Каким образом следует оценивать входящие в состав имущества ЗПИФ для КИ денежные требования по обязательствам из кредитных договоров займа, срок исполнения которых истек?
Оценочная стоимость имущественных прав из кредитного договора (договора займа), по которому имеются как просроченные (неисполненные) , так и будущие платежи, будет определяться следующим образом:
(а) оценочная стоимость будущих платежей будет определяться по соответствующей формуле дисконтирования;
(б) просроченные платежи будут учитываться как дебиторская задолженность, которая списывается в порядке, установленном Положением о порядке определения СЧА.
Ситуация:
Дата регистрации перехода права собственности реализуемого (отчуждаемого) объекта недвижимого имущества, 31 марта, дата расчета СЧА - 30 марта.
Вопросы:
- вправе ли УК включить выручку (только в части распределения НДС), по реализации имущества 31 марта для распределения НДС, на облагаемые и не облагаемые операции 30 марта?
-вправе ли УК провести списание имущества с баланса ЗПИФ 31-м марта?
Ответ:
Если дата перехода права собственности приходится на 31 марта, то списание необходимо производить в указанную дату.
Меня вчера осенило одно предположение о причине, по которой рынки акций продолжают падать и которое объясняет некоторые странности в его поведении.
Причиной падения рынков являются события в Японии: предстоящие выборы и приход к власти нового премьера, который обещает поднять инфляцию до 3% в год и покупки активов в неограниченном количестве.
С моей точки зрения это популизм и он этого делать не будет, но в данном случае рынок реагирует на обещания.
Наблюдается парадоксальное явление. Любое стимулирование экономики на ура воспринимается рынками. Но здесь особый случай. И связано это с воздействием этих событий на доллар США.
Фсип ниже 1350, отскока не получается у амеров, даже пройти 1357 вчера не могли, хотя трижды пытались. С одной стороны это говорит о силе нисходящего движения, и тогда можно ждать заключительный аккорд этой недели, но могут и от 1335-40 все-таки отскочить к 1360-65. В случае отскока будет повторный возврат к лоям в понедельник-вторник, так что нам этот отскок играть почти бесполезно.
Новый контракт по Бренту 108, и пока нефть тоже стоит ждать вниз.
Наш рынок уже позавчера решил отскакивать, и вчера смог это сделать, +1.7% плюсанули ГП, сбер, лук, в лучшиъ традициях противохода, который мы играем весь год, дакс под -1%, мы +1% по мамбе. Роснефть, в которой засели какие-то элтон джоны, совершенно нетрадиционной рыночной ориентации, вчера сыграли сверху вниз, она даже была в минусе, то есть у нас и среди голубых фишек стали играть противоход, типа ГП вверх, РН вниз и наоборот. Все кверху ногами, путаница полнейшая, одни фишки на лоях года, другие на хаях года, обороты смешные, заявок в стакане крупных теперь нет, роботы избавляются от больших объемов через айсберги, то есть и стакан становится неинформативным - жуткий год для активной торговли. А потом брокеры удивляются. почему сокращается число активных клиентов. В общем скорее всего сегодня логично было бы вернуться к лоям недели и нам.
Третий день подряд на этой неделе американские фондовые индексы закрываются в красной зоне. Выходившая вчера статистика не давала поводов для оптимизма. Ноябрьский индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка показал снижение 4-й месяц подряд (-5,22 п.); индекс производственной активности ФРБ Филадельфии упал до отметки -10,7 п. против прогноза +1,5 п.; первичные обращения за пособиями по безработице на прошлой неделе из-за урагана Сэнди взлетели на +78 тыс. до 439 тыс. Наконец, котировки технологического гиганта Apple упали еще -2,1% к уровням полугодовых минимумов ($525,6). В своей речи конференции в Атланте глава ФРС Бен Бернанке сообщил, что ситуация на рынке ипотечного кредитования в Америке пока остается напряженной, но постепенно улучшается. Соответственно, ФРС будет делать все возможное для восстановления рынка жилья, ведь слабость в этом сегменте может значительно усложнить восстановление всей экономики.
