Американский фьюч сегодня утром снижается, что вызвано негативными новостями из Китая.
Впервые за более чем 2 года китайский экспорт показал снижение. В принципе это было ожидаемо, поскольку неделя празднования китайского Нового года пришлось в этом году именно на январь.
Но гораздо более неожиданным было очень сильное снижение китайского импорта.
Импорт снизился в январе на 15,3%, что оказалось значительно хуже ожиданий: -5%. Год назад был рост 11,8%.
Это указывает на то, что замедление китайской экономики в 1-м квартале 2012 года может оказаться существенным.
Это отразилось на американском фьюче, AUD/USD и других рискованных активах.
О Китае как-то все стали забывать в последнее время. Но на этой неделе он уже второй напомнил о себе ( первый раз – CPI) и оба раза в очень негативном ключе.
Пока мне трудно оценить истинное значение сегодняшней китайской статистики, однако предположу, что вызванная новостями из Китая коррекция окажется недолгой. Поскольку последние новости от ЕЦБ очень позитивны для риска. Судя по высказываниям Марио Драги ломбардный список (collateral) будет значительно расширен и во втором аукционе 3-хлетних LTRO примут активное участие мелкие и средние банки.
Похоже, что ЕЦБ просто наводнит рынки ликвидностью в конце месяца. Если это окажется так, то ралли может растянуться еще как минимум на один месяц.
Но пока конкретных деталей нет. Мы будем внимательно следить за этой темой.
Как и ожидалось, ЕЦБ оставил ставку без изменений, а BOE принял решение о новой программе покупок активов на сумму 50 млрд. британских фунтов.
Греческие политики вчера наконец согласовали детали сокращения бюджета и теперь все ждут голосования, которое пройдет во воскресенье.
Голосование, скорее всего, пройдет успешно. История показывает, что голоса греческих депутатов хорошо продаются как в розницу, так и оптом.
Более подробно во вью рынка, который выйдет позднее.
В течение дня приходили новости по Греции, что мол все тип-топ, мы мол уже со всем согласны, и та-ак далеко продвинулись вперед в переговорах с Тройкой, что нас уже не видать, на этом и дакс отплюсовал, и амеры, причем закрылись они ровно на 1347 по фсипу после нового годового хая в 1352.25. Однако пападимос оказался шутником, решающее голосование в парламенте Греции состоится в воскресенье, и только в среду снова соберется еврогруппа, которая возможно примет-таки решение о какой-то помощи. До среды рынкам возможно удастся выдохнуть и немного распустить туго затянутые бычьи корсеты. Тот же Дакс должен успеть откатить на -3-5%, времени мало, откатывать надо стремительно))). Если снизятся, то возможно снова немного подпрыгнут на положительных решениях по Греции, если таковые будут.
Брент выше 118, но это пока что никому не интересно, в его цене 10-20 спекулянтских долларов из-за Ирана и Сирии, которые будут сдуты моментально в любой момент.
Наши смогли вчера сыграть правильно, и направились вниз вопреки внешнему фону (достали 1532 по мамбе). Бедную Роснефть продолжили продавать на огромных объемах, и в итоге она достигла 208.2 (новые -4%, -27 рублей за 3.5 сессии)) - при такой цене и лук и ГП должны быть на -10% ниже текущих, после чего пошел невысокий отскок. ГМК на смешных объемах, по-кукловодски (потому что все продавцы спецом расступились), пришел к 6000 (хай 5998), после чего ливанули "хозяева тренда", за полдня ГМК потерял -4.5% (лой дня 5730). Скорее всего такое уже не выкупается, и 5550-5600 - это первая цель снижения на сегодня или на понедельник. Скорее всего от 5500-5550 будет отскок к 5700-5750, но в целом 5300-5350 - цель следующей недели.
Неугомонный сбер со своим детенышем падать не хочет, хотя давно пора. Ливанут "хозяева тренда" и в нем, вариантов нет. Все байки про приватизацию выше 100, про конвертацию префов - это для тупанчиков, которые не понимают, почему ПОСЛЕ роста появляются такие "новости".
В общем все неплохо для игры вниз, продолжаем доить бычков, это не коровы, доятся они плохо, крепятся до какого-то момента, сублимируют, зато потом их не остановить (в отличие от коров)))
По доброй традиции вчера фондовые индексы Америки опять завершили торговую сессию подъемом. На этот раз рынок поддержали новости о том, что греческие лидеры достигли соглашения по мерам бюджетной экономии, а также благоприятная статистика по рынку труда США. На прошлой неделе число первичных обращений за пособием по безработице в Америке снизилось еще на 15 тыс. до 358 тыс. Это поддерживает тему восстановления национальной экономики и не дает участников рынка акций поводов для агрессивной фиксации прибыли. Решение по Греции пока не принято, но это непременно произойдет в ближайшем будущем. Однако чем дольше сохраняется эта интрига, тем сдержанней будет реакция рынка по факту.
Курс единой европейской валюты против доллара вчера обновил двухмесячный максимум достигнув отметки 1,3320 на сообщениях о том, что греческие переговоры по жестким мерам экономии увенчались успехом. Тем не менее, само решение о выделении транша объемом 130 млрд евро будет принято, вероятно, следующую среду. А пока греческие профсоюзы объявили о 48-часовой общенациональной забастовке против мер по сокращению бюджетного дефицита, что неудивительно с учетом того, что уровень безработицы в Греции стремительно растет, и в ноябре прошлого года составил 20,9%.
