|
|
|
Компания Уралэлектромедь опубликовала отчетность за 2016 г. по РСБУ. Таблица: http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/ura... Выручка компании показала рост на 11,1%, увеличившись до 28,9 млрд руб.. Это, главным образом, связано с ростом доходов от реализации драгоценных металлов до 8,9 млрд рублей (+19,9%), а также вводом в эксплуатацию производства рафинированного свинца. Выручка по основному, медному, направлению прибавила только 1,1%, достигнув 13,4 млрд рублей на фоне снижения производства рафинированной меди до 337,9 тыс. т (-11,6%). Размер прочей выручки остался на прошлогоднем уровне - 5,4 млрд рублей. На наш взгляд, общим фактором роста выручки стала девальвация рубля – доля экспортной выручки составила около 40%. Также мы считаем, что компания могла реализовывать часть своей продукции с привязкой к мировым ценам, выраженным в долларах. Более глубокие выводов о причинах роста доходов сделать трудно, поскольку компания не раскрывает подробных операционных результатов. Общие затраты компании (себестоимость с учетом коммерческих и управленческих расходов) выросли на 23,5%, следствием чего стало падение операционной прибыли на 44,2% до 2,7 млрд руб. Отметим, что в четвертом квартале операционная прибыль составила всего 20,4 млн рублей, в то время как в первом квартале 2016 года – 1 млрд рублей. Долговая нагрузка компании с начала года увеличилась на 1,3 млрд рублей – до 7,2 млрд рублей, что вызвало рост процентных расходов с 391 до 473 млн рублей. При этом в отчетном периоде компания получила доходы от участия в других компаниях в размере 766 млн рублей, а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 164 млн рублей. В итоге чистые финансовые доходы составили 321 млн рублей, а чистая прибыль сократилась на 23,5% до 2,2 млрд рублей. Таблица: http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/ura... По итогам внесения фактических данных мы повысили текущий прогноз по выручке в связи с вводом в эксплуатацию производства свинца. При этом прогноз по чистой прибыли был понижен на фоне опережающего роста операционных затрат и расходов по обслуживанию долга. Отметим, что Уралэлектромедь вместо открытого акционерного общества стало акционерным обществом, что означает потенциальные ограничения в раскрытии информации. Бумаги компании, исходя из котировок на продажу в системе RTS Board, оценены с P/E 2017 около 11,5 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ | Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
|
|
ОАК опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 г. Таблица: http://bf.arsagera.ru/oak/itogi_2016_goda_rekor... Выручка корпорации выросла на 20.5% - до 417 млрд рублей. Наибольшую динамику в структуре выручки показали доходы от реализации комплектующих (+92.4%), выросшие до 54 млрд рублей. Основное направление компании – строительство самолетов – выросло на 21% - до 249.5 млрд рублей, при этом поставки самолетов уменьшились второй подряд - до 143 штук (156 в 2015 году). Себестоимость росла медленнее выручки (+7.9%), достигнув 338 млрд рублей. Отметим, что компания не раскрывает структуру статей себестоимости. Валовая прибыль, как итог, выросла почти в 2.5 раза – до 78.6 млрд рублей. Прочие расходы компании (коммерчески административные и т.д.) сократились на треть – основной причиной их сокращения стало отсутствие в отчетном периоде обесценения внеоборотных активов, которое в 2015 году составило 30.5 млрд рублей. Таким образом, ОАК удалось продемонстрировать рекордную в истории компании операционную прибыль в размере 12.2 млрд рублей против операционного убытка в 68.5 млрд рублей. На фоне сокращения финансовых доходов компании и увеличения финансовых расходов (из-за увеличения долгового бремени до 370 млрд рублей) чистый убыток акционеров компании составил 4.5 млрд руб. Отчетность корпорации в целом вышла в соответствии с нашими ожиданиями. При этом мы незначительно подняли прогнозы по выручке, ориентируясь на значения, установленные в качестве ключевых показателей эффективности для менеджмента компании, перед которым стоит задача достижения выручки в 605 млрд рублей по итогам 2020 года. Также мы уточнили механизм расчета собственного капитала компании и увеличили срок выхода акций в область биссектрисы Арсагеры до 5 лет – по итогам 2022 года, по нашим оценкам, ОАК может продемонстрировать существенную чистую прибыль. В результате потенциальная доходность акций компании увеличилась, но осталась отрицательной. Таблица: http://bf.arsagera.ru/oak/itogi_2016_goda_rekor... Мы считаем, что корпорацию в 2017 году ожидает убыток, поэтому не приводим прогнозных значений ROE и прибыли на акцию. Акции ОАК торгуются с P/BV 2016 около 2.1 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ | Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
|
|
МРСК Сибири раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 г. см. таблицу http://bf.arsagera.ru/mrsk_sibiri/itogi_2016_g_... Выручка компании прибавила 8,3%, составив 48,4 млрд руб. Основной причиной такого результата стал рост среднего расчетного тарифа на передачу электроэнергии (+13,1%). Между тем, доходы от платы за присоединение упали почти в два раза (до 583 млн руб.), а размер субсидий был равен нулю против 952 млн руб. годом ранее. Отдельно отметим, что снижение сальдо прочих операционных доходов и расходов в 3,8 раза до 143 млн руб. обусловлено отражением в отчетности расходов, возникших вследствие признания начисленных процентов за пользование чужими денежными средствами за предоставляемую ПАО «ФСК ЕЭС» рассрочку погашения задолженности в сумме 867 млн руб. Операционные расходы выросли на 3,8% вследствие значительного роста затрат на покупку электроэнергии для компенсации потерь (почти на треть). Расходы на передачу электроэнергии выросли на 7%, расходы на персонал остались на прежнем уровне. Кроме того, компания признала на конец года основания для уменьшения ранее признанного убытка от обесценения основных средств в сумме 1,9 млрд руб. против убытка в 1,4 млрд руб. годом ранее. В итоге прибыль от продаж выросла в 2 раза и составила 3,1 млрд руб. Увеличение долга компании (с 19 млрд руб. до 23,3 млрд руб.) привело к росту финансовых расходов почти на четверть до 2,1 млрд руб. Финансовые доходы компании выросли почти в 3 раза до 331 млн руб. по причине отражения в отчетности эффекта от дисконтирования финансовых инструментов. В итоге чистая прибыль компании составила 516 млн руб. против 101 млн руб. годом ранее. В целом отчетность вышла лучше наших ожиданий. По итогам пересмотра модели мы увеличили прогноз линейки тарифов на передачу электроэнергии, одновременно с этим пересмотрев в сторону повышения ряд ключевых статей себестоимости (расходы на приобретение электроэнергии для компенсации потерь и ряд прочих расходов). Указанные изменения привели к снижению потенциальной доходности на 11,4%. МРСК Сибири раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 г. см. таблицу http://bf.arsagera.ru/mrsk_sibiri/itogi_2016_g_... На данный момент акции компании торгуются с P/BV 2017 около 0,4 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
