Последние записи в блогах

Сектор: Девелопер, застройщик

Последний обзор по Самолёту делал 14 апреля, тогда акции стоили 1152 ₽, я ожидал отскока до 1330, а после при благоприятных обстоятельствах и до 1550. По факту акции росли до 1390 (первая цель 🎯), а после ушли в боковик. Сейчас акции торгуются по 1229, давайте посмотрим, что можно ожидать дальше.

📈 Основные метрики

▪️ Капитализация: 964M$

▪️ P/E — 14.03

▪️ P/S — 0.22

▪️P/B — 2.61

▪️EPS — 87.82 ₽

▪️EBITDA — 83.6B р.

▪️EV/EBITDA — 8.29

ℹ️ По P/E стало более чем в 2 раза дороже, чем в прошлом обзоре, значит прибыль упала. По остальным метрикам плюс-минус также. Вышел отчет за 2024 год, его я и разберу.

🗞 Новостной фон

▪️Согласно рейтингу ЕРЗ, девелопер Самолет стал лидером среди российских застройщиков по вводу жилья, а также лидером по текущему строительству.

▪️Группа «Плюс» (ранее Cамолет Плюс), результаты по МСФО за 2024 год: Выручка: 8,6 млрд рублей (рост в более чем 7 раз по сравнению с 2023 годом).

▪️С 2 июля дня бумаги АО «Плюс» доступны в OTC-сегменте Московской биржи под тикером PLUS

▪️Яндекс купил платформу для девелоперов и управляющих компаний «Домиленд» у группы «Самолет» — данные ЕГРЮЛ — ИФ

▪️ГК «Самолет» запускает первый на российском рынке фонд готовых квартир

💰 Финансовое здоровье

▪️Собственный капитал по итогу 2024 года вырос на 45%, а в 2023 году рос на 34%

▪️Чистый долг вырос на 713% 🤯 в 2024 году, а в 2023 сокращался на 2%.

▪️Net Debt / EBITDA — 7.38. Это очень высокий уровень долга.

ℹ️ СК вырос на значительно — это плюс. Чистый долг вырос слишком сильно. Учитывая высокие процентные ставки это может быть опасным в текущих условиях. Плохое финансовое здоровье.

💰 Выручка, прибыль

▪️Выручка в 2024 году выросла на 32%, а в 2023 году росла на 49%.

▪️Прибыль в 2024 году упала на 69% 🤯

▪️Свободный денежный поток отрицательный за 2024 год и он упал на 95%

🔮 Будущее, оценки

▪️ Свежих оценок нет. Старые три оценки от 2 июля по 6 ноября 2024: от 4900 до 3000 😁

🤵‍♂️ Основные акционеры

30,3% — Кенин М.Б.

24,3% — Голубков П.А.

5,9% — Евтушевский И.В.

2.5% — Елистратов А.Н.

2.2% — Голубков Д.А.

1.4% — ООО «Самолет-Резерв»

🆚 Сравнение с конкурентами

Самолёт входит в тройку по капитализации в своем секторе, По метрикам оценивается дороже сектора. По уровню долга хуже сектора, но еще хуже Инград. По метрикам рентабельности в среднем по сектору. По росту выручки за 5 лет — лучше сектора.

🤑 Дивиденды

Не платят с 2022 года. И я бы не ждал их в ближайшие годы или еще больше 🙄

📈 Технический анализ

Индикаторы на дневном ТФ предполагают роста акций, но они ближе к завершению роста, поэтому я жду незначительных движений вверх и боковик. А после этого думаю, что опять вниз пойдем к 1100. В целом я ожидаю боковик 1070-1330 до либо ухудшения ситуации в отчетах, либо понижение процентной ставки и ожидания, что у компании жизнь наладится и роста.

🧠 Выводы

Отчет за 2024 год — падение прибыли на 69%, рост чистого долга на 713%. Хорошо, что вырос собственный капитал, в остальном же куча куча проблем. Может быть улучшится ситуация, когда начнут понижать процентную ставку, это сможет положительно повлиять на акции компании. До тех пор жду боковика 1070-1330.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

Как вам разбор и вывод?

Вспоминается классика. Пацан к успеху шел, не получилось не фартануло. В последние дни прям ни дня без ЮГК не обходится. Снова история, о которой я никак не могу не рассказать 🤣🙈🙈🙈

Владелец «Южуралзолота» Константин Струков был остановлен 5 июля при попытке вылететь в Турцию на частном бизнес-джете стоимостью 50M$.

