|
|
|
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА Вначале это были слухи, но они уже подтвердились. Юрген Штарк – главный экономист ЕЦБ уходит со своего поста. Причина – разногласия с руководством ЕЦБ по поводу покупки ЕЦБ облигаций. Евро незамедлительно среагировал на эту новость снижением и теряет сегодня уже почти 3 фигуры. Штарк был главным ястребом в ЕЦБ. Кроме того, он немец и выходец из Бундесбанка и после его ухода ЕЦБ очень трудно будет найти общий язык со своими германскими коллегами. Второй пакет помощи Греции под очень большим вопросом. Между тем, как сообщает Блумберг, германское правительство готовит план чрезвычайных мер для спасения германских банков в случае дефолта. Это сообщение подтвердили три представителя правящей коалиции. «Греция ходит по краю ножа», - заявил на закрытой встрече 7 сентября министр финансов Германии Шойбле. http://www.bloomberg.com/news/2011-09-09/german... Перспектива выхода Греции из еврозоны становиться все более реальной. Таким образом , сегодня имеем распродажи по всему фронту, и только золото непонятно как-то себя ведет (CME опять подняло гарантийное обеспечение). С уходом Штарка и приходом на пост главы ЕЦБ главы ЦБ Италии Драги политика ЕЦБ может очень сильно измениться. И хотя вряд-ли тот будет сразу понижать ставку, но меры количественного смягчения, несомненно, будут присутствовать. Еще по рынку и в Интернете пошла болтовня, что во время выходных Греция объявит дефолт. Греческие официальные лица с удивительной оперативностью уже успели ответить на эти слухи и опровергнуть их. ............................................................................................................. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS EUR/USD: Все в порядке. Падаю! (с) И выступление Б. Бернанке, и доклад Б. Обамы мы склонны рассматривать как в целом факторы либо нейтральные, либо благоприятствующие курсу доллара США. Что касается заседания ЕЦБ и вообще новостей из Европы, то здесь по-прежнему многое указывает на дальнейшее снижение курса EUR/USD. Обама & Бернанке Бен Бернанке оказался явно скуп на выражения, комментируя 8 сентября дальнейшую денежную политику ФРС, что не так уж и плохо для доллара. Яcно, что глава ФРС не спешит с очередными стимулирующими мерами, что наводит на мысль о том, что мягче текущая монетарная политика Fed явно не станет и до QE3 дело не дойдет. · ФРС имеет ряд инструментов (опций) для стимулирования экономического роста. · ФРС готова использовать данные инструменты, когда потребуется. · Существенная бюджетная экономия может навредить восстановлению экономики. В общем, какие-либо среднесрочные продажи доллара США под ФРС сейчас явно неактуальны. Что же касается Барака Обамы, то он, похоже, намерен сделать всю работу за Бернанке, объявив накануне о более значительных, чем ранее ожидалось, мерах в поддержку экономике (447$ млрд налоговых льгот для бизнеса и трудящихся против ожидавшихся 300$ млрд). Тем самым президент США, с одной стороны, лишил ФРС необходимости думать над своими мерами, а с другой стороны, фактически предоставил экономике лекарство, которое поможет ей восстановиться и продемонстрировать более высокие темпы роста, что, возможно, в итоге позволит забыть про QE3 и прочие спекуляции. Все это, на наш взгляд, позитивно для доллара и негативно для золота, которое, по нашему мнению, вполне может еще раз снизиться в район 1700$ в случае дальнейшего укрепления курса американской валюты. Ж-К Трише и ЕЦБ Один из трейдов, который может быть актуален на Forex в ближайшие несколько недель или месяцев – это продажа EUR/USD в расчете на то, что заступающий в ноябре на пост главы ЕЦБ Марио Драги может либо в этом, либо в следующем месяце принять решение о снижении ставок в еврозоне. Самому Трише, как ярому стороннику ценовой стабильности, сделать сейчас это очень непросто. В остальном можно просто обратиться к тому, что долговой кризис в Европе продолжается и что на следующей неделе «Тройка» возвращается в Грецию для продолжения переговоров. Проблема в данном случае заключается в том, что Афины не могут выполнить ни одного норматива (условия предоставления помощи), а между тем на подходе 7 транш помощи стране. В принципе, если не это, то проблемы Италии вполне могут вновь выйти на первый план в ближайшие торговые дни. Технический анализ В данном случае можно просто исходить из того, что высота коридора, в котором пребывала пара EUR/USD последние несколько месяцев (1.4050-1.4550), составляет порядка 500 пунктов, поэтому первой целью для снижения может быть поддержка 1.3500\50. Если же начать раскручивать тему снижения ставок в еврозоне, то можно просто вспомнить, что пара EUR/USD в начале текущего года перед тем, как Трише объявил о начале цикла ужесточения денежной политики, торговалась в районе 1.30. .................................................................................................................. ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX Расписка в ошибке Мы продаем EURUSD, держим шорт в EURJPY, USDJPY, рассматриваем короткую позицию в GBPAUD. Прямота Трише выше всяких похвал. Глава ЕЦБ без стеснений признался в том, что радикально изменил свои взгляды на текущую экономическую ситуацию. Теперь риск инфляции признается вторичным, а на первый план выходит угроза замедления экономики. Соответствующим образом корректируется и монетарный режим. Очередное ужесточение политики переносится в будущее на неопределенный срок. Вместо этого рынок может дальше играть даже на ее смягчение. Во фьючерсы на ставку ЕЦБ включено ее снижение на 25 б.п. уже в ноябре. Вообще говоря, Жан-Клод мог бы сделать красивый жест перед уходом, неожиданно срезав стоимость заимствований. Но и без этого рынок, вероятно, продолжит отыгрывать изменений настроений в центробанке. В конце осени его возгласит г-н Драги. Как настоящий итальянец, Марио будет счастлив сделать деньги дешевле, и наверняка протолкнет некое понижение ставок, даже несмотря на противление немцев. Параллельно, регулятор наверняка продолжит скупку периферийных облигаций на открытом рынке. В совокупности эти факторы создадут достаточно большое предложение евро. И сверху на него в любой момент может наложиться дефолт Греции - судя по CDS, рынок оценивает вероятность этого события до конца года в 91%. В результате EUR может на некоторое время стать самой слабой валютой на рынке. Мы не спешим делать далекоидущие выводы, но тактический шорт в единой валюте представляется весьма разумным. Если EURUSD закрывает неделю ниже 1.391, то следующей целью становится район 1.3.
