Крупная внешнеполитическая победа Кремля в Южной Осетии.
Политическая напряженность спадает на 1%, а она мешалв рынку показать рост. Кремлю нужен был уход президента Южной Осетии Эдуарда Кокойты и одновременно не нужны были беспорядки, которые не понятно, куда могли перекинуться. Свершилось! Кокойты уходит тихо и мирно. Лидер оппозиции Алла Джиоева осуществляет «операцию прикрытия» и торгует гарантии, поэтому заявляет, что не исключает, что отзовет свою подпись под соглашением подписанным с Кокойты и одновременно заявляет, что возможно не будет участвовать в мартовских выборах. Это все для дураков говорит. Попытка взять на «фу-фу». Алла Джиоева активный сторонник Владимира Путина и поддерживает его выдвижение в президенты РФ (создала народный фронт в поддержку его кандидатуры).
Реакция участников фондового рынка на последние политические события напомнила о давно забытых ощущениях. За последние десять лет мы подзабыли, как может политика влиять на котировки. Те, кто работал на фондовом рынке в конце девяностых, очень хорошо помнят фактор «БНЕ». А многие, кто пришел на фондовый рынок позже, даже и не знают, что это такое. «Политические риски выросли» – спорное утверждение. Ситуация не изменилась 4 декабря. Она просто из скрытой формы перешла в открытую. Это как с нарывом: пока он не прорвался, не ясны его масштабы. Всех напугал масштаб этого нарыва, и, естественно, многие заговорили о росте политических рисков. Но как это ни парадоксально звучит, когда ситуация стала явной, риски скорее снизились, и появилась надежда на улучшение текущей ситуации.
Ключевой политический риск в России – это коррупция. Причем, коррупция коррупции рознь. В конце концов, гаишники, массово берущие взятки, взамен худо-бедно обеспечивают безопасность на дорогах и тратят эти взятки «внутри» российской экономики.
Коррупция, связанная с реализацией крупных государственных проектов, куда хуже. Там миллиарды долларов разворовывает незначительная кучка людей и выводит их на Запад. Самый лучший подарок, который Запад сможет сделать для борьбы с коррупцией в России, – это расширить список Магнитского на всех российских чиновников высшего и среднего звена и членов их семей в части открытия счетов в банках и покупки недвижимости. Но мы вряд ли дождемся такого подарка. Несмотря на упреки, она (наша коррупция) их очень даже устраивает. К нам «табунами» приходят швейцарские приват-банкиры и обещают щедрые комиссионные, если мы посоветуем своим клиентам их банк для размещения денег на депозиты (от $1 млн) – это характеризует масштабы вывода денег.
Все эти риски воровства и коррупции уже с лихвой отражаются в аномально низкой стоимости российских акций. Аналогичные по финансовым показателям компании в остальных странах БРИКС стоят в разы дороже.
Дальнейшее будет зависеть от реакции власти на эту проблему. Если закрыть на нее глаза, ситуация будет усугубляться. В любой семье, где человек работает на госпредприятии или в компании с госучастием, любимая тема кухонных посиделок: «как ворует руководство на их предприятии». А так как в госсекторе задействовано 50% населения, об этом знают и остальные 50%. Чем может закончиться такая слепота? Мы все видели «арабскую весну». Что-то подсказывает, что власть не устраивает такое развитие событий. Да и людей тоже.
Это оставляет надежду на то, что проблема будет решаться. Главное, чтобы те, кто принимает решение, помнили: действие рождает противодействие. Вспомните, как мы все негодуем, когда видим нечестное циничное судейство в отношении любимой футбольной команды. По настоящему сильные люди не боятся признать свои ошибки, а это вызывает уважение.
Будем исходить из того, что во власти находятся далеко не глупые люди, и им прекрасно известны реальные результаты выборов. И надеяться на то, что власть адекватно отреагирует на «открывшуюся» для них ситуацию и будет противодействовать самой главной угрозе национальной безопасности – коррупции. Если эти усилия дадут результаты, то и страна, и экономика, и фондовый рынок будут чувствовать себя хорошо. В результате таких действий политические риски снизятся. А текущая ситуация дает такой шанс.
