Аэрофлот раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/transport/aeroflot/itogi...
Общая выручка компании выросла на 5,7% до 201,1 млрд руб. на фоне увеличения пассажирооборота и сохранения высокого уровня занятости кресел.
Выручка от пассажирских перевозок выросла на 6,1% и составила 189,3 млрд руб. на фоне увеличения пассажирооборота компании на 6,9%. При этом выручка с 1 пассажиро-километра сократилась на 0,7% до 5,38 руб. Занятость кресел выросла до 91,2% (+3,1 п.п.).
Выручка от грузовых перевозок сократилась на 8,0% до 7,0 млрд руб. на фоне сохраняющейся слабой динамики грузового сегмента.
Прочая выручка выросла на 15,5% до 4,8 млрд руб. на фоне увеличения доходов по прочим направлениям деятельности, связанным с перевозочным бизнесом и сопутствующими услугами.
Операционные расходы увеличились на 16,5% до 199,4 млрд руб. Основное давление на операционный результат оказало сокращение чистых прочих операционных доходов до 10,0 млрд руб. против 26,1 млрд руб. годом ранее, а также рост отдельных нетопливных статей затрат. В отчетном периоде снизился положительный эффект от восстановления резервов и списания кредиторской задолженности, поддерживавший результат в аналогичном периоде прошлого года.
Расходы на авиационное топливо остались практически на уровне прошлого года и составили 70,4 млрд руб. (+0,8%). При этом доход от возврата акциза за авиатопливо вырос до 14,6 млрд руб. против 8,3 млрд руб. годом ранее, что частично компенсировало давление со стороны операционных расходов.
Расходы на обслуживание воздушных судов в аэропортах и на трассе выросли до 32,8 млрд руб. (+9,8%), расходы по обслуживанию пассажиров — до 8,6 млрд руб. (+18,6%). Затраты на техническое обслуживание воздушных судов увеличились на 34,3% до 17,7 млрд руб. Рост обусловлен удорожанием комплектующих, увеличением объема ремонта собственных компонентов, а также изменением графика ремонтных работ.
Расходы на оплату труда увеличились на 13,2% до 32,2 млрд руб. Рост связан с улучшением условий труда и увеличением начислений на фоне расширения программы полетов.
Расходы на амортизацию снизились на 7,0% и составили 27,8 млрд руб.
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы увеличились на 16,5% до 6,0 млрд руб., что компания связывает с ростом затрат на ИТ-сервисы и продвижение бренда.
В итоге операционная прибыль компании составила 1,7 млрд руб., сократившись на 91,0%.
В блоке финансовых статей чистые финансовые расходы составили 15,1 млрд руб. против чистых доходов 18,5 млрд руб. годом ранее. Ключевым фактором стала отрицательная курсовая разница в размере 3,3 млрд руб. против положительных курсовых разниц 27,3 млрд руб. годом ранее. Процентные расходы по аренде сократились на 36,2% до 5,2 млрд руб., при этом процентные расходы по кредитам и займам выросли до 7,8 млрд руб. против 1,8 млрд руб. годом ранее.
В итоге чистый убыток, приходящийся на акционеров компании, составил 10,7 млрд руб. против прибыли 25,6 млрд руб. годом ранее. Без учета единовременных эффектов скорректированный чистый убыток Аэрофлота составил 8,8 млрд руб. против скорректированного убытка 3,4 млрд руб. годом ранее.
Капитал, приходящийся на акционеров компании, на конец отчетного периода составил 51,2 млрд руб. против 1,0 млрд руб. годом ранее. Объем кредитов и займов вырос до 200,3 млрд руб., при этом обязательства по аренде сократились до 421,6 млрд руб. Общий долг составил 622,5 млрд руб., чистый долг - 543,5 млрд руб.
Отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 5,29 руб. на акцию., распределив таким образом практически всю скорректированную чистую прибыль по МСФО за прошедший год. Возможно такое решение связано с попыткой повысить инвестиционную привлекательность акций компании в преддверии приватизации госдоли в размере 23,76%, намеченную на текущий год.
По итогам вышедшей отчетности мы скорректировали прогнозные показатели компании в текущем году. Прогнозные показатели операционной рентабельности были снижены вследствие более консервативного взгляда на динамику нетопливных расходов и прочих операционных доходов/расходов. В результате потенциальная доходность акций компании несколько снизилась и осталась в отрицательной зоне.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/transport/aeroflot/itogi...
В настоящий момент акции «Аэрофлота» не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
