Последние записи в блогах

На прошлой неделе компания ИСКЧ опубликовала финансовую отчетность по итогам работы в 2011 году по МСФО. Результаты очень сильные как в части выручки, так и в части рентабельности, и они должны поддержать котировки компании.

Выручка в целом по компании составила 262,076 млн руб., что значительно выше моих ожиданий: я рассчитывал на показатель 180 млн руб. Таким образом, по сравнению с результатом 2010 года выручка выросла на 36,1%, а тот же результат от выделения, консервации и хранения стволовых клеток пуповинной крови улучшился всего 5,3%, до 199,799 млн руб. Выручка от новой услуги SPRS-терапия пока занимает всего 3,7% от общего объема, но в дальнейшем эта доля вырастет. Напомню, что в текущем году плановый уровень по этому сегменту — 8%.

Рост по основным статьям расходов ожидаем, так как это затраты на заработную плату, аренду и НИОКР, которые и в дальнейшем будут повышаться. При этом многие статьи расходов удалось сократить, и тщательная и активная работа в этом направлении позволила добиться того, что расходы в целом выросли всего на 32,7%. В результате рентабельность по OIBDA увеличилась на 2,4%, до 8,7%, а сам показатель прибавил 87,5%, достигнув 22,712 млн руб.

Также стоит отметить, что значительно увеличились процентные выплаты, которые составили 414 тыс. руб., поднявшись на 37,1%. Связано это со значительным ростом объема долга, который в 2011 году достиг 10,453 млн руб., что намного выше, чем в 2010-м. При этом процентные доходы сократились на 27,3%, до 6660 руб. Однако в связи с большим объемом денежных средств и их эквивалентов чистый долг у компании оказался отрицательным. Объем кредиторской задолженности равен 146,256 млн руб., что является высоким уровнем.

Результаты ИСКЧ в целом очень позитивны. Чистая прибыль выросла на 190,9%, до 20,943 млн руб., а рентабельность по чистой прибыли находится на уровне 8%. В 2012 году ожидается значительно более существенный рост выручки: она должна оказаться на уровне 390 млн руб. Стабильный рост доходов от услуги выделения, консервации и хранения стволовых клеток пуповинной крови сохранится, так как компания на общероссийском рынке занимает лидирующее положение с долей в 56%. Также я ожидаю, что сильные результаты покажут продажи услуг SPRS-терапии и Гемаскрина, кроме того, в 3-м квартале начнутся продажи Неоваскулгена. В связи с этим рентабельность по OIBDA будет близка к 10%.

Целевая цена акций ИСКЧ до конца года — 15,93 руб., что предполагает потенциал роста почти в 45%. Компания торгуется со значительным дисконтом к компаниям-аналогам по мультипликаторам на 2011 и 2012 годы. На мой взгляд, инвестировать в эту бумагу имеет смысл на долгосрочную перспективу с горизонтом минимум три-пять лет, так как небольшая ликвидность будет оказывать определенное давление на котировки.

В преддверии завтрашнего решения ФРС США по кредитно-денежной политике вряд ли следует ожидать значимых по величине движений, особенно, на валютном рынке. Но о некоторых тенденциях можно, пожалуй, судить по тому, на что рынок сегодня обращает внимание, а что игнорирует.

Сегодня, 31 июля во многих европейских странах выходят данные по инфляции (CPI, PPI) и безработице, в том числе, и по Еврозоне. Количество безработных в регионе растет с каждым месяцем, уровень безработицы в июне составил 11,2%. Такой плачевной ситуации на рынке труда в Еврозоне не было никогда. Хуже всего дела обстоят в Испании, где безработица составляет уже 24,5%. Это значит, что каждый четвертый работоспособный испанец живет на пособие. Ч

Чуть лучше ситуация в Греции, где на бирже труда числится 22,5% граждан. Но с другой стороны, опубликованные данные в точности совпадают с прогнозами специалистов, т.е., они не могли удивить участников рынка, и этим объясняется тот факт, что Евро, несмотря на явный новостной негатив, не падает.

