Общая добыча углеводородов компанией достигла 5,5 млн б.н.э. в сутки, увеличившись на 10,7%. При этом добыча жидких углеводородов составила 4,0 млн барр. в сутки (+ 3,9%) главным образом вследствие возобновления добычи на проекте «Сахалин-1». Еще более впечатляющую динамику показала добыча газа, выросшая на треть до 1,5 млн б.н.э. в сутки. Рост показателя связан с наращиванием объемов производства на действующих проектах, а также запуском новых газовых проектов в Ямало-Ненецком автономном округе в прошлом году. Объем переработки нефти составил 65,8 млн т, превысив аналогичный показатель предыдущего года на 3,3%. При этом выход светлых нефтепродуктов увеличился до 58,2%, в то время как глубина переработки нефти сохранилась на уровне 76,3%.
В итоге выручка компании составила 6,6 трлн руб., что на 8,2% ниже прошлогоднего результата на фоне снижения цен на нефть.
Операционная прибыль составила 1,8 трлн руб., а показатель EBITDA вырос на 19,3%, достигнув 2,4 трлн руб. Лучшая динамика показателя EBITDA по сравнению с выручкой связана с контролем над расходами, увеличением объемов реализации в восточном направлении и повышением эффективности экспортных поставок. Прочие расходы (преимущественно финансового характера) составили 154 млрд руб. На этом фоне чистая прибыль смогла превысить триллионную отметку.
Среди прочих интересных моментов отчетности отметим увеличение (+10,6%) капитальных затрат, составивших 909 млрд руб. на фоне реализации флагманского проекта компании «Восток Ойл». Это обстоятельство не помешало Роснефти сгенерировать свободный денежный поток на уровне 1 157 млрд руб. (+50,1%), 723 млрд руб. из которых пришлись на третий квартал.
По результатам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогноз по прибыли компании на фоне растущих финансовых расходов, связанных с увеличением процентных ставок, а также увеличения неконтрольных долей участия. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась. При этом ожидаемый финальный дивиденд на акцию может составить около 27 руб.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании выросла на 21,6% до 367,9 млрд руб. В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала увеличение на 14,1%, составив 120,3 млрд руб., на фоне роста доходов от реализации электроэнергии на 13,1% до 69,4 млрд руб. и увеличения доходов от реализации мощности на 15,4% до 50,6 млрд руб. При этом рост среднего тарифа, по нашим расчетам, на реализованную электроэнергию и на мощность составил 15,4%.
Выручка сегмента «Энергокомпании ДФО» увеличилась более чем на четверть, составив 103,8 млрд руб., что обусловлено как ростом средней цены реализации электроэнергии, так и увеличением объема реализации.
Доходы сбытового сегмента компании прибавили 24,8%, составив 139,6 млрд руб., главным образом в силу существенного увеличения тарифов.
Операционные расходы увеличились на 15,6%, составив 331,8 млрд руб. Среди отдельных статей отметим увеличение расходов на персонал до 75,4 млрд руб. (+13,3%) в связи с индексацией заработных плат; повышение затрат на покупную электроэнергию и мощность (+26,8%) до 60,0 млрд руб. на фоне увеличения закупочных тарифов, а также возросшие расходы на распределение энергии (+14,8%) до 31,8 млрд руб. по причине роста тарифов на услуги сетевых организаций.
Дополнительно компания отразила убыток от обесценения финансовых активов в размере 2,6 млрд руб., сохранивший прошлогодний уровень. Убыток от обесценения основных средств составил 4,7 млрд руб (годом ранее – убыток 3,5 млрд руб.). В итоге операционная прибыль возросла более чем наполовину, достигнув 72,2 млрд руб.
В блоке финансовых статей отрицательное сальдо финансовых доходов/расходов составило -627 млн руб. (-9,0 млрд руб. годом ранее) благодаря положительной переоценке стоимости беспоставочного форварда на акции в отчетном периоде.
В итоге чистая прибыль компании удвоилась, составив 55,8 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли на текущий год, прежде всего за счет сокращения положительного сальдо по курсовым разницам. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций РусГидро осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании выросла на 14,9% и составила 29,6 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии возросли на 13,9%, составив 23,4 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа (+15,6%). Доходы от услуг по реализации электроэнергии составили 5,5 млрд руб. (+17,7%), от услуг по технологическому присоединению – 227,7 млн руб. Величина прочих нетто доходов возросла на 30,74%, составив 639,4 млн руб., отразив тем самым больший объем доходов от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились на 15,3%, составив 27,6 млрд руб. на фоне роста затрат на персонал (8,4 млрд руб., +20,6%), а также увеличения расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь (2,6 млрд руб., +15,1%). В итоге компания отразила операционную прибыль в размере 2,6 млрд руб. (+13,6%).
