Рынок продолжает жить своей жизнью, оторванной от западных площадок и не побуждает к открытию новых позиций. Сохранившиеся длинные позиции можно оставить на выходные с расчетом на то, что в понедельник Америка будет праздновать, и наш рынок в отсутствие главных участников может предпринять попытку роста. Но этот рост, если он случится, будет носить краткосрочный, возможно внутридневной, характер.
Подробнее в записи видеобрифинга Не так страшен чарт Брокерской компании КИТ Финанс:
Евро, хотя и не упал вчера, но и не вырос. Дневное ралли достигло всего лишь 1,312.
Сравним евро с индексом S&P500. Цена открытия фьючерса S&P500 во вторник, когда началось ралли в честь 3-хлетних LTRO, была 1199 пунктов. Сейчас 1255,5 пунктов – рост 4,7%. У евро цена открытия в тот же момент составляла 1,2997, сейчас курс евро равен 1,3071 – рост 0,57%. У австралийца за это время рост составил 2,88%.
Константин Бочкарев в своем содержательном комментарии отмечает тот же момент: несмотря на позитив в рискованных активах евро остается очень слабым. И то, что продажи могут начаться уже во вторник – после католического Рождества – совпадает с описанным во вью рынка сценарием 2007 года, по которому развиваются события в этом году.
Таким образом, мой прогноз о снижении евро в этом году ниже 1.30 остается в силе. Вероятность такого события в ближайшие несколько дней очень велика и как раз станет драйвером для фиксации прибыли от ралли последних трех дней роста.
Первые признаки - медленное зарождение восходящего тренда в EURO/AUD -прокси риска, которое мы наблюдаем, свидетельствует об изменениях на рынке.
В Новом Году европейская валюта продолжит снижение, поскольку, как точно отметил Николай Корженевский, евро теперь становится основной валютой фондирования.
Все сходятся в отношении перспектив евро, но придерживаются разных точек в отношении риска.
Я считаю, что вместе с евро ослабятся позиции по риску, Николай Корженевский считает, что аппетит к риску сохранится. Но EURO/AUD, который является индикатором риска, если посмотреть на графики, во время падения EURO почему-то всегда стабильно растет...
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS
EUR/USD: все хуже, чем кажется!
Еще один показательный день на Forex, когда, казалось бы, на фоне оживления на европейских (DAX +1.05%, CAC +1.36%, FTSE +1.25%) и американских биржах (S&P500 +0.83%, Dow Jones +0.5% , Nasdaq +0.8%) а также на товарном рынке (WTI +0.75%), напрашивался рост в паре EUR/USD, чего как раз по большому счету не произошло. Вообще, вся неделя проходит под знаком стабилизации ситуации в Европе, а какой-либо повышательной динамик в EUR/USD мы не видим, причем, вторые сутки подряд мы приближаемся к сопротивлению 1.3150, однако всякий раз закрываемся гораздо ниже. Все это указывает на то, что по евро по-прежнему в силе нисходящий тренд, которому пока ничего не угрожает.
Фундаментально при этом нам не нравится то, что подавляющее число экспертов, комментирующее последние действия ЕЦБ по предоставлению долларовой ликвидности, в один голос говорят, что суверенному рынку облигаций это не поможет, как и экономике в моменте тоже. В общем, как и в случае с саммитом ЕС 9 декабря, можно предположить, что как только завершится текущая неделя, идея с поддержкой рынкам от ЕЦБ изживет себя, и инвесторы вернуться при принятии торговых решений к уже привычным проблемам, как то рецессия в еврозоне, долговой кризис и т.д.
При этом мы вполне допускаем, что очередная волна продаж в EUR/USD начнется уже во вторник, когда Европа вернется на рынки после Рождества. Что касается возможного еще одного тестирования сопротивления 1.3150, либо даже резистанса 1.3200/50, то те, кто ранее не успел открыть «короткие» позиции по евро, могут как раз использовать данное движение для входа в рынок.
Одним из ключевых индикаторов вместе с тем продолжает для нас оставаться рынок госдолга Италии, где доходность по 10-летних бумагам, которая, во-первых, демонстрирует рост по итогам текущей недели (6.8%-6.9% на вечер четверга), несмотря на все маневры ЕЦБ, а, во-вторых, продолжает находиться вблизи критического уровня 7%, прохождение которого, на наш взгляд, неизбежно в ближайшие недели и как раз может стать той самой последней каплей, вслед за которой последует тестирование минимумов года в районе 1.2850.
