|
|
|
20.03.2012. Бернанке выступит дважды. На этой неделе в календаре не слишком много важных экономических показателей. На этом фоне важными для инвесторов могут стать выступления представителей высшего руководства Центральных банков по всему миру. В частности, только председатель ФРС Бен Бернанке на этой неделе запланировал два публичных выступления, во вторник и в четверг. В обоих случаях это будут лекции в различных университетах, но речь будет идти о роли ФРС в современной экономике, о способах борьбы с кризисами и управлении в нестандартных ситуациях. В четверг должно состояться и выступление председателя ЕЦБ Марио Драги, в котором он будет говорить о текущем состоянии финансовой системы Еврозоны и существующих системных рисках. Оба руководителя крупнейших мировых Центральных банков могут в этих выступлениях сказать нечто важное для участников рынка. От Бернанке, по всей вероятности, будут ожидать каких-то слов о возможном (или невозможном) новом этапе количественного ослабления, а от Драги – оценок устойчивости банковской и финансовой системы Еврозоны в условиях развивающегося долгового кризиса и рецессии. Все, конечно, понимают, что Бернанке вряд ли скажет что-то конкретное о QE3, а Драги – о результатах LTRO и о планировании его новых этапов. Но какие-то нюансы могут быть произнесены, или услышаны участниками рынка, и они могут стать драйверами хотя бы для локальных движений. Из сегодняшних данных отметим рост промышленного производства в Швейцарии, рост инфляционных показателей (индексов CPI) Великобритании, причем, ни Франк, ни Фунт особой реакции на эти данные не показали. Испания весьма успешно разместила сегодня свои облигации на общую сумму более 5 млрд. евро, также успешно прошло размещение 6-ти месячных векселей EFSF на сумму 1, 94 млрд. евро с доходностью 0,204%, что можно считать хорошим результатом. Возможно, благодаря этому Евро, начавший было падать утром на европейской торговой сессии, это падение приостановил, но все-таки, держится ниже фигуры 1,32. Золото после трехдневного коррекционного роста вновь собирается продолжить падение, и если поддержки на уровне предыдущих локальных минимумов на уровне 1634 доллара за тройскую унцию не устоит, цена может упасть до следующей технической цели на уровне 1615. Более того, есть вероятность, что в первом полугодии золото попытается обновить годовой минимум ниже 1520. Если позволят американцы, могут начать коррекцию и фондовые индексы США, Доу-Джонс и S&P 500, достигшие своих технических целей 13 280 и 1410 соответственно. Если это произойдет, временный уход от риска может помочь укрепиться американскому Доллару против остальных валют. Есть ощущение, что Доллару пора на некоторое время укрепиться, чтобы снять напряжение от роста цен на нефть, которые вновь собираются штурмовать текущие максимумы. Приближение цены нефти WTI к 110 может весьма негативно сказаться на американских потребителях, тем более, что надвигается летний сезон, с его повышенным потреблением бензина для личных поездок американцев. Значительный рост цен на бензин в год выборов, при всей «свободе рынков», вряд ли могут себе позволить допустить американские власти. Так что, нефть, на наш взгляд, должна в цене упасть. Этому в текущей тревожной обстановке вокруг Ирана может помочь рост Доллара и снижение фондовых индексов, с учетом, конечно, заявлений о наращивании поставок со стороны ОПЕК и других производителей. Об этом большинство из таких производителей уже заявило, осталось начать расти Доллару, и мы этого ожидаем в ближайшее время. Аналитика компании My Trade Markets http://mytrademarkets.com/ee/rus
|
|
Сохраняю длинную позицию по акциям ГАЗПРОМ ао, ПолюсЗолото, Сбербанк, Сбербанк-п, Сургнфгз, Сургнфгз-п, ХолМРСК ао. Продаю на открытии акции ВТБ, ЛУКОЙЛ, Новатэк ао, Татнфт 3ао. Покупаю на открытии акции Ростел-ао.
