Последние записи в блогах

В среду цены на золото снижались и могут усилить снижение, так как индекс доллара преодолел ключевую отметку 84,00.

Вчера вечером состоялось выступление председателя ФРС Б. Бернанке перед публикацией протоколов последнего заседания ФРС США, которое объяснило позицию ФРС и дало толчок доллару к росту. Бернанке обсудил возможность сворачивания программы по покупке облигаций. Это указывает на постепенный отход от средств стимулирования экономики.

Напомню, что золото росло в расчете на рост инфляции в будущем, после применения нестандартных мер стимулирования экономики, но этого не произошло. Золото на этом фоне постепенно теряло интерес инвесторов и продолжает терять. Сейчас, когда ФРС уже начинает намекать на сворачивание программ стимулирования, золото тем более продолжит терять интерес, так как поддержки от роста инфляции нет.

Теперь возросла вероятность снижения золота на новые минимумы ниже 1300,00 в недалеком будущем. В данное время стоит рассматривать только продажи.

Сегодня выходят данные по США способные оказать влияние на динамику драгметаллов. Заявки на пособие по безработице в США за прошлую неделю и продажи нового жилья в США.

Тактика на сегодня следующая: рассматриваем только продажи золота.

Итоги торгов:

Вечерний фиксинг в Лондоне по золоту: $1408.50 против $1360.75 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по серебру: $22.62 против $22.44 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по платине: $1474.00 против $1456.00 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по палладию: $750.00 против $741.00 на предыдущей сессии.

Аналитика компании My Trade Markets

При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании MyTrade Markets, ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна!

Эксперты «Ренессанс Капитала» предсказывают, что в течение ближайших 10 лет Россия может превратиться в «новую Грецию». Речь идет о том, что страна будет расти очень слабо (не более 2% в год), что уже сейчас подтверждается резким падением темпов, рецессией в экономике, и активно наращивать государственный долг, занимая все больше и больше за рубежом. Этот тупик в компании называют «ловушкой среднего дохода», когда страна активно растет, но затем лишается своего основного преимущества – низких издержек.

Такого рода предсказания имеют право на жизнь и даже полезны, потому что заставляют «не почивать на лаврах». Но с другой стороны, сравнивать Россию с Грецией огромная натяжка. Для того чтобы России нарастить соизмеримый внешний долг надо как минимум пятнадцать лет подряд проводить волюнтаристскую экономическую политику, что сейчас представить сложно. Кроме того, ВВП Греции падает пять лет подряд – у нас в стране ситуация иная. Что касается дорогой рабочей силы, то можно парировать тем, что в Норвегии она еще дороже. Дело не в дорогой рабочей силе, а в эффективности использования ресурсов. Не будет дешевой рабочей силы в стране, где в 90-е годы была демографическая яма.

Да и пугать замедлением ВВП не надо. Недавно в блоге я написал, что экономический рост имеет три основные составляющие: инвестиции, конечное потребление и чистый экспорт. Есть еще четвертая составляющая: изменение запасов, но ее можно не учитывать. Если брать такую составную роста как инвестиции, то они могут быть эффективными или они могут быть такими как проекты... к саммиту АТЭС, отдача от которых будет минимальна. Не надо пугать низкими темпами ВВП - дело не в темпах экономического роста, а в его качестве. Ничего страшного не произойдет, если рост ВВП снизится до 1,5%, но экономические инвестиции будут при этом качественными, а если начать поднимать рост ВВП за счет бездумного стимулирования потребления и надуть его неэффективными проектами, то и рост в 5% не порадует.

Рынок Америки уже много дней растет. В то же время Российский рынок, как уже говорилось, по большому счету стагнирует, за исключением немногих бумаг (Магнит, Сбербанк). Инвесторы опасаются покупать, предвидя возможное снижение американских фондовых индексов и учитывая предстоящий летний фактор. И НЕ ЗРЯ...

Америка в любой момент может развернуться вниз и тогда нам мало не покажется. Многие российские бумаги по прежнему находятся в нисходящих трендах. Так бумаги Газпрома могут уйти ниже 120 рублей в случае падения в Америке... что уж говорить о нашей многострадальной энергетике.

Будьте осторожны с среднесрочными покупками на данный момент.

