Последние записи в блогах

Группа ВТБ опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1-й квартал и 2016 год.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vtb/

Процентные доходы по итогам первых трех месяцев 2016 года выросли на 4% - до 284 млрд рублей, средний объем процентных активов в первом квартале 2016 года был выше чем годом ранее. Процентные расходы сократились на 19% - до 183 млрд рублей за счет сокращения процентных расходов по средствам банков. В итоге чистые процентные доходы выросли более чем в 2.2 раза – до 98.3 млрд рублей.

Объем кредитного портфеля на годовом окне вырос на 4%, а с начала 2016 года сократился на 9% - до 8.6 трлн рублей. Основная причина снижения – переоценка валютных кредитов. За год средства клиентов выросли на 15% - до 7.4 трлн рублей, а стоимость фондирования снизилась на 2% - до 6.7%. Процентная маржа выросла на 1.8 п.п. – до 3.4%.

Чистый комиссионный доход за первый квартал составил 17.4 млрд. руб. (+13%) благодаря доходам в Розничном и Транзакционном банковском бизнесе.

Первый квартал 2016 года для Банка был менее успешным, по сравнению с первым кварталом 2015 года, в отношении доходов от операций с финансовыми активами, переоцениваемыми по справедливой стоимости (5.9 млрд рублей, -64%) и доходов от операций с иностранной валютой (убыток в 8.4 млрд рублей против 17.7 млрд рублей доходов). В итоге операционные доходы в отчетном периоде составили почти 118 млрд рублей, продемонстрировав рост на треть. составили 412,3млрд. руб., сократившись на 22,3%.

Стоимость риска снизилась на 0.6 п.п. – до 1.5%, а расходы от создания резервов упали на 17% - до 40.6 млрд рублей.

Операционные расходы продемонстрировали настораживающую динамику, увеличившись на 18% - до 67.3 млрд рублей, при этом их отношении к операционным доходам снизилось на 8.2 п.п. – до 57.1%. В итоге банк заработал символическую для себя чистую прибыль в размере 1,7 млрд руб. против 14.3 млрд рублей.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vtb/

По линии балансовых показателей отметим рост доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле с 6.4% до 7.2%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжил находиться на уровне выше 100% (102.3%).

Нестабильная ситуация в банковской сфере обусловила переток клиентских средств в банки с государственным участием: в первом квартале средства клиентов банка выросли на 15%, в то время как кредитный портфель увеличился на 4%. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов сократилось в 138% до 124.6%.

По итогам вышедшей отчетности мы сократили прогноз процентных расходов банка в части корректировки объемов фондирования по линии привлечения средств других банков. В результате прогнозный EPS вырос более чем в 2 раза, что связано с эффектом низкой базы.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vtb/

Будучи банком с государственным участием, ВТБ является одним из бенефициаров текущей рыночной ситуации, испытывая на себе приток клиентов. Кроме того, динамика расходов подтверждает отход банка от порочной стратегии наращивания валовых показателей бизнес в ущерб эффективности деятельности. Тем не менее, мы не сомневаемся, что в ближайшие 2-3 года Банку может потребоваться очередная докапитализация, что может означать проведение новых допэмиссий акций. Прошедшая допэмиссия привилегированных акций по цене ниже балансовой уже во многом свела на нет инвестиционную привлекательность акций банка.

В своей модели мы закладываем постепенный рост финансовых результатов банка с выходом на 100-миллиардный рубеж по прибыли в 2018-2019 гг. В настоящее время акции ВТБ торгуются с P/BV в районе 1.65 и не входят в число наших приоритетов.

Банк Уралсиб раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2015 год.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/uralsib/

Процентные доходы Банка составили 33.4 млрд руб., продемонстрировав снижение на 4% (здесь и далее: г/г), что было обусловлено существенным снижением объема кредитного портфеля (-24%) до 164 млрд руб. Рост процентных ставок по выданным кредитам лишь отчасти смог сгладить указанное снижение. Прочие процентные доходы остались на уровне 2014 года – 4.55 млрд рублей.

