В пятницу нефтяные быки взяли небольшую паузу, оказавшись не в силах побороть сопротивление в районе $48/барр. Отчасти дальнейшему удорожанию «черного золота» воспрепятствовало укрепление доллара. Американская валюта получила ощутимую поддержку со стороны «ястребиных» заявлений некоторых представителей Федрезерва и позитивных данных по розничным продажам в США, которые в прошлом месяце восстановились на 1,3% после падения на 0,3%. Несмотря на то, что рынок уже не верит в июньское повышение ставок, всякий раз, когда Штаты публикуют благоприятную статистику, такие разговоры возобновляются, что придает сил доллару и ограничивает потенциал роста цен на нефть.
Покупкам углеводородов не благоприятствовал и доклад ОПЕК, согласно которому в апреле организация нарастила добычу до максимума с 2008 года (+188 тыс. барр./сутки, до 32,44 млн барр.). Свежие цифры свидетельствуют о том, что после провала переговоров в Дохе участника картеля продолжают борьбу за долю рынка, и в основном прирост был зафиксирован со стороны Ирака и послесанкционного Ирана.
Однако уже сегодня Brent смогла побороть психологический барьер и переписала максимум текущего года на $48,64/барр., снова сосредоточившись на сбоях в поставках из Венесуэлы, Нигерии и Ливии. На минувших выходных президент Венесуэлы объявил о продлении чрезвычайного экономического положения, что сулит новые перебои экспорта из проблемной страны. Экономика, чей бюджет серьезно завязан на нефти, столкнулась с серьезным кризисом из-за недавнего обвала котировок. Поскольку выход из текущего положения может затянуться, этот фактор может стать долгосрочным для энергоносителя. К слову, на данный момент под угрозой банкротства находится национальная нефтяная компания PDVSA, которой в этом году предстоит выплатить по облигациям без малого 5 млрд долларов.
История с перебоями в вышеперечисленных проблемных странах продолжит поддерживать Brent на текущем этапе. Однако для пробоя рубежа в $50/бар. потребуются дополнительные факторы, включая прекращение роста запасов в США вкупе с дальнейшим сокращением добычи, позитивные сигналы из Китая и ограниченный потенциал роста доллара.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
Германия и Франция: банковский выходной.
EUR/USD:
Американская валюта ударно завершила минувшую торговую неделю и сегодня, на фоне отсутствия важной макроэкономической статистики следует наращивать короткие позиции на росте котировок. Пятничная статистика из Штатов порадовала инвесторов: розничные продажи продемонстрировали рост, впервые с начал текущего года, а индекс потребительской уверенности от университета Мичигана вышел на максимальный уровень с июля 2015 года. Нельзя обойти стороной слабую статистику из еврозоны: ВВП за первый квартал был пересмотрен в сторону понижения на 0,1%, до уровня 1,5% г/г, а инфляция в Германии по итогам апреля вновь ушла в отрицательную область. Таким образом, мы имеем разнонаправленный фундаментальный фон, что является сильным сигналом для открытия позиций Sell. Динамика долгового рынка также подтверждает эту тенденцию: доходность 10-летних государственных облигаций Германии снижается по отношению к своим аналогам из США и Великобритании, что уменьшает привлекательность инвестиций в европейские активы. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.1320/1.1350 и фиксировать прибыль на отметке 1.1225.
