Последние записи в блогах

Сделок на покупку не запланировано.

О2ТВ представило отчетность за 2011 год. Результаты выглядят противоречивыми, однако если принять во внимание влияние единовременных факторов и достаточно слабые итоги 2010 года, показатели можно назвать довольно неплохими. В 2012 году компания должна существенно увеличить масштаб своего бизнеса и нарастить доходы.

Показатель выручки О2ТВ за 2011 год совпал с предварительными результатами и оказался лучше данного компанией прогноза на уровне 184 млн руб..

Выручка показала внушительный рост, увеличившись на 134%, притом что за весь 2011 год сегмент рекламы на кабельно-спутниковом ТВ стал больше лишь на 36%. В отчетности еще не отражен эффект от вхождения канала в вещательную сеть НКС, которое должно способствовать росту доходов компании. Общая динамика сегмента кабельно-спутникового ТВ российского рекламного рынка в 1-м квартале 2012 года также весьма активна: рост составил 55%, тогда как объем рекламы на эфирном ТВ повысился лишь на 10%.

Рассмотрим структуру выручки О2ТВ.

Мощный рост показала такая статья доходов, как производство видеоматериалов. Ее доля выросла с 12% в 2010 году до 41% в 2011-м. Сама компания объясняет рост запуском двух новых программ — «Пункт «Б» и «Твой технопарк». Существенно увеличились продажи прав на трансляцию программ. Впрочем, настораживает сохранение выручки от продажи рекламного времени. Наконец, стоит обратить внимание на такую статью доходов, как перепродажа ТВ-оборудования, которая носит единовременный характер.

Положительным моментом является сравнимый с темпом роста выручки рост OIBDA: показатель увеличился за год на 107% до 30,6 млн руб.. Впрочем, рентабельность по данному показателю оказалась довольно невелика и составила лишь 15,8%, снизившись на 2,1% по сравнению с показателем прошлого года. Впрочем, в данном случае снижение рентабельности не является отрицательным моментом, так как оно связано со снижением отчислений на амортизацию, тогда как операционный убыток в 2010 году сменился операционной прибылью в размере 16,7 млн руб..

По итогам года О2ТВ отразила большой чистый убыток, однако он связан исключительно с «бумажным» убытком от продажи дочерней компании, который был понесен в 3-м квартале. Без учета данного фактора чистая прибыль компании равна 4,5 млн руб. Я ожидаю, что в 2012 году ситуация с рентабельностью нормализуется и влияние единовременных факторов на отчетность будет меньше.

Компания показала неплохие операционные результаты в 1-м квартале 2012 года. В том числе, за счет вхождения в сеть НКС количество абонентов выросло на 15% по сравнению с концом 2011 года и на 34% по сравнению с концом 1-го квартала 2011 года. О2ТВ сохраняет дальнейший потенциал расширения числа абонентов за счет вхождения в вещательные сети других ТВ-операторов. Следует также отметить, что вхождение в сеть НКС повлечет увеличение операционных затрат, связанное с оплатой этого подключения.

Также напомню, что вскоре можно ожидать начала закрытого размещения допэмиссии О2ТВ, которая должна профинансировать развитие телеканала. В одной из своих презентаций компания дала прогноз по выручке за 2012 год в 305 млн руб. (без учета слияний и поглощений). За счет роста абонентской базы и увеличения финансовых возможностей О2ТВ я нахожу достижение этих целей вполне осуществимым.

По среднеотраслевым мультипликаторам EV/Sales и EV/OIBDA бумаги О2ТВ представляются существенно недооцененными рынком.

Целевая цена предусматривает очень большой потенциал роста, однако он обусловлен недавним обвалом котировок О2ТВ, который, в свою очередь, связан с истечением срока выкупа акций, а также довольно небольшим коэффициентом пропорционального выкупа. Хотелось бы отметить, что я считаю разумными вложения в акции О2ТВ лишь в долгосрочном периоде, так как краткосрочно они подвержены сильным колебаниям.

Информация к размышлению...

Вот уже который день многие с замиранием сердца смотрят на рынок и ждут, когда подтвердятся или наоборот, будут опровергнуты самые мрачные прогнозы, и можно будет весело съехать на медвежьей горке, чтобы неплохо заработать, если совсем озолотиться не получится.

Многие и ждать перестали: «Черт с ними, этими несколькими несчастными пунктами. Ведь итак все ясно: Греция, Испания, дешевеет нефть и прочий фундаментальный негатив».

