Последние записи в блогах

Образованная в 1993 году, сегодня АФК «Система» входит в ТОП-10 российских компаний по выручке и является одной из крупнейших инвестиционных компаний в мире. АФК «Система» занимает 315 место в списке Fortune Global 500.

Период анализа: 2 квартал 2011г. по 2 квартал 2012г.

ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Предприятие снизило объемы реализации, вследствие этого его выручка сократилась с 27 451 734 до 21 970 237 тыс. руб. или на 19,97%.

Деятельность Предприятия является прибыльной. Причем результаты деятельности Предприятияулучшились, так как оно преодолело убыточность своей деятельности и вышло на прибыль.

Наличие у Предприятия чистой прибыли свидетельствует об имеющемся источнике пополнения оборотных средств.

ДЕБИТОРСКАЯ И КРЕДИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

Долги потребителей продукции Предприятию снизились на 22,51%, что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции Предприятия и о выборе подходящей политики продаж и предоставления потребительского кредита покупателям.

Необходимо обратить внимание на то, что долги Предприятию превышают его задолженность перед кредиторами. Это приводит к тому, что оно предоставляет отсрочки платежей покупателям в размере, превышающем его собственную задолженность кредиторам. Об этом свидетельствует активное сальдо задолженности (в размере 36 991 077 тыс. руб.), показывающее превышение дебиторской задолженности над краткосрочной кредиторской задолженностью.

ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ

Анализ финансовой устойчивостиПредприятияпозволяет говорить о значительном запасе прочности, обусловленном высоким уровнем собственного капитала (фактического), который на конец анализируемого периода составил 0,872 (при рекомендуемом значении не менее 0,600).

Таким образом, у Предприятия имеются возможности привлечения дополнительных заемных средств.

Справочно: коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец периода 0,370, что лучше установленного нормативного значения (0,10).

ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ

Можно предположить, что сроки выполнения обязательств Предприятия еще не истекли или у предприятия хватит ресурсов, чтобы расплатиться с кредиторами, поскольку показатель длительности оборота краткосрочной задолженности по денежным платежам (9 дн.), рассматриваемый как индикатор платежеспособности в краткосрочном периоде, не превышал 180 дней.

КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

Предприятие относится к первой группе инвестиционной привлекательности

По результатам всестороннего финансового анализа различных аспектов деятельности Предприятия можно сделать следующий краткий вывод:

Предприятие имеет высокую рентабельность и оно финансово устойчиво. Платежеспособность Предприятияне вызывает сомнений. Качество финансового и производственного менеджмента высокое. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития.

Справочно:

Первая группа - Предприятие имеет высокую рентабельность и оно финансово устойчиво. Платежеспособность Предприятия не вызывает сомнений. Качество финансового и производственного менеджмента высокое. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития.

- Финансовый анализ ОАО "Мотовилихинские заводы" за 2 квартал 2012г.

- Финансовый анализ ОАО "Объедененные машиностроительные заводы" за 2 квартал 2012г.

- Финансовый анализ ОАО "Магнит" за 2 квартал 2012г.

- Финансовый анализ ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" за 2 квартал 2012г.

- Финансовый анализ ОАО "РБК" за 2 квартал 2012г.

- Финансовый анализ ОАО "ЧТПЗ" за 2 квартал 2012г.

- Финансовый анализ ОАО "АКРОН" за 2 квартал 2012г.

Волновой анализ основных валютных пар на 05.09.2012

1. Валютная пара EURUSD

Валютная пара EUR/USD на недельном графике, предположительно находится в начальной стадии формирования коррекционной волны 4 на , цель которой предположительно находится в близи отметок 1.3450.

Рис. 1 (Недельный график EURUSD)

На 4-х часовом графике валютная пара EUR/USD не смогла преодалеть предыдущий максимум (1.2640) и начала коррекцию, окончание которой, предположительно, находится на отмете 1.2460, после чего ожидается дальнейший рост европейской валюты.

Рис .2 (H4 график EURUSD)

2. Валютная пара GBPUSD

Предположительно валютная пара GBP/USD формирует коррекционную волну 4 на на 4-х часовом графике. Предположительно пара будет находиться в диапазоне 1.5890 - 1.5760, формируя техническую фигуру "флаг".