Речь не только об экономических показателях, но и об общем фоне, в частности, о политическом раскладе в Еврозоне. Если рассматривать без общепризнанного восторга ситуацию с европейскими фондами спасения, то новый фонд ESM фактически блокирован до решения немецкого конституционного суда. По факту работать может только юридически закончивший свои права фонд EFSF, который продолжил, тем не менее, продавать свои облигации. Это значит, что на своих заседаниях ЕЦБ пока не имеет права оперировать этими фондами, как инструментами управления ситуацией в Еврозоне. Следовательно, в четверг мы можем ждать от ЕЦБ в качестве возможного действия, или действий, лишь снижения ставки и очередного LTRO. Похоже, что ни то, ни другое в данной обстановке не принесет особой пользы, поэтому, ЕЦБ на этот раз, наверное, предпочтет выждать.

От завтрашнего решения ФРС тоже вряд ли можно ожидать принятия решения об очередном QE, хотя, если судить по сообщениям самых разных видов СМИ, участники рынка упорно ждут от Бернанке именно такого решения. Эти ожидания и влияют на курс Доллара по отношению к другим валютам, в том числе, помогают не падать паре Евро/Доллар.

Еще одно наблюдение – за последние дни перед решениями самых влиятельных ЦБ мира (ФРС, ЕЦБ и Банка Англии) по процентным ставкам и кредитно-денежной политике в прессе появилось и продолжает появляться уж слишком большое количество негативного материала о будущем Еврозоны, Евро и кризиса долгов в Европе. Очень похоже на рекламную кампанию, и потому вызывает подозрение, как будто нас настоятельно уговаривают продавать Евро. При этом против Доллара Евро явно не хочет падать.

Если говорить о технической картине, то валютный рынок, на мой взгляд, готов к продолжению коррекции. Посмотрите на дневной график Индекса Доллара. На нем явно бросается в глаза графическая фигура «медвежий флаг», «флажок», если хотите, но падение индекса на уровень 82,00/10, а то и ниже, вполне вероятно, и даже как бы напрашивается.

Рис. 1. Индекс Доллара.

Аналитика компании My Trade Markets

При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании My Trade Markets ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна!

Прошедшая неделя конкурса новых сюрпризов не принесла. По-прежнему активность участников выше в секции фьючерсов. В корпоративных бумагах лидерство удерживает компания Алор, увеличившая отрыв от своих преследователей. А вот на фьючерсном рынке разворачивается настоящая баталия! Стратегия управляющего foxnet сражается за лидерство с валютной стратегией idsi, то опережая ее, то снова возвращаясь на второе место, а в это время к лидерам подтягиваются другие участники, стремительно набирающие доходность по своим стратегиям.

Вам наверняка приходилось сталкиваться в аналитических обзорах (или отчетах оценщика) с таким понятием как «премия за контроль». Обычно дается оценка стоимости акций, а потом, в зависимости от размера пакета о котором идет речь (2%, 10%, 25%+1, 50%+1 или 75%+1), оценщики или аналитики добавляют к стоимости акций дополнительную премию. Премия за контроль выражается в деньгах и даже в сознании профессиональных участников выглядит как естественное явление: «Инвестор получает контроль, будут выполняться его решения, он платит за это удовольствие». По нашему мнению премия за контроль - это индикатор качества корпоративного управления (КУ): чем она больше, тем ниже качество КУ.

Попробуем объяснить логику этого утверждения. В нашем рассуждении для простоты будем предполагать, что у акционерного общества привилегированные акции отсутствуют, а обыкновенные акции далее по тексту будем называть просто «акции».

С точки зрения экономики, размер дохода на одну акцию не должен зависеть от того является она частью крупного пакета или это вообще одна единственная акция, которая есть у инвестора. Изменение курсовой стоимости, размер дивидендов, нераспределенная прибыль - все эти показатели одинаковы в пересчете на одну акцию и не зависят от того входит акция в крупный пакет или нет.

В чем же тогда прагматичное поведение человека, который платит премию за контроль? На этот вопрос может быть два ответа:

1. Человек, приобретая контроль, планирует «отбить» эти затраты за счет других акционеров. Например, управляя в свою пользу денежными потоками - доходы, которые принадлежат на равных всем акционерам, будут перераспределяться в пользу владельца крупного пакета. По-другому это еще называется «воровство». С той же целью люди покупают должности на государственной службе и в государственных компаниях.

2. Человек, приобретая крупный пакет, преследует благородную цель: у него есть план (стратегия) эффективного развития этого бизнеса. Он предполагает, что своими действиями увеличит стоимость компании и, таким образом, «отобъет» свои затраты. Как частный случай этого варианта можно рассматривать стремление навести порядок в компании «где все плохо», где процветает воровство менеджмента или крупных акционеров. Эти действия сами по себе могут привести к существенному росту стоимости бизнеса, потому что увеличится прибыль (ее перестанут «пилить»), а повышение качества корпоративного управления неизбежно ведет к снижению ставки дисконтирования при оценке стоимости акций.

Рассмотрим второй вариант более подробно. Несправедливость этого варианта состоит в том, что человек, реализующий благородную задачу, находится в более ущербном положении, чем остальные акционеры. Результат его действий распределится равномерно между всеми владельцами акций, даже самыми «маленькими». При этом из его персонального результата надо вычесть уплаченную им «премию за контроль».

Обратите внимание на такую ситуацию: когда акционер Х приобретает 75% акций компании Y, по закону «Об акционерных обществах» он должен дать оферту другим участникам по той же цене, что и при покупке основного пакета. Да, закон предусматривает различные права и обязанности для акционеров в зависимости от размера доли, но нигде в законе не сказано, что он может дать цену оферты остальным акционерам меньше, так как в случае покупки основного пакета ему пришлось заплатить «премию за контроль».

Тем не менее, зачастую некоторые компании, ссылаясь на отчет оценщика, где фигурирует премия за контроль, предлагают по оферте меньшую цену, чем для основного пакета.

Солидные компании с высоким уровнем КУ так себя не ведут. В качестве позитивного примера можно привести консолидацию «дочек» компанией ТНК-ВР. Из последнего стоит отметить Pepsi и «Вимм-Билль-Данн», где Pepsi объявила, что миноритарные акционеры получат по оферте те же условия, что и продавец крупного пакета.

Люди, использующие «премию за контроль» в качестве аргумента для неравных условий, «де факто» признаются в своем намерении «обворовывать» других акционеров.

В идеальном акционерном обществе не должно быть разницы, каким количеством акций обладает акционер. Это показывает практика западных компаний, где премия за контроль стремится к нулю. В развитых странах приобретение крупных пакетов ведет к существенному росту ответственности.

Для портфельного инвестора наличие премии за контроль - это не очень хорошо при любом раскладе. Если кто-то платит премию за контроль, то возможно он собирается «пилить» доходы компании и это плохо. Если он платит эту премию для того, чтобы исправить ситуацию, это значит, что она плохая в моменте. А улучшится она в будущем или нет, это вопрос дополнительного исследования.

Вывод:

Размер «премии за контроль» - это величина обратно пропорциональная качеству корпоративного управления.

P.S. Не стоит «путать премию за контроль» с «платой за ликвидность». Это ситуация, когда цена акции при проведении операций с крупным пакетом может существенно отличаться от рыночной стоимости как в большую, так и в меньшую сторону. Большим объемом операций по покупке можно взвинтить цену акции на открытом рынке до такой степени, что она будет не интересна для покупателя. И наоборот, операции по продаже могут обвалить цену до уровня, когда продавать уже нет смысла. Учитывая эту ситуацию, операции по продаже крупных пакетов акций, как правило, сопровождаются сложными переговорами.

Норильский никель опубликовал предварительные производственные результаты своей деятельности за 2-й квартал 2012 года. Отчетность продемонстрировала снижение производства никеля в годовом сопоставлении на 8,2%, до 69,64 тыс. тонн.

При этом российское подразделение металлургического гиганта, в которое входят Заполярный филиал и Кольская ГМК, сократило выпуск продукции на 2,14 тыс. тонн, то есть на 4%. Однако наибольшее снижение пришлось на финский завод компании. Объемы производства главного для ГМК металла (а на него в 2011 году пришлось 47,5% выручки) упало сразу на 39%, до 7,9 тыс. тонн. Компания объясняет это проблемами с недопоставками сырья от сторонних поставщиков. В результате доля этого предприятия в общем производстве никеля снизилась с 17,2% в 1-м квартале до 11,4% во 2-м.