«Я на работе, спокойно работаю. ... Я не собираюсь скрываться, мне и некуда», — заявлял ранее Струков ТАСС, однако судебные приставы изъяли у него уже аннулированный загранпаспорт прямо на борту самолета.

Это произошло после решения суда от 2 июля о запрете на выезд за границу для Струкова и членов его семьи.

Генпрокуратура требует обратить в доход государства активы бизнесмена, включая акции «Южуралзолота», обвиняя его в использовании депутатского статуса для приобретения активов. По данным следствия, Струков оформил предприятия на дочерей и подконтрольных лиц, а его семья получила гражданство европейских стран. Дочь Александрa, будучи гражданкой Швейцарии, формально владеет рядом уральских компаний, а сам Струков имеет отельный бизнес в Черногории, сообщает Ъ.

Обыски в офисах «Южуралзолота» проводились 2 июля по делу о нарушениях экологического законодательства, хотя сам Струков пока не фигурирует в качестве обвиняемого. Инцидент с попыткой вылета произошел на фоне требований Генпрокуратуры о конфискации его активов, оцениваемых в миллиарды рублей.

😁Отважный, конечно, этот Струков. Знает, чем дело пахнет, арестом. И пытается бежать несмотря на запрет. Скорее всего это охарактеризуют как попытку побега, это ему с рук не сойдет.

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

Как вы думаете, что забыл Струков в Турции?

Сектор: Производство программного обеспечении

Последний обзор по Позитиву делал 2 апреля. Тогда акции стоили 1303 ₽ и я ожидал падения вплоть до 1188, а от туда роста до 1550. По факту акции падали до 1090 🎯 , а от туда начали расти и в моменте доходили до 1347 ₽. Т.е. движение было плюс-минус с разницей в 5-7% от моего прогноза, довольно хороший результат, учитывая прогноз на 3 месяца вперед. Сейчас акции торгуются по 1305 ₽, давайте посмотрим, что ждать дальше.

📈 Основные метрики

▪️ Капитализация: 1.09B$

▪️ P/E — 36.08

▪️ P/S — 3.49

▪️P/B — 6.06

▪️EPS — 36.06 ₽

▪️EBITDA — 6B р.

▪️EV/EBITDA — 16.36

ℹ️ Упала прибыль, по сравнению с прошлым обзором акции стали в 2 раза дороже оцениваться по метрикам. Вышел отчет за 1 кв2025, его и разберу.

🗞 Новостной фон

▪️Акционеры Позитив одобрили невыплату дивидендов 2024г

▪️POSITIVE TECHNOLOGIES В ПЕРВОМ КВАРТАЛЕ 2025 ГОДА НАРАСТИЛА ОБЪЕМ ОТГРУЗОК КЛИЕНТАМ ДО 3,8 МЛРД РУБ. И СНИЗИЛА УРОВЕНЬ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ

💰 Финансовое здоровье

▪️Собственный капитал за 1КВ2025ТТМ упал на 17%

▪️Чистый долг за 1КВ2025ТТМ упал на 39%

▪️Net Debt / EBITDA — 2,06, в прошлом разборе было 2.48. Таким образом компания заметно снизила уровень долга, но он еще все-таки заметный.

ℹ️ Чистый долг сократился на ~8 млрд.р., а собственный капитал на ~3 млрд.р. Таким образом ситуация в компании стала лучше, здоровье можно обозначить как нормальное.

💰 Выручка, прибыль

▪️Выручка за 1КВ2025ТТМ выросла на 1%.

▪️Прибыль за 1КВ2025ТТМ упала на 35%.

▪️Свободный денежный поток упал на 66% до минус 6,27B р.

🔮 Будущее, оценки

▪️ Появилась свежая оценка от Финам от 4 июля — 1582 ₽ на акцию. Две старых оценки от 5176 (од назад) до 2904 (декабрь 2024)

🤵‍♂️ Основные акционеры

51,9% — Максимов Ю.

7,9% — Киреев Е.

7.7% — Максимов Д.

🆚 Сравнение с конкурентами

В своей отрасли одна крупнейшая по капитализации компания. По метрикам стоит дороже рынка. Уровень долговой нагрузки самый высокий в отрасли. По метрикам рентабельности хуже рынка. По росту выручки за 5 лет лучше рынка (видимо у других еще нет 5 лет отчетов).