Процентные расходы Банка продемонстрировали существенный рост (+38.4%) до 13,8 млрд руб. прежде всего, за счет существенного удорожания стоимости пассивов. При этом объем клиентских средств снизился всего на 16% до 238 млрд руб. В итоге чистые процентные доходы банка упали вдвое – до 7.8 млрд рублей. Чистая процентная маржа испытала драматичное снижение – до 2.65%.

Чистые комиссионные доходы выросли на 6% - до 6.34 млрд рублей.

Напомним, что в ноябре 2015 года Банк сменил мажоритарного акционера – владельцем 82% стал Владимир Коган, вместе с этим начался процесс финансового оздоровления Банка, в рамках которого Уралсиб получил займы от АСВ в размере 67 млрд рублей на 10 лет по ставке 0.51% и 14 млрд рублей на 6 лет по ставке 6%. Из-за разницы процентных ставок по привлеченным средствам Банк признал доходы от их первоначального признания в размере 50.2 млрд рублей. Кроме того, банк признал доход от прекращения признания субординированной задолженности в размере 21 млрд рублей. Из негативных статей отметим расходы от обесценения в долевые финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи в размере 19 млрд рублей, что связано с обесценением инвестиций в 92.7% акций АО «Холдинг СГ УРАЛСИБ». Почти 4 млрд рублей Банк потерял в результате переоценки и выбытия инвестиционной собственности. В итоге операционные доходы Банка составили 57 млрд рублей. Без учета доходов от признания кредитов от АСВ, операционные убытки Банка составили бы почти 4 млрд рублей.

Расходы от создания резервов под обесценение кредитного портфеля в 2015 году составили почти 11 млрд рублей, увеличившись вдвое. Стоимость риска выросла до 5.1%.

Расходы на содержание персонала продемонстрировали снижение на 11% до 18.8 млрд рублей. По всей видимости, новый акционер занимается оптимизацией численности персонала.

Также отметим, что Банку удалось увеличить свой капитал почти на 50% - до 58.4 млрд рублей.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/uralsib/

По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов на текущий год, но повысили оценки чистой прибыли после 2016 года, что привело к повышению потенциальной доходности.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/uralsib/

По словам нового мажоритарного акционера в настоящее время ведется работа по оптимизации операционных расходов, кроме того, до 30 июня 2016 года Банком России должен быть утвержден план финансового оздоровления Банка «Уралсиб». Акции Банка обращаются с P/BV 2015 около 0.5 и не входят в число наших приоритетов.

Уходящий месяц оказался весьма плодотворным для американской валюты. Привлекательность доллара в глазах участников рынка возрастала по мере появления новых позитивных сигналов с макроэкономического фронта и «хищных» комментариев со стороны представителей Федрезерва. В минувшую пятницу глава Центробанка Дж. Йеллен примкнула к своим «коллегам по цеху», намекнув на вероятность повышения ставки в ближайшие месяцы. Тем временем по итогам первого квартала американская экономика выросла на 0,8%, тогда как первая оценка составила лишь +0,5%. Все это указывает на улучшение перспектив нормализации денежно-кредитной политики, и в первую очередь об этом свидетельствует недавняя довольно агрессивная риторика ФРС.

На этой неделе доллару, который все больше верит в повышение стоимости кредитования, предстоит череда новых испытаний. Запланированная на ближайшие дни макростатистика из США вполне может подорвать позиции «американца», если разочарует рынки. В среду Штаты опубликуют индекс деловой активности в производственной сфере, который рынки, как правило, не обделяют вниманием. В апреле показатель составил 50,8, и текущие прогнозы предполагают ухудшение индикатора до 50,6. Если результат окажется ниже ожидаемого значения, доллар окажется под давлением, поскольку неблагоприятный релиз снизит шансы повышения ставки этим летом.

Главным же тестом для валюты на этой неделе станет пятничный отчет по занятости без учета сельскохозяйственного сектора. Апрельский результат существенно не дотянул до прогноза, и прирост составил лишь 160 тыс. Фактором риска в этом месяце могла стать забастовка работников одной из крупнейших телекоммуникационных компаний США Verizon, в которой принимали участие около 40 тыс. человек. В связи с этим мы можем не увидеть роста занятости на прогнозируемые 170 тыс. В случае негативного сценария игроки начнут снова пересматривать свои ожидания в отношении ужесточения политики и продавать доллар.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2016 года.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban...

Процентные доходы банка выросли на 9% до 613 млрд руб, главным образом, вследствие роста кредитного портфеля.

Процентные расходы в отчетном квартале значительно сократились (-22%) и достигли 276 млрд рублей, несмотря на рост средств клиентов (+22%) до 19.3 трлн рублей расходы по депозитам выросли всего на 2% - до 202 млрд рублей. При этом средняя ставка по привлеченным средствам составила 5% против 6.8% годом ранее. Кроме того, Сбербанк значительно сократил расходы по статье «Срочные депозиты других банков» - с 91 млрд рублей до 17 млрд рублей.

В итоге чистые процентные доходы за первый квартал составили 337 млрд руб., прибавив 61% относительно аналогичного периода прошлого года.

Чистый комиссионный доход за вырос на 11% - до 77 млрд руб. Существенный убыток банку принесли операции с иностранной валютой – 24.9 млрд рублей, существенную часть из которых составили расходы от операций с валютными производными инструментами.

По итогам первых трех месяцев Сбербанк начислил резервы в размере 84 млрд. руб., сократив стоимость риска на 0.8 п.п. Кроме того, были созданы прочие резервы в размере 16 млрд рублей. В итоге совокупные доходы выросли на 55% - до 294 млрд рублей.

Операционные расходы в отчетном квартале продемонстрировали скромную динамику, увеличившись на 3% - до 144 млрд рублей. Персонал компании сократился почти на 1% в течение квартала. В итоге чистая прибыль банка составила 118 млрд рублей, что почти в 4 раза выше прошлогоднего результата.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban...

За год кредитный портфель Сбербанка вырос на 6.6% - до 18.5 трлн рублей. Рост произошел, главным образом, благодаря увеличению коммерческого кредитования юридических лиц. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле в 1 квартале выросла до 5.2%. Созданные на балансе резервы превысили объем неработающих кредитов в 1.2 раза в 1 квартале 2016 года по сравнению с 1.34 на конец первого квартала 2015 года.

По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз финансовых результатов, уменьшив прогнозную стоимость риска.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban...

Сбербанк в очередной раз подтверждает статус одного из главных бенефициаров кризисных явлений в банковской системе России и в будущем сможет нарастить свои финансовые показатели за счет роста клиентской базы и поддержки со стороны государства. Весьма значимым резервом для повышения эффективности работы банка представляется и контроль над затратами за счет переноса части банковского обслуживания на «онлайн» платформу.

Текущие котировки, на наш взгляд, учитывают указанные будущие выгоды. В настоящее время акции Сбербанка торгуются с P/BV около 1.1, отметим, что собрание акционеров утвердило дивидендные выплаты в размере 1.97 рубля на одну обыкновенную и привилегированную акцию. Бумаги Сбербанка не входят в состав активов наших диверсифицированных портфелей ликвидных акций.

ПАО «Банк Санкт-Петербург» опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2016 года.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_sa...

Чистый процентный доход банка вырос на 23% - до 5.1 млрд рублей. В то время как процентные доходы увеличились на 5% вследствие роста объема выдаваемых кредитов, процентные расходы снизились на 4% - до 7.8 млрд рублей – из-за удешевление стоимости привлечения клиентских средств. Процентная маржа банка за год выросла на 2.2 п.п – до 5.8%.

Чистый комиссионный доход вырос более чем на треть – до 1.1 млрд рублей. Из прочих непроцентных доходов следует выделить удачные операции с иностранной валютой, принесшие банку 2.9 млрд рублей против убытков в 0.9 млрд рублей годом ранее. Ложкой дегтя стали убытки по операциям с производными финансовыми инструментами, составившие 2.3 млрд рублей против прибыли в 1.7 млрд рублей годом ранее.