В пятницу утром цены на нефть марки Brentпродолжают стабильно стоять чуть выше отметки $118/барр. Сочетание фактора сильных морозов на европейском континенте и сильной макростатистики из США по рынку труда, положительно влияет на котировки «черного золота». Основная масса азиатских биржевых индексов сегодня торгуется в минусовой зоне (MSCIAsia-1,07%), что в свою очередь оказывает влияние и на американские фьючерсы (S&P -0,46%).
Открытие торгов на нашем рынке акций в пятницу мы увидим в легкой минусовой зоне. Вчера настроения на российских биржах были не такие позитивные, как Европе. Движения вверх на внешних индикаторах уже не вызывали адекватной силы у покупателей. Однако, растущий тренд по фьючерсу РТС пока остается в силе, обозначив хорошую поддержку на отметке 162 тыс. п. Уровень ближайшей поддержки по индексу ММВБ сместился к рубежу 1530 п., которого мы можем достичь сегодня утром. Думаю пока эти локальные снижения можно использовать для аккуратных покупок. Хуже рынка сегодня могут торговаться акции ГМК и ВТБ. Котировки бумаг сектора электроэнергетики также могут немного охладиться после подъема последних дней, но в целом спрос там сохраняется, поэтому сбрасывать их с баланса не стоит торопиться.
Сохраняю длинную позицию по акциям Сбербанк, ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Сбербанк-п, ВТБ, СевСт-ао, ФСКЕЭС, Сургнфгз, Ростел -ао, Русгидро, ХолМРСК ао, Татнфт 3ао, НЛМК ао, Сургнфгз-п, ФСКЕЭС. Покупаю на открытии акции ПолюсЗолото, продаю на открытии акции Новатэк ао.
Главное событие сегодняшнего дня – решения по ставкам и кредитно-денежной политике Банка Англии и ЕЦБ. Проблемы Греции тоже, конечно, важны, хотя бы потому, что держат в напряжении весь мир, но ставки, пожалуй, все-таки важнее. По крайней мере, для сегодняшнего дня. Хотя, это тоже относительно и весьма неоднозначно. Точных причинно-следственных зависимостей в движении цен никто не знает, так что, отметим для себя факты, и будем ждать реакции рынков на то, что получится, когда появятся новые факты.
Итак, про ставки. Банк Англии и ЕЦБ сегодня объявят свои решения по ставкам и кредитно-денежной политике. Последовательность указана в соответствии со временем публикации. Ожидается, что, Банк Англии оставит ставки без изменений и расширит QE на 50 млрд. Фунтов. Ходят слухи, что расширение QE может быть до 75 млрд. Фунтов. К цифре 50 все привыкли, и она, скорее всего, мало, что изменит в движении Фунта. Цифра 75 может привести к снижению его курса. Таковы прогнозы, слухи и разговоры по этому поводу. Они и являются на данный момент тем фактическим информационным фоном, или, вернее, полем, в котором живет и движется рынок. Добавить к этому можно только соображения о том, что заседание британского комитета по ставкам было двухдневным, а по его завершению обещано опубликовать специальное коммюнике. Так бывает нечасто, поэтому можно ждать, что решение Банка Англии будет содержать нечто важное. Ожидания рынка – если цифра QE будет 50, Фунт продолжит рост против Доллара, если она будет 75, или, вообще говоря, больше 50, Фунт упадет, но это будет не очень глубокое падение, скорее, коррекция вниз последней фаза роста.
ЕЦБ, вероятно, оставит без изменений и политику, и ставки. И рынки, уже по традиции, будут ждать пресс-конференции председателя ЕЦБ М. Драги. Наибольшие ожидания связаны с тем, что скажет Драги о возможном снижении ставок в марте, и о каких-то новых инициативах ЕЦБ по долговому кризису в зоне Евро. Никто не ждет, что будет объявлено QE, но о покупках облигаций и новых шагах по предоставлению европейским банкам трехлетних кредитов (LTRO) должно говориться и в решении, и в выступлении Драги, и на его пресс-конференции во время ответов на вопросы. По смыслу все это, конечно QE, вопрос в том, насколько Драги удастся удалиться от «неприличного» смысла этого понятия. Есть ощущение, что он постарается достичь в этом максимума. Европейским политикам, по всей вероятности, очень не хочется, чтобы знамя Еврозоны, Евро, падало. И Драги такой заказ от них получил. Да он и сам теперь, наверно, в большей степени политик, чем банкир.
Ожидания рынка неоднозначны. Формально, к существующему и действующему, но необъявленному QE будет добавлено 400 – 500 млрд. евро новых денег по программе LTRO, но это будет физически сделано только в конце февраля. Ожидается, что Драги будет, наверно, говорить, что ЕЦБ продолжит скупать облигации проблемных стран, включая Грецию, но упор будет сделан на то, что все эти меры временны с одной стороны, и позитивны для Еврозоны с другой. Т.е., фундаментально Евро слаб, и должен был бы ослабеть еще, но это кому-то очень невыгодно именно сейчас. И ослабнуть Евро не дадут. Вчера я писал, что американским властям выгоден дешевый Доллар и приток денег в фондовые индексы. И это совпадает с текущими интересами европейских политиков, которые почему-то хотят, чтобы Евро рос, а не падал. В такой обстановке никакие фундаментальные соображения, и никакое количество спекулятивных коротких позиций не заставят Евро падать.