Чистые финансовые расходы сократились на 42,7% до 665 млн руб. на фоне снижения прочих расходов и процентных выплат по долгу, сократившемуся с 15,8 млрд руб. до 10,2 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 76,9% до 1,5 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли на текущий год, отразив меньший объем оценочных резервов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 18,5%, составив 56,4 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 17,0%, составив 55,0 млрд руб., что было обусловлено существенным ростом среднего расчетного тарифа (+16,1%), усиленного положительной динамикой объема полезного отпуска электроэнергии (+0,8%). Выручка от услуг по технологическому присоединению выросла более чем в четыре раза и составила 928 млн руб.
Прочие операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, составили 152 млн руб., сократившись более чем в два раза.
Операционные расходы прибавили 10,9% и составили 53,9 млрд руб. на фоне увеличения расходов на персонал (+19,6%), а также оплаты услуг по передаче электроэнергии (+12,3%). В итоге на операционном уровне компания заработала 2,6 млрд руб. против убытка годом ранее.
Финансовые доходы выросли на 36,3% до 242 млн руб., что было обусловлено резким увеличением процентных доходов на фоне роста остатков денежных средств на банковских счетах и процентных ставок. Финансовые расходы наоборот сократились на 28,1% до 750 млн руб. на фоне снижения долгового бремени с 8,9 млрд руб. до 5,2 млрд руб.
В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 1,6 млрд руб. против убытка годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы повысили прогноз по прибыли на текущий год, учтя увеличение платы за техприсоединение и процентных доходов. В то же время мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли на последующие годы, отразив рост затрат на передачу электроэнергии, и, противопоставив этому более высокие темпы роста тарифов. В итоге потенциальная доходность акций компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 13,1% до 91,4 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 11,5% до 85,4 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 13,0%, при этом величина полезного отпуска сократилась на 1,3%. Уровень потерь электроэнергии снизился на 0,08 п.п. и составил 9,77%.
Выручка от технологического присоединения увеличилась на 69,1% и составила 2,7 млрд руб. Отметим существенный рост прочих доходов, составивших 2,7 млрд руб. (2,1 млрд руб. в прошлом году). В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно-эксплуатационному обслуживанию, диагностике и испытаниям, строительные услуги, консультационные и организационно-технические услуги.
Операционные расходы выросли на 10,0%, составив 79,9 млрд руб. Причинами роста в основном стало увеличение расходов на электроэнергию для компенсации технологических потерь в связи с ростом цены электроэнергии до 14,4 млрд руб. (+11,6%), а также увеличение расходов на услуги по передаче электроэнергии на 17,8% до 24,8 млрд руб.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 43,6%, составив 13,3 млрд руб.
Финансовые доходы компании увеличились на 27,7% до 581 млн руб., а финансовые расходы компании снизились на 14,2%, составив 3,3 млрд руб., на фоне сокращения долгового портфеля. При этом эффективная налоговая ставка сократилась с 32,8% до 29,2%.
В итоге чистая прибыль компании выросла почти в два раза, составив 7,5 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы компании мы повысили прогноз по выручке и прибыли на текущий год, ожидая увеличения доходов от услуг по технологическому присоединению. Также нами был незначительно понижен прогноз по чистой прибыли на последующие годы на фоне роста расходов на передачу электроэнергии и на вознаграждение работников. В итоге потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Компания НЛМК с большим опозданием опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 6 месяцев 2023 г. При этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
Совокупная выручка от реализации составила 505,7 млрд руб. Операционная прибыль достигла 126,6 млрд руб. Что касается финансовых статей, то здесь стоит отметить более низкие по сравнению с 2021 г. финансовые расходы, в размере 3,1 млрд руб. на фоне существенного снижения долга, составившего 138,5 млрд руб., а также возросшие до 5,3 млрд руб. финансовые доходы в связи с ростом объема свободных денежных средств на счетах компании до 154,6 млрд руб. и более высокими процентными ставками. Положительные курсовые разницы, полученные в результате переоценки валютных активов и пассивов, составили 8,4 млрд руб. Дополнительно компания отразила убыток в размере 13,9 млрд, полученный от деятельности совместных предприятий.
В итоге чистая прибыль составила 91,5 млрд руб.
Самый важный вопрос - потенциальные дивиденды - пока остается открытым. Напомним, что дивидендная политика НЛМК предполагает направление на выплаты акционерам 100% свободного денежного потока при соотношении чистый долг/EBITDA не более 1x или 50% свободного денежного потока, если этот коэффициент выше. Учитывая, что чистый долг компании отрицательный выплаты должны быть на уровне свободного денежного потока. Напомним, что последняя квартальная выплата дивидендов была за третий квартал 2021 года.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогнозы по выручке и прибыли на текущий год, заложив более низкие средние цены реализации товарной продукции, а также более высокий размер операционных расходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. Помимо этого мы уточнили размер собственного капитала и потенциальных дивидендных выплат. В результате потенциальная доходность акций НЛМК осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании сократилась на 23,6% до 159,4 млрд руб. Компания не раскрыла ключевые операционные показатели; на наш взгляд, основной причиной снижения доходов стало снижение объемов реализации продукции.
Несмотря на снижение доходов компании удалось существенно улучшить операционную рентабельность (с 18,7% до 27,8%). Затраты сократились на 32,2%, составив 115,1 млрд руб. В итоге прибыль от продаж выросла на 13,6%, составив 44,3 млрд руб.
В отчетном периоде процентные доходы выросли более чем втрое на фоне увеличения остатков на счетах компании. Несмотря на то, что у компании сформирован существенный кредитный портфель для осуществления своих инвестиционных проектов (на конец отчетного периода он достиг 134,3 млрд руб.), процентные расходы составили символические 419,0 млн руб., так как относятся к капитализированным затратам по кредитам и займам и попадают в стоимость основных средств.
По итогам отчетного периода компания отразила значительное отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в размере 32,0 млрд руб., вследствие отражения отрицательных курсовых разниц по валютным обязательствам на фоне ослабления рубля.
В итоге Нижнекамскнефтехим зафиксировал чистую прибыль в размере 9,1 млрд руб. (-84,2%).
Отметим, что столь существенное снижение чистой прибыли вызвано исключительно переоценкой долговых валютных обязательств.
По линии балансовых показателей отметим двукратный рост дебиторской задолженности с начала года (с 23,9 млрд руб. до 47,2 млрд руб.), а также постепенное увеличение объема основных средств, достигших 285,9 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили ожидаемый размер прибыли в текущем году, сократив прогноз по финансовым доходам компании. Помимо этого, мы учли незначительный сдвиг по срокам ввода в строй Олефинового комплекса ЭП-600, который, как ожидается, станет триггером для дальнейшего роста финансовых показателей Нижнекамскнефтехима. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании сократилась на 23,6% до 159,4 млрд руб. Компания не раскрыла ключевые операционные показатели; на наш взгляд, основной причиной снижения доходов стало снижение объемов реализации продукции.
Несмотря на снижение доходов компании удалось существенно улучшить операционную рентабельность (с 18,7% до 27,8%). Затраты сократились на 32,2%, составив 115,1 млрд руб. В итоге прибыль от продаж выросла на 13,6%, составив 44,3 млрд руб.
В отчетном периоде процентные доходы выросли более чем втрое на фоне увеличения остатков на счетах компании. Несмотря на то, что у компании сформирован существенный кредитный портфель для осуществления своих инвестиционных проектов (на конец отчетного периода он достиг 134,3 млрд руб.), процентные расходы составили символические 419,0 млн руб., так как относятся к капитализированным затратам по кредитам и займам и попадают в стоимость основных средств.
По итогам отчетного периода компания отразила значительное отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в размере 32,0 млрд руб., вследствие отражения отрицательных курсовых разниц по валютным обязательствам на фоне ослабления рубля.
В итоге Нижнекамскнефтехим зафиксировал чистую прибыль в размере 9,1 млрд руб. (-84,2%).
Отметим, что столь существенное снижение чистой прибыли вызвано исключительно переоценкой долговых валютных обязательств.
По линии балансовых показателей отметим двукратный рост дебиторской задолженности с начала года (с 23,9 млрд руб. до 47,2 млрд руб.), а также постепенное увеличение объема основных средств, достигших 285,9 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили ожидаемый размер прибыли в текущем году, сократив прогноз по финансовым доходам компании. Помимо этого, мы учли незначительный сдвиг по срокам ввода в строй Олефинового комплекса ЭП-600, который, как ожидается, станет триггером для дальнейшего роста финансовых показателей Нижнекамскнефтехима. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании сократилась на 17,8% до 76,5 млрд руб., Компания не раскрыла ключевые операционные показатели. На наш взгляд, основной причиной снижения доходов стало снижение объемов реализации.
Операционные расходы снизились только на 13,1% и составили 54,4 млрд руб.
В итоге прибыль от продаж упала на 27,4% до 22,1 млрд руб.
Объем полученных процентов по остаткам на счетах вырос на 8,0% и составил 901 млн руб. Скромные процентные выплаты были обусловлены практически полным погашением долга.
Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 657 млн руб. против положительного результата в размере 393 млн руб. в аналогичном периоде прошлого года. Подобная динамика вероятнее всего была вызвана отражением отрицательных курсовых разниц.
В итоге компания показала чистую прибыль в размере 16,8 млрд руб. (-33,1%).
Компания не имеет долга, равно как и значительных инвестиционных планов. В этой связи внимание инвесторов будет сконцентрировано на внушительной денежной позиции компании (свыше 15 млрд руб.), направления расходования которой остаются пока неизвестными.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив снижение финансовых доходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 79,5% до 37,2 млрд руб. Ключевое направление компании – добыча драгоценных металлов – увеличило выручку на 69,6% на фоне роста объема продаж золота до 4 947 кг (+24,3%), а также расчетных цен реализации на 36,5%. Помимо этого, еще в первом полугодии компания реализовывала золото, приобретенное у третьих лиц в объеме 1 322 кг. Выручка по данному направлению составила 6,2 млрд руб.
Доходы сегмента по реализации олова, меди и вольфрама оказали незначительное отрицательное влияние на общую выручку компании, снизившись на 0,9% до 4,6 млрд руб. Сокращение выручки по этому направлению было обусловлено, в первую очередь, снижением средней цены реализации оловянного концентрата на 15,3%, в то же время объемы реализации всех видов концентрата показали рост в отчетном периоде.
Прочая выручка (главным образом, услуги по добыче руды) возросла на 4,4%, составив 1,5 млрд руб.
Затраты компании увеличились на 74% до 31,8 млрд руб. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на электроэнергию (+21,8%, 2,5 млрд руб.), затрат на уплату налога на добычу полезных ископаемых (+56,9%, 1,8 млрд руб.), амортизационных отчислений (+29,0%, 2,9 млрд руб.), а также появление в отчетном периоде себестоимости реализации золота третьих лиц в размере 5,6 млрд руб.
Одновременно отметим, что в отчетном периоде компания отразила рост коммерческих и административных расходов до 3,4 млрд руб. (+8,1%), прочих расходов до 1,6 млрд руб. (+15,9%), а также амортизации лицензий до 2,6 млрд руб. (+51,8%). При этом убыток от владения доли в ассоциированной компании – АО «Лунное», созданной для разработки одноименного золотоуранового месторождения, составил 140 млн руб. против прибыли в размере 255 млн руб. годом ранее.
В результате операционная прибыль увеличилась более чем вдвое, составив 5,3 млрд руб.
В блоке финансовых статей возросшие с 2,7 млрд руб. до 3,9 млрд руб. расходы на обслуживание увеличившегося с 53,5 млрд руб. до 59,1 млрд руб. долга были усилены внушительными отрицательными курсовыми разницами в размере 12,5 млрд руб. против положительной прошлогодней величины 9,8 млрд руб. на фоне переоценки обязательств, номинированных в золоте, в условиях роста рыночной цены золота в долларах и девальвации рубля. При этом доход от операций с финансовыми инструментами многократно сократился до 162 млн руб.
В итоге чистый убыток Селигдара составил 8,5 млрд руб. против прибыли годом ранее.
Добавим также, что внеочередным собранием акционеров была утверждена выплата из нераспределенной прибыли прошлых лет промежуточных дивидендов по итогам 9 мес. 2023 г. в размере 2,0 руб. на акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий на фоне более высоких объемов и цен реализации золота. На последующие годы, на фоне снижения операционной рентабельности и повышения долговых обязательств прибыль была несколько понижена. Также нами были добавлены утвержденные дивидендные выплаты по итогам 9 месяцев текущего года. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежнем уровне.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