В отчетном периоде отчисления в резервы выросли на 15% - до 2.9 млрд рублей, а стоимость риска возросла на 0.2 п.п – до 3.2%.

Операционные расходы прибавили более четверти, достигнув 2.9 млрд рублей, однако их отношение к общим доходам снизилось на 1.7 п.п. – до 39.2%.

В итоге банк смог заработать 1.17 млрд. руб. чистой прибыли (+106%).

см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_sa...

По линии балансовых показателей отметим опережающую динамику изменений кредитного портфеля, по сравнению с клиентскими средствами, а также рост коэффициента достаточности общего капитала.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_sa...

По итогам внесения фактических данных мы несколько понизили прогноз финансовых результатов на текущий год, увеличив стоимость риска. Кроме того, стала известна судьба большей части выкупленных Банком собственных акций – 10.5 млн бумаг были проданы группе инвесторов, таким образом, обратный выкуп акций был направлен на поддержание котировок акций Банка и сближение курсовой и балансовой стоимостей, не оказавшись, таким образом, элементом МУАК. Акции Банка Санкт-Петербург обращаются с P/BV около 0.43. Напомним, что совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров утвердить дивиденды в размере 1.05 рубля на одну обыкновенную акцию, что почти в 2 раза ниже прошлогодних выплат. Обыкновенные акции Банка входят в число наших приоритетов в финансовом секторе.

Вот последний эмитент из моего сравнительного списка опубликовал дивы за 2015 год

Это оказался "Мостотрест"- 10.64 руб. И хотя размер приятно превысил наш прогноз, а я с "Доходом" в этот раз был единодуш. Из-за существенной разницы между прогнозом и фактом баллы никому начисляться не будут

Итоговый счет за 2015 год составил 9-2 в пользу MrBoo :-)

Полный разгром "Дохода"!!

Пятничные торги оказались на редкость интересными и в какой-то мере вдохновляющими.

Все конечно же ожидали прежде всего речи Председателя ФРС Джаннет Йеллен в Гарвардском университете. Однако еще до этого вышли статистические данные с оценкой ВВП за 1-й квартал. Ожидания аналитиков с очень высоким для сегодняшнего дня значением по приросту в 0,9% не вполне оправдались – вышло +0,8%. Это немного расстроило участников рынка, но все же не настолько сильно, чтобы начать массированную распродажу. Да и рост ВВП на 0,8% - это вполне даже приличная цифра, которая показывает, что с американской экономикой на самом деле все в порядке. И все же к началу речи госпожи Йеллен индексы немного скорректировались и находились хоть и в зеленой зоне, но все же вблизи нулевых отметок. Что сказала Йеллен? Да именно то, что от нее и ожидали и о чем она уже тысячу раз говорила. Это похоже на мантры и участники рынка начинают в эти мантры верить. По крайней мере в пятницу реакция рынка была очень даже положительной и в итоге основная сессия этого дня да и всей недели уверенно завершилась на «хая’х», создав таким образом вполне праздничное настроение перед длинными 3-х дневными выходными в связи с Memorial Day 30 мая.

На отраслевом уровне очень уверенно себя чувствовали акции прежде всего финансового и технологического секторов, прибавившие в среднем по 0,5 – 0,7%.

Прошедшая неделя на бирже SPB выдалась также весьма активной. Обороты на торгах были близки к рекордным. Всего по итогам недели было заключено 8 698 сделок на общую сумму почти 14,7 млн. долларов США.

Наибольшим спросом уже привычно пользовались акции компании Apple (AAPL), с которыми было заключено более 2000 сделок. Также большой интерес участники российского рынка проявляли к акциям Faceboook (FB), Johnson&Johnson (JNJ), Visa (V) и Verizon Communications (VZ). Достаточно сильный спрос наблюдался и в высоко волатильных акциях лидера американского рынка сланецевой нефти и газа компании Chesapeake Energy (CHK).

Ожидания рынка 30 мая

Наступившая неделя хоть и начинается с выходного дня, но обещает быть весьма напряженной и уж точно – интересной.