В четверг стартуют двухдневные переговоры лидеров двух крупнейших экономик мира. Дональд Трамп и Си Цзиньпин впервые встретятся в загородной резиденции американского президента во Флориде. Как уже признал сам Трамп, встреча «будет непростой», и в свете ряда щеколтивых вопросов, которые сторонам придется затронуть, рынки с опаской ждут этого события. Одной из главных тем переговоров станет торговая политика. Трамп недоволен огромным дефицитом торговли США с КНР, и вышедшие на днях данные только обостряют ситуацию в этом вопросе. В частности, стало известно, что в феврале дефицит торговли с Поднебесной расширился на 1,6 млрд долларов, достигнув 31,7 млрд. При этом оценки Штатов и Китая заметно разнятся. Так, по подсчетам американской стороны, по итогам прошлого года дефицит составил 347 млрд долларов, тогда как оценка КНР выглядит гораздо скромнее – 221 млрд долларов. Причем после того, как была подтверждена встреча двух президентов, Трамп распорядился о проведении тщательного расследования причин торгового дефицита в стране. Конечно, в рамках этого мероприятия будут изучены данные по всем торговым партнерам Америки, но акцент определенно будет сделан на Китае. Участники рынка также опасаются, что американский президент выполнит два своих обещания в отношении КНР – введет 45%-ные тарифы на импорт из этой страны и официально объявит ее валютным манипулятором. Но на наш взгляд, ни того, ни другого на предстоящих переговорах не прозвучит. На этой встрече стороны сначала попытаются разобраться в самых сложных и проблемных вопросах, и более агрессивные заявления Трампа впоследствии возможны только в том случае, если сторонам не удастся прийти даже к частичному консенсусу в торговых и других вопросах. Доллар, который уже себя чувствует неуверенно в преддверии этого события, может не продемонстрировать внушительной реакции на итоги саммита, которые рынки переварят уже после выходных. Однако при обсуждении темы валют не исключены непродолжительные «нервозные» продажи «американца». В целом же полагаем, что стороны попытаются создать дружественную атмосферу встречи и продемонстрируют готовность идти на взаимные компромиссы, что поддержит рисковые активы. Павел Салас, региональный директор eToro в России и СНГ
|
|
На фондовых площадках РФ продолжает царить оптимизм, подогреваемый внушительным прорывом в сырьевом сегменте. Цены на нефть продолжают восхождение, отыгрывая сокращение запасов в США, и тем самым стимулируют спрос на рисковые активы. Американские фьючерсы окрашены в зеленый цвет, в Европе преобладают «бычьи» настроения, опять же в основном благодаря акциям нефтегазового сектора. На этом фоне ММВБ смог заметно оторваться от уровня 2000 пунктов, превысив отметку 2050. А долларовый РТС поднялся на 1,6%, добравшись до 1155. Рубль обновил почти 2-летние максимумы, но затем умерил пыл и сейчас сдает позиции. Доллар снова тестирует отметку 56 руб., пытаясь воспользоваться замедлением роста цен на нефть, которые натолкнулись на сопротивление в лице психологического уровня 55. Актив уже показал внушительное укрепление, и для пробоя «круглой» отметки ему потребуются дополнительные силы. Публикуемый в скором времени отчет Минэнерго США определит краткосрочный вектор движения барреля Brent. Если результат окажется скромнее, чем вчерашние данные Американского института нефти, в сырьевом сегменте наступит фиксация прибыли на одномесячных максимумах. В торгах по рублю такой сценарий будет сопровождаться более уверенным восстановлением доллара над отметкой 56 руб. с ближайшей целью на 56,25 руб. и далее – на 56,60 руб. Однако уже завтра нефтяной фактор отойдет на задний план – рынки будут переваривать содержание и тон протокола мартовского заседания ФРС. Впрочем, скорее всего, регулятор не поведает ничего нового, и реакция активов, включая доллар, будет умеренной. ЦБ, вероятно, повторит уместность еще двух повышений ставки в этом году и воздержится от обещаний ускорить ужесточение политики, если позволит экономическая ситуация в стране. Сергей Мельников, главный аналитик GLOBAL FX
|
|
Вошедшие в раж нефтебыки, на малюсеньких объемах, дотащили brent до границы канала, да так раздухарились, что протащили почти до 55-ти, под "отечески заботливым" взглядом основного игрока. Ликовать им осталось совсем немного, до 17.30-ти МСК., но 55 взять, думаю успеют)) Brent, лишь мгновенье ты на верху..
|
|
Самое примечательное событие вчерашнего дня и наверное самое удивительное событие последнего времени - 
это то, что вчера в ходе основной торговой сессии компания TESLA (TSLA, +1,74%) на несколько минут стала крупнейшим автопроизводителем Америки, обогнав по капитализации лидера - компанию General Motors (GM, +0,29%). Конечно, Tesla - это крутая компания и ее владелец Илон Маск делает все возможное и невозможное, чтобы она такой и оставалась. Но все же, как бы вы не относились к Tesla, следует признать, что когда компания с объемом продаж автомобилей в 1% от аналогичного показателя лидера рынка сама становится лидером этого рынка, то это выглядит немного странным. Но факт есть факт - акции компании Tesla действительно догнали грандов автомобилестроения по капитализации и теперь остается «самая малость» - сделать тоже самое по объемам производства и продаж. Если же смотреть на общую картину вчерашнего дня, то как это было достаточно часто в последнее время, настроение участников рынка в ходе всех торгов было весьма переменчивым и нестабильным. Торги начались в минорном настроении и все индексы открылись на отрицательной территории. Однако в середине торгов появились данные от Американского института нефти о том, что запасы нефти вроде бы сократились (ура, наконец-то!) и это потянуло за собой вверх котировки акции сырьевых компаний и в конечном счете вытянуло наверх и весь рынок в целом. И все это происходило на фоне достаточно средних оборотов и активность участников торгов была явно ниже средних значений за последние дни. На отраслевом уровне впереди планеты всей были, что естественно, акции сырьевого сектора, которые выросли в среднем на 0,8%. Также в положительной зоне отторговались акции промышленных компаний и компаний коммунального сектора, которые прибавили к своей капитализации по 0,3%. А вот все остальные сектора снизились под давлением продавцов. Хотя просадка в целом был не столь уж и значительной - до -0,2% в акциях технологического сектора. Кроме Tesla, героями вчерашнего дня безусловно стали акции Amazon.com (AMZN, +1,72%), которые завершили 7-ю сессию подряд в плюсе и достигли-таки заветной цели в $900 за акцию. Теперь в этих акциях скорее всего будет небольшая передышка и коррекция на 3% - 5%. По итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже в понедельник 3 апреля было заключено 2 047 сделок с акциями 137 эмитентов на общую сумму чуть более 9 млн. долларов США. Нефть и «минутки». Ну еще плюс данные о рабочих местах от ADP. Вот главные события сегодняшнего дня. Так что сегодня на первый план выходят макро данные и протоколы с последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, которое состоялось 15 марта. Общий фон с утра вполне приличный и его можно признать умеренно позитивным. По крайней мере какого-то явного негатива пока не наблюдается. Все рынки находятся в зеленой зоне, хотя и весьма близко к нулевым отметкам. Основная надежда сегодня - на нефть. Вдохновленные вчерашними данными о сокращении ее запасов, многие надеются, что сегодня это действительно подтвердится и нефтяные котировки будут расти в ближайшие дни. Это конечно должно поддержать рынки. По крайней мере локально. Однако все же надеяться на какой-то очень уже большой рост не приходится. Участники рынка заняли явно выжидательную позицию и ждут... чего? У моря погоды? Многие говорят, что определяющим моментом в ближайшие дни может стать встреча Трампа с Си Цзиньпином. Но это будет завтра, а сегодня - все та же нефть и все те же «минутки». Однако от последнего ждать сенсаций не стоит - там все понятно и вряд ли участники рынка очень уж остро отреагируют на их выход. И поэтому нас ждут достаточно спокойные торги с изменением котировок в пределах +\- 0,3%. «Запил» продолжается...