К этому «позитиву» можно добавить, что не исключено благополучное разрешение греческих проблем именно сегодня, да и Юнкер не зря, наверно, назначил заседание своей Еврогруппы именно на сегодняшний вечер. Евро нужен «позитив», и он, думаю, будет создан, а то «вечная» греческая тема может уже надоесть участникам рынка.
Такой сейчас настрой, и информационный фон на финансовых рынках. И сейчас – это факты, под действием которых все движется, или пытается это делать. Осталось дождаться, как они изменятся в обозначенное в календарях время.
Добавлю к этому маленький нюанс. Все-таки, вероятность того, что ЕЦБ снизит ставку уже сегодня, не равна нулю. Если ЕЦБ - это не большой БУБА, то не исключено, что он может это сделать. Все равно придется, тогда зачем тянуть? И Евро лучше падать, чем расти, но это - с точки зрения той финансовой политики, которая должна помочь всем странам Еврозоны повысить конкурентоспособность. С точки зрения тех «политических финансов», которые сейчас руководят движениями рынков, нужно другое. Оно и имеет место.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ЛИ МАРИО ДРАГИ ТАЙНЫМ АГЕНТОМ КАРАБАСА-БАРАБАСА?
Во вчерашнем вью рынка я подробно обрисовал, что существует определенный барьер - нижний предел доходности, до которого оправдана покупка европейского периферийного долга и соответственно покупка риска находится в режиме «включено».
Если считать 10-year итальянский долг неким эталоном европейского периферийного долга, то этот нижний предел доходности составляет 4% с учетом налогов.
При всем разнообразии периферийного долга потенциал снижения доходности или даунсайд везде примерно одинаков, и составляет 0,5-1% в зависимости от страны и сроков погашения (maturity). Это относится, в равной степени, как к краткосрочному, так и долгосрочному долгу.
Дополнительная привлекательность краткосрочного долга обусловлена тем, что поскольку он с минимальным дисконтом принимается в залог (collateral) ЕЦБ под трехлетний кредит по очень выгодной ставке в 1%, то все бумаги с maturity меньше 3 лет по мановению волшебной палочки Марио Драги фактически превратились в разновидность кэша ( аналогичная картина в долговых бумагах США).
Из этого я сделал важный практический вывод:
4% по итальянским 10-year - это зона оправданного ( практически безопасного, как минимум, до запуска QE3 или каких-то других существенных инициатив от Феда) среднесрочного шорта по EURO/USD и ОЧЕНЬ ВОЗМОЖНО шорта по рискованным активам.
Добавлю, что возможно не только среднесрочного, но и очень даже долгосрочного.
Поскольку продолжительность нынешнего ралли оценить невозможно, полезно иметь хотя бы такой ориентир.
И следующий вывод:
Этот уровень вытекает из фундаментальных факторов и поэтому не играет роли, сколько еще ликвидности вольется со стороны ЕЦБ на втором ( и уж точно последнем в этом году) аукционе трехлетнего рефинансирования (LTRO).
В комментариях одной из статей мне задали интересный вопрос:
Не понял, откуда вы такой вывод сделали?
И почему от LTRO вы не ждете роста в дальнейшем вне зависимости от объема ликвидности, а от QE3 будет?
Ведь сами же сказали что из-за LTRO произошел рост, как и было при QE, но почему от следующего LTRO не будет такого или еще большего роста, т.к. объем больше, вы не сказали.
Приведу здесь ответ с дополнительными комментариями. Речь идет о долгосрочных перспективах рынка, поэтому это важно.
Когда доходность итальянских 10-year итальянских облигаций достигнет 4% (с учетом налогов), премия за риск сократится до минимума. Это будет барьер, ниже которого она не пойдет, поскольку ИМХО СЕЙЧАС при таком выборе выгоднее владеть американским госдолгом, особенно учитывая, какой заботой он окружен.
Убедительные доказательства этой поистине отеческой заботы можно найти в материале:
Далее последуют продажи периферийного долга, фонды денежного рынка США начнут выводить деньги из еврозоны и покупать доллары.
Это пример. Но для всего периферийного долга по моей оценке примерно одинаковые цифры даунсайда (потенциала снижения) по доходности: 0,5-1% ( в зависимости от от страны и maturity). По непериферийной зоне даунсайда вообще нет.
Разворот может случиться и раньше.
Эти цифры динамичны. Т.е. если там опять начнут нагнетать истерию, то 0,5% уже не будут устраивать.
Для 10-year премия за риск в 0,5% мне и так кажется едва ли достаточной.
То, что делает Марио Драги, на самом деле очень позитивно в долгосрочном плане для US Treasuries!
Не является ли бывший сотрудник Goldman Sachs Марио Драги тайным агентом Карабаса-Барабаса?
Укрепление доллара в свою очередь делает рынок US Treasuries еще более привлекательным и давит на рискованные активы.
Будет давить на рынки и укреплять доллар и просто избыточное количество EURO, которое сейчас безбашенно пускает в оборот ЕЦБ, выдавая его тем, кого надо банкротить.
