|
|
|
Мы ценим обратную связь и дарим $5 в баланс первым 500 клиентам, кто поделится опытом работы с FreshForex!* 
Условия участия: 1. Размести отзыв на тематическом ресурсе (форекс, финансы, криптовалюты) или в группе соцсети с аудиторией свыше 3 000 реальных пользователей. 2. Дождись прохождения модерации. 3. Отправь ссылку на отзыв нам и укажи номер своего реального верифицированного счёта. 4. Получи $5 бонуса на баланс. Важно: ⏳ Акция действует ограниченное время. 👉 Бонус зачисляется за реальный отзыв с уникальным содержанием не менее 150 символом Прислать отзыв и получить бонус *Клиент может получить бонус только 1 раз. В целях предотвращения злоупотреблений условиями акции, организаторы оставляют за собой право без предупреждения в любой момент: изменить срок и условия акции, списать бонус, отказать в зачислении бонуса или выплате прибыли, полученной с использованием бонуса.
|
|
Снижение чистой прибыли на фоне значительных административных расходов Группа Астра опубликовала консолидированную отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_astra_astr/itogi-... В отчетном периоде выручка группы увеличилась на 34,5% и составила 6,6 млрд руб. Такой существенный рост объясняется преимущественно разовым признанием выручки от ранее осуществленных отгрузок, что не отражает фактическую динамику доходов. Объем отгрузок, являющийся более репрезентативным индикатором роста бизнеса, увеличился на скромные 4,3% до 5,8 млрд руб. Отметим, что выручка от основного продукта группы - ОС Astra Linux - увеличилась на 14,3% до 3,0 млрд руб., в свою очередь выручка сегмента сопутствующих решений, показала опережающий рост в 26,9% до 1,4 млрд руб., на фоне продолжающегося развития группы как экосистемного игрока. Операционные расходы компании возросли на 44,6% до 6,0 млрд руб. Основной рост пришелся на фонд оплаты труда, который в отчетном периоде составил 4,0 млрд руб. (+90,2%) и амортизацию нематериальных активов, увеличившуюся на 16,5% до 736,9 млн руб. на фоне капитализации расходов группы. В свою очередь, показатель EBITDA увеличился с 1,0 млрд руб. до 1,3 млрд руб. В результате операционная прибыль компании снизилась на 16,9% и составила 673,9 млн руб. В финансовом блоке отметим снижение процентов к уплате на 30,1% до 205,5 млн руб. в связи с уменьшением долговой нагрузки компании с 3,4 млрд руб. до 2,6 млрд руб. Сальдо финансовых и прочих внеоперационных статей тем временем снизилось на 90,0% до 32 млн руб. на фоне снижения финансовых доходов почти на 43,1% до 414,0 млн руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 48,8% и составила 750,0 млн руб. Напомним, что значительная доля выручки и отгрузок традиционно приходится на 4 квартал в связи с особенностью бюджетирования компаний-клиентов. Менеджмент подтвердил ранее озвученные цели по удвоению чистой прибыли к 2026 году относительно уровня 2024 года (с 6 до 12 млрд руб.), а также объявил о запуске байбека в размере 2 млн акций с целью долгосрочной мотивации сотрудников. На основании вышедшей отчетности мы пересмотрели прогноз основных статей выручки группы в сторону понижения. Остальные статьи остались неизменны. В результате потенциальная доходность акций сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_astra_astr/itogi-... На данный момент акции Астры торгуются исходя из P/E 2025 около 9,3 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
У кого не грузит ютуб, есть видео в телеграм с тайм-кодами: https://t.me/bogdanoffinvest/8476 📱 Ютуб 📱 ВК https://vk.com/video-221504876_456239973 📱 Рутуб https://rutube.ru/video/ea809020c04276c9e9f9139... 📱 Дзен https://dzen.ru/bogdanoffinvest 00:00 - Логика рынка 21:25 - S&P500, Nasdaq, Hang seng 23:38 - IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС) 27:00 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив. 31:00 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля. 32:01 - Фьючерс на газ, Природный газ США, Нефть, Газ TTF, Фьючерс нефти 33:50 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс на серебро, Золото, фьючерс на золото 35:34 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции 36:57 - Итоги по рынку акций 38:28 - RGBI, RNFT
|
|