Причем, если развивать историю с продажами EUR/USD под высокие доходности итальянских бумаг, то в поле зрения следует держать 29 декабря, когда Италия будет размещать облигации с погашением в 2014, 2018, 2021 и 2022 гг., что уже само по себе может держать рынки в напряжении. Напомним, что несколько ранее 27 декабря краткосрочные векселя разместит Франция.
Что касается при этом трехдневного ралли на рынке акций США, то за отсутствием объемов последние дни за океаном мы рассматриваем его как явление временное. Зато, на наш взгляд, макроэкономические данные из-за океана могут оказать ощутимую поддержку доллару, учитывая то, что хорошая статистика (Jobless claims, Leading indicators, Michigan sentiment index) может трактоваться как аргумент в пользу того, что до QE3 в США еще далеко.
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX
"Покупай слухи, продавай евро".
Пятница 23 декабря 2011 г.
Время выхода форекс обзора: 13:39
Мы держим шорт в EURAUD, подвигаем стоп к точке входа.
Рынок впадает во все более глубокую спячку. Объемы продолжают снижаться, практически во всех инструментах подросла "короткая" волатильность, то есть внутридневные колебания становятся все более рваными. Общие тренды при этом ослабевают. По-прежнему наиболее интересной выглядит игра в кроссы, где есть фундаментальные идеи. Главная из них, как мы уже неоднократно писали, - продажа евро. Наш шорт в EURAUD отлично работает, несмотря на достаточно сложные спекулятивные условия. До конца года, однако, с ними придется мириться. Только после католического рождества на рынок начнут возвращаться инвесторы, а с ними и какая-то активность.
Общий фон пока остается благоприятным для риска. Глобальная макроэкономическая статистика выглядит очень неплохо. Важно, что очень сильными остаются цифры из США. Да, данные по ВВП не оправдали ожиданий. Но, во-первых, это исключение из правил, а, во-вторых, ситуация в экономике в III-м квартале - пройденная история. Рынку важно, что будет дальше, а перспективы пока представляются очень неплохими. И на фоне этих радужных перспектив мировые центральные банки проводят смягчение монетарной политики. Исторически это был идеальный рецепт для покупки высокодоходных инструментов. Аналитики AForex предполагают, что в ближайшие дни австралиец и новозеландец сохранят за собой пальму первенства на рынке. А главной валютой финансирования постепенно будет становится евро. Наша следующая цель по EURAUD - 1.25, но мы на всякий случай подвигаем стопы на точку входа.
Сегодня я ожидаю начало фикса. Хотя существует определенная вероятность, что он начнется во вторник, а сегодня будет боковик.
Почему я считаю, что настала пора коррекции?
Во-первых, тема с европейским LTRO отыграна уже в достаточной степени. А если объективно, то не такой уж это позитив для рынков. Избыточная ликвидность в евро ведет к укреплению доллара и негативно влияет на цены на рискованные активы.
Поведение других активов подтверждает, что это так. Commodities, золото – они так не растут, как фондовые индексы. У commodities не бывает рождественского ралли!
Во-вторых, фьюч S&P500 сегодня в азиатскую сессию достиг уровня, соответствующего уровню 200-дневной скользящей средней.
Мне представляется маловероятным, что даже на таком тонком рынке кто-то будет пытаться пробиваться через 200-дневную скользящую среднюю, имеющую принципиальное значение. По трейдерским понятиям эта линия разделяет бычий рынок и медвежий рынок.
Помимо 200-дневной скользящей средней здесь проходит еще один серьезный технический барьер - линия нисходящего тренда, сформированного с начала июля.
Техническая картина рынка сильно не благоприятствует быкам.
Put/call коэффициент находится в нейтральном состоянии, но днем раньше опционные трейдеры уже очень сильно зашли в шорт.
Несмотря на рост фондового рынка доходность долгосрочных US Treasuries вчера снизилась, что также является негативным сигналом для рискованных активов.
С фундаментальной точки зрения основным драйвером движения для рынков продолжает остаться курс EURO/USD. Здесь коррекция к падению евро продолжается уже 7-й день и , поскольку все факторы для дальнейшего движения евро вниз присутствуют, эта коррекция должна уже скоро закончиться и маловероятно, что мы увидим движение евро к уровням 1.33-1.34, если не будет озвучено каких-то новых мер по борьбе с кризисом в еврозоне.
Есть еще один - экзотический аргумент в пользу того, что сегодня или во вторник начнется фикс, и не исключено, что эта коррекция продлится уже до конца года.
Пару недель назад я отмечал, что торговля после Дня Благодарения в этом году развивается почти полностью по сценарию 2007 года.
Пока 100% сходство – если не принимать во внимание цифровых значений, сохраняется.
В этом вы можете убедиться из следующего рисунка.