Рис. 3 (H4 график GBPUSD)

3. Валютная пара USDCHF

Предположительно ожидается формирование коррекции предыдущего падения, цель котрой находится на отметке 0.9670, далее предполагается дальнейшее укрепление швейчарской валюты.

Рис. 4 (Н4 график USDCHF)

4. Валютная пара USDJPY

На дневном графике предположительно формируется техническая фигура голова и плечи. После обновления минимумов ожидается коррекция до отметок 78.80

Рис.5 (H4 график USDJPY)

Аналитика компании MyTrade Markets

При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании My Trade Markets ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна.

Башнефть опубликовала отчетность по МСФО за 2-й квартал 2012 года и провела телеконференцию по ее результатам. Учитывая негативное влияние макроэкономических факторов и, в частности, снижение цены на нефть на 9% при росте экспортных пошлин на 10%, отчетность Башнефти выглядит довольно сильной на фоне результатов других представителей сектора благодаря тому, что 75% выручки компании приходится на переработку и сбыт нефтепродуктов. Соотношение переработки к добыче составило 130%.

По сравнению с результатом предыдущего квартала выручка выросла на 4%, до $4082 млн, EBITDA сократилась на 7,4%, до $763 млн, чистая прибыль стала ниже на 24% и составила $337 млн. EBITDA на баррель добычи нефти достигла $27,3 по сравнению с $25 у Газпром нефти, $21,2 у Лукойла, $14 у ТНК-BP и $13 у Роснефти. EBITDA и чистая рентабельность сократились на 2,3% и 3,1% — до 18,7% и 8,3% соответственно.

Незначительно понизился объем добычи нефти — до 3,81 млн тонн с 3,84 млн тонн в 1-м квартале. Однако стоит отметить, что средний дебит скважин увеличился с 2,8 тонн в сутки до 2,9 тонн в сутки. При сокращении удельных расходов на добычу нефти до $5,6 за баррель (1-й кв: $6,3) удельные издержки в сегменте переработки выросли до $5,5 за баррель (1-й кв: $4,5). Причиной столь существенного их повышения стало проведение профилактических работ на перерабатывающих активах компании. Из-за этого производственные и операционные издержки выросли почти на 20%. Рост наблюдался практически по всем статьям издержек, в том числе и контролируемых. Исключением стали расходы на приобретение нефти и нефтепродуктов. Переработка нефти компанией сократилась на 3,2%.

Акции Башнефти традиционно были в лидерах сектора по дивидендной доходности. В этой связи важна величина свободного денежного потока компании и его динамика. Здесь Башнефти также удалось показать заметное улучшение и один из самых сильных результатов среди российских аналогов. Свободный денежный поток вырос с $24 млн в 1-м квартале до $726 млн во 2-м. Это произошло, несмотря на рост капитальных затрат на 69%, до $274 млн, и благодаря работе с оборотным капиталом. Однако на существенный рост дивидендов рассчитывать не стоит, так как уровень капитальных затрат будет оставаться высоким. На телеконференции по результатам отчетности менеджмент подтвердил ранее озвученный размер CAPEX на 2012 год: они составят 30 млрд руб., из которых порядка 12 млрд руб. придется на месторождение Требса и Титова.

Кроме того, руководство заявило, что результаты реорганизации компании и новая структура капитала станут известны в начале октября. Во 2-м квартале на выкуп акций было потрачено $576 млн.

На мой взгляд, сильная отчетность должна оказать поддержку котировкам бумаг Башнефти. Целевая цена по обыкновенным акциям — $68,7, по привилегированным — $55.

Дикси Групп: Удивительное - рядом....

Работая на российском фондовом рынке, зачастую не перестаешь удивляться "своеобразию" вкусов инвесторов. Казалось бы, чем еще можно удивить? Ан нет, все равно каждый раз находишь что-то новое.