У кого не грузит ютуб, есть видео в телеграм с тайм-кодами: https://t.me/bogdanoffinvest/8463 📱 Ютуб 📱 ВК https://vk.com/video-221504876_456239972 📱 Рутуб https://rutube.ru/video/70ba8bc0bcad589a3c9a7bc... 📱 Дзен https://dzen.ru/bogdanoffinvest 00:00 - Логика рынка 13:45 - S&P500, Nasdaq, Hang seng 14:46 - IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС) 17:22 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив. 20:07 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля. 20:45 - Фьючерс на газ, Природный газ США, Нефть, Газ TTF, Фьючерс нефти 22:08 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс на серебро, Золото, фьючерс на золото 22:55 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции 24:34 - Итоги по рынку акций 26:00 - GMKN, BSPB, LEAS
|
|
Многие компании платят дивиденды, это распределение прибыли акционеров, но дивиденды это необязательное условие, то есть их могут и не выплачивать, так как на собрании акционеров принимается решение в зависимости от финансовых показателей компании, сложный или хороший период в данный момент, совет директоров предлагает распределить прибыль или а акционеры утверждают, делать это или нет. Ну это в кратце я пояснил, что такое дивиденды, но я хочу рассмотреть в данном посте модель дисконтирования дивидендов, так как дивиденды и их показатель обычно оценивается при анализе отчетности и привлекательности компании. Итак, модель дисконтирования дивидендов(DDM) оценивает стоимость акции, как сумму всех будущих идвидентов, дисконтированных к текущей стоимости(то есть оценивается с поправкой на настоящее время, стоимость денег во времени). Для стабильных компаний с постоянным ростом используется модель Гордона - P = D1/r-g, где P- cправедливая цена акции, D1 - ожидаемый дивиденд на акции в след году, r - требуемая норма прибыли(ставка дисконтирования), g - темп роста дивидендов в долгосроке, небольшое уточнение, темп роста должен быть меньше требуемой нормы прибыли, иначе цена будет бесконечной. Ну и само собой эта модель подходит для зрелых компаний, которые уже давно на рынке, стартапы или циклические компании невозможно оценить с помощью этой модели. Возьмем компанию, Роснефть, на основе данных 2023-2024(но я их немного изменю) По итогам 2023г были выплачены дивы в размере 48.2 рублей на акцию, но я округлю до 50,( с целыми числами проще работать и показать, как работает модель) Темпы роста у компании были 2-4% в год, на момент 2023, возьмем среднее 3%. Безрисковая ставка - 8%, доходность 10 летних гособлигаций ГКО в 2023-2024 гг, 8-10%(опять же возьмем среднее, 8). Бета-коэф 1.2(для нефтяных компаний обычно 1.0-1.5) Роснефть имеет бету 1.15-1.25 в 2023, возьмем среднее - 1.2. Бета показывает волатильность акции относительно рынка. Рыночная премия за риск - 8%, тут я думаю объяснять не нужно. Теперь нужно посчитать требуемую норму прибыли через CAPM(R=Rf+B*(Rm-Rf), подставив данные, получаем 8%+1.2*8=17.6%, инвесторы получают годовую доходность с учетом рисков 17,6%, что является неплохим показателем. Дальше нужно подсчитать ожидаемого дивиденда на следующий год D1 = D0 * (1+g), 50 * (1+0.03) = 50 * 1.03 = 51.5 рублей, предположим что в 2024-2025 году дивиденды будут 51.5 рублей на акцию, а в 2023 они были 50(но я округлил, взял целое число для наглядности) Теперь через модель Гордона надо рассчитать справедливую цену акции, P=D1/r-g, 51.5/0.176-0.03 = 352.74 рубля, это справедливая цена акции, в первом замечании я говорил, что g<r, так и есть 3% < 17/6% Необходимо так же сравнить с рыночной ценой, предположим на рынке она колеблется в районе 300 рублей, справедливая цена 352,74, рыночная - 300, 352.74-300 = 52.74, акции дешевле на 15%, то есть она недооценена. Так же стоит учесть, что от роста дивидендов зависит и цены акции, вот рост дивидендов к примеру будет 1%, вместо 3, тогда 50*1.01/0.176-0.01 = 50.5/0/166 = 304.22 рубля, логично что это будет работать и в другую сторону, я подмечу что модель очень чувствительна к g, нефтяные компании по цене очень часто сложно прогнозируемы из-за цен на нефть(а мы не забываем что РФ еще и под санкциями, поэтому нужно смотреть и на другие факторы. Я хочу заметить так же, что модель учитывает только дивы, но не рост капитала(если компания к примеру выкупает акции или реинвестирует прибыль в новые месторождения скажем, а это не отражается в дивах напрямую. Но все же я советую использовать DCF модель, так как DDM это упрощенная версия, DCF же использует все денежные потоки компании.