🤑 Дивиденды

В 2024–1,45%. За 2024 год в этом году решили не платить. Дивиденды минимальны, это компания роста.

📈 Технический анализ

Акции находились в нисходящем тренде с июня 2024 года и сейчас идёт попытка формирования боковой динамики. Индикаторы на дневном ТФ говорят о перекупленности, это может привести к коррекции. Я думаю можем увидеть небольшой рост, а после коррекцию до 1080 ₽, после чего мы уйдем в боковик 1000-1400 ₽ на мой взгляд. До улучшения ситуации в компании и на рынке. Если отчеты покажут ухудшение ситуации, то можем уйти ниже. Боковик пока что это лучшее, что можно ждать по Позитиву.

🧠 Выводы

Есть здесь разные тенденции. Улучшение финансового здоровья, сокращение долговой нагрузки. Но это сопровождается падением прибыли на 35% за 1кв2025ТТМ, рост выручки на жалкий 1%. Назвать Позитив в настоящий момент компанией роста не поворачивается язык палец. Существенное понижение процентной ставки традиционно большой позитив для IT-компаний, если это произойдет, это может улучшить ситуацию в компании. В настоящий момент я бы не торопился с покупками Позитива.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

Как вам разбор и вывод?

Посмотрел разбор ситуации по ЮГК на РБК, где обсудили всю ситуацию, как это повлияет на облигации, расспросили экспертов. Собрал всю информацию из этого видео и делюсь с вами.

Общая ситуация:

▪️Приостановка торгов: Акции ЮГК потеряли 35% за два дня, после чего торги на Московской и СПб биржах были приостановлены по предписанию Банка России из-за высокой волатильности и потенциальных потерь для инвесторов.

▪️Облигации ЮГК, несмотря на ситуацию, торгуются выше 90% от номинала, что указывает на относительную устойчивость.

Предпосылки:

▪️В офисах ЮГК прошли обыски, а Генпрокуратура потребовала передать компанию государству из-за нарушений, связанных с приобретением компании вице-спикером Челябинского парламента Константином Струковым.

▪️Ущерб от экологических нарушений оценивается в 6 млрд рублей.

Правовые аспекты:

▪️Суд по иску о передаче доли Струкова государству состоится 8 июля (следующий вторник)

▪️Вопрос о том, как приостановка торгов и потенциальная национализация повлияют на миноритариев, остается открытым.

Рынок и инвесторы:

▪️Рынок не сильно взволновала ситуация, индекс Мосбиржи остался относительно стабильным.

▪️28% подписчиков РБК держат акции ЮГК, 9% — облигации

Комментарии экспертов:

▪️Герман Шелеест: Отметил, что ситуация с ЮГК — новый кейс, связанный с вмешательством ЦБ для стабилизации рынка.

▪️Юристы указали на важность правового основания для изъятия акций и возможность защиты прав миноритариев через судебные прецеденты.

Будущее компании:

▪️Возможна передача компании государству, что может привести к реструктуризации и смене собственника.

▪️Миноритарии могут столкнуться с неопределенностью, но есть надежда на защиту их прав.

Облигации:

▪️Рублевые облигации ЮГК торгуются с доходностью 34%, долларовые — 16%.

▪️Риски: Несмотря на высокую доходность, существуют риски, связанные с возможной национализацией и реструктуризацией компании

Первый заместитель председателя правления Сбербанка Александр Ведяхин отметил признаки охлаждения экономики: замедление инфляции, снижение потребительской и кредитной активности, а также неблагоприятную сырьевую конъюнктуру.

«Говорить о переохлаждении преждевременно — по нашим оценкам, рост ВВП в 2025 году составит 1,5%», — уточнил он, подчеркнув структурные ограничения, включая дефицит трудовых ресурсов. Ведяхин ожидает активного снижения ключевой ставки ЦБ: «На ближайшем заседании в июле ставка может снизиться на 2 п.п. до 18%, а к концу года — до 15-16%».

Это более резкое смягчение, чем прогнозировалось ранее. По его словам, ЦБ готов гибко реагировать на изменения и может ускорить снижение при сохранении крепкого курса рубля или корректировке бюджетного правила.

Эксперт подчеркнул, что Центробанк уже начал смягчать политику, следуя своей осторожной риторике. Такие меры помогут сбалансировать риски экономического замедления при сохранении макроэкономической стабильности.