Вот, например, Дикси групп выпустила достаточно посредственную отчетность по итогам полугодия. На фоне роста выручки чистая прибыль г/г умудрилась снизиться и это - в розничной торговле! И пусть это стало следствием финансовых расходов и роста налоговой ставки - сама бизнес-модель розничной сети, завязанная на реальные доходы населения и инфляцию, казалось бы, в условиях роста денежной массы должна толкать показатели вверх. Но удивительно другое - с начала года цена акций компании выросла с 290 до 370 рублей - на 27%, существенно опередив рынок и подняв и без того высокое значение коэффициента P/E с 20 до 34! Подумать только, гораздо более очевидные инвестиционные идеи на рынке можно найти с P/E 3-5, а тут 34! Не компания, а просто клад! Чем же она заслужила такую любовь? Темпы роста выручки составили внушительные 80%, но это во многом следствие неорганического роста, связанного с приобретением калининградской "Виктории". Доля себестоимости в выручке медленно снижается, зато растут коммерческие расходы. Существенная закредитованность (ЧД/СК-95%) накладывает на компанию нелегкое бремя по выплате процентов (ожидаем порядка 2 млрд рублей за год). Неплохое корпоративное управление, но дивиденды, например, не платятся... Иными словами, компания не выглядит лучшей даже в своей сфере, а о сравнении с акциями тех же сырьевиков, строителей, банков, химиков вообще говорить не приходится... За что же такая любовь? Или инвесторы считают, что в период нестабильности в мире именно акции Дикси групп - это тот островок, о который разобьются волны кризиса? "Защитный актив" с P/E выше 30, прибыль которого должна вырасти раз 6, чтобы соответствовать среднерыночным оценкам? Вопрос остается открытым...

Наш прогноз:

В покупке по стоп-лимит заявкам

акции: ВТБ ао, ПолюсЗолот, РусГидро, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Татнфт 3ао, Уркалий-ао, ФСК ЕЭС ао

фьючерсы: GMU2, EDU2, EuU2, RIU2, SiU2, SRU2, VBU2

В продаже по стоп-лимит заявкам

акции: ГАЗПРОМ ао, ИнтерРАОао, Новатэк ао, Ростел -ао, Сургнфгз, Сургнфгз-п

фьючерсы: GDU2, GZU2, EuU2, RIU2, SiU2

Вне рынка

акции: ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ, НЛМК ао, Роснефть, ХолМРСК ао

фьючерсы: LKU2, RNU2

Чем опасен низкий порог в ИДУ?

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу «Чем опасен низкий порог в ИДУ?»

Вопросы к акции:

В чем состоит ключевое преимущество ИДУ перед формами коллективного инвестирования (ПИФами)?

• Более высокая доходность, так как нет законодательных ограничений по использованию «плечей», «шортов», производных инструментов

• Возможность клиента самостоятельно определить индивидуальную меру риска (уровень диверсификации, лимиты на отдельные эшелоны и эмитентов)
• Комиссия «за результат», что максимально мотивирует управляющего
• Индивидуальный подход к управлению капиталом, что ведет к высокому качеству управления

Какие преимущества возникают у клиента ИДУ с низким порогом перед пайщиком ПИФа?

• Преимущества возникают только при объединении средств клиентов и управлении ими как единым портфелем

• Выгод не возникает, наоборот, пайщик ПИФа обладает преимуществами перед клиентом ИДУ с низким порогом
• Налоговые преимущества (особенно на длительных интервалах инвестирования)

• Управлением занимаются молодые, талантливые управляющие, заработок которых — процент от результата

Что не является опасностью для клиента, который передал средства в ИДУ с низким порогом, при объединении средств в общий портфель?

• Отсутствие ограничения на использование «плечей», «шортов», производных инструментов

• Отсутствие документально подтвержденной публичной истории результатов общим портфелем
• Отсутствие независимого контроллера (спецдепозитария), обеспечивающего соблюдение правил, корректной переоценки и структуры общего портфеля
• Отсутствие «индивидуальности» и единое качество управления

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

ТМК выпустила отчетность за 1 п/г 2012 г. по МСФО. Выручка и себестоимость снизились на 3%, отразив снижение объемов производства компании. В итоге, валовая прибыль снизилась на 1% до 800 млн долл., а чистая прибыль снизилась почти на 30% до 181 млн долл. Это во многом объясняется ростом коммерческих расходов на 10%, отрицательным сальдо по статье "Обесценение финансовых активов" (в прошлом году - +15 млн долл.) и курсовыми разницами (+5 млн долл. против +32,9 млн долл. в прошлом году).