|
|
LINKS-ДАЙДЖЕСТ 17 марта 2012 г. BlackRock's Bob Doll: Expect A Monster Rally If Europe And The Middle East Behave Главный стратег по рынку акций BlackRock ожидает 1550 пунктов по индексу S&P500 в этом году "We're not changing our target. We could see 1550, and our target will still be accurate. I Относительно влияния доходности US Treasuries на рынок акций For me, it's about the pace of increase rather than the level. If we go up 10 basis points per day, as we did early this week, I'm going to get scared fast, but if it's slow but steady as I'm expecting, not a problem at all. Stocks are still cheap relative to bonds." "In a zero interest rate environment, at the short-end, 2 percent for a 10-year Treasury and very little inflation, 14 times growth for the S&P is cheap." "We're up 30% since the low of October 1st- for six months, that seems pretty quick for me. I think some people are just praying for a pull-back so they can put some money in." Относительно QE3 "I don't think we're going to get QE3 if the U.S. economy is growing anywhere close to 3% and unemployment is falling. That's hardly the condition for an emergency, and QE3 is for emergencies. We don't have one, so I think it's on the back burner... The Fed's been a little bit more forward about that and markets have hung in there. For the bears among you, we're appreciating at a slower rate. We're a little overbought. We'll get a correction, but a correction could just be time without much change in price." Bank Of America: It's Time To Buy Insurance Against A Market Disaster Настало время покупать страховку от рыночного расстройства. The market doesn't seem worried by anything, which is why, according to BofA's Ralph Axel, it's time to go long on volatility as a hedge against a tail risk disaster. It's not that a disaster is likely, it's just that this insurance is extraordinarily cheap right now. Не потому, что рыночное бедствие вероятно, а потому, что страховка очень дешево стоит. VIX вблизи исторических минимумов.  The VIX, a measure of implied volatility of the S&P 500, is also near historical lows. At 15.8 (as of Wednesday afternoon) it is a point above its low of 14.6 going back to the beginning of 2008. The VIX fell to these levels 3 times since the beginning of 2008: in August (before the crisis of September 2008), in April 2010 (before the first euro sovereign crisis), and in May 2011 (before the US debt limit crisis and second euro crisis; see chart). We do not mean to imply that the VIX is signaling a crisis, but we do mean to point out that options are cheap. And history tells us that if one is interested in hedging tail risks, the best time to buy is not in the midst of a crisis or a strong recovery, but at times like now when the market is lulled into a belief that the future holds neither large upside nor large downside shocks. Перечисляются последние рыночные истории, когда VIX был на столь низком уровне. Такая же низкая волатильность наблюдается и на рынке опционов на американские US Treasuries. He also notes that the same lack of volatility is seen in options on US Treasuries... there's still a general belief that the market isn't going anywhere. Furthermore, history suggests that a surge in equities (like what we've seen so far in Q1) will be followed by both a rise in yields, and a rise in volatility. This table shows that going back over the last decade, quarters which saw a rise in stocks tended to see a decline in yields and the VIX, but that in subsequent quarters, 10-year yields tended to jump, and the VIX arrested its fall. Следующая таблица показывает, что за кварталом рост акций следовал не снижение, а повышение доходности US Treasuries в следующем квартале и VIX препятствовал их падению.  Не очень убедительная закономерность. И какой сейчас считать квартал в этой последовательности – первый или второй? Why A Jump In Interest Rates Could Lead To A Generational Rally In Stocks Так выглядят на одном графике индекс Dow Jones и долгосрочные доходности за столетие  What it finds is that 3 times in the past, a period of sideways stock market action (denoted by the dashed boxes) finally ended when the Treasury market made a turn. In the early 20s, 50s, and 80s, it was a major reversal in yields that caused the market to jut higher. The market's currently in another box, still below its highs of 2007, which of course were right around the highs made in 2000. Думаю, что в этот раз этого не произойдет, потому что уровень долга Америки таков, что даже доходность 4% по 10-year US T-notes ведет к краху американской экономики. GUNDLACH: Rates Will Keep Rising, But Then They'll Start Killing The Recove Gundlach ожидает роста доходности по 10-year US Treasuries в район 3,25, что пагубно скажется на американской экономике Now that Treasuries have broken out to higher yields after six months of mind-numbingly low volatility, it is logical to expect the move to higher rates to last more than one week," Gundlach said. "The way things look today I think a move toward 3.25 percent would weaken the economy noticeably." Speculative Positioning Update: Commitment of Traders Marc Chandler комментирует последний COT There were two significant shifts in net speculative positioning it the week ending