|
|
В покупке: акции Роснефть, ВТБ и фьючерсы Eu-09.11, GAZR-06.11. В продаже: акции ГМКНорНик, ФСК ЕЭС и фьючерсы Si-09.11, GMKR-09.11 по 72867, GAZR-06.11. Вне рынка: акции ГАЗПРОМ, Сбербанк, СевСт-ао, РусГидро, Сургнфгз, ЛУКОЙЛ и фьючерсы RTS-09.11, ED-09.11, GOLD-09.11, SBRF-09.11, VTBR-09.11, LKOH-09.11, ROSN-09.11. 
|
|
Истинный смысл широко обсуждаемой в последнее время, как возможного плана действий на предстоящем 20-21 сентября заседании ФОМС, операции «Твист» состоит в том, что Федрезерв, зафиксировав ставку доходности на основные 10-летние US Treasuries на определенном уровне, учитывая ту тесную связь, которая существует между этими бумагами и ставками на ипотечные кредиты, хочет таким образом двинуть ипотечные ставки к историческим минимумам и запустить совсем затухший процесс приобретения домов и стимулировать процесс рефинансирования старых кредитов. Очень маловероятно, что Фед сможет достигнуть целей, на которые рассчитывает. Так считают два авторитета рынка - Art Cashin и Barry Habib. Вот их соображения: Расстроенные медленным ростом экономики и опасаясь возможной рецессии, Федрезерв и администрация США ищут пути стимулирования экономики. Рынок недвижимости значительно расстроен и служит тяжелой обузой для всей экономики. Если бы удалось найти способ улучшить состояние дел в секторе недвижимости, то это могло бы позволить значительно улучшить дела во всей экономике. Однако, учитывая тот незначительный эффект, который оказал предыдущий этап стимулирующих мер, и остающееся очень слабым желание осуществлять расходы на покупку жилья, имеется очень много сложностей в решении этой задачи. Осуществление операции «Твист» - плана, который когда-то использовался в начале 60-ых годов, когда Фед покупал 10-летние US Treasuries, в теории должно вызвать снижение ставок по ипотечным кредитам, и, следовательно, вызвать рост активности в сфере недвижимости. И что еще лучше, необходимые для этого средства будут взяты от продажи активов с коротким сроком погашения; таким образом, вроде как нет необходимости привлечения дополнительных денег (увеличения баланса Феда). Звучит интересно, но у этого плана есть много недостатков. Если план будет осуществлен, то краткосрочные ставки доходности возрастут, а долгосрочные упадут, сгладив таким образом кривую доходности. Банковская индустрия столкнется с тем, что это разъест их прибыли, а многие предприятия столкнуться с ростом стоимости краткосрочного заимствования. Но главная проблема этого плана состоит в том, что подобно многим другим планам, осуществленным в последнее время, он не достигнет поставленных целей даже в том случае, если все сработает, как планируется. Ставки по ипотечным кредитам и так уже очень низкие... они реально находятся на смехотворном, исторически низком уровне. Спрашивается, почему сделав их еще ниже, можно решить экономические болезни? Проблема не в том, что ставки слишком высоки, проблема в том, что физические лица не могут извлечь преимуществ из этих низких ставок, которые уже существуют на рынке. Многие люди хотели бы рефинансироваться, но не могут. Во многих случаях это из-за того, что они должны за дом денег больше, чем его реальная стоимость. Это во многих случаях приводит к тому, что они опускают руки, и перестают выплачивать свои ипотечные кредиты. Ставки по ипотечным кредитам и так уже находятся на 50-летних минимумах, и никто при этом не спешит покупать новые дома, и не бежит рефинансироваться. В действительности, обращения за ипотечными кредитами недавно упали. Здесь есть еще факторы доверия к монетарной политике властей. То, что сегодня ставка по 30-летнему ипотечному кредиту равна 3,75%, это не значит, что она останется такой спустя два года.