Для компании по-прежнему характерен высокий долг (ЧД/СК-187%) и, что еще неприятнее, сужение рынка труб большого диаметра, уже год оказывающего прессинговое влияние на показатели компании. Примечательно, что смежные сегменты (трубы нефтегазового сортамента) пока не в состоянии компенсировать падение объемов производства по компании в целом (-3,4% г/г). Мы понизили свой прогноз по объемам производства за 2012 г., считая, что возможно начало восстановление рынка . ТМК торгуется с P/E в районе 7 и не входит в число наших приоритетов.

Наш прогноз

Российский рынок сегодня 5 сентября 2012 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Вчера рынок оказался еще не готов инициировать сильное движение, хотя американская торговая сессия, на мой взгляд, хорошо продемонстрировала его истинные настроения.

Индекс деловой активности в производственном секторе и затраты на строительство разочаровали, что должно было бы иметь позитивный эффект для EURO/USD и наверно даже для S&P500.

Но этого не произошло, так же как очень краткосрочным оказался рост AUD/USD после того, как стало известно, что RBA (Резервный Банк Австралии) оставил ставку без изменений (новость на самом деле была очень позитивная для AUD/USD).

Такие мелкие детали о многом говорят.

Рынок акций закрылся практически без изменений по сравнению с предыдущим днем, хотя золото – истинный индикатор QE еще слегка подрос в ходе сессии.

Рынок акций в свою очередь продемонстрировал, что определенный позитивный исход заседания ФОМС 13 сентября уже заложен в цены, и он уже не намерен с прежним энтузиазмом обыгрывать идею запуска QE3.

Хочу отметить также тот факт, что сегодня в утреннюю (азиатскую) сессию не было покупок европейской валюты.

Три важнейших события, два из них на этой неделе – заседание ЕЦБ и nonfarmpayrolls, и одно на будущей – заседание ФРС, определят рыночные тренды на ближашие 1-1,5 месяца. Рынки, как всегда, смотрят на них оптимистично...

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Вчера на минусующих амерах (Доу ушел снова под 13000, а фсип к 1395) многие рынки закрылись в минусе, и Бовеспа -1.5%, и Дакс больше -1%, и мамба аж -0.2%)), но амеры ухватили себя за волосы на причинном месте и без причины вытащились вверх, к нулям. Что-то прощание с уровнями затянулось, я понимаю присесть на дорожку, но полежать и поспать на дорожку - это уже слишком. Долгие проводы сулят обильные слезы, кому как не инвесторам помнить об этом? три "мудреца" на букву "му" (Беня, Драги и Обамка) чинно расселись на ободке большого универсального таза (госдолг США превысил 16 триллионов оленьих шкур) и ждут, когда их смоет грозой, думая что все будет также благополучно, как в стихотворении С. Маршака ("три мудреца в одном тазу пустились по морю в грозу..."). Наивные ребята, которым пока удается сохранить свое место, потому что они громче всех кричат "занято!" и этим отпугивают медведей)). И Беня, и Драги, и Обамка - все обречены, через полгода мы забудем их имена. Через полгода все будут тарить фейсбук и продавать Эппл как в последний раз. Через полгода все будут удивляться, где были их глаза, когда они видели фсип выше 1400 и не продавали! Хотя что это я? - я же добрый фей, не будем так забегать вперед))).

Нефть 114 по бренту, здесь вроде бы все просто, едем уже, подставляя лица под упругие струи освежающего ветра.

А вот наш рынок сам не может упасть, и просит дать ему волшебного пенделя, ибо мы тоже устали прощаться с уровнями. Кто нас пнет - того медведи будут называть Турук-макто весь сентябрь, но место пока вакантно)) может это будет Греф или Клепач или Белоусов (министр экономического развития России), которые уже наверное задрались врать про скорую приватизацию Сбербанка и которым пора хотя бы один раз в жизни сказать правду, пусть бы и непроизвольно))). С прошлого года врут, и главное, что в апреле 2012 года, на который и была назначена приватизация по плану, при мамбе выше 1600 сбер стоил 100 и никакой приватизации не состоялось в связи с "нехорошей конъюнктурой на рынках", теперь же когда впереди падение, а мамба 1430, сбер 93, наши три мудреца на букву "му" вдруг чуть ли не хором заголосили, что-де сентябрь очень хороший месяц для приватизации и конечно у всех имеется высочайшая готовность к этому событию - ну даже ежикам ясно, что они врут и прекрасно знают, что никакой приватизации пакета сбера в сентябре не будет, как и в октябре, и опять же потому что будет "плохая конъюнктура на рынках")). Так что драйвером нашего снижения должен выступить именно сбербанк, и кто не пнет сегодня живого льва, тот не будет иметь морального права поглумиться над мертвым, надеюсь медведи поняли намек? вперед!)).