Зато стоит отметить растущий огромными темпами австралийский филиал. За квартал он увеличил производство никеля на 57%, до 2,46 тыс. тонн. Правда, в совокупный результат вклад этого предприятия пока весьма скромный — лишь около 3,5%.

Более успешных результатов Норильскому никелю удалось добиться в производстве меди. Напомню, что по итогам 2011 года медь принесла ГМК 23,1% выручки. В рассматриваемом периоде производство этого металла увеличилось на 1,5% и достигло 89,79 тыс. тонн. Также стоит отметить, что на 12% возросли и объемы выпуска палладия и платины. В прошлом году на них пришлось по 11,6% и 8,5% объема выручки.

Напомню, что ранее компания уже заявляла о своих прогнозах по уровню производства в текущем году. Так, менеджмент рассчитывает, что никеля будет произведено от 295 до 305 тыс. тонн (результат 2011 года — 296 тыс. тонн). Меди выпустят от 364 до 370 тыс. тонн (результат 2011 года — 371 тыс. тонн). Таким образом, по итогам года может быть зафиксирована либо стагнация, либо даже незначительный спад.

Вместе с этим стоит отметить, что в последнее время на рынке металлов наблюдается значительное снижение. Так, цены на никель с максимумов этого года на уровне $21-22 тыс. за тонну, достигнутых в феврале, упали до текущих $15,85 тыс. за тонну. При этом средняя квартальная стоимость опустилась примерно на 14%. Средняяцена меди стала ниже приблизительно на 6-7%. Эти факторы в совокупности с текущими операционными результатами вызывают опасения относительно финансовых показателей за 2-й квартал.

Целевая цена по акциям Норильского никеля на данный момент ниже рыночной и составляет 4800 руб. Пересмотр стоимости будет осуществлен после выхода финансовой отчетности ГМК. В свете этого я пока не рекомендую приобретать ценные бумаги никелевого гиганта.

В покупке по стоп-лимит заявкам

акции: ХолМРСК ао

фьючерсы: EuU2

В продаже по стоп-лимит заявкам

акции: ВТБ ао, ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, НЛМК ао, Новатэк ао, ПолюсЗолото, Ростел-ао, РусГидро, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Уркалий-ао, ФСК ЕЭС

фьючерсы: EDU2, GDU2, GMU2, LKU2, VBU2

Вне рынка

акции: Роснефть, СевСт-ао, Сбербанк, Сбербанк-п, Татнфт 3ао

фьючерсы: RIU2, SiU2, RNU2, SRU2, GZU2

Российский рынок сегодня 31 июля 2012 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Вчерашний день на рынках прошел очень спокойно, и сегодня, несмотря на то, что много разной статистики, я не ожидаю каких-то серьезных движений.

Важные события начнутся завтра. Прежде всего, это заседание ФОМС, которое пройдет необычно – в первый день месяца.

В четверг состоятся заседания Банка Англии и ЕЦБ.

Заметный акцент после комментариев, сделанных на прошлой неделе Драги, делается именно на заседание ЕЦБ.

Поэтому, отсутствие каких-либо действий со стороны Федрезерва, а я оцениваю, что будет именно так - примерно в 90%, может не вызвать особых движений на рынке. Коррекция окажется несильной.

В среду будет только начало. Основное движение пойдет в четверг.

Я полагаю, что рынки переоценивают, притом очень сильно, слова Драги, высказанные им на прошлой неделе.

Драги говорил о том, что он может сделать, а не о том, что он собирается что-то делать.

