Мне понравилась аллегория Карапуза об отношениях Папы-Бена и Уолл Стрит, которая, как маленький ребёнок, падает на спину и сучит ножками, чтобы дали новую игрушку, если отобрали старую. Но папа может быть непреклонным. Вчера, после речей Бернанке, фонда, естественно, съехала вниз, доллар, конечно же, вверх. Но Бернанке не сказал ничего особенного, мне его выступление напомнило позавчерашние речи главы Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильяма Дадли: практически сплошное "если, может быть... то".
Честно говоря, я не сумел разглядеть в выступлении председателя ФРС абсолютно ясных намёком на сворачивание стимулирования в ближайшее время. Кто-то всё же заметил и таких оказалось большинство. В принципе Бен похвалил себя и указал на успехи, которые, по его мнению, принесла текущая денежно-кредитная политика. В остальном речь была достаточно размытой, чтобы определить в ней чёткие ключевые моменты. Я так и не нашёл место, в котором Бернанке дал бы без двусмысленностей понять, что на ближайших заседаниях Фед решится на сворачивание стимулирования. Зато я нашёл вещи, которые конкретно указывают на намерения ФРС продолжать начатое: "Преждевременное ужесточение денежно-кредитной политики может привести к временному повышению процентной ставки, но также несёт значительный риск замедления или прекращения экономического восстановления и одновременно вызывая дальнейшее падение инфляции".
Я не совсем согласен с мнениями о том, что Феду нельзя привязывать время сокращения к экономическим условиям. Правильно, если не относить, например, кредитование к экономическим условиям. Дело в том, что экономика и финансы идут в одной вечной упряжке и одно без другого просто немыслимо. Так какие цели ставить, если не экономические? Инфляция, например - это финансовый показатель, или всё-таки экономический? Давайте смотреть только на мультипликатор, как на основной индикатор кредитования, а всё остальное отбросим в сторону? Это не дело. Ситуацию нужно оценивать в комплексе. Я так понимаю, Фед выбрал в качестве целей выхода из программ стимулирования именно те, которые наиболее точно подходят к его мандату. И мне кажется, что по-другому никак. И условия не достигнуты.
Самое интересное, что кроме позиции ФРС, есть ещё и ожидания рынка, об этом как раз Карапуз прекрасно написал. И про иглу, на которую подсела Уолл Стрит, и про возможности вылечиться от такой зависимости.
"Минутки" FOMC усилили желания рынка продавать. Несколько членов Комитета по открытым рынкам предлагали уменьшить объем программы покупки ценных бумаг уже в июне на фоне улучшения статистических данных - этого было достаточно, чтобы подтвердились самые мрачные предположения. Поэтому будем с нетерпением ждать июньского заседания Комитета по открытым рынкам и там находить либо конкретику, либо искать новые намёки на сворачивание программ. Будем ждать фактов.
По торговле. Покупки вчера были закрыты, краткосрочная цель отката евро практически выполнена. Я не стал продавать на самом верху, потому что исповедую давний принцип: движение должно быть подтверждено. Я продал евро на 1.2911, и теперь жду дальнейшего снижения. Не буду стоять на пути паровоза, моё мнение о сворачивании стимулирования ФРС - это только моё мнение, а если рынок считает иначе - поддадимся на провокацию и пойдём туда же. Технически коррекция свершилась в рамках всех диапазонов. оттестированы значимые уровни. Краткосрочная цель в районе 1.27.
Мирошниченко Михаил (consortium)
Примечания.
— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.
— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.