March 13, according to the latest Commitment of Traders report. The first is an acceleration of the short covering in the euro. The second is the extension of short yen positions. Спекулятивный шорт по EURO уменьшается, а по JPY растет. There were two significant shifts in net speculative positioning it the week ending March 13, according to the latest Commitment of Traders report. The first is an acceleration of the short covering in the euro. The second is the extension of short yen positions. The fact that the euro held support near $1.30 is important. That is the bottom of the $1.30 to $1.35 trading range that has confined the euro through most of the first quarter. There is scope for the euro to test the $1.3250-$1.3300 area in the days ahead. The dollar may fare a bit better against the yen, but is more likely to consoldiate then trend higher. In the week through March 13, the net speculative short euro position was cut from 116.4k contracts to 99.3k. It is the first time the net shorts have few than 100k contracts since early December. The change is almost solely the function of shorts being reduced (16.k) than new longs being established (382). The net short yen position jumped from 19.4k to 42.4k contracts in the most recent reporting week. This is the largest net short position since April 2011. Since the financial crisis began in the second half of 2007, the net short yen position has been only rarely and briefly larger than it is now. The shift in positioning reflects almost in equal measure longs capitulating (11k) and shorts being established (12k). Net short sterling edged higher to 41.8k contracts from 37.1k. This is the largest net short position since early December. It was largely a function of new shorts entering the market, but these were in week hands and the fact that $1.56 support held in the spot market suggests that some of these short may have been forced out. Sterling looks poised to re-test the upper end of its range in the $1.59-$1.60 area. For the most part, Swiss franc, Canadian dollar and Australian dollar positions were little changed. The net short Swiss franc position was cut by about 5k to 14.8k contracts, which is the smallest net short position since in a little more than a month. The net long Canadian dollar position edged higher by less than 1000 contracts, but it was the sixth consecutive weekly build and the largest since July 2011. Nevertheless, the Canadian dollar appears poised to suffer on the crosses in the days ahead, especially against the euro, sterling and Australian dollars. The net long Australian dollar position rose to 66.8k from 61.7k, due to an increase in longs and a reduction of short positions are roughly the same amount. The Aussie held key support near $1.04 and can recover toward $1.0650-$1.07 in the period ahead. И про облигации Lastly, given the sharp jump in US yields recently, we took a look at the Commitment of Traders for the futures on the 10-year Treasury note.. The net short position leaped to 77.3k from 23.3k and is the largest short position in five months. Longs were cuts by 30.5k and and shorts added about 23.4k contracts. Максимальная шортпозиция за 5 месяцев ........................................................................................... “We Are This Far From A Turnkey Totalitarian State" - Big Brother Goes Live September 2013 В 2013 году возможно наступит момент тотального контроля за информацией Chris Martenson And Marc Faber: The Perils of Money Printing's Unintended Consequences Интервью Криса Мортенсена с Марком Фабером Ugly = Beautiful; Beautiful = Ugly: Ray Dalio On Deleveraging Ссылка на статью Ray Dalio: Dalio's article, "An In-Depth Look at Deleveragings" is apparently authored by him
|
|
Бумаги РНТ имеют потенциал роста около 30% Компания РНТ опубликовала некоторые операционные результаты по итогам 2011 года, в том числе показатель неаудированной выручки. Темпы роста выручки довольно высоки, однако большая ее часть по-прежнему генерируется за счет реализации оборудования. Перевыполнение инвестиционного меморандума, о котором говорил генеральный директор компании Иван Нечаев в интервью Инвесткафе, также нашло свое подтверждение в результатах компании. Напомню, что согласно инвестиционному меморандуму, плановый объем выручки на 2011 года должен был составить 542 млн рублей, тогда как фактически он оказался равен 679,6 млн рублей (показатель включает в себя выручку дочерней компании ООО «Новатех»). Консолидированная выручка в 2010 году достигла 440,3 млн рублей, таким образом, темп прироста составил 51%. Системы мониторинга АвтоТрекер (торговая марка РНТ) установлены в общей сложности на 143 тысячи автотранспортных средств. В 2011 году системами АвтоТрекерами было оборудовано 42 тысячи единиц автотранспорта. Общее количество произведенных комплектов оборудования накопленным итогом равно 157 тысяч, что на 55% выше, чем в 2010 году. Из них в 2011 году было произведено 56 тысяч единиц. Рассмотрим структуру выручки и динамику компании: 
Большую часть выручки приносит продажа оборудования, тогда как абонентская плата за услуги компании и платежи за сервис, включающий внедрение, монтаж, установку оборудования, а также обучение персонала, в сумме составили лишь 15,6%. 
