Последние записи в блогах

Потрясшее рынки 10 марта заседание Европейского центробанка отразилось и на котировках нефти. ЕЦБ принял радикальные меры по усилению денежного стимулирования. Основная процентная ставка снижена до нуля с 0,05%. Ставки по депозитам стали минус 0,4% вместо минус 0,3%. С 60 до 80 млрд. евро в месяц повышается сумма дополнительных денег, поступающих на рынок. ЕЦБ преследует свои цели борьбы с низкой инфляцией и поддержки роста экономики. Но новые дешёвые деньги повысят и спрос на сырьевые активы, пусть во многом и спекулятивный. Кроме того, ЕЦБ продолжил практику последнего времени по мягкой, стимулирующей политике мировых центробанков таких стран как Япония, Новая Зеландия. Эта тенденция - также фактор повышения цен ресурсов. И вот уже фьючерсы на WTI пробили вверх ключевую точку обороны медведей на 38,4 дол/барр., и теперь технически открыт путь к 39 и выше. По Brent аналогичный рубеж на 41,5 дол/барр. пока держится, но испытывает нешуточное давление. В случае его пробоя возможен штурм уровня 42,4. Остановить рост или подтвердить его могут два события. Заседание американской ФРС и определённость по встрече стран ОПЕК и не-ОПЕК. Отметим, что по-прежнему огромный избыток предложения над спросом давит на цены. И их повышение из-за конъюнктурных факторов будет преодолено экономическими реалиями. Предполагаем, что пределом роста черного золота сейчас выступает уровень 40 дол/барр по WTI, что соответствует примерно 42,5 для Brent. Это те уровни, при которых вновь становится выгодной добыча сланцевой нефти в США. И мы увидим ещё виток снижения нефтяных цен, первыми целями которого станут 39 дол. для Brent и 36 по WTI.

Но пока локально рыночный оптимизм может поддержать повышение рисковых активов. Индекс ММВБ способен на таком фоне вновь повыситься к 1900 п.

Российская валюта, уже касавшаяся котировками отметки 70 руб/дол, но не удержавшаяся там, может снова уйти к 70-71 руб/дол.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade

Вчера глава ЕЦБ М. Драги преподнес рынкам сюрприз в виде впечатляющего пакета стимулирования. Меры смягчения не ограничились снижением депозитной ставки (до -0,40%), были также понижены ключевая (до 0,00%) и маржинальная (до 0,25%) ставки, а программа покупки активов, куда теперь входят корпоративные облигации, увеличена до 80 млрд евро. При этом Драги дал рынкам понять, что дальнейшего снижения стоимости кредитования не планируется, что тут же нивелировало весь позитив от мер стимулирования и спровоцировало повсеместный обвал фондовых активов и восстановление евро.

Итак, рынки дождались обещанных шагов от европейского регулятора, причем гораздо более смелых, чем предполагал базовый сценарий. Можно сказать, что эра смягчения кредитно-денежной политики в мире идет полным ходом. Банк Японии недавно заявил, что не нуждается в дальнейшем смягчении политики. Хотя здесь не стоит забывать о том, что в конце января японские монетарные власти ввели отрицательные процентные ставки. Не далее как вчера появились слухи о том, что Банк Китая, который недавно снизил резервные требования для банков, в скором времени может прибегнуть к новой мере – позволить банкам обменивать так называемые плохие долги на акции.

На фоне всего этого «белой вороной» является Федрезерв, который намерен продолжить нормализацию политики в текущем году. После вчерашнего решения ЕЦБ американский регулятор может оказаться в весьма затруднительном положении. Напомним, что заседание ФРС состоится уже на следующей неделе. Если центробанк, ссылаясь на благоприятное состояние экономики, продемонстрирует агрессивную риторику в отношении перспектив ужесточения, дивергенция курсов монетарной политики двух ключевых ЦБ заметно расширится. Это в свою очередь предполагает укрепление доллара, который не выгоден самим США, ведь высокий курс национальной валюты ударит по экспорту и самое главное – по инфляции, через низкие цены на импорт. Таким образом, чтобы предотвратить чрезмерный рост доллара, на следующей неделе Федрезерву следует сделать выбор в пользу сдержанного подхода.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

ЕЦБ не разочаровал участников рынка и снизил вчера ключевую кредитную ставку в еврозоне с 0,05% до 0%, ключевую депозитную ставку – с – 0,3% до – 0,4%, ставку маржинального кредитования – с 0,3% до 0,25%. Кроме того, регулятор объявил о расширении с апреля ежемесячной программы покупок активов на треть – с 60 млрд до 80 млрд евро. В июне будет запущена новая серия из 4-х целевых долгосрочных программ кредитования - TLTRO, сроки каждой из которых составят 4 года. В рамках программ TLTRO коммерческие банки еврозоны смогут занимать кредиты у ЕЦБ под ставку минус 0,4%. По мнению главы ЕЦБ М.Драги, ключевые процентные ставки в еврозоне будут оставаться очень низкими и после того, как будет завершена программа покупок активов.