Мне понравилась аллегория Карапуза об отношениях Папы-Бена и Уолл Стрит, которая, как маленький ребёнок, падает на спину и сучит ножками, чтобы дали новую игрушку, если отобрали старую. Но папа может быть непреклонным. Вчера, после речей Бернанке, фонда, естественно, съехала вниз, доллар, конечно же, вверх. Но Бернанке не сказал ничего особенного, мне его выступление напомнило позавчерашние речи главы Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильяма Дадли: практически сплошное "если, может быть... то".

Честно говоря, я не сумел разглядеть в выступлении председателя ФРС абсолютно ясных намёком на сворачивание стимулирования в ближайшее время. Кто-то всё же заметил и таких оказалось большинство. В принципе Бен похвалил себя и указал на успехи, которые, по его мнению, принесла текущая денежно-кредитная политика. В остальном речь была достаточно размытой, чтобы определить в ней чёткие ключевые моменты. Я так и не нашёл место, в котором Бернанке дал бы без двусмысленностей понять, что на ближайших заседаниях Фед решится на сворачивание стимулирования. Зато я нашёл вещи, которые конкретно указывают на намерения ФРС продолжать начатое: "Преждевременное ужесточение денежно-кредитной политики может привести к временному повышению процентной ставки, но также несёт значительный риск замедления или прекращения экономического восстановления и одновременно вызывая дальнейшее падение инфляции".

Я не совсем согласен с мнениями о том, что Феду нельзя привязывать время сокращения к экономическим условиям. Правильно, если не относить, например, кредитование к экономическим условиям. Дело в том, что экономика и финансы идут в одной вечной упряжке и одно без другого просто немыслимо. Так какие цели ставить, если не экономические? Инфляция, например - это финансовый показатель, или всё-таки экономический? Давайте смотреть только на мультипликатор, как на основной индикатор кредитования, а всё остальное отбросим в сторону? Это не дело. Ситуацию нужно оценивать в комплексе. Я так понимаю, Фед выбрал в качестве целей выхода из программ стимулирования именно те, которые наиболее точно подходят к его мандату. И мне кажется, что по-другому никак. И условия не достигнуты.

Самое интересное, что кроме позиции ФРС, есть ещё и ожидания рынка, об этом как раз Карапуз прекрасно написал. И про иглу, на которую подсела Уолл Стрит, и про возможности вылечиться от такой зависимости.

"Минутки" FOMC усилили желания рынка продавать. Несколько членов Комитета по открытым рынкам предлагали уменьшить объем программы покупки ценных бумаг уже в июне на фоне улучшения статистических данных - этого было достаточно, чтобы подтвердились самые мрачные предположения. Поэтому будем с нетерпением ждать июньского заседания Комитета по открытым рынкам и там находить либо конкретику, либо искать новые намёки на сворачивание программ. Будем ждать фактов.

По торговле. Покупки вчера были закрыты, краткосрочная цель отката евро практически выполнена. Я не стал продавать на самом верху, потому что исповедую давний принцип: движение должно быть подтверждено. Я продал евро на 1.2911, и теперь жду дальнейшего снижения. Не буду стоять на пути паровоза, моё мнение о сворачивании стимулирования ФРС - это только моё мнение, а если рынок считает иначе - поддадимся на провокацию и пойдём туда же. Технически коррекция свершилась в рамках всех диапазонов. оттестированы значимые уровни. Краткосрочная цель в районе 1.27.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.

Ростелеком опубликовал квартальную отчетность по МСФО. Выручка снизилась на 9,7% (здесь и далее г/г.). Такое снижение обусловлено, прежде всего, более чем двукратным падением по статье «Прочие доходы», где в 1 квартале 2012 года была отражена выручка по проекту организации видеонаблюдения за выборами Президента РФ в размере 10,4 млрд. руб. Без учета данной статьи доходов выручка увеличилась на 3%. В сегменте мобильной связи произошло снижение доходов на 5,3%, что вызвано 11%-м падением ARPU. Тем не менее, мы ожидаем восстановления этого показателя в течение года в результате запуска новых 3G сетей в регионах. В ключевом сегменте «Местные телефонные соединения» наблюдается ожидаемое снижение абонентской базы при незначительном росте ARPU, что приводит к постепенному снижению выручки данного сегмента (-1% по итогам квартала). На рынке ШПД компания продолжает наращивать свою долю, расширяя абонентскую базу при снижении среднемесячных доходов на одного абонента, что позволило увеличить выручку по данному сегменту на 10%. Высокая динамика также наблюдается в сегменте платного ТВ, где Ростелеком продолжает увеличивать абонентскую базу (6,8 млн человек по итогам квартала), не снижая ARPU, и добивается роста выручки более чем на треть. Сохраняется тенденция к росту и в сегменте передачи данных – рост выручки на 7% по итогам квартала. По статье прочих доходов произошло существенное снижение, вызванное, как сказано выше, разовыми доходами в 2012 году.