|
|
В среду фондовые индексы РФ черпают вдохновение из нефтяного фактора, отправившего рубль к новым почти двухлетним максимумам против доллара. Котировки Brent резко ускорили восхождение на максимальном с 2016 года сокращении запасов нефти в США – актив уже приближается к следующему психологическому барьеру на 55. К 14.55 мск. ММВБ прибавляет 1,43%, достигнув отметки 2055, а РТС раллирует более чем на 1,5% до 1155. Рубль после рывка к новым максимумам слегка отступает – борьба за уровень 56 продолжается. В корпоративном секторе воцарился сплошной позитив. Исключение среди наиболее ликвидных бумаг составили лишь котировки АФК «Система», которые снижаются в пределах 0,5%. Накануне «Московская биржа» допустила к торгам 10-летние биржевые облигации компании объемом 15 млрд рублей. Также стало известно, что спрос на бумаги превысил 25 млрд рублей. Технические размещение состоится 7 апреля. Также по выпуску предусмотрена выплата полугодовых купонов. Рывок рубля к новым высотам поддержал акции финансового сектора, где лидером стал «Сбербанк» - бумаги дорожают более чем на 2%. Котировки «МосБиржи» повышаются на 1,5% после публикации отчета, отразившего увеличение общих торговых объемов в марте на 14,2% в годовом выражении. Причем в месячном эквиваленте рост составил 33,4%. При этом было зафиксировано падение рублевых остатков клиентских средств, что несколько смазало оптимистичную картину. Недавняя неуверенность в сегменте рисковых активов развеялась благодаря ралли цен на нефть. Но игроки не забывают о предстоящем протоколе заседания ФРС, хотя и не ждут от регулятора сенсационных заявлений. Инвесторов может заинтересовать тема сокращения баланса Центробанка, озвученная недавно некоторыми представителями банка. В частности, фокус внимания будет смещен в сторону влияния этого процесса на темпы повышения ставок. Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс
|
|
EUR/JPY. 05.04.17 “Пин-бар” с опорой на 118.00 Валютная пара евро/иена сформировала разворотную модель “пин-бар” в области локальных минимумов с опорой на уровень 118.00. Пара достигла цели на 117.50, после чего откатилась до области 50.0 Фибоначчи среднесрочного восходящего тренда на дневном таймфрейме. В поддержку разворота говорит наличие сильного сопротивления, однако пара движется в нисходящем тренде, как и график доходности десятилетних гособлигаций ведущей экономики еврозоны, поэтому покупки без дополнительных подтверждающих сигналов рискованны.
EUR/GBP. 05.04.17 Используют ли быки шанс на рост пары? Вчерашний день пара евро/британский фунт завершила ростом. Во вторник для данного торгового инструмента было актуально восходящее движение. Сейчас пара расположена под линиями МА. MACD находится в отрицательной зоне, но показывает рост. RSI замер и двигается вертикально. Если пара уйдет под уровень 0,8555, то рассматривать данный инструмент стоит на понижение. Если же кросс закрепится в области 0,8589, то в паре будут актуальны бычьи настроения. Прогноз на сегодня предполагает движение пары в рамках бычьего движения.
USD/CHF. 05.04.17 “Доджи” на линии SMA (50) Валютная пара доллар США/швейцарский франк образовала паттерн “доджи” прямо на линии SMA (50), что означает неопределенность среди трейдеров. Пара продолжает консолидироваться над линией паритета валют, но чтобы продолжить рост ей не хватает драйверов, которыми могут послужить публикация протоколов “ястребиного” заседания ФРС США. Также Дональд Трамп в ближайшие дни встретится с Си Цзиньпином. При благоприятном для доллара новостном фоне и активности долларовых быков, можно присмотреться к покупкам с целями в области SMA (100) – 1.0080.
GBP/USD. 05.04.17 Пара предпринимает попытки к росту Вчерашний день пара фунт/доллар завершила снижением. Вчера фунт снижался до уровня 1,2418. Сейчас в паре наблюдается рост – британец торгуется в области 1,2481. Индекс относительной силы расположен в нейтральной зоне и движется вертикально. MACD ушел в отрицательную зону и плавно снижается. Вероятнее всего, британец сегодня разовьет восходящее движением. Как только пара пересечет уровень 78,6 по Фибо, движение вверх усилится.