Если этот шанс не используют, то риски останутся такими же, как и были до 4 декабря. Просто их реальный уровень станет более понятным для всех. Если вы считаете, что текущая ситуация приведет только к беспорядкам и революции, тогда вместо акций лучше покупать тушенку и средства самозащиты.
Cохраняю долгосрочную длинную позицию по акциям: НЛМК ао, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Татнфт 3ао, ГАЗПРОМ ао, Сургнфгз. Продаю на открытии акции ФСК ЕЭС ао, ИнтерРАОао, Ростел-ао, Сургнфгз-п.
- В 13:30 мск начнется второй день Саммита ЕС в Брюсселе. Ждем новостей.
- В первую очередь интересует вопрос создания “фискального союза” среди стран еврозоны (17), т.к. страны ЕС (27) вчера отказались от этого предложения.
- Volume Bar отражает максимальное накопление объемов по индексу ММВБ в области 1390 пунктов как по итогам октября, так и после первых двух-трех часов торгов пятницы.
- Довольно сильная поддержка. День закроем значительным минусом, несмотря на то, что почти сразу с открытия Европа сумела перебраться в плюс. ММВБ -3,5%. No comment.
- Следующая неделя начнется с неприятных долговых аукционов по Италии, Франции и США. Во вторник состоится заседание ФРС... подробнее в вечернем обзоре...
- Сильная поддержка по S&P 500 расположена в области 1220 пунктов, фьючерс уже успел на этой отметке побывать.
- “Политическая” составляющая в движении отечественных индексов также может оказать негативное влияние сразу после этих выходных. Все зависит от реакции западных СМИ.
В покупке по стоп-лимит заявкам: акции СевСт-ао и фьючерсы ED-12.11, GMKR-12.11, LKOH-12.11, ROSN-12.11, VTBR-12.11. В продаже по стоп-лимит заявкам: акции Ростел-ао, ГМКНорНик, Сургнфгз, РусГидро и фьючерсы GOLD-12.11, Eu-12.11, Si-12.11, GMKR-12.11. Вне рынка: акции Уркалий-ао, ХолМРСК, Новатэк ао, ЛУКОЙЛ, Сургнфгз-п, Сбербанк-п, Роснефть, Сбербанк, ГАЗПРОМ ао, ВТБ ао, ФСК ЕЭС ао, НЛМК ао, ПолюсЗолото, ИнтерРАОао, Татнфт 3ао и фьючерсы RTS-12.11, GAZR-12.11, SBRF-12.11.
Еще в понедельник я писал, что для продолжения движения вверх обязательно необходима коррекция. Я ожидал, что она случится в первой половине недели. Но она произошла только в четверг.
Сейчас американский фьючерс консолидируется в районе 1230-1242 пунктов, но думаю, что он еще может сходить в район 1220 пунктов.
Сегодня будет очень волатильный день....
Сейчас очень специфическая рыночная ситуация, когда торгуется каждый заголовок новостей. Должен с сожалением констатировать, что я сейчас совершенно не владею информацией о том, что происходит на проходящем евросаммите.
Главное, что я не знаю, когда, где и что запланировано...
Между прочим, уже имеется (итоговое) заявление глав государств и правительств!
Сейчас 10 часов утра – вы где-нибудь слышали про то, что уже имеется такое заявление? Комментарии?
Переговоры вчера шли до глубокой ночи.
Вот некоторые существенные комментарии Рейтерс:
Участникам саммита Европейского союза не удалось добиться от всех 27 стран поддержки принятия изменений в договор ЕС. Это означает, что теперь любое соглашение скорее всего будет включать 17 стран еврозоны плюс любые другие, кто захочет присоединиться на добровольной основе.