Новости негативны для евро, несмотря на его рост к уровню 1,12 долл., но позитивны для нефтяных фьючерсов и рубля. Избыточная ликвидность в еврозоне поддержит интерес европейских инвесторов к высокодоходных российским активам. Сегодня цены на нефть марки BRENT торгуются в комфортном для рубля диапазоне – 40-41 долл. за баррель. Причин для кардинального изменения курса рубля нет. На следующей неделе поддержку российской валюте окажет наступающий налоговый период в РФ. В ближайшее время пара USD/RUB будет консолидироваться в диапазоне 70-73.

Больше аналитики от Exness.

По итогам торгов четверга рубль снизился к доллару и евро, растеряв позиции, набранные в первой половине дня. Доллар/рубль финишировала в районе 71,50 (-0,5%), тогда как в паре с евро потери российской валюты составили 2,5%, до 80,15 руб. на фоне повсеместного ралли единой валюты в ответ на заявления главы ЕЦБ М. Драги о том, что дальнейшего снижения ставок не планируется.

В целом же резкий разворот рубля во второй половине дня был спровоцирован обвалом нефтяных котировок. Brent просела почти на 3%, до $39,62/барр. на фоне разговоров о том, что запланированная на 20 марта встреча в формате ОПЕК+ может не состояться по причине того, что еще не все участники потенциальных переговоров готовы заморозить добычу. В первую очередь, безусловно, речь об Иране, который по-прежнему не намерен участвовать в этой инициативе. Некоторые другие страны также дали понять, что не горят желанием проводить встречу, считая ее бессмысленной без согласия Тегерана. Пока не прозвучало четких слов об отмене переговоров, нефть держится довольно стойко, не теряя надежды. Однако как только вербальные интервенции в позитивном русле сменятся на комментарии в стиле «отступления» крупнейших экспортеров, мы увидим более выраженную коррекцию барреля Brent, что соответствующим образом отразится на курсе рубля.

Сегодняшняя динамика российской валюты будет зависеть, прежде всего, от настроений на товарно-сырьевом рынке. Не исключено, что мы увидим консолидацию энергоносителя вблизи уровня $40, что будет соответствовать движению пары доллар/рубль над отметкой 70 руб. Во второй половине дня влияние на российскую валюту могут оказать данные из США – сильные показатели не дадут доллару опуститься ниже 70 руб.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Европейский Центробанк преподнес рынкам огромный сюрприз. По итогам заседания по денежно-кредитной политике были понижены ставка рефинансирования (до 0%), ставка по депозитам (до -0,4%), также было объявлено о запуске двух дополнительных операций рефинансирования.

Логичной реакцией EURUSD на данную новость стало бы резкое ослабление. Его мы и наблюдали сразу после вынесения решения – цены обвалились с отметки 1.0989 к 1.0821. Однако затем произошло непредвиденное: котировки не только смогли отыграть все падение, но даже обновили трехнедельные максимумы в районе 1.1115.

Все дело в том, что Центробанк отказался переходить к отрицательным процентным ставкам. Драги сделал выбор в пользу дополнительных мер смягчения, таких как операции рефинансирования и изменение ставки по депозитам. Отрицательные процентные ставки сейчас являются новым зарождающимся трендом – они действуют в Швеции, Японии, другие ЦБ также готовы рассмотреть переход к данной политике. И отказ ЕЦБ стать одним из числа таких банков прозвучал для участников рынка четким сигналом того, что для евро еще не все потеряно.

Мы считаем, что до середины следующей недели единая европейская валюта может продолжить укрепляться к доллару с возможной целью на 1.1150. Далее все будет зависеть от действий Федрезерва США.

Читатели моего блога высказали сомнение в размере прибыли Сургутнефтегаз от основной деятельности за 2015 год.

Я внимательно посмотрел в расчетную табличку, действительно вкралась ошибка. Внес корректировки в расчет:

Рубль сегодня рванул вверх. Ближе к концу торгового дня пара USDRUB впервые за долгое время опустилась ниже отметки 70, в то время как EURRUB теряет 3,08%, удерживаясь на 77,36. Игроки на повышение продолжают черпать силы из динамики цен на нефть, разгоняя рубль к новым максимумам.

Котировки Brent могут завершить неделю выше отметки 40 долларов за баррель. С точки зрения технического анализа, это станет сигналом продолжения роста. Первой целью в обозримом будущем обещает стать уровень 43 доллара. Однако на пути к нему есть целый ряд преград, основная из которых заключается в отсутствии консенсуса между ведущими поставщиками углеводородов.

На протяжении долгого времени по рынку гуляли слухи о том, что ОПЕК и независимые поставщики проведут в середине марта встречу, в рамках которой квоты на добычу будут заморожены на январских уровнях. Однако вчера и сегодня начали поступать тревожные новости: Иран по-прежнему отказывается участвовать в заморозке квот, планируя и далее наращивать объемы добычи. Кроме того, сегодня стало известно, что встреча латиноамериканских производителей нефти отложена. А это значит, что если надежды рынка на консенсус между экспортерами не оправдаются, нас может ожидать очередной обвал котировок «черного золота».

Из позитива стоит отметить новость о том, что в феврале добыча нефти ОПЕК снизилась на 90 тыс. баррелей в сутки по отношению к январю. Если учесть тот факт, что произошло это на фоне попыток Ирана нарастить объемы производства, то становится очевидно, что разворот на мировом рынке нефти действительно зарождается.

На следующей неделе рынок нефти продолжит внимательно отслеживать сигналы от крупнейших мировых поставщиков. Если идея заморозки добычи канет в лету, удержаться на достигнутых уровнях баррелю Brent будет непросто.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

12.30 мск. Великобритания: Сальдо баланса видимой торговли за январь (предыдущее значение -£9917М; прогноз -£10250М).

EUR/USD:

Накануне ЕЦБ вынес свой вердикт, и решение монетарных властей удивило участников рынка. Учетная ставка была понижена до 0%, а программа QE увеличена сразу на 20 млрд. евро. ЕЦБ значительно понизил прогноз по инфляции на текущий год с 1% до 0,1%. Также были пересмотрены оценки по ВВП на 2016-2018 года. Монетарные власти отметили сжатие инфляционного давления, однако отвергли возможную угрозу дефляции. Такой взгляд монетарного регулятора на перспективы экономики является негативным фактором для валюты, однако в четверг мы увидели мощный рост котировок евро. В чем же причина? Основная причина – это бегство капитала из “рисковых активов” и спрос на “безопасные активы”, к которым относится и единая европейская валюта. То, что распродажи “рисковых активов” будут наблюдаться в течение всего 2016 года мы уже не раз отмечали на наших вебинарах. Инвесторы напуганы замедлением мировой экономики. Вначале года всех потрясли новости из Поднебесной, сейчас ЕЦБ указывает на то, что в Старом свете будет наблюдаться замедление экономического роста. Тем не менее, сейчас я бы не стал однозначно говорить о том, что EUR/USD устремилась вверх на тестирование февральского максимума (1.1376). Текущие уровни являются привлекательными для открытия среднесрочных коротких позиций. Даже если ФРС США не будет в ближайшие несколько месяцев повышать учетную ставку, то дополнительное смягчение кредитно-денежной политики ЕЦБ все равно не оставляет инвесторам иного выбора, как покупать доллар на откатах. Необходимо отметить тот факт, что снижение евро будет положительно сказываться на перспективах экономического роста в еврозоне. В первую очередь в выигрыше будут находиться экспортеры. В четверг Германия опубликовала отчет по торговому балансу за январь, где было зафиксировано сокращение положительного сальдо на 14,46% по сравнению с аналогичным периодом минувшего года. На мой взгляд, сегодня лучше воздержаться от открытия позиций, поскольку шансы, как на рост котировок, так и на снижение примерно одинаковы. На этом фоне, в течение дня следует ожидать флэта в рамках диапазона 1.1130-1.1280.

GBP/USD:

В первой половине дня следует обратить внимание на публикацию релиза по торговому балансу Великобритании за январь. Снижение кросс-курса EUR/GBP по итогам октября-ноября, безусловно, оказало негативное на экспортеров. Тем не менее, умеренный рост объема промышленного производства в первый месяц года позволяет рассчитывать на увеличение экспорта по сравнению с декабрем. В январе золотовалютные резервы Банка Англии увеличились на 527 млн. фунтов, что подтверждает позитивную тенденцию, поскольку указывает на отсутствие сильного оттока капитала из страны. В этой связи, умеренно позитивный отчет по торговому балансу окажет поддержку британской валюте. Нельзя обойти стороной и динамику рынка “черного золота”. Нефть вторую неделю подряд игнорирует слабые данные по запасам в США, что указывает на наличие сильных покупателей на рынке. Сейчас сорт Brent консолидируется возле психологического уровня поддержки 40$/баррель и в самое ближайшее время, на мой взгляд, можно ожидать продолжение восходящего тренда. Этот фактор в свою очередь будет оказывать негативное влияние на доллар, поскольку стоимость энергоносителей деноминирована в американской валюте. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Buy на снижение котировок в область 1.4250/1.4220 и фиксировать прибыль на отметке 1.4300.

USD/JPY:

В последний торговый день недели не ожидается публикации важной макроэкономической статистики и в этой связи, ход торгов будет определяться настроениями на ведущих мировых фондовых площадках. Японская йена по-прежнему очень чувствительно реагирует на изменение “аппетита к риску”. Накануне, после пресс-конференции ЕЦБ, на финансовых рынках наблюдался спрос на “безопасные” активы (золото, евро и йену) и распродажи “рисковых” активов, что указывает на наличие сильной тенденции вниз по паре USD/JPY. Сейчас пока что рано говорить о том, что мы вошли в новую волну бегства капитала из “рисковых” активов. Вполне возможно, что эта тенденция носит коррекционный характер, и после заседания ФРС США 16 марта мы вновь увидим рост как на рынках акций, так и на товарных биржах. Сейчас ясно одно, как минимум, в азиатскую торговую сессию на фондовых площадках можно ожидать преобладания “медвежьих” настроений на фондовых площадках и в этой связи, продолжение нисходящей тенденции в паре USD/JPY. Как максимум, распродажи на рынках акций могут продолжаться в течение всего дня и мы увидим сильное снижение котировок данной валютной пары. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на рсоте котировок в область 113.05/113.45 и фиксировать прибыль на отметке 112.35.

Горячев Александр, аналитик компании FreshForex

Свежий прогноз по фундаментальному анализу

Рынки хотели сюрприза, и они его получили. В ходе сегодняшнего заседания ЕЦБ представил широкий ассортимент стимулирующих мер, решив действовать по всем фронтам. Регулятор снизил не только депозитную ставку (на 10 б.п. до -0,40%), но и ключевую ставку рефинансирования (до 0,00% от 0,05%), а также маржинальную ставку кредитования (до 0,25% от 0,30%), что стало полной неожиданностью для участников рынка. При этом центробанк увеличил размер программы количественного смягчения до 80 млрд евро и объявил о четырех новых операциях TLRTO, которые будут запущены в июне. Причем условия заимствования в рамках данных операций будут равняться ставке по депозитам. Также ЕЦБ намерен включить еврооблигации инвестиционного уровня, выпускаемые небанковскими корпорациями, в список активов для регулярных покупок.

В рамках пресс-конференции глава банка решил оставить пространство для еще большего маневра, заявив, что в будущем ключевые ставки могут быть понижены и далее, а QE будет продолжаться до тех пор, пока инфляция не покажет устойчивый рост. Похоже, недавний инфляционный отчет сыграл немалую роль в сегодняшнем решении ЦБ, который решился на столь масштабное стимулирование из-за опасений дефляции в регионе. О том, что регулятор не питает иллюзий в отношении CPIговорит резкое понижение прогноза по росту инфляции на текущий год до +0,1% от -1,0% в рамках декабрьской оценки.

Теперь участники рынка будут уделять еще более пристальное внимание показателям инфляции в еврозоне, в особенности на потребительском уровне. Отсутствие признаков роста цен будет подогревать ожидания дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики, что негативным образом отразится на динамике единой валюты. В ответ на итоги заседания европейские акции взлетели к двухмесячным максимумам, а евро обвалился по всем фронтам, соскользнув в паре с долларом к минимумам в районе 1.0821 и продемонстрировав максимальный с ноября прошлого года спад. После агрессивных продаж котировки EURUSD развернулись, вернувшись к уровням вблизи 1.09.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