Ежедневный торговый плантрейдера-эксперта Николая Степенко. Московская биржа ММВБ и РТС. Торговля акциями. Системный алгоритмический трейдинг с использованием механических торговых систем. Обучение трейдингу.
Сохраняю длинную позицию по акциям ПолюсЗолот, Сбербанк, Сбербанк-п, Сургнфгз, Сургнфгз-п. Продаю акции ГАЗПРОМ ао. Сделок на покупку не запланировано.
Равно взвешенный индекс Dow Jones FXCM Dollar относительно корзины из 4 наиболее ликвидных валют продолжает своё впечатляющее ралли продолжительностью уже 5 недель подряд. Теперь этот бенчмарк на 6% выше своего сентябрьского минимума и находится на максимумах аж с сентября 2010г. Этот факт вызывает оторопь – учитывая гигантскую накачку ликвидности ФРС.
И если бы не EURUSD, удивляться пришлось бы поболее – пара на 2,5% ниже максимума две недели назад. На финансовых рынках явно, но пока не слишком заметно, происходят изменения в ожиданиях участников – не спекулянтов, а долгосрочных инвесторов. Пока предлагаю взглянуть на один важный график:
На нём показаны индекс S&P 500 и средняя доходность гособлигаций ведущих стран. Происходит перетекание капитала из очень дорогих облигаций в относительно дешёвые акции. Это процесс в медиа называют громкой фразой “Великая ротация”. Началась ли она – вопрос спорный, скорее это фальстарт, обычное дело, участвуют видимо лишь мелкие и особо нервные инвесторы.
Буду возвращаться к этой теме часто – она будет основной в ближайшие годы.
Лидер сектора инфраструктурного строительства покупает дополнительные 25,9% в дочерней Трансстроймеханизации, что позволит увеличить долю в ней до 76%. При этом Мостотрест полностью выйдет из капитала компании Инжтрансстрой, где ему принадлежал 51%. Покупаемые 25,9% в ТСМ оценены на 125,8 млн рублей больше, чем 51% в ИТС.
Доли в Трансстроймеханизации, специализирующейся на строительстве дорог и аэропортов, обладающей собственными производственными мощностями, и в Инжтрансстрое, обладающим компетенцией генерального подрядчика, были приобретены Мостотрестом в 2010г. в рамках стратегии по диверсификации бизнеса компании.
На данный момент компетенции ИТС успешно интегрированы в структуру Мостотреста. Компании вместе работают над несколькими проектами (строительство Курортного проспекта в Сочи, объездной дороги через Вышний Волочек, сегмент трассы Москва-Петербург). В итоге необходимость в генеральном подрядчике без собственных мощностей исчезла.
Безусловно, оптимизация структуры бизнеса, добавляет привлекательности акциям Мостотреста, но, по нашему мнению, эти перспективы уже учтены в цене. Компания торгуется с P/E -9 и в число наших приоритетов не входит.
USDJPY растет в начале этой недели, после того как выяснилось, что заявление G20 не содежит критических замечаний в адрес японской политики в отношении йены.
Таким образом, у японского правительства еще в течение какого-то времени развязаны руки в отношении дальнейшего ослабления йены.
Имеет значение не только персона нового главы BOJ, но и кто станет его новыми заместителями.
Citi считает, что одним из двух заместителей нового главы BOJ станет Накасо – нынешний исполнительный директор BOJ.
В следующей таблице сведены различные варианты назначений главы BOJ и его заместителей и значение это для курса японской йены.
От этого зависит, в какой части диапазона 90-100 будет торговаться японская йена в ближайшие месяцы.
11 – наиболее более неблагоприятный для японской йены вариант.
В любом случае новая расстановка сил в Банке Японии будет более неблагоприятна, чем текущая в составе Ширакавы, Ямагучи и Нишимуры.
Полагаю, что назначение новых руководителей Банка Японии будет иметь значение для рынка Форекс только в краткосрочном плане, и значительная часть влияния этого события уже заложена в курс японской йены.
В долгосрочном плане это различие быстро сойдет на нет, поскольку планы стимулирования могут быть серьезно скорректированы внешней реакцией на действия Японии.
На следующей неделе, 18 февраля, начнется размещение дополнительного выпуска акций компании Фармсинтез, решение о котором было принято осенью прошлого года. По закрытой подписке будет размещено 55 млн акций, номиналом 5 руб. каждая, стоимость размещения составит 22,08 руб. при текущей цене в 13 руб.