По сообщению официальных лиц соглашение между 27 странами было заблокировано Великобританией, после того как премьер-министр Дэвид Кэмерон потребовал от Германии и Франции уступок, которые те не захотели представить.
.....................................
За 10 часов переговоров лидерам ЕС удалось принять соглашение об ограничении размера постоянного фонда помощи еврозоны, ESM (европейский стабилизационный механизм), до 500 млрд. евро. Эта цифра будет пересмотрена в июле будущего года, когда ESM должен вступить в действие.
......................................
Лидеры также договорились изучить идею предоставления двусторонних займов Международному Валютному Фонду общей суммой 200 млрд. евро, из которых 150 млрд. должна выделить еврозона, чтобы увеличить ресурсы МВФ для борьбы с европейским долговым кризисом.
.......................................
Германия отклонила некоторые пункты в проекте соглашения на саммите глав государств ЕС, включая предоставление Европейскому стабилизационному механизму банковской лицензии и выпуск общих долговых бумаг еврозоны. Как сообщает Reuters, первоначально постоянный фонд спасения ESM должен был получить банковскую лицензию и запущен вдобавок к уже действующему EFSF, увеличив его ресурсы в борьбе с долговым кризисом в еврозоне.
От внимания СМИ ускользнуло очень важный фрагмент из заявления Ромпэя по итогам первого дня евросаммита:
Что касается участия частного сектора (PSI), мы внесли крупные изменения в нашу доктрину: сейчас мы будем строго придерживаться принципов и практики МВФ, или строго говоря, наш первоначальный подход к PSI, который имел негативное влияние на долговые рынки, теперь официально закончен.
Практика списания долга с частных инвесторов прекратится! Это сильный позитив для еврозоны! Почему рынки на них не реагируют?
Почему ничего не говорят и нигде не комментируют эти два важных документа?
После ожидаемого понижения ставки от ЕЦБ фсип рванул сквозь 1270, но тут же от 1272 произошел разворот вниз и началось падение, которое продолжалось 10 часов подряд, фсип пришел к 1231 (выдав без отскоков -41 пункт), и закрылся у лоев дня, это повлияло на динамику всех европейский индексов. Блумберг попытался оправдать падение "заявлением главы Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги о том, что ЕЦБ не намерен наращивать объемы покупки государственных облигаций, чтобы сдержать распространение кризиса", но это полная чушь. Упали на том, что пошла информация с двухдневного саммита ЕС, на котором франция и Германия начали какую-то идиотическую кампанию, мол, откажитесь-ка страны еврозоны от части своего суверенитета, введите всякие ограничения на бюджеты ко всему прочему, а мы (через новые спец. органы еврозоны) будем контролировать вас со тщанием. Всем стало понятно, что саммит ЕС, на котором ждали принятия важных согласованных мер, закончится похоже пшиком, потому что Германия ставит фантастические условия всем остальным и играет "пан или пропан". Я так понимаю, что после провала саммита Германия может учудить еще что-нибудь похлеще, не зря немцы решили играть ва-банк, так что похоже скоро мир вздрогнет. Амеры получили сопротивление 1244 по фсипу, и цель 1217 внизу - это если будет идти все как пошло.
Брент потерял -2%, Азия в адекватном минусе.
Наши вчера выполнили все наши ожидания, ГП и сбероб показали в моменте +3%, лук +3.3%, а потом на развороте амеров за 20 минут успели потерять -2-2.5% по ключевым фишкам. Сегодня утром теряем еще -1.5%, а дальше стоим и смотрим, будут ли защищать лонги те, кто практически выкупили все снижение в начале недели, когда ломанулись на выход нерезиденты из-за политических послевыборных треволнений. Про уму покупать ничего не стоит в силу вышеизложенного про Германию, разве что на небольшие объемы половить небольшие отскоки, но лучше всего пропустить этот день, посмотреть реакцию мировых бирж на итоги саммита, и проснуться в понедельник с кэшем, вместо того, чтобы проснуться с лосем.