В данном случае все дело в долларе. Эмиссия EURO инициирует процесс дефляции в долларовых активах, поскольку они становятся дорогими.
В Казначействе и Феде могут не волноваться. Спрос на US Treasuries на ближайший год-годы ( зависит от того, сколько же EURO Драги закачает в систему) обеспечен.
В настоящий момент Драги под сомнительный залог, проблемным банкам обеспечивает фондирование сразу на 2-3 года вперед. С какой целью? Почему нельзя было раздать меньше денег?
ИМХО потому что так хочет Карабас-Барабас.
К чему все это приведет?
Поэтому я думаю, что вся эта накачка EURO-ликвидностью закончится мощным и продолжительным медвежьим трендом по фонде и рискованным активам, когда вся эта EURO-валюта перестанет лежать мертвым грузом на депозитах ЕЦБ и начнет активно всасываться в реальный денежный оборот.
И это заставит Фед в свою очередь печатать деньги, что он делает, кстати, с гораздо большим умом!
Вопрос в том, когда начнется этот тренд. Каких-то определенных соображений по этому поводу у меня пока нет.
Дальше:
Сформируются обратные тренды, которые будут действовать до того момента, пока не включит свой станок ФЕД.
Тогда доллар начнет слабеть и возобновится покупка риска.
Сильный доллар имеет и другие негативные последствия: прибыли американских корпораций сокращаются. Что опять ведет к сокращению кредита и делевереджингу.
P.S. Это масштабная диверсия против EURO, которая в конечном счете направлена на развал еврозоны.
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS
EUR/USD: в фокусе - ЕЦБ, Брюссель!
В принципе ничего не изменилось на Forex за прошедшие сутки. Если брать фундаментальную сторону вопросу, то, несмотря на то, что Греция нас кормит обещаниями последние три недели, рассчитывая вот-вот заключить соглашение с кредиторами, на рынке по-прежнему находится немало оптимистов, которые готовы ставить на то, что в конечном счете общими усилиями ЕС все проблемы Афин будут решены. В то же самое время на рынке начинает фигурировать мнение о том, что рост пары EUR/USD в значительной степени связан в том числе с ожиданиями выхода Греции из еврозоны, что считается за благо для единой европейской валюты, так как это может означать оздоровление валютного блока. С другой стороны, есть и те, кто считают, что последний виток роста пары EUR/USD был во многом связан с новостями из США и выступлением Бена Бернанке, а не с риторикой Ангелы Меркель.
Мы в конечном счете исходим из того, что тема скорого запуска QE3 в США пока неактуальна, что вкупе с продолжением долгового кризиса в Европе, который обещает быть затяжным, создает все предпосылки для продолжения долгосрочного нисходящего тренда в паре EUR/USD со временем.
Что касается перспектив четверга, то интерес сегодня, во-первых, будет представлять заседание Европейского Центрального Банка и сопутствующая пресс-конференция в 17:30 мск с участием Марио Драги. Скорее всего, в этот раз учетная ставка в еврозоне останется на уровне 1%, поэтому все внимание будет обращено на комментарии Драги. В частности, значительный интерес будет представлять решение ЕЦБ по поводу греческих облигаций на балансе Центробанка. Сейчас участники валютного рынка в значительной степени нацелены на то, что ЕЦБ передаст эти бумаги EFSF, что рассматривается как шаг вперед в плане борьбы с долговым кризисом в Европе. Если М.Драги укажет на то, что данный вопрос до конца не решен, то это может быть некоторым негативом для евро. Далее интерес будет представлять общая оценка Драги ситуации в Европе и вокруг Греции, а также очередные планы Центробанка по предоставлению долларовой ликвидности.
Во-вторых, многое будет в четверг на Forex зависеть от встречи министров финансов ЕС в 21:00 мск в Брюсселе, где собственно будут обсуждаться судьба Греции, а именно второй пакет мер помощи стране, а также результаты переговоров с кредиторами. Если и данную встречу в итоге перенесут, то это может быть негативным моментом для евро.
Добавим, что некоторую популярность последнее время набирает точка зрения о том, что своеобразным последним «дедлайном» для Греции может быть не 20 марта, а 13 февраля, учитывая то, что около одного месяца требуется именно на административное согласование и утверждение всех решений относительно выделения Афинам второго пакета мер помощи, либо заключения какой-либо сделки с кредиторами.
С точки зрения технического анализа, мы по-прежнему держим в поле зрения поддержку 1.32 и минимумы вторника в районе 1.3089. Что касается целевых уровней на случай продолжения восходящей тенденции, то здесь мы выделяем сопротивление 1.3350-1.34.
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX
Большой день для евро
Четверг 09 февраля 2012 г.
Время выхода форекс обзора: 12:11
Мы держим лонг в EURUSD, подвигаем часть стопа на 1.325, держим лонг в EURCHF, позиция в EURAUD закрыта.
Наступил большой евро-четверг. Трейдерам стоит готовиться к сложному, но очень интересному дню. Главное событие - заседание ЕЦБ, окруженное нехарактерной неопределенностью. Никто точно не знает, что центробанк сделает сегодня со ставками. Марио Драги уже продемонстрировал свое умение резать их неожиданно. С учетом того, что экономические условия в Европе в принципе требуют повторения этого фокуса, исключать такого исхода нельзя. На прошлом заседании регулятор оставил дверь для дальнейшего смягчения политики открытой. Но аналитики AForex считают, что войдет он в нее только в марте, когда будут обновлены экономические прогнозы. Сегодня мы ждем лишь мягкой риторики. И советуем Вам обращать внимание не на слова, а на действия.