При этом компания продолжает реализовывать стратегию перехода к операторской (абонентской) модели, подразумевающей обслуживание установленного бортового оборудования со стороны РНТ, а не самого клиента. Такая модель является наиболее маржинальной и перспективной. В 2012 году доля данного сегмента выручки должна показать серьезное увеличение под влиянием распоряжения правительства, согласно которому все организации, осуществляющие пассажирские автоперевозки в России, будут обязаны до 1 января 2012 года оборудовать свои транспортные средства устройствами спутникового мониторинга транспорта. Как я писал ранее, после продажи бортового оборудования сотрудничество не заканчивается: логическим продолжением сотрудничества становится использование появляющихся возможностей, например по абонентской модели. В 2007-2011 годах выручка компании росла с CAGR в 44%. Для того чтобы достичь плановых показателей по выручке в 2012 году, компании нужно будет увеличить данный показатель на 27,3%, что, на мой взгляд, вполне реально, учитывая фактор распоряжения правительства по оснащению транспорта системами спутникового мониторинга. Напомню, что генеральный директор РНТ Иван Нечаев в качестве цели компании упоминал результаты не хуже инвестиционного меморандума. Рассмотрим географическую разбивку выручки: 
Пока основным рынком РНТ остается Россия, однако хороший рост демонстрируют продажи за рубежом, что, впрочем, обусловлено эффектом низкой базы. В этом свете положительным событием является рост регионального охвата в России: 54 региона на конец 2011 года против 46 по итогам 2010-го. Общее количество компаний, являющихся клиентами РНТ, по итогам прошлого года составило около 4 тысяч. Показатель средней выручки с абонента в 2011 году был на уровне 5 тысяч рублей, средняя цена установки оборудования — 16 тысяч против 10 тысяч годом ранее. Рост данных показателей означает наличие спроса со стороны клиентов на новые возможности систем мониторинга транспорта, что будет положительно влиять на показатели рентабельности РНТ. Выручка компании уложилась в мой более ранний прогноз, поэтому я подтверждаю свою целевую цену по бумагам компании на уровне 64,37 рубля
|
|
Наш прогноз индекса ММВБ на конец года мы регулярно представляем в программе «макромониторинг». При прогнозе индекса мы отталкиваемся от уровня процентных ставок в экономике и показателя Р/Е для российского фондового рынка. Коэффициент Р/Е (а точнее обратный коэффициент Е/Р) характеризует уровень реальной (!), подчеркиваю реальной, а не номинальной доходности. Т.е доходности бизнеса «очищенной» от инфляции. Текущее значение Р/Е для российского фондового рынка находится на уровне 5. Иначе говоря – это означает реальную доходность на уровне 20%. Мы считаем, что адекватным значением Р/Е для российского рынка 9 – 9,2 или 11% в терминах реальной доходности. Исходя из этого, текущее значение индекса ММВБ должно составлять – 2 120, а значение индекса на конец года – 2 550. Мы регулярно рассчитываем разницу между текущим значением индекса ММВБ и значением, рассчитанным исходя из фундаментальной оценки стоимости. Этот показатель называется – индекс Арсагеры и он представлен у нас на сайте (на главной странице). Отмечу, что мы не занимаемся краткосрочными прогнозами колебания индекса ММВБ, так как считаем это бессмысленным и бесполезным занятием. Статистика показывает: в долгосрочной перспективе акции обеспечивают максимальный прирост благосостояния. Поэтому мы видим свою задачу в сравнении акций между собой и выборе наиболее интересных с точки зрения соотношения их стоимости и экономических показателей деятельности. Мы считаем, что только решив эту задачу, сможем обеспечить нашим клиентам более быстрое увеличение благосостояния, а игрой на колебаниях мы не занимаемся. Что касается влияния выборов, их исход был вполне предсказуем, и мы делали свои экономические прогнозы, исходя из этого. Мы считаем, что гораздо большее влияние на стоимость российских акций будут влиять конкретные шаги властей по борьбе с коррупцией, улучшению инвестиционного климата, создания условий для нормального ведения бизнеса и развитию в России класса долгосрочных инвесторов. Сейчас столь аномально низкое значение индекса ММВБ объясняется в первую очередь непониманием людей сути фондового рынка и нежеланием владеть бизнесом, работающим в нашей стране.