|
|
Событие, на которое следует обратить внимание сегодня: 17:00 EET. USD - Объем продаж жилья на первичном рынке USDJPY: Только для наших читателей - бонус 202% при пополнении от $202, укажи промокод INDEX202 в поддержке и торгуй с УТРОЕННЫМ капиталом, подробности акции по ссылке. 
Пара отступила от максимумов после комментариев главы ФРС и публикации более ровных деловых индикаторов в США, что снизило импульс для дальнейшего укрепления доллара. Ожидания постепенного смягчения политики ФРС ограничивают рост доходностей США — ключевого драйвера USDJPY — и открывают пространство для коррекции вниз в паре. Со стороны Японии Банк Японии на сентябрьском заседании сохранил краткосрочную ставку на уровне около 0.50%, при этом в совете наблюдалась дискуссия о возможности дальнейшего ужесточения, а также объявлены шаги по сворачиванию части нерыночной поддержки (программы по ETF/REIT). Для рынка это признак того, что курс на нормализацию в Японии продолжится, пусть и очень осторожно. В сочетании с колебаниями аппетита к риску это поддерживает иену как валюту-убежище на локальном горизонте. Риски для «коротких» позиций — возможный всплеск доходностей США на фоне неожиданно сильных данных и любые сигналы о задержке нормализации в Японии. Тем не менее при текущем информационном фоне и балансе ожиданий базовый сценарий — проторговка ниже 148.00 с попытками протестировать диапазон 147.00–147.10. Торговая рекомендация: SELL 147.85, SL 148.35, TP 146.95 Наша компания предоставляет возможность получать доход не только с Вашей торговли. Привлекая клиентов в рамках партнерской программы, Вы можете получить до 30 долларов за лот! Больше аналитической информации Вы можете найти на нашем сайте
|
|
Процентные расходы едва позволяют прибыли остаться в положительной зоне Компания «МТС» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i... Общая выручка компании выросла на 11,7% и достигла 370,9 млрд руб. благодаря положительной динамике во всех основных сегментах бизнеса за исключением «Продажи телефонов». Значительный вклад в рост выручки привнес «МТС Банк» (+24,6%) на фоне сохранения высокой ключевой ставки и роста кредитного портфеля, а также сегмент рекламного бизнеса «Adtech» (+32,2%), ускоривший темпы роста за счет расширения продуктового портфеля, наращивания рекламного инвентаря и увеличения клиентской базы. Традиционный вид деятельности компании – услуги связи на российском рынке - продемонстрировал рост на 7,3% на фоне увеличения как абонентской базы, так и средней выручки на абонента. Операционные расходы росли большими темпами, увеличившись на 14,7% до 299,6 млрд руб. на фоне опережающего роста себестоимости услуг и амортизационных отчислений в связи с развитием экосистемы и вводом новых активов. В итоге операционная прибыль составила 71,3 млрд. руб., показав незначительный рост на 0,5%. Процентные расходы МТС выросли с 43,3 млрд руб. до 74,2 млрд руб. на фоне увеличения долга с 580,2 млрд руб. до 707,9 млрд руб., а также стоимости его обслуживания. В результате чистые финансовые расходы увеличились на 69,8% и составили 61,0 млрд руб. В итоге компания заработала чистую прибыль в размере 7,7 млрд руб. (-83,5%). Такое снижение помимо всего прочего связано с тем, что результаты прошлого года включали в себя единовременную прибыль 19,7 млрд руб. от прекращенной деятельности в результате продажи бизнеса в Армении. Собственный капитал на конец отчетного периода продолжает находиться в устойчивой отрицательной зоне и составляет -72,6 млрд руб. Среди прочих показателей отчетности отметим некоторое увеличение капзатрат (+2,9%), составивших 62,4 млрд руб. в связи с интенсивными закупками оборудования, инвестициями в продуктовый портфель и развитие клиентской базы в первом квартале текущего года, а также сохранение свободного денежного потока в отрицательной зоне на уровне -32,2 млрд руб. на фоне высоких процентных расходов. Напомним, что в декабре прошлого года МТС объявила о трансформации бизнеса в холдинговую структуру с выделением разных направлений деятельности в отдельные юридические лица. Направления, не связанные с телекоммуникациями, структурируются под управлением нового юрлица «Экосистема МТС». Помимо этого, в планах компании - вывод в 2026 г. на IPO двух активов: в сфере рекламных технологий (AdTech), а также кикшеринга (Юрент). Ниже представлены наши прогнозы ключевых финансовых показателей компании. Снижение прибыли связано с ростом финансовых расходов. Мы не приводим значения ROE и потенциальной доходности акций компании, что отражает наше беспокойство относительно наличия в будущем у компании устойчивого положительного собственного капитала. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i... В настоящий момент акции МТС не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Возросшие финансовые расходы нивелировали двузначные темы роста выручки. Компания Аптечная сеть 36,6 раскрыла финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/aptechnaya_set_366/itogi... За отчетный период выручка компании увеличилась на 23,1% до 51,1 млрд руб. на фоне повышения цен на лекарственные препараты и увеличения количества аптек на 19,6% до 2 646 шт. Себестоимость выросла на 22,6% и составила 34,2 млрд руб., главным образом, за счет повышения стоимости изготовления лекарственных препаратов, предназначенных для перепродажи. В то же время, показатель себестоимости как доли от выручки сократился на 0,3 п.п и составил 67,0%, что привело к росту валовой рентабельности до 33,0% по сравнению с 32,7% годом ранее. Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы увеличились на 18,5% до 12,5 млрд руб. главным образом за счет роста расходов на персонал, которые увеличились с 5,5 млрд руб. до 6,9 млрд руб. В итоге прибыль от продаж выросла на 47,9% и составила 4,6 млрд руб. Чистые финансовые расходы показали прирост на 50,1% до 4,5 млрд руб. на фоне увеличения долговой нагрузки компании на 12,5% до 43,9 млрд руб., а также ставок заимствования. В итоге чистая прибыль компании составила 40 млн руб. против 58 млн руб. годом ранее. Из прочих моментов отчетности отметим сохраняющийся отрицательный собственный капитал компании (-7,6 млрд руб.). В результате анализа опубликованной отчетности мы повысили прогноз по ожидаемому количеству открытий аптек группы, что, в свою очередь, сказалось на предполагаемой выручке компании в 2025 г. Мы также заложили более консервативный сценарий снижения ставки по долговым обязательствам компании. В результате корректировок потенциальная доходность акций увеличилась, по-прежнему оставаясь в отрицательной зоне. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/aptechnaya_set_366/itogi... На данный момент бумаги Аптечной сети 36,6 не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Финансовые доходы частично нивелируют рост операционных расходов Компания «Таттелеком» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tattelekom/itogi-1-pg-20... Общая выручка компании увеличилась на 5,3% до 6,0 млрд руб. Продолжают снижаться доходы от предоставления местных телефонных соединений, которые составили 502 млн руб. (-3,2%). В сегменте услуг доступа в интернет выручка увеличилась на 1,6% до 2,4 млрд руб. Доходы другого сегмента нерегулируемых услуг – кабельного и IP-телевидения – возросли на 18,5%, составив 579 млн руб. Сегмент мобильной связи (напомним, что Таттелеком осуществляет функции мобильного оператора под брендом «Летай») отразил рост доходов на 9,8% до 1,1 млрд руб. Затраты компании выросли на 10,7% до 5,1 млрд руб. Среди статей расходов, которые показали опережающий рост, отметим такие как расходы на зарплату (+19,1%), плата за присоединение и пропуск трафика (+14,7%), а также затраты на материалы, ремонт и техническое обслуживание (+11,7%). В итоге операционная прибыль компании сократилась на 18,4%, составив 853 млн руб. Чистые финансовые доходы выросли на 57,1% и составили 550 млн руб., на фоне увеличения процентных доходов, вызванного возросшими процентными ставками по депозитам, а также ростом размера свободных денежных средств на счетах компании с 4,3 млрд руб. до 5,9 млрд руб. Эффективная налоговая ставка компании составила 17,6%, в то время как годом ранее в Таттелеком отразил в своей отчетности отложенный налоговый актив по ООО «Твои Мобильные Технологии» в размере 563 млн руб. В итоге чистая прибыль Таттелекома сократилась на 9,4%, составив 1,0 млрд руб. По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании, ограничившись корректировкой прибыли текущего года на фоне более высоких финансовых доходов. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tattelekom/itogi-1-pg-20... Акции компании обращаются с P/E 2025 около 5,5 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
O`KEY Group раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/okey_group_sa_okey/itogi... В отчетном периоде общая выручка компании возросла на 3,8% до 109,6 млрд руб. на фоне увеличения l-f-l выручки (+3,2%) и l-f-l среднего чека (+6,5%), частично компенсировав падение l-f-l трафика на -3,1%. Выручка сети гипермаркетов «Окей» показала рост на 1,6%, составив 70,5 млрд руб., что стало возможным благодаря положительной динамики l-f-l среднего чека (+6,0%). В то же время выручка сети дискаунтеров «Да!» выросла на 11,2% до 39,1 млрд руб. на фоне роста торговой площади на 3,3%, открытия 7 новых магазинов, положительной динамики l-f-l среднего чека (+9,8%) и l-f-l выручки (+9,4%). Валовая прибыль увеличилась на 7,3% до 25,9 млрд руб., при этом валовая маржа возросла с 22,9% до 23,7% на фоне сокращения доли себестоимости в выручке на 0,8 п.п. до 76,4% по причине продолжающегося увеличения доли высокомаржинальных товаров СТМ. Коммерческие и общехозяйственные расходы увеличились на 4,3% до 21,7 млрд руб. Данная динамика была обусловлена в основном ростом расходов на персонал, частично нивелированным снижением амортизации. В итоге операционная прибыль увеличилась на 11,3% до 4,5 млрд руб. а ее рентабельность возросла с 3,8% до 4,1%. Чистые финансовые расходы увеличились на 6,7% до 4,2 млрд руб., главным образом, за счет роста платежей по кредитам на 27,4% до 5,5 млрд руб. на фоне увеличения ставок заимствования. В итоге чистая прибыль показала прирост почти в 3 раза и составила 223 млн руб. Среди корпоративных событий компании отметим ожидаемое завершение сделки по продаже главного актива - сети гипермаркетов О’кей менеджменту - к концу 2025 г - началу 2026г. Однако условия сделки до сих пор остаются неизвестны. Другим важным событием является одобренная акционерами редомициляции с Нидерландов на остров Октябрьский, что даст возможность компании вернутся к дивидендным выплатам. По итогам вышедшей отчетности мы пересмотрели сегментный прогноз группы, учитывая продажу актива, а также заложили снижение консолидированной долговой нагрузки. Помимо этого, мы задали более пессимистичные прогнозы развитию дискаунтеров “Да!” в текущем году. В результате потенциальная доходность расписок компании практически не изменилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/okey_group_sa_okey/itogi... В настоящее время бумаги O`KEY Group торгуются исходя из P/BV 2025 около 0,6 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
|
|
Оставить комментарий