Ключевой момент сегодняшнего заседания - вопрос ломбардных списков. Европейский центробанк должен решить, будет ли принимать бумаги сомнительного качества в залог при проведении следующего LTRO. Именно это определит краткосрочные движения в евро. Бундесбанк в последние дни заявлял, что нет необходимости предоставлять системе больше ликвидности. А позицию этого института слышат всегда. В случае, если условия аукционов действительно не будут изменять, это окажет евро фантастическую поддержку. Тактической целью в EURUSD тогда станет отметка 1.35, единая валюта сможет укрепиться и в кроссах. Если же регулятор согласится закрыть глаза на качество обеспечения, ралли в евро начнет выдыхаться. Мы также следим за греческими заголовками. Венизелос утром улетел в Брюссель на экстренный саммит. Улетел он без нужных договоренностей, но полный решимости требовать денег. Если их дадут, это также будет умеренным позитивом для евро.
Сегодня очень насыщенный день. Состоятся два заседания ведущих центральных банков, продолжатся переговоры по Греции.
Одно событие уже состоялось утром. Вышли данные по инфляции в Китае. Они оказались ошеломляющими: 4,5% при ожиданиях в 4%. Теперь о смягчении монетарной политики в Китае в обозримой перспективе можно не мечтать.
Остается удивляться, насколько слабо рынки отыграли эту новость.
Теперь становится понятно, почему RBA (Резервный Банк Австралии) не понизил ставку пару дней назад.
Прошедший вчера аукцион 10-year T-notes США оказался ничем не примечательным. Bid/cover, участие Directs, Indirects, праймдилеров практически идентично январскому аукциону. Единственное, что отличается – ставка, по которой произошло размещение. Она выросла с 1,9% до 2,02%.
При той ликвидности, которая сейчас на рынке благодаря ЕЦБ, выкуп долгосрочного госдолга США на первичных аукционах проходит без проблем. Казначейство и Фед отдыхают...
В настоящий момент рынки долга и рискованных активов функционируют относительно независимо друг от друга.
Все коррекции выкупаются и ралли продолжается,, хотя темпы его столь малы, что вряд-ли пребывание в лонгах доставляет удовольствие тем, кто стремится извлекать прибыль из колебаний цен на рынке. При этом инвесторы, которые купили в середине декабря, могут быть довольны.
Парадоксальность ситуации состоит в том, что пока идут переговоры по Греции, EUR/USD и рискованные активы будут продолжать расти. В то же время уже достигнуты такие уровни, что даже при благоприятном исходе переговоров возможно, что последует фиксация.
Впрочем, у рынка еще есть потенциал роста: У индекса S&P500 это ИМХО до 1400 пунктов по индексу S&P500.
Вчера во вью рынка я попытался определить границы этого ралли
Поскольку нынешнее ралли связано с притоком денег от ЕЦБ, именно европейский долговой рынок, прежде всего периферийный, покажет нам примерный среднесрочный ориентир, когда это ралли закончится.
Вывод, который я сделал:
4% по итальянским 10-year - это зона оправданного ( практически безопасного, как минимум, до запуска QE3 или каких-то других существенных инициатив от Феда) среднесрочного шорта по EURO/USD и ОЧЕНЬ ВОЗМОЖНО шорта по рискованным активам.
Этот уровень вытекает из фундаментальных факторов и поэтому не играет роли, сколько еще ликвидности вольется со стороны ЕЦБ на втором ( и уж точно последнем в этом году) аукционе трехлетнего рефинансирования (LTRO).
Разворот может произойти и раньше, но этому должны способствовать какие-то события...
Теперь по поводу предстоящих заседаний центральных банков.
Сперва (в 16.00 по Москве) будет объявлено Решение Банка Англии
Заседание BOE (Банка Англии)
В феврале завершается предыдущая программа покупки активов и ожидается, что на сегодняшнем заседании будет принято решение о продолжении: в размере 50 или даже 75 млрд. британских фунтов.
Предыдущая программа оправдала ожидания: отмечено улучшение состояния дел в британской экономике.
В настоящий момент BOE владеет примерно 34% всего выпуска обычных gilts ( британские облигации) и 27,5% всего объема облигаций, который также включает защищенные от инфляции облигации.
Общее количество на текущий момент: на 800 млрд. обычных и на 200 млрд. инфляционно зависимых.
Инфляция в Великобритании
После того, как инфляция в Англии в какой-то момент в прошлом году достигла 5% - максимальное значение для единой Европы, уже несколько месяцев наблюдается ее снижение. Ожидается, что данные за январь покажут продолжение снижения.
Это будет способствовать принятию BOE решения о покупке активов ( в комитете, наверно, уже знают цифры). Уровень доходности по облигациям низкий – практически такой же, как и в трежерях; например, 10-year имеют доходность 2,19%. Нагрузка для бюджета таким образом небольшая.
Полезно для британской экономики будет также компенсировать в некоторой степени рост баланса ЕЦБ и ослабить британский фунт.