В четверг американские фондовые индексы глубоко погрузились в красную зону. Основной причиной тому стало решение ЕЦБ не производить покупки облигаций европейских правительств. Это вызвало продажи по всем классам рискованных активов, просадку курса евро и снижение цен на сырьевых рынках. На этом фоне индекс заокеанского финансового сектора упал вчера на 3,7%. Позитивная макростатистика была проигнорирована: первичные обращения за пособиями по безработице снизились на -23 тыс. до 381 тыс. – минимальный уровень за 8,5 месяцев. По итогам торгов индекс S&P-500 опустился к очень важному диапазону поддержки на 1230-35 п.
Вчера ЕЦБ опустил базовую ставку до исторического минимума - 1,00%. Это ожидаемое событие не произвело фурор на рынках. Однако в ходе состоявшейся затем пресс-конференции главы банка Марио Драги выяснилось, что вместо того, чтобы расширять покупки облигаций, ЕЦБ сосредоточил основное внимание на стимулировании банковского кредитования и мерах по поддержке ликвидности: продлен срок предоставления займов до 3 лет; снижены требования к качеству залогового обеспечения, понижены резервные требования для коммерческих банков с 2% до 1%. Увы, ожидания запуска программы количественного смягчения со стороны ЕЦБ не оправдались, что и развернуло биржевые котировки вниз.
В результате вчера вечером инвесторы предпочли опять продавать облигации «проблемных» стран еврозоны: доходность по 10-летним итальянским облигациям выросла с 5,85% до 6,46%. Доходность по аналогичным испанским бондам поднялась с 5,4% до 5,8%. Напротив, доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась до 1,97%. Как бы то ни было, но вчера ЕЦБ дал сильный сигнал для саммита ЕС, о том, что без взвешенных решений со стороны политиков, монетарных подачек ждать не стоит.
Цены на нефть марки Brentк утру пятницы опустились до отметки $107,4/барр. – минимальная отметка за последние две недели. Сильный уровень поддержки здесь находится на уровне $106. Азиатские биржевые индексы сегодня хоть и торгуются в красной зоне (MSCIAsia-2,5%), но это больше реакция на внешний фон, а не активные продажи. Вышедшие данные по инфляции в Китае оказались лучше прогнозов: ноябрьский CPI -0,2% м/м, +4,2% г/г (прогноз +4,4% г/г); PPI -0,7% м/м, +2,7% г/г.
В пятницу мы ожидаем увидеть открытие торгов на нашем рынке акций с гэпом вниз около 1,5%. Вчера под закрытие сессии в ликвидных бумагах прокатилась волна продаж, опустившая индекс ММВБ от дневных максимумов почти на 2%. Чего ждать сегодня? Явных поводов для роста пока не видно. Позитивных сигналов с саммита ЕС пока также не поступало. В этой связи наш рынок акций останется заложником тревожной ситуации на европейских биржах. Температуру торгов опять будет определять уровень доходностей по бондам «проблемных» стран еврозоны. Индекс ММВБ сегодня стоит ловить на уровне 1425 п. Из ликвидных акций большую устойчивость к снижению могут показать бумаги Лукойла на новости о том, что его дочерняя компания Lukoil Overseas обнаружила запасы углеводородов на шельфе Кот-д'Ивуара. Хорошая отчетность Росинтера также не даст поводов к продажам его акций.
В пятницу саммит ЕС продолжит работу. Европейские лидеры планируют представить эффективную программу по обновлению фискальных правил, действующих в ЕС. Однако у инвесторов все больше сомнений в том, что на выходе будет получен полный пакет соглашений, который будет удовлетворять все стороны. Еврозона сейчас реально стоит на гране развала в границах текущей монетарной конфигурации. Агентство Moody’sуже предупредило: если на саммите не будет принято единого решения, давление на рейтинги стран еврозоны усилится.
Cохраняю долгосрочную длинную позицию по акциям: ИнтерРАОао, НЛМК ао, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Татнфт 3ао, ГАЗПРОМ ао, Ростел-ао, Сургнфгз, Сургнфгз-п, ФСК ЕЭС ао. Сделок на открытие позиций или их закрытие не запланировано.
Сегодня состоятся заседания двух крупнейших европейских центральных банков: ЕЦБ и Банка Англии.
Хотя ЕЦБ играет ключевую роль в преодолении кризиса в еврозоне, Драги неоднократно подчеркивал, что должна соблюдаться определенная последовательность в действиях.
Вначале евросаммит, а затем уже ЕЦБ. Поэтому, кроме возможного понижения ставки на 25 или 50 базисных пунктов, от сегодняшнего заседания не приходится ждать более решительных шагов.
Понижение ставки на 25 пунктов ожидаемо рынками, в то время как на 50 пунктов станет большим сюрпризом. Если это произойдет, то негативно повлияет на евро, но, возможно, позитивно на рискованные активы.
Но думаю, что это окажет только временный эффект, а главные события развернуться в связи с намечающимся евросаммитом.
Банк Англии на сегодняшнем заседании с большой вероятностью также оставит свою политику без изменений. Скорее всего он продолжит QE в январе, когда будет близка к завершению нынешняя программа покупок и когда станет более понятно, как развивается ситуация в еврозоне.
Сегодня необычный прогноз у Константина Бочкарева: что-то я не припомню, когда он давал конкретные рекомендации по открытию позиций
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS
EUR/USD: Торговые решения!
Возможные торговые решения по EUR/USD
1) Долгосрочные позиции на продажу EUR/USD с целью 1.1850-1.20
В данном случае в значительной степени мы исходим из того, что позиции открыты с плечом 1 к 2 или 1 к 3 и не несут в себе значительный риск, даже если рынок подрастет после саммит лидеров ЕС в пятницу.
Что касается самого формирования данной долгосрочной позиции на продажу, то, с одной стороны, это имеет делать постепенно, открывая позицию в течение 3-х или 4-х недель и формируя тем самым конкурентную среднюю цену. Другой вариант предполагает открытие позиции в диапазоне 1.34-1.3850 в расчете на то, что лидеры ЕС сумеет в пятницу все-таки обнадежить рынки, в чем мы пока сомневаемся.
Если говорить при этом о формировании позиции от текущих уровней (1.34), то как вариант в поле зрения следует держать сопротивление 1.3550 (максимумы прошлой недели), закрытие выше которого может быть использовано для временного закрытия «шорта», который затем следует восстановить от более высоких уровней, либо в случае повторного снижения рынка по итогам дня ниже 1.35.
2) Открытие каких-либо позиций на продажу уже после пятничного саммита в Брюсселе.
Здесь мы уже предлагаем исходить из того, что для игры на понижение по евро неплохо бы увидеть черную свечу 9 декабря или снижение EUR/USD по итогам четырехчасовой свечи или дня ниже локальной поддержки 1.3350, а также сопутствующий новостной фон из Европы. Стоп-лосс в таком случае может быть размещен за максимум пятничной свечи или выше 1.3550.
3) Открытие позиций на продажу в EUR/USD после прохождения поддержки 1.3200/20 по мере реализации на недельном графике евро фигуры «голова и плечи».
«Голова и плечи на недельном графике EUR/USD» с первой целью 1.20 исходя из высоты правого плеча.
Линия поддержки на дневном графике, снижение ниже которой по итогам торгового дня могло бы стать сигналом к действию. Стоп-лосс в таком случае ставится за максимумом торгового дня на котором произошел пробой. Риск на сделку не должен превышать 1-2% от размера счета.
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX
Еще один европейский день
Четверг 08 декабря 2011 г.
Время выхода прогноза: 07:47
Мы сохраняем позиционирование неизменным, рассматриваем увеличение лонга в AUDCHF.