По сути, американский рынок акций сейчас стагнирует из-за трех основных моментов: прошедшие президентские выборы, риски фискального обрыва и «технические» продажи. На наш взгляд, по мере того, как республиканцы и демократы начнут договариваться о путях выхода из бюджетных проблем, оптимизм будет возвращаться на биржи Уолл-стрит. То есть к середине декабря индекс S&P-500 может быть на 5-7% выше текущих уровней. В эту пятницу Б. Обама пригласил в Белый дом лидеров обеих партий для обсуждения вопроса о путях преодоления фискального обрыва.
Тем не менее, в пятницу мы имеем умеренно негативный внешний фон перед открытием торгов на ММВБ. Накануне индекс ММВБ под закрытие сессии совершил рывок вверх (+1,02%; 1386,25 п.) в основном за счет тяжеловесных бумаг Газпрома (+1,71%), Лукойла (+1,73%) и Сбербанка (+1,62%). Сегодня утром потери индекса могут составить около 0,3%. По итогам четверга на дневном и недельном графике ММВБ появились формация разворота вверх. Было бы логичным после хорошего движения вверх в четверг, сегодня после негативного старта продолжить рост, как раз до открытия торгов в Европе. Ближайшей целью локального роста может стать отметка 1392 п. по индексу ММВБ. Однако расти в одиночку, против нестабильного внешнего фона нам будет проблематично. Кстати, эту неделю китайский индекс Shanghai Comp (-1,15%) закрывает возле минимальных годовых отметок. Фьючерс РТС на сегодня имеет в качестве поддержки уровень 136 тыс.п., сопротивление - на 138500 п.
Сегодня в 18-15 ФРС опубликует статистику по объемам промпроизводства и загрузки производственных мощностей в США за октябрь. На следующей неделе во вторник должно быть принято решение по финансированию Греции.
Нет у меня желания лезть в дебри и пытаться предопределить, чем кончатся конфликты на Ближнем Востоке и как разрешится ситуация с отделением штатов в США. В случае с израильским конфликтом я могу сказать одно: Израиль воевал, воюет и будет воевать, достаточно почитать историю, эта страна всегда была бельмом на глазу окружающих её народов, и для того, чтобы война закончилась, нужна коренная перестройка мышления всего окружения Израиля, а этого не будет никогда. Будь они рядом с Россией, мы бы уже давно смирились с подобным сосуществованием и даже нашли бы пути для сотрудничества. Но Восток - другое дело.
По поводу штатовских петиций по отделению - тут тоже обстановка интересная, но мне понравилась фраза в обращении группы техасцев, не желающих отделяться. "Охваченные идеями отделения техасцы", - пишут они, - "умственно отсталы, и мы не хотим, чтобы они нас представляли". Забавно, правда? Я так думаю, что Обама дождётся встречной волны возмущений, которая будет уже против отделения, и столкнёт лбами тех, кто хочет отделиться, и тех, кто не хочет. В конце концов администрация президента найдёт законные основания вообще отказать всем просителям, законники в США - крючкотворы известные.
В Европе вопрос с Грецией, скрипя на ухабах, продвигается вперёд. Я начитался от души о мерах, принимаемых греческим правительством для наполнения бюджета. Есть очень интересные моменты. Например, налоговая обязала всех без исключения предоставлять формальную отчётность о доходах, особенно те группы предпринимателей, которые традиционно от этого скрывались: рестораторов, таксистов, всяческих мелких торгашей, и тому подобных "теневиков". Жёсткие меры, но, возможно, нужные. Затем Минфин начал собирать информацию о счетах греческих граждан за рубежом для выявления уклонения от налогов. Плюс тотальная проверка банков на предмет незаконных операций. Плюс изучение налоговой отчётности крупных предприятий. Это всё кроме тех мер, которые подписаны в договоре с Тройкой. Крепко взялись ребята. Хочешь поднять или сбросить вес - придётся потужиться.
По торговле. Сегодня я продолжил покупать евро. Впереди есть сильная область сопротивлений, возле которой я рассчитываю часть позиций прикрыть и дальше размышлять о судьбах мира.
