На минувшей неделе доллар изрядно растерял свои позиции, хотя в конце недели он смог немного поправить положение. Дело в том, что выходившая американская статистика вызывает уж слишком много вопросов. Конечно, инфляция осталась на уровне 2,1%, а не снизилась до 1,9%, как ожидалось ранее, что, конечно, внушает оптимизм в отношении темпов повышения ставки рефинансирования. Однако темпы роста розничных продаж замедлились с 5,2% до 3,6%, так что выручка компаний сократилась. Более того, коммерческие запасы выросли на 0,4%, и растут они уже два месяца подряд. Да и перед предыдущим их сокращением запасы росли еще пять месяцев кряду. На фоне снижения потребительской активности продолжительный рост запасов указывает на риски возникновения кризиса перепроизводства. Тем более что темпы роста промышленного производства ускорились с 3,4% до 3,7%, так что склады будут и далее затовариваться. Но пока рано делать подобные выводы. Однако динамика явно указывает на возрастание рисков. И, естественно, это не может не огорчать инвесторов. И лишь в конце недели доллар получил поддержку со стороны данных по строительному сектору. Число выданных разрешений на строительство увеличилось на 7,4%, а закладка фундаментов на 9,7%. Мало того, что данные показали существенный рост, так это все накладывалось на перепроданность доллара.
В континентальной Европе выходило не так уж много данных, и лишь промышленность имела серьезный вес. Темпы роста промышленного производства ускорились с 3,7% до 5,2%. А в Великобритании инфляция не замедлилась, как ожидалось, а осталась прежней. Конечно, при текущей ставке рефинансирования инфляция 3,0% вызывает уж слишком много вопросов к Банку Англии, который, похоже, не контролирует ситуацию. Однако инфляция перестала расти, так что опасения несколько снизились. Также темпы роста розничных продаж ускорились с 1,5% до 1,6%. Таким образом, у доллара было немало поводов для ослабления. Рубль также не остался в стороне, тем более что данные по промышленному производству оказались очень хорошими. Предполагалось, что спад промышленности должен несколько замедлиться, с 1,5% до 0,3%. Но по факту она показала рост на 2,9%, так что есть предположения, что промышленность начинает выходить из застоя.
Главным событием текущей недели станет публикация текста протокола заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке. В нем рассчитывают найти ответ на вопрос о темпах повышения ставки рефинансирования в текущем году. Стоит напомнить, что еще в прошлом году были озвучены плана о еще трех повышениях, но сейчас почти все сходятся во мнении, что ФРС повысит ее всего один раз. Если регулятор объявит о более резком ужесточении монетарной политики, то у доллара появится серьезный повод для возобновления своего роста. Кроме этого, в США будут опубликованы предварительные данные по индексам деловой активности, которые могут придать доллару еще больше оптимизма. В частности, индекс деловой активности в сфере услуг может вырасти с 53,3 до 54,0. Правда, производственный индекс, скорее всего, сократится с 55,5 до 55,3. Однако индекс в сфере услуг имеет гораздо больший вес, так что составной индекс должен вырасти.
Европейские индексы деловой активности не предвещают единой европейской валюте ничего хорошего. Индекс в сфере услуг может сократиться с 58,0 до 57,6, а производственный с 59,6 до 59,3. В результате составной индекс должен снизиться с 58,8 до 58,5. А вот инфляция должна остаться неизменной, что уже неплохо. Правда, она уже давно не подает признаков ускорения, так что впору говорить о высокой вероятности ее замедления. В Великобритании же выходят данные по рынку труда, которые должны показать стабильность и уровня безработицы, и темпов роста заработной платы, которые продолжают оставаться ниже уровня инфляции. Таким образом, большой интерес вызывают данные по числу заявок на пособия по безработице, которое может увеличиться на 2,6 тыс. Учитывая, что в предыдущем месяце их число увеличилось на 8,6 тыс., то динамика явно положительная. В свою очередь, у рубля практически нет поводов для роста, так как ожидается рост уровня безработицы с 5,1% до 5,2%, а темпы розничных продаж могут замедлиться с 3,1% до 3,0%.
Доллар имеет все шансы продолжить укрепляться, так что пара евро/доллар завершит неделю у отметки 1,2275. У пары фунт/доллар есть все шансы снизиться до 1,3200. Пара доллар/рубль подрастет до 57 рублей за доллар.
На торгах понедельника валюты и мировые рынки в целом ведут себя малоактивно на фоне пониженной ликвидности в связи с праздниками в ряде азиатских стран и США. Инвесторы не проявляют интереса к рисковым активам, что локально поддерживает спрос на доллар. В целом же попытки укрепления американской валюты выглядят скромными после внушительного подъема во второй половине торгов пятницы.
Дальнейшую динамику долларовых пар определит протокол заседания ФРС США, заявленный на вечер среды. Некоторые участники рынка надеются, что недавние сигналы ускорения инфляции могут подтолкнуть регулятора к более агрессивной риторике. Если так, USD получит поддержку, но вопрос в том, насколько устойчивой будет реакция валюты, которая не смогла выиграть от недавнего роста ожиданий по ставкам.
Мартовское повышение уже практически полностью заложено в текущих ценах, а вот вопрос о четырех актах ужесточения в этом году вместо трех пока находится на стадии осторожных предположений. И если тон протокола придаст рынку уверенности в более «ястребином» сценарии, в ответ мы можем увидеть повсеместное укрепление доллара.
Однако важно также учитывать уязвимость валюты и риски, которые могут реализоваться, если Центробанк предпочтет осторожный подход и воздержится от дополнительных сигналов, сославшись на сомнения в общем здоровье экономики страны. В таком случае велика угроза движения индекса USD к новым 3-летним минимумам.
Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ
ПАО «ЧЗПСН-Профнастил» является постоянным поставщиком крупнейших подрядных организаций на строительные площадки по всей России. Так, очередная партия нержавеющего профнастила отправилась в Пермский край для монтажа несущих конструкций Усольского калийного комбината - одного из крупнейшего мирового производителя азотных удобрений и продукции органического синтеза.
Это не первый объект компании, на котором используется продукция Челябинского завода. Ранее мы писали о поставке профнастила из нержавеющей стали для еще одного подразделения «ЕвроХим» - ОАО «Невинномысский Азот». Нержавеющая сталь обладает отличными антикоррозионными свойствами, устойчива к негативным воздействиям внешней среды, что при сравнительно не высокой стоимости, делает ее отличным строительным материалом.
Во второй половине дня мировые инвесторы не проявляют интерес к покупкам, отправив европейские индексы на отрицательную территорию. В целом торги носят вялый характер в связи с праздниками во многих странах мира, включая День президентов в США. На этом фоне российские фондовые площадки осциллируют вокруг уровней открытия, не решаясь на более внятные движения в условиях отсутствия значимых драйверов. С точки зрения экономических событий предстоящая неделя будет относительно скучной, и главным релизом станет публикация протокола прошлого заседания Федрезерва в среду.
Пользуясь затишьем на глобальных площадках, доллар удерживается на плаву после пятничного подъема, который во многом был связан с выходом приличных данных по строительному сектору США. Участники рынка постепенно переключаются на предстоящий протокол ФРС, который может придать дополнительный импульс доллару.
Американская валюта продолжает оставаться в русле медвежьего тренда, пользуясь спросом лишь на ухудшении настроений в сегменте рисковых активов. Сегодня высокодоходники не привлекают покупателей, благодаря чему доллар пытается удержаться на положительной территории против большинства валют, включая иену. Однако, судя по сдержанному импульсу, рассчитывать на более активное восстановление рассчитывать в краткосрочной перспективе не стоит.
Рубль в этих условиях не решился на продолжение роста, лишившись поддержки со стороны сырьевого сегмента. Пара доллар/рубль торгуется с небольшим повышением, но движения ограничиваются тесным диапазоном, что также является следствием пониженной ликвидности. Нефть Brent не смогла закрепить успех и вернулась под отметку 65, отыгрывая относительную устойчивость доллара и очередной прирост числа активных буровых в США. Для улучшения краткосрочной технической картины активу необходимо закрепиться над уровнем 65 и протестировать максимумы в области 65,40.
Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX
В начале новой торговой недели российские фондовые индексы демонстрируют невзрачную динамику, испытывая дефицит импульса на фоне отсутствия внешних сигналов где китайские площадки продолжают праздновать Новый год по лунному календарю, а биржи США сегодня торгуются не в полном составе в связи с Днем президентов. Brent после утренних попыток подъема вернулась на исходные позиции, а рубль слегка уступает доллару и евро. Индекс МосБиржи торгуется немногим ниже уровней открытия, а РТС теряет в пределах 0,5%.
В сегменте «голубых фишек» также превалируют минорные настроения. Нефтегазовый сектор преимущественно торгуется «в минусе», как и акции финансового сектора. Хуже рынка выглядят котировки банка «Возрождение», теряющие 2,69%, бумаги ЛУКОЙЛа дешевеют на 0,8%. Акции «Новатэка» снижаются в пределах 0,6%, несмотря на сообщения о том, что компания выиграла аукцион «Алросы» по продаже «Геотрансгаза» и «Уренгойской газовой компании».
Также «Новатэк» подписал меморандум о взаимопонимании с национальной нефтяной компаней Саудовской Аравии Saudi Aramco, который закрепляет договоренности сторон о развитии международного сотрудничества и осуществлении совместных инвестиций в газовой отрасли, в том числе поставки и развитие рынков СПГ, совместное участие в СПГ-проектах, а также проектах в области геологоразведки и добычи газа.
Учитывая низкую активность на внешних площадках и признаки угасания бычьего импульса на рынке нефти, до конца сессии российские индексы вряд ли смогут показать заметное улучшение динамики, хотя если Brent вернется выше уровня 65, будут созданы условия для минимизации внутридневных потерь. В краткосрочной перспективе индексу МосБиржи нужно отстоять уровень 2250 пунктов, чтобы миновать более глубокого отката.
Евро сильно снизился против доллара США на торгах в пятницу на фоне хороших данных по американской экономике, которые уверенно говорят о том, что у Федеральной резервной системы США не так много вариантов, как могло бы показаться.
Согласно отчету Министерства труда США, индекс импортных цен в январе этого года вырос. Произошло это из-за подорожания товаров, ввозимых в страну. Цены на импорт в январе выросли на 1% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как экономисты ожидали, что рост цен составит 0,7%.
Серьезную прибавку показали цены на импортную нефть и нефтепродукты, где рост составил 4,3% по сравнению с декабрем. Без учета нефти цены на импорт в январе выросли лишь на 0,5%.
Предварительные данные показали на улучшение потребительских настроений в США в феврале этого года. Согласно опережающим данным от Мичиганского университета, индекс настроений потребителей США в феврале этого года вырос до уровня 99,9 пункта против 95,7 пункта в январе. Экономисты ожидали, что предварительный индекс составит 95,0 пункта.
Как отметили экономисты Мичиганского университета, рост потребительских доходов нивелировал падение на фондовых рынках. Также люди хорошо отнеслись к перспективам налоговой реформы США.
Что касается технической картины пары EURUSD, то давление на евро может сохраниться в начале этой недели. Все внимание будет сосредоточено на области поддержки 1.2390, прорыв которой приведет к продолжению распродаж рисковых активов с выходом на 1.2350 и 1.2320, откуда в рынок вновь могут вернуться крупные игроки.
В случае рост выше 1.2460, спрос на евро также может усилиться, что приведет к обновлению максимумов прошлой недели 1.2510 и 1.2550.
Канадский доллар также снизился против доллара США на торгах в пятницу, даже несмотря на некоторое восстановление котировок нефти в конце недели.
Давление на канадский доллар оказали слабые данные по продажам в производственной сфере, которые в декабре 2017 года сократились из-за падения продаж нефтепродуктов и угля.
Согласно отчету Национального бюро статистики Канады, продажи в производственной сфере в декабре снизились на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и составили 55,52 млрд канадских долларов. Экономисты ожидали роста продаж на 0,3%.
Выступление министра финансов Канады в конце прошлой недели не повлияло на курс национальной валюты, даже несмотря на заявление о том, что состояние экономики Канады оценивается как хорошее. Билл Морно также обратил внимание, что необходимо изучить вопрос о том, как сокращения налогов в США повлияют на Канаду.
Сальдо торгового баланса Японии стало отрицательным впервые с начала 2017 г. В январе 2018 г. оно составило минус 943 млрд. против плюс 359 млрд. месяцем ранее. Динамика поразительная. Экспорт становится по стоимостным объёмам меньше, чем импорт. Для Страны восходящего солнца в данном плане очень негативным является усиление курса йены, которое приводит к уменьшению выручки от экспорта - основы японской экономики, к удорожанию японских товаров в мире. С ноября 2017 г. йена укрепилась с $114,7 до $106,5 , или на 7%. Причём движение с $112,6 до, то есть почти на 5%, произошло только с начала 2018 г. Тенденция продолжается, и пара доллар/йена, технически преодолевшая вниз предыдущий минимум 107,3, способна упасть ниже 105.
Данные обстоятельства уже приводят к снижению темпов роста экономики. Увеличение ВВП в квартальном сопоставлении снизилось с 0,6% до 0,1%, практически на уровень рецессии. Инфляция никак не может преодолеть исключительно низкий уровень в 1%, что также выступает проявлением низкого спроса на товары и малых возможностей роста.
И это несмотря на то, что ключевым направлением «абэномики» является стимулирование производства, в том числе денежными вливаниями Банка Японии. Недавнее повторное утверждение на пост его главы Харухико Куроды подтвердило продолжение данного курса.
Укрепление йены происходит во многом благодаря всеобщему ослаблению доллара на мировых рынках и покупки йены как традиционной «валюты-убежища» на фоне усиления «бегства от рисков» из-за недавнего падения фондовых индексов США.
Таким образом, повышение йены идёт вразрез с чаяниями экономических властей Японии. Поэтому вероятно, что в случае дальнейшего продолжения данного тренда к сакраментальному рубежу в $100, могут проявиться действия регулятора в словесных, а то и реальных денежных интервенциях против курса собственной национальной валюты.
Оставить комментарий