|
|
Удачного вам дня, господа трейдеры! ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 9 сентября 2011 ГОДА. Речь Бернанке оказалась уменьшенной копией его речи в Джексон Хоуле. Иногда рынки и отыгрывают повторно одну и ту же идею, особенно когда своевременно следуют соответствующие комментарии «смотрящего за рынком» Goldman Sachs. На мой взгляд, и в тот раз ралли после выступления Бернанке 26 августа было полностью надуманным (сманипулированным). На этот раз этого не произошло, поскольку фон совсем не соответствовал: европейский долговой кризис, похоже, приближается к своему апогею. К 19 часам по Нью-Йорку, когда начал свое выступление американский президент, американский фьюч уже снизился к 1078 пунктам. Речь американского президента, несомненно, была позитивной и по мнению того же Голдмана, она превзошла ожидания. Но ее хватило лишь на то, чтобы фьюч вырос до 1194 пунктов. Предложения Обамы не включали репатриацию корпоративных прибылей (Homeland Investment Act). Итак, что же мы имеем на текущий момент. Греция Долговой рынок страны и экономика полностью разрушены. ВВП снизился во втором квартале на 7,3% в годовом выражении, безработица за последний год выросла на 5% и достигла 16%. Доходность по годичным государственным облигациям вчера всего чуть не доставала до 100% ! Фактически уже сейчас Греции находится в состоянии банкротства. Необходимо лишь официальное подтверждение этого факта. Удивительно, как это Греция еще до сих пор остается в еврозоне! Между тем в Германии, главном доноре слабых экономик еврозоны, все большее число политиков выступают за то, чтобы не препятствовать выходу Греции из еврозоны. Банкротство Греции уже практически полностью заложено в текущие цены. Об этом свидетельствуют CDS и особенно доходности греческих облигаций. Далеко не полностью заложены последствия этого события для европейской банковской системы, а это уже совершенно неясный фактор и во многом зависит от того, как будут реагировать монетарные власти. Еврозона Вчера EUROUSD закрыл день ниже 1,39. Это произошло впервые с марта этого года. Европейская валюта вошла в серьезный понижательный тренд, который возможно будет продолжаться до того момента, пока как-то не разрядится ситуация вокруг Греции. Другая болевая точка – Италия Сентябрь – очень напряженный месяц с точки зрения обслуживания госдолга. На рисунке внизу показан график погашения итальянских облигаций в течение ближайших 12 месяцев. Нагрузка на бюджетное ведомство в сентябре колоссальная. 
На следующем рисунке показано расписание аукционов по размещению государственных долговых бумаг в сентябре с официального сайта бюджетного ведомства Италиии (оформление мне нравится – веселенькое такое, напоминает иллюстрацию из детской книжки). 
Важный с точки зрения настроений инвесторов аукцион по размещению долгосрочных бумаг состоится во вторник, и активность покупателей вызывает большие опасения. Проблема в том, что ЕЦБ не имеет права покупать облигации на первичном рынке. И не факт, что банки устроит та доходность, которая сложилась на вторичном рынке благодаря усилиям ЕЦБ. Итальянский фактор также не будет способствовать взятию риска и удержанию евро на на текущем уровне. Национальный Банк Швейцарии на этой неделе осуществил привязку франка к евро. Это будет иметь очень большое значение для евро и доллара и для рискованных активов. Решение SNB еще больше увеличит нестабильность в еврозоне! Рекомендую вам прочитать очень важную статью, в которой я подробно разбираю последствия этого шага: ОНИ ПОСЯГНУЛИ НА САМОЕ СВЯТОЕ - ПОЧЕМУ SNB ОБЪЯВИЛ ВАЛЮТНУЮ ВОЙНУ http://mfd.ru/news/articles/view/?id=732 Рынок Главные потенциально позитивные драйверы этой недели (речи Бернанке и Обамы) отыграны, а проблемы остались, и теперь рынки должны перейти в плавное снижение. Во всяком случае, я ожидаю, что в ближайшие 2-3 сессии индекс S&P500 вернется в район 1150 пунктов, где находится серьезная поддержка. Пойдет ли рынок дальше вниз ? Это зависит прежде всего от того, произойдет ли обострение европейской долговой проблемы. Есть и другие темы. Эпопея вокруг исков к крупнейшим банкам от федерального агентства США, регулирующего рынок недвижимости будет продолжаться. В центре скандала Bank of America. Сейчас его акции стоят 7,20, а на опционном рынке уже открыто много ноябрьских путов со страйком 4 доллара. 
По сути это означает банкротство! BofA может стать вторым Леманом! Возможно, что во второй половине следующей недели поддержку рынку будет оказывать предстоящее 20-21 сентября заседание ФОМС. Это может способствовать формированию боковика 1150-1200 пунктов по индексу S&P500. Но если что-то произойдет в еврозоне (например, дефолт Греции), то равновесие будет немедленно нарушено, и мы можем увидеть быстрое падение индекса S&P ниже 1100 пунктов. Не исключено в этом случае и возникновение паникселла. Будьте осторожны!
|
|
ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА Вью рынка выйдет в течение часа ......................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU Штаты в четверг нашли свое сопротивление на уровне S&P 1204, после нескольких неудачных попыток продолжить рост рынки наконец ушли в коррекцию. Время, когда Штаты ходили безоткатно по несколько дней подряд в одну сторону, похоже, на этом может закончиться и начаться время пил и боковиков. Скорее всего, S&P в ближайшие дни будет рисовать сходящийся треугольник в диапазоне 1140-1230, и сейчас индексу предстоит движение вниз в поисках поддержки (картинка). Индекс ММВБ в четверг успел переписать максимум восстановления, достигнутый нами в конце августа, и закрылся на самом позитиве. После закрытия Штаты развернулись, поэтому все что они откорректировали за ночь мы увидим гэпами на открытии порядка 0.5-1%, и в течение дня наверняка нас продолжит давить негативом с внешнего фона. .............................................................. ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU Беня вчера начал речь неудачно, опять таинственно заявив, что у ФРС некий набор НЕСТАНДАРТНЫХ инструментов и НЕТРАДИЦИОННЫХ мер, о которых он пока ничего не скажет, но они в его умелых руках будут однозначно стимулировать экономику. Видимо он имел ввиду перо павлина, которое привязывал к ноге перед выступлением и кое-что еще, что же это? Сильным нетрадиционным средством является цветотерапия, когда происходит резонансное совпадение частот колебаний биоструктур и электромагнитных волн конкретного цвета. Очень хороший цвет красный - активизирующий, жизнетворный, динамичный, интенсивный, рынки любят такой цвет, а медведи особенно))). Может Беня наконец понял, что пора применять светотерапию, когда элементарные частицы света — фотоны — воздействуют на процессы, происходящие в организме:повышают энергетику; улучшают состояние иммунной системы; регулируют функции многих гормонов, двадцать из которых являются светозависимыми? Вовремя пришло понимание этого - что за привычка все делать вечером или ночью по московскому времени?)) Как-то это подозрительно, что они все бояться солнечного света? Бернанке все свои речи ведет вечером, Обама так вообще как упырейший упырик все ночью делает - около полуночи подписал например закон о поднятии планки госдолга 02 августа, вчера выступал в ночь по Москве - пора выходить на свет! Также есть еще одно проверенное неплохое средство - с 2004 года официально допустима в США терапия личинками мясных мух. Нетрадиционным средством может быть колокольный звон, в старину на Руси верили в исцеляющую силу колоколов и во время эпидемии безостановочно звонили в колокола (колокол излучает не только слышимый диапазон частот, но и ультразвуковой, который воздействует рост растений, клеток и убивает микробы). А есть еще и гирудотерапия, и ребёфинг, и кровопускание, наконец. Так что средств у ФРС более чем достаточно))) В общем амеры на Беню среагировали кисло, и вернулись с 1200 на 1182 и возможно пройдут ниже. Наши вчера легко откатили к 1536 по мамбе, но кэша у людей много, и все полезли в лонги, не дождавшись интересных уровней, резво поднялись к 1560 по мамбе, но пришлось опять вернуться к 1537, так как амеров макнули под 1190. Тем не менее потом наши опять за счет роста сбера и ГП вытащили мамбу к хаям, где и закрылись. Видимо очень хотят закрыть неделю вверх и по ГМК, и по ГП, и по Сберуоб, но для этого амеры опять должны выйти к 1200, иначе мы окажемся в позе торопыг. По уму надо оставить эти бычьи планы и откатиться к 1520-30, вопрос, будут ли продавать сегодня так, как это делал бы я, будь у меня мульярд денег американского народа)) ....................................................................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU Вчера фондовые индексы США завершили торги умеренным снижением. После того, как не увенчались успехом попытки индекса S&P-500 закрепится выше уровня 1200 пунктов, продажи акций усилились. В четверг вышла достаточно слабая статистика, подтвердившая стагнацию на рынке труда США - число первичных обращений за пособием по безработице выросло на 2 тыс. до 414 тыс., при прогнозе снижения до 409 тыс. Не услышали инвесторы и ничего ободряющего из уст главы ФРС Б. Бернанке, который вчера ничего не сказал относительно мер стимулирования экономики. По окончании торгов план по улучшению ситуации в стране представил президент США Б. Обама. Не вдаваясь в подробности, можно сказать, что каким бы благим он не был, его принятие в нижней палате Конгресса, очевидно, столкнется с серьезным трудностями. Республиканцы будут против дополнительных правительственных расходов, дабы не увеличивать и без того высокую долговую нагрузку США. Позиции европейской валюты остаются под давлением (EUR/USD 1,39) по факту признания главой ЕЦБ Ж.-К. Трише завершения фазы повышения процентной ставки в еврозоне. Не слишком ободрила инвесторов его туманное высказывание: «Мы ожидаем, что экономика зоны евро будет расти умеренными темпами в условиях высокой неопределённости и на фоне усиливающихся нисходящих рисков к росту». Видимо г-н Трише этим хотел сказать, что он не знает каких еще неприятных сюрпризом можно ждать в подконтрольной ему валютной зоне в ближайшее время. Российский рынок акций в пятницу начнет торги с потерями в индексах около половины процента. Вчерашнее высокое закрытие индекса ММВБ дает шансы на то, что сегодня мы не увидим большой просадки в котировках ликвидных бумаг. Правда по факту случившейся коррекции в Штатах накануне индекс ММВБ днем может отойти вниз для тестирования отметки 1545 п. От того насколько сильной будет просадка в наших индексах по итогам торгов в пятницу, будет зависеть настрой на следующую неделю. Стоит обратить внимание на силу бразильского индекса Bovespa(вчера он вырос на 1,8%), чтобы провести какие-то параллели с нашим рынком, где «быки» также не желают сдавать позиций. Решение о выходе из длинных позиций по итогам недели мы принимать в зависимости от уровней закрытия наших индексов. Сегодня состоится заседание наблюдательного совета Сбербанка, на котором, будет решен вопрос о приватизации 7,6% акций банка. Сегодня также ждем выхода отчетности Сбербанка за август по РСБУ. В пятницу, в Марселе (Франция) открывается саммит министров финансов и руководителей ЦБ стран G-7, на котором будут обсуждаться меры по поддержке экономического роста и выходу из долгового тупика. В 18-00 ждем данных из США по объему товарных запасов на оптовых складах.
