Компания НЛМК опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г. При этом операционные данные и сегментные результаты раскрыты не были, что существенно усложняет оценку результатов и дальнейший прогноз деятельности компании. Коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...
Совокупная выручка от реализации составила 979,6 млрд руб., увеличившись на 4,9%, что во многом обусловлено высокими ценами на сталь в начале года. Операционная прибыль составила 206,2 млрд руб. (-9,5%) на фоне увеличения себестоимости на 7,5% до 595,2 млрд руб. и аналогичных темпов роста коммерческих и управленческих расходов до 129,2 млрд руб.
Что касается финансовых статей, то здесь стоит отметить выросшие на треть финансовые доходы в размере 16,9 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок, а также снизившиеся с 5,1 млрд руб. до 1,2 млрд руб. финансовые расходы в связи с сокращением долгового бремени с 92,2 млрд руб. до 77,5 млрд руб. Отрицательные курсовые разницы, полученные в результате переоценки валютных активов и пассивов, составили 7,4 млрд руб. Помимо этого компания отразила убыток в размере 29,2 млрд, полученный от деятельности совместных предприятий, а также убыток в размере 8,7 млрд руб. от операций хеджирования, против 24,5 млрд руб. и 10,6 млрд руб. убытка по этим этим статьям соответственно в прошлом году. В итоге прибыль до налогообложения составила 174,0 млрд руб., сократившись на 13,8%.
Дополнительно отметим, что в 2023 г. Группа НЛМК продала часть своих европейских активов, а также заводы сортового проката в Калужской области и на Урале. Прибыль от прекращенной деятельности в 2023 г. составила 59,8 млрд руб. В итоге чистая прибыль снизилась на 41,7% и составила 121,8 млрд руб.
Среди прочих моментов отчетности отметим достаточно высокий объем капвложений (113,0 млрд руб. против 80,0 млрд руб. годом ранее.
Добавим также, что вопрос о годовых дивидендных выплатах пока остается открытым.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогнозы по выручке и прибыли на текущий год и последующие годы, заложив более низкий средние объем реализации товарной продукции, а также более высокий размер операционных расходов. Помимо этого, мы отразили в модели переход от квартальных дивидендных выплат в годовым. В результате потенциальная доходность акций НЛМК сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...
На данный момент бумаги НЛМК торгуются исходя из P/BV 2025 около 0,8 и продолжают входить в число наших приоритетов
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
