Последние записи в блогах

Рынки хотели сюрприза, и они его получили. В ходе сегодняшнего заседания ЕЦБ представил широкий ассортимент стимулирующих мер, решив действовать по всем фронтам. Регулятор снизил не только депозитную ставку (на 10 б.п. до -0,40%), но и ключевую ставку рефинансирования (до 0,00% от 0,05%), а также маржинальную ставку кредитования (до 0,25% от 0,30%), что стало полной неожиданностью для участников рынка. При этом центробанк увеличил размер программы количественного смягчения до 80 млрд евро и объявил о четырех новых операциях TLRTO, которые будут запущены в июне. Причем условия заимствования в рамках данных операций будут равняться ставке по депозитам. Также ЕЦБ намерен включить еврооблигации инвестиционного уровня, выпускаемые небанковскими корпорациями, в список активов для регулярных покупок.

В рамках пресс-конференции глава банка решил оставить пространство для еще большего маневра, заявив, что в будущем ключевые ставки могут быть понижены и далее, а QE будет продолжаться до тех пор, пока инфляция не покажет устойчивый рост. Похоже, недавний инфляционный отчет сыграл немалую роль в сегодняшнем решении ЦБ, который решился на столь масштабное стимулирование из-за опасений дефляции в регионе. О том, что регулятор не питает иллюзий в отношении CPIговорит резкое понижение прогноза по росту инфляции на текущий год до +0,1% от -1,0% в рамках декабрьской оценки.

Теперь участники рынка будут уделять еще более пристальное внимание показателям инфляции в еврозоне, в особенности на потребительском уровне. Отсутствие признаков роста цен будет подогревать ожидания дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики, что негативным образом отразится на динамике единой валюты. В ответ на итоги заседания европейские акции взлетели к двухмесячным максимумам, а евро обвалился по всем фронтам, соскользнув в паре с долларом к минимумам в районе 1.0821 и продемонстрировав максимальный с ноября прошлого года спад. После агрессивных продаж котировки EURUSD развернулись, вернувшись к уровням вблизи 1.09.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

В четверг российский фондовый рынок торгуется в режиме сдержанного роста. Развитию импульса препятствует невнятный внешний фон и признаки коррекции котировок Brent после вчерашнего скачка выше $41/барр. Во второй половине дня ММВБ прибавляет 0,3%, расположившись у отметки 1890 пунктов, а РТС, который получает некоторую поддержку со стороны укрепляющегося рубля, повышается на 1,5%. Пара доллар/рубль снижается, но пока не в состоянии протестировать уровень 70 руб.

Рост курса рубля обусловил удорожание акций банковского сектора. Неплохо смотрятся и бумаги нефтегазовых компаний, хотя здесь нет ярко выраженной позитивной динамики. Лучше рынка выглядят котировки ММК, которые растут на 2,5% на известиях о том, что теперь компания будет использовать отечественное оборудование для производства огнеупоров, которое ранее закупалось за рубежом. Акции «Аэрофлота» дорожают на 2% на разговорах о том, что Аркадий Ротенберг может приобрести 25% компании. Напомним, что на данный момент государству принадлежит 51,17% акций авиаперевозчика. Также стало известно, что Ротенберг опроверг эти слухи.

Под конец сессии тон торгам будет задавать сугубо внешний фон, где все внимание направлено на заседание ЕЦБ. Решение регулятора и последующая пресс-конференция главы банка Марио Драги вызовут всплеск волатильности на фондовых площадках мира, что отразится и на динамике российских индексов. Если монетарные власти представят обильный пакет новых мер стимулирования, инвесторы активизируют покупки. В этом случае отечественные индексы ускорят рост, и ММВБ может снова попытаться протестировать психологическую отметку 1900 пунктов.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Московская биржа объявила о рекордных финансовых результатах за 2015 год. Ее операционные доходы выросли за этот период более чем в полтора раза, до 46 млрд, а чистая прибыль увеличилась на 74,1%, до 27,9 млрд руб., превзойдя даже самые оптимистичные прогнозы участников рынка.