Если предположить, что этот сценарий будет доигран до конца, то из района в 1254-1260 пунктов должна последовать коррекция в район 1230 пунктов.
Ключевым рыночным фактором сейчас является евро (индекс доллара).
Евро, хотя и не упал вчера, но и не вырос. Дневное ралли достигло всего лишь 1,312.
Сравним евро с индексом S&P500. Цена открытия фьючерса S&P500 во вторник, когда началось ралли в честь 3-хлетних LTRO, была 1199 пунктов. Сейчас 1255,5 пунктов – рост 4,7%. У евро цена открытия в тот же момент составляла 1,2997, сейчас курс евро равен 1,3071 – рост 0,57%. У австралийца за это время рост составил 2,88%.
Таким образом, мой прогноз о снижении евро в этом году ниже 1.30 остается в силе. Возможно, что снижение окажется временным, и евро потом до конца года вернется выше 1.30, чтобы уже в новом году продолжить снижение. Вероятность такого снижения в ближайшие несколько дней очень велика и как раз станет драйвером для фиксации прибыли от ралли последних трех дней роста.
Несколько слов по золоту. Я неоднократно в этом году писал про золото самые благоприятные прогнозы. Не сомневаюсь, что и в будущем году золото возобновит свой рост, хотя и не уверен, что золото достигнет 2000 долларов. Это, прежде всего, зависит от новых программ количественного смягчения Федрезерва.
Но, пока, следует констатировать, что золото вступило в медвежий тренд. С момента пробития 14 декабря золото неизменно закрывалось ниже 200-дневной скользящей средней – уже 7 раз. И даже несмотря на сильное ралли в фондовых индексах.
Причина – укрепление доллара. Пока будет идти рост индекса доллара, золото будет под давлением и снижаться. Я ожидаю по индексу доллара в первом квартале значений как минимум 84-86. Следовательно, по золоту уровень в 1450 долларов вполне реален.
Только на этом уровне можно начинать формировать долгосрочную инвестиционную позицию по золоту, хотя и не факт что это нужно делать. Если в еврозоне произойдет настоящий коллапс, последует обвал евро и индекс доллара взмоет до 100, то золото может упасть и до 1000 долларов (слишком много в золоте инвесторов с плечами и маржинколы могут быть очень крупные).
На рисунке внизу показаны графики золота и «евроэквивалента» золота - отношения золота к индексу евро. Как мы видим, корреляция практически 100% и скользящие средние в этом синтетическом активе работают.
Если предположить, что 200-дневная скользящая средняя сработает, то при EURO=1,25 цена на золото может составить 1460 долларов.
Взаимосвязь золота с финансовыми процессами очень простая: если проблемы с европейской финансовой системы – золото падает, когда начнутся проблемы с американской – золото взмоет в бесконечность.
Серьезные проблемы у американцев ИМХО начнутся только после того, как все «устаканится» в еврозоне. Судя по тому, как развиваются события, это произойдет не ранее 2013 года.
Тенденция в золоте может также измениться, если ФРС запустит печатный станок.
Фед пойдет на это, если увидит слишком сильное укрепление доллара.
Результаты вложения в акции за 5 лет: недавно на публичном мероприятии, одна женщина громко возмущалась тем, что ее вложения в акции Газпрома, сделанные 5 лет назад убыточны. Аргумент о диверсификации, тоже звучит не очень убедительно – по итогам ноября индекс ММВБ поставил очередной антирекорд: доходность за пять лет – «минус» 11.11%. Если продолжится снижение индекса или даже «стояние» на текущих уровнях, то индекс имеет все шансы показать новые антирекорды, потому что «хвост» пятилетнего «окна» будет приходиться на максимальные значения 2007 -2008 года. Для многих это в принципе является поводом разочароваться во вложениях в акции. Если уж за пять лет индекс ничего не принес, то сколько же надо держать акции, чтобы на них что-то заработать.
Таких людей хочется спросить: «можете Вы представить, что в ближайшем будущем люде на планете земля будут в массовом порядке отказываться от использования электричества, бензина, бытовой техники, мобильной связи, от покупок автомобилей и компьютеров, перестанут покупать продукты питания и начнут переселяться из своих квартир в шалаши и пещеры?» Что-то подсказывает – это маловероятно? Значит результаты деятельности бизнеса все-таки будут востребованы.
Тогда следующий вопрос: «можете Вы представить себе, что бизнесмены и собственники бизнеса на планете земля в массовом порядке станут альтруистами и будут вести убыточный бизнес»? Что-то подсказывает – это тоже маловероятно? Значит бизнес будет прибыльным!
