Последние записи в блогах

Эксперты: Елена Ланцевич – аналитик по акциям

Вашему вниманию предлагается традиционный обзор торгов на российском рынке акций за период с 10 по 21 декабря 2012 года.

В отчетном периоде индекс ММВБ вырос на 2,5% до отметки 1477 пунктов. Активность операторов продолжала оставаться на невысоком уровне.

Теперь посмотрим, кто стал лидерами роста и снижения в разрезе традиционных групп акций.

Группа 6.1

В группе 6.1 лидерами роста стали акции компании Северсталь (рост +8,5%) на новостях об утверждении выплаты промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2012 года. Снова в пятерке лидеров акции Норильского никеля с ростом почти 8% на новостях о скором разрешении конфликта между акционерами, что дает надежду на улучшение корпоративного управления в компании, а также на новостях о погашении всех квазиказначейских бумаг. Акции Магнита продемонстрировали рост более 7%, поддержку им оказали достаточно высокие операционные результаты за 11 месяцев 2012 г. Татнефть прибавила 7% к своей стоимости на фоне отличных результатов отчетности за 9 месяцев 2012 г., превысивших ожидания участников рынка, а также озвученных планов по стабильной добыче нефти в течение ближайших лет. Замыкают пятерку лидеров акции Ростелекома с ростом более 6% на новостях о сохранении ведущих позиций на рынке ШПД по итогам 9 месяцев текущего года.

В аутсайдерах группы: акции ФСК ЕЭС, ММК, НЛМК потерявшие от 0 до -2,4% без особых корпоративных новостей. На 4 месте акции Сургутнефтегаза с нулевым ростом. Компания приобрела в ходе аукциона часть крупного месторождения им. Шпильмана. Возможно, инвесторам не понравилось предложенная компанией цена, более, чем в 3 раза превышающая начальный платеж. Сбербанк провел день аналитика, где привел обоснование своих амбициозных планов на ближайшие годы, однако это не оказало поддержки котировкам, продемонстрировавшим скромный рост всего 0,3%. Возможно, в условиях нехватки капитала в банковском секторе, инвесторы восприняли новости с осторожностью.

Подробнее

В связи с визитом Владимира Путина в Индию возобновилось обсуждение лицензий «дочек» АФК Система. Одновременно Владимир Евтушенков сообщил СМИ, что переговоры по поводу лицензий продолжаются и в них наблюдается прогресс, что благоприятно для котировок МТС и АФК Система.

СМИ цитируют президента АФК Система Владимира Евтушенкова, который рассказал, что в настоящий момент идут переговоры о возвращении МТС на рынок Узбекистана, однако условия работы на нем, скорее всего, изменятся.

Напомню, что похожим образом развивалась ситуация с бизнесом МТС в Туркмении. В 2010-м году компания была вынуждена прекратить работу в стране и лишь недавно возобновила там операционную деятельность. Согласно новым условиям, МТС будут ежемесячно перечислять местному Туркментелекому 30% чистой прибыли, полученной в стране и рассчитанной в соответствии с местными принципами бухгалтерского учета. Ранее отчислялось 20% чистой прибыли.

Я предполагаю, что похожее соглашение будет достигнуто и с Узбекистаном, однако здесь ситуация осложняется судебным иском в отношении «дочки» МТС Уздунробита. Ранее сообщалось, что суд потребовал от МТС перечислить в бюджет Узбекистана порядка $600 млн. Компания добивается снижения суммы предъявленных узбекскими властями претензий. В инциденте с Туркменией таких дополнительных затрат не возникло.

Между тем ценность рынков стран СНГ для МТС состоит в сравнительно более высоких, чем в России, уровнях рентабельности. Сравним российский и узбекский рынки (рентабельность рассчитана по показателям в национальных валютах).

Как мы видим, даже несмотря на списания и прекращение деятельности почти с самого начала 3-го квартала, рентабельность по OIBDA в Узбекистане по итогам девяти месяцев 2012 года была на уровне этого же показателя в России.

Без последствий для своей отчетности МТС может выплатить Узбекистану не более $500 млн. Именно в таком размере был сформирован резерв под потери по судебным искам в Узбекистане. Большая сумма обернется выпадающей чистой прибылью; впрочем, положительным моментом является то, что эти потери ограничены $100 млн, а это не так уж и много в масштабах МТС, поэтому не должно серьезно повлиять на инвестиционную привлекательность бумаг оператора.

Другой вопрос состоит в том, насколько быстро МТС удастся восстановить сети и вернуть абонентов. Однако учитывая приводившиеся ранее в СМИ сообщения о чересчур высокой нагрузке на сети конкурентов МТС на узбекском рынке, можно предположить, что многие абоненты охотно вернутся к сотрудничеству с Уздунробита, восстановив нормальную нагрузку на сети других операторов.

Меньше определенности с лицензиям другой «дочки» АФК индийской SSTL. В начале этого года компания наряду со многими другими операторами связи Инднии была лишена 21 из 22 лицензий, хотя к самой компании претензий у властей страны нет. После этого правительство Индии провело аукцион на мобильные лицензии, который окончился неудачей. Из-за чересчур завышенной новой цены лицензий властям удалось собрать менее четверти от планируемой прибыли в $7,3 млрд.

SSTL решила оспорить лишение ее лицензий и подала в Верховный суд Индии апелляцию. Владимир Евтушенков в одном из интервью выразил уверенность в положительном разрешении ситуации в Индии, предположив, что проблему удастся урегулировать даже во внесудебном порядке. Так или иначе, чтобы избежать негативных последствий для SSTL осталось не так много времени: срок, в течение которого лишенные лицензий компании могут продолжить оказание услуг, истекает 18 января следующего года.

Евтушенков выразил мнение, что законодательство, касающееся слияний и поглощений на индийском телекоммуникационном рынке должно стать более прозрачным. Из этих слов можно сделать предположение, что при благоприятном исходе событий SSTL и/или Система могут рассмотреть вариант приобретения других операторов. По данным телекоммуникационного регулятора Индии TRAI, на конец октября их насчитывается 14.

Потенциал консолидации объемного индийского телекоммуникационного рынка очевиден. Кроме того у него огромные перспективы роста: уровень проникновения мобильной связи в стране, по данным TRAI, составляет лишь 76,75% (159,52% в городах и 40,61% в сельской местности), и это относительно немного. Фактически здешний рынок находится в том же состоянии, что и российский шесть-семь лет назад. При этом очень большой потенциал роста имеет сегмент мобильного Интернета, на который делает ставку АФК. Поэтому сохранение SSTL как актива очень важно для компании, тем более что долг компании на конец 3-го квартала составляет $1 537 млн, и, как сообщал ранее менеджмент Системы, значительная его часть гарантирована холдингом.

Решение проблем с лицензиями должно стать мощным драйвером роста для котировок МТС и, в особенности, Системы. Напомню, что целевая цена по бумагам МТС — 276,28 руб., рекомендация — «держать». Положительное разрешение ситуации с лицензиями SSTL должно стать сигналом к покупке бумаг АФК Система: целевая цена по ним составляет 33,81 руб. за акцию и $22,5 за ГДР. Потенциал роста, соответственно, 38% и 15%. Как дополнительный позитивный момент, связанный с акциями Системы, также стоит отметить намерение компании увеличить дивидендные выплаты.

В покупке по стоп-лимит заявкам

акции: ГАЗПРОМ ао, Новатэк ао, Ростел-ао, Сургнфгз, Татнфт 3ао, ХолМРСК ао

фьючерсы: EuH2, GDH2, RiH2, SiH2, SRH2, VBH2

В продаже по стоп-лимит заявкам

акции: ВТБ ао, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, ПолюсЗолот, Роснефть, Сбербанк, СевСт-ао

фьючерсы: EDH2, GZH2, GMH2, LKH2, RNH2

Вне рынка

акции: ГМКНорНик, НЛМК ао, РусГидро, Сбербанк-п, Сургнфгз-п, Уркалий-ао, ФСК ЕЭС ао

фьючерсы: нет

Сохраняю длинную позицию по акциям ВТБ, ГМКНорНик, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, Новатэк ао, Роснефть, Сбербанк, Сбербанк-п, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао. Покупаю акции Ростел -ао и СевСт-ао. Продаю акции ХолМРСК ао.

Я дополнил статью о моих позициях и стратегиях, написанную в субботу.

К сожалению после заявлений нового японского премьера в выходные продолжилось ослабление йены и та вплотную приблизилась к 85.

Абэ сделал серьезное заявление.

Новый премьер-министр Японии Синдзо Абэ заявил о необходимости ослабить курс иены до 90 против доллара, а также обвинил другие страны, в частности США и страны Европы, в действиях, которые приводят к укреплению других национальных валют против доллара и евро.

Важное значение, на мой взгляд, имеет фрагмент в конце статьи.

Второй человек в ЛДП после Абэ заявил:

"Учитывая структуру промышленности Японии, постоянное ослабление иены не лучшее решение, - сказал ближайший соратник Абэ Шигеру Ишиба. – Мы должны думать о том, как сохранить курс около 85-90 иен за доллар".

Я бы интерпретировал эти слова следующим образом. 85 могут на самом деле являться скорее верхней, а не нижней планкой.

Учитывая, что торговое сальдо продолжит ухудшаться за счет конфликта с Китаем из-за островов, правительство не будет педалировать дальнейшее ослабление йены, поскольку стоимость импорта подорожает. Еще неизвестно, приведет ли ослабление йены к такому же росту экспорта, как импорта.

Полагаю, что 1-1,5% инфляции может быть достигнуто и при текущем курсе USD/JPY ближайшие 4-6 месяцев и это уже окажется достижением.

Полагаю также, что иностранные инвесторы будут активнее покупать японские облигации, если USD/JPY продолжит рост выше 85. И это тоже будет сдерживать рост USD/JPY.

Два последних квартала доля иностранных инветоров на японском рынке облигаций неуклонно повышается.

Рекордный объем гособлигаций Японии у иностранцев

Резумируя все вышесказанное, делаю вывод, что где-то в диапазоне 85-85,5 находиться тот равновесный уровень, на котором покупатели йены должны взять верх над продавцами.

Это были стратегические соображения.

Тактические соображения:

Никкею пора корректироваться!

В среду учитывая корреляцию JPY и NIKKEY, японский фондовый индекс должен открыться с гэпом вверх 1,5-2%, и, как часто это бывает, вслед за этим должна последовать фиксация.

USD может ненадолго выскочить в область 85,1-85,4, но корректирующийся NIKKEY должен потянуть его вниз и должна последовать коррекция по крайней мере до 84.

В дальнейшем попытки роста со стороны быков могут продолжиться, и есть определенные шансы, что USD/JPY со временем выскочит в район 86-87.

Это может произойти через 1-2 месяца, и шансы на это все-таки меньше 50%.

Поэтому полагаю, что целесообразно продолжать играть в USD/JPY от шорта по крайней мере до USD/JPY=82.

Еще один аргумент в пользу стратегии держать шорт по USD/JPY: в настоящий момент курс USD/JPY находится выше 200 МА на 6,03% (84,80/79,97). Это свидетельство сильной перекупленности и не может продолжаться долго. Хотя в марте это значение достигало 7,8%...

Я дополнил статью о моих позициях и стратегиях, написанную в субботу.

Здравствуйте уважаемые читатели. Помню, что когда я только пришел на форекс, самым первым видом анализа, который я стал изучать был анализ японских свечей, — свечных паттернов. Далее..

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу «ПИФ vs НПФ (негосударственный пенсионный фонд)»

Вопросы к акции:

Преимущество инвестирования в НПФ для обеспечения пенсии?

• Привлечение профессиональных управляющих

• Обязательство регулярного инвестирования и как следствие дисциплинированность к формированию будущей пенсии, а также гарантия сохранности средств

• В большинстве случаев, доходность, превышающая инфляцию в долгосрочной перспективе

• Возможность принимать решения по инвестированию средств в конкретные виды активов

Преимущество инвестирования в ПИФы для обеспечения пенсии?

• Возможность продавать паи перед началом снижения на фондовом рынке

• Привлечение к управлению капиталом профессиональных управляющих, которые умеют выявлять тенденции на фондовом рынке для получения дополнительного дохода

• Гарантия сохранности средств

• Возможность принимать решения по инвестированию средств в конкретные виды активов, в том числе в такие, которые по статистике имеют положительную реальную доходность

Нужно ли сочетать инвестирование в ПИФ и в НПФ?

• Нет, не нужно, так как только НПФ может гарантировать сохранность сбережений

• Нет, не нужно, так как только ПИФ может обеспечить доходность выше инфляции

• Да, нужно, так как их сочетание будет гарантированно эффективнее использования ПИФа и НПФа по отдельности

• Да, нужно, так как недостатки НПФа будут компенсированы преимуществами ПИФа и наоборот

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

В покупке по стоп-лимит заявкам

акции: ИнтерРАОао, Новатэк ао, Ростел-ао, РусГидро, ПолюсЗолот, Сургнфгз, Татнфт 3ао, ХолМРСК ао

фьючерсы: EuH2, GDH2, RiH2, SiH2, SRH2, VBH2

В продаже по стоп-лимит заявкам

акции: ВТБ ао, ГАЗПРОМ ао, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Сбербанк, СевСт-ао

фьючерсы: EDH2, GZH2, GMH2, LKH2, RNH2

Вне рынка

акции: ГМКНорНик, НЛМК ао, Сбербанк-п, Сургнфгз-п, Уркалий-ао, ФСК ЕЭС ао

фьючерсы: нет

Поздравляю всех с новым годом.

Чего мы ждали от 2012 года, конца света, начало чего то нового. И что в результате получили? Зарплата стала гораздо больше, расходы как постфактум тоже стали больше. Доходы тянут за собой расходы.

Для меня 2012 год стал поворотным как в принципе и 2011 и 2010 и 2009. Ну может более яркий, более богатый и более беспринципный. Появилась наглость, жесткость и четкое понимание моих целей. Доходы выросли в три раза, это конечно больше чем ожидалось, а ожидалось увеличение доходов в два раза. Теперь нужно их увеличить в сто раз, а до этого нужно их увеличить в десять раз. Сделать такое можно только на внутри дневной торговли. Самые быстрые деньги делаются внутри дня.

Все зависит только от моего мастерства. Все в наших руках, по этому, их нельзя опускать. Я говорю про себя. Но я говорю и про вас. И про тебя лично. Если могу я, сможешь и ты.

Будьте внимательны к своим желанием, они начало поступков. Загадав на Новый год желание, вы имеете риск того, что оно сбудется. Так что загадывайте то, что вы действительно хотите получить.

Я оцениваю год 2012 -й, как очень результативный.

Что ждать от Нового, 2013 года? Продолжение тренда 2012 года. Я жду умножение и укрепление своих доходов, стабильности в торговли. Быстрых исполнение желаний. Новый 2013 год будет волшебным.

Желаю вам всего того, чего вы сами себе желаете. И случится то, чему суждено случится. Но не происходит ни чего у тех, кто ни чего не хочет и не желает. А их как бы и нет вовсе. Как будто они и не родились.

Не бойтесь своих желаний, но бойтесь их исполнений. Любое ваше пожелание исполнится, если вы захотите, но приложите к этому усилия. А если не приложите усилий, то не хотите вы исполнения его.

Если ты хочешь то ищешь возможности, если не хочешь, то ищешь причину.

Желания начало поступков.

Путь в тысячу миль начинается с одного шага.

Я никогда не сомневался в том, что буду богат и счастлив. Стоило, мне только захотеть и мой мир изменился. Все в этой жизни зависит только от вас.

Желаю вам счастье в семье.

Желаю вам стабильный большой и по возможности Пассивный денежный поток.

Желаю вам понять, куда жить.

С новым две тысячи старым годом!!!

Удачи Вам и Вашим близким.

Окишев Игорь

Греков опять потревожили и они в очередной раз зашевелились. Зашевелилось и всё вокруг. Почему-то только сейчас вплыли детали совместного доклада ЕС и МВФ о том, что грекам придётся списать 40 из 50-ти миллиардов неуплаченных налогов. Их, оказывается, просто не собрать. Суммы впечатляющие. Для сравнения, ВВП Греции - 350 млрд. долларов, государственные доходы (в основном налоги) - 126 млрд, государственные расходы - 144 млрд.

Правительство Эллады недавно заявило о том, что оно собирается взыскать 2 млрд. евро налогов с тех лиц, которые вывели средства за рубеж в течение кризиса. Взыскать два и списать сорок. Хорошая арифметика. В собственной стране не суметь поставить под контроль НДС и пытаться по каким-то там спискам выловить деньги за границей. Я много читал про "греческий социализм", очень интересное и поучительное чтиво о популизме правительств, желающих как можно дольше находиться у государственной кормушки. Социализм-социализмом, но в СССР, по-моему, было больше порядка.

Тысячу раз повторял и ещё раз повторю: Европа ещё много раз столкнётся с греческой трагедией. Причём трагедии будут не только греческими. Немецкие трагедии тоже будут. Вчера почему-то я не упомянул про казус с Дойче Банком. Конфликт зрел давно, американские регуляторы долго подкапывались под DB и докопались. Немецкая пресса кипит, особенно старается местечковая, хотя и центральная не обходит этот вопрос стороной. Это и понятно, всех волнует сохранность собственных вкладов, меня тоже волнует, лично у меня там есть счёт. А вот рейтерсы и блумберги не больно и распространяются, волну не гонят. Банк опровергает все нападки, а что ему остаётся делать? У меня о DB всегда было хорошее мнение, так что история неприятная, и уж если крупнейший европейский банк замешан в махинациях с целью скрыть убытки, то что говорить о мелкой рыбёшке?

Нет, что ни говорите, а зараза в европах осталась, и больные органы старушки ещё не раз заставят вызывать "Скорую".

Я смотрю, многие нацелились на рост экономики в 2013 году. Я не только про Европу, я про мировую экономику. Правильно, нацеливаться надо, потому что в скором времени рынки, направленные только на деньги, спросят, а как у вас там с развитием? Уберите все товары и услуги и оставьте одни деньги - кому они будут нужны? И Уолл Стрит, и Франкфурт, и Лондон, и Токио заглянут в свои тугие кошельки и спросят: а есть ли то, что на эти деньги можно купить? Я конечно утрирую, производственная база цела, сырьевая база тоже есть (пока есть), но по ощущениям, в следующем году самое пристальное внимание рынков привлечёт именно состояние экономик, и, если сдвигов не будет, или, тем более, если рецессия будет продолжаться, то никакие инъекции не помогут. Рынки начнут падать. Я всегда следил и буду следить за экономическими показателями, так как в конечном итоге только товар имеет истинную стоимость, бумажные активы за последние годы подверглись сильной инфляции и этот процесс может продолжаться долго.

По торговле. Позиции в фунте закрыл, не дожидаясь 1.6080, позиции на продажу в евро пока оставил.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.