|
|
В покупке по стоп-лимит заявкам акции: ВТБ ао, ГАЗПРОМ ао, НЛМК ао, ПолюсЗолото, Уркалий-ао фьючерсы: GDM2, GMM2, GZM2, EuM2, RNM2, VBM2 В продаже по стоп-лимит заявкам акции: нет фьючерсы: GDM2, LKM2, RIM2, SRM2 Вне рынка акции: ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, Новатэк ао, Роснефть, Ростел-ао, РусГидро, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, ФСК ЕЭС ао, ХолМРСК фьючерсы: EDM2, SiM2
|
|
Российский рынок сегодня 20 марта 2011 года ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА Apple закрылся выше 600 долларов после того, как объявил о квартальных дивидендах в $2.65 и байбэке в 10 млрд. долларов – это было в общем-то ожидаемо. Банковский сектор, который вчера начал сильно сессию (+1,5%), к середине «поплыл», но остался +0,5%. Но многие акции этого сектора выглядят очень перекупленными – на прошлой неделе сектор вырос на 7,4%, и фикс уже начался. BAC нарисовал разворотную свечную картинку при очень высоких объемах. 
В понедельник часто продолжается тенденция предыдущей недели, и американский рынок казначейских обязательств вопреки моим ожиданиям вчера продолжил распродаваться. Возможно, что причиной распродаж стала еще одна волна ослабления USD; главным образом относительно EURO, явных поводов для которого не просматривается. Сегодня я ожидаю, что все-таки тенденция здесь изменится, и она повлияет негативным образом на рынок акций. Массированные продажи на рынке облигаций на прошлой неделе начались именно во вторник. И я продолжаю считать, что теперь настала очередь акций... Более всего меня удивляет, что распродажи US Treasuries начались именно на заключительной стадии ралли в рискованных активах – после почти полугода роста. Это наводит на мысли об искусственном характере этого процесса... чтобы пробудить интерес к рынкам акций на заключительном этапе ралли. Но интерес дальше Apple и акций банков не распространяется. Коррекция уже маячит на горизонте...и может оказать очень внезапной и резкой. ......................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU Пока что амеры обновили немного хаи года, поднявшись к 1408 по фсипу, выкупив снижение к 1393. Отчаянные выкупы, искусственное прерывание откатов ликвидируют спрос на нижних уровнях поддержки, на которые многие рассчитывают обычно. Люди тратят лонги выше чем могли и хотели купить, ставят короткие стопы. В итоге образуются "бермудовы зоны падения", когда все летит со свистом и встретить некому, так получаются обвалы. Так что опять вынуждены констатировать, на очередном витке амерского тренда, что бычки перестарались со своим желанием купить банки и эппл по хаям, и в итоге фсип может пролететь все поддержки за день-два, потеряв спокойно и уверенно -80-100 пунктов. Когда имеются такие предпосылки, играть от лонга - безумие. Наши понимают это, и поэтому уверенно отминусовали вчера -2% по мамбе, фактически вернувшись к уровню начала февраля. Новички и патологические бычки думают, что раз мы выросли на +10% за 50 дней (+0.2% в сессию) в этом году, то это у нас мощный тренд такой, раз новые минимумы и максимумы были все выше и выше (определение тренда от книжных теоретиков). Но на самом деле после падения на -30% тоже идет движение в +10+15%, формально имеющее последовательно повышающиеся экстремумы, но это движение все называют отскоком , а не трендом. Тренд в реальности - это прежде всего САМОСТОЯТЕЛЬНОЕ УСТОЙЧИВОЕ движение, с преобладающим игроком в главном роли, выкупающим все проливы, заставляющего свежие деньги покупать все выше и выше. У нас нет ни самостоятельности, ни устойчивости восходящего движения, кроме как в отдельных папирках, типа сберпреф и сурпреф, и сбероб и татнефти. У амеров есть, у нас ни разу. Наш "тренд" НЕЛЬЗЯ играть вверх, он убивается ЗА НЕДЕЛЮ ПОЛНОСТЬЮ, думаю, что бычки еще испытают это на своей шкурке, что такое когда обвальным образом прекращается отскок к падению, начавшемуся в июле 2011 года. Тогда тоже стояли перед обвальным августом выше 1700 по мамбе и хорохорились, ситуация сейчас хуже, чем была тогда. Нельзя играть в лонги подъем в +10%, когда маячит -20-30%. Поэтому кто думает, что мои прогнозы вопреки имеющемуся подъему неверны, надеюсь убедятся, что это простожопыт, а не упертость. В общем посыл очевиден, до среды следующей недели играем шорты, которые могут оказаться слаще, чем когда бы то ни было. Любые отскоки - для шорта. Не понял, почему именно до среды играем шорты. Может Ванута в следующий раз объяснит. ....................................................................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU В ходе торгов в понедельник фондовые индексы S&P-500 и Nasdaqопять обновили свои годовые максимумы. Подъем котировок был достаточно ровным и шел по всем секторам рынка акций. Наибольший подъем вчера продемонстрировал индекс высокотехнологичного сектора, по сути, благодаря лишь одной компании Apple (+2,65%), которая объявила вчера о том, что впервые с 1995 года она направит на выплату годовых дивидендов $2,65/акция (дивидендная доходность около 1,8%). Так же, начиная с 30 сентября 2012 года, Appleнамерена провести выкуп своих акций на сумму $10 млрд. На этом фоне выходившая вчера статистика осталась за кадром биржевых настроений: в марте индекс рынка жилья NAHB снизился до 28 п. против прогноза 30 п. Ближайший сильный уровень поддержки по индексу S&P-500 проходит возле отметки 1390 п., а о сломе растущего тренда можно будет говорить, если индекс уйдет ниже 1360 п. В понедельник вечером валютная пара EUR/USDбез явных новостных причин поднялась до отметки 1,3250. Сейчас на дневном графике отчетливо видно желание игроков переставить котировки опять выше 1,33. По мере ослабления позиций доллара, постепенно восстанавливаются цены на золото ($1656/унц), но довольно неуверенно и волатильно. Котировки нефти марки Brent все еще остаются ниже важного рубежа сопротивления на $126,2/барр. Bank of America Merrill Lynch повысил прогноз роста цен на нефть в текущем году до $118/барр. Во вторник мы ожидаем открытия торгов на наших биржах в умеренно-позитивной зоне. В ходе вчерашней сессии мы видели продажи почти по всему спектру бумаг в первой половине торгов. В итоге индекс ММВБ уже третью сессию подряд закрыл снижением. Сколько еще падать? С учетом того, что вечером продажи на наших биржах постепенно сошли на нет, а внешний фон во вторник не ухудшился, сегодня стоит ждать частичного восстановления котировок. Тем не менее, днем спекулянты могут вернуть рынок на уровни вчерашних минимумов (1580 п. по индексу ММВБ и 166 тыс. п. по фьючерсу РТС). На стороне «медведей» сегодня играет слабая динамика торгов в Азии и неуверенная динамика торгов на Уолл-стрит вчера под закрытие сессии. Ближе к вечеру мы ожидаем увидеть восстановления нашего рынка на утренние уровни.
|
|
 Европейский долговой кризис не закончился, это, я думаю, понятно. Чиновники не сидят сложа руки, так как временное снятие напряжённости после греческих событий не даёт надежды на то, что подобное не может повториться в любой другой стране. EFSF продолжает наращивать объёмы продаваемых облигаций, так как на подходе помощь Португалии, например сегодня на полтора ярда евро было продано 20-леток, доходность несколько повысилась, поэтому бумажки уходят нарасхват. 192 ярда намечено направить на помощь Ирландии, Португалии и Греции.
Еврокомиссия занялась так называемым "теневым банкингом". Таковым, по определению Еврокомиссии, является система предприятий, ведущих операции, сродни банковским, но не подпадающая под банковское регулирование. Такие предприятия могут, в частности, проводить секьюритизации активов, операции РЕПО, принимать депозиты, предоставлять фондирование. Объем операций теневого банкинга в глобальном масштабе оценивался примерно в 46 триллионов евро в 2010 году против 21 триллиона евро в 2002 году. "Это составляет 25-30% всей мировой финансовой системы и половину активов банков", - говорится в сообщении ЕК. Комиссия отмечает, что теневой банкинг может быть хорошей альтернативой банковскому финансированию, однако таит в себе ряд рисков, поэтому регулятор и решил лучше прояснить ситуацию в этом секторе. Короче, ЕК не желает упускать нити управления финансовыми потоками и, по-видимому, считает, что взятие под контроль теневого банкинга поможет улучшить экономическую и финансовую ситуацию в Европе. Идея, в общем-то неплохая, но я вижу в этих действиях регуляторов не только попытку централизации, но и возможность ужесточения финансовой политики для многих, имеющих некоторую свободу. Одновременно Базельский Комитет по Банковскому Надзору рассматривает дополнительные резервные требования и ужесточение контроля за мелкими финансовыми организациями, которые не настолько хорошо защищены от потрясений, как крупные банки. Возможные меры защиты будут обсуждаться на двухдневном заседании группы, которое начинается завтра. По словам нескольких человек, знакомых с ходом обсуждений, вероятно будет также рассмотрены изменения в проекте правил предоставления ликвидности для банков. Всё это говорит о том, что регуляторы всерьёз взялись перетряхивать банковскую систему Европы и мира. К чему это приведёт, пока не ясно, но все последние действия, в том числе жёсткое тестирование ФРС своих банков, говорит о том, что кому-то из Базеля сильно надоело видеть весь этот бардак и в картеле решили немного протереть пыль со шкафов. Есть несколько предположений по поводу сегодняшнего роста евро. Во-первых, вчерашняя и сегодняшняя коррекция в доллар/йене могли привести к продажам доллара вообще. Во-вторых, заключение ISDA по выплатам греческих страховок не стало неожиданностью для рынков, а совпало с ожиданиями большинства участников. И в-третьих, ЕЦБ, похоже, уменьшил количество выкупаемых облигаций проблемных стран, по крайней мере на прошлой неделе он этим не занимался вообще. Так что у евро остались хорошие перспективы на рост. По торговле. Вчерашние предположения о дальнейшем росте евро выше 1.3165 пошли впрок. Практически на уровне пробоя была открыта позиция. Так что объём потихоньку набирается, хотя я не собирался заходить в среднесрок. Так чаще всего и получается, прощупывание рынка мелкими входами выливается в достаточно объёмную пирамиду. Цена остановилась на сильном препятствии 1.3260, за которым следует не менее сильная шпала 1.3330. Ну а выше уже будет только поход на 1.38. 
Евро/йена, как видно, стремится к 113.60. Покупки закрыты в плюс. Уже не моя эта пара и я испытываю дискомфорт при торговле на ней. Надо заново привыкать. 
А для фунт/йены можно определить дальней целью верх одного из диапазонов, нарисованных очень давно, ещё в прошлом году. В январе я этот рисунок привел для подтверждения возможного существования валютного коридора, оказалось, что коридор реально существует и верхней границей его, по крайней мере для этой валютной пары является 140 этаж. В текущий момент цена стремится к границе локальной консолидации где-то на 134.55. 
Мирошниченко Михаил (consortium) Примечания. — Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям. — Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня. — Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.
|
|
Сохраняю длинную позицию по акциям ВТБ, ГАЗПРОМ ао, ЛУКОЙЛ, Новатэк ао, ПолюсЗолото, Сбербанк, Сбербанк-п, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, ХолМРСК ао. Продаю на открытии акции Роснефть. Сделок на покупку не запланировано.
|
|
19.03.2012. В ожидании перемен. Движения цен на прошлой неделе, возможно, содержат в себе предпосылки достаточно важных изменений во взаимной зависимости направлений этих движений. Другими словами, есть признаки того, что привычные корреляции направлений движения цен могут поменяться. Самым заметным было то, что на прошлой неделе обновили свои текущие максимумы американские фондовые индексы, но рост рынка акций в США произошел одновременно с не менее заметным снижением цен на золото. Необычно было и то, что при росте фондовых индексов снижалась валютная пара Евро/Доллар. Отметим и снижение цен на американские облигации, которое было рекордным за последние 8 месяцев. Все это происходит на относительно новом информационном фоне. Прежде всего, отметим довольно устойчивый рост американских экономических показателей, а также тех значений, которые для них прогнозируют специалисты. Для этого достаточно посмотреть на данные экономического календаря на эту неделю и сравнить их с такими же данными за прошлую неделю. Трудно не заметить устойчивую тенденцию роста прогнозов экономистов и соответствие этих ожиданий с фактическими значениями. Если прогнозисты и ошибались, то не в самых значимых показателях, и это тоже довольно важная характеристика текущей ситуации. Есть высокая вероятность, что эта тенденция сохранится и на этой неделе. С другой стороны, все больше нагнетается обстановка вокруг возможной «жесткой посадки» китайской экономики. Об этом, как-то удивительно в унисон заговорило большинство аналитиков и китайское руководство. На прошлой неделе китайский премьер Вэнь Цзибао связал рост экономики Китая с европейским кризисом, заявив, что долговые и фискальные проблемы в Еврозоне, вместе со структурными реформами в самом Китае, могут затормозить экономический рост. Пока тревогу специалистов вызывает ситуация на китайском рынке недвижимости. Там факты говорят о неадекватной ситуации с ценами и о том, что власти не собираются в эту ситуацию вмешиваться. Если вспомнить о том, что начался весь текущий экономический и финансовый кризис с американского рынка недвижимости, и экстраполировать ситуацию на текущее положение в этом секторе экономики Китая, вполне реально предполагать существенное замедление китайского роста. Это, прежде всего, может отразиться на сырьевых и товарных рынках (commodities) и на рынках акций самого Китая и других развивающихся стран, цены на которых могут упасть. В самой Еврозоне ничего нового не происходит. Греция получит обещанную ей помощь, какие бы страсти вокруг этого не нагнетались, более того, и Греция, и Франция сейчас все больше погружаются в свои предвыборные страсти. Экономическая напряженность сейчас исходит, пожалуй, только от Португалии, но это пока не так остро, поэтому Евро сумел воспользоваться в пятницу даже самым малым греческим позитивом для коррекционного роста против Доллара. Более того, падение цен на товарных рынках, особенно, на рынке нефти, которое возможно в связи с китайским замедлением, может временно поддержать рост экономики западных стран, включая Еврозону. Это может быть позитивом и для Евро. Сильные экономические данные из США, а также оптимистичные оценки ситуации со стороны руководства ФРС вызвали увеличение дифференциала доходности между облигациями США, Японии и Европы. Это может усилить восходящую тенденцию в паре Доллар/Йена, и восстановить рост в паре Доллар/Франк. Мы уже говорили о такой возможности на прошлой неделе. Вообще, пока все складывается в пользу Доллара, который может вырасти и против Евро, и против Фунта, и против «товарных» валют, особенно, против австралийского Доллара, поскольку тот сильнее других может отреагировать на разговоры о замедлении в Китае и снижении цен на товарных рынках. В такой ситуации любой аналитик не упустит возможности лишний раз обратить внимание своих читателей на изменения в ожиданиях того, что будет дальше делать и говорить ФРС США. И все уже говорят, что QE3 если не отменяется, то значительно отдаляется, и что ФРС может начать повышать процентные ставки гораздо раньше обещанного ранее конца 2014 года. В частности, динамика фьючерсов на ставку по федеральным фондам США показывает, что рынок оценивает возможность повышения ставок уже осенью 2013 года. Безусловно, никто не станет спорить с тем, что ФРС повысит ставки в любой момент в случае необходимости. Но, с другой стороны, обещание держать ее близкой к нулю до конца 2014 года звучало из уст первых лиц ФРС так уверенно и твердо, что сама необходимость ее повышения, на наш взгляд, будет оцениваться весьма жестко. Пока же, на сегодняшний день, наилучшую динамику в смысле роста показывает британский Фунт относительно Доллара США, Евро и Йены, но это может измениться, если потенциальные фундаментальные преимущества американской валюты получат фактические подтверждения в американских экономических показателях и в реальных признаках замедления в Китае или ухудшения дел в Европе, либо в самой Великобритании. Аналитика компании My Trade Markets http://mytrademarkets.com/ee/rus
|
|
|
|
Оставить комментарий
