, то есть кто и чем владеет.

По торговле. Сегодня были открыты две продажи, одна в минус 40п., вторая в плюс 60п. Вторую закрыл на подходе к сильному уровню 1.2505, хотя можно было и не закрывать или просто фиксировать часть, но я просто перекрыл текущий убыток. Продажи, открытые вчера, все на месте, прибыль частично зафиксирована.

Исправленный вчера канал на дневном графике перенёс на недельный. Получается интересный взгляд: или мы за две недели достигаем 1.1860, или восемь недель ползём к 1.2145. Если мои временные зоны не врут. Кстати, заметил одну закономерность, при выходе из временной зоны, обратное тестирование происходит очень долго, четыре-семь недель а вот при входе в новую область обратное тестирование завершается быстро, неделю-две. Как сейчас. На прошлой неделе влетели в новую зону, там же произошёл тест, в начале текущей недели оттестировали ещё раз и алга.

Откопал свой рисунок графика почти годичной давности, на который чуть позже наложил временны зоны. А вот по этой ссылке и сами временные зоны, рисунок там растягивается.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Hewlett Packard после отчета растет, а Dell падает

Вчерашняя отчетность Dell уранила котировки акций компании более, чем на 17%. Аналитики начали волноваться по поводу отчета конкурента- Hewlett Packard, который выходил уже после закрытия американских площадок. Некоторые задавались вопросом, - не будет ли Hewlett Packard следующим. Как оказалось , - нет, данные по Hewlett Packard оказались благоприятными, и акции уже на премаркете взлетели на несколько процентов.

Технически, картина на графиках Hewlett Packard и Dell разная, несмотря на то, что компании из одного сектора. Hewlett Packard более волатилен, а пик стоимости акций пришелся на 2010-ый год, когда Dell уже находился у своих минимумов. И сейчас, когда Hewlett Packard только подошел к 52-х дневному минимуму, Dell с грохотом уже пробил эту отметку. Технически, сложно выявить какие либо сигналы, downtrend преобладает и покупки сейчас будут подобны ловле летящего вниз ножа. Мультипликаторы немного «скучны», но тут, уже наоборот, преимущество скорее на стороне Dell.

Инвесторы оценивают каждый доллар прибыли в 7 долларов в случае Hewlett Packard и в 6 долларов в бумагах компании Dell. Иными словами Dell имеет P/E ratio 6 а Hewlett Packard -7. Hewlett Packard хорошо тем, что платит дивиденды, размер которых имеет весьма среднее для отрасли значение. У Dell дивидендов вообще нет. Отношение долга к капиталу и обоих компаний не самое лучшее. Естественно, сравнивая с показателями индустрии. Но при этом, имея высокую долговую нагрузку, менеджмент Dell умудряется выжимать более высокий ROE, нежели конкуренты с Hewlett Packard. ROE Dell равен 41%, что опять же, выше не только показателей конкурента (Hewlett Packard ), но и выше среднеотраслевых показателей. А вот рентабельность обеих компаний оставляет желать лучшего, и это еще долго будет проблемой для компаний. При Gross margin в 22%, чистая рентабельность падает до 4-5%. Продажи также почти не растут. Впрочем, на графике все и так видно, акции плавно падают. Посмотрим, сможет ли сегодняшний рост акций Hewlett Packard на премаркете, заложить добрые традиции.

Аналитика компании My Trade Markets

http://mytrademarkets.com/ee/rus