14 ноября состоялся вебинар Антона Андреева на тему «Выбор акций: фундаментальный анализ». На занятии Антон рассказал о пользе фундаментального анализа для дейтрейдеров, разобрал несколько практических примеров и объяснил особенности фундаментального анализа при торговле акциями на американском фондовом рынке.
Если вы не смогли принять участие в вебинаре, вы можете изучить занятие в записи:
Напоминаем, что очередной вебинар Антона Андреева пройдет на портале smart-lab.ru и будет посвящен проблемам манипуляций и обработки ордеров на мировых биржах.
В ближайшее время мы объявим о новых бесплатных вебинарах от трейдеров GT Capital. Следите за новостями компании!
Резюмирую вчерашнюю Online-конференцию по системам автоследования.
Системы автоматического следования сигналам управляющих: часто задаваемые вопросы.
Сколько это стоит для управляющего?
В рамках EasyMANi участие управляющих бесплатное.
Из чего складывается доход управляющего, помимо заработка своей торговлей?
Управляющий получает заранее оговоренный % от прибыли, которую получает инвестор. Возможны такие варианты, как фикс. плата за управление (но они мало распространены).
Сколько управляющие берут за свои услуги?
Управляющий сам волен определять ставку своего вознаграждения. Выплата производиться исключительно с получаемой инвесторами прибыли. Как правило, 10-50% от прибыли на счете инвестора. Все, что выше 35%, эксперты считают не совсем корректным по отношению к инвесторам. Вознаграждение управляющих может меняться: чем больше сумма инвестиций, тем меньше уровень вознаграждения. При этом выплата производится исключительно с получаемой инвесторами прибыли.
Как выбрать управляющего?
Инвестированию надо учиться. Это совсем иное занятие, нежели торговля, но ему тоже надо учиться. С «наскока» не получится. И одного «нормального поставщика сигналов», в идеале, все же недостаточно: капитал желательно диверсифицировать между несколькими управляющими.
В кого вложить инвестиции, как диверсифицировать портфель? — это не те вопросы, которые можно решить вечером за 5 минут. Этому тоже учиться, набираться в этом опыта. Вкладываясь в нескольких управляющих, просадки у одного управляющего должны совпадать с ростом депозита у другого, и наоборот — это сгладит кривую доходности и позволит избежать психологически неприятных периодов (разумеется, оба управляющих должны быть прибыльными).
Система автоматического следования (САС) — это достаточно сложный сервис, для грамотного использования которого необходимо разбираться и подстраивать свой счет под конкретно выбранную стратегию. Результат торговли по ведущему счету и результат следования по ведомому действительно могут сильно отличаться, однако причина этого не ошибки системы, а неправильно выбранный управляющий.
При выборе управляющего, важно проанализировать следующие показатели: среднегодовую доходность, среднюю прибыль на сделку, величину просадки, последовательность прибыльных и убыточных сделок, доходность по месяцам.
В случае отклонения реальных результатов торговли от статистических показателей можно принимать решение об исключении управляющего.
Возможно ли пользоваться торговыми сигналами, исходящими от разных брокеров, при условии, что торговый счет находится у другого брокера?
Сами сигналы никак не привязаны к брокерам – или в случае, если определенный брокер подписывает на свою стратегию только собственных клиентов. Если же таких ограничений у стратегии нет — Вы можете использовать сигналы с любым счетом у любого брокера.
Юридическая сторона.
Важно заметить: САС с точки зрения законодательства — это не доверительное управление, а оказание информационных услуг. При доверительном управлении чужими деньгами, деньги должны отчуждаться от их владельца и передаваться управляющему. Этого не происходит.
В рамках EasyMANi возможны два варианта заключения договора на получение и реализацию услуг:
1) Поставщик заключает договор с нашей компаний на распространение сигналов. Мы являемся агентом по передаче сигналов инвесторам, также принимаем денежные средства от инвесторов для передачи управляющему. В таком случае мы являемся налоговым агентом. Единственное, что для защиты двух сторон, мы принимаем оплату за услуги в начале месяца, а передачу управляющему в конце месяца.
