Сильная операционная рентабельность против «курсовых качелей»
Компания Газпром нефть опубликовала сокращенную отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 1 кв. 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Общая выручка Газпром нефти сократилась на 3,7%, составив 858 млрд трлн руб., что по большей части объясняется укреплением рубля, при этом эффект от роста цен на нефть успел проявиться лишь частично. При этом Газпром нефть смогла нарастить добычу углеводородов до 33,04 млн т н.э (+1,5%). Объем нефтепереработки сократился на 1,4% до 10,43 млн т.
Операционные расходы компании сократились сразу на 9,4%, составив 704,9 млрд руб. на фоне снижения затрат на приобретение нефти нефтепродуктов на 23,9% до 126,2 млрд руб., а также уплаченных налогов на 19,95 до 218,3 млрд руб.
Доходы от участия в СП возросли на 18,8% до 14,5 млрд руб.,
Чистые финансовые расходы составили 29,3 млрд руб., против доходов 17,0 млрд руб. годом ранее во многом благодаря отражению отрицательных курсовых разниц в размере 16,6 млрд руб. Процентные расходы выросли с 15,0 млрд руб. до 23,0 млрд руб., при этом величина консолидированного долга достигла 1,4 трлн руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 3,5%, составив 95,8 млрд руб.
Отметим также, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить финальный дивиденд по итогам прошлого года в размере 28,11 руб. на акцию. В совокупности компания распределит таким образом, свыше 87% заработанной чистой прибыли по МСФО
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке и чистой прибыли компании на текущий год, отразив стремительный скачок цен мировых цен на нефть и нефтепродукты. Прогнозы на последующие годы были несколько понижены, отразив растущее давление операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Акции Газпром нефти торгуются с P/BV 2026 около 0,7 и на данный момент не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
