Ведущий РБК Тимофей Мартынов (Dr-mart) дает жару в конкурсе ЛЧИ. За два месяца: начал c +450%, затем -350%. Сокрушается на своей страничке в Фейсбуке: “наверное, многое теперь считают меня пустобрехом».
Не считаю его пустобрехом. Во-первых, человек открыто заявляет о своих победах и поражениях и это вызывает уважение. Во-вторых, в конкурсе он может использовать более агрессивные алгоритмы чем в обычной трейдерской жизни. В- третьих, если бы он принял участие в 33 конкурсах подряд или отторговал 3 года, то получилась бы репрезентативная выборка результатов, а сейчас даже говорить не о чем. Нет предмета для анализа.
Марио Драги, глава ЕЦБ, начал выступление в 12:00 (мск). Вчерашний обвал на фондовых рынках США, похоже, был связан с трудностями в поисках компромисса между участниками Суперкомитета.
Вчера за пару часов до окончания торгов в Европе в тот момент, когда спрэд между испанскими и германскими облигациями достиг 499 пунктов, ЕЦБ очень агрессивно начал скупку испанских облигаций и опустил спрэд до 460 пунктов. Таким образом, насколько я понимаю, он предотвратил неминуемое повышение маржинальных требований со стороны LCH.Clearnet.
Это, конечно, не то, чего рынки ждали от ЕЦБ.
Рынки ждут, надеются, требуют от ЕЦБ, чтобы тот установил верхнюю планку доходности для проблемных периферийных облигаций и держал ее.
Но пока Германия выступает против неограниченных интервенций ЕЦБ, требуя от партнеров выполнения определенных экономических и политических условий, которые те воспринимают, как попытку создать новый «Великий Рейх».
Появлению ЕЦБ на рынке предшествовал аукцион размещения 10-летних испанских облигаций. Он прошел очень скверно. Средняя доходность была 6,976%, высочайший уровень с 1997 года и почти на 2% выше по сравнению с предыдущим аукционом 20 октября (5,433%).
Вот комментарий Zero Hedge прошедшего аукциона
Today is a rerun of Tuesday when it was all about the horrible Spanish auction. Well, let's use a different adjective for what came out of Spain today: dreadful, atrocious, awful: all words used not by us but by Wall Street experts to describe what just happened (see below). To summarize: Spain sold €3.56 billion euros of a new ten-year benchmark bond, well below the €4 billion targeted. The average yield on the bond was 6.975 percent, the highest paid since 1997, and almost 2% higher compared to the 5.433% paid on October 20. The highest paid for a ten-year bond this year was on July 21 when it paid 5.986 percent. The bid-to-cover ratio, an indicator of investor demand, was 1.5: this compares to 1.76 a month ago, and 1.95 average of the last 6 10 year auctions. The result: Spain Bund spreads are at a record 499 and about to pass 500 bps: the level at which LCH hiked Italian bond margins, and is resulting in another round of rumor of an imminent Spanish bond margin hiked which in turn would lead to more selling of sovereign bonds both in Spain and everywhere else. The Spanish 2s10s has collapsed and is under triple digits for the first time in years: at this rate it may well invert in days. And speaking of everywhere else, French Bund spreads hit a record 202 earlier, a level which will be promptly taken out; Italian spread tightened modestly after the ECB stepped in with another brief intervention which will be promptly steamrolled. It has gotten so bad, the EFSF spread to Bunds also just hit an all time record - kiss the EFSF goodbye. Lastly, futures are at overnight lows or just over 1220. Looks like we will have another Risk Off day at least until Europe close.
Агентство Fitch выпустило заявление по Италии:
Суверенный рейтинг Италии может быть снижен до минимального инвестиционного уровня, если она потеряет доступ к рынкам капитала
Италия уже возможно в рецессии
Из-за океана тоже пытаются подтолкнуть ЕЦБ к решительным действиям.
Пока Германия думает, европейские чиновники времени не теряют и придумали новую схему, как задействовать ЕЦБ. Он будет давать займы МВФ, а тот уже будет покупать европейский долг и оказывать поддержку. МВФ уполномочен давать взаймы кому угодно и сколько угодно. Маразм крепчал...
Как и следовало ожидать, вчера произошло пробитие сходящегося треугольника в индексе S&P500 вниз. Снижение шло на хороших объемах. Думаю, что сегодня вполне может продолжиться движение вниз и закрытие последовать где-то в районе 1192-1195.
Но снижения может и не последовать, если последуют какие-то важные заявления от европейских чиновников. Сегодня в 12 часов выступает Марио Драги.
12:00 мск - Еврозона - Глава ЕЦБ Марио Драги выступит с речью на Европейском банковском конгрессе, Франкфурт
13:30 мск - Еврозона - Член Управляющего совета ЕЦБ Йенс Вайдманн выступит с речью
15:00 мск - Германия - Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле выступит с речью на ежегодном форуме Euro Finance Week
Рынок продолжает торговать главным образом новостной фактор.
Стоит сказать о том, что состояние рынков рискованных активов сильно не соответствует состоянию кредитных рынков.
Показатели ликвидности ( TED-spread, LIBOR3-OIS spread) сейчас на уровне весны 2009 года (постараюсь в ближайшее время подготовить материалы, которые объясняют, что это такое). Это свидетельствует о сильном стрессе в банковском секторе.
Евро третий день подряд торгуется в диапазоне 1,345-1,355; в надежде на то, что ЕЦБ придет на помощь.
Рынок остается очень мутным и возможны сильные движения в любую сторону.
В покупке по стоп-лимит заявкам: акции РусГидро, Новатэк ао, ГАЗПРОМ ао, ВТБ ао, ФСК ЕЭС ао, Роснефть, Сбербанк, Сбербанк-п, ЛУКОЙЛ, ИнтерРАОао, Ростел-ао и фьючерсы RTS-12.11, Eu-12.11, GOLD-12.11, ED-12.11, GAZR-12.11, VTBR-12.11, SBRF-12.11, ROSN-12.11, LKOH-12.11. В продаже по стоп-лимит заявкам: акции Сургнфгз, Сургнфгз-п, Уркалий-ао и фьючерсы Si-12.11, Eu-12.11, ED-12.11, LKOH-12.11. Вне рынка: акции ГМКНорНик, СевСт-ао, ХолМРСК ао, Татнфт 3ао, НЛМК ао, ПолюсЗолото и фьючерсы GMKR-12.11.
Детали и нюансы много раз обсуждались и комментировались участниками рынка – ознакомиться со всем этим можно введя запрос в любую систему Интернет-поиска. Попробуем проанализировать сухой остаток.
Сценарий А: в случае если основной акционер, Corber Enterprises, не будет участвовать в выкупе, а рыночная цена акций на момент выкупа останется около 100 руб. за акцию, то инвесторы могут рассчитывать на прибыль более 25% - все-таки неплохая ожидаемая доходность за четыре месяца.
Сценарий Б: в случае если основной акционер участвует и цена стоит у 100, то прибыль – около 5%. Результат менее чем интересный, тем более что небольшое движение рынка вниз полностью съедает эту прибыль – а разочарованные участники выкупа при таком повороте событий, скорее всего, будут продавать свои невыкупленные части портфеля.
На наш взгляд, именно Сценарий Б является наиболее вероятным.
Однако, следует заподозрить, что при реализации Сценария Б высока вероятность того, что в обозримой перспективе компанию готовят к продаже по цене значительно выше 150 рублей за акцию. В этом случае покупатель будет вынужден выставить оферту миноритариям по цене покупки. Цена такой сделки, по нашим оценкам, может составить 200-250 рублей за акцию, что предполагает более чем удвоение инвестиций на горизонте в год-полтора – достойный приз.
Соответственно, принимая решение об участии в выкупе бумаг Распадской, инвестор должен быть готов к тому, что в этих акциях нужно будет задержаться более, чем на четыре месяца. Если инвестор принимает такие риски и такой инвестиционный горизонт, то разумно принять участие в выкупе. Далее:
∙ В случае, если Corber не участвует (гипотеза о скорой покупке опровергнута), то из невыкупленной половины пакета следует выходить по рынку.
∙ В случае, если Corber участвует (гипотеза о скорой покупке получает косвенное подтверждение), то невыкупленную часть пакета следует держать и возможно даже наращивать пакет.
* * *
Еще раз подчеркнем, что инвестиции в идею с buyback Распадской являются высоко рискованными, так как основаны на слухах и домыслах, а не на полной и достоверной информации. Но всем любителям острых ощущений, желающим обыграть Романа Абрамовича, рекомендуем принять предложение и получить удовольствие от игры.
Подробнее ситуацию вокруг Распадской мы обсуждали на нашем видеобрифинге PROакции, с записью которого можно ознакомиться вот здесь:
На наш взгляд, идею с участием в buyback Распадской надо признать авантюрной, но привлекательной.
Знакомство с официальной стороной предложения можно начать вот здесь:
Детали и нюансы много раз обсуждались и комментировались участниками рынка – ознакомиться со всем этим можно введя запрос в любую систему Интернет-поиска. Попробуем проанализировать сухой остаток.
Сценарий А: в случае если основной акционер, Corber Enterprises, не будет участвовать в выкупе, а рыночная цена акций на момент выкупа останется около 100 руб. за акцию, то инвесторы могут рассчитывать на прибыль более 25% - все-таки неплохая ожидаемая доходность за четыре месяца.
Сценарий Б: в случае если основной акционер участвует и цена стоит у 100, то прибыль – около 5%. Результат менее чем интересный, тем более что небольшое движение рынка вниз полностью съедает эту прибыль – а разочарованные участники выкупа при таком повороте событий, скорее всего, будут продавать свои невыкупленные части портфеля.
На наш взгляд, именно Сценарий Б является наиболее вероятным.
Однако, следует заподозрить, что при реализации Сценария Б высока вероятность того, что в обозримой перспективе компанию готовят к продаже по цене значительно выше 150 рублей за акцию. В этом случае покупатель будет вынужден выставить оферту миноритариям по цене покупки. Цена такой сделки, по нашим оценкам, может составить 200-250 рублей за акцию, что предполагает более чем удвоение инвестиций на горизонте в год-полтора – достойный приз.
Соответственно, принимая решение об участии в выкупе бумаг Распадской, инвестор должен быть готов к тому, что в этих акциях нужно будет задержаться более, чем на четыре месяца. Если инвестор принимает такие риски и такой инвестиционный горизонт, то разумно принять участие в выкупе. Далее:
∙ В случае, если Corber не участвует (гипотеза о скорой покупке опровергнута), то из невыкупленной половины пакета следует выходить по рынку.
∙ В случае, если Corber участвует (гипотеза о скорой покупке получает косвенное подтверждение), то невыкупленную часть пакета следует держать и возможно даже наращивать пакет.
* * *
Еще раз подчеркнем, что инвестиции в идею с buyback Распадской являются высоко рискованными, так как основаны на слухах и домыслах, а не на полной и достоверной информации. Но всем любителям острых ощущений, желающим обыграть Романа Абрамовича, рекомендуем принять предложение и получить удовольствие от игры.
Как и следовало ожидать, вчера произошло пробитие сходящегося треугольника в индексе S&P500 вниз. Снижение шло на хороших объемах. Думаю, что сегодня вполне может продолжиться движение вниз и закрытие последовать где-то в районе 1192-1195.
Но снижения может и не последовать, если последуют какие-то важные заявления от европейских чиновников. Сегодня в 12 часов по Москве выступает Марио Драги. Думаю, что до 12 часов можно рассчитывать на относительное спокойствие и краткосрочный отскок.
Важнейшие выступления сегодня:
12:00 мск - Еврозона - Глава ЕЦБ Марио Драги выступит с речью на Европейском банковском конгрессе, Франкфурт
13:30 мск - Еврозона - Член Управляющего совета ЕЦБ Йенс Вайдманн выступит с речью
15:00 мск - Германия - Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле выступит с речью на ежегодном форуме Euro Finance Week
Рынок продолжает торговать главным образом новостной фактор.
Амеры вчера очень сопротивлялись снижению, утром с 1225 дошли до 1241.5 по фсипу, потом потоптались вокруг 1235, потом прошли к 1220 и снова отскочили к 1236, и снова потоптались, потеряли время, и в итоге когда пошли к 1207, было уже поздно пробивать 1200. В итоге сегодня утром 1213, и ситуация не очень понятная, можно пройти 1200 по фсипу, можно оставить это на следующую неделю.
Брент потерял почти -3%.
Наши вообще отказывались распродаваться, даже вышли к хаям среды в плюс, но в итоге все-таки сломались и полетели к лоям среды, как и ожидалось, показали -2.5% по мамбе днем, после чего пошли новые входы, на больших объемах, и мамба снова выкупилась в плюс, и только под закрытие немного откатили (закрылись в -0.5% по мамбе). Понятно, что такое не рыночное поведение будет сегодня в очередной раз наказано. Конечно принципиальный вопрос заключается в том, устоит ли 1430, где стоят стопы наверное всех лонгистов, которые ждут предвыборное или новогоднее ралли))), так что эти уровни могут защищать отчаянно и скорее всего госденьгами.
Фондовые индексы на Уолл-стрит в четверг опять упали. Неплохая макростатистика не смогла удержать индекс S&P-500 выше уровня поддержки на 1220 п. В итоге теперь рынку светит тестирование важного рубежа на 1200 п., где проходит 50-дневная скользящая средняя. Наибольшую просадку котировок показали накануне компании сырьевого сектора. Недавний взлет стоимости барреля техасской нефти Light Sweet до уровня $103/барр. вчера обернулся резким возвратом вниз, к отметке $98,5/барр. На этом фоне индекс американских нефтяных компаний (XOI) потерял в четверг -1,82%. Вышедшие данные статистики показали, что число первичных обращений за пособием по безработице сократилось на 5 тыс. до 388 тыс. – минимум с апреля этого года. Индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии в ноябре хоть и снизился до 3,6 пункта против 8,7 в октябре, но остался на положительной области. На этом фоне движение американских индексов выглядит просто, как желание крупных игроков скорректировать рынки в середине квартала.
Валютная пара EUR/USD под закрытие недели остается в узком торговом диапазоне 1,3520-1,3440. Согласно сообщениям Reuters официальные представители еврозоны не планируем выделять Италии средства EFSF. С учетом того, что ЕЦБ тоже не хочет выкупать кредитором последней инстанции по «проблемным» бондам всей еврозоны, шаткость этого сегмента рынка еще долго будет давить на настроения инвесторов. Азиатские биржевые индексы сегодня опять окрашены в красный цвет: MSCIAsia-2,15% на фоне негативных новостей по Китаю.
Открытие торгов по индексу ММВБ в пятницу мы ожидаем увидеть с гэпом вниз около 2%. Таким образом, уже с утра индекс окажется на минимальных отметках ноября – 1445-35 п. Январский фьючерс в нефти Brent сейчас торгуется ниже важного уровня $110/барр., что, несомненно, окажет давление на позиции российского рубля. Таким образом, сегодня существенно возрастают риски пробоя уровня поддержки 145 тыс. п. по фьючерсу РТС. Что делать с длинными позициями в бумагах? Паниковать не стоит. Да, есть шансы, что наши индексы в ближайшие дни могут опуститься ниже текущих уровней, но думаю, к середине декабря оптимизм вернется на рынки и мы встретим Новый Год на более высоких отметках.
Сохраняю долгосрочную длинную позицию по акциям: Русгидро, ГАЗПРОМ ао, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, Новатэк ао, Роснефть, Ростел-ао, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, ФСК ЕЭС ао, ХолМРСК ао. Сделок на открытие длинных позиций или их закрытие не запланировано.
Аналитик Юлия Афансьева пример успешной женщины на фондовом рынке. Я помню, как она приезжала в Москву из Саратова два года тому назад, и мы снимали новогоднюю инвестокрошку. Уже тогда было понятно, что у этой девочки большое будущее и скоро она будет работать в Москве. Через короткое время она получила предложения работы сразу от трех ведущих компаний (одна компания из Питера). Юля выбрала Москву и пока не жалеет об этом.
1 комментарий