2) Договор, возможен между управляющим и инвестором... Многим такой вариант подходит. В таком случае наша компания находится вне договора и вопрос налогов стоит перед участниками договора.
На текущий момент мы берем денежные средства за технический доступ к площадке в размере 300 руб./месяц.
Доход с ваших операций на рынке облагается налогом отдельно.
Как реализуется поступление сигналов?
Система автоследования EasyMANi автоматически транслирует торговые сигналы от управляющего в торговый терминал инвестора, выполняя заказы на открытие и закрытие позиций. А сделки выполняются автоматически по сигналу или поставляются как советники. Система отправляет заявки пропрорционально капиталу, который обозначит инвестор (т.е.может быть меньше чем брокерский счет или запустить несколько стратегий). Получается, что эта сумма будет торговаться пропрорционально счету управляющего.
Существуют ли какие-либо ограничения по размеру депозита, который можно подключить к системе автоматического следования?
Все зависит от рынка, инструмента, стратегии, тарифного плана. Технических ограничений нет. В рамках EasyMANi мы просим управляющего описать диапазон денежных средств, который на взгляд управляющего нужно выделить инвестору. По подводу перечисления денежных средств все зависит от вашего подхода к риску и во многом доверия к управляющему.
Готовы ли брокеры гарантировать — Не использование сигналов в своих целях ( утечка )?
Если и возникнет «утечка» Ваших сигналов, Вам это особого вреда не принесет. Это примерно как один опытный трейдер по стейту расшифрует торговую систему другого трейдера. Если система хорошая, второй трейдер будет ее использовать, и первому от этого не будет никакого вреда. Вред был бы, если бы систему вывесили в Интернет на всеобщее обозрение, — но второй трейдер этого никогда не сделает.
А вот можно ли где-то посмотреть какова прибыль и динамика остатков на счетах подписчиков?
Конечно, такая статистика была бы очень познавательна. Но она технически трудно осуществима. Однако «трудно» — не значит «невозможно»...
Без такой статистики люди оценивают саму идею инвестиций в трейдеров по отзывам в Интернете. Но дело в том, что те, кто инвестируют удачно, обычно не склонны про это писать; а те, кто потерял деньги, громогласят об этом по всем Интернету — и создается ошибочное впечатление, будто в результате инвестиций можно только потерять деньги...
Почему так мало рекламы, господа разработчики? Билбордов там, рекламных проспектов в общественном транспорте? В чем заключается ваша разъяснительная работа среди населения?
Что касается «биллбордов и рекламных проспектов» — так ведь реклама биржевой торговли вообще сейчас очень ограничена законом. Информация распространяется на выставках, на конференциях, в том, числе и на web-конференциях.
Можно ли протестировать САС при помощи демо-счетов?
Используя систему EasyMANi можно подключить и демо-сервер, если он доступен у брокера. В любом случае, можно воспользоваться демо на сайте одной из систем, например, NetInvestor.
Получается, системы автоматического следования, — это своеобразный «трейдинг для ленивых»?
«Для ленивых» не получится.
Дело в том, что при большой исходной выборке управляющих (допустим 10.000 человек на входе) по итогам года значительное число из них покажут высокие положительные результаты просто в силу того, что им долго сопутствовала удача.
Задача инвесторов — отделить действительно хороших управляющих (поставщиков сигналов) от таких «везунчиков».
И эта задача отнюдь не тривиальна. Здесь требуются специфические знания и навыки, а также некоторые трудозатраты по переработке предоставляемой управляющими информации.
Я сам управляющий. У меня вопрос — в какую страну лучше уезжать, когда деньги инвестора слиты в ноль?
Варианты ответов:
«В Эквадор — это далеко и там тепло :=)»
«Любого инвестора предупреждают о рисках; предупреждение есть и на сайте брокера, и сам управляющий должен предупреждать о рисках в своей ветке. Инвестор знает, на что идет.
А трейдер рискует собственными деньгами — наравне с инвестором. Во всяком случае, суммы обычно соизмеримы — и отнюдь не заоблачные».
«Куда бы Вы не уехали Вам придется с собой забрать совесть и страх!!! Так что лучше допустимые риски обговаривать за ранее».
