Последние записи в блогах

Сохраняю длинную позицию по акциям ИнтерРАОао и Уркалий-ао. Сделок на покупку и продажу не запланировано.

06.06.2012. ВВП Австралии вносит позитив перед ставками ЕЦБ.

Рост австралийского ВВП значительно выше прогнозов заставил австралийский Доллар резко вырасти против всех остальных валют, и это несмотря на вчерашнее снижение ставки! Мы еще вчера обратили внимание, что австралийцы неспроста публикуют этот показатель на день позже решения по ставкам. С точки зрения создания информационного драйвера, все было сделано австралийскими регуляторами очень здорово, и результат – на графиках австралийской валюты.

Рост Аусси на азиатской торговой сессии помог вырасти всем остальным рисковым активам, включая фьючерсы на американские фондовые индексы. Все это создает как бы неплохой позитивный внешний фон перед публикацией решения ЕЦБ по процентным ставкам и кредитно-денежной политике.

Надо сказать, что американские фондовые индексы продолжили восстановление, начатое еще в понедельник, несмотря на явно слабые данные по новым рабочим местам, опубликованные в пятницу. Рост продолжился и во вторник после выхода в США сильных данных по Индексу деловой активности ISM в секторе услуг за май, а также публикации в немецкой газете Die Welt сообщения о том, что Испания может получить кредитную линию от EFSF.

Все происходящее, начиная с публикации NF Payrolls в пятницу, очень похоже на целенаправленную кампанию по возвращению на рынок «аппетита к риску». «Покупайте акции, господа, сейчас самое время», - как бы призывают нас все эти меры и события на информационных полях. И в самом деле, любой взгляд на графики фондовых индексов, дневных, или недельных, говорит о том, что восходящий тренд ни в одном из них не закончен, а текущее падение – только техническая коррекция. В Америке рост, или восстановление экономики продолжается, а тут еще и Австралия демонстрирует крепость, так что, европейский кризис можно пережить, особенно, если покупать вовремя акции.

И тут еще и в официальной китайской прессе появились сообщения о том, что китайский ЦБ, якобы, собирается в ближайшее время снизить процентные ставки, чтобы поддержать, начавший было снижаться, рост экономики.

При этом, заметим себе, все делается так, чтобы не вызвать резкого роста цен на нефть, которые к началу автомобильного сезона в Америке удалось заметно снизить. Американские власти перед президентскими выборами крайне заинтересованы в том, чтобы исключить недовольство населения, да и для восстановления во всем мире весьма полезно снизить цены на топливо. Да и чего греха таить, Запад совсем не прочь попридержать некоторых нефтепроизводителей, вроде Ирана, и даже России.

Отметим еще вполне определенную помощь в оживлении рисковых настроений со стороны японских официальных лиц. Фактически, вербальные интервенции со стороны японского министра финансов Азуми остановили рост Йены против американского Доллара. Этой паре удалось отыграть уже примерно 130 пунктов, начиная с понедельника, и сегодня движение пары вверх начало, похоже, ускоряться. Возможно, все эти меры и окажут поддержку ЕЦБ, но это – только временная передышка. Европе необходимо принимать политические решения, и ЕЦБ тут ничего сделать не в силах.

Аналитика компании My Trade Markets

http://mytrademarkets.com/ee/rus

В покупке по стоп-лимит заявкам

акции: ВТБ ао, ЛУКОЙЛ, НЛМК ао, Ростел-ао, РусГидро, СевСт-ао, Сургнфгз, Уркалий-ао, ХолМРСК ао

фьючерсы: GMM2, LKM2, RIM2, RNM2, VBM2

В продаже по стоп-лимит заявкам

акции: ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ИнтерРАОао, ПолюсЗолото, Сургнфгз-п

фьючерсы: GDM2, GMM2, GZM2

Вне рынка

акции: Новатэк ао, Роснефть, Сбербанк, Сбербанк-п, Татнфт 3ао, ФСК ЕЭС

фьючерсы: EDM2, EuM2, SiM2, SRM2

Анализ макроэкономических факторов в России

ВВП и располагаемый доход. Начиная с 1999 года и на протяжении последующих десяти лет, российская экономика была одной из самых быстрорастущих в мире. И хотя этот рост во многом поддерживался высокими ценами на нефть, экономическое развитие страны все же впечатляет. В 1999 году ВВП России был сравним с ВВП Дании. Сейчас же величина ВВП России превышает величину ВВП Дании, Финляндии, Швеции, Португалии, Чехии и Австралии, вместе взятых. По итогам 2010 года Россия по величине ВВП по паритету покупательной способности поднялась на шестое место в мире, обогнав Великобританию.

Быстрый экономический рост привел к значительному увеличению потребления. В результате Россия с ее населением в 143млн человек, стабильной экономической ситуацией и снижающимися политическими рисками привлекла внимание инвесторов. Из опросов инвесторов следует, что после стабилизации экономической ситуации в мире, Россия будет в числе стран, на которые международные инвесторы обратят свое внимание в первую очередь. Важно, что несмотря на впечатляющие темпы экономического роста в прошлом, российская экономика все еще обладает огромным потенциалом роста в отличие от экономик стран Западной Европы и особенно США. В этих странах наблюдавшийся в последние годы рост был обусловлен чрезмерным стимулированием потребительского спроса через кредитование населения.

В России же ситуация в корне отличается от ситуации, наблюдаемой в развитых экономиках. В нашей стране спрос населения на большинство товаров и услуг не удовлетворен. Ярким примером является спрос на жилую недвижимость (базовая потребность): в России количество квадратных метров жилой площади, приходящихся на одного человека, в 2 раза ниже, чем в Европе, в 3,5 ниже, чем в США и на 30% ниже, чем на Украине. Похожая ситуация наблюдается и с легковыми автомобилями: в России на 1 000 жителей приходится 240 автомашин, в то время как среднее значение по Европейскому союзу составляет 463 на 1 000 жителей. Таким образом, и в будущем российская экономика останется одной из самых быстрорастущих экономик мира только благодаря огромному потенциалу внутреннего рынка.

Не стоит забывать и о существенном потенциале роста объема внутреннего производства, связанном с импортозамещением. Так, ориентируясь на статистику 2010 года, только благодаря замещению импортных товаров отечественными ВВП России может увеличиться на 26%.

Со времени кризиса 1998 года и до 2009 года в России наблюдался непрерывный экономический рост, и в частности рост показателей, влияющих на спрос. С 1999 года ВВП рос в среднем на 5,4% в год. В тот же период реальные располагаемые доходы населения и товарооборот розничной торговли росли в среднем на 8,6% и 9,5% в год соответственно, в то время как средний рост реальной заработной платы составил 12,9% в год. В результате за 11 лет реальный ВВП вырос на 78%, а реальные располагаемые доходы населения и товарооборот розничной торговли в неизменных ценах более чем удвоились. За тот же период рост реальной заработной платы увеличился более чем в 3 раза.

Несмотря на кризис, начавшийся в конце 2008 года, экономический рост предыдущих лет создал предпосылки для увеличения покупательской способности населения России. С 2000 по 2010 год среднегодовая величина номинального дохода в расчете на одного человека увеличилась с $972 до $7 550. В то же время ВВП в расчете на одного жителя увеличился c $1 783 до $10 962. В перспективе ближайших лет мы ожидаем докризисные значения роста данного показателя. Этот прогноз подтверждается текущей динамикой реального ВВП, рост которого за 9 месяцев 2011 года по предварительным данным составил 4,2%.

Это произойдет, во-первых, вследствие огромного неудовлетворенного внутреннего спроса, который поддержит темпы роста промышленного производства. Во-вторых, из-за существенного снижения уровня процентных ставок в России, которое наблюдается уже сейчас.

Спрос на жилую недвижимость в России обусловлен неудовлетворенной потребностью населения в жилье. Показатель количества жилой площади на человека в 2010 году в России составил 23,0 кв. м по сравнению с 40 кв. м на человека в Европе и 70 кв. м на человека в США.

Развитие экономической ситуации и рост доходов населения приведет к тому, что большая часть жителей России будет улучшать свои жилищные условия.

По нашим прогнозам, к концу 2014 года номинальный доход в расчете на одного жителя увеличится на 47,3% (к 2010), в то время как ВВП России в расчете на душу населения увеличится на 75,2%.

Продолжение следует.....

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 6 июня 2012 ГОДА.

Неожиданно хорошие данные по ВВП Австралии придали оптимизма рынкам, американский фьюч плюсовал почти под один процент, сейчас несколько меньше.

Позитивные настроения имеют определенную основу: сегодня-завтра состоятся два события, от которых ожидают принятия очень важных и благоприятных для рискованных активов решений.

И в отношении одного из них ожидания не совсем беспочвенны.

Итак, первое событие – сегодняшнее заседание ЕЦБ. От него много ждут. Но я думаю, что сегодняшнее событие разочарует участников рынка.

ЗАСЕДАНИЕ ЕЦБ

Ситуация в еврозоне – очень тяжелая, экономические показатели ухудшаются, продолжается кризис банковской системы и суверенного долга. Существует вероятность выхода одной или нескольких стран из состава еврозоны.

Какой арсенал оружия имеется у ЕЦБ для борьбы с кризисом и каковы шансы использования того или иного вида?

1.Понижение ставки – очень маловероятно

Понижение ставки играет слишком малую роль в решении главных проблем еврозоны

2.Новый LTRO – очень маловероятно

Банки еще полностью не израсходовали деньги от LTRO 2. Если и предлагать новый LTRO, то имеет смысл только в том случае, если сроки погашения кредитов будут увеличены до 4-5 лет.

Куда банки направят новые деньги от ЕЦБ? Лимиты на покупку суверенного долга испанские и итальянские банки, судя по всему, уже все выбрали. Будут ли они этими деньгами кредитовать предприятия?

Если у банков и есть проблемы с ликвидностью, то только с долларовой. LTRO ее не решают, ее решают новые своп-линии. Но этот вопрос в компетенции Федрезерва.

3. Расширение ломбардного списка - маловероятно

В январе его так расширили, что непонятно – куда уж шире!

4.ESM становится банком – очень маловероятно.

Этот вопрос находится в компетенции ЕЦБ, но тот не в состоянии его решить, поскольку против очень сильно выступает Германия. При этом Германия не в состоянии препятствовать приему облигаций ESM в качестве залога. Высказывания на эту тему – позитив для рынков.

Если Драги выскажется определенно в сторону предоставления ESM банковской лицензии, то это будет сильным позитивом для рынков.

5. РЕКАПИТАЛИЗАЦИЯ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ – КЛЮЧЕВОЙ ВОПРОС.

Только ЕЦБ может что-то предпринять на этом фронте, но здесь он тоже связан политическими условиями. Наиболее важная часть прессконференции Драги будет касаться ответов на эти вопросы. Драги должен раскрыть планы, что будет предприниматься в этом направлении.

ОТСУТСТВИЕ ЧЕТКИХ ЗАЯВЛЕНИЙ ПО ЭТОМУ ВОПРОСУ – ОЧЕНЬ СИЛЬНЫЙ НЕГАТИВ ДЛЯ РЫНКОВ.

6. Интервенции на первичном и вторичном рынках облигаций

Текущая ситуация уже требует таких интервенций, но ЕЦБ пока их не предпринимает ввиду неблагоприятных юридических последствий для держателей суверенного долга.

Но существует возможность, что ЕЦБ их возобновит, в данном случае в качестве агента EFSF.

Интервенции не способны решить долговую проблему, но они оказывают сильное влияние на доходность.

Заявления о возможность интервенций будут сильным позитивом для рынков.

7. Всеевропейское страхование депозитов.

ЕЦБ в пользу этих мер. Никакого прогресса пока нет. О соответствующих планах можно говорить годами, ничего не предпринимая. Но рынку будет приятно слышать высказывания Драги на эту тему.

Очень интересно будет услышать ответ Драги на вопрос: Готовится ли ЕЦБ что-то предпринимать в случае выхода Греции из еврозоны?

Резюме: в отсутствии конкретных мер я ожидаю, что заседание ЕЦБ вызовет разочарование у рынков

ВЫСТУПЛЕНИЕ БЕРНАНКЕ В ЧЕТВЕРГ ПЕРЕД КОНГРЕССОМ

Почему-то на это выступление возлагают очень много надежд. Определенные основания для этого есть: три раза подряд плохие данные nonfarm payrolls.

Однако, на мой взгляд, рынки чересчур оптимистичны.

На последнем заседании в конце апреля всего 2 голосующих члена ФОМС из 10 высказывались в пользу новых мер QE. Очень маловероятно, что Бернанке был в их числе, поскольку председателю неприлично быть в столь малочисленной компании.

Поэтому я ожидаю, что высказывания Бернанке будут очень осторожными и могут вызвать разочарование у рынков.

У меня возникает несколько вопросов относительно возможных действий Федрезерва.

Будут ли эти меры правильными в условиях обострения европейского долгового кризиса и бегства в безопасные активы?

Нуждается ли уже сейчас американская экономика в помощи от монетарных властей?

Как это будет воспринято в год выборов и как повлияет на шансы Обамы быть переизбранным президентом США?

Не являются ли меры по поддержке еврозоны более необходимыми (новые своп-линии)?

Какие инструменты останутся в распоряжении Феда после принятия этих мер?

В распоряжении у Федрезерва имеются две возможные опции: чистая (без стерилизации методами Твиста) покупка MBS ( так считает большинство) либо покупка композиции MBS и долгосрочных US Treasuries (так считает Ян Хатциус из Goldman Sachs).

Каким может быть QE3 в июне

Вероятность этих действий на ближайшем заседании ФОМС сейчас я оцениваю, как 50/50.

Российский рынок сегодня 6 июня 2012 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Неожиданно хорошие данные по ВВП Австралии придали оптимизма рынкам и американский фьюч плюсует почти под один процент.

Позитивные настроения имеют хорошую (?) основу: сегодня-завтра состоятся два события, от которых ожидают принятия очень важных и благоприятных для рискованных активов решений.

И в отношении одного из них ожидания не совсем беспочвенны.

Итак, первое событие – сегодняшнее заседание ЕЦБ. От него много ждут. Но я думаю, что сегодняшнее событие разочарует участников рынка.

Продолжение во вью рынка...

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Фсип пошел по нашему сценарию: откатив к 1267.5, он вышел вчера к 1286.5, а сегодня уже побывал на 1296, чем вызвал радость у японцев (+1.8%). Однако странно повели себя немцы - они торговались очень нерешительно и закрылись в минусе, были слабы и должны сегодня плюсануть и за вчера, и за сегодня.

Наши вчера с утра сыграли по плану, ГП показал хаем 153.2, потом откатил к 150, а вот подняться обратно к 153-154 забыл - и это надо исправить сегодня. Вчера наш рынок нарочно вели вниз, причем чем выше был фсип, тем агрессивнее нас продавали, и это странно. Дело в том, что покупатели последних дней не могут не понимать, что не выкупая 1290 по мамбе, они ставят под удар свои же стопы на лонги. Поэтому очень хотелось бы, чтобы мы сегодня во второй половине взяли курс на уверенный подъем (утром могут еще нас помакать вчерашние шортисты). Пора брать курс на цель 1380-90, правда наши могут в связи с длинными выходным (благодаря празднику 12 июня) разыграть какую-нибудь кукловодскую комбинацию, например специально не расти, чтобы сильно вырасти уже на следующей неделе. Но все равно наш рынок ожидает подъем, на мой взгляд, поэтому играем лонги.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Внешний фон к открытию торгов в среду выглядит позитивно. Благодаря этому, сегодня участники рынка еще раз попробуют осуществить попытку вернуть индекс ММВБ на верхнюю границу бокового тренда 1290-1320 п. Однако, шансов на прорыв сопротивлений этим утром не так много, поскольку накануне ключевого события среды - заседания ЕЦБ, основные участники рынка предпочтут занять нейтральную позицию на рынках рискованных активов.

Уже полторы недели индекс ММВБ консолидируется в узком диапазоне. Цены на нефть, курс рубля и ситуация на американских биржах особого влияния на нас не оказывают. Те игроки, кто покупал акции на падении, и кто его пережил - продолжают держать позиции. Нет лишь новых покупок, поскольку нет роста. Плюс к этому, на наш рынок давит большое количество «медвежьих» позиций, открытых за последние 2 месяца снижения. К началу лета на рынке остались только самые стойкие борцы за денежные знаки. Поэтому прорыв вниз уровня 1290 п. по ММВБ лишь усугубит ситуацию к середине месяца. Напротив, поход выше 1330 п. – включит в краткосрочную игру на повышение тех, кто пока остается вне рынка.

Ничего архиважного за ночь и утро на рынках не появилось. Котировки нефти Brent продолжают торговаться чуть ниже уровня вчерашнего максимума ($99,5/барр). «Черное золото» незначительно дорожает после выхода данных от API, согласно которым запасы сырой нефти в США за неделю снизились на -1,76 млн. барр, впервые за последние 11 недель с 22-летнего максимума. Благодаря позитивному закрытию торгов в Америке, сегодня преимущественно наблюдается рост в Азии (MSCIAsia +0,7%), что благотворно влияет и на американские фьючерсы (S&P +0,6%). Таким образом, после позитивного открытия торгов в среду наши индексы продолжат консолидацию, ожидая сигналов к действиям со стороны монетарных властей еврозоны: сегодня в 16-30 начнется пресс-конференция главы ЕЦБ Марио Драги.

В среду в 13-00 выходят пересмотренные данные по росту ВВП еврозоны за 1 квартал. В 15-45 решение по ключевой процентной ставке объявит ЕЦБ. В 16-30 в США выходит статистика по производительности рабочей силы и себестоимости труда за 1 квартал. В 18-30 ждем традиционных недельных данных по запасам нефти от Минэнерго США. В 22-00 будет опубликован экономический обзор ФРС по регионам «Бежевая книга».

Рынки вчера помотало вверх-вниз. Индекс РТС отыграл часть падения, вызванного укреплением доллара, и смотрелся лучше ММВБ. Встреча G7, разумеется, ничего не принесла. Вообще слабо верю в возможность политиков сказать что-то вразумительное, способное повлиять на рынки. Скорее биржи диктуют слова политикам, чем наоборот...

На часовом графике четкий восходящий тренд. Как бы он не оказался очередным по счету «флагом»... Сопротивления те же, что и вчера 125000 (от которых мы вчера и оттолкнулись) и 126000-126400 (сильная зона поддержки конца мая, на которой мы простояли почти сутки).

Ожидаю открытия вверх, выше 125000. Дальше следим за ценником: в случае обратного пробоя сопротивления, повторится вчерашний сценарий, только на этот раз с пробоем линии восходящего тренда (есть вероятность УД вниз при таком развитии событий). Если четко удерживаемся выше 125, следующая цель 126-126,5. На этих отметках возможны те же варианты, что и на 125000. Открытие сегодня произойдет вблизи скользящей средней, поэтому есть вероятность ударного дня. Против только то, что диапазон открытия будет широковат (большой гэп иначе говоря).

Волатильность последние недели подскочила. Сейчас 2,3% - это разумный минимум движения цены за день, на который стоит рассчитывать. График волатильности выложу в завтрашнем премаркете.