«Бей посуду – за все заплочено!»

И вот здесь у меня появляется уместные вопросы: а не разводят ли нас и на этот раз? Разве когда-нибудь о глобальном падении всего, чего только можно, начинали кричать во всеуслышание до того, как это уже произошло?

Вспомним 2008... Тогда еще в июле-августе пророчили обновление хаев и счастье всем и каждому. А о кризисе заговорили только в октябре, когда все уже было позади.

А что сегодня? Американский фундаментал в целом позитивен. И ситуация в Еврозоне – это та вода, которая льется на мельницу финансовой элиты Америки. Не будем забывать, кто заказывает музыку. По крайней мере, пока...

Так что хватит шортов. Вверх! Вверх, черт возьми! Покупаем! «И разобьем телефон!!!»

Но не забудем поставить стоп)

Группа Черкизово. Отчетность за 1-й квартал 2012 г.

Группа Черкизово опубликовала отчетность по МСФО за 1-й квартал 2012 г. Отчетность зафиксировала тенденции увеличения финансовых показателей, обусловленные значительными инвестициями в органический рост компании и приобретением компании «Моссельпром». Выручка компании выросла на 16% г/г (все показатели — в долларовом выражении). Особенно сильный рост произошел в сегменте «Птицеводство» — 36%., сегмент «Свиноводство» вырос на 7%. Сегмент «Мясопереработка» снизил выручку на 5,5% за счет выбытия из состава группы одного из заводов: в тоже время сдвиг в сторону премиальной продукции обусловил трехкратный рост прибыли по данному сегменту. В составе группы появился и новый сегмент — «Растениеводство», который, однако, пока вносит лишь символический вклад в общие результаты.

Порадовал относительно скромный рост себестоимости — всего 8%. Во многом это объясняется снижением цен на зерно. В итоге прибыль от продаж практически удвоилась, достигнув 42 млн. дол.

Финансовые статьи не внесли серьезного искажения — Группа пользуется государственными преференциями в части субсидирования процентных ставок по кредитам, средняя ставка, таким образом, составила всего 1,7%. В итоге чистая прибыль компании удвоилась, превысив 39 млн. дол.

Мы ожидаем, что по итогам года Черкизово сможет заработать порядка 170-180 млн. дол. чистой прибыли, что означает P/E в районе 4-х — относительно немного для потребительского сектора. В текущем году, как мы ожидаем, должна проясниться ситуация с последствиями вступления России в ВТО и возможных мерах поддержки сельскохозяйственных производителей. После этого станет ясно, на какой уровень стабильной чистой прибыли может рассчитывать группа в ближайшие годы.

Наш прогноз по стоимости акций Черкизово представлен здесь

Обсудить эмитента

Результаты Клуба за 23.05.2012

И снова ударный день вниз! Утром рынок немного посомневался, «вытряхнул» слабых спекулянтов из шортов и обвалился. В отличие от предыдущих дней, вчера достаточно было 1 сделки: «шорт» утром и закрытие перед вечерним клирингом или даже позже.

Ближе к закрытию торгов состоялся неприятный для медведей отскок, так что самые смелые из «косолапых» все-таки поплатились.

Наши стажеры вчера сработали неплохо, есть и выдающиеся результаты!

Ниже приведены участники нашей программы, показавшие лучшие результаты за 23 мая:

Так выглядит наш текущий рейтинг топ-10:

В покупке по стоп-лимит заявкам

акции: ГМКНорНик, ПолюсЗолото, Роснефть, Сургнфгз

фьючерсы: GMM2, EuM2, LKM2, RNM2, VBM2

В продаже по стоп-лимит заявкам

акции: ИнтерРАОао, Уркалий-ао

фьючерсы: EuM2, LKM2, VBM2

Вне рынка

акции: ВТБ ао, ГАЗПРОМ ао, ЛУКОЙЛ, НЛМК ао, Новатэк ао, РусГидро, Ростел-ао, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, ФСК ЕЭС, ХолМРСК ао

фьючерсы: GDM2, GZM2, EDM2, RIM2, SiM2, SRM2

Российский рынок сегодня 24 мая 2011 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Вчерашний день отмечен сильным движением в европейской валюте. Было обновлено сразу два локальных минимума: этого года и конца лета 2010 года. EURO приблизился к важному уровню 1,25.

Маркетмейкеры прошлись по стопам крупных групп участников – движение от минимума 2010 года вниз больше 40 пунктов. Что еще нужно? Думаю, что цель достигнута.

Можно догадаться, что диспозиция по EURO на фьючерсном рынке стала еще более бычьей по сравнению с той, которая была отражена в последнем отчете COT.

ОЧЕНЬ СИЛЬНЫЙ БЫЧИЙ СИГНАЛ ПО ПАРЕ EURO/USD (анализ COT-отчета)

Одного этого достаточно для разворота по европейской валюте.

EURO накануне разворота, притом обратное движение будет крупным, а возможно и резким. Я не исключаю выхода EURO/USD через 2-3 месяца в район 1.35, если Фед заявит в июне о новом QE. Вчера Билл Гросс в интервью сказал, что ожидает в июне запуска операции «Твист MBS».

Почему я уделяю такое внимание EURO? Потому что в фокусе европейский долговой кризис и Греция, и поведение EURO - определяющее для рискованных активов.

Что касается Греции, то думаю, что это не столько рыночный, сколько медиа-феномен.

При этом EURO/AUD снижается уже пять сессий, что является позитивным моментом для рискованных активов.

Несмотря на сильное давление на EURO и рискованные валюты американский фондовый рынок вчера к концу сессии ликвидировал -1%, который был у него на открытии.

Считаю, что разворот, если еще не произошел, то произойдет в ближайшие дни...

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Амеры сделали отбивку к 1294 по фсипу и выкупились, закрывшись у нулей. Сегодня утром 1314, в принципе можно идти вверх, цель 1350-1360. Немцы по итогам двух последних сессий остались в небольшом минусе, а вот наши опять сыграли роль деревенского дурачка, -3.5% по мамбе по итогам двух последних торговых дней, хуже только торговалась клубника с Земли в регионе Альфа-Центавры (сильно подпортилась по дороге). Мамба закрылась на 1256, и теперь отстает по значению от фсипа почти на 60 пунктов, вместо того, чтобы как минимум быть вровень.

Так что пока есть все предпосылки выкупить эту неделю выше 1320. Рынок не столько слабый, сколько запуганный, покупатели покупают очень робко, как будто в советское время из-под полы на черном рынке, а продавцы смело и непонятно с какой такой смелости шортят и заливают все отскоки. Так что пришла пора реально шугануть медведей. Как бы кто-то где-то там у нас порой ни хотел бы сделать покупки у 1200 и ниже, сейчас надо тащить рынок вверх, заставляя их делать покупки выше, так что играем в лонгах и от лонга с расчетом, что сегодня начнут откупаться большие шортисты, и во второй половине дня рост подхватят другие, возможно получится трендовый день вверх, а почему бы и нет?

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Фондовые рынки продолжает лихорадить в конце мая. На биржи поступают противоречивые новости и слухи, из-за которых индексы шарахаются в разные стороны. Если во вторник вечерняя сессия по фьючерсу РТС завершилась падением на -1,6%, то уже в среду мы видим аналогичный рост также после окончания регулярных торгов. Не суть важно, какие новости этому способствовали, главное – это действия спекулянтов. Зачастую именно повышенная волатильность фондовых индексов возле годовых минимумов и максимумов может говорить о возможной смене направления рынка. Напоминаем, что сейчас – 24 мая, а именно в эти числа в прошлом и позапрошлом годах завершилась «майская» коррекция наших рынков.

Благодаря тому, что вчера инвесторы на фондовых биржах США сумели выкупить глубокую просадку в своих индексах, есть шанс, что сегодня мы не увидим падения индекса ММВБ ниже 1250 п. и на какое-то время рынок вступит в зону волатильной консолидации. В самом деле: фьючерс РТС в среду удержал позиции выше психологически важного рубежа 125 тыс. п., да и индекс ММВБ также не обновил свои годовые минимумы. Почти все ликвидные акции сейчас торгуются выше минимальных отметок прошлой пятницы. Теперь, если движение вниз не получит дальнейшего подтверждения стоит ждать усиления спроса на акции в случае выхода подъема индекса ММВБ выше отметки 1305 п. Здесь сейчас проходит как горизонтальное сопротивление (максимум этой недели), так и верхняя граница нисходящей формации, начатой в первых числах мая. В случае реализации сценария роста, мы рекомендуем делать ставку на акции Сбербанка, Лукойла, Северстали, Уралкалия и МТС. Кстати, сегодня вечером закрывается реестр акционеров ГМК НорНикель.