На рисунке внизу показаны активы балансов 4-х ведущих центральных банков.
Реакция рынка: принятие решения о покупке gilts на 50 млрд. британских фунтов будет позитивно для рискованных активов, EURO/USD, EURO/GBP. Нейтрально или, возможно, негативно для GBP/USD
Если решение о покупке активов не будет принято, то это окажется позитивно для доллара и негативно для рискованных активов.
ЗАСЕДАНИЕ ЕЦБ
В 16.45 будет объявлено Решение ЕЦБ, а в 17.30 по Москве состоится прессконференция Драги
Главное послание, которое исходило во время последней прессконференции Драги, можно описать следующим образом: ЕЦБ желает оценить воздействие агрессивных мер, предпринятых им для поддержания европейской банковской системы.
Поэтому маловероятно, что на заседании ЕЦБ произойдет что-то реальное: изменение процентной ставки или какие-то дополнительные монетарные меры.
Однако прессконференция, которая будет проведена по окончании заседания, может оказаться очень содержательной и вызвать повышенную волатильность, поскольку есть очень много интересных тем.
Наиболее важная и интересная тема, по которой Драги обязательно зададут ни один вопрос касается залогового обеспечения на втором 3-хлетнем LTRO.
Этот вопрос до сих пор окутан туманом. На прошлом заседании Драги обещал, что перед 29 февраля внесет ясность в этот вопрос. Прессконференция – удобный для этого случай.
Какие-то неожиданные откровения на эту тему могут вызвать взрыв эйфории на рынке или наоборот (менее вероятно)...
На основании ответов Драги рынок будет оценивать то количество ликвидности, которое вольет ЕЦБ в конце месяца.
Интересно также, что ответит Драги на вопрос о «репутационных издержках» для банков от участия в 3-хлетнем LTRO.
Недавно глава Deutsche Bank признался, что банк не участвовал в первом LTRO, поскольку это наносило ущерб его репутации в глазах клиентов, поскольку свидетельствовало бы о финансовых трудностях.
В первом LTRO также не участвовали еще ряд немецких, британских и других северноевропейских банков ( показано на рисунке" Рука дающая и рука берущая").
Усердствовали в этом процессе практически все банки Италии и Испании, многие французские банки.
Наверняка Драги спросят также о том, не намерен ли ЕЦБ смягчить свою позицию в отношении участия официального сектора в списании греческого долга?
Какие-то уступки в этом направлении намечаются; о чем свидетельствует желание ЕЦБ передать свои «греческие» активы на баланс EFSF.
Последние новости: министр финансов Греции Веницелос вылетел в Брюссель для участия в заседании министров финансов еврозоны; вылетел он... с пустыми руками. На настоящий момент окончательной договоренности между лидерами политических партий Греции по сокращению бюджета не существует.
Наверно Драги спросят, какие меры предпримет ЕЦБ в случае дефолта Греции?
Впрочем, ответ по-моему очевиден. Все необходимые шаги уже предприняты...
P.S. Хотя в душе я медведь :), в целом, если вопрос с Грецией будет решен, не ожидаю полноценной коррекции на рынках до конца месяца, когда пройдет второй 3-year LTRO.
О вреде деловых СМИ. Многие из тех, кто задумывается о вложении денег в акции, опасаются, что у них мало опыта и знаний. Они пытаются узнать мнение специалистов и неизбежно сталкиваются с деловыми СМИ. ТВ, радио, газеты и интернет соревнуются в привлечении «специалистов». Они-то и вовлекают тех немногих «смельчаков» в «волшебный мир спекуляций». Опыт огромного количества людей показывает — попытки играть на колебаниях заканчиваются потерей денег. Регулярное и дисциплинированное инвестирование в акции напротив, дает фантастические результаты.
Мы не устаем приводить пример вложения средств в акции:
Человек с очень скромным уровнем дохода каждый месяц покупал акции ГАЗПРОМА на 1 тыс. рублей, начиная с августа 1997 года. В августе 2011 года, не смотря на два тяжелейших кризиса, его благосостояние составило около 3 млн рублей. При этом он потратил на покупку 168 тыс. рублей, а в виде дивидендов получил 216 тыс. рублей.
Акции Газпрома — далеко не самые выдающиеся на российском рынке — это средний результат. Показатели инвестирования в акции Норильского Никеля гораздо лучше. Единственная ошибка, этого человека – низкая диверсификация вложений.
Поступать таким образом Вам будет мешать два мощнейших фактора:
1. Соблазн потребления: не многие люди способны инвестировать регулярно и дисциплинировано. Всегда приходится бороться с непреодолимым желанием «в этом месяце пропустить». Всегда будут появляться непредвиденные расходы и «объективные» причины. Этот фактор зависит от самого человека и его силы воли.
Второй фактор — куда сильней и коварней:
2. Это внешнее информационное давление. У людей, которые начинают вкладывать средства в акции, есть разрушительная иллюзия: они думают, что дополнительная информация от «экспертов», «аналитиков» поможет им принимать «грамотные решения», когда лучше купить или продать акции.
Высказывания, так называемых, «специалистов» многократно усиливают деловые СМИ. Обычный человек полагает: раз кого-то позвали на ТВ/радио — значит, это человек, который «знает» будущее. Хотя зачастую, эти «эксперты» даже не вкладывают в акции свои личные деньги.
