События, на которые следует обратить внимание сегодня:
15.30 мск. США: Число закладок новых фундаментов за февраль (предыдущее значение 9.7% м/м; прогноз -2.7% м/м).
16.15 мск. США: Изменение объема промышленного производства за февраль (предыдущее значение 0.1% м/м; прогноз 0.3% м/м).
EUR/USD:
Продаем пару на фоне негативной динамики кредитных рынков, где доходность 10-летних государственных облигаций Германии снижается по отношению к своим аналогам из Соединенных Штатов и Великобритании. Доходность немецких облигаций накануне обновила минимум за последние семь торговых недель. Сегодня я ожидаю выхода смешанной макроэкономической статистики из Соединенных Штатов. Показатель закладок новых фундаментов продемонстрирует снижения на фоне сокращения объема ипотечного кредитования в феврале на 7,36%. По большей части слабые данные вызваны ростом ставок по ипотеке - средняя ставка по 30-летнему кредиту в последний месяц зимы составила 4,59%, против 4,32% в январе. Отчет по промышленному производству напротив, может порадовать трейдеров позитивными данными на фоне роста индекса ISM. В связи с этим, американская статистика не сможет оказать поддержку доллару.
На сегодня формируется смешанный фон. С одной стороны, инвесторы сейчас обеспокоены геополитической напряженностью между Великобританией и Россией, что сказывается на долговом рынке и может вызвать новую волну распродаж британской валюты. Дифференциал доходности 10-летних государственных облигаций Великобритании и США снижается, что негативно для пары. С другой стороны, на помощь фунту может прийти нефтяной рынок, который проигнорировал негативную статистику по запасам и добыче нефти в США. На рынке нефти сейчас есть сильные покупатели, которые могут вызвать рост котировок Brent в область 66,02, что может оказать поддержку фунту, ввиду корреляции нефти и пары GBP/USD.
Торговая рекомендация: флэт 1,3880-1,3960.
USD/JPY:
Ход торгов будет зависеть от динамики американского фондового рынка, поскольку пара USD/JPY сильно коррелирует с индексом S&P500. Я ожидаю роста котировок S&P500 по двум причинам. Во-первых, индекс “страха” VIX демонстрирует снижение, что сигнализирует о том, что инвесторы забыли про фактор “отставки Тиллерсона”. Именно отставка государственного секретаря США в середине недели вызвала массовые распродажи на рынке. Во-вторых, инвесторы продают золото, что также является позитивным фактором для рынка акций. В четверг европейские площадки завершили торги ростом, к примеру, индекс DAX вырос на 0,88%. В связи с этим, в течение дня можно ожидать роста котировок пары USD/JPY.
Падение сделало счет волн недействительным. Но если это 3-я волна и начало глубокой коррекции, то мы делаем только первую волну, затем последует коррекция во второй. По окончании пятиволновки цена должна оказаться в районе четвертой волны меньшей степени, т.е. диапазон 130-170.
Чистая выручка компании сократилась на 2,7% до 42,4 млрд евро, чистая прибыль составила 1,9 млрд евро против убытка в 5,7 млрд евро годом ранее. Перейдем к посегментному анализу деятельности компании.
В сегменте «Угольная и атомная генерация» скорректированный показатель EBITDA сократился до 671 млн. Евро (предыдущий год: 1 079 млн Евро) из-за снижения оптовых цен реализации на электроэнергию. Это снижение было частично компенсировано продолжающейся программой повышения эффективности, а также тем фактом, что компания больше не выплачивала налог на ядерное топливо.
Скорректированный показатель EBITDA дивизиона «Европейская энергетика» составил 463 млн. Евро (предыдущий год: 377 млн Евро). Увеличение на 23% объясняется прибылью от коммерческой оптимизации нашего парка электростанций, повышением эффективности и существенной выгодой при продаже электростанции Littlebrook.
Скорректированный показатель EBITDA трейдинга вырос до 271 млн. Евро (предыдущий год: - 139 млн Евро), сильный отскок по сравнению с 2016 годом и значительно выше ожидавшегося среднего уровня в размере около 200 млн. Евро.
Вклад финансовых инвестиций (Innogy) выразился в росте скорректированного показателя EBITDA на 3%. Указанный рост был во многом предопределен снижением расходов на эксплуатацию и обслуживание немецких сетей, а также меньшим объемом сформированных резервов.
В целом завершившийся год оказался хорошим для RWE благодаря превысившим ожидания результатам дивизиона «Европейская энергетика», устойчивым доходам от торговли электроэнергией, а также прогрессу в рамках текущей программы повышения эффективности.
Скорректированный показатель EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов, амортизации и амортизации) составил 5,8 млрд евро, по сравнению с 5,4 млрд евро в 2016 году. Чистая прибыль, как уже отмечалось, составила 1,9 млрд. евро против убытка в размере 5,7 млрд. евро, вызванного прошлогодними списаниями. Скорректированная чистая прибыль составила 1,2 млрд евро, что существенно превышает уровень предыдущего года (0,8 млрд Евро).
Чистый долг RWE составил 20,2 млрд евро, что на 2,5 млрд евро меньше показателя, зафиксированного к концу 2016 года. Это произошло в основном за счет хорошей динамики прибыли, возврата ранее уплаченного налога на ядерное топливо и более низких пенсионных обязательств.
В текущем году компания ожидает скорректированный показатель EBITDA в диапазоне от 4,9 млрд. Евро до 5,2 млрд. Евро и скорректированную чистую прибыль в размере от 700 до 1,0 млрд. Евро. Некоторое снижение по сравнению с 2017 годом вызвано более низкими ценами на электроэнергию. Ожидается, что в будущие годы оптовые цены на электроэнергию покажут небольшой рост.
По итогам 2017 года компания планирует выплатить своим акционерам дивиденды в размере 1,5 евро в расчете на обыкновенную и привилегированную акции, из которых 1,0 евро будет представлять собой спецдивиденд. На 2018 год дивидендный ориентир составит 0,7 евро на оба типа акций.
Накануне выхода отчетности стало известно о предполагаемой сделке между немецкими энергетическими компаниями E.ON и RWE по обмену активами. Как ожидается, E.ON приобретет принадлежащую RWE долю в компании Innogy, занимающейся производством возобновляемой электроэнергии. Фактически компании обменяются активами и акциями, так что E.ON отойдет бизнес Innogy по управлению сетями и продаже электроэнергии, а RWE сохранит ее активы по производству возобновляемой электроэнергии и получит такой же бизнес E.ON.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей компании вследствие сложившихся более низких цен на электроэнергию, приведя их в соответствие с ожиданиями самой RWE. Мы считаем, что в среднесрочном периоде компания будет способна зарабатывать чистую прибыль в диапазоне от 1.0 до 1.5 млрд евро без учета предполагаемого изменения корпоративной конфигурации. Акции RWE AG обращаются с P/BV2018 около 1.8 и продолжают входить в состав наших портфелей.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
Ожидания, ожидания, ожидания... Ожидания которые не сбываются. Вот вчера ждали роста. Хоть и небольшого, но роста. Однако его не случилось. А сначала вроде бы было все очень даже неплохо. Старт торгов прошел в зеленой зоне и несмотря на то, что индексы сразу пошли вниз, но им все же часа 1,5 удалось продержаться чуть выше или же около нулевой отметки. Даже обычный взрыв волатильности после выхода данных о запасах сырой нефти не сильно повлиял на поведение участников рынка. Однако к 18 часам по мск «караул», как говорится, устал. Быки устали тянуть лямку и малость расслабились. И котировки тут же поползли вниз. Больше всех потерял индекс Dow Jones, где мы продолжили наблюдать массированные продажи в акциях компаний военно-промышленного комплекса с Boeing (BA, -2,48%) во главе. Кстати, последние падают уже 3 дня подряд и потери в капитализации за это время являются крупнейшими за последние 2 года. Также неважно в промышленном секторе чувствовал себя еще один «монстр американской экономики» - General Electric (GE, -1,11%), на котировках акций которого продолжают негативно сказываться прогнозы с понижением target price до $11 от аналитиков банка Goldman Sachs (GS, -1,53%). А вот еще один прогноз от аналитиков другого банка Morgan Stanley (MS, -1,79%) по акциям автомобилестроительной компании Ford Motors (F, +2,23%) привел к взрывному росту акций последнего. В ходе торгов акции Ford демонстрировали рост более чем на 5%, однако до конца торговой сессии удержаться на достигнутых высотах не смогли и под давлением общего негатива закрылись немного ниже. Но в любом случае акции Ford по-прежнему остаются чрезвычайно привлекательными для инвестиций. Из хороших новостей по итогам вчерашнего дня стоит также пожалуй отметить продолжающийся 8-й день подряд рост акций биотехнологической компании Allergan (AGN, +2,37%), а также тот факт, что после сильного роста акции Micron Technology не желают корректироваться (и это хорошо!) и просто стоят на месте. По-видимому здесь они и будут находится вплоть до выхода квартальной отчетности 22 марта.
А в остальном, прекрасная маркиза... Все было достаточно тихо и спокойно. Говорить о том, что вчерашнее снижение как-то глобально изменило ситуацию явно рановато. Единственно, что смущает, что, допустим, индекс DJIA-30 c начала года вновь скатился на отрицательную территорию, да и S&P500 недалеко от него ушел. Короче, судя по всему, начали «запиливать» боковик и скорее всего в таком состоянии рынок будет находиться еще некоторое время пока его участники не определяться с направлением дальнейшего движения. Так что к этому надо быть готовым всем кто следит за рынком и активно торгует на нем.
По итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже в среду 14 марта было заключено 6 080 сделок с акциями 403 эмитентов на общую сумму 24 млн. долларов США.
Ожидания рынка 15 марта
По всем критериям сегодня должен быть отскок наверх. После нескольких дней относительно беспричинного падения (нет, конечно, аналитики нам все объяснили и причины нашли, но все же эти причины не особо убедительны!) пора бы и остановиться и даже немножко «подпрыгнуть вверх». Тем более что общий фон сегодня вполне себе ничего - все рынки умеренно зелененькие и пока на горизонте не видно ни одной тучки или даже облачка, которые могли бы внести смуту в умы участников рынка. Поэтому сегодня многие вспомнят уже набившую оскомину от частоты упоминания и употребления стратегию «BUY THE DIPS» и начнут выкупать очередной провал (а точнее - мини-провал) котировок. В связи с этим наверное стоит обратить внимание на наиболее подешевевшие за последние дни акции. Например, на такие как все тот же Boeing или General Motors.
Кроме этого, обратите внимание сегодня на акции телекоммуникационной компании CenturyLink (CTL) в связи с которой сегодня с утра вышла позитивная новость об одобрении Департаментом юстиции продажи телекоммуникационных оптоволоконных сетей метро 3 уровня от CTL в управление компании Syringa Networks. Таким образом, CTL избавляется от убыточных активов и это может быть весьма позитивно воспринято рынком.
В новостных заголовках по-прежнему превалируют «торговые войны», угроза которых подпитывает спрос на японскую иену в качестве валюты-убежища. При этом локально бегство от рисков сегодня сбавило обороты, и защитные активы ведут себя спокойно. Новое противостояние на международной политической арене – Россия и Британия – может дать толчок к активизации спроса на безопасные иену, франк и золото, если конфликт обострится, а Трамп продолжит свои протекционистские выпады.
Ранее на этой неделе USDJPY попыталась протестировать отметку 107.00, но тут же привлекла продавцов, которые вернули доллар к минимумам ниже уровня 106.00, который котировки стараются отвоевать в ходе сегодняшних торгов. Неспокойная и напряженная ситуация в мире прежде всего сформировалась по причине действий Трампа, который агрессивно выясняет отношения со своими торговыми партнерами и попутно увлекся перестановками в Белом доме. Все это давит на доллар и, что немаловажно, на его статус в качестве безопасной валюты. Действительно, в такой обстановке безопасным «бакс» назвать сложно.
На этом фоне самый тяжелый удар доллар может ощутить на себе именно в паре с иеной, которая пользуется своим статусом даже на негативных внутренних факторах, как мы это наблюдаем в случае со скандалом вокруг премьер-министра Абэ и поддельными документами на продажу государственной земли.
Таким образом, в более долгосрочной перспективе при условии развития негативного сценария с мировой торговлей USDJPY может отправиться к новым минимумам, нарушив целостность уровня 105.00, ниже которого котировки не уходили с ноября 2016 года. В свете медвежьих перспектив пары стратегия продаж на росте остается актуальной.
Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ
Российский фондовый рынок привык в негативу, если речь не идет об угрозе более серьезных санкций, например их распространения на суверенный госдолг, считают эксперты GMO Trading.
Движение по курсу рубля к доллару — с 56,8 до 57,16 — не вышло за рамки дневной волатильности. Реакцию рынка можно охарактеризовать как близкую к нейтральной.
Оставить комментарий