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Вчера российские фондовые индексы, хоть и завершили сессию в красной зоне, но торговались они существенно более стабильно, чем рынки акций в Европе. Таким образом наши биржевые индикаторы уже больше месяца удерживают позиции в рамках узкого бокового тренда. Сил на то, чтобы выйти из него, пока нет ни у «быков», ни у «медведей». Внешний фон на утро среды складывается в пользу снижения из-за слабеющих американских фьючерсов (S&P -0,39%), падающих индексов в Азии (MSCIAsia -1,42%) и просевших цен на нефть (Brent $114/барр). Мы ждем, что на открытии торгов котировки ликвидных акций на ММВБ потеряют в цене в пределах половины процента.

Ослабление позиций доллара (EUR/USD1,2525) в купе публикацией слабых данных по индексу ISM в обрабатывающей промышленности США за август столкнуло цена на «черное золото» в область недельных минимумов. Цены на промышленные металлы в среду утром держатся довольно стабильно, даже, несмотря на то, что Китай в очередной раз выдал слабые статданные: деловая активность в секторе услуг Китая в августе снизилась до 52,0 п. против 53,1 п. Кстати, сегодня китайский фондовый индекс ShanghaiComp, опустившись к отметке 2030 п. обновил минимум с начала февраля 2009 года.

А вот американские инвесторы пока не спешат продавать свои акции по ряду причин. Во-первых, очень многие игроки ждут публикации в пятницу данных по рынку труда в США. В зависимости от них, рынок скорректирует свои ожидания относительно запуска новых стимулирующих программ в Америке. Во-вторых, Apple 12 сентября намерена провести презентацию 5-й версии iPhone. На ожиданиях этого события акции компании будут удерживать заокеанские индексы возле текущих отметок. Несколько подпортить эту тему может Motorola, которая совместно с Google 5 представит новую версию своего смартфона, а также Nokia, которая на базе Windows Phone 8 презентует следующее поколение смартфонов Lumia.

Таким образом, общая расстановка сил на мировых рынках не станет кардинально меняться до конца этой недели. Тем более, что завтра пройдет заседание ЕЦБ по учетной ставке. Поэтому дабы сохранить месячный тренд, локальные снижения участники рынка постараются в очередной раз выкупить. По индексу ММВБ ближайший сильный уровень поддержки по индексу ММВБ находится возле отметки 1420 п. Слабость будут сохранять акции наших банков. За счет ослабления курса рубля мы ожидаем просадку фьючерса РТС к уровню 139500 п. Пробой этого рубежа столкнет фьючерс опять на 138 тыс. п. Компания Дикси сегодня отчитается по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2012 года. Днем ждем данных по деловой активности в секторе услуг ведущих стран еврозоны и по розничным продажам.

Торговая сессия вторника не добавила определенности на мировые фондовые площадки. Фьючерс на индекс РТС весь день провел в узком диапазоне без видимых сигналов для роста или падения. Сегодня есть шансы получить направленный день, если все сложится должным образом.

На часовом графике мы видим узкий диапазон 140-142 тысячи пунктов. Говорить о направленном движении до выхода за его пределы не приходится. Но и в случае пробоя может быть поздно открывать позиции. Поэтому имеет смысл играть от границы канала или от какого-либо внутридневного уровня.

Открытие негативное с узким диапазоном. В районе 140900 проходит линия внутридневного нисходящего тренда. Вчера на вечерней сессии мы от неё оттолкнулись. И сегодня планируется открытие вниз. Следим за отметкой140000.

Удаленный часовой график фьючерса РТС.

Основные макроэкономические новости на сегодня: