Последние записи в блогах

Интересный курьез произошел с главой Федрезерва Бена Бернанке во время его выступления в палате представителей конгресса США в прошедшую среду 13 июля. Глава Комитета по финансовым рынкам Рон Пол спросил главу Федрезерва: Золото – это деньги?

Ответ главного мирового банкира изумил очень многих. Нет, - ответил Бернанке.

На фотографии запечатлены 36-37 секунды, перед тем, как Бернанке ответил «нет».

Рон Пол тут же спросил, зачем же тогда центральные банки держат на своих балансовых счетах золота на многие миллиарды долларов, если золото – это не деньги?

«Традиция, ничего нельзя с этим поделать, просто традиция», - ответил Бернанке.

Это просто классика. Бернанке прокололся на вопросе, на который ответил бы без запинки любой троечник экономического вуза.

А может быть, таким образом, он показал свою фундаментальную приверженность фиатным деньгам.

Тем не менее исторически почти все фиатные деньги, т.е. деньги, используемые каким-либо государством и стоимость которых гарантируется авторитетом и властью государства, имели привязку к золоту или реже к серебру, а не наоборот.

Многие государства хранят часть своих валютных резервов в золоте и поэтому их часто называют золотовалютные резервы.

Хотя золото считается commodity (биржевой товаром), на самом деле гораздо больше оснований его отнести к currency (валюта) и следовательно золото – это деньги.

Золото и серебро входят в стандарт ISO 4217, который идентифицирует валюты и устанавливает их коды.

А вообще, вопрос, который задал Рон Пол уважаемому председателю Федрезерва была вовсе не экономический, а политический. И тогда становится понятным, почему Бернанке так ответил.

Поскольку если бы Бернанке признал, что золото - это деньги, то ему пришлось бы ответить на вопрос: Почему правительства препятствуют самой твердой из валют свободно циркулировать, не в буквальном смысле, конечно, а виде привязки какой-либо из валют, доллара, например, к золоту.

Такая монетарная система существовала долгое время в разных странах и имеет название Золотого Стандарта.

Золото может циркулировать и непосредственно: в виде электронных денег. Такие системы уже есть и реально функционируют (Goldmoney)

Начиная с начала июля очень сильно растет золото.

Причин тому есть несколько: завершение QE2 и опасения инвесторов относительно перспектив достижения соглашения о лимите госдолга, продолжающиеся неурядицы в еврозоне. Это монетарные причины.

Инвесторы покупают золото как средство защиты от инфляции, обесценивания фиатных денег, экономических и политических кризисов, войн и социальных беспорядков.

Средняя годовая прибыль по золоту за последние 10 лет составила впечатляющие 14,5%.

Хотя золото считается commodity (биржевой товаром), на самом деле гораздо больше оснований его отнести к currency (валюта).

Но есть еще и сезонные причины, которые оказывают значительное влияние на цены на золото. Возможно в этом году мы увидели ранний старт сезонного спроса на желтый металл.

Об этом я очень подробно написал в статье: Сезонные закономерности поведения цен на золото

На мой взгляд здесь подобран очень интересный и важный материал.

За прошедшее десятилетие сезонная зависимость золота представляется очень сильной.

На рисунке показаны наиболее подходящие моменты для покупки золота (зеленым long).

GoldCore видит золото этой осенью на 1800 долларах/унцию

Gold's Seasonal Strength - July to December Could See $1,800/z Challenged

Тем не менее не торопитесь покупать золото. В июне-июле оно торгуется в боковике; поэтому с большой вероятностью мы еще увидим в конце июля коррекцию. Повторяется сценарий 2009 года, о котором пишет Goldcore ( в статье есть перевод).

Но если вы хотите шортить золото, то делайте это с максимальной осторожностью.

В ближайшее время у меня еще будет несколько статей, посвященных золоту.

Так назвал Tracy Alloway свой график на основе данных из отчёта BIS и Basel Committee’s joint forum, посвящённых мотивам секьюритизации.

На графике показаны общий выпуск долговых бумаг с рейтингом ААА. С 1990г. по 2006г. — год, когда выпуск ценных бумаг, обеспеченных активами, достиг пика — объём активов с наивысшим рейтингом вырос с 20% от общего количества до почти 55%. Только подумайте об этом — более половины мировых долговых ценных бумаг считались безрисковыми. В 2006г. таких активов было на общую сумму около $5 триллионов.

В 2005 и 2006гг. во время ипотечного безумия, когда всякий «мусор» был «перепакован» в активы с рейтингом ААА, был пик секьюритизации ну и затем, когда государства спасали финансовый сектор, был поставлен последний рекорд.

А сейчас... ну вы сами знаете, что происходит сейчас. Ждём очередных отчётов от BIS.

Источник НЕ Wall Street behind-the-scene

Изучая график фьючерса индекса S&P500 с позиций Volume Spread Analysis можно, с высокой долей вероятности, предполагать, что начиная с конца марта, мы находимся в периоде аккумуляции.

Рис.1. Фьючерс индекса S&P 500 (дневной график)

Подтверждением этому является успешный тест зоны повышенных объемов в конце июня – начале июня. Вопрос в другом, будит ли еще один тест зоны 1240-1260, или оттолкнувшись от уровня 1300 начнется ралли. Ответ на этот вопрос мы увидим в ближайшие дни, поскольку начался период отчетов. Предполагаю, что мы имеем 0,5-0,6 вероятности того, что ралли начнется без возвращения к 1240. В пользу такого сценария свидетельствует Перевернутый Аптраст (Reverse Up-thrust) 12 июля. Продолжительность фазы накопления на текущий момент составляет около 3,5 месяцев, в 2010 году аккумуляция происходила 3 месяца 10 дней; не было только “вытряхивания слабых держателей” резким проколом зоны повышенных объемов (по аналогии с 29.06-06.07 2010 г).

Рис.2. Фьючерс индекса S&P 500 (дневной график). Фаза аккумуляции 2010 г.

Вывод. Присутствует значимая вероятность того, что период аккумуляции близок к завершению. Предполагаю кратковременное движение вверх. Для более продолжительных инвестиций, ждем вытряхивания "слабых" покупателей резким движением вниз. Предлагаю уже начинать искать сильные акции для входа в лонг после вытряхивания "пасажиров".

С уважением,

Василий Карабын

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции Сбербанк, Роснефть, СевСт-ао по 516.4, ГМКНорНик, ВТБ, ГАЗПРОМ, Сургнфгз, ФСК ЕЭС, РусГидро и фьючерсы RTS-09.11, Eu-09.11, GAZR-06.11, VTBR-09.11, SBRF-09.11, ROSN-09.11. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции ЛУКОЙЛ и фьючерсы RTS-09.11, SBRF-09.11, LKOH-09.11, GMKR-09.11. Торги фьючерсами GOLD-09.11, Si-09.11, ED-09.11 запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов.

Бюллетени Чака ЛеБо на русском

Бюллетени Ван Тарпа на русском

Сегодня будет четыре прогноза российского рынка. На мой взгляд, они неплохо дополняют друг друга в плане информации и позволяют составить определенный консенсус мнений. Читая мой прогноз российского рынка следует учитывать, что он является продолжением вью рынка.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU

Четверг оказался практически точной копией предыдущего дня - попытка устроить рост в течение дня, которая вечером безжалостно отыгрывается обратно злобными медведями. Итого уже две попытки развить восстановление от уровня S&P 1308 оказались неудачными, скорее всего теперь медведи будут показывать на что они способны. Поскольку дно июльской коррекции совсем рядом, это будет означать его штурм и дальнейшее углубление. Что касается нашего рынка, то возможность распилиться будет предоставлена третий день подряд, так как гэпы вниз на открытии скорее всего вызовут восстановительный рост в течение дня, а основной негатив с фона как обычно придет лишь вечером. Выход статистики в США: 16:30 Индексы потребительских цен, Реальная заработная плата, 17:15 Промышленное производство, Загруженность мощностей, 17:55 Предверительный Мичиганский индекс доверия потребителей.

........................................

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

На российском рынке присутствует какая-то бессмысленная волатильность – похоже даже крупные и лучше всех осведомленные участники рынка понятия не имеют, в какую сторону играть. При этом он черепашьим шагом ползет вверх. За три сессии вырос всего-то чуть больше 1%. Весь этот рост может быть убит очень быстро, во всяком случае на открытии есть для этого предпосылки; гэп вниз может составить до 1%.

Но думаю, что рынок сегодня останется в диапазоне 1690-1725 пунктов по индексу ММВБ.

..............................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

В америке жизнь кипит, фсип с каких-то фигов выкупился вверх, причем весь день провел у 1318, и после открытия амерской сессии вышел к 1323. Однако вдруг Бернанке уточняет свои слова про стимулы от ФРС, оказывается, "Федрезерв пока не готов предпринимать дополнительные программы, направленные на смягчение монетарной политики"))), на этом амеры идут вниз снова к 1302, сегодня утром 1307 и уже не растет, хотя хорошо отчитался ДЖ.Морган, прекрасно отчитался Гугл, а также достигнуто соглашение "о сокращении дефицита бюджета на 1,5 трлн долларов", то есть фактически дело о повышении планки долга сдвинулось с мертвой точки. Ну раз не идут уже на этом вверх, то давайте ждать их вниз, идеально бы к 2380-85.

Брент 116, Азия положительно-нейтральна.

Наши утром сыграли ниже 1700 по мамбе и остановились, потому что фсип уверенно пошел вверх, к 1318 (на +1%), наши глядя на это вышли в плюс, поднялись к 1711, а уже с новым подъемом амеров вышли вышли 1723, почти к уровням закрытия прошлой недели, но под занавес вернулись к нулям. Сегодня надо выполнить цели, к которым шли вчера, и прийти сначала к 1690-95 по мамбе, а потом уже попробовать и пройти ниже показанных лоев недели. На рынке постоянно что-то тянут, потом это все сливают, и наоборот, я так понимаю никто не понимает что сейчас делать и во что играть, амеры не дают волшебного пенделя, а сами мы не можем)). Но нужно определяться)). Если пробьют амеры 1300, то я думаю рынок получит правильное направление.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

В четверг индекс S&P-500 разменял свой первоначальный 0,7% рост на такое же снижение к закрытию сессии после того, как глава ФРС Бен Бернанке четко дал понять, что дополнительные меры монетарного стимулирования пока не рассматриваются. Интересно, что в своем последнем докладе о состоянии дел в американской экономике руководитель ФРС почти полностью переиначил свое предыдущее выступление, указав на угрозу растущей инфляции и отсутствие уверенности в развитии экономической ситуации в краткосрочной перспективе. При таком раскладе, трейдеры на Уолл-стрит предпочли играть на понижение, проигнорировав вышедшую неплохую макростатистику: индекс цен производителей в США в июне снизился на 0,4%; вырос объема розничных продаж на 0,1%; число первичных обращений за пособием по безработице сократилось на 22 тыс. Когда температуру на биржах задает лишь запах дешевых денег, не стоит удивляться высокой волатильности фондовых индексов.

К дополнительным неприятным моментам можно отнести понижение банком JPMorgan прогноза роста ВВП США за III квартал с 3% до 2,5%, а также поставку на пересмотр кредитного рейтинга США агентством S&P из-за затягивания процедуры подъема потолка правительственного долга. Крайним сроком для урегулирования данного вопроса является 22 июля, а не 2 августа, из-за определенной процедуры подготовки и подписания соответствующего закона.

Крупнейший в мире Интернет-поисковик Google показал рекордную прибыль во II квартале $8,74/акция (прогноз $7,85), объем продаж при этом составил $6,92 млрд (прогноз $6,57 млрд.). Цены на нефть марки Brent($115,9/барр) за последние сутки потеряли почти $2, следуя тенденциям на американских фондовых биржах. Азиатские биржевые индексы сегодня в основном торгуются в зоне незначительного снижения.

Открытие торгов на российском рынке акций мы ожидаем увидеть с гэпом вниз около 1%. Думаю, под ударом могут оказаться бумаги нефтяного сектора (Газпром и Роснефть), а также акции банков. Постепенно, хоть и волатильное движение индекса ММВБ вверх на протяжении последних дней сегодня может вылиться в снижение к уровню 1695 пунктов. Премьер В. Путин сегодня должен принять участие в запуске в эксплуатацию первой очереди стана «2000» на ММК, что на какое-то время может поднять интерес биржевой публики к акциям этого меткомбината.

Сегодня до начала торгов в США квартальную отчетность представит банк Citigroup. В 16-30 ждем статистику из США по потребительской инфляции, а также по индексу деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка. В 17-15 выходят данные по загрузке производственных мощностей и объемам промышленного производства. В 17-55 выйдет индекс потребительского доверия от Университета Мичигана.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью рынка от 14 июля 2011 года.

Итальянское правительство сумело успешно завершить вчерашние аукционы по размещению госдолга, и хотя ставки доходности оказались на 100 пунктов выше тех что были в июне, это успокоило несколько рынки и вчера днем был рост на европейских площадках.