GBP/USD:
Какую позицию лучше занять в данной валютной паре: Buy или Sell? Лично я склоняюсь ко второму варианту. Ничего позитивного на минувшей неделе по Великобритании мы не получили, Соединенные Штаты напротив, напомнили нам о том, что их рано списывать со счетов. Да, экономический рост в ведущей экономике мира замедляется на фоне ревальвации доллара и снижения спроса на развивающихся рынках. Однако, у прямых конкурентов США дела обстоят не лучшим образом. И когда приходится выбирать, куда же инвестировать свой капитала, то американские государственные облигации предлагают сейчас приемлемый уровень доходности. Пятничный показатель изменения объема розничной торговли для «контрольной группы», который тесно коррелирует с PCE, продемонстрировал рост на 0,9% м/м. Таким образом, можно сделать вывод о существенном росте личного потребления, который позволяет рассчитывать на высокий уровень ВВП по итогам второго квартала. Сейчас конечно еще рано говорить о ВВП, поскольку мы имеем отчет лишь по одному месяцу, но все же позитивный сигнал для инвесторов поступил. В свою очередь участники рынка могут вновь заговорить о повышение ставки Федерезрвом летом и на этих слухах, доллар продолжит укрепляться. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.4380/1.4410 и фиксировать прибыль на отметке 1.4310.
USD/JPY:
На мой взгляд, в данной валютной паре назрела коррекция после двухнедельного роста. Снижение “аппетита к риску”, которое наблюдалось в последние два торговых дня является позитивным фактором для йены, как валюты фондирования. На рынках акций Европы и Северной Америки инвесторы активно уходят в “защитные” сектора (коммунальные услуги и товары повседневного спроса) и на этом фоне, можно ожидать спроса на “безопасные” активы и в первую очередь на японскую йену. Более того, несмотря на позитивную макроэкономическую статистику из Соединенных штатов в пятницу 13 мая на долговом рынке мы не увидели расширения спрэда доходности государственных облигаций США и Японии, что также указывает на отсутствие оптимизма в данной валютной паре. Однако, поскольку по индексу долларовой корзины наблюдается восходящая тенденция, то сейчас будем крайне осторожны и говорим только о коррекционном движении, а не развороте тренда. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 108.85/109.10 и фиксировать прибыль на отметке 108.30.
Ну вот и пролетели эти две праздничные короткие недели. Много чего случилось за это время, а как же жил наш срочный рынок? Давайте смотреть и разбираться. Начнем как всегда с обзора фьючерса на индекс РТС — RIМ6. Закончив апрель приличным ростом, показав локальные максимумы в 96450 пунктов, в первый торговый день мая фьючерс рухнул вслед за упавшей нефтью, отыгрывая ее падение и падение мировых индексов за то время, пока страна отдыхала. Нарисовав большой диапазон 88100-96500 пунктов, цена на фьючерс большую часть этих двух недель находилась под давлением. Придавливала и скользящая средняя, конечно не сама линия, а то что она отображает, а именно среднюю цену за период. И эта цена неуклонно снижалась вплоть до 11 мая, когда цена пробила сопротивление мувинга, немного скорректировалась и ушла в рост. Правда рост получился не очень то. И конец второй торговой недели мая прошел в узковатом боковом канале 90200-92800 пунктов. Эта неопределенность говорит о нерешительности ни быков ни медведей. Нет четких сигналов для продолжения движения в любую из сторон. Ну и мы возьмем за ориентир эти границы. Торгующим пробои уровней достаточно легко в этом отношении. Пробило уровень — вошел, стоп, и жди. А вот торгующим тренды пока непросто. В этом боковике можно легко потеряться и морально, и потерять какие то средства на движениях внутри диапазона. Ну а понедельник попробует расставить все по местам. Пока, по этому конкретно графику я бы пытался понемногу и осторожно шортить.
Из мыслей - Шорт Сургута вместе с Магнитом. Обе конторы по отчетам если смотреть, то ценник неадекватный. Но не шортим мы, поэтому просто как совет, либо не лезьте туда, либо шортите)) как-то так
Хочется ММК взять ~20, мосбиржу по 90, МТС по 220 =) такие вот пока хотелки и ожидания...
Т Плюс, крупнейшая в РФ частная компания, работающая в сфере электроэнергетики и теплоснабжения, впервые в своей новой истории представила консолидированную отчетность по международным стандартам. Впрочем, удачной ее назвать нельзя: за 2015 год компания получила чистый убыток в размере 9,9 млрд руб., хотя он обусловлен «бумажными» факторами.