Существенный рост доли операционных расходов в выручке (85,1% по итогам квартала, 78,5% годом ранее) привел к снижению чистой прибыли более чем вдвое до 6,41 млрд рублей по итогам квартала. Также на снижение чистой прибыли оказал влияние тот факт, что с 2013 года прекращен учет доли Ростелекома в чистой прибыли «Связьинвеста»: в 1 квартале 2012 года Ростелеком показал 1,5 млрд рублей прибыли от участия в зависимых компаниях, в 2013 – 0,17 млрд. Подкрепленное убытком от курсовых разниц, сальдо прочих доходов и расходов нанесло дополнительный удар по прибыли компании.

По сообщениям компании, в настоящий момент Ростелеком вышел на финальный этап реорганизации, которую планируется завершить осенью текущего года. В связи с тем, что компании, возможно, придется потратить до 10% от размера чистых активов на обязательный выкуп у акционеров, которые голосовали против объединения или не голосовали, Совет директоров предложил выплатить дивиденды в объеме 10,4 млрд рублей, что ниже уровня 2012 года. Тем не менее, такой объем дивидендов составляет 30% от чистой прибыли по МСФО, что подразумевает дивидендную доходность 2% по обыкновенным и 5% по привилегированным акциям.

Принимая во внимание вышедшую отчетность, мы скорректировали свой прогноз финансовых показателей Ростелекома. В соответствии с этим прогнозом, акции компании торгуются с P/E 2013 около 12, что существенно превышает оценку российского фондового рынка и исключает акции Ростелекома из наших приоритетов.

В итоге, послушав Бена и получив по эскиму, рынок сосредоточился на более конкретной информации. А именно на Минутках ФОМС. А на минутках как раз и обсуждали вероятность сворачивания всей этой бестолковой вакханалии с выкупами. Причем об этом могут объявить уже на следующем заседании ФРС 18-19 июня. Противостояние внутри ФРС уже налицо.

Ну, хоть жадин поубавилось. Но все равно еще много:

А тут как на зло с экономикой все лучше и лучше. Автопроизводители даже сокращают время привычной остановки конвейеров ко Дню Независимости. Форд и Крайслер. Ввиду активизации спроса. Вот понравился:

Да и с производством нефти все в порядке. Добыча в южных штатах выросла за последние три года на 64%.

А пока все смотрят на ФРС продолжается ухудшение в Китае. Предварительный PMI от HSBC показал что проимроизводство сократилось. Значение 49,6. Восстановление Поднебесной идет если не лесом, но уже где-то рядом...

А наш рост не успел. Америка теперь будет в прострации до середины июня. А на этом фоне и мы вряд ли покажем что-то выдающееся. Скорее, наоборот. Интересно, что там по ТА нарисовалось для Сбера. Роснефть бурлит — Сечин дергает рычаги. Она, конечно, едет, но что-то нет доверия всем этим административным ресурсам.

Тарим драгметаллы, пока опять не началось волнение по поводу напечатанной бумаги!

В общем, осторожность не повредит нынче.

Приятных торгов. И да пребудет с вами профит!)

Сохраняю длинную позицию по акциям ВТБ, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, Новатэк ао, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Татнфт 3ао, ФСКЕЭС. Покупаю акции Русгидро. Сделок на продажу не запланировано.

Я вам уже рассказал об авторитетном составе судейского корпуса "Биржевой холдем". Теперь стоит поподробнее остановиться на том, как же будут оцениваться конкурсные статьи.

Обратимся к Правилам конкурса:

"Члены жюри оценивают все материалы авторов в конкурсной ленте по четырем оценочным критериям:

• - Новизна материала (новизна подачи, необычность взгляда автора на вопрос);

• - Стиль и логика изложения (слог, последовательность выводов, доступность текста для читателя);

• - Достоверность материала (фактическая сторона вопроса);

• - Актуальность материала (его применимость или возможность учета в торговле),

и выставляют оценку по каждому оценочному критерию по десятибалльной системе. Так формируется средний балл от Жюри, при этом количество членов жюри, участвующих в оценке данного материала, должно быть не менее трех.

Каждый авторский материал получает таким образом средний балл от жюри, а несколько материалов - один общий средний балл."

Поясним: У аккаунта членов жюри существует возможность (после прочтения конкурсного топика) сразу выставить баллы оценок материалу по каждому критерию. Общий средний бал автоматически указывается в топике. На него-то и надо ориентироваться. Это показатель полезности и соответствия теме, именно эта оценка и будет являться вашим проходным билетом в следующий тур.

Если посмотреть динамику цен акций двух наших мамонтов – Сбербанка и Газпрома, то складывается ощущение, что эти бумаги как торгуются как минимум не в одной стране, а как максимум – не на одной планете. Почему происходит подобная раскорреляция в трендах?

Ваше мнение по данному вопросу буду рад увидеть в комментариях.

*********************************************************************************************************

Небольшое эссе, решила поделиться. Если знать, какая компания вовремя поймает нужную тенденцию, на ее акциях можно хорошо, и даже очень хорошо заработать. А вот результаты небольшого анализа (черновой вариант):

"Перспективы производителей программного обеспечения"

Будет введением

Важным моментом, о котором необходимо упомянуть прежде всего, является то, что глобализация затронула все аспекты человеческой жизни на планете, исключением не стал и рынок коммерческого программного обеспечения. Информационная инфраструктура в значительной степени выравнивается по всему миру. Подавляющее большинство программного обеспечения изначально делается с учетом возможности использования в различных странах и на различных языках. Вопросов, которые оказываются специфичными для конкретной страны, становится все меньше и меньше со временем. А это значит, что, в принципе, перспективы производителей коммерческого программного обеспечения всегда связаны с выходом на глобальный рынок. Ведь пытаться ограничить сферу своих интересов в рамках страны – это бесперспективный путь. Для примера можно привести лабораторию Касперского, которая сейчас признана одним из крупнейших в мире экспертов по борьбе с компьютерными угрозами и в области информационной безопасности. Компания продает свои продукты успешно не только в России, но и держит крепкие позиции на глобальном рынке.

Говоря о российском рынке программных продуктов, который тесно связан с мировым, надо четко понимать, что грубая ошибка — рассматривать его отдельно от последнего. В этой связи, в данном эссе будут затронуты перспективы развития индустрии программного обеспечения в глобальном смысле, которые, что естественно, относятся и к нашему рынку тоже.

Что происходит?

Индустрия программных продуктов на данный момент проходит непростой этап передела, ведь идет перестроение всей информационной структуры. Персональный компьютер теряет свою актуальность и роль для человека – его сегмент значительно сужается. В противовес этому, стремительно расширяется сегмент мобильных носимых устройств: планшеты, смартфоны – для подавляющего большинства людей этих устройств достаточно, чтобы основные их запросы к информационной глобальной структуре удовлетворялись. Помимо этого, чем дальше, тем меньше мы можем себе представить изолированное устройство, которое не подключено к интернету, к глобальным информационным ресурсам. Появилось понятие«облако», когда какие-то части либо по выполнению задач, либо по хранению данных, либо по поиску, но переносятся в разнообразные дата-центры. Получается, что пользователь использует не столько ресурсы своего устройства, сколько одновременно и своего устройства, и каких-то удаленных информационных систем. Естественно, именно с этими двумя аспектами все основные перспективы и связаны.

О рынке — самые яркие примеры

Можно вспомнить Google и его платформу Android, которая действует на подавляющем большинстве портативных устройств, тем самым, создавая среду, которая позволяет запускать приложения на различных платформах (среда Native Client – код, котрый может выполняться на разных платформах). Конкуренцию ему тут составляет Apple с его операционными системами, но, поскольку Apple – платформа закрытая, а Android – открытая, и, что является немаловажно, в известных пределах — бесплатная, компания занимает большую часть этого рынка в настоящий момент.

С переходом на портативные устройства очень сильно изменилась расстановка рынка в области процессоров. Если во времена PC большую часть занимали процессора с архитектурой X86, то теперь, на мобильных устройствах большую часть рынка занимают процессора с архитектурой ARM той или иной версии. Соответственно, для ARM пишется свой код, но, так как PC окончательно сдавать позиции не собирается, многие фирмы задумались о том (например, Google), как сделать такое приложение пользователям, чтобы можно было запустить работу на обеих платформах.

Постепенно все известнее становится понятие «Интернет вещей». Здесь речь идет об устройствах, которые постоянно держат подключенными к сети интернет и, тем самым, они упрощают бытовую, и не только, жизнь человека. Тут есть два наиболее понятных примера. У каждого человека в доме имеется телефон. У многих он подключен к интернету и обеспечивает связь через SIP, помимо этого, он занимается тем, что автоматически проверяет, не появилось ли более новое программное обеспечение и, в случае, если оно появляется, либо обновляет самостоятельно, либо предлагает обновить ПО пользователю. Есть и другие варианты, например, осуществляется идея, когда домашний холодильник будет сам следить за тем, какие в нем продукты имеются, а каких не хватает и, при необходимости, сможет заказывать недостающие. Но пока это направление достаточно рискованное и не понятно, осуществится ли в итоге.

Перспективы

В рамках традиционной инфраструктуры вход на рынок персональных компьютеров уже практически невозможен. Связано это с тем, что очень высока конкуренция, весь сегмент уже давно поделен между участниками. Наибольшую выгоду может сулить подход, когда делается попытка «угадать» тенденции развития и действовать на опережение. Например, предоставить сервисы, связанные с облачными механизмами работы с данными, сориентированные на носимые устройства, которые для большинства людей в ближайшем будущем станут основными.

Все перспективы заложены в области инноваций, в поиске решений, которых раньше не существовало. Среда постоянно видоизменяется и, как следствие, меняются правила работы в ней. В процессе перехода возникают новые потребности и предпочтения потребителя, которые раньше никак не выделялись. Участникам рынка ничего не остается делать, кроме как искать точки, за которые в такой динамично развивающейся среде можно зацепиться, не оглядываясь на то, что это понесет за собой большие риски. Именно сейчас происходит переход от времен персональных компьютеров к временам облачных сервисов и мобильных устройств. Те участники рынка, которые смогут правильно использовать этот период – останутся в выигрыше.

Намечается тенденция к кросс-платформенности, когда задачи и программы могут одинаково успешно работать либо с привлечением облачных сервисов, либо даже самостоятельно на разных платформах. Уже практически все участники рынка начали это осознавать. Даже компания Microsoft отошла от своих традиционных взглядов. Например, возьмем операционную систему Windows 8. Подавляющая часть ее нововведений сориентирована на то, чтобы ей было удобно пользоваться на планшетах: интерфейс Metro работает с учетом данного факта, здесь имеется в виду touch screen и крупные плитки. Так же, Microsoft выпустила версию Windows, называемую Windows RT, предназначенную для платформы ARM.

Раньше основной функцией устройства являлась автономная работа. Способность выходить в интернет и получать информацию и сети являлась лишь дополнительной возможностью. Теперь же, основной функцией устройства становится возможность работать в интернете и пользоваться ресурсами глобальной сети в максимальной степени, а лишь дополнительной возможностью — способность работать автономно.

Вместо вывода

Повторюсь, именно сейчас идет сложный переходный этап к облачному сервису, к портативным устройствам, к мультиплатформенности. Если верно понять тенденцию, открываются новые перспективные возможности для компаний занять какую-то нишу. Если 5-7 лет назад все выглядело гладко и понятно, шло развитие PC, наращивание мощностей, проникновение их в разные сферы, то сейчас происходит переход на новую модель. Устройство должно быть постоянно подключено к интернету, существование параллельно нескольких платформ стало важным преимуществом – что тоже учитывается на перспективу. Выиграет та фирма, которая ориентируется на глобальный рынок с учетом национальных особенностей, но все же, не пытается ограничиться своим локальным рынком, так как такие игроки все больше вытесняются.