Может быть Вы думаете, что центральные банки откажутся от «печатания» денег? Но это единственный способ для развитых стран решить долговые проблемы.
Акции могут разочаровать только тех, кто смотрит назад! Тех кто смотрит вперед и имеет здравый смысл текущая стоимость акций должна только воодушевлять. И антирекорд индекса превращается в рекордные возможности. Многие участники рынка любят говорить: «таких возможностей как в 98 году больше не повторится». Но они фактически повторились в 2008 и чуть не повторились в 2011.
Кроме того, мы посчитали средний результат вложений на пятилетнем окне. С 01.12.1997 года по 01.12.2011 с интервалом в 1 месяц мы посчитали доходность на каждом пятилетнем окне. Среднее значение составляет 370% , а максимальный результат – 2213% (естественно, за период с 01.08.1998 по 01.08.2003)
И не стоит забывать о том какие чудеса может показывать регулярное инвестирование
Во-первых, тема с европейским LTRO отыграна уже в достаточной степени. А если объективно, то не такой уж это позитив для рынков. Избыточная ликвидность в евро ведет к укреплению доллара и негативно влияет на цены на рискованные активы.
Поведение других активов подтверждает, что это так. Commodities, золото – они так не растут, как фондовые индексы. У commodities не бывает рождественского ралли!
Во-вторых, фьюч S&P500 сегодня в азиатскую сессию достиг уровня, соответствующего уровню 200-дневной скользящей средней.
Мне представляется маловероятным, что даже на таком тонком рынке кто-то будет пытаться пробиваться через 200-дневную скользящую среднюю, имеющую принципиальное значение. По трейдерским понятиям эта линия разделяет бычий рынок и медвежий рынок.
Помимо 200-дневной скользящей средней здесь проходит еще один серьезный технический барьер - линия нисходящего тренда, сформированного с начала июля.
Так что техническая картина рынка сильно не благоприятствует быкам.
С фундаментальной точки зрения основным драйвером движения для рынков продолжает остаться курс EURO/USD. Здесь коррекция к падению евро продолжается уже 7-й день и должна скоро закончиться.
Подробности во вью рынка, который выйдет в течение ближайших пары часов.
Амеры играют эту неделю снизу вверх, как мы предположили еще в понедельник, и вчера выросли на процент, взяв уровень 1250 по фсипу. Сегодня утром они прошли 1255, и все намекает на продолжение восходящего движения вплоть до 1265-70, может быть будет откат к 1243-45, а может и не будет.
Нефть под 108, азия положительна.
Однако нашим положительный внешний фон вчера помог лишь отчасти, при +0.5% по фсипу мы все равно бродили в минусе, и даже сходили к 1372 (под -0.8%) и лишь под закрытие вышли в плюсик. Может мы отстаем от всех остальных рынков потому, что только у нас президент накануне ухода с поста вдруг озаботился тем (как будто нетути других забот), как сделать новый канал общественного телевидения "на базе одного из существующих каналов" (уж не на базе ОРТ ли?))); может падаем потому, что наши управляющие поняли, что +16% по мамбе до конца года не отыграть, и проще начать новый год с низкой базы, и гарантированно получить премии в следующем году, и чем ниже зароем год, тем уже лучше; может не растем потому, что опять некоторых инвесторов сковало накануне митингов; а может потому топчемся на месте, что все уверены, что в январе дадут уровни ниже, на коррсчетах банков денег в два раза больше чем обычно, и похоже все решили поступить наконец по-умному...
В любом случае наш рынок ведет себя не адекватно, и поэтому, имея все возможности выйти к 1420-1430 по Мамбе сегодня, мы можем полностью проигнорировать эту возможность. Торговать уже никто не хочет, на следующей неделе начнется недельный сезон корпоративных пьянок - и торговать скоро уже никто и не сможет)).
Так что снисходительно отнесемся к нашему базарчегу сегодня. Поймем и простим, если что.
Американский рынок акций в четверг опять показал силу, завершив день ростом. Помогла ему в этом позитивная макростатистика. Прежде всего, это данные от Министерства труда США, показавшие сокращение числа первичных обращений по безработице до отметки 364 тыс. – минимальный уровень с апреля 2008 года. Индекс опережающих экономических индикаторов в ноябре поднялся на 0,5% после роста на 0,9% месяцем ранее. Наконец, окончательные данные по темпам роста ВВП США за III квартал составили 1,8% г/г, хотя ранее сообщалось о приросте на 2,0%. Заокеанские биржевые индексы вчера закрылись возле внутридневных максимумов из-за усиления позиций акций финансовых, технологических и нефтяных компаний.