Выручка энергохолдинга более чем в 2,5 раза превысила результат предыдущего года и уверенно перешагнула отметку в 300 млрд руб. Из этой суммы 195,5 млрд руб. пришлось на генерацию и около 85,5 млрд — на сегмент ритейла, представленный энергосбытовыми компаниями. В отраслевом разрезе 56,5% доходов получено за счет продажи электроэнергии 34,2% — от реализации теплоэнергии, 10% — от услуг по водоотведению и продаже воды и газа, а также от ряда других сопутствующих услуг (техобслуживание, аренда и др.).
Операционные расходы компании в минувшем году выросли ровно на столько же, насколько и выручка — в 2,5 раза, до 277,3 млрд руб. Из них 40% пришлось на затраты на топливо, прибавившие с 54,1 до 107,8 млрд руб. Хотя и без них некоторые статьи затрат росли с опережающей динамикой. Расходы на электрическую и тепловую мощность, а также воду поднялись в пять раз, достигнув 65,2 млрд руб., а транспортировка газа, воды, тепло- и электроэнергии обошлась компании в 35,9 млрд руб. при 5,3 млрд годом ранее.
Тем не менее в абсолютном выражении прирост выручки опередил по темпу расходы, и в итоге результаты операционной деятельности компании до амортизации и обесценения основных средств в 3,5 раза превзошли прошлогодние, составив 32,9 млрд руб. Однако если взять в расчет эти два фактора, то картина становится уже не такой радужной, а итоговая операционная прибыль Т Плюс превращается из 32,9 млрд в 6,3 млрд руб. В компании это объясняют особенностями ведения учета: ведь после завершения работ по большинству энергообъектов справедливая стоимость активов по итогам оценки выросла, что автоматически привело к начислению расходов на амортизацию, составивших в 2015 году 25,7 млрд руб. после 7,2 млрд годом ранее. В этом смысле убытком от обесценения основных средств, недотянувшим даже до 1 млрд руб., можно смело пренебречь, возложив всю вину на первый указанный фактор.
Зафиксировать чистую прибыль компании не позволили выросшие в 3,7 раза, до 18,7 млрд руб., финансовые расходы, чему активно поспособствовали процентные платежи, составившие 18,4 млрд руб. на фоне политики ЦБ по резкому увеличению ключевой ставки в конце 2014 года и, соответственно, удорожанию кредитов. На этом фоне убыток Т Плюс на уровне 9,9 млрд руб. по итогам 2015 года выглядит вполне закономерным, причем EBITDA приблизилась вплотную к 40 млрд руб. после 11,5 млрд годом ранее.
Чистый долг компании за минувший год вырос на 15 млрд руб., до 156 млрд, а соотношение NetDebt/EBITDA опустилось ниже 4х, что воспринимается с оптимизмом, учитывая критическое прошлогоднее значение на уровне 12,3х.
Руководство Т Плюс рассчитывает, что поэтапный рост тарифов на электроэнергию и переход на альтернативную котельную способны улучшить финансовые результаты компании в обозримом будущем. Серьезную поддержку результатам может оказать поэтапное снижение ключевой ставки ЦБ РФ, которое обусловит заметное уменьшение процентных расходов, ставших одной из причин убыточности компании по итогам минувшего года.
Возможно, с надеждой именно на это котировки акций Т Плюс прибавили примерно на 30% в течение последних трех месяцев, позволив акционерам надеяться на то, что уровень 0,5 руб., достигнутый в январе текущего года, станет отправной точкой для роста капитализации компании в будущем. Впрочем, риски инвестиций в бумаги Т Плюс на текущих уровнях остаются, учитывая сложную ситуацию с долгом и оценку компании по мультипликатору EV/EBITDA на уровне рынка. В этой связи моя рекомендация по этой бумаге — «держать».
Как и ожидалось, в апреле розничные продажи в США восстановились после мартовского падения, причем прирост оказался максимальным за последние 13 месяцев. Показатель подскочил на 1,3% м/м, превысив прогноз на уровне +0,8%. Напомним, что в марте был зафиксирован спад в размере 0,3%. В ответ на релиз доллар, который укреплялся в ожидании благоприятной статистики, ускорил бычий ход, благодаря чему пара EURUSD соскользнула в район 1.1300, GBPUSD утратила уровень 1.44, а USDJPY поднялась выше отметки 109.00.
При этом показатель продаж без учета таких волатильных компонентов, как автомобили, бензин и стройматериалы (так называемая «контрольная группа»), вырос на 0,9%, максимально с марта 2014 года, против ожидаемых +0,3%. Порадовали и цены американских производителей, которые показали положительную динамику впервые за три месяца, хотя и немного не дотянули до ожиданий. Оптовые цены выросли на 0,2% м/м против -0,1% в марте и прогноза на уровне +0,3%.
Принимая во внимание тот факт, что американские потребители, которые за последнее время обзавелись приличными накоплениями, наконец, начинают активизироваться. Напомним, что в первом квартале текущего года рост потребительских расходов замедлился до +1,9% от +3% в третьем квартале 2015. Судя по сегодняшним цифрам, ситуация в этом аспекте вполне может получить развитие в лучшую сторону. Важно и то, что инфляция на производственном уровне показала оживление в прошлом месяце. Два этих фактора позволяют надеяться, что во вторник отчет по потребительской инфляции отразит рост цен в апреле. Широко ожидается, что индекс CPI повысится от +0,1% м/м до +0,4%.
Также на следующей неделе без внимания не останется протокол прошлого заседания Федрезерва, заявленный на среду. Для доллара будет важна риторика регулятора, оценка состояния экономики и перспектив ужесточения кредитно-денежной политики. На данном этапе, как показывают котировки фьючерсов на ставку по федеральным фондам, рынок уже не рассчитывает на повышение ставки раньше декабря текущего года. В случае «голубиного» тона протокола эти ожидания в лучшем случае подтвердятся, а в худшем – постепенно начнут смещаться на 2016 год.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Резкий взрыв волатильности рынка, наблюдаемый во вторник и в среду, как и ожидалось, завершился абсолютно спокойными торгами вблизи нулевых отметок. 1% вверх, потом 1% вниз и наконец 0% во флэте.
Участники рынка отряхнулись и с удивлением посмотрели друг на друга – как будто бы ничего и не было! Единственным пострадавшим по итогам этого 3-х дневного нулевого «ралли» можно признать компанию Apple (AAPL). Ее акции после провала с уровней в $105 по выходу не очень хорошей квартальной отчетности в конце апреля уже в течение 2-х недель тщательно «утрамбовывали» уровень поддержки в районе 92- 93 долларов за акцию. И даже в какой-то момент показалось, что Apple сможет выйти из этого коридора вверх и вернуться к отметке хотя бы $100. Однако явно негативная квартальная отчетность азиатских партнеров и поставщиков Apple развернула акции этой компании строго в противоположную сторону и они (акции), пробив уровень поддержки в районе $92 с грохотом полетели вниз. В моменте уходя даже ниже отметки в $90. К концу торгов panic sell все же немного стих и котировкам Apple удалось закрепиться чуть выше этого уровня. Как итог, на закрытие основной торговой сессии компания Apple потеряла титул крупнейшей в мире компании по капитализации, уступив это почетное место Alphabet (GOOGL). Это конечно значимое событие, но все же носящее локальный характер, которое не сильно повлияло на общий достаточно мирный ход торгов.
Если же смотреть отраслевой срез, то явно неважнецкие дела сейчас у компаний, работающих в области здравоохранения, медицины и биотехнологий. Этот интереснейший сектор находится под давлением медведей и потерял вчера почти 1% (-0,8% в среднем). Это настораживает, поскольку покупки или продажи именно в этом секторе часто служат индикатором склонности участников рынка к риску. И пока с этим индикатором как-то все не очень хорошо.
Торги акциями на бирже SPB в четверг 12 мая было заключено 1 349 сделок на общую сумму чуть более 1,7 млн. долларов США. Лидером спроса были, как и ожидалось, акции все той же компании Apple (AAPL), с которыми было заключено 436 сделок на сумму 365 тысяч долларов США.
Ожидания рынка 13 мая
Веселая и динамичная неделя подходит к концу. Сегодня пятница 13-е и поэтому у всех «верующих и неверующих» есть много поводов, чтобы «посудачить» куда должен идти рынок в такой неоднозначный день. И сегодня действительно достаточно причин, чтобы пойти... «куда-нибудь»... Вот только как всегда остается открытым вопрос – куда? Пока по итогам 4-х дней торгов индексы находятся в плюсе и многим, конечно же, хотелось бы их там и оставить. Но удастся ли?
Общий фон сегодня в первой половине дня явно негативный – в минусе и мировые фондовые площадки (и азиатские, и европейские), и нефтяные котировки. Еще, правда, не вечер. Сегодня выходит важная макроэкономическая статистика по розничным продажам, которая, как ожидают аналитики, должна добавить оптимизма участникам рынка. Кроме того, Мичиганский университет расскажет нам об уверенности потребителей. Многие внимательно смотрят на этот индекс. Здесь также ожидается рост показателя.
Однако есть и капля дегтя. Это даже и не новости, а какие-то нехорошие странности в биотехнологическом секторе. Там с утра явно наблюдается «движуха» - причем со знаком минус. И даже в тех акциях, где по идее должен быть сплошной позитив. Например, акции биотехнологического гиганта AbbVie (ABBV) снижаются сегодня в первой половине дня на 2,5% и это несмотря на то, что эта компания на днях получила эксклюзивное право продажи препарата Empliciti для лечения множественной миеломы (рак) в странах ЕС. Казалось бы – strong buy! Ан нет! Не тут-то было!
Короче, ситуация сегодня не однозначная и довольно напряженная. И все же будем надеяться на лучшее и так же на то, что выход позитивных макроэкономических данных все же перевесит негатив в отдельных экономических секторах и по отдельным компаниям. Обзор рынка акций.
С легкой подачи Талеба по просторам трейдонета ходит стойкое ощущение, что можно взять опционную двухстволку, БАБАХ!
И Черный Лебедь подбит одной дробинкой.
На практике это выливается в идеи регулярно покупать путы на дальние страйки.
Сколько я ни пытался это проверять, на SPY (ETF SP500) результат неизменно плачевный — ЧЛ ранен, но из последних сил улетает, оставляя нас без патронов. Эквити примерно такая:
Так что предлагаю сыграть в игру.
У каждого 2 патрона(то бишь идеи) как подбить Черного Лебедя на SPY, я провожу тест и видим результаты. Тестируем голые путы.
Можно выбрать страйки в % от текущей БА
Можно указать диапазон IV для входа (по ставке 0.25)
Можно отобрать точки входа по «цене к МА» — ниже, выше, пересечение вниз/вверх
Можно отобрать входы по результатам прошлого периода
Можно отобрать хаи и лои как исторические, так и за период, или в заданном диапазоне, ввобще настройка входа выглядит так:
Пояснения к фильтрам:
P.S. Возможна ситуация, когда ваши патроны не подойдут к нашей двухстволке.
Всем привет, глядя на график ГТЛ увидел что акции у народа просто отбирают, и видимо сделано это не просто так. Напомню менеджмент компании обещал сделать обратный выкуп акций срынка, чтобы довести долю фрифлота до 15%. Так что те кто покупал проливы - молодцы, те кто пропустил - не отчаивайтесь, вы сможете ее купить по 80к и по рублю ;)
Оставить комментарий