Основные макроэкономические новости на сегодня:

Медленно, но неотвратимо разговоры о рынках снова смещаются в сторону вопроса, будет QE или нет. Казалось бы тема закрыта, но последние данные с рынка труда США многих заставляют алчно потирать руки. Приводятся факты, доказательства и даже сроки начала следующей программы количественного смягчения от ФРС. Это и понятно, в июне заканчивается Твист и после него надо будет плясать новый танец или не плясать совсем. Не плясать не получится. Экономика, судя по тому же рынку труда, в чахлом состоянии, про кредитование и ипотеку я недавно писал. Признаки роста американской экономики есть, это несомненно, но признаки всё-таки вялые и неубедительные. Поэтому разговоры о QE велись, ведутся и будут иметь право не существование. Поэтому за каждым выступлением каждого члена FOMC будут следить с замиранием.

Сегодня выступал Буллард и, как все американские политики, в первую очередь облил грязью Европу с её проблемами. А затем поведал народу, что на объективность восприятия данных по рынку труда влияют сезонные факторы и FOMC, скорее всего, изберет выжидательную позицию в отношении низкой доходности гособлигаций. Выкрутился, змей. Ни нашим, ни вашим. А Европа - корень зла.

Вторая обсуждаемая перспектива - саммит большой семёрки, который является, по сути, встречей министров финансов и управляющих центральными банками. А затем соберётся большая двадцатка, на повестке дня которой будет самый главный вопрос: европейский банковский и долговой кризис. Рынки бы и рады поверить в улучшения, но сомнения одолевают и фондовые индексы второй день изображают большую лень.

Ещё бы не быть сомнениям, если мнения Меркель и ЕС по банковскому контролю расходятся, пусть не кардинально, но разногласия есть. Это и понятно, немцам уже надоело отвечать за кого бы то ни было кроме сябя самих. Меркель требует гарантий, а ЕС нужно срочно переложить ответственность за происходящее хоть на кого-нибудь. В таких тонах разговора не получится.

Однако рынки, уже скорее по привычке, надеются хоть на что-то и притормаживают в ожидании чуда. Я не предлагаю графиков, я советую всем найти простую информацию: рост мировой экономики за последние годы и количество потраченных средств. Вы получите жуткое несоответствие напрасных усилий и результата. Очень похоже на убийство мухи: таким ударом и лошадь свалить можно. Поэтому каждое новое решение без капитальной перестройки отношения к происходящему ничего не даст. И хот вы там собирайтесь большой шестидесяткой, толку не будет.

Но у рынков своё отношение ко всему, связанному с большими разговорами. Это как большое русское толковище: потолковали, потолковали - разошлись. Но остановиться и послушать надо, вдруг кто что путнее скажет. А потом можно хряснуть шапкой оземь и повалить вместе с толпой брать Зимний, а можно, покачав головой, пройти мимо.

В смутное время и в торговле наступают смутные времена. Мои стопы в позициях, оставленных с пятницы, съели, не подавившись, на 1.2515. Это мизер по сравнению с полученной в мае прибылью, так как позиции были открыты минимальным объёмом. Сейчас возникло желание купить евро на ожиданиях. На каких ожиданиях - не знаю, но S&P500 не смог пройти мою синюю планку и может неплохо скорректироваться вплоть до 1330, а DAX так и не сумел хорошенько закрепиться ниже 6000 и может дойти до 6180. Поэтому есть покупка евро от 1.2447 со стопом на 1.2410. Я считаю, что коррекция вполне возможна, хотя пока не думаю, что она будет продолжительной.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Сохраняю длинную позицию по акциям ИнтерРАОао и Уркалий-ао. Сделок на покупку и продажу не запланировано.

Сургутнефтегаз представил финансовые результаты за первый квартал 2012 г. по РСБУ. Хотя выручка выросла на 14% год к году до 220 млрд руб., компания получила чистый убыток в размере 4,7 млрд руб. Отрицательный финансовый результат объясняется высоким значением чистых прочих расходов (прочие доходы за вычетом прочих расходов) в размере 83,6 млрд руб., что обусловлено укреплением рубля в конце первого квартала 2012 г. и, как следствие, обесценением номинированных в долларах денежных средств, депозитов и прочих финансовых активов. Компания торгуется с P/E -3,7, в число наших приоритетов не входит.

Посмотреть прогноз финансовых показателей компании можно здесь

Задать вопросы аналитикам вы можете на этом сайте