Мнение, сформированное «экспертами» и «специалистами» заставляет людей поступать прямо противоположно здравому смыслу. Усиленные эффектом общественного мнения, «хорошие» новости заставляют людей покупать и без того подорожавшие акции. «Плохие» новости, наоборот заставляют людей избавляться от подешевевших акций, имеющих отличный потенциал.
Не слушайте аналитиков. Половина этих людей, дают один прогноз, другая половина — противоположный. На деле вы прислушаетесь к мнению, на которое наткнулись случайно.
Обычные люди, вовлеченные в спекуляции, теряют деньги и чувствуют себя обманутыми. Это, как правило, наиболее активные, любознательные и энергичные люди. На их опыт смотрят десятки их менее решительных знакомых. В дополнение к ощущению «обмана», первые чувствуют себя еще и «лузерами».
«Специалисты» и «эксперты» будут подбадривать: «Вы приобрели «бесценный» опыт, надо не останавливаться на достигнутом и продолжать попытки «спекулировать», теперь уже с «новыми знаниями». Потом появляется еще более «ценный» опыт и уж теперь-то точно все будет «в шоколаде». Однако на практике ситуация с годами не меняется. Это как человек стремящийся избавиться от наркотической зависимости будет считать, что с каждой новой дозой он набирается опыта по отказу от наркотиков.
Потеряв деньги, эти люди (и другие, которые смотрят на них) получают «стойкую прививку» к инвестициям на фондовом рынке. Обычный человек думает: «раз я не умею спекулировать — не надо совать нос на фондовый рынок».
Общая вина деловых СМИ и «экспертов», которых они приглашают, состоит в том, что у людей закрепляется неверный стереотип: им кажется, что на фондовом рынке можно заработать только за счет спекуляций.
ЭТО ДВОЙНАЯ ЛОЖЬ!
Ложь №1: на фондовом рынке можно заработать ТОЛЬКО за счет спекуляций.
Ложь №2: за счет спекуляций МОЖНО регулярно зарабатывать.
Самое грамотное решение — регулярно покупать акции, и не слушать ни каких «авторитетов». Психологически очень трудно покупать акции в кризисы, на фоне общей паники, уныния и истерик «экспертов». В такие моменты, как правило, и с деньгами туговато.
Однако именно эти покупки оказываются потом самыми удачными — в эти моменты Вы получаете максимальное количество акций за «то же самое» количество денег. Хотя непосредственно в момент покупки это кажется чистым безумием — не у многих хватит на это духа.
Регулярная покупка акций «убивает двух зайцев»:
1) не надо думать о минимальной сумме, с которой начать инвестирование — можно начать с любой,
2) не надо ломать голову, когда покупать акции: какие-то покупки будут более удачными, какие-то менее. НИКТО ЗАРАНЕЕ НЕ ЗНАЕТ, какая покупка будет удачнее.
Еще есть полезный ментальный прием: отказаться от измерения своего благосостояния в деньгах и перейти к его измерению в акциях. Надо копить не деньги (которые обесцениваются), а акции — как часть бизнеса, нацеленного на прибыль и создание стоимости.
Вывод:
1. Надо использовать фондовый рынок по своему прямому назначению — как технологичный способ приобретения бизнеса.
2. При вложении в акции необходимо сознательно отказаться, изолировать себя от мнения «экспертов», которые учат играть на колебаниях — это бесперспективно.
3. Осуществлять вложения регулярно, дисциплинировано и соблюдать диверсификацию.
4. Помнить, что по статистике в долгосрочной перспективе акции растут, а деньги дешевеют.
Многие из тех, кто задумывается о вложении денег в акции, опасаются, что у них мало опыта и знаний. Они пытаются узнать мнение специалистов и неизбежно сталкиваются с деловыми СМИ. ТВ, радио, газеты и интернет соревнуются в привлечении «специалистов». Они-то и вовлекают тех немногих «смельчаков» в «волшебный мир спекуляций». Опыт огромного количества людей показывает — попытки играть на колебаниях заканчиваются потерей денег. Регулярное и дисциплинированное инвестирование в акции напротив, дает фантастические результаты.
Мы не устаем приводить пример вложения средств в акции:
Человек с очень скромным уровнем дохода каждый месяц покупал акции ГАЗПРОМА на 1 тыс. рублей, начиная с августа 1997 года. В августе 2011 года, не смотря на два тяжелейших кризиса, его благосостояние составило около 3 млн рублей. При этом он потратил на покупку 168 тыс. рублей, а в виде дивидендов получил 216 тыс. рублей.
Акции Газпрома — далеко не самые выдающиеся на российском рынке — это средний результат. Показатели инвестирования в акции Норильского Никеля гораздо лучше. Единственная ошибка, этого человека – низкая диверсификация вложений.
Поступать таким образом Вам будет мешать два мощнейших фактора:
1. Соблазн потребления: не многие люди способны инвестировать регулярно и дисциплинировано. Всегда приходится бороться с непреодолимым желанием «в этом месяце пропустить». Всегда будут появляться непредвиденные расходы и «объективные» причины. Этот фактор зависит от самого человека и его силы воли.
Второй фактор — куда сильней и коварней:
2. Это внешнее информационное давление. У людей, которые начинают вкладывать средства в акции, есть разрушительная иллюзия: они думают, что дополнительная информация от «экспертов», «аналитиков» поможет им принимать «грамотные решения», когда лучше купить или продать акции.
