|
|
|
Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/9513 или на других платформах: 📱 Ютуб 📱 ВК https://vk.com/video-221504876_456240091 📱 Рутуб https://rutube.ru/video/9d2449ccef307a78ca26c57... 📱 Дзен https://dzen.ru/bogdanoffinvest 00:00 - Логика рынка 19:54 - S&P500, Nasdaq, Hang seng 22:05 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС) 23:44 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив. 25:23 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля. 25:40 - Фьючерс на газ, Природный газ США, Газ TTF, Нефть, Фьючерс нефти 26:55 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото 28:12 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции 29:40 - Итоги по рынку акций
|
|
Снижение операционных затрат поддержало прибыль НМТП раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/novorossijskij_morskoj_t... Выручка компании увеличилась на 3,5%, составив 56,3 млрд руб. Судя по неофициальным данным, падение грузооборота было компенсировано увеличением портовых тарифов. Операционные расходы компании сократились на 4,2% до 20,4 млрд руб. во многом вследствие снижения расходов на топливо на 83,8% до 416 млн руб. и амортизационных отчислений на 2,3% до 4,8 млрд руб. При этом расходы на заработную плату увеличились на 25,6% до 7,5 млрд руб. В итоге операционная прибыль увеличилась на 8,5%, составив 35,9 млрд руб., а соответствующая рентабельность возросла с 60,9% до 63,8%. Чистые финансовые доходы компании в отчетном периоде составили 4,6 млрд руб., увеличившись на 7,8%. Процентные доходы выросли с 5,1 млрд руб. до 8,1 млрд руб. по причине увеличения процентных ставок. Отрицательные курсовые разницы составили 2,3 млрд руб. против положительных 444 млн руб. годом ранее. На фоне возросшей эффективной налоговой ставки чистая прибыль НМТП увеличилась на 2,9%, составив 31,1 млрд руб. Из прочих моментов отметим продолжающийся рост (с 12,4 млрд руб. до 13,3 млрд руб.) капитальных вложений. Вероятнее всего, такой скачок связан с продолжением стройки совместного с Металлоинвестом перегрузочного комплекса в порту Новороссийска. Напомним, что планируемый грузооборот комплекса составит не менее 6 млн тонн сухих грузов в год с возможностью последующего увеличения до 12 млн тонн. Сроки реализации этого проекта намечены на 2027 г. По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель НМТП, ограничившись незначительной корректировкой операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций компании практически не изменилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/novorossijskij_morskoj_t... На данный момент акции НМТП обращаются с P/BV 2025 около 0,8 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Опережающее снижение доходов в условиях неблагоприятной конъюнктуры Компания Газпром нефть опубликовала сокращенную отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 9 мес. 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... Общая выручка Газпром нефти сократилась на 11,0%, составив 2,7 трлн руб., что по большей части объясняется укреплением рубля и падением цен на нефть. При этом Газпром нефть смогла нарастить ключевые показатели операционной деятельности. В частности, объем добычи углеводородов вырос на 4,3% и составил 97,5 млн т н.э. Объем нефтепереработки достиг 32,8 млн т. (+2,6%). Операционные расходы компании сократились всего на 4,6%, составив 2,4 трлн руб. на фоне увеличившихися коммерческих расходов, а также амортизационных отчислений. В то же время величина уплаченных налогов сократилась по сравнению с прошлым годом на 2,8% до 778,7 млрд руб. Отметим также снижение затрат на приобретение нефти нефтепродуктов с 672,7 млрд руб. до 543,0 млрд руб. В итоге операционная прибыль составила 319,4 млрд руб., сократившись на 40,6%. Доходы от участия в СП снизились почти вдвое до 19,8 млрд руб. Чистые финансовые расходы сократились с 29,4 млрд руб. до 769 млн руб. во многом благодаря отражению положительных курсовых разниц в размере 22,1 млрд руб. Процентные расходы выросли с 49,2 млрд руб. до 53,4 млрд руб., при этом величина консолидированного долга превысила отметку в 1,1 трлн руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 37,7% до 234 млрд руб. В целом можно констатировать, что неблагоприятное сочетание макроэкономических факторов (снижение цен на нефть, укрепление рубля, инфляционное давление) продолжают оказывать серьезное негативное влияние на ключевые финансовые показатели компании. Надежды на улучшение финансовых показателей могут быть связаны с ослаблением рубля. По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили прогноз по выручке и чистой прибыли компании на текущий и последующие годы, отразив более низкие цены на нефть. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... Акции компании торгуются с P/BV 2025 около 0,8 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Операционная убыточность остается доминирующим фактором снижения капитала Компания Сегежа раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/segezha_grupp_sgzh/itogi... В отчетный период группа зафиксировала снижение совокупной выручки на 10,1% до 68,3 млрд руб. Динамика была обусловлена, прежде всего, сокращением объемов реализации бумажной продукции и пиломатериалов на фоне падения объемов их производства и цен реализации. В свою очередь OIBDA компании упала на 63,4% до 3,1 млрд руб., а ее рентабельность составила 4,6% против 11,3% годом ранее. Причинами такой динамики, помимо сокращения продаж, выступили рост стоимости сырья и логистики. Для более глубокого анализа финансовых результатов рассмотрим данные по отдельным операционным сегментам. В сегменте «Бумага и упаковка» выручка снизилась на 7,5% до 25,5 млрд руб. ввиду сокращения объема продаж на фоне низкой деловой активности в строительной отрасли. OIBDA сегмента, в свою очередь, сократилась на 42,8% и составила 4,6 млрд руб. В сегменте «Лесные ресурсы и деревообработка» выручка сократилась на 3,9% до 32,9 млрд руб. на фоне снижения объемов и средних цен реализации. OIBDA при этом опустилась в отрицательную зону и составила 1,7 млрд руб. Сегмент «Фанера и плиты» продемонстрировал снижение выручки на 46,6% до 6,0 млрд руб. на фоне ценового давления, связанного с избытком материалов на рынке. OIBDA, в свою очередь, сократилась на 87,1% и составила 347 млн руб. В то же время сегмент «Домостроение» показал рост выручки на 23,3% до 3,8 млрд руб. При этом OIBDA снизилась на 14,9% и составила 661 млн руб. на фоне продолжающегося давления на рентабельность направления. Чистые финансовые расходы увеличились на 7,6% до 17,2 млрд руб., что объясняется ростом процентных ставок по кредитам. В результате чистый убыток компании составил 21,8 млрд руб. против убытка в 9,5 млрд руб. годом ранее. Напомним, что в компания завершила дополнительную эмиссию акций, в ходе которой было размещено 62,8 млрд акций по цене 1,8 руб. за каждую., что позволило привлечь 113 млрд руб. В результате собственный капитал Сегежи вышел из трицательной зоны, составив 56,2 млрд руб. на конец отчетного периода. Несмотря на восстановление капитала за счет допэмиссии, операционная убыточность продолжает оказывать существенное давление на результаты группы: накопленный убыток компании за отчетный период продолжил расти, достигнув 67,7 млрд руб., а OIBDA при этом не покрыла расходы по процентам компании, что ограничивает возможности для улучшения финансового положения в среднесрочной перспективе. После выхода отчетности мы пересмотрели прогноз выручки и OIBDA основных сегментов бизнеса Сегежи в сторону понижения на фоне сохраняющейся неблагоприятной рыночной конъюнктуры. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/segezha_grupp_sgzh/itogi... На данный момент акции Сегежи не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Прибыль под давлением снижения операционных показателей и укрепления рубля Роснефть раскрыла обобщенную финансовую отчетность по МСФО и ряд операционных показателей за 9 месяцев 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... Добыча углеводородов компании по итогам отчетного периода составила 182.6 млн т н.э., в том числе добыча жидких углеводородов – 134.7 млн т. В условиях снижения цен на нефть Роснефть оптимизирует добычу, концентрируясь на высокомаржинальных проектах с особым налоговым режимом, включая «Восток Ойл» и «Сахалин-1». Объем переработки нефти в РФ сократился до 57,7 млн т. (-7,8%). Снижение объемов переработки обусловлено необходимостью проведения ремонтно-восстановительных работ, а также оптимизацией загрузки НПЗ с учетом ценовой конъюнктуры, логистических ограничений и спроса. На фоне снижения цен на нефть и укрепления курса рубля совокупная выручка компании сократилась на 17,8% до 6,3 трлн руб. Расходы компании снижались более медленными темпами во многом вследствие индексации тарифов естественных монополий. В результате операционная прибыль компании составила 814 млрд руб. (-51,3%), а показатель EBITDA - 1,6 трлн руб. (-29,3%). Сальдо прочих доходов/расходов (преимущественно финансового характера) составило 130 млрд руб. На этом фоне чистая прибыль составила 277 млрд руб., сократившись на 70,1%. Согласно пояснениям компании, на динамику показателя в отчетном периоде негативно повлияли неденежные и разовые факторы. Среди прочих интересных моментов отчетности отметим сохраняющийся высокий уровень капитальных затрат, составивших 1,1 трлн руб. на фоне плановой реализации работ в сегменте «Разведка и добыча». При этом соотношение Чистый долг / EBITDA составило 1,3x. По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по выручке и чистой прибыли компании на фоне более низких объемов добычи и переработки нефти и газа, а также сохраняющихся невысоких цен на нефть. Помимо этого нами был увеличен размер операционных и финансовых затрат компании. В итоге потенциальная доходность акций Роснефти несколько сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... Акции Роснефти торгуются с P/BV 2025 около 0,4 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Значительное сокращение кредитной нагрузки и резервов ПАО «ТНС энерго Нижний Новгород» опубликовало бухгалтерскую отчетность за за 9 мес. 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye... В отчетном периоде выручка компании увеличилась на 11,5%, составив 42 млрд руб. на фоне снижения среднего расчетного тарифа на 2,4%, компенсированного ростом полезного отпуска электроэнергии на 14,3%. Общие расходы нижегородского сбыта возросли на 10,4%, составив 40 млрд руб. В итоге прибыль от продаж выросла на 38,2% достигнув 2 млрд руб. В блоке финансовых статей отметим продолжение существенного снижения по линии прочих расходов с 7,1 млрд до 36,2 млн. на фоне эффекта высокой базы прошлого года, связанной с созданием крупных резервов по сомнительным долгам. Проценты к уплате сократились c 830,5 млн руб. до 264,2 млн руб. на фоне полного погашения долга к концу отчетного периода. В результате чистая прибыль компании составила 2,7 млрд. руб. против убытка годом ранее. По итогам вышедшей отчетности мы пересмотрели финансовые показатели в сторону повышения на фоне опережающей положительной динамики ряда статей по сравнению с предварительными ожиданиями. Обновление допущений привело к улучшению прогнозных показателей, включая повышение потенциальной доходности обыкновенных и привилегированных акций на трехлетнем окне. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye... В настоящий момент акции ТНС энерго Нижний Новгород не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Рост тарифа и налоговый эффект обеспечили внушительный рост прибыли Компания Россети Юг раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye... Выручка компании увеличилась на 46,8%, составив 60,8 млрд руб. По основной статье – доходы от передачи электроэнергии – компания зафиксировала рост на 52,3% на фоне стремительного увеличения среднего расчетного тарифа, с лихвой компенсировавшего сокращение полезного отпуска электроэнергии. Компания является гарантирующим поставщиком в республике Калмыкия: эта деятельность принесла доходы в размере 1,3 млрд руб. Прочие операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, показали рост на 42,%, составив 613 млн руб. Операционные расходы составили 53,5 млрд руб. (+48,8%), главным образом, на фоне резкого скачка расходов на услуги по передаче электроэнергии до 26,0 млрд руб. (+136,9%). В результате компания увеличила операционную прибыль на 34,3% до 7,9 млрд руб. Финансовые расходы выросли на 33,2% до 3,6 млрд руб. на фоне существенного увеличения затрат на обслуживание долга, составившего 22,8 млрд руб. Отметим также, что в отчетном периоде компания признала налоговый эффект от статей, необлагаемых для налоговых целей в размере 912,2 млн руб. В итоге чистая прибыль Россетей Юга увеличилась на 70,3%, составив 4,5 млрд руб. Отметим, что в ноябре текущего года Россети Юг завершила присоединение другой дочерней компании холдинга Россети - «Россети Кубань», выпустив для этого свыше 540 млрд акций. Коэффициент конвертации в одну обыкновенную акцию Россети Юг составил 0,000737954 акций Россети Кубань. По итогам вышедшей отчетности мы повысили прибыль текущего года на фоне более низких операционных расходов. В последующие годы наш прогноз не претерпел серьезных изменений. В итоге потенциальная доходность акций осталась на прежнем уровне. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye... В настоящий момент акции компании Россети Юг входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона». ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Газпром представил консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2025 г. Отметим, что публикация отчетности не сопровождалась подробным раскрытием операционных показателей, что существенно затруднило обновление модели компании. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... Совокупная выручка компании сократилась на 4,5%, составив 7,2 трлн руб., главным образом, вследствие укрепления рубля и снижение цен на нефть Доходы ключевого сегмента – реализация газа – увеличились на 1,1% до 2,7 трлн руб. благодаря увеличению поставок на внутренний рынок. Операционные расходы компании выросли на 1,4%, составив 6,1 трлн руб. Сокращение налоговых платежей в связи с отменой дополнительного НДПИ на газ и расходов на покупные нефть и газ было компенсировано увеличением прочих статей, в т.ч. наличием отрицательных курсовых разниц по операционным статьям, а также существенным ростом амортизационных отчислений. В итоге операционная прибыль составила 1,1 трлн руб. (-23,0%). Показатель EBITDA составил 2,2 трлн руб., прибавив 1,9%. По линии финансовых статей компания отразила значительный объем положительных курсовых разниц в размере 434,3 млрд руб., связанные с переоценкой валютной части активов и пассивов. Отметим также сохранение долга компании на уровне 6,6 трлн руб. , обслуживание которого в отчетном периоде обошлось компании в 171,0 млрд руб., что было компенсировано доходами по финансовым вложениям, составившим 263,2 млрд руб. Доля в прибыли зависимых предприятий в отчетном периоде составила 117,6 млрд руб. за счет результатов компаний в сегментах газового и нефтяного бизнеса. В итоге чистая прибыль компании составила 1,1 трлн руб., увеличившись на 12,9%. Показатель Чистый долг (скорр.)/EBITDA увеличился до 1,85 против 1,83 на конец 2024 г. По итогам вышедшей отчетности мы повысили прибыль компании на фоне корректировки операционных затрат и финансовых статей. В результате потенциальная доходность акций компании увеличилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... На данный момент акции Газпрома торгуются исходя из P/BV 2025 около 0,2 и продолжают входить в состав наших портфелей акций. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Профессиональная коллекторская организация «Защита онлайн» готовит к размещению трёхлетний выпуск биржевых облигаций серии БО-01. Решение об этом эмитент раскрыл сегодня на своей странице на сайте Интерфакс.
Накануне Мосбиржа присвоила дебютному выпуску регистрационный номер 4B02-01-00252-L (от 02.12.2025) и определила его в третий котировальный список. Выпуск будет доступен квалифицированным инвесторам. Подробные параметры, дата торгов и цели привлечения будут озвучены позже. Организатор выпуска АО «Инвестиционная компания Юнисервис капитал», представитель владельцев облигаций – ООО «ЮЛКМ». ООО ПКО «Защита онлайн» - быстрорастущая профессиональная коллекторская организация, учреждённая группой профессионалов с многолетним опытом работы на рынке деятельности по возврату просроченной задолженности в рамках закона № 230-ФЗ. Эмитента отличает высокотехнологичный подход к развитию бизнеса. Компания сделала ставку на максимальную автоматизацию процесса с использованием передовых цифровых решений и собственных разработок, значительно опережающих существующие программные продукты, которые используются в коллекторских организациях. Это позволяет вести около 100 тысяч судебных дел в месяц, 65% - в режиме «онлайн». Всего за 5 лет Компания построила эффективную бизнес-структуру, завоевала безупречную репутацию. Занимает 9 место по выручке среди российских ПКО по итогам 2024 г. Компания выстроила эффективную модель финансирования, предоставляемого компанией собственника, что обеспечивает стабильный доступ к капиталу для приобретения долговых портфелей. В отличие от ситуационных заимствований, эта система предоставляет перманентный капитал, позволяя гибко масштабировать бизнес и оперативно реагировать на рыночные возможности. В настоящий момент Эмитент участвует в создании нового финтех-холдинга, в состав которого войдут ООО ПКО «Защита Онлайн», отвечающее за коллекторское направление, инвестиционная компания, осуществляющая прямое привлечение капитала для покупки портфелей, а также IT-компания, ответственная за развитие программного обеспечения и автоматизацию. Заключение сделки запланировано на 4 квартал 2025 года. 13 ноября «НРА» присвоило эмитенту первый в его истории рейтинг: В|ru, прогноз «стабильный».
|
|
На общем собрании владельцев облигаций серий БО-05 и БО-06 не был достигнут необходимый кворум, из-за чего решение о реструктуризации долга не принято. Для признания ОСВО состоявшимся требовалось минимум 187 500 голосов по каждому выпуску, однако протоколом зафиксированы следующие данные явки: 110 721 голос по БО-05 и 132 252 по БО-06. Руководство компании поблагодарило участников и прокомментировало итоги в сообщении, раскрытом на странице эмитента на сайте Интерфакс. Все инвесторы, контакты которых удалось собрать, получали sms-сообщения, звонки от привлеченного колл-центра, электронные письма. Тем не менее, голосов оказалось недостаточно для утверждения предложенных изменений в эмиссионную документацию. Мы видим по результатам собрания, что большинство держателей облигаций БО-05 поддержали предложенный нами план реструктуризации (106 394 голосов «за» или 43% от общего объёма облигаций в обращении, 96% от тех, кто принял участие в голосовании), тогда как в выпуске БО-06 около половины голосов (51%) от общего количества принявших участие в ОСВО (132 252 голосов), принадлежащих нескольким крупным держателям, были отданы против наших инициатив. В этих обстоятельствах нам необходимо актуализировать антикризисный план и провести повторные переговоры с крупнейшими владельцами облигаций, после чего мы объявим о дальнейших планируемых шагах.
|
|
|
|
Оставить комментарий