Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2016 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban...
Процентные доходы банка выросли на 9% до 613 млрд руб, главным образом, вследствие роста кредитного портфеля.
Процентные расходы в отчетном квартале значительно сократились (-22%) и достигли 276 млрд рублей, несмотря на рост средств клиентов (+22%) до 19.3 трлн рублей расходы по депозитам выросли всего на 2% - до 202 млрд рублей. При этом средняя ставка по привлеченным средствам составила 5% против 6.8% годом ранее. Кроме того, Сбербанк значительно сократил расходы по статье «Срочные депозиты других банков» - с 91 млрд рублей до 17 млрд рублей.
В итоге чистые процентные доходы за первый квартал составили 337 млрд руб., прибавив 61% относительно аналогичного периода прошлого года.
Чистый комиссионный доход за вырос на 11% - до 77 млрд руб. Существенный убыток банку принесли операции с иностранной валютой – 24.9 млрд рублей, существенную часть из которых составили расходы от операций с валютными производными инструментами.
По итогам первых трех месяцев Сбербанк начислил резервы в размере 84 млрд. руб., сократив стоимость риска на 0.8 п.п. Кроме того, были созданы прочие резервы в размере 16 млрд рублей. В итоге совокупные доходы выросли на 55% - до 294 млрд рублей.
Операционные расходы в отчетном квартале продемонстрировали скромную динамику, увеличившись на 3% - до 144 млрд рублей. Персонал компании сократился почти на 1% в течение квартала. В итоге чистая прибыль банка составила 118 млрд рублей, что почти в 4 раза выше прошлогоднего результата.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban...
За год кредитный портфель Сбербанка вырос на 6.6% - до 18.5 трлн рублей. Рост произошел, главным образом, благодаря увеличению коммерческого кредитования юридических лиц. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле в 1 квартале выросла до 5.2%. Созданные на балансе резервы превысили объем неработающих кредитов в 1.2 раза в 1 квартале 2016 года по сравнению с 1.34 на конец первого квартала 2015 года.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз финансовых результатов, уменьшив прогнозную стоимость риска.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban...
Сбербанк в очередной раз подтверждает статус одного из главных бенефициаров кризисных явлений в банковской системе России и в будущем сможет нарастить свои финансовые показатели за счет роста клиентской базы и поддержки со стороны государства. Весьма значимым резервом для повышения эффективности работы банка представляется и контроль над затратами за счет переноса части банковского обслуживания на «онлайн» платформу.
Текущие котировки, на наш взгляд, учитывают указанные будущие выгоды. В настоящее время акции Сбербанка торгуются с P/BV около 1.1, отметим, что собрание акционеров утвердило дивидендные выплаты в размере 1.97 рубля на одну обыкновенную и привилегированную акцию. Бумаги Сбербанка не входят в состав активов наших диверсифицированных портфелей ликвидных акций.