Поэтому я ожидаю, что результаты заседания ЕЦБ вызовут разочарование у рынка и в конечном счете негативное или сильно негативное закрытие недели.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Зарубежные рынки зачарованы-околдованы и ожидают плюшевых решений от Бернанке в среду и от ЕЦБ в четверг - ведь как анонсировали!)) Поэтому вообще нет продаж пока что, только инвесторы подкупают, ведь конечно же это ради них и ради их инвесторского блага все говорящие головы вещают о финансовой манне. Однако рыночные реалии основаны на статистике - невозможно вытянуть рынки под событие и не устроить фикс по факту его свершения, а что будет если этого события не случится?)) Если вчера и сегодня рынки бы выдохнули, перегруппировались, и снова вышли вверх - это было бы по-рыночному. А пока идет загон инвесторов в огороженные места, и пусть они не замечают мужиков в кожаных фартуках, затачивающих ножи, но мы-то понимаем, что чудес на финансовом рынке случиться не может.

Итак, наблюдаем 1386 по фсипу, дакс +1.27% за вчера, наш рынок не остался в стороне и смог удержать утренний подъем в сохранности 1.6% по мамбе), и сегодня попробует пройти к 1440. Здесь ничего не попишешь, кто в шортах - тот держит их и ждет среды-четверга и закономерной выдачи меда, кто в лонгах - не продает и ждет чуда, а в это время на рынке властвуют маркетмейкеры)) Рынок зажат в очень узком диапазоне и практически вытянулся в линию, как таковой торговли нет после утренних движений. Поэтому наблюдаем последний день месяца - скорее всего во второй половине дня будет фикс.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Ожидаем открытия открытия российских фондовых индикаторов сегодня немного выше нуля. Вчерашняя торговая сессия в Америке прошла в рамках проторговки новых уровней вблизи диагонального сопротивления, находящегося, например, на индексе S&P 500 на уровне 1395 пунктов. В результате, закрытие американских бирж оказалось поблизости от нуля. Мировым фондовым индексам, несмотря на негативную статистику из Японии. которая показала серьезное углубление спада в июне, удается успешно держаться либо в нулях, либо в плюсе в последнюю неделю. Причиной этого конечно служит ожидание объявления нового QE на заседании ФРС, которое начнется сегодня. Рыночные консенсусные ожидания уже велики: так уже ожидается, что либо завтра будет принято решение о новом QE величиной 600 млрд. $, либо будет дан прозрачный намек на его объявление на следующем заседании в середине сентября. Мы считаем, что ожидания завышены, ведь Фед уже заявил об операции Twist продолжительностью до конца года. В результате, если QE и будет, то, скорее всего, уже после ноябрьских выборов в США, что конечно сильно разочарует рынки. Вероятность щедрости со стороны ЕЦБ в четверг, с нашей точки зрения, выше, так как ситуация на межбанковском рынке в Европе остается шаткой, а экономика при этом уже свалилась в рецессию, которая при этом еще и углубляется. В целом, мы советуем перед такими судьбоносными для будущего движения на рынках решениями либо быть вне позиций, либо с их минимальным количеством. До итогов заседания ФРС, вероятнее всего, рынки останутся в текущем боковике с возможными небольшими задергами в обе стороны.

Из статистики мы советуем сосредоточить внимание сегодня на ИПЦ в еврозоне, выходящим в 13-00, так как этот фактор будет важен для принятия решения ЕЦБ и по данным Chicago PMI (17-45), базовый индекс потребительских расходов (16-30), индекс цен на недвижимость Case&Schiller (17-00) и данные по потребительскому доверию (18-00).

Пока я по по-прежнему не ожидаю направленного движения по фьючерсу на индекс РТС. Сегодня диапазон дня будет шире вчерашнего, но ниже показателей прошлой недели. Поспособствует этому большой блок новостей из Европы и США.

Диапазон нынешней консолидации 138-141 тысяч пунктов. Допускаю и ожидаю ложных выходов за эти уровни. Как выше, так и ниже.

Открытие положительное с узким диапазоном. Дальше работаем по уровням или внутридневным сигналам.

Удаленный часовой график фьючерса РТС. Стратегический подход сейчас – попытаться встать в лонг на просадках. Но без фанатизма. Ожидать подтверждения «лонга», входить с коротким стопом.