В четверг утром вышла не слишком сильная статистика из Китая, где индекс деловой активности PMI HSBC в обрабатывающей промышленности в мае опустился до отметки 48,7 п. против 49,3 п. в апреле. В 10-00 в Германии выходят данные по ВВП за 1-й квартал. В 10-58 Франция опубликует индекс деловой активности в производственном секторе и секторе услуг (Manufacturing & Services PMI)за май. Аналогичные данные по Германии выходят в 11-28 мск. Совокупная статистика деловой активности в секторе услуг и промышленности еврозоны выхолит в 11-58 мск. В 12-00 Германия опубликует индекс экономических условий и экономических ожиданий Ifo за май. В 12-30 Великобритания выдаст свои данные по росту ВВП за 1-й квартал. В 16-30 в США будет опубликован отчет по числу обращений за пособием по безработице, а также данные по объему заказов на товары длительного пользования в США за апрель.

Вчера фьючерс вроде бы продемонстрировал ударный день вниз, но утренние колебания были неспроста. На вечерней сессии нас выкупили, хоть и на малых объемах. Теория вхождения рынка в фазу волатильного боковика считаю подтвержденной.

На часовом графике канал 125-132,5. Сегодня ожидаю день с узким диапазоном, максимальная верхняя отметка - 130000. Поддержка соответственно 125000, осмысленного движения будет немного.

Внутри дня есть какие-то локальные уровни, но вряд ли какой-то из них сегодня сыграет важную роль. Открытие нейтральное (в легкий плюс) с узким диапазоном, дальше «пила».

Волатильность вчера выросла, сегодня будет день на подобии пятницы.

Основные новости на сегодня:

Коротко о результатах сегодняшнего неофициального саммита ЕС. Немцы были и остаются против введения единых европейских облигаций. Это и понятно, никто не хочет взваливать на себя обузу в виде чужих долгов, своих хватает. Зато у немцев минимальная доходность по бундесам. Все бегут в германские бумаги, так что спрос растёт. Короткие бумаги снова, как и в конце декабря, готовы уйти в отрицательную область по доходности. Чего не скажешь про доходности Испании и Италии, которые так и держатся на максимумах.

Выходит так, что глобальных решений по Греции так и нет, зато Блумберг, Рейтерс и WSJ на все голоса обсуждают тему "Что будет, если Греция все же уйдет?". Рубини в том числе, любит он это дело, он, кстати, редко говорит глупости. На случай выхода называются умопомрачительные суммы потерь, сотни миллиардов, вплоть до триллиона, короче, истерия продолжается. И что делать бедным труженикам рынка под таким давлением? Продавать, естественно. Чем сейчас все и занимаются.

Несмотря на все усилия Банка Японии, евро в паре с йеной провалилась ниже ключевой отметки 100. Судя по очень древней картинке, следующая цель 96, я уж и не знаю, что по этому поводу предпримет БоДж. Интервенить против массированной продажи евро бесполезно. Вот тут и может всплыть та самая идея, о которой я упоминал не раз, в какую сторону центробанк сможет перекосить продажи йены. Может оказаться так, что интервенция будет, но будет она не равновесная ко всем основным валютам, а йену будут просто продавать за доллары и, вполне возможно, за пасифик валюты. Это только предположение, никакого глубокомыслия в моих измышлениях нет, можно отнести мой бред к безумному пристрастию к некоторым ядовитым грибам.

Ну а с евро пока тоже всё по вчерашнему плану. Правда не без казусов. Пока я ремонтировал покосившуюся крышу, убирал в свинарнике, полол огород и подметал улицу, в нашей деревне в десять дворов вырубили интернет. Альтернативы нет, сотовая связь здесь есть только в некоторых всем известных точках, являющихся деревенской тайной, в которую меня, пришлого, не посвятили. А в доме и в округе мобильная связь напрочь отсутствует. Поэтому бот не перевёл мою продажу от 1.2672 в безубыток. Задание брокеру я почему-то тоже не передал, хотя возможность у меня такая есть, просто забыл, и получилось так, что после отката моя продажа осталась на месте и я был вынужден даже добавить новые позиции чуть ниже.

Перерисовал часть годичного нисходящего канала, мне кажется, что так он гораздо симпатичнее. Судя по двум наклонам предыдущих снижений цены, я построил примитивную модель вероятного падения. Цели разные, направление одно.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Сделок на покупку не запланировано.