AUD/USD. 05.04.17 Консолидация у 0.7560 Валютная пара австралийский доллар/доллар США достигла цели в области SMA (200). Сейчас пара торгуется возле уровня сопротивления 0.7560, войдя в фазу коррекции. Вчерашнее наступление медведей после решения РБА было остановлено укреплением американского доллара. В ожидании экономической статистики и публикации протоколов ФРС пара, скорее всего, продолжит консолидацию возле указанной черты. В случае хороших показателей ждем повторного теста 0.7560 с целью в области 0.7530-0.7500, можно рассмотреть возможности входа в рынок по тренду.
EUR/USD. 05.04.17 Выйдет ли евро из узкого диапазона? Вчерашний день пара завершила ростом. На фоне растущей доходности американский облигаций, евро не смог вырасти выше 1,07. Близятся выборы во Франции, инвесторы не верят в победу Ле Пен, а это означает, что до 23 апреля у евро есть все шансы вырасти в область 1,09. Сегодня ожидается публикация протокола ФРС, не известно как него отреагирует рынок в преддверии встречи Трампа с Си Цзиньпином. MACD расположен в отрицательной зоне. RSI стремится в область перепроданности. Когда евро уйдет выше 1,0702, укрепление европейской валюты ускорится. На сегодня цель по евро расположена возле уровня 1,0712.
USD/CAD. 05.04.17 «Медведи» вернули пару в рамки боковика «Быки» по канадскому доллару в паре с американским не смогли преодолеть уровень сопротивления 1,3440 и совершили отскок вниз. Усиление канадца произошло даже несмотря на непредвиденно слабые данные по сальдо торгового баланса в Канаде. Страна вышла на дефицит в размере C$970 млн, экспорт сократился на 2,4%. Подобный отчет должен был вызвать резкий рост валютного инструмента USD/CAD, но растущие цены на нефть смогли удержать котировки пары вблизи области 1,3400. Сегодня пара торгуется возле верхней границы бокового диапазона 1,3279-1,3400. Индикаторы Стохастик и MACD указывают на усиление позиций продавцов. MACD снижается к отрицательной зоне, Стохастик в нейтрале. Ожидаем сегодня продолжения развития «медвежьего» движения с целью 1,3360.
USD/JPY. 05.04.17 “Пин-бар” от 110.50 Валютная пара доллар США/японская иена образовала паттерн “пин-бар”, оттолкнувшись от уровня сопротивления 110.50 Доллар США вырос вслед за государственными облигациями и неплохими экономическими показателями. Сегодня опубликуют протоколы заседания ФРС, данные об изменении числа занятых в несельскохозяйственном секторе и индекс деловой активности. В случае оптимистичных для американской экономики показателей пара, скорее всего, устремится к уровню 111.10. Однако покупки рискованны, поскольку против тренда.
USD/RUB. 05.04.17 Российская валюта вновь обновила максимумы Торги среды по паре USD/RUB открылись гэпом вниз. Российская валюта вновь обновила максимальные показатели последних двух лет, достигнув стоимости 55,66. Рубль вырос в результате закрепления котировок нефти Brent выше $54 за баррель. Сегодня нефть торгуется по цене $54,66, впервые за последние четыре недели. Также рубль испытывает поддержку со стороны ЦБ РФ и его высоких процентных ставок при низком уровне инфляции в стране. Сегодня ожидаем выхода статистики от Минэнерго США. Ранее данные от API показали уменьшение запасов сырой нефти в США на 1,8 млн баррелей. Если отчет от Минэнерго также будет положительным, котировки нефти Brent могут достичь отметки $56, что окажет очень весомую поддержку российскому рублю. Ожидаем движения пары USD/RUB вблизи обновленных минимумов.
Материал предоставлен компанией ForexMart
|
|
|
|
Оставить комментарий