Во-первых, в конце недели мы увидим макроэкономические данные по уровню безработицы. Хоть неожиданностей там скорее всего не будет, но интерес к ним сохраняется на очень высоком уровне поскольку это один из ключевых макроэкономических показателей, на которые ориентируется ФРС при принятии решений о повышении процентной ставки. Кроме этого будет много интересных – может быть и не столь глобальных- данных по рынку недвижимости (индекс Кейса – Шиллера во вторник), по продажам авто и промышленному индексу (в среду), внешней торговле (в пятницу).

И все это будет происходить на фоне «переваривния» последних слов Джаннет Йеллен и еще одного члена ФРС – Президента федерального банка Сент-Луиса – Джеймса Булларда. Последний «отличился» в Сеуле, где сказал, что, судя по всему, мировые рынка уже хорошо адаптировались к мысли, что этим летом ставка будет повышена.

Что интересно, участники рынка действительно стали спокойней относиться к подобного типа высказываниям. Единственно, исходя из данных по торговле фьючерсом на вероятность изменения процентной ставки на CME, эта самая вероятность в последние дни достаточно сильно сместилась с июньского на июльское заседание FOMC ФРС. Фьчерсы на июнь упали с 35 до 28-ми процентной вероятности, а вот июльские напротив подскочили с 25-ти до 48-ми процентной вероятности. Отсюда возможно и оптимизм последних дней – ставка конечно будет поднята, но не 15 июня, а 27 июля. А до последней даты еще жить и жить и еще многое за эти почти 2 месяца может произойти и измениться.

Поэтому, резюмируя все выше сказанное, можно ожидать на предстоящей неделе сохранения позитивных тенденций последних дней и выхода индекса S&P500 к уровням исторических максимумов, годовщину достижения которых мы отметили неделю назад.

В минувшую пятницу глава ФРС США Джаннет Йеллен заявила о том, что ключевая ставка в США может быть повышена «в ближайшие месяцы». Косвенно об этом сигнализирует рост за последний месяц доходности (на 9-13 б.п.) американских государственных облигаций с коротким сроком погашения (от 3 месяцев до 2 лет). Кроме того, в пользу такого развития событий говорит укрепление здоровья американской экономики во 2 кв. 2016 года и переоценка роста ВВП США в 1 кв.2016 года с 0,5%(кв/кв) до 0,8%(кв/кв). На фоне укрепления доллара сегодня цены на нефть марки BRENT торгуются в районе 49,1 долл. за баррель, а пара EUR/USD – вблизи уровня 1,11.

В ближайшее время самостоятельных идей для роста рубля не наблюдается. Скоро в РФ будет повышены тарифы естественных монополий. Ожидать роста инвестиционной активности в РФ до парламентских выборов не приходится. В краткосрочной перспективе на фоне снижения ставок межбанковского кредитования в РФ пара USD/RUB будет стремиться к уровню 67,3.

Больше аналитики от Exness.

Федеральная сетевая компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2016 года.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_...

Согласно вышедшим данным, выручка компании выросла на 23,4% — до 52,5 млрд рублей. Доходы от основного бизнеса ФСК — передачи электроэнергии — увеличились сразу на 6,6%, до 41,6 млрд руб. вследствие увеличения тарифа на услуги с 1 июля 2015 года на 7,5%. Отличный результат показали доходы от техприсоединения, увеличившиеся более чем в 6 раз, что связано с оказанием услуг по присоединению объектов генерации. Также следует отметить трехмиллиардную выручка по новому направлению работы строительные услуги. Напомним, что дочерняя структура компании - ЦИУС ЕЭС - получила генподряды на строительство крымского энергомоста, сетевой инфраструктуры в Тамани и Крыму, а также на энергоснабжение Быстринского ГОКа. Выручка от продажи электроэнергии выросла более чем в два раза в связи с ростом объемов реализации ДО ФСК ЕЭС.