Долгожданный аукцион прошел. Европейские банки заняли у ЕЦБ порядка 50.4 млрд. долларов на 84 дня. Этот результат рынок счел неплохим, о чем однозначно говорит реакция в инструментах на ставки. Главный индикатор стресса - разница свопов в EUR и USD - двинулся в сторону нуля, то есть выглядит заметно лучше, чем в начале недели. Инвесторы определенно включили в стоимость большую доступность американской валюты. Данное событие вряд ли определит какие-то среднесрочные тренды, но оно должно создать определенное давление на доллар в краткосрочной перспективе. Теперь вопрос в том, какое настроение на форексе создаст Марио Драги.
Ведь сегодня заседание ЕЦБ. Cогласно консенсус-прогнозу Супер Марио срежет ставки еще на 25 б.п., ключевую, таким образом, - до 1%. Но это уже в ценах, причем полностью. Намного важнее, что скажет новый глава центробанка по поводу нестандартных инструментов кредитования. Аналитики AForex убеждены, что есть вероятность введения новых нетрадиционных мер. Регулятор наверняка как минимум обсудит проведение 2- и 3-летних операций репо, а возможно даже заговорит о предоставленим длинных (на год) кредитов в долларах. Это было бы очень позитивным событием для рынка, способным разбудить аппетит к риску. Мы не делаем на это агрессивных ставок, однако все-таки держим портфель, который будет дорожать именно при таком исходе. Длинные позиции, на наш взгляд, разумнее всего держать в AUD. Он наверняка неплохо будет чувствовать себя против евро, ввиду все того же смягчения кредитно-денежной политики в Европе.
Пока американскому фондовому рынку, несмотря на все старания, не удается закрыться выше 200-дневной скользящей средней, которая сейчас проходит на уровне 1264,16 пунктов.
Последние 11 часов американский фьюч буквально бьется об этот важный технический уровень.
Очень давно мы не видели, чтобы put/call коэффициент такое долгое время находился под 200-дневной скользящей средней.
Put/call коэффициент хорошо показывает настроения участников рынка. Они настроились на позитивный исход евросаммита и ждут продолжения ралли.
Между тем, вся эта мощная покупка риска, которая идет с 25 ноября, что любопытно, практически никак не отразилась на американских казначейских бумагах. Цены на 10-летние бумаги находятся ровно на том же уровне, что и в начале ралли. Нет особого роста в золоте и других commodities.
Рынок акций ходит на 10% вверх-вниз не вызывая никакой реакции в диспозиции активов.
Это ненормальная ситуация....
Как я и предположил в воскресном вью рынка Главный сценарий движения S&P500 в декабре: ралли! на этой неделе рынок сформировал боковик. Только нижняя граница получилась немного повыше, чем я рассчитывал: вместо 1230 имеем 1240 пунктов по индексу S&P500. Бычьи настроения достаточно сильны.
В целом мы наблюдаем в S&P500 в последние 5 сессий боковик в диапазоне 1240-1270 пунктов.
Большинство активов после скачка 30 ноября «легло в дрейф» - рисуют коридор, как S&P500 или Aussi, либо выбрало другую форму консолидации – сходящийся треугольник, как, например, золото.
Думаю, что в оставшиеся до саммита два дня рынки останутся в том же состоянии. Будет возникать много разных слухов и противоречивых новостей, и рынок будет загзагом ходить в этом коридоре.
Сегодня состоится заседание ЕЦБ, на котором ставка скорее всего будет понижена на 25 пунктов и состоится предварительная - перед завтрашним евросаммитом - встреча Меркель и Саркози. Существует очень маленькая вероятность, что ставка будет понижена сразу на 50 пунктов. Возможно, что также будут объявлены какие-то меры либо в отношении покупки ЕЦБ периферийного долга либо каких-то программ ликвидности.
Заседание ЕЦБ, которое пройдет сегодня, на мой взгляд не в состояние заметно повлиять на невнятную динамику рынков
Сегодня вечером также состоится ANTI-POMO, который является негативом для рискованных активов.
О том, какую реакцию рынков следует ожидать в ответ на решения завтрашнего евросаммита, я напишу в следующем вью рынка.
2 комментария