При выдаче дополнительных паев (для "трехэтапной" процедуры, когда оплата паев идет и деньгами и иным имуществом):
-Если поданы заявки только лицами, не имеющими преимущественное право ( не пайщиками) - вправе ли УК пропустить срок оплаты пайщиками?
Если ПДУ предусмотрена оплата паев и деньгами, и иным имуществом, вправе ли УК принять решение о выдаче дополнительных паев только деньгами ( а также, соответственно, сократить срок для оплаты)?
Ответ:
Если в Правилах доверительного управления ЗПИФ предусмотрена возможность оплаты деньгами и иным имуществом, то УК вправе в конкретном решении о выдаче дополнительных паев указать:
(а) только денежные средства, либо
(б) деньги и выборку из тех видов имущества, которые предусмотрены в правилах доверительного управления.
При этом, деньги должны быть предусмотрены всегда. Нельзя например, указать в качестве имущества, принимаемого в оплату паев, только недвижимое имущество.
Касательно пропуска сроков:
Положением о требованиях к порядку и срокам раскрытия информации, связанной с деятельностью акционерных инвестиционных фондов и управляющих компаний паевых инвестиционных фондов, а также к содержанию раскрываемой информации, утвержденным Приказом ФСФР России от 22.06.2005 г. №05.23/пз-н, предусмотрены различные случаи публикации сообщений, связанных с выдачей дополнительных паёв. Рекомендуем применять нормы указанного Положения применительно к выдаче паёв для КИ по аналогии.
В частности, если поданы заявки только лицами не имеющими преимущественного права, то публикуется сообщение о принятом УК решении в выдаче паев и о сроке приема заявок. После этого сообщение о сроках оплаты для пайщиков, обладающих преимущественным правом, публикуется только в случае, если были приняты от них заявки.
Если поданы заявки пайщиком, обладающим преимущественным правом, и ему выданы все паи, то нет необходимости устанавливать срок для оплаты паев другими лицами.
Дополнительный комментарий:
Определение видов имущества, которые принимаются в оплату дополнительных инвестиционных паев ЗПИФ, управляющая компания осуществляет самостоятельно, как в рамках конкретного решения о выдаче дополнительных инвестиционных паев ( на основании правил ДУ ЗПИФ), так и в рамках изменений , вносимых в правила, предусматривая те или иные виды неденежных средств, которые могут в данном конкретном (или в общем случае) передаваться в оплату дополнительных инвестиционных паев.
Данный факт никоим образом не ограничивает права пайщика. Если бы регулятором была выбрана другая позиция, то изменения в правила доверительного управления, связанные с изменением видов имущества, передаваемого в оплату инвестиционных паев, требовали бы утверждения общим собранием пайщиков. Соответственно, УК вправе сначала сузить перечень имущества, передаваемого в оплату паев, до денег, разместить дополнительный выпуск паёв, пополнив ЗПИФ деньгами, а затем внести в правила фонда изменения, дополнив деньги иными видами имущества.
Кроме того, если в правилах доверительного управления оплата дополнительных паев возможна только деньгами, то применяется "ускоренная" процедура выдачи паев, когда оплата производится в приделах срока приема заявок; если же правилами кроме денег предусмотрена возможность оплаты дополнительных паев неденежными средствами, а в решении управляющей компании указано, что принимаются только денежные средства, то все равно по срокам процедура будет аналогична той, как если бы в оплату в данном случае принимались не денежные средства.
Оставить комментарий
Нет у меня желания лезть в дебри и пытаться предопределить, чем кончатся конфликты на Ближнем Востоке и как разрешится ситуация с отделением штатов в США. В случае с израильским конфликтом я могу сказать одно: Израиль воевал, воюет и будет воевать, достаточно почитать историю, эта страна всегда была бельмом на глазу окружающих её народов, и для того, чтобы война закончилась, нужна коренная перестройка мышления всего окружения Израиля, а этого не будет никогда. Будь они рядом с Россией, мы бы уже давно смирились с подобным сосуществованием и даже нашли бы пути для сотрудничества. Но Восток - другое дело.