Основные макроэкономические новости на сегодня:

В народе прошёл слух о том, что ФРС может пойти по пути Европейского Центробанка и свести депозитные ставки к нулю. Отчего вдруг именно сейчас возникли такие подозрения - неясно, потому что г-н Б. ещё 17 июля сообщил в Конгрессе, что что снижение ставки с нынешних 0,25 % до нуля - одна из возможных мер Федрезерва по очередному смягчению, которых было уже не счесть. В тот момент никто и пикнуть не сумел, хотя фраза была на слуху, а перед самым заседанием FOMC она снова возникла как по волшебству. В данном случае, как и во многих других, существует два варианта: либо это просто утка, либо кто-то имеет в кармане инсайд. Гадать не хочется как обычно, проще подождать, но на всякий случай, если не лень, можно и порассуждать на тему, а что же случится, если...

Не думаю, что ФРС пойдёт на такой шаг на ближайшем заседании, это лично моё мнение, обусловленное некоторыми факторами. В принципе, если кто не понимает, само слово "стимулирование" в устах любого Центробанка означает простую до жути вещь. Всеми правдами и неправдами нужно заставить банковский сектор начать кредитовать реальный сектор экономики, иначе небольшой пока разрыв между ними станет Большим Каньоном. Об этом стараются говорить негромко и употреблять синонимы типа "стимулирование" и не провоцировать рынки на психоз.

Снижение ставки по депозитам вызовет ту же реакцию, которая возникла в Европе месяц назад: высвободилось громадное количество средств, которые, по сути, некуда девать, банки скидывали их на депозиты ЕЦБ от безысходности. На рынках больше не осталось безрисковых вложений с хорошим, или хотя бы с минимальным доходом. Бернанке прекрасно понимает, что снижение депозитной ставки до нуля сейчас не даст должного эффекта и будет держать этот "стимул" про запас. Всё вышесказанное - только моё мнение, навеянное, как обычно, моими любимыми мухоморами, так что всё может случиться совсем иначе.

Чем это может быть чревато для валютного рынка. Высвободившийся доллар, в случае снижения депозитной ставки, скорее всего, тут же распылится по рынкам: в казначейские бумаги США под полтора процента за десятилетки или даже в двухлетние ноты под 0.25%, или в фондовые рынки в надежде на дальнейший рост и следующие раунды QE, а если и вовсе рисковать, то доллар может уплыть через океан, скупить там евро и приобрести на них облигации проблемных и не совсем проблемных стран, не забыв попутно заручиться очередными страховками через CDS у Голдманов или Саксов. Вариантов много и все они так или иначе вызовут рост рисковых активов и снижение доллара.

Честно сказать, для роста интереса к риску сейчас нужно всего пару вещей, о которых я упоминал на днях: намёк от Бернанке и подтверждение намерений от Драги. Этого будет достаточно. В том случае, если у рынков появятся подозрения в нечестности упомянутых господ, рынки упадут на спину и будут сучить ногами как ребёнок, которому очень хочется шоколадку, но ему нельзя по причине хронического диатеза.

Все, наверно, заметили, что на рынках произошли разительные перемены. После нескольких месяцев сомнений и нервотрёпки, после опасений и снижений в апреле и мае, фондовые рынки получили непонятный на первый взгляд заряд энтузиазма. Евро в этом плане живёт как бы собственной жизнью и отстаёт, а вот фунт держится и старается расти, а австралийский доллар, которому пророчили снижение вместе с предполагаемым снижением спроса на сырьё, вырос очень даже неплохо. Так что рынки живы пока есть обещания, а обещаний у нас пруд пруди.

По торговле. Все покупки евро с прошлой недели работают. Сегодня была безуспешная попытка добавить к пирамиде на 1.2283. Поторопился. Но намерения пока остаются прежними, завтра и послезавтра буду пытаться покупать евро, по крайней мере до протоколов FOMC, если, конечно, в фундаментальном фоне не произойдёт кардинальных изменений. Вечером ещё добавил к покупкам евро от 1.2244. Будет неплохо, если до вечера среды подтащим цену к 1.25.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Cохраняю длинную позицию по акциям ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, НЛМК ао, Новатэк ао, Ростел-ао, Сбербанк, Татнфт 3ао, ФСКЕЭС. Покупаю на открытии акции Сургнфгз. Сделок на продажу не запланировано.