На этом фоне операционные расходы ФСК ЕЭС остались на уровне годичной давности, составив 31,4 млрд рублей. Несмотря на реализацию масштабной инвестиционной программы и увеличение количества обслуживаемого оборудования за счет оптимизации численности персонала компании удалось снизить ФОТ и связанные с ним налоги налоги на 10,1%. Расходы на покупную электроэнергию составили 6,6 млрд. руб. (+69,2%), что обусловлено изменением режима работы электрической сети МЭС Юга и ростом объемов реализации электроэнергии дочерними обществами группы ФСК ЕЭС. Затраты на транзит электроэнергии снизились более чем в 3 раза, что объясняется снижением курса казахского тенге и снижением объема передачи электроэнергии через территорию иностранных государств. Рост прочих операционных расходов связан с увеличением выработки и ростом расходов на топливо ОАО «Мобильные ГТЭС». Помимо этого, произошло чистое восстановление ранее созданных резервов о сомнительной дебиторской задолженности на 2,7 млрд. руб. В итоге операционная прибыль компании составила 21,1 млрд рублей, показав почти двукратный рост.

Финансовые доходы ФСК ЕЭС сократились на 13,5% и составили 1,8 млрд рублей. Долговая нагрузка компании за год сократилась на 16 млрд руб., в итоге совокупные финансовые расходы снизились на 13,4% - до 2,6 млрд рублей. Напомним, что компания финансирует масштабную инвестиционную программу путем привлечения заемных средств, при этом большую часть процентных выплат компания капитализирует в стоимости основных средств.

В итоге чистая прибыль компании составила 16,4 млрд рублей (+80%).

Отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий, особенно в части неосновных видов выручки и операционных затрат. При этом по линии доходов от техприсоедения мы ожидаем постепенного их снижения в связи с завершением основного ввода новой генерации в рамках ДПМ.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_...

Важным фактором, определяющим отношение инвесторов к акциям компании, стал переход на выплату дивидендов в размере половины чистой прибыли по МСФО (но не более 100% прибыли по РСБУ отчетного года). Мы ожидаем, что последовательное внедрение принципов МУАК в компании и далее будет способствовать курсовому росту акций.

Акции ФСК ЕЭС торгуются с P/E 2016 около 2,5 и всего за 0,22 балансовой стоимости и входят в число наших базовых активов в секторе энергетики.

Компания «Энел Россия» раскрыла операционные и ключевые финансовые показатели отчета о прибылях и убытках за 1 к­­­­вартал 2016 года.

См. таблицу

Общая выручка снизилась на 5,8% - до 17,5 млрд рублей. При этом компания зафиксировала снижение доходов как от реализации электроэнергии (-5,2%), так и от продаж мощности, (-10,3%). Причиной таких результатов стала поломка ПГУ на Невинномысской ГРЭС в начале 2016 года.

Операционные расходы сократились на 9,4% - до 15,4 млрд рублей, драйверами падения послужило сокращение расходов на топливо (-5.7%) и амортизационных отчислений(почти наполовину) вследствие проведенной годом ранее значительной переоценки основных средств.

В итоге операционная прибыль сократилась на 11% – до 2.26 млрд рублей.

В блоке финансовых статей обращает на себя внимание единоразовая бухгалтерская корректировка в размере 430 млн. рублей, связанная с рефинансированием кредита Королевского банка Шотландии. В итоге чистая прибыль Энел Россия сократилась на три четверти – до 134 млн рублей.

Вышедшая отчетность на операционном уровне не принесла больших неожиданностей. Напомним, что согласно бизнес-плану компании основной рост финансовых показателей запланирован на период с 2017 года. Это полностью соответствует нашим ожиданиям: в текущем году компании предстоит побороться за выход в прибыльную зону.

См. таблицу

Куда больший интерес вызывают слухи о возможной продаже компанией отдельных ГРЭС (в качестве кандидатов называется ефтинская ГРЭС и ориентировочная цена в 34 млрд руб. Рефтинская ГРЭС и ориентировочная цена 34 млрд руб.). Подобную сделку мы бы считали положительной для компании, так как ее собственный капитал составляет всего 31 млрд руб., а текущая капитализация и того меньше – 23,3 млрд руб. Учитывая этот факт, а также ожидающийся рост финансовых показателей, акции Энел Россия в настоящий момент входят в число наших приоритетов в секторе энергогенерации.