Дополнительное размещение увеличит уставной капитал Фармсинтеза на 74% и позволит компании привлечь порядка 1,2 млрд руб. Изначально планировалось провести размещение в пользу трех компаний: эстонской Finarte Ou, Роснано и OPKO Health Inc. Основным претендентом, на мой взгляд, является именно последняя — транснациональная компания, базирующаяся в США и имеющая производственные подразделения в Чили, Мексике, Израиле и ЕС.
Как я писала ранее, в конце 2012 года Фармсинтез заключил лицензионное соглашение с OPKO Health Inc. о доклинической и клинической разработке и коммерциализации на рынках России, СНГ, Европы и Азии новой субстанции — ингибитора ангиогенеза на основе синтетического пептоида, который используется при лечении рака. Объем рынка препарата оценивается в $3,5 млрд в Европе и Азии. Заключение данного соглашения вкупе с участием в закрытом размещении может быть признаком того, что OPKO Health Inc. заинтересована в полном поглощении Фармсинтеза и превращении его в свое подразделение, работающее на территории России по аналогии с чилийскими и мексиканскими компаниями, находящимися в портфеле OPKO Health Inc.
Фармсинтез может быть интересен не только как ворота в Россию, но и как обладатель большого портфеля инновационных препаратов. Российская компания оценивается в $148 млн — это примерная стоимость лицензионных соглашений на производство и продажу препаратов на основании более старых аналогов, уже реализуемых другими фирмами. Однако для реализации данного портфеля необходимо время — порядка 5-10 лет.
На мой взгляд, в ближайшей перспективе о поглощении Фармсинтеза речи не идет, поскольку сейчас компания ведет подготовку к листингу на американской бирже. Сотрудничество с крупной транснациональной OPKO Health Inc., которая занимается инвестициями в инновационные медицинские разработки по всему миру, может дать Фармсинтезу неоспоримые преимущества в виде денежных потоков от реализации лицензионных соглашений, финансовой поддержки, содействия на зарубежных рынках.
Разумеется, увеличение уставного капитала на 74% не может не волновать текущих акционеров Фармсинтеза, доля которых значительно размывается. Однако, акционеры, которые не принимали участие в голосовании или же голосовали против решения об увеличении уставного капитала, до 25 марта 2013 года имеют право приобрести дополнительные акции первыми. Я бы рекомендовала воспользоваться этой возможностью для поддержания своей доли в перспективной компании. Однако при этом стоит учитывать, что акции Фармсинтеза размещаются с премией к текущей цене почти в 70%, но с дисконтом в 1,5% к текущей целевой цене.
Целевая цена по бумагам компании остается на уровне 22, 41 руб., однако она будет пересмотрена, как только будут выпущены окончательные финансовые результаты деятельности Фармсинтеза за 2012 год, а также по результатам увеличения уставного капитала компании. Также ожидается, что Фармсинтез опубликует отчетность по стандартам US GAAP, что сделает оценку компании более точной. Учитывая высокие перспективы развития и серьезную недооцененность по сравнению с зарубежными аналогами (EV/EBITDA аналогов составляет 14,83х, EV/EBITDA Фармсинтеза – 9,75х), цена размещения Фармсинтеза кажется мне достаточно привлекательной. Однако хотелось бы подчеркнуть, что отдачу от приобретенных теперь акций стоит ждать только в долгосрочной перспективе, в течение 3-5 лет.
По некоторым данным, новый глава Банка Японии может быть выдвинут уже на этой неделе – до первого официального визита Абэ в США 20-24 февраля.
Рассматриваются три основных кандидата:
1. Kazumasa Iwata: President, Japan Center for Economic Research and a former deputy of the BoJ governor.
2. Toshiro Muto, Chairman of the Daiwa Institute of Research and a former candidate for the governorship.
3. Haruhiko Kuroda, ADB president and former MoF official.
Назначение Иваты будет наиболее позитивно для USDJPY. Он является сторонником наиболее мягкой политики, и в т.ч. покупок Банком Японии иностранных бондов. Ожидается, что в этом случае USDJPY может скакнуть в район 97-100, хотя вероятность, что USDJPY там долго задержится не очень велика, т.к. последует достаточно быстрая ответная реакция со стороны других государств.
Назначение Куроды будет слегка позитивно для USDJPY в краткосрочном плане. Скорее всего, USDJPY в этом случае останется в коридоре 93-95.
Назначение Муто будет негативно для USDJPY. В этом случае мы можем увидеть очень высокую волатильность в паре USDJPY. Например, вначале падение до 91-92, затем, когда будет проходить утверждение Муто в японском парламенте и тот, чтобы заручиться поддержкой депутатов, будет делать заявления в рамках политики Абэ, может опять последовать ралли в район 94-95. Затем USDJPY опять упадет, и будет достаточно сильно реагировать на противоречивые заявления разных политиков.
Имеет также значение, кто станет заместителями нового главы Банка Японии.
Другие два важных фактора, которые будут влиять на курс йены:
Доходность долгосрочных US Treasuries. Сейчас она находится вблизи годовых максимумов. В случае роста японский капитал будет заходить в американские трежеря, вызывая покупки валюты по линии USDJPY.
Курс EUROUSD. Рост EURO пока стимулирует USDJPY, хотя может стать и по-другому в случае масштабных покупок BOJ американских казначейских облигаций (Абэ об этом говорил). На европейскую валюту действует несколько противоречивых факторов, и трудно сказать, как она поведет себя до конца февраля.
ИМХО, более вероятен рост EUROUSD в ближайшие дни в район 1,346-1,36.
Резюме: достижение 95 - дело времени, высокая волатильность продолжит сопровождать пару USDJPY в ближайшие недели.
Весенняя встряска становится уже привычной для российских энергетиков. Однако спекуляции по поводу того, кто станет хозяином 40%-го пакета Иркутскэнерго, находятся в центре внимания крупнейших игроков энергорынка еще с прошлого года. Повышенный интерес к этому вопросу связан в основном с перипетиями вокруг перспектив использования этих акций Роснефтегазом для обмена на бумаги Русгидро или консолидации контрольного пакета Интер РАО ЕЭС.
Стало известно, что окончательная ясность в вопросе будущей конфигурации этой и, вероятно, последующих сделок по обмену активами между Русгидро, Иркутскэнерго и Интер РАО ЕЭС может появиться до конца февраля.
Очередной новостной поток в связи с многострадальным пакетом Иркутскэнерго привел к спекулятивному росту его котировок на торгах 15 февраля. Вначале стало известно, что премьер-министр подписал документ, подтверждающий согласие на продажу Роснефтегазу 40% акций Иркутскэнерго. Позже Александр Новак заявил, что окончательные предложения о дальнейшей судьбе этого пакета могут быть выработаны на следующей неделе, когда должно состояться совещание у Аркадия Дворковича.
Думаю, на этой встрече может обсуждаться также и то, станет ли Роснефтегаз использовать этот пакет для консолидации контрольного пакета Интер РАО, ведь подобные намерения Игорь Сечин обозначил еще в прошлом году. Однако тогда ему пришлось столкнуться с резкой критикой со стороны Аркадия Дворковича и Дмитрия Медведева. Тем не менее в ИРАО уже заявили, что распоряжение правительства предусматривает согласование сделки на определенных условиях, но не обязывает компанию продавать актив. Так что не исключено, что это процесс может сильно затянуться, если условия сделки и в первую очередь ее стоимость не будут устраивать ИРАО. Кстати, предварительная оценка менеджмента компании уже существенно расходится с оценкой акций Иркутскэнерго, принятой СД Русгидро.
Сделку по продаже пакета Иркутскэнерго планируют закрыть к середине текущего года. Интер РАО, в свою очередь, полагает, что решение властей направить все вырученные от продажи пакета Иркутскэнерго средства на строительство Камбаратинской ГЭС-1 негативно отразится на фундаментальной стоимости Интер РАО и считает данное решение неэффективным с точки зрения извлечения инвестиционной доходности для акционеров.
На мой взгляд, после одобрения премьером прямого участия в судьбе Иркутскэнерго денег Роснефтегаза следует ожидать, что и целевая структура по движению активов Русгидро и Интер РАО и, вероятно, российской электроэнергетики в целом, будет выстроена по плану Сечина. Его стратегия предполагает усиление госконтроля над стратегическими активами в российской энергетике и консолидацию генкомпаний.
Вероятно, планам Сечина по сделкам с активами Интер РАО, которые предполагается собрать у Русгидро, ФСК ЕЭС и Росатома, все же суждено сбыться, несмотря на то, что сохранения его влияния в российской электроэнергетике уже мало кто ожидал. Осуществить все сделки по консолидации Сечин намеревался до 2015 года.
Однако эти и другие интриги, в том числе связанные с докапитализацией Русгидро, и неблагоприятная для инвесторов ситуация с привлечением внимания к этой компании в СМИ в связи с подозрениями в воровстве денег на стройке ГАЭС-2, подрывают привлекательность электроэнергетического сектора в глазах потенциальных инвесторов, и в первую очередь иностранных. Это особенно тревожно в связи с планируемой на этот год приватизацией в электросетевом сегменте.
К тому же остается неясным будущее обширной программы приватизации ИРАО, поскольку ранее планировалось, что государство полностью выйдет из капитала компании к 2016-2017 году. Но, если события будут развиваться по сценарию Сечина, думаю, что едва ли это возможно.
Ожидания оферты по цене приобретения пакета поддержат рост котировок Иркутскэнерго в ближайшее время. Результат сравнительного анализа по мультипликаторам свидетельствует о наличии потенциала роста 50% к текущей целевой цене Иркутскэнерго, определенной на уровне 24,14 руб. А вот для Интер РАО текущие события могут существенно ограничить рост капитализации. Поддержать его котировки способно объявление суммы сделки в 50-55 млрд руб. за пакет, что соответствует предварительной оценке менеджмента ИРАО. Сейчас целевая цена по бумагам Интер РАО находится на уровне 0,0291 руб., что предполагает потенциал роста около 22%.
В пятницу цены на золото продолжили нисходящий настрой и преодолели минимум начала января этого года.
Прохождение ключевого уровня (минимума января) случилось на американских торгах, когда вышли данные, которые свидетельствовали об улучшении условий.
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета вырос до 76,3 против 73,8 в январе, тогда как ожидалось значение на уровне 75,0.
Золото продолжает испытывать давление от роста доллара, и сильные данные по США являются поводом для такой реакции. На этой неделе евро может восстановить утраченные позиции и, если это произойдет, доллар снизится, и давление на золото спадет.
Из значимых данных сегодня для драгметаллов ничего не ожидается. В США сегодня праздник, банки закрыты.
Тактика на сегодня следующая: Вне рынка.
Итоги торгов:
Вечерний фиксинг в Лондоне по золоту: $1612.25 против $1646.00 на предыдущей сессии.
Вечерний фиксинг в Лондоне по серебру: $30.18 против $30.88 на предыдущей сессии.
Вечерний фиксинг в Лондоне по платине: $1676.00 против $1724.00 на предыдущей сессии.
Вечерний фиксинг в Лондоне по палладию: $754.00 против $770.00 на предыдущей сессии.
Аналитика компании My Trade Markets
При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании MyTrade Markets, ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна!
По нашим оценкам, торги на российском рынке нейтрально. На фондовых площадках в Азии отмечается позитивная динамика. Японский Nikkei 225 –растет на 2,1%, индекс материкового Китая Shanghai Composite – на 0,6%, гонконгский Hang Seng снижается на 0,4%., южнокорейский KOSPI растет на 0,32% , а австралийский ASX200 0,39% соответственно. Товарные рынки теряют в пределах 0,10%. Фьючерсы на американские индексы торгуются на положительной территории, прибавляя 0,05%. Индекс доллара США теряет 0,05%.
Индекс ММВБ откроется в плюсе в пределах 0,10%. Дальнейшее движение индексов будет целиком зависеть от диапазона 1510 - 1520 пунктов. Диапазон по индексу ММВБ 1480-1540, который был нами обозначен в начале января, остается в силе. Газпром, ВТБ и Уралкалий не помогают индексу . В сформировавшихся условиях мы ожидаем сегодня увидеть в начале дня преимущественное небольшое изменение котировок. На динамику рынка акций РФ в перспективе продолжат оказывать влияние глобальные события, развитие ситуации на мировых фондовых, сырьевых и валютных рынках. Биржи в США будут закрыты в связи с празднованием Дня Президентов.
Также отметим, что розничные продажи Китая в период выходных, посвященных празднованию Лунного нового года, выросли на минимальную за последние четыре года величину. Так, по данным министерства торговли Китая, продажи в магазинах и ресторанах в период с 9 по 15 февраля 2013 г. выросли на минимальную с 2009 г. величину в 14,7% и достигли 539 млрд юаней ($86 млрд), при этом в 2012 г. рост показателя составил 16,2%.
Ежедневный торговый плантрейдера-эксперта Николая Степенко. Московская биржа ММВБ и РТС. Торговля акциями и фьючерсами. Системный алгоритмический трейдинг с использованием механических торговых систем. Обучение бирже.
В покупке по стоп-лимит заявкам
акции: Новатэк ао, ПолюсЗолот, Татнфт 3ао
фьючерсы: EDH3, EuH3, GDH3, RiH3, GMH3, LKH3
В продаже по стоп-лимит заявкам
акции: ЛУКОЙЛ, Роснефть, Уркалий-ао, ФСК ЕЭС
фьючерсы: SiH3
Вне рынка
акции: ВТБ, ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ИнтерРАОао, НЛМК ао, Ростел-ао, РусГидро, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Сургнфгз, Сургнфгз-п, ХолМРСК ао
Оставить комментарий