|
|
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА Хотя ставка ЕЦБ была оставлена без изменений, но комментарии Трише на этот раз были гораздо более «голубиными», чем прежде. По поводу инфляции Трише сказал, что рисков роста инфляции уже нет. Хотя в его выступлении нельзя найти намеков на понижение ставки, но будущую политику ЕЦБ судя по его высказываниям можно охарактеризовать как «мягкую» (accommodative). Во время прессконференции EUROUSD опять стрельнул ниже 1,40. Если он закрепится ниже этого принципиального уровня (здесь кстати находится и 200 МА), то это будет означать дальнейшее движение в направлении 1,375. Обама выступает сегодня в 19.00 по Нью-Йорку или в 3.00 по Москве – достаточно вялая часть торгового времени. Однако движения в этот момент на рынке могут быть очень сильными. Особенно если среди предложений Обамы будут те, которые касаются Homeland Investment Act. Подробнее о том, что это такое, вы можете прочитать в статье, которую я написал еще в январе: http://mfd.ru/news/articles/view/?id=585 Из статьи: Два самых важных вопроса: когда это может случиться? Как долго это будет стимулировать рынок? Это исключительно политический вопрос. Если политики предпримут этот шаг, они все точно рассчитают, чтобы извлечь из этого максимальную выгоду. Логично было бы запустить налоговые каникулы в начале 3-го квартала, приурочив это к завершению QE2. Пик выгод от программы может наступить летом 2012 года: как раз, чтобы повлиять на самые важные в Америке выборы. Этот план выгоден обеим сторонам: Бернанке он позволит обеспечить в течение года поддержку рынку, Обаме он поможет победить на выборах 2012 года. На мой взгляд, сейчас очень подходящий момент для запуска этого плана. В плане стимулирования экономики этот план способен сделать гораздо больше, чем операция Твист. И на рынок облигаций он будет влиять позитивно. Существенный момент в этом плане: он может коренным образом изменить корреляцию между долларом и рискованными активами. Ведь это план репатриации прибыли, и он будет сопровождаться покупками американской валюты. ............................................................................................................. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS EUR/USD: наступление на евро продолжается! Текущее позиционирование на Forex по-прежнему, на наш взгляд, складывается не в пользу евро. В принципе, и в США, и в Европе сейчас на повестке дня, пускай не ярко выраженное, но в любом случае смягчение денежной политики. Причем если у доллара США уже есть некоторый иммунитет к инициативам Fed по стимулированию экономики, то для единой европейской валюты любое упоминание о возможном снижении ставок или завершение цикла их повышения может означать существенные понижательные риски. Заседание ЕЦБ, пресс-конференция Жан-Клода Трище в 16:30 мск – плохо для евро в среднесрочном периоде. Возможные решения и риски: · Трише может воспротивиться на очередном заседании по снижению процентных ставок в Европе, выбрав компромиссное на данный момент решение в виде предложения банкам дополнительной ликвидности. · Трише может дать понять, что ставки «on hold», то есть официально объявить о паузе в рамках стартовавшего в начале года цикла ужесточения денежной политики. · ЕЦБ может понизить прогноз по инфляции и экономическому росту. Royal Bank of Scotland – прогноз по инфляции на 2012 год может быть снижен с 1.7% до 1.6%, по росту ВВП с 1.7% до 1.4%. В общем, в случае с евро просто нужно вспомнить то, с каким рвением спекулянты покупали EUR/USD весной этого года, когда глава ЕЦБ указал на грядущее повышение процентных ставок, и представить, что фундаментальные реалии для евро изменились на 180 градусов. Определенным риском для евро, на наш взгляд, также может быть и то, что ЕЦБ сейчас фактически является заложником общемировых тенденций и вряд ли сможет не посеять риски в том числе возможного снижения процентных ставок в еврозоне. Здесь мы просто отмечаем то, как меняется политика крупнейших центробанков мира, которые ранее фактически были «ястребами». Так, Банк Канады накануне дал понять, что не видит предпосылок для дальнейшего роста ставок, ЦБ Швеции отложил очередное повышение ставок, а ЦБ Швейцарии указал на то, что намерен удерживать ставки на текущем уровне. Будет очень странно (и маловероятно), если ЕЦБ пойдет своим путем. Также понижательные риски в себе может нести текущая ситуация на денежных и кредитных рынках, где кредитование еще немного и может остановиться в случае с рядом европейских заемщиков. Именно на денежном рынке сейчас, пожалуй, идут наибольшие разговоры о возможном снижении ставок в Европе. Еще один слух или понижательный риск для евро может заключаться в том, что преемник нынешнего главы ЕЦБ Марио Драги как раз может начать с того, что пересмотреть текущую политику процентных ставок, что как раз сейчас помимо всего прочего и может дисконтировать рынок продажами EUR/USD. Выступление Б. Обамы и Б. Бернанке в четверг Мы довольно-таки спокойно смотрим на поступающий из США новостной фон. Во-первых, мы полагаем, что меры, которые 8 сентября озвучит Барак Обама, поддержат американскую экономику и позволят избежать QE3. Во-вторых, мы считаем, что сегодня Бернанке заложит основу сентябрьского заседания ФРС (20-21.09), дав понять, что, скорее всего, ЦБ ограничиться на этот раз операциями «твист», которые сами по себе, не могут, по нашему мнению, навредить курсу американской валюты также сильно, как количественное смягчение. Резюме: мы продолжаем теперь рассматривать уровень 1.4050 по EUR/USD как сильное сопротивление, полагая, что до конца года курс может снизиться в район 1.30-1.35. .................................................................................................................. ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX Разворот на 180 градусов Мы сохраняем позиционирование без изменений. Сложная неделя продолжается, и четверг, пожалуй, будет самым насыщенным ее днем. Сегодня нас ожидает заседание ЕЦБ, речь Бернанке и речь Обамы. Ключевое событие, на наш взгляд, - встреча Европейского центробанка. Ему однозначно придется пойти на какое-то смягчение монетарных условий, вопрос только в форме этого смягчения. Мы убеждены, что Жан-Клод Трише захочет оставаться последовательным и не станет разворачивать политику на 180 градусов. Иными словами, вряд ли он согласится на снижение ставки, когда еще недавно ратовал за ее агрессивное повышение. Но даже данные из Германии свидетельствуют о том, что экономике нужна помощь. Аналитики AForex полагают, что ЕЦБ предоставит ее по двум каналам. Первый - это понижение прогнозов по инфляции и ВВП, Такой шаг автоматически подразумевает, что центробанк не собирается повышать ставки в обозримом будущем. О том же будет свидетельствовать и риторика - в коммюнике по итогам заседания вряд ли скажут что-то про "бдительность". Кроме того, Трише наверняка задумается об увеличении срочности кредитов ЦБ. Совсем недавно европейский регулятор уже предоставлял девятимесячные и годовые займы. Самое время возобновить эту практику, ведь из-за долгового кризиса межбанк постепенно теряет сознание. Такая перемена в настроениях ЕЦБ позволит снизить доходности облигаций на вторичном рынке, что рискует негативно сказаться на котировках единой валюты. Мы по-прежнему следим за отметкой 1.391 по EURUSD и будем продавать EURAUD в случае более агрессивного смягчения ЕЦБ, чем описано выше.
|
|
Трудовая пенсия в Российской Федерации с 2002 года состоит из трех частей: базовая, страховая и накопительная. За счет введения накопительного элемента, пенсионная реформа должна способствовать формированию долгосрочного инвестиционного потенциала для реального сектора экономики, развитию финансовых рынков, а также повышению благосостояния человека в старости. Постоянные изменения государством «правил игры» при проведении пенсионной реформы окончательно запутали доверчивых граждан и подорвали доверие населения к самой реформе. Возникает масса вопросов: 1. Как правильно выбрать НПФ 2. В чем разница между НПФ и ПФР 3. Плюсы и минусы НПФ 4. Плюсы и минусы ПФР 5. Сохранность накоплений в НПФ 6. Программа государственно софинансирования 7. Юридические аспекты реформы Разобраться во всех нюансах пенсионной реформы вам помогут наши спикеры – ведущие специалисты в сфере аналитики, финансов и юриспруденции, на открытом вебинаре, 15 сентября с 17 до 18 часов. Свои вопросы нашим спикерам Вы можете задавать в нашем блоге или в ходе вебинара. Для участия в вебинаре необходимо зарегистрироваться: http://session.webinar.ru/pension
|
|
В покупке: акции Сургнфгз, Роснефть, ВТБ и фьючерсы GAZR-06.11. В продаже: акции ЛУКОЙЛ, ГМКНорНик, ФСК ЕЭС и фьючерсы Si-09.11, Eu-09.11, GAZR-06.11 по 17236, LKOH-09.11, GMKR-09.11, ROSN-09.11. Вне рынка: акции ГАЗПРОМ, Сбербанк, СевСт-ао, РусГидро и фьючерсы RTS-09.11, ED-09.11, GOLD-09.11, SBRF-09.11, VTBR-09.11. 
|
|
ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА Вчера американский рынок акций сделал +3% практически не на чем. Необходимый для столь сильного движения вверх позитивный фон отсутствовал, но можно расти и просто на отсутствии негатива. Возможно, определенную роль во вчерашнем росте сыграли позитивные ожидания от сегодняшних выступлений главы ФРС Бернанке ( в 21.30 по Москве) и президента США Обамы Хотя Бернанке ничего нового не скажет, сам факт выступления может оказаться достаточным поводом, чтобы индексу S&P500 за час-два до него еще вырасти пунктов на 10. Подобную реакцию рынка мы видели не раз. В европейскую сессию тоже будет два важных события – два заседания ЦБ – Англии и ЕЦБ. Изменений ставок не ожидается, но очень интересно выступление Трише о денежно-кредитной политике в еврозоне. В последнее время еврозона стала центром главных рыночных событий и ЕЦБ – далеко не последний по важности их участник. Актуальность выступления Трише несколько снижается тем, что через месяц он сменяется на своем посту. ЕЦБ подвергался сильной критике за активную скупку долговых бумаг проблемных стран и рынок ждет услышать, что ЕЦБ и дальше будет так же активно скупать европейский долг, чтобы поддерживать стабильность. В целом, возможно, что S&P500 пройдет еще вверх 15-20 пунктов, а если Бернанке все-таки скажет что-то очень позитивное, то и до 1245-1250 пунктов (очень маловероятно). Этот уровень мне видится предельным для отскока. В любом случае это лишь отскок, и на следующей неделе медвежий тренд возобновится, а может быть это произойдет в конце этой недели. ......................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU В среду S&P продолжил рост, дневной диапазон опять превысил 3% и опять выполнен движением в одну сторону. Большая часть сентябрьского падения таким образом оказалась восстановлена. Наш рынок тоже неплохо вырос на таком фоне, индекс ММВБ закрыл день с результатом +3.1%, после закрытия Штаты выросли еще, однако утренняя динамика уже негативная, поэтому на утро ждем гэпов вверх, но не сильных, порядка пол-процента. Продолжение роста Штатов с прежней скоростью в горизонте нескольких дней уже не очевидно, скорее всего трендовый период последних пары недель, сложившийся на S&P, подходит к концу. В ближайшее время возможно импульс роста последних двух дней протащит рынки еще немного вверх, однако обновление максимумов конца августа уже под сомнением. Скорее всего сложится боковик в отрисованном диапазоне S&P 1130-1230. .............................................................. ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU Амеры при нас вышли к 1185 по фсипу, а после нашего закрытия поднялись до 1200, причем без откатов, что опять говорит о не рыночном характере движения, с 1136 к 1200 вертикально - значит опять кто-то играет какую-то спекулянтскую идею. Сегодня много новостей, решения ЕЦБ, особенно важно о каком объеме выкупа облигаций пойдет речь (ожидается что на 200 млрд.), выступление главы ФРС Бена Бернанке в экономическим клубе Миннесоты (сладкоголосого Беню поставили до выступления Обамы, хитрецы), в общем прогнозировать итоги этой возни трудно. Однако уже есть вероятность выкупа сегодня-завтра к 1220, а равно и возвращения к 1150-1170 по фсипу, для меня логичнее второе, но кто знает, что задумали крупные амерские игроки. Даже ориентиров нет нормальных, проход 1200 и даже 1205 еще ничего не будет значить, после этого может пойти возврат, так что просто наблюдаем и играем кто во что играл)). Нефть вышла вверх и уверенно притопала к 116 по бренту, чудеса да и только. +4% сделала европа, а вот азия сегодня у нулей и радоваться не спешит. Наши вчера открылись приличным гэпом вверх и даже не дали отката толком, вышли к 1530 по мамбе, постояли, выкупили все что захотели продать другие и трендово потопали вверх, дошли до 1550, благо и амеры шли вверх, и европа и нефть. В итоге +3.12% по мамбе, и крупные плюсы (+3+4%) по всем фишкам. Наши хотят выйти выше, к 1570-80, в принципе кроме ГП и Сбера уже все подняли так, как будто на дворе 1650-1700 по мамбе (например ГМК вчера прокалывал 7500), и если им прибавить еще по +2%+3%, то искомая цель будет достигнута, но что дальше? Понятно что банки, скупавшие и державшие рынок на 1700, когда у же все вокруг валилось, хотят вернуть свои уровни, да кто ж им даст?))) В общем даже если получится у амеров пойти на 1220, думаю мы повторить их подвиг не сможем, и начнем лить как только достигнем 1575-80, а сегодня ожидаем закрытие гэпа вверх, выход мамбы в небольшой минус, с усугублением до -1%, а там надо смотреть, может и выкупимся к вечеру. ....................................................................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ МИХАИЛА КАДЫРОВА С ITINVEST.RU В среду в США фондовые индексы показывали уверенный рост: DJIA +2,47%, S&P +2,86%, NASDAQ+3,04 %. Рост был обусловлен тем, что вчера Обама заявил о намерении в следующем году создать новые рабочие места на 300 млрд. долл. А сегодня Президент должен будет выступить перед Конгрессом, возможно выступление спровоцирует новую волну покупок. Лучше рынка был финансовый сектор (Bank of America +6,9%, Citigroup +4,5%), а дорожающая нефть давала хорошую поддержку акциям нефтегазовых компаний. Тем не менее, азиатские индексы показывают не такой уверенный рост: ShanghaiComposite+0,22%, KOSPI+0,72%, Nikkei+0,33%. Фьючерсы на американские фондовые индексы теряют в районе 0,5-1%. Нефть Brentслега дешевеет после вчерашнего скачка вверх: -0,37% (115,7 долларов за баррель). Позитивный внешний фон спровоцировал открытие индекса ММВБ с гэпом вверх на 0,25%, но за первые минуты закрыл его и опустился в красную зону, так и не сумев преодолеть важный уровень сопротивления в 1550 пунктов. Сегодня выходит много важных статистических данных, поэтому при позитивном раскладе днем мы можем вновь протестировать этот уровень сопротивления. На фоне дорожающих золота и серебра, акции «Полиметалла» будут выглядеть лучше рыка. Сегодня состоится закрытие реестра акционеров НОВАТЭКа, поэтому акции компании вероятнее всего будут расти, завтра же, мы будем наблюдать снижение по данной ценной бумаге. В 15-00 мы узнаем решение по процентной ставке Банка Англии (ожидается, что она останется без изменений). В 15-45 произойдет публикация решения ЕЦБ по основной процентной ставке, а в 16-30 состоится ежемесячная пресс-конференция Трише. В США в 16-30 публикуются данные по сальдо баланса внешней торговли (прогноз -$50.6B) и выходят данные по числу первичных обращений за пособием по безработице (прогноз 407K), в 19-00 публикуются данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики (прогноз -2250K). В 20-00 Президент США Барак Обама выступит перед конгрессом с речью. В 21-00 состоится речь председателя ФРС Бернанке.
|
|
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА Индекс S&P500 плюсует почти 3%, но это движение не сильно отражается на валютном рынке. Не происходит массированных продаж доллара, как бывает в подобных случаях. Никто не хочет покупать евро или британский фунт. Получше спрос в австралийце, но и здесь рост не очень большой: всего чуть больше 1%. При том, что S&P500 отскочил уже почти на 5%. Поэтому когда рост фондовых рынков затормозится, то естественно должно последовать уверенное движение в противоположном направлении – в сторону укрепления доллара. Правда рост в фондовых индексах, если не будет серьезного негатива в еврозоне, может продолжиться и завтра: на идее завтрашнего выступления Обамы. Если говорить о более крупной картине, то на мой взгляд мы присутствуем в начале серьезного тренда укрепления доллара, который может продлиться несколько месяцев; до того момента, пока не успокоиться ситуация в Европе. И этот тренд будет отрицательно влиять на рискованные активы. Вчерашнее решение SNB о привязке швейцарского франка к евро тоже будет способствовать укреплению доллара и является негативным фактором для евро. Я подробно написал об этом здесь: http://mfd.ru/news/articles/view/?id=732 Только что вышла бежевая книга, но важной информации в ней – 0. ............................................................................................................. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS EUR/USD: цель 1.30-1.35! Собственно, лед тронулся. Снижение курса EUR/USD в минувший вторник ниже 1.4050 мы считаем сильным техническим сигналом к реализации «медвежьего» сценария развития событий по евро в ближайшие месяцы. В идеале, конечно, дождаться закрытия текущей недели или нескольких торговых дней ниже данного уровня, но в любом случае мы теперь на рубеж 1.4050 смотрим как на локальный уровень сопротивления, от которого имеет смысл открывать позиции на продажу с прицелом на падение пары EUR/USD к 1.30-1.35 до конца года. Что касается самого индекса доллара США, то в данном случае не помешало бы в ближайшие дни и недели увидеть его рост выше сопротивления 76. Фундаментально при этом по-прежнему многое упирается в тот долговой кризис, который мы сейчас наблюдаем в Европе. В частности, все больше и больше пугает ситуация вокруг Греции, доходность облигаций которой достигла в случае с 2-х и 10-ти летками во вторник очередных рекордных максимумов. Тут же хочется обратить внимание на заявления главного экономиста МВФ о том, что Грецию ждет «жесткий дефолт» к марту 2012 года. Все вместе явно указывает на то, что согласия в рядах лидеров ЕС, МВФ и ЕЦБ по-прежнему нет и, похоже, что про второй пакет мер помощи Афинам можно забыть. Что касается при этом решения Национального Банка Швейцарии впервые за последние 30 лет привязать курс швейцарской валюты к курсу евро на уровне 1.20 по EUR/CHF, то нам это напоминает больше жест отчаяния в том числе на фоне опасений в SNB относительно того, что дела в Европе могут идти еще хуже и что спрос на защитные активы будет оставаться на высоком уровне. Отдельно отметим, что во вторник на рынке циркулировали слухи о том, что ЕЦБ продолжает скупать испанские гособлигации, в результате чего облигации Испании и Италии прибавили в цене. Мы полагаем в данном случае, что это ничего не меняет, и долговой кризис в Европе еще напомнит о себе до конца года. В поддержку американской валюте между тем следует также считать публикацию 6 сентября в США лучше ожиданий индекса деловой активности в сфере услуг (ISM Services) за август (53.3 при прогнозе 51-52). Такая статистика вкупе с ISM Manufacturing лучше ожиданий может быть лишним аргументом в пользу того, что до QE3 дело не дойдет в рамках сентябрьского или последующего заседания ФРС, а, скорее всего, Центробанк США ограничится операциями «твист». Также определенную поправку в плане дальнейшей динамики курса EUR/USD мы бы делали сейчас на то, что по факту прохождения поддержки 1.4050 мы можем увидеть срабатывание большого количества стоп-ордеров (стоп-лоссов) к позициям на покупку по единой европейской валюте, что только усилит падение ее курса. .................................................................................................................. ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX Шок Позиции в CHF убиты, шорт в EURJPY остается, наращиваем короткую позицию в USDJPY, продаем CHFJPY, следим за 1.391 по EURUSD. Швейцарцы начали новый раунд в валютной войне. Замедляющаяся инфляция и наступающая дефляция заставили ЦБ пойти на крайние меры. Национальный банк страны объявил о том, что устанавливает нижнюю границу котировок EURCHF на отметке 1.2 и намерен сделать все, чтобы не дать франку укрепиться сильнее. Глава SNB Хильдебранд понимает, какой ценой может встать регулятору эта политика. И поэтому пообещал тратить неограниченные средства на реализацию поставленных целей. Конечно, нацбанк дорого заплатит за новый валютный режим. Однако сегодня на стороне монетарных властей намного больше факторов, чем было в конце 2009-го года, когда пытались удержать отметку 1.5. Во-первых, сейчас экономике не навредит дополнительная ликвидность. Полтора года назад она почти наверняка вызвала бы сильное инфляционное давление. Во-вторых, теперь Национальный Банк Швейцарии пытается удержать уровень, намного более адекватный с фундаментальной точки зрения. И хотя это может в любой момент измениться, в данный момент у рынка нет повода биться с центробанком насмерть. Поэтому мы оставляем все попытки игры в EURCHF. Существенного апсайд мы не видим; в кроссе, скорее, будет наблюдаться очень шумная торговля в пределах узких диапазонов. В USDCHF мы по-прежнему видим инструмент для шорта, но не через спотовый рынок, а производные инструменты. Но более важным теперь является вопрос системного влияния действий Национального банка Швейцарии на форекс. Аналитики AForex предполагают, что это вызовет переток части капитала в японскую иену. Мы наращиваем шорт в USDJPY и продаем CHFJPY, т.к. ответ Банка Японии наверняка будет намного менее агрессивным. Кроме того, мы прогнозируем рост волатильности по всему рынку. Это навредит инструментам связанным с риском, и, опять же, наверняка поддержит иену.
|
|
|
|
Оставить комментарий