Большую часть выручки — в общей сложности около 27 млрд руб. — Московская биржа получила в виде процентных и прочих финансовых доходов. При этом в 2014 году они принесли финансовому институту только 14 млрд руб. Увеличение инвестиционного портфеля и жесткая монетарная политика ЦБ РФ сыграли для биржи определяющую роль и позволили практически удвоить доходы в этом сегменте.

Напомню, на сегодняшний день около 81% в инвестиционном портфеле Мосбиржи приходится на валютные остатки, и банкам выгодно хранить их на счетах в Национальном клиринговом центре, так как это позволяет взвешивать активы по рискам с коэффициентом 5%, и с повышением курса доллара рублевая составляющая валютных остатков, разумеется, увеличивается. Именно поэтому на протяжении последних нескольких кварталов доля чистого процентного дохода, генерируемого за счет валютных средств, стабильно растет, к концу 2015 года уверенно перевалив за 20%.

Остальные 19% в инвестиционном портфеле приходятся на рублевые активы, и именно эта часть увеличилась за счет высоких процентных ставок, ведь эти средства биржа инвестирует в ОФЗ, после чего размещает их на депозиты и проводит своп-сделки, направленные, главным образом, на сохранность средств клиентов. Средняя доходность рублевых активов в минувшем году оценивается на уровне 11%.

Что касается комиссионных доходов, то они в 2015 году увеличились не настолько значительно, как процентные — на 14%, до 17,8 млрд руб. Основными драйверами роста стали срочный, валютный и денежный рынки, причем в отсутствии повышения тарифов биржи главную роль сыграло именно увеличение объемов торгов. Особенно заметно — на 27% и 20% соответственно — прибавили комиссионные доходы от операций на валютном и денежном рынках. Это можно связать с увеличением среднего срока РЕПО с пяти дней до 6,6, а также с ростом объемов сделок почти на 5%, до 213,8 трлн руб. Услуги от депозитария и расчетные операции принесли на 8,7% выручки больше, чем годом ранее, а совокупные доходы за организацию торгов на фондовом и срочном рынках практически не изменились.

В итоге операционные доходы Московской биржи за прошлый год увеличились в полтора раза — до 45,9 млрд руб. Причем, если в 2014-м на долю процентных доходов приходилось порядка 46% всех операционных, в 2015-м эта доля расширилась до 58%. Вряд ли какая-то другая биржа в мире может похвастаться подобной результативностью. В случае с Мосбиржей столь активный рост связан с тем, что большинство торговых операций с различными финансовыми инструментами, в том числе и валютой, проводятся через биржу, в то время как в других странах подобные сделки проходят на других площадках.

Чистая прибыль Московской биржи уверенно увеличилась на 74,1%, достигнув 27,9 млрд руб., что повышает вероятность увеличения дивидендов, которые могут составить примерно 7,35 руб. на акцию. В текущих котировках это сулит доходность в 7,5%. Интересные дивидендные перспективы и недооценность Московской биржи по мультипликатору P/E дают основание для рекомендации «покупать» по ее акциям.

Совершить сделки по акциям компании вы сможете, открыв счет у одного из крупнейших и надежных брокеров страны. У него же вам предложат выгодные условия с открытием ИИС.

Комбинат Южуралникель, входящий в Группу Мечел, опубликовал бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2015 г.

Напомним, что мощности завода были законсервированы в декабре 2012 года и прекращен выпуск продукции. Тем не менее, по итогам отчетного периода выручка составила 40 млн рублей. Завод продолжал реализовывать побочную продукцию (никельсодержащее сырье).

Прекратив производственную деятельность, Южуралникель продолжает функционировать в качестве кредитора других предприятий, входящих в Мечел. Объем предоставленных займов на конец 2015 года составляет уже более 5.7 млрд рублей, доходы по которым составили 445 млн рублей. С учетом снизившегося, по сравнению с концом 2014 года, курса рубля компания продемонстрировала положительные курсовые разницы, которые привели к положительному сальдо прочих доходов и расходов в размере более 100 млн рублей. При этом в структуре прочих расходов отдельно выделим отчисления в оценочные обязательства в размере более 80 млн рублей. Чистая прибыль за в отчетном периоде составила 380 млн рублей.

Напомним, что комбинат включен в список активов, выставленных на продажу Мечелом, однако новый покупатель до сих пор не найден. На наш взгляд, в итоге комбинат либо обретет нового хозяина, либо может быть запущен в связи с улучшением конъюнктуры на рынке никеля. Для этого необходимо завершить программу по модернизации и наращиванию производственных мощностей комбината. В этой связи любые сведения о его продаже способны вызвать существенный рост котировок акций комбината. Отметим, что в январе появились новости о том, что на предприятии побывала делегация из Китая и велись переговоры о запуске производства на территории комбината. Также стоит заметить, что комбинат участвовал в судебных процессах по поводу банкротства, однако в итоге рассчитывался с кредиторами.

Напомним, что балансовая цена акции Южуралникеля по итогам 2015 года составила 16 471 рубль. Мы остаемся акционерами комбината и продолжим следить за развитием ситуации.

Вчера все боялись нефти. И конечно правильно боялись, поскольку выход данных о ее запасах всегда (по крайней мере в последние полгода!) несет в себе потенциальную угрозу.

Но вчера страхи оказались напрасными. Данные по запасам сырой нефти вышли строго в соответствии с прогнозами аналитиков – они увеличились на 3,8 млн. баррелей. Но зато участников рынка порадовало сокращение запасов бензина, которое в преддверии открытия весенне-летнего сезона может свидетельствовать о возможном скором росте цен на фоне повышенного спроса в летний период. Короче, все оценили это как позитив и котировки полетели вверх. Правда энтузиазм этот достаточно быстро угас, но в любом случае это поддержало рынок и не позволило индексам уйти в минус. Следует отметить, что проходило все это на фоне достаточно низких оборотов торгов. Но и это сейчас вполне прогнозируемо, так как рынок начинает ждать заседания FOMC ФРС и сильно дергаться в его преддверии вряд ли будет.

Умеренно позитивная картина наблюдалась фактически по всем отраслям – все выросли в пределах 1% и только сырьевые компании перешли этот барьер и плюсанули аж (!!!) на 1,3%. Поэтому выделять отдельно кого-либо весьма затруднительно. Пожалуй, можно только отметить, что после достаточно длительного времени стал проявляться чуть более повышенный спрос в технологическом секторе. И это не может не радовать!

На торгах иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже 9 марта было заключено 1 535 сделок на общую сумму 2,3 млн. долларов США. При этом наибольший спрос наблюдался в акциях Delta Air Lines (DAL), с которыми было совершено 365 сделок.

Ожидания рынка 10 марта

Сегодня правит бал макроэкономическая статистика. Прежде всего, мы помним, что сегодня четверг и поэтому как обычно выйдут данные по заявкам по безработице. Это важно, но сегодня это не самое главное. Вообще, сегодня важны данные не с американского рынка, а с европейского. Заседание европейского Центрального банка – это вам не шутки. И за этим сегодня будут внимательно следить. В 15-30 мск появятся данные о процентной ставке, а в 16-15 мск начнется пресс-конференция Марио Драги. Второе, пожалуй, даже поважнее, чем первое.

Общая обстановка сегодня в первой половине дня нейтральна. Кое-что в небольшом плюсе (например, Япония), кое-что – в таком же небольшом минусе (Китай и нефть). Европейские фондовые рынки открылись вблизи нулевых отметок. Так что сегодня участники рынка будут относится к открытию позиций весьма осторожно – слишком много неопределенности и поэтому можно ожидать продолжения проторговки на текущих уровнях и день, скорее всего, закроется вблизи нулевых отметок.

Раздел аналитики

Курс доллара и евро продолжает снижаться на фоне роста нефтяных котировок. На первый план в четверг выйдет заседание совета директоров Европейского Центрального Банка.

Министр энергетики России Александр Новак ожидает, что встреча экспортеров нефти пройдет с 20 марта по 1 апреля. Вполне вероятно, что она пройдет в Москве. Это событие, а также снижение добычи в США, подталкивает нефтяные котировки вверх. Однако сегодня эти новости отойдут на второй план. Важнейшее событие четверга - заседание ЕЦБ. Глава Европейского Банка в этом году неоднократно намекал на смягчение денежно-кредитной политики. Вопрос сейчас состоит лишь в том, каких параметров коснется смягчение. Главная цель ЕЦБ - добиться уровня годовой инфляции в 2%. Другого пути, кроме как расширение выкупа активов или снижения процентной ставки до отрицательного уровня, у ЕЦБ нет.

На этом фоне курс доллара на ММВБ снизился до 70 рублей 90 копеек, евро упал к 77 рублям 85 копейкам, индекс ММВБ находится в районе 1890 пунктов, а цены на смесь Brent по-прежнему находятся выше 40 долларов за баррель.

Вполне возможно, что Европейский Центробанк пойдет на снижение депозитной ставки. С 2014 года коммерческие банки Европы могут занимать деньги в ЦБ под 0,05%. Введение отрицательной ставки будет стимулировать банки вкладывать деньги в экономику и активнее выдавать кредиты. Однако эта мера выглядит более радикальной на фоне дополнительно расширения программы выкупа активов. Сейчас ЕЦБ ежемесячно выкупает активы на сумму 60 млрд евро. Увеличение этого лимита на 10 - 20 млрд может оказаться достаточно действенной мерой. Ответ на главный вопрос сегодняшнего дня даст Марио Драги в 16:30 по МСК, когда пройдет его пресс-конференция. В 15:45 по МСК будет оглашено решение по процентной ставке. Если глава ЕЦБ разочарует инвесторов, то евро может заметно подорожать на международном валютном рынке форекс, где сейчас основная валютная пара евро/доллар торгуется в районе 1,1000. Расширение программы выкупа активов и/или снижение ставок откроет евро/доллару путь к снижению на 1.07 - 1,05 в ближайшее время.

Что касается курса рубля, то тут наши прогнозы остаются без изменений. Курс доллара может упасть до 70 - 71. Ниже - маловероятно. По крайней мере с этих значений уже можно подбирать валюту со среднесрочными целями сбережения денег. На курс рубля сегодняшнее заседание Европейского Банка существенного влияния не окажет.

Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн

Нефтяные цены продолжают удивлять своей волатильностью, передающейся на иные финансовые рынки. Поводом для роста котировок чёрного золота послужило внезапное резкое сокращение в США запасов нефтепродуктов - бензина и дистиллятов. Причём сырая нефть показала прирост запасов. Но есть вероятность более быстрого её расходования, если мало бензина в преддверии автомобильного сезона. Фактор существенный, хотя на наш взгляд, реакция рынка на него была чересчур сильной, взметнув котировки на 2 дол/барр. Но сейчас эмоциональная составляющая динамики едва ли не сильнее, чем экономическая.

На графиках основных марок - Brent и WTI - образовались фигуры японского свечного анализа «бычье поглощение» - когда и низ, и верх дневной свечи полностью перекрывают свечу предыдущего дня. Это сигнал на повышение цен. Но даже название фигуры символично: «быки» просто поглотили все потуги продавцов скорректировать цены. Оптимизм добавили сегодня утром и неожиданно хорошие данные по потребительской инфляции в Китае. Её февральский показатель CPI вырос на 2,3% год к году (прошлое значение 1,8%) и на 1,6% месяц к месяцу (январский уровень был 0,5%).

Теперь цены чёрного золота вновь на верхнем пределе диапазонов. Пробой и закрепление Brent выше 41,5 дол/барр. технически означал бы возможность тестирования уровня 42,4. А по WTI аналогичное преодоление максимумов на 38,4 способно увести к высоте 40. И если верить «бычьему поглощению», это вполне возможно. Но указанные сопротивления могут устоять, поскольку пока драйверы роста исчерпаны. На котировки возможно влияние сегодняшнего заседания Европейского центробанка. Как ожидается, он примет меры дальнейшего денежного стимулирования - снижение депозитной ставки до минус 0,4% и расширение объёмов выкупа активов с 60 до 70 млрд. евро в месяц. Это способно прибавить и средств на рынок, и оптимизма покупателям. Однако считаем, что нынешние котировки уже близки к предельным, которые могут допустить экспортёры и прежде всего Саудовская Аравия, имеющие целью вытеснение с рынка американских производителей. И кроме того, огромный переизбыток сырья никто не отменял. Поэтому можно предположить, что даже в случае повышения, цены затем будут консолидироваться, и вполне вероятен их дальнейший отскок к 39 дол/барр по Brent и 36 по WTI.

Индекс ММВБ на волне эйфории способен вернуться к 1 900 п. Тогда как поддержкой ему выступает уровень 1868 п.

Российская валюта при дальнейшем росте нефти готова уйти ниже 71 руб/дол, к психологической отметке 70. В то же время отскок цен углеводородов вниз отправит рубль к 72 руб/дол.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade

После небольшой паузы цены на нефть вернулись к росту. В ходе торгов четверга баррель Brent снова превышал отметку в $40. Основной драйвер все тот же – ожидания плодотворного совещания ОПЕК и не входящих в картель стран. На этот раз Ирак и Нигерия сообщили, что встреча может пройти 20 марта в Москве. Впрочем, Россия пока не подтвердила эти ожидания. По большому счету неважно, где экспортеры попытаются договориться, главное – результат, который может не оправдать уже перегретые ожидания рынка. Тем временем Иран продолжает отвоевывать свою долю рынка, экспортировав в Европу порядка 4 млн барр. с момента снятия санкций в середине января.

Что касается США, на прошлой неделе запасы нефти в стране продолжили увеличиваться. Однако результата ниже прогноза (+3,9 млн барр. против +4,0 млн), а также сокращения запасов бензина и дистиллятов оказалось достаточно, чтобы поддержать рост котировок черного золота.

Продолжающееся наращивание запасов в Америке свидетельствует о низком спросе, который является ключевым в вопросе восстановления баланса на рынке энергоносителя. Также стоит обратить внимание на тот факт, что сейчас цены тестируют важную отметку $40/барр., при которой американские сланцевики «грозились» возобновить активность. Напомним, что число действующих буровых в США уже достигло минимума конца 2009 года, составив 392 ед. Если Brent закрепится над обозначенным уровнем, сланцевые компании могут вернуть в работу часть установок, что неизбежно отправит цены вниз.

В свете этих факторов полагаем, что текущее ралли энергоносителя зашло слишком далеко, учитывая отсутствие фундаментальных оснований. Штаты продолжают наращивать запасы и вот-вот вернутся к увеличению добычи. А над планом заморозки добычи в ОПЕК+ нависает большой знак вопроса. Во-первых, нет никаких гарантий того, что сторонам удастся прийти к единому соглашению. Во-вторых, даже в случае договоренностей потребуется их строгое соблюдение. И, наконец, главное – если нефтеэкспортеры условятся на ограничении добычи в объеме 33 млн барр/сутки, до конца текущего года на рынке будет сохраняться профицит в размере 1,5 млн барр/сутки, что не решит глобальную проблему переизбытка нефти.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Сегодня доллар будет консолидироваться в районе 71 рубля при сохранении цен на нефть марки BRENT в районе 41 долл. за баррель. Его снижение до 70 рублей возможно при росте стоимости барреля до 42 долл.

Цены на нефть положительно отреагировали на публикацию статистики по запасам нефти и нефтепродуктов в США за прошлую неделю. По данным Минэнерго США, запасы нефти выросли на 3,88 млн баррелей, но запасы бензина снизились на 4,526 млн, а дистиллятов – на 1,119 млн баррелей.

Если сегодняшние действия ЕЦБ не разочаруют участников рынка, то рост спроса на рискованные активы, в том числе на нефтяные фьючерсы, возрастет.

Смягчение денежно-кредитной политики в еврозоне, Японии, Китае (через норму резервирования) ставит ФРС США в неудобное положение. Сильный доллар делает американские товары дорогими по сравнению с зарубежными аналогами и подрывает рост прибылей американских компаний. Низкий рост в феврале средней почасовой заработной платы в США (на 2,2%(г/г) при прогнозе 2,5%(г/г)) отражает низкие инфляционные ожидания в крупнейшей экономике мира и создает препятствия для повышения в текущем месяце ставки по федеральным фондам.

Больше аналитики от Exness.