Рекордная прибыль на фоне роста процентной маржи и снижения расходов
Московский кредитный банк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/moskovskij_kreditnyj_ban...
Процентные доходы банка составили 161,3 млрд руб., продемонстрировав снижение на 18,4% по причине сокращения как объема, так и стоимости размещенных средств. Процентные расходы показали снижение на 25,6% до 130,3 млрд руб. на фоне сокращения объема привлеченных средств и удешевления стоимости фондирования. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде увеличились на 40,0% до 29,8 млрд руб.
Чистые комиссионные доходы снизились на 14,9% до 2,9 млрд руб., на фоне сокращения доходов от выдачи гарантий и открытия аккредитивов, а также от операций с банковскими картами. Помимо этого отметим прибыль от операций с иностранной валютой в размере 1,1 млрд руб. против убытка - 5,9 млрд руб годом ранее.
По итогам квартала банк отчислил в резервы 6,1 млрд руб. (+22,0%) на фоне повышения стоимости риска. В результате операционные доходы увеличились вдвое и составили 25,8 млрд руб.
Операционные расходы составили 6,5 млрд руб., уменьшившись на 34,1%. Основной причиной указанной динамики стала оптимизация сети и закрытие малоэффективных офисов.
В итоге чистая прибыль банка составила 14,3 млрд руб., увеличившись более чем в 6 раз.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/moskovskij_kreditnyj_ban...
По линии балансовых показателей отметим снижение совокупного кредитного портфеля на 2,7% до 2,29 трлн руб., что обусловлено изменением стратегии кредитования корпоративных заемщиков, предусматривающей консервативный подход к наращиванию кредитного портфеля.
Объем средств клиентов также показал снижение (-2,4%). Указанная динамика была вызвана оптимизацией структуры фондирования и управлением стоимостью привлеченных средств.
Собственный капитал банка прибавил 4,5%, составив 388,6 млрд руб. В результате соотношение кредитного портфеля к средствам клиентов сократилось с 83,7% до 83,4%.
Среди прочих новостей отметим, что во второй половине текущего года планируется завершение реорганизации МКБ путем присоединения к нему Дальневосточного банка. Объявленные цели реорганизации - расширение региональной сети, повышение эффективности работы с заблокированными активами, а также оптимизация структуры.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли банка, пересмотрев в сторону понижения линейку операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций МКБ возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/moskovskij_kreditnyj_ban...
По мере прояснения деталей реорганизации мы планируем вернуться к обновлению модели банка. На данный момент акции МКБ торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,6 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