😁Уже не первый эксперт говорит о скором понижение. Ждем, надеемся и верим :)

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

Гендиректор СПБ Биржи Евгений Сердюков в кулуарах Финансового конгресса Банка России заявил, что Биржа ведет переговоры о старте торгов заблокированными из-за санкций иностранными акциями уже этим летом.

«Очень надеюсь, что летом все получится», — отметил Сердюков, подчеркнув стремление биржи найти решение, которое «удовлетворит всех участников».

Торги будут проводиться только в российском пуле ликвидности с расчетами в рублях, без изменения нетто-позиций в иностранных депозитариях.

Сердюков указал на сложности организации таких торгов: «С одной стороны, есть спрос на покупку заблокированных активов даже с дисконтом, с другой — мы не хотим навредить инвесторам». Биржа рассматривает разные варианты, так как внебиржевые сделки могут привести к налогу на материальную выгоду, а биржевые — создать проблемы с переоценкой активов у управляющих компаний.

Несмотря на санкции против самой СПБ Биржи (действуют с ноября 2023 года), площадка продолжает прорабатывать механизм торгов. Инвесторы смогут покупать и продавать бумаги, но права на дивиденды и операции за пределами России останутся заблокированными до получения лицензии OFAC. Вопрос обсуждается с ЦБ и участниками рынка.

😁 Верим СПБ Бирже? Стали бы продавать свои заблокированные зарубежные активы с дисконтом?

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами

Последний обзор по Магниту делал 29 мая, тогда акции стоили 3970, я считал, что мы сделаем движение вниз до ~3800, от туда дойдем до 200-дневной в район 4000, а от туда 50/50 — либо идем дальше вниз, либо начинаем расти. Именно так и случилось. Дошли до 4040, от туда начали уходить вниз и сейчас торгуемся по 3624. Давайте посмотрим, ждать ли падения вниз или есть надежда :)

📈 Основные метрики

▪️ Капитализация: 4,69B$

▪️ P/E — 8.4

▪️ P/S — 0.12

▪️P/B — 2.13

▪️EPS — 432.76 ₽

▪️EBITDA — 290.9B р.

▪️EV/EBITDA — 3.99

ℹ️ По сравнению с прошлым обзором акции стали чуть дешевле по метрикам. Отчета за 1КВ2025 еще не было, посмотрим новости, график из нового.

🗞 Новостной фон

▪️Магнит объявил о запуске нового направления — контрактного производства продуктов питания. Теперь ритейлер выпускает продукцию не только под собственными марками, но и по заказу внешних компаний.

▪️«Магнит» сокращает число жестких дискаунтеров. Этот формат требует больших инвестиций

▪️Магнит и Masan Group, ведущая продовольственная корпорация Вьетнама, открыли первый корнер российских товаров во Вьетнаме

▪️«Магнит» пытается избавиться от своих гипермаркетов, сосредоточившись на развитии форматов поменьше — магазинов «у дома».

▪️«Магнит» запускает новый формат торговых точек под названием «Заряд от Магнита». Это небольшие магазины в шаговой доступности с акцентом на готовую еду. Первые точки откроют в Москве в июле.

💰 Финансовое здоровье

▪️Собственный капитал по итогу 2024 года вырос на 14%, а в 2023 году падал на 24%. В рамках 6 лет по СК компания находится на одном месте.

▪️Чистый долг в 2024 году вырос на 20% до 788B р. В 2023 году долг рос на 19%.

▪️Net Debt / EBITDA — 2.71, это уже довольно высокий уровень долговой нагрузки, но еще не критичный.

ℹ️ Собственный капитал в этом году вырос по сравнению с падением в 2023 — это важно. Уровень долговой нагрузки стал повыше, но в другие годы бывал еще выше. Финансовое здоровье нормально, есть некоторый позитив.

💰 Выручка, прибыль

▪️Выручка в 2024 году выросла на 20% превысив 3T р., это максимум за всё время существования компании. В 2023 году выручка росла на 8%,

▪️Прибыль по итогу 2024 года сократилась на 24%, а в 2023 году росла на 110%.

▪️Свободный денежный поток сократился на 51% в 2024 году до 37B р. с 75B р.

🆚 Сравнение с конкурентами

Вторая по капитализации компания в секторе после ИКС 5. По метрикам оценивается в среднем по рынку. По долговой нагрузке немного хуже рынка. По метрикам рентабельности немного слабее рынка. По росту выручки за 5 лет лучше рынка.

🤑 Дивиденды

2020–8,28%, 2021–13,86%, 2022-2023 — не было выплат, 2024–12,21%.

Выплаты за 2024 год в 2025 году решили не производить.

📈 Технический анализ

Индикаторы на дневном ТФ за рост. Нисходящий тренд не закончился. Думаю, что мы можем еще какое-то время попадать в район ~3400-3450, от туда подрастем в район 3800 и там снова окажется ситуация 50/50 — либо падаем дальше, либо выходим уже в рост наконец. Посмотрим что будет дальше.

🧠 Выводы

Очень понравились новости компании. Делают перегруппировку бизнеса. Усиливают, налаживают, открывают новые форматы. Прям видно их кипучую деятельность. Молодцы. Я думаю, что результаты этой деятельности станут заметны в 3-4 кварталах, а в 1-2 скорее всего все будет не очень радужно. Отчеты за 1-2 кварталы могут еще усилить давление на акции. Но увидим точнее в отчете за 1 квартал, верно ли моё предположение.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉

Как вам разбор и вывод?

Праздничная эпопея с июльскими дивидендами подходит к концу. Сегодня завершающая четвертая часть и завершающий богатый котик. Даже как-то символически, что серия постов о дивидендах заканчивается эмитентами из финансовой сферы.

Предыдущие части открыты для ознакомления по ссылкам:

Дивиденды июля. Кто, сколько и когда? (часть 1)

Дивиденды июля. Кто, сколько и когда? (часть 2)

Дивиденды июля. Кто, сколько и когда? (часть 3)

Так кто же они - последние эмитенты, закрывающие реестры в июле?

1. Т-Технологии (за 1 квартал 2025 года) - наша новая восходящая дивидендная звезда, у которой есть только один недостаток, - на дивиденды направляется только 30% от чистой прибыли. Пока что дивидендная доходность достаточно низкая, но синергия двух банков и крупного холдинга позволит наращивать чистую прибыль, что должно вылиться в рост дивидендов.

Размер дивиденда - 33 рубля

Дивидендная доходность - 1,0%

Дата закрытия реестра - 17.07.2025г.

2. Аэрофлот (за 2024 год) - после долгих лет убытков вернулся к выплате дивидендов. Дивидендная доходность средняя и типичная для государственных компаний. На доходность стоит смотреть в позитивном ключе, ведь все-таки не ноль.

Размер дивиденда - 5,27 рублей

Дивидендная доходность - 8,1%

Дата закрытия реестра - 18.07.2025г.

3. Сбербанк (за 2024 год) - мы все говорим вот Сбер, вот Сбер, а дивидендная доходность ведь совсем низкая, даже ниже текущей акционной ставки по вкладам...

Размер дивиденда - 34,84 рубля

Дивидендная доходность - 11,0%

Дата закрытия реестра - 18.07.2025г.

4. Роснефть (финальные за 2024 год) - одна из самых стабильных компаний по выплатам дивидендов, правда не самая стабильная по их росту.

Размер дивиденда - 14,68 рублей

Дивидендная доходность - 3,4%

Дата закрытия реестра - 20.07.2025г.

⭐Из этой скромной выборки в моем портфеле присутствуют обе финансовые компании. Сбербанк в лидерах портфеля (а как же иначе?!) с удельным весом в 13,5% и средней 174 рубля. И новичок портфеля Т-Технологии с удельным весом в 2,1%. Оба эмитента были куплены на долгий срок или даже навсегда.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

Итоги недели 30-04.07.2025:

ММВБ: -2591р (-0.38%, индекс ММВБ -0.16%)

ММВБ2: +718р (0.57%)

Итого: -1873р (-0.22%)

У кого не грузит ютуб, есть видео в телеграм с тайм-кодами: https://t.me/bogdanoffinvest/7396

🎞 Ютуб-версия:

📱 ВК-версия: https://vk.com/video-221504876_456239838

🧘 Дзен-версия: https://dzen.ru/bogdanoffinvest

00:00 - Логика рынка

28:28 - S&P500, Nasdaq, Hang seng

32:27 - IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС)

36:00 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив.

46:46 - Юань рубль, рубль доллар, прогноз рубля.

54:50 - Фьючерс на газ, Природный газ США, Нефть, Фьючерс нефти

1:02:14 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс на серебро, Золото, фьючерс на золото

1:03:25 - TMF, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции

1:04:27 - Итоги по рынку акций

1:06:08 - AFLT