Назначенный на сегодня саммит не состоится; Германия не видит смысла торопится с прояснением деталей последнего плана спасения Греции.

Бернанке несколько смутил участников рынка тем, что его выступление в палате представителей в среду и в сенате вчера явно противоречили друг другу. В банковском комитете сената он вчера заявил, что ФРС в текущий момент не готова предпринять дальнейшие шаги по стимулированию экономики и заметил, что инфляция близка к своим нормальным значениям.

Таким образом, он развеял оптимизм, который присутствовал на открытии и в результате американский рынок закрылся снижением по всем индексам. В конце всех последних торговых сессий преобладают продавцы.

Данные вчерашней статистики, включая PPI и розничные продажи, были близки к к ожидаемым рынком.

В Европе сегодня нет абсолютно ничего существенного кроме стресстестов банков. Да и какой-то заметной реакции рынков на стресстесты скорее всего не последует: будет негатив, но не слишком серьезный. .

Данные CPI, которые сегодня выйдут в Америке, тоже могут оказаться близкими к ожидаемым и не оказать существенного воздействия на рынки.

Возможно, что индекс S&P500 еще в течение нескольких дней продолжит пилу в диапазоне 1300-1325 пунктов.

До дня-Д (D-Day), который назначен на 22 июля, и когда Конгресс должен принять законопроект о повышении потолка госдолга, осталось 7 дней. Но несмотря на то, что каких то серьёзных подвижек в переговорах между демократами и республиканцами пока нет, рынок это не очень то и беспокоит.

По крайней мере, вчера вечером доходность 4-недельных биллей упала до -(минус)0,005%.

Самоуверенность или инсайд?

Источник НЕ Wall Street behind-the-scene

Валютный рынок сегодня 14 июля 2011 года

.............................................................................................................

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS

EUR/USD: Бернанке и Moody's заодно!

Новостной фон резко ухудшился вокруг доллара США. С одной стороны, Бен Бернанке, выступая в Сенате США в среду, заявил о том, что в случае необходимости ФедРезерв готов прибегнуть к очередным мерам в поддержку американской экономики или формально к QE3. Лично мы исходим из того, что данного рода шаг главы Fed связан во многом с тем, что Бен Бернанке старается быть предельно открытым и понятным в последовательности действий для тех, кто делает экономику и финансовые рынки. То есть данного рода заявления — это еще не 100% сигнал к QE3, и во главу угла мы бы по-прежнему ставили то, что Центробанк США пока исходит из того, что крупнейшая экономика мира заметно прибавит во втором полугодии 2011 года. Проблема или понижательный риск для американской валюты в данном случае сводится к тому, что все помнят, как сильно упал курс доллара США после объявления в марте 2009 года о QE1, а также о том, как на 10% подешевел индекс доллара после заявлений о запуске QE2 в августе 2010 года в Jackson Hole.

Теперь можно предположить, что значительный интерес для участников рынка FX будет представлять статистика из США, по которой можно будет судить о вероятности запуска QE3, в частности, на этой неделе публикация в четверг за океаном данных по розничным продажам (Retail sales) и инфляции (PPI). Если данные по американской экономике будут в целом такие же неплохие как за июнь, когда фактически подвел только отчет по занятости, то вероятность еще одного раунда количественного смягчения может быть очень невысокой.

С точки зрения влияния всего случившегося на рынок Forex и пару EUR/USD, мы пока исходим из того, что среднесрочный нисходящий тренд по евро останется в силе по крайне мере до того момента, пока не станет окончательно ясно, что QE3 быть. Пока же заявления Бернанке можно интерпретировать как весомый повод для коррекционного роста в паре EUR/USD, который, кстати, в значительной степени, возможно, уже и произошел. Может быть, кто-то, конечно, будет покупать пару EUR/USD с прицелом на то, что в августе в Jackson Hole Бен Бернанке объявит о «низком старте» касательно QE3.

С другой стороны, заявления о том, что Moody's может понизить кредитный рейтинг США в случае отсутствия положительного решения по верхнему лимиту заимствований госдолга США, могут сейчас рассматриваться как один из аргументов в пользу снижения курса доллара. Мы полагаем, что данная тема в значительной степени надуманна и, что ко 2 августа в США все стороны договорятся, в результате чего мы получим уже сигнал к укреплению позиций американской валюты.