На валютном рынке в преддверии Рождественских праздников все довольно спокойно. Пара EUR/USDторгуется в узком боковом диапазоне 1,3020 – 1,3120. Существенного прорыва вверх можно ждать в случае пробоя отметки 1,3150. На азиатских биржах сегодня царят позитивные настроения (MSCIAsia+1,32%). Китайский рынок акций сегодня начал восстанавливать позиции (ShanghaiComp +1,45%), даже, несмотря на то, что в декабре индекс деловых условий показал снижение до 53,65 п. против 54,64 п. месяцем ранее.
Сегодня мы ждем начала нашей сессии в оптимистичном ключе. Вчера на низких торговых оборотах индекс ММВБ закончил сессию чуть ниже уровня закрытия предыдущих торгов (1385 п.). Причем под закрытие сессии мы увидели покупки, отодвинувшие нас от минимальных дневных отметок. О чем это говорит? О нежелании игроков продавать наш рынок на текущих уровнях. Часть инвестфондов остается сидеть в кэше, не видя явных трендов в наших индексах (индекс ММВБ почти 2 недели торгуется чуть ниже отметки 1400 п.). Но даже в боковике кто-то продолжает набирать позиции. Если оценить положение нашего рынка глобально, то сейчас наши индексы торгуются на неоправданно низких уровнях. Позитивные тенденции на рынке нефти, на американских и европейских биржах совсем скоро найдут отражение на нашем рынке акций. Задел для движения вверх до Нового года и в начале следующего есть, поэтому еще рано подводить итоги и говорить, что у нас все плохо. Сегодня мы ждем подъема индекса ММВБ чуть более чем на процент, то есть возврата к отметке 1400 п.
Сегодня вечером выходит блок важной статистики из США, и если она окажется позитивной, то это поддержит интерес к покупкам рискованных активов. В 17-30 ждем данных по объемам заказов на товары длительного пользования за ноябрь, а также статистики по личным расходам/дохода американцев. В 19-00 выходят данные по количеству продаж новых домов.
Последствия операции LTRO со стороны ЕЦБ неоднозначны. С одной стороны, почти полтриллиона евро свежей ликвидности приводит к ослаблению валюты и, как следствие, негативное отношение инвесторов к рискованным активам, что мы вчера и наблюдали.
С другой - 3-летние кредиты дают европейским банкам пространство для маневра - теперь они могут выстраивать более долгосрочную политику по предоставлению кредитов, займам, выплатам и т.п. Это, в конечном счете, должно привести к стабилизации европейского долгового рынка на ближайшую перспективу - главного раздражителя последних нескольких месяцев.
Я считаю, что мы имеем дело с европейским вариантом количественного смягчения (QE).
Деньги на счета европейских банков от ЕЦБ поступают в течение сегодняшнего дня. Европейские площадки прибавляют более процента.
В 17:30 мск будет опубликована пересмотренная оценка ВВП США за III квартал. Экономисты не ждут пересмотра предварительных данных.
Российский рынок вновь живет своей жизнью. Вчерашние “фискальные маневры” Путина и намеченные на эти выходные массовые выступления оппозиции вновь обостряют политическую составляющую в движении нашего рынка.
На днях завершился конкурс «Лучший частный инвестор». Официальная статистика ЛЧИ-2011, как и прежде, поражает воображение: 1-е место по доходности 11 402%, 2-е место — 7 832%, 3-е — 6 320%. В этом году общий результат участников ЛЧИ превзошел индекс ММВБ (-8.63%) и составил +5.07% (+41.5 млн руб. при стартовой сумме 818.8 млн руб.). Из 1 464 участников «в плюсе» оказались 602 (41%). Это существенно лучше, чем в прошлом году, когда общий результат всех участников ЛЧИ-2010 составил «минус» 64.4 млн (-8.24%) при стартовой сумме 781.5 млн. при том, что за это же время индекс ММВБ вырос на 16.54%, то есть все вместе взятые «игроки» коллективно проиграли индексу за три месяца 24.78%.
Возможно, кого-то из «новичков», которые присматриваются к финансовому рынку, информация об итогах ЛЧИ-2011 воодушевит на обучение биржевым спекуляциям и на игру на колебаниях финансовых рынков, но давайте более детально изучим статистику конкурса.
Все участники
Без «миллионеров»*
В номинации «Лучший трейдер на рынке фьючерсов и опционов»
Общий результат, руб.
41 511 563
29 874 631
29 426 761
Прирост в процентах (к стартовой сумме, руб.)
+5,07% (818 774 438)
+4,75% (628 408 370)
+6,31% (466 061 973)
Общее количество участников
1 464
1 454
1 009
Количество участников «в плюсе» (% к общему количеству)
602 (41%)
596 (41%)
442 (44%)
Результат первой десятки, руб.
60 531 125
50 003 291
50 003 291
Результат первой двадцатки, руб.
79 407 960
66 642 221
66 345 028
Результат последней десятки, руб.
-31 166 321
-28 461 028
-28 461 028
Результат последней двадцатки, руб.
-46 260 143
-41 997 656
-41 340 812
* Участники со стартовым размером портфеля более 10 млн руб. «шли вне конкурса»
О чем говорят эти цифры?
Надо помнить, что рынок это замкнутая система. Например, коллективный результат всех участников фондового рынка (и спекулянтов, и инвесторов, мажоритарных и миноритарных акционеров) за эти три месяца очень близок к результату индекса ММВБ – «минус» 8,63%. Это значит, что если кто-то показал результат лучше, значит – кто-то точно показал хуже.
Для срочного рынка (FORTS) сравнение с индексом ММВБ не совсем корректно: спорить и делать ставки можно «в любую сторону» как на рост, так и на падение. Но принцип замкнутости сохраняется здесь даже более строго, чем на фондовом рынке (где есть дивиденды и бай-бэки).
На срочном рынке можно выиграть только те деньги, которые туда принесли другие участники, и если на этом рынке кто-то заработал 12 млн (результат участника, занявшего 1-е место на ЛЧИ-2011 в номинации «Лучший трейдер на рынке фьючерсов и опционов») за 3 месяца, то кто-то обязательно эти деньги проиграл.
Поэтому первый вывод, который можно сделать: участникам конкурса «Лучший частный инвестор» перешли деньги от «неучастников».
Кто победители конкурса «Лучший частный инвестор»?
Результаты первой десятки и первой двадцатки перекрывают общий результат всех участников ЛЧИ-2011. И вообще результаты распределены очень неравномерно. Еще в рамках подведения итогов конкурса ЛЧИ-2010 мы отмечали — «участники, показавшие наилучшие результаты — роботы». В этом году тенденция повторилась, это уже не конкурс «лучший ЧАСТНЫЙ инвестор», а скорее «лучший робот-спекулянт». В первой десятке только одного участника можно условно считать «не роботом» (а в двадцатке – двух) со среднедневным числом сделок на уровне 70-80 (что тоже трудно делать без средств автоматизации).
Хочется понять:
являются ли победители конкурса самостоятельными игроками или это команды аффилированные с брокерскими компаниями?
что это – конкуренция алгоритмов или технических средств, где ключевую роль играют мощность процессоров и скорости доступа?
законно ли заработаны эти результаты? Не являются ли они результатом фронт-раннинга (front-running), выполняемого на высоком техническом уровне?
доступны ли такие результаты «обычным людям»?
Поэтому второй вывод можно сформулировать в виде вопроса: Вы являетесь роботом?
Еще одно любопытное наблюдение: подавляющее большинство участников из «первой двадцатки» ЛЧИ-2011 получило свой результат преимущественно на срочном рынке (FORTS), который не является рынком реальных производительных активов, а по сути своей является тотализатором и предназначен для споров одних «игроков» с другими по поводу цен реальных активов.
При более вдумчивом анализе результатов ЛЧИ они должны не привлекать «новичков» на срочный рынок, а приводить в ужас! У этого рынка и раньше было отрицательное математическое ожидание, так как участники играли только деньгами, которые сами же туда и принесли, «за минусом» тех денег, которые забирали организаторы торговли (комиссия биржи и брокеров). Конкурс «Лучший частный инвестор» фактически показал, что теперь на срочном рынке деньги забирают еще и «роботы», возможности которых существенно превосходят возможности обычных участников.
Вывод третий: Отрицательное математическое ожидание срочного рынка для обычных участников стало еще более отрицательным благодаря роботам.
Поэтому всем начинающим инвесторам, воодушевленным результатами конкурса, стоит хорошенько подумать прежде, чем идти «зарабатывать» таким способом и ответить себе на ряд вопросов?
Хотите ли Вы посвятить свою жизнь «игре» с другими участниками, и попыткам обыграть их?
Способны ли Вы конкурировать с командами разработчиков «роботов» по качеству алгоритмов?
Будут ли вам доступны те же возможности по скорости доступа к бирже, по мощности серверов и программного обеспечения?
Будет ли Вам доступна другая полезная информация? Например, о точках массового срабатывания маржин-колов (margin-call)?
Если ответ «да» – не теряя времени приступайте! У Вас есть все шансы озолотиться.
Если ответ «нет», то мы призываем Вас не разочаровываться в возможностях фондового рынка для обеспечения собственного благополучия. Мы призываем Вас глубже разобраться в сути фондового рынка, его роли как в экономике в целом, так и в жизни каждого конкретного человека, а также в том, что могут обеспечить регулярные вложения на фондовом рынке. В тех простых и доступных для широкого круга людей возможностях, которые давно и успешно используют миллионы людей в развитых странах.
Вчерашний аукцион 3-хлетних кредитов LTRO превзошел самые смелые ожидания. Банки взяли у ЕЦБ кредитов почти на полтриллиона евро. Было выдано и кредитов в долларах на 33 млрд. Таким образом, устранена проблема с ликвидностью и риск банкротства крупнейших европейский банков.
Насколько я понимаю, все получили – кто хотел и сколько хотел.
В долгосрочном плане это воспринимается рынком как однозначный позитив. И мы это увидели в американскую сессию – когда начавшееся с открытия падение остановилось, и рынок закрылся в плюс. Еще во время вчерашнего падения американского фондового рынка в первой половине сессии наблюдался рост доходности US Treasuries: кто-то уже перекладывался в рискованные активы (на мой взгляд – преждевременно). И кстати, это было сигналом на последующий разворот.
А вчера днем после ритуального подскока по результатам объявления результатов аукциона, как я и предупреждал, произошел резкий фикс в рискованных активах. Фьючерс S&P500 прошел от максимума вниз 27 пунктов, евро прошел 180 пунктов.
В краткосрочном ( да и долгосрочном) плане такое огромное количество евро для рискованных активов не является позитивом. Какое-то количество этих денег в ближайшее время должно будет быть абсорбировано рынком Форекс и приведет к временному росту курса доллара.
Сколько это продлится? Даже если предположить, что конвертировано будет всего 10% от всего объема, и даже если центральные банки сейчас будут в течение какого-то время покупать европейскую валюту, чтобы предотвратить ее резкие колебания - все-равно евро окажется в ближайшие пару дней под сильным давлением.
Свечная картина в евро довольно красноречиво говорит о предстоящем пробитии уровня в 1,30.
Какие могут быть цели у снижения евро в этом году? Думаю, что как минимум 1,286. Здесь находится серьезное техническое сопротивление.
Возможно, близость Рождества и Нового Года несколько ослабят продажи европейской валюты.
В долгосрочном плане это тоже негатив для евро. И если Фед не запустит ответную программу QE, то в течение ближайших трех месяцев увидеть по евро курс 1,24 вполне реально.
Интенсивные продажи евро приведут к падению рискованных активов в ближайшие дни.
Сохранится ли в дальнейшем при падении евро медвежий тренд в рискованных активах при том, что с ликвидностью стало все в в порядке и банкам не нужно продавать активы, что закрыть разрывы ликвидности?
Для этого должна ослабиться или разорваться корреляция доллара с рискованными активами: доллар растет - рискованные активы падают.
Мне пока это не очевидно. Во всяком случае, вчера во время американской сессии в последние часы мы увидели разрыв этой корреляции.
ИМХО, ввиду слабости евро в ближайшие месяцы американские активы станут привлекательнее европейских.
Дополнение
Хочу пояснить свои комментарии к предыдущему вью рынка
Еще раз хочу отметить, что мне лично непонятно - почему евро должен расти, когда ЕЦБ проводит QE. Завтра-послезавтра у банков появится 250-400 млрд. евро. Избыточное предложение валюты всегда приводит к ее снижению.
Так что скорее всего это то, что у нас называется разводкой.
В 14.00 после выхода результатов проведения аукциона они могут устроить жесткий фикс.
ВСе это ИМХО разумеется...
Фикс получили. Settlement официально сегодня. Так что возможно уже сегодня 500 с лишним миллиардов евро (там еще были другие кредиты) окажутся на счетах банков. Избыточная ликвидность неизбежно должна вылиться на рынок Форекс со всеми вытекающими последствиями.
и еще
Другой вопрос - смогут ли акции и другие рискованные активы расти при растущем долларе. Ведь денег действительно станет больше.
Думаю, что это приведет просто к волатильному боковику, когда рынки будут расти в европейскую сессию - откупаться после падения в американскую.
ИМХО такая вот цикличность может возникнуть.
Но этому может ИМХО предшествовать два дня серьезного падения, которое может случиться сегодня-завтра...
Предположение насчет цикличности теперь мне кажется неверным: в европейскую сессию рынки будут, скорее всего, снижаться, т.к. будут идти продажи европейской валюты, да и европейские активы должны покупаться менее активно в силу «ущербности» евро. Сегодня надо понаблюдать за доходностями итальянских и испанских бумаг.
В американскую сессию активы скорее всего будут откупаться – что и показал вчерашний день.
Это по фундаментальной, так сказать, логике – перспективы рынков исходя из Форекс . Есть конечно и другие факторы - новостной фон и т.д.
Фсип открылся вчера 1235.25, а закрылся 1236, показав хаем 1249, а лоем 1223, то есть закрывшись ожидаемым дожиком. Однако движение вокруг нуля было слишком размашистым, чтобы уверенно сегодня пройти вверх, поэтому подъем под вопросом, и может получиться второй день-прокладка, с колебаниями вокруг нуля, но уже с меньшей амплитудой, а потом надо смотреть заново.
Брент 107.5, он был выше 108 вчера, возможность выйти к 109 есть, но опять же, скорее уже не сегодня, а при всеобщем подъеме позже, если таковой случится. Азия минусует под -0.8%, что не есть хорошо.
Наши вчера поднялись к 1421 по мамбе, после чего пошел крупный фикс, мамбу откатили к 1481, а вернуть к 1400 забыли. В итоге мы опять торгуемся хуже внешнего фона, и скорее всего сегодня будем в минусе, даже когда европа и амеры будут в нулях. Не получается расти, слишком многие верят в плохой январь 2012, и совершенно не пытаются набрать лонгов, видимо ожидая сразу в начале года нырнуть к 1200 по мамбе, что настораживает, - так как выглядит слишком очевидным.
В общем, играть сегодня можно как и вчера на небольшой объем, в обе стороны, хотя торговать становится все более сложным да и необязательным, слишком малая ликвидность, слишком мало идей - на носу рождество и новый год))) .
В среду ведущие американские фондовые индексы завершили торги в разнополярных зонах. Все первоначальные потери, связанные с очередной встряской на долговом рынке еврозоны, к концу сессии были отыграны в индексах S&P-500 и Dow Jones. А вот индекс Nasdaq так и не смог выйти в позитивную зону, попав под давление продаж в связи со слабой отчетностью компании Oracle. Таким образом, можно констатировать, что, несмотря на имевший место новостной негатив заокеанские инвесторы не стали раскручивать эту тему и если уже активно не росли, то хотя бы постарались отойти от ближайших уровней поддержки.
Позиции евро во второй половину недели не выглядят сильно (EUR/USD 1,3045). Здесь есть как сильный наклонной уровень сопротивления на 1,32, так и сообщение о том, что Греции пока так и не удается полностью решить проблему списания 50% своей задолженности по облигациям перед частными кредиторами. Понижение кредитного рейтинга Венгрии со стороны агентства Standard & Poor's в среду «мусорного» уровня (BB+/B, с негативным прогнозом) не добавляет оптимизма участникам рынка.
Цены на нефть марки Brent вчера вечером поднялись к отметке $108/барр. Котировки «черного золота» начали рост еще до выхода данных от Министерства энергетики США, сообщившего о том, что коммерческие запасы нефти на прошлой неделе рухнули на 10,57 млн. барр.; запасы дистиллятов также снизились на -2,4 млн. барр. Таким образом, в нефтяных котировках еще есть запас хода на рост до конца этого года.
Сегодня утром мы видим снижение интереса к покупкам рисковых активов на фондовых рынках в Азии (MSCIAsia: -0,74%). Китайский индекс ShanghaiComposite(-0,44%) сегодня плавно опустился на минимальные отметки с середины марта 2009 года. Если бы индекс ММВБ вернулся к этим датам, его значение было бы около 800 п.
Открытие торгов в четверг на наших биржах мы ожидаем увидеть в позитивной зоне. Вчера вечером индекс ММВБ завершил день возле минимальных дневных уровней. А значит, давление продаж мы можем ощущать в первой половине сегодняшней сессии. Выходить ли из акций на локальных просадках индекса? Мы не видим в этом смысла, поскольку акции и так очень дешевы, а конец года совсем близок. Значит, возможна «рисовка» котировок под закрытие квартала и года.
Важно также, что с середины декабря мы видим, что на графике индекса ММВБ каждые следующие дневные минимумы и максимумы оказываются выше предыдущих. Поэтому не столь важно, на каких уровнях сегодня остановится снижение индекса ММВБ, главное – это тот уровень, на котором мы закроем сессию. На наш взгляд позитив на нашем рынке сегодня будет преобладать и индекс ММВБ имеет все шансы завершить день возле уровня 1404-1412 п. В этом случае фьючерс РТС вернется к отметке 139500 п. Большой объем статистики из Штатов выходящий вечером внесет свою долю нестабильности в биржевые котировки, но в целом мы рассчитываем увидеть позитивные данные.
Оставить комментарий