Высказывания, так называемых, «специалистов» многократно усиливают деловые СМИ. Обычный человек полагает: раз кого-то позвали на ТВ/радио — значит, это человек, который «знает» будущее. Хотя зачастую, эти «эксперты» даже не вкладывают в акции свои личные деньги.
Мнение, сформированное «экспертами» и «специалистами» заставляет людей поступать прямо противоположно здравому смыслу. Усиленные эффектом общественного мнения, «хорошие» новости заставляют людей покупать и без того подорожавшие акции. «Плохие» новости, наоборот заставляют людей избавляться от подешевевших акций, имеющих отличный потенциал.
Не слушайте аналитиков. Половина этих людей, дают один прогноз, другая половина — противоположный. На деле вы прислушаетесь к мнению, на которое наткнулись случайно.
Обычные люди, вовлеченные в спекуляции, теряют деньги и чувствуют себя обманутыми. Это, как правило, наиболее активные, любознательные и энергичные люди. На их опыт смотрят десятки их менее решительных знакомых. В дополнение к ощущению «обмана», первые чувствуют себя еще и «лузерами».
«Специалисты» и «эксперты» будут подбадривать: «Вы приобрели «бесценный» опыт, надо не останавливаться на достигнутом и продолжать попытки «спекулировать», теперь уже с «новыми знаниями». Потом появляется еще более «ценный» опыт и уж теперь-то точно все будет «в шоколаде». Однако на практике ситуация с годами не меняется. Это как человек стремящийся избавиться от наркотической зависимости будет считать, что с каждой новой дозой он набирается опыта по отказу от наркотиков.
Потеряв деньги, эти люди (и другие, которые смотрят на них) получают «стойкую прививку» к инвестициям на фондовом рынке. Обычный человек думает: «раз я не умею спекулировать — не надо совать нос на фондовый рынок».
Общая вина деловых СМИ и «экспертов», которых они приглашают, состоит в том, что у людей закрепляется неверный стереотип: им кажется, что на фондовом рынке можно заработать только за счет спекуляций.
ЭТО ДВОЙНАЯ ЛОЖЬ!
Ложь №1: на фондовом рынке можно заработать ТОЛЬКО за счет спекуляций.
Ложь №2: за счет спекуляций МОЖНО регулярно зарабатывать.
Фондовый рынок может увеличить благосостояние людей, но не благодаря колебаниям и попыткам играть на этом. Стоимость бизнеса растет благодаря тому, что тысячи людей изо дня в день трудятся и создают стоимость для акционеров.
Самое грамотное решение — регулярно покупать акции, и не слушать ни каких «авторитетов». Психологически очень трудно покупать акции в кризисы, на фоне общей паники, уныния и истерик «экспертов». В такие моменты, как правило, и с деньгами туговато.
Однако именно эти покупки оказываются потом самыми удачными — в эти моменты Вы получаете максимальное количество акций за «то же самое» количество денег. Хотя непосредственно в момент покупки это кажется чистым безумием — не у многих хватит на это духа.
Регулярная покупка акций «убивает двух зайцев»:
1) не надо думать о минимальной сумме, с которой начать инвестирование — можно начать с любой,
2) не надо ломать голову, когда покупать акции: какие-то покупки будут более удачными, какие-то менее. НИКТО ЗАРАНЕЕ НЕ ЗНАЕТ, какая покупка будет удачнее.
Регулярная покупка акций не является «еще одной новой идеальной торговой системой». Это использование фондового рынка по его прямому назначению и в соответствии с его физическим смыслом. Это удобный и технологичный способ вложить свои деньги в работающий бизнес. Это способ обменять свои деньги, то есть результаты своего труда в настоящем на труд других людей в будущем.
Конечно, не все акции дают одинаковый результат, но тут поможет диверсификация. Есть простая, но очень эффективная методика — индекс ММВБ, в его расчет входят ключевые акции в определенной пропорции. Сформируете портфель в соответствии с этой пропорцией — через пять лет вы обыграете 80 процентов профессиональных «экспертов», которые дают советы с экранов.
Еще есть полезный ментальный прием: отказаться от измерения своего благосостояния в деньгах и перейти к его измерению в акциях. Надо копить не деньги (которые обесцениваются), а акции — как часть бизнеса, нацеленного на прибыль и создание стоимости.
Вывод:
1. Надо использовать фондовый рынок по своему прямому назначению — как технологичный способ приобретения бизнеса.
2. При вложении в акции необходимо сознательно отказаться, изолировать себя от мнения «экспертов», которые учат играть на колебаниях — это бесперспективно.
3. Осуществлять вложения регулярно, дисциплинировано и соблюдать диверсификацию.
4. Помнить, что по статистике в долгосрочной перспективе акции растут, а деньги дешевеют.
Сохраняю длинную позицию по акциям Сбербанк, ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, Новатэк ао, Роснефть, Сбербанк-п, ВТБ, СевСт-ао, ФСКЕЭС, Сургнфгз, Ростел -ао, Русгидро, ХолМРСК ао, Татнфт 3ао, НЛМК ао, Сургнфгз-п, ФСКЕЭС. Сделок на покупку и продажу не запланировано.
Оставить комментарий