Одним словом, насыщенный новостной фон из США, конечно, отвлекает внимание от проблем европейского региона, однако глобально на FX он, на наш взгляд, пока ничего не меняет. Опять же более точные выводы по поводу случившегося хотелось бы сделать только через пару дней, посмотрев за тем, как будет вести себя рынок до конца недели.

..................................................................................................................

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Американский доллар вчера получил сразу два сильных удара, на которые обращают много внимания.: 1. выступление Бернанке 2. последнее предупреждение Moody’s,

Но главное, думаю, в другом: ситуация с лимитом госдолга все-больше нервирует инвесторов, и это негативно воздействует на доллар. Парадокс заключается в том, что когда с лимитом госдолга определяться и станут известны новые масштабы размещений US Treasuries, то нынешняя доходность UST может не устроить инвесторов и это тоже станет драйвером для ослабления доллара.

Но пока ИМХО первичным дилерам удается толкать доходности UST вниз. Вчера размещение 10-year UST прошло достаточно успешно.

Что касается выступления Бернанке, то по смыслу оно повторило предыдущие минутки ФОМС, и возникает вопрос: почему одну и ту же новость рынок отыгрывает дважды?

Для доллара важными могут оказаться данные по инфляции: сегодняшние PPI и завтрашние CPI

Евро оказался в выигрыше от слабости доллара, но все-таки покупать его выше 1,43 мне представляется совсем лишенным смысла.

Пока евро рисует очень сильную недельную бычью свечу, но ведь тренд то с начала мая направлен вниз, и для этого в последнее время появился еще один серьезный аргумент: Италия.

Евро сейчас выглядит даже сильнее британского фунта; это странно - вчерашняя статистика по занятости в Великобритании оказалась вовсе не убийственной, а скорее даже нейтральной.

В принципе евро может торговаться на текущих уровнях до того момента, пока еврозона не получит результаты стресстестов 91 европейского банка. Это произойдет завтра, в пятницу. В основном , конечно, всех будут интересовать итальянские банки.

................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX ОТ 14 ИЮЛЯ (14.08)

Пристегните ремни

Мы держим шорт в USDJPY, EURCHF, EURUSD, продаем USDCHF, закрываем лонг в AUDUSD.

Уважаемые трейдеры, пристегните ремни. Жизнь на форексе становится намного сложнее и интереснее. Сегодня рынок будет разрываться под влиянием нескольких мощнейших факторов с совершенно противоположным фундаментальным смыслом. Первый и главный - это... нет, не Бен Бернанке. Главное сегодня - решение Moody's поместить рейтинг США на пересмотр с отрицательным прогнозом. Эксперты агентства полагают, что шанс "дефолта вследствие отсутствия политического компромисса по вопросу государственного долга по-прежнему невелик, но больше не является минимальным". Это уже вторая компания, которая высказывает сомнение в наивысшем качестве заемщика, каким традиционно считалась Америка. Такое действие - это сильнейший повод продавать риск вообще, параллельно сливая доллар в частности. И в подобных условиях наиболее разумными, конечно же, являются длинные позиции в JPY и CHF.

Дополнительный повод продать доллар-иену и доллар-франк - выступление господина Бернанке. Глава ФРС признал, что вопрос QE3 по-прежнему находится на повестке дня. И хотя пока не сформировались экономические условия, необходимые для запуска подобной программы, в случае необходимости ее быстро активируют. Это, конечно, заставляет трейдеров поиграть на большее предложение USD, что уже негативно отражается на котировках валюты. Проблемы для американца создают и заявления г-на Бойнера, спикера Конгресса США. Он выразил искреннюю уверенность в том, что потолок заимствований действительно могут не увеличить вовремя. В совокупности три этих фактора представляют собой идеальный рецепт для покупки защитных инструментов - франка, иены и золота. Доллар в этот почетный список больше не входит.

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции Роснефть, СевСт-ао, ГМКНорНик, ВТБ, ГАЗПРОМ, РусГидро и фьючерсы Eu-09.11, GAZR-06.11, VTBR-09.11, ROSN-09.11, LKOH-09.11. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции ФСК ЕЭС, ЛУКОЙЛ по 1796,8 и фьючерсы LKOH-09.11, GMKR-09.11. Торги акциями Сургнфгз, Сбербанк и фьючерсами RTS-09.11, GOLD-09.11, Si-09.11, ED-09.11, SBRF